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Der globale Gesundheitsmarkt
als Anlagealternative
LACUNA AG
Ziegetsdorfer Straße 109 | 93051 Regensburg
Tel.: +49-(0)941-99 20 88-0 | Fax: +49-(0)941-99 20 88-38
info@lacuna.de | www.lacuna.de | © Lacuna AG
1
Regensburg Uferpanorama bei Sonnenuntergang © Karsten Dörre / GNU Lizenz
Wer wir sind
Regensburg Uferpanorama bei Sonnenuntergang © Karsten Dörre / GNU Lizenz
LACUNA ist ein innovativer Initiator im Finanzbereich, der auf zukunftsfähige Branchen und Märkte setzt.
Mit einem ganzheitlichen Blick auf den Kapitalmarkt entwickeln wir sowohl individuelle Einzel- als auch
Gesamtlösungen für den Anleger. Mit diesem integrierten Ansatz bieten wir Produkte und Finanzlösungen an,
ganz nach den Bedürfnissen unserer Kunden. Hierbei sorgen wir für einen vertrauensvollen Umgang mit dem
eingesetzten Kapital. Als Teil einer mittelständischen und inhabergeführten Unternehmensgruppe mit Sitz in
Regensburg sind wir seit 1996 mit dem Standort Regensburg verbunden.
Unsere unternehmerische Tätigkeit bewegt sich zwischen regionaler Wertschöpfung und prosperierenden
internationalen Märkten. Im Bewusstsein der Verantwortung für das anvertraute Kapital agieren wir mit
Transparenz gegenüber unserer Investoren und Geschäftspartner. Dazu zählen ein fundiertes Research in
sämtlichen Produktzyklen sowie eine offene Kommunikation mit Kunden, Partnern und den Medien. Um dieser
Verantwortung gerecht zu werden sind wir aus Überzeugung in unseren Produkten selbst investiert.
2
Quelle: United Nations, Population Division
2050
9,1 Mrd.
2010
6,9 Mrd.
2050
2 Mrd.
> 60 J.
2010
760 Mio.
> 60 J.
3 mal so viel Ältere = +3% p.a. In 40 Jahren: 33% mehr Menschen
Megatrend Health Care 1: Überalterung
3
Entwicklung der über 100-Jährigen in Deutschland
Quellen: United Nations, Population division, 2012; The human mortality database.
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000 • Anstieg von 13.000 auf 170.000
in 50 Jahren
• Nachfrage nach medizinischen
Dienstleistungen steigt signifikant
• Lebenserwartung steigt um 0.3
Jahre pro Kalenderjahr
• Bevölkerung geht im selben
Zeitraum von 83 Mio. auf 68 Mio.
zurück
Megatrend Health Care 1: Überalterung
4
Quelle: Intuitive Surgical
Minimal-invasive Eingriffe senken die Komplikationsgefahr und erhöhen
die Überlebenschancen bei Tumoreingriffen
Megatrend Health Care 2: Neue Technologien
5
Quelle: http://www.paleo360.de/
Megatrend Health Care 3: Fettleibigkeit steigt
6
Globale Gesundheitsmärkte im Überblick
Land Österreich USA Brasilien Russland Indien China
Einwohner in Mio. 8 316 198 143 1.258 1.354
BSP pro Einwohner USD 46.820 51.750 11.340 14.040 1.500 6.090
Gesundheitskosten in % des BSP 11.5 17.9 9.3 6.3 4.0 5.4
Lebenserwartung Frau 83.5 81.2 77.5 74.3 68.1 76.6
Lebenserwartung Mann 78.5 76.4 70.2 61.7 64.6 74.0
Krankenhausbetten pro 1’000
Einwohner
7.6 2.9 2.3 9.6 0.7 3.8
Ärzte pro 1’000 Einwohner 4.8 2.5 1.8 4.3 0.7 1.9
Großes Aufholpotenzial der Emerging Markets
Quellen: the economist 2015; Economist Intelligence Unit, World Healthcare Outlook, 2013
7
Dynamik der Gesundheitssektoren
Quellen: Economist Intelligence Unit, World Healthcare Outlook, 2013; Deloitte: 2014 Global health care outlook
10%
140 Mrd.
Generika
10-15%
130 Mrd.
Biotech
5%
350 Mrd.
Medtech
Dienstleister
3-5%
610 Mrd.
Pharma
Subsektor
Umsatzwachstum
Marktgrösse
weltweit in USD
2-10%
7.000 Mrd.
8
Quelle: Bellevue Asset Management
Biotechnologie: Zulassungschancen der Medikamente
Phase Erfolgsquote
NDA 60%+
II/III 30% - 50%
I/II 10% - 20%
Präklinik <10%
Grundlagenforschung
Große
Firmen
Mittelgroße
Firmen
Kleine Firmen
9
Durchdringungsraten volumenmässig
Quelle: IMS Health
Generika: Marktanteile nach Ländern
10
Anteil am absoluten Wachstum 2013 – 2018 nach Region, Marken
und Generika
Quelle: IMS Health Marktprognose, Sept. 2014
Mehr als die Hälfte des Wachstums bis 2018 durch Generika
11
Quelle: IMS Health
Langsame Aufnahme in den USA
durch innovatorfreundliche Gesetze,
die neue Biosimiliars behindern
Aufnahme in Europa beschleunigt
durch rausgereifteres Regelwerk
Emerging Market Länder (speziell
Asien) holen auf
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
2015
1,9─2,6 Mrd. US$ (1)
Biosimilars
Marktgrösse,
LC$
2020
11─25 Mrd. US$
25 10%
20 8%
11 4%
0
5
10
15
20
25 Schlüsseltreiber für
Marktexpansion in den USA
Untere Grenze Basisannahme Obere Grenze
(1) Abgestimmt mit IMS IHI, 2─2,5 Mrd. US $
Biosimilars: die Generika der Biotechmedikamente
Nächste Wachstumswelle in Sicht
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2015 2020 2025 2030
Demografisches Wachstum
2010-2050 0.80% 100 159 251 399
Rentnerwelle 2014-2030 2.78% 1.000 1.586 2.515 3.988
Nachfrageelastizität >60J 2.0 1.500 2.379 3.772 5.982
Wohlstandseffekt 0.3 2.000 3.172 5.029 7.975
Nachfrage p.a. 8.3% 2.500 3.964 6.287 9.969
Earnings Leverage p.a 9.7% 3.000 4.757 7.544 11.963
Quelle: Bellevue Asset Management
Dynamisches Wachstum
Dynamisches Wachstum durch demografischen Trend und Innovation
13
Performance
14
Der Lauf der Geschichte: Asien wird wieder wichtiger
Anteil Asiens am weltweiten GDP im Laufe der Zeit
15
Entwicklung der globalen Mittelklasse
Quelle: OECD: The Emerging Middle Class in Developing Countries, 2010
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
Nordamerika Europa Lateinamerika Asien Pazifik Afrika
2009
2020
2030
In Mio. Personen
Asien Pazifik versechsfacht sich!
16
Quelle: the economist 2015
Land Japan Südkorea Indonesien China Indien
Einwohner in Mio. 126 49 245 1.354 1.258
BSP pro Einwohner USD 46.730 22.590 3.560 6.090 1.500
Gesundheitskosten in % des BSP 10.1 7.5 3.0 5.4 4.0
Lebenserwartung Frau 86.9 84.6 72.8 76.6 68.1
Lebenserwartung Mann 80.0 77.9 68.7 74.0 64.6
Krankenhausbetten pro 1’000
Einwohner 13.7 10.3 0.9 3.8 0.7
Ärtze pro 1’000 Einwohner 2.3 2.1 0.2 1.9 0.7
Asiens Gesundheitsmarkt im Überblick
17
› Bevölkerung: 1,357 Mrd.
› Lebenserwartung: 75,2 Jahre
China
Bruttoinlandsprodukt (2013) In Billionen US $
China 9,24
Deutschland 3,73
Österreich 0,43
18
Gesundheitswesen in der VR China
Quelle: Statistcal Yearbook of China, National Bureau of Statistics (NBS); Chinese Customs; Berechnungen der gtai
19
Der Staat als Hauptzahler
Finanzierung des chinesischen Gesundheitssystems
Quelle: China Health Statistics Yearbook (2013)
20
Hohe Prävalenz und schlechte Kontrolle
Diabetes als große Herausforderung in China
Quelle: Novo Nordisk
21
Entwicklung Pharmaumsätze in Mrd. USD • Strategisches Interesse der
Regierung an
der Gesundheitsindustrie.
• Trotz tieferem GDP-Wachstum
und Anti-Korruptions-
Kampagne: rund 13%
Wachstum p.a. Erwartet.
• Dreigeteilter Markt, ähnlich wie
in Japan; 75% der
Marktanteile in Chinesischen
Händen (praktisch ganzer Gx-
Markt).
• IPOs/M&A: nationale
Champions entstehen.
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2005 2010 2015 2020
25% p.a.
17% p.a.
13% p.a.
Gx
Origin. Gx
Rx
Expansion von Healthcare auf 7% des GDP
Quelle: Novartis
22
› Bevölkerung: 50,22 Mio
› Lebenserwartung: 81,37 Jahre
Korea
Bruttoinlandsprodukt (2013) In Billionen US $
Korea 1,31
Deutschland 3,73
Österreich 0,43
23
› Koreanischer Player, Technologieführer
weltweit
› Durchbruch: Zulassung des Biosimilar
von Remicade (Rheumatoide Arthritis) in
Europa
› Breite Biosimilar-Pipeline im Antikörper-
Bereich
› Korea unterstützt vermehrt R&D-
Gesellschaften
› Neuer Markt öffnet sich
Celltrion: weltweit führende Biosimilars-Firma
24
› Bevölkerung: 127,3 Mio
› Lebenserwartung: 83,10 Jahre
Japan
Bruttoinlandsprodukt (2013) In Billionen US $
Japan 4,92
Deutschland 3,73
Österreich 0,43
25
Quelle: M3
› Start mit
Informationsplattform für
Ärzte in Japan mit 80%
Abdeckung
› 28 Pharma-Firmen unter
Vertrag
› Ausbau internationales
Geschäft: über 2,5 Mio.
Ärzte, davon 1 Mio. in
China
› Ausbau neuer
Dienstleistungen wie z.B.
Klinische Studien,
Stellenvermittlung, EHR etc.
M3: ‘Facebook’ der Gesundheitsindustrie
26
Quelle: Sawai
› 15-20 Jahre hinter den USA
› Nächste regulatorische Schritte
2014 erwartet
› Verdoppelung des
Marktvolumens möglich
› Lokale Firmen wie Towa und
Sawai im Vordergrund
Generika in Japan: staatlich gefördert
27
› Bevölkerung: 1,252 Mrd.
› Lebenserwartung: 66,21 Jahre
Indien
Bruttoinlandsprodukt (2013) In Billionen US $
Indien 1,88
Deutschland 3,73
Österreich 0,43
28
› Topline-Wachstum 15-20% p.a.
› Über 20% Marktanteil in den USA dank
erfolgreicher Nischenstrategie
› Fokus auf chronische Krankheiten in Indien
Indische Generikafirmen: auf dem Weg nach oben
Quelle: Bellevue Asset Management /Bloomberg
29
›Biopharmazeutisches „Know-How“:
Erster „biosimilar“ Antikörper weltweit
›Research- und Produktionspartner für
Biotech- und Generikafirmen
›Vertrieb in Indien und Emerging Markets
›Biotech Research & Development
Eigene Pipelines im Aufbau
Innovator‘s monoploy =
Ende der Patentgeschützen Phase
Quelle: Dr. Reddy‘s
Indien: Von der „Kopie“ zum Original“
Fund Award Sieger
2. Platz
Lacuna - Adamant Asia Pacific Health Bei der Auswertung der €uro-Fondsstatistik erreichte der Fonds diese Platzierung in
der Kategorie Aktienfonds Schwerpunkt Pharma und Gesundheit.
Lacuna - Adamant Asia Pacific Health
31
Performance
32
Performance
33
Performance
34
Performance
› Investiert global in beste Healthcare-Ideen
› Umfasst alle Sektoren und alle Länder
› Starker Fokus auf werthaltige Mid Caps
› Bottom-up Selektion mit guter Diversifikation über 40 Titel
› Halbaktives Portfoliomanagement mit zweimal jährlicher
Portfolio-Reevaluation und zweimal jährlichem Rebalancing
› Profitiert vom Nachholbedarf in Emerging Markets und
Innovation in Industrieländern
Lacuna - Adamant Global Healthcare
36
Performance
37
Quelle: Bellevue Asset Management, Stichtag: 19.04.2015, Median-Werte, nach Regionen gewichtet
Attraktive Bewertung
Gewichtung
Index PEG
Preis/
Umsatz
Ebitda
Marge Umsatzwachstum
USA 35% 0,6 7,7 30,5 20,9 %
Europa 25% 1,5 4,5 25,1 10,7 %
Emerging Markets 25% 0,7 5,8 26,3 16,6 %
Japan/Australien 15% 1,4 5,4 23,8 13,8 %
Portfolio 100% 1,0 6,1 27,1 16,2 %
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Tel.: +49-(0)941-99 20 88-0 | Fax: +49-(0)941-99 20 88-38
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Risikohinweis: Diese Kundeninformation enthält nicht alle Angaben, die für eine Anlageentscheidung notwendig sind. Grundlage für eine Beteiligung ist ausschließlich der Verkaufsprospekt inkl. der
veröffentlichten Nachträge mit den dort beschriebenen Chancen und Risiken, der zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten wird. Die in diesem Medium enthaltene n Angaben stellen keine Anlageberatung
bzw. Empfehlung zum Kauf bzw. zur Beteiligung an diesem Fonds dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung der beschriebenen unternehmerischen Beteiligung wieder. Weitere
Informationen insbesondere zur Struktur und den Risiken enthält der Beteiligungsprospekt, der allein die maßgebliche Verkaufsunterlage darstellt. Dieser ist kostenlos bei Ihrem Berater oder der Lacuna AG,
Ziegetsdorfer Str. 109, 93051 Regensburg, zu beziehen. Soweit die im Dokument enthaltenen Daten erkennbar von Dritten stammen (z.B. bei Quellenangaben), für die Richtigkeit und Vollständigkeit der
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