AKCENTA CZ a. s.AKCENTA CZ a. s.

Was ist die Kursabsicherung?Definition

Form einer Teil-/Vollrisikoreduzierung im Falle einer künftigen,

unerwünschten Entwicklung des Währungskurses

Planungsinstrument – zur Preisbildung

Mittel zur Unterstützung eines ruhigen Schlafs

Absichern bedeutet nicht spekulieren!

(nicht absicherte Position = Spekulation)

Vorgehensweise bei der Absicherung?

Den Dealer über die Vorbereitung des Vertrages informieren

Leistungsgegenstand

Währungspaar und Nennwerte

Fälligkeitstermine

Wert des Kalkulationskurses

Das Grenzniveau festsetzen (mind./max . Kurs)

Wert des Kalkulationskurses gg. aktuelle Marktlage

Kalender zu den zu erwartenden Fälligkeitsterminen

erstellen

Lohnauszahlungen, USt.-Abführung, Zahlungen von Abnehmern/an

Lieferanten, u.Ä.

FX Forward

Einkauf bzw. Verkauf einer Währung gegen eine Andere zu einem

vorher vereinbarten Kurs mit der Valuta länger als T+2 (T+5)

Abschlussvoraussetzungen

Mind. Volumen EUR 10.000 oder Äquivalent in einer anderen

Währung,

Hinterlegung einer Kaution, oder

Kreditlinie, oder

Absicherungstermineinlage bei A.S.U.D.,

Unterzeichneter Rahmenvertrag (RV) in der aktuellen Fassung.

FX forward

Berechnung des Forwardskurses

Forwardkurs = Kassakurs + Swappoints

Swappoints stellen die Differenz der Zinssätze

(Zinsdifferential) zwischen gehandelten Währungen dar.

Swappoints können sowohl positiv, als auch negativ sein.

Maßgebend sind Zinssätze.

Berechnung des Forwardskurses

FWD ForwardkursS KassakursIRa Zinssatz der HauptwährungIRb Zinssatz der NebenwährungD Anzahl der Tage nach Fälligkeit

FX Forward

Beispiel1:

Kunde verkauft am 29/9/11 USD/CZK (er verkauft USD) mit Valuta 29/12/11 (3 Monate)

Kassakurs: 18,000

Zinssatz USD (MM offer): 1,30%

Zinssatz CZK (MM bid): 0,80%

FWD =(((0,008-0,013)*91/360)/(1+(0,008*91/360)))*18,000

FWD =17,9773

Swappoints = 17,9773 – 18,000 = -0,0227= -22,7 Punkte

FX Forward

Definition

Kombination von 2 Geschäften (zwei Depositen, oder Kassa-

und Forwardgeschäft)

Einkauf bzw. Verkauf einer Währung gegen eine Andere mit

Valuta per Spot und gleichzeitig Rückverkauf bzw. Rückeinkauf

einer Währung gegen eine Andere mit Valuta länger als 2

Werktage zu einem vorher vereinbarten Kurs

Gleicher Nennwert beider Geschäftsteile

Es dient insbesondere zur Cash-Flow-Steuerung

Das Preisberechnungsprinzip des FX Swaps entspricht der

Wertermittlung von Forward – Kassa- und Terminkurs

unterscheiden sich voneinander um die Swappoints

FX Swap

Abschlussvoraussetzungen

Mind. Volumen EUR 10.000 oder Äquivalent in einer

anderen Währung,

Hinterlegung einer Kaution, oder

Kreditlinie, oder

Absicherungstermineinlage bei A.S.U.D.,

Unterzeichneter Rahmenvertrag (RV) in der aktuellen

Fassung.

FX Swap

Beispiel:Kunde ist gezwungen, ein abgeschlossenes FWD-Geschäft zu verlängern, weil er festgestellt hat, dass sein USD-Partner seine Rechnung mit einer 1-monatiger Verspätung bezahlen wird. Das Ziel ist, den Mangel an USD-Liquidität innerhalb 1 Monats zu überbrücken.

Kunde kauft USD 100,000 mit Valuta per Spot (Valuta des ursprünglichen FWD) und gleichzeitig verkauft er

USD 100,000 mit Valuta 1 Monat = Abschluss von FX Swap.

USD/CZK spot = 18,000 USD MM offer = 1,00% CZK MM bid = 0,60% Swappoints = -0,006

FX Swap

Der erste Teil des Devisen-Kassageschäfts (FX Spot) Marktkurs (18,000), Kunde kauft per Spot USD 100.000 und verkauft CZK 1.800.000.

Berechnung des Forwardkurses (FX Forward):

FWD =(((0,006-0,01)*30/360)/(1+(0,006*30/360)))*18,000

FWD = 17,994

PIPS = -6,00

„FX Forward“: Kunde verkauft USD 100.000 zu Kurs von 17,994

mit Valuta1 Monat.

FX Swap

FX Forward, Valuta-Tag wird durch einen Zeitabschnitt von einer

Woche vor Valuta (= vorher)und zwei Wochen nach Valuta

(=nachdem) ersetzt.

Kurs ist innerhalb des ganzen Zeitabschnitts fixiert.

Vorteile:

Möglichkeit zum Ausgleich des Geschäfts innerhalb des

vereinbarten Zeitabschnitts (spätestens am letzten Tag des

vereinbarten Zeitabschnitts)

Möglichkeit für flexibles Cash-Flow-Planen nach dem

Fälligkeitsdatum einzelner Zahlungen.

FX Forward mit gleitendem Fälligkeitstermin

Amortisierungsforward (AM FW)

dieselben Abschlussbedingungen wie beim FX Forward

Vorteile

Den abgeschlossenen AM FW können Sie bis zum

Fälligkeitsdatum nach Ihren Bedürfnissen zum Kurs AM FW in

Anspruch nehmen.

Inanspruchnahme innerhalb der Dauer vom AM FW wird mit

keinen weiteren Kosten belastet.

Bei Nicht-Inanspruchnahme des gesamten Betrags vom AM FW

ist dieselbe Vorgehensweise möglich wie bei einem Standard-

FWD.

Beispiel Ausführer:

Absicherung gegen Stärkung von CZ-Krone zu EURO

Verkauf von EUR100 T. gegen CZK für die Dauer von 3

Monaten

Vereinbarungsdatum AM FW 01.09.2011

Fälligkeitsdatum AM FW 31.12.2011

Kurs AM FW 24,500 EUR/CZK

Amortisierungsforward (AM FW)

Laufende Inanspruchnahme des AM FW: 15.09.2011 -10 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK 26.10.2011 -20 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK 19.11.2011 -50 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK

Vom AM FW wird 80 T. EUR in Anspruch genommen. Restbetrag im AM FW zum 31.12.2011, 20 T. EUR zu Kurs

von 24,500 EUR/CZK. Abnehmer hat 20 T. EUR im Termin bis zum 31.12.2011 nicht

bezahlt – Verspätung von14 Tagen.

AM FW mit dem Restbetrag von 20 T. EUR wird als Standard-FX-Forward zum 15.01.2012 per FX SWAP verlängert.

Amortisierungsforward (AM FW)

RAUM FÜR FRAGENRAUM FÜR FRAGEN

Aleš DubskýAleš DubskýManager für Handel und Manager für Handel und

AquisitionenAquisitionentel.: tel.: 605 299 731 605 299 731

E-Mail:E-Mail: ales.dubsky@akcenta.eu ales.dubsky@akcenta.euRadek JaremaRadek Jarema

HandelsmanagerHandelsmanagertel.:tel.: 605 299 730 605 299 730

E-Mail: E-Mail: radek.jarema@akcenta.eu radek.jarema@akcenta.eu

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