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25 79161 160 176 180
254343
515 500
750
920
1,113
1,351
1,645
FY09 FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 FY17 FY18 FY19 FY20E FY21E FY22E FY23E
주 : FY19E는가결산 수치이며 FY20E~FY23E은 외부평가기관 보고서에 기재된 수치임
49.85%
27.40%
5.97%
2.84%
7.60%
6.13%
0.20%
Lamination Stacking
ESS Vac/N2
Wet etc
수수료 수입
43.48%
0.00%0.00%23.07%
17.61%
15.70%0.14%
Lamination StackingESS Vac/N2Wet etc수수료 수입
주 : FY19E는가결산 실적을 바탕으로 작성한 수치임
9 9 10 11 149 13
32
58
98
0.70.9
2
3
7
2017 2018 2020 2022 2025
IT xEV ESS
118
150
192
34
98
318
2020 2025 2030
메모리 반도체 시장규모
전기차용 배터리 시장규모
(단위: 십억달러)
자료 : SNE Research
(단위: 억달러)
자료 : 자료 HIS마킷, BNEF, 유진투자증권주 :전기차 판매량은 유진투자증권 추정치 이용
배터리 용량은 연도별 3%씩 상향 가정KWh 별 배터리팩 단가는 BNEF 추정치 이용
Tesla · 2020년 전기차 100만대 누적판매 목표
GM· 2023년 전기자동차 20종 출시· 2026년 전기자동차 연간 100만대 판매 목표
Ford · 2022년 전기자동차 40종 확대
VW· 2025년 전기차 연간 300만대 판매(Ev 판매비중 30%까지 확대)· 2028년 전기자동차 2,200만대 판매 계획· 2030년 모든 차종 모델에 전기자동차 기종 포함
BMW· 2025년 전기자동차 50만대 누적판매 목표· 2025년 잔기자동차 판매비중을 15~25% 확대
Daimler· 2025년 전기자동차 판매비중을 25%까지 확대· 2030년 전기자동차 판매비중 최대 50%까지 확대· 2040년 판매량 전체 친환경차로 전환
Audi· 2025년 연간 80만대 판매 목표· 2025년 자동차 라인업 1/3을 전기차로 확대· 2025년 전기자동차 판매 비중을 40%까지 확대
Toyota · 2025년까지 연간 550만대 판매 목표
BYD · 2020년 전기자동차 60만대 이상 판매 목표
출처: SK증권 2019.12.05출처: 현대차증권 2018.08.21
0.8%1.3%
2.1%2.7%
3.5%
4.6%
5.9%
7.5%
9.4%
11.7%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
2016 2017 2018 2019F 2020F 2021F 2022F 2023F 2024F 2025F
판매량 판매비중
자료: EV Sales, Inside EV, 유진투자증권
(단위: 만대) (단위: MWh)
자료 : SNE리서치, 유안타 증권, 한국무역보험공사 재구성자료 : EV Sales, Inside EV, 유진투자증권
866.8 1,109.3
0.0
500.0
1,000.0
1,500.0
2,000.0
2,500.0
3,000.0
'18.10 '19.10
LG화학
14.2% 그외
자료: 2019.12 Global EVs & Battery Shipment Tracker, SNE 리서치
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2012 2016 2020 ( E )
파우치형 각형 원통형
자료 : SNE리서치
0
20
40
60
80
100
120
140
160
LG화학 삼성 SDI SK Innovation
2019년 2020년 2021년 2022년
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2019년 2020년 2021년 2022년
EV ESS Etc(mobile, ebike)
자료 : 2차전지 Overweight 하나금융투자, 2차전지 소재 한국투자증권 자료 : Industry analysis SK증권
0
10
20
30
40
50
60
70
CATL BYD Optimum Lishen Guoneng Guoxuan
2018년 2019년 2020년
0
1
2
3
4
5
6
7
8
~2017년 CAPEX 2018~2020년 CAPEX
주 : Optimum Nano는 폭발사고 및 회계조작 파문으로 현재 가동중지. 판산 가능성이 높아2019년~2020년 생산능력 제외 자료 : 2차전지 산업 NH투자증권
자료 : 2차전지 산업 NH투자증권
구분 기술력 신뢰성 납기 가격 A/S
㈜나인테크 ◎ ◎ ◎ ◎ ◎
구분 ㈜나인테크 A社 B社 C社
제작범위 점유율(%) 제작범위 점유율(%) 제작범위 점유율(%) 제작범위 점유율(%)
Lamination O 30 O 70 X 0 X 0
Stacking X 0 X 0 O 50 O 50
Lamination O 50 O 50 X 0 X 0
Stacking X 0 X 0 O 50 O 50
Lamination O 70 O 30 X 0 X 0
Stacking O 100 X 0 X 0 X 0
(◎: 최우수, ○: 우수, △: 보통, X: 미흡)
주식회사 나인테크
제작범위 점유율(%)
O 30
X 0
O 50
X 0
O 70
O 100주 : 나인테크 추정
811
12,329
21,741
62,691
79,965
99,014
122,606
151,824
FY16 FY17 FY18 FY19E FY20E FY21E FY22E FY23E
주 : FY19E는가결산 수치이며 FY20E~FY23E은 외부평가기관 보고서에 기재된 수치임
1.6 2.5 3.0 4.8 5.8 6.6
20.2 20.7 22.0
27.2
34.1
42.3 21.8 23.2
25.0
32.1
39.9
48.9
2017 2018 2019 2020F 2021F 2022F
소형 대형
0.4 7 3372
159251
360
700
1000
1500
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2023
자료 : HIS마킷 자료 : HIS, 유진투자증권
-1,235
-395
1,809
7,215
-3.60
-0.77
3.62
9.58
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
-6.00
-4.00
-2.00
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00영업이익 영업이익률
34,338
51,535 50,000
75,000
FY16 FY17 FY18 FY19E
주 : FY19E는가결산 수치임 주 : FY19E는가결산 수치임
구분 주식회사나인테크
발행주식수
자본금
액면가
35.23
12.69
41.25
0.63
10.21
최대주주등
벤처캐피탈
기타주주
발기주주(스팩)
공모주주(스팩)
(단위 : %)
구분 합병법인 (교보제7호기업인수목적주식회사) 피합병법인 (주식회사 나인테크)
구분 FY16 FY17 FY18 FY19.3Q구분 FY16 FY17 FY18 FY19.3Q
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