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Absicherung gegen Kursrisiken. AKCENTA CZ a. s. Was ist die Kursabsicherung ?. Definition Form einer Teil-/Vollrisikoreduzierung im Falle einer künftigen, unerwünschten Entwicklung des Währungskurses Planungsinstrument – zur Preisbildung Mittel zur Unterstützung eines ruhigen Schlafs - PowerPoint PPT Presentation
AKCENTA CZ a. s.AKCENTA CZ a. s.
Was ist die Kursabsicherung?Definition
Form einer Teil-/Vollrisikoreduzierung im Falle einer künftigen,
unerwünschten Entwicklung des Währungskurses
Planungsinstrument – zur Preisbildung
Mittel zur Unterstützung eines ruhigen Schlafs
Absichern bedeutet nicht spekulieren!
(nicht absicherte Position = Spekulation)
Vorgehensweise bei der Absicherung?
Den Dealer über die Vorbereitung des Vertrages informieren
Leistungsgegenstand
Währungspaar und Nennwerte
Fälligkeitstermine
Wert des Kalkulationskurses
Das Grenzniveau festsetzen (mind./max . Kurs)
Wert des Kalkulationskurses gg. aktuelle Marktlage
Kalender zu den zu erwartenden Fälligkeitsterminen
erstellen
Lohnauszahlungen, USt.-Abführung, Zahlungen von Abnehmern/an
Lieferanten, u.Ä.
FX Forward
Einkauf bzw. Verkauf einer Währung gegen eine Andere zu einem
vorher vereinbarten Kurs mit der Valuta länger als T+2 (T+5)
Abschlussvoraussetzungen
Mind. Volumen EUR 10.000 oder Äquivalent in einer anderen
Währung,
Hinterlegung einer Kaution, oder
Kreditlinie, oder
Absicherungstermineinlage bei A.S.U.D.,
Unterzeichneter Rahmenvertrag (RV) in der aktuellen Fassung.
FX forward
Berechnung des Forwardskurses
Forwardkurs = Kassakurs + Swappoints
Swappoints stellen die Differenz der Zinssätze
(Zinsdifferential) zwischen gehandelten Währungen dar.
Swappoints können sowohl positiv, als auch negativ sein.
Maßgebend sind Zinssätze.
Berechnung des Forwardskurses
FWD ForwardkursS KassakursIRa Zinssatz der HauptwährungIRb Zinssatz der NebenwährungD Anzahl der Tage nach Fälligkeit
FX Forward
Beispiel1:
Kunde verkauft am 29/9/11 USD/CZK (er verkauft USD) mit Valuta 29/12/11 (3 Monate)
Kassakurs: 18,000
Zinssatz USD (MM offer): 1,30%
Zinssatz CZK (MM bid): 0,80%
FWD =(((0,008-0,013)*91/360)/(1+(0,008*91/360)))*18,000
FWD =17,9773
Swappoints = 17,9773 – 18,000 = -0,0227= -22,7 Punkte
FX Forward
Definition
Kombination von 2 Geschäften (zwei Depositen, oder Kassa-
und Forwardgeschäft)
Einkauf bzw. Verkauf einer Währung gegen eine Andere mit
Valuta per Spot und gleichzeitig Rückverkauf bzw. Rückeinkauf
einer Währung gegen eine Andere mit Valuta länger als 2
Werktage zu einem vorher vereinbarten Kurs
Gleicher Nennwert beider Geschäftsteile
Es dient insbesondere zur Cash-Flow-Steuerung
Das Preisberechnungsprinzip des FX Swaps entspricht der
Wertermittlung von Forward – Kassa- und Terminkurs
unterscheiden sich voneinander um die Swappoints
FX Swap
Abschlussvoraussetzungen
Mind. Volumen EUR 10.000 oder Äquivalent in einer
anderen Währung,
Hinterlegung einer Kaution, oder
Kreditlinie, oder
Absicherungstermineinlage bei A.S.U.D.,
Unterzeichneter Rahmenvertrag (RV) in der aktuellen
Fassung.
FX Swap
Beispiel:Kunde ist gezwungen, ein abgeschlossenes FWD-Geschäft zu verlängern, weil er festgestellt hat, dass sein USD-Partner seine Rechnung mit einer 1-monatiger Verspätung bezahlen wird. Das Ziel ist, den Mangel an USD-Liquidität innerhalb 1 Monats zu überbrücken.
Kunde kauft USD 100,000 mit Valuta per Spot (Valuta des ursprünglichen FWD) und gleichzeitig verkauft er
USD 100,000 mit Valuta 1 Monat = Abschluss von FX Swap.
USD/CZK spot = 18,000 USD MM offer = 1,00% CZK MM bid = 0,60% Swappoints = -0,006
FX Swap
Der erste Teil des Devisen-Kassageschäfts (FX Spot) Marktkurs (18,000), Kunde kauft per Spot USD 100.000 und verkauft CZK 1.800.000.
Berechnung des Forwardkurses (FX Forward):
FWD =(((0,006-0,01)*30/360)/(1+(0,006*30/360)))*18,000
FWD = 17,994
PIPS = -6,00
„FX Forward“: Kunde verkauft USD 100.000 zu Kurs von 17,994
mit Valuta1 Monat.
FX Swap
FX Forward, Valuta-Tag wird durch einen Zeitabschnitt von einer
Woche vor Valuta (= vorher)und zwei Wochen nach Valuta
(=nachdem) ersetzt.
Kurs ist innerhalb des ganzen Zeitabschnitts fixiert.
Vorteile:
Möglichkeit zum Ausgleich des Geschäfts innerhalb des
vereinbarten Zeitabschnitts (spätestens am letzten Tag des
vereinbarten Zeitabschnitts)
Möglichkeit für flexibles Cash-Flow-Planen nach dem
Fälligkeitsdatum einzelner Zahlungen.
FX Forward mit gleitendem Fälligkeitstermin
Amortisierungsforward (AM FW)
dieselben Abschlussbedingungen wie beim FX Forward
Vorteile
Den abgeschlossenen AM FW können Sie bis zum
Fälligkeitsdatum nach Ihren Bedürfnissen zum Kurs AM FW in
Anspruch nehmen.
Inanspruchnahme innerhalb der Dauer vom AM FW wird mit
keinen weiteren Kosten belastet.
Bei Nicht-Inanspruchnahme des gesamten Betrags vom AM FW
ist dieselbe Vorgehensweise möglich wie bei einem Standard-
FWD.
Beispiel Ausführer:
Absicherung gegen Stärkung von CZ-Krone zu EURO
Verkauf von EUR100 T. gegen CZK für die Dauer von 3
Monaten
Vereinbarungsdatum AM FW 01.09.2011
Fälligkeitsdatum AM FW 31.12.2011
Kurs AM FW 24,500 EUR/CZK
Amortisierungsforward (AM FW)
Laufende Inanspruchnahme des AM FW: 15.09.2011 -10 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK 26.10.2011 -20 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK 19.11.2011 -50 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK
Vom AM FW wird 80 T. EUR in Anspruch genommen. Restbetrag im AM FW zum 31.12.2011, 20 T. EUR zu Kurs
von 24,500 EUR/CZK. Abnehmer hat 20 T. EUR im Termin bis zum 31.12.2011 nicht
bezahlt – Verspätung von14 Tagen.
AM FW mit dem Restbetrag von 20 T. EUR wird als Standard-FX-Forward zum 15.01.2012 per FX SWAP verlängert.
Amortisierungsforward (AM FW)
RAUM FÜR FRAGENRAUM FÜR FRAGEN
Aleš DubskýAleš DubskýManager für Handel und Manager für Handel und
AquisitionenAquisitionentel.: tel.: 605 299 731 605 299 731
E-Mail:E-Mail: ales.[email protected] [email protected] JaremaRadek Jarema
HandelsmanagerHandelsmanagertel.:tel.: 605 299 730 605 299 730
E-Mail: E-Mail: [email protected] [email protected]
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