ALTANA AG: Facetten einer Akqui-sitionsfinanzierung Structured Finance Karlsruhe

Karlsruhe, November 12, 2014

Umsatz: 691 Mio. €

Mitarbeiter(a): 1.840

ALTANA auf einen Blick

Business Lines

• Lackadditive

• Kunststoffadditive

• Industrielle

Applikationen

• Fördertechnik Öl/Gas

• Mess- und

Prüfinstrumente

Business Lines

• Lackanwendungen

und Kunststoffindustrie

• Grafische Industrie

• Kosmetik und

Personal Care

• Funktionale

Anwendungen

Business Lines

• Primärisolier-

materialien

• Sekundärisolier-

materialien

• Elektronik und

Technische

Anwendungen

Business Lines

• Materialien –

Verpackungsindustrie

• Materialien –

Grafische Industrie

Umsatz 2013: 1.765 Mio. €

Mitarbeiter(a) : 5.741

EBITDA 2013: 336 Mio. €

EBITDA-Marge: 19%

(a) zum 31.12.2013

Umsatz: 335 Mio. €

Mitarbeiter(a): 1.854

Umsatz: 415 Mio. €

Mitarbeiter(a): 956

Umsatz: 325 Mio. €

Mitarbeiter(a): 1.013

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

• Ausgewogenes geografisches Profil

• Weltweit 46 Produktions- und über 50 Laborstandorte

Asien

Amerika

42%

63% 68%

31%

16% 13%

Übrige Regionen

2% Umsatz 2013

Aktiva (zum 31.12.2013)

Mitarbeiter (zum 31.12.2013)

Europa

25% 21% 19%

Starke Präsenz in Wachstumsregionen

Drei Wachstumssäulen

Strategie für profitables Wachstum

Arrondierende

Akquisitionen in

jedem Geschäfts-

bereich

Neue Portfolio-

Erweiterungen

Akquisitionen Innovation Marktdurchdringung

Neue Technologien

Neue Märkte

Synergien zwischen

den Geschäfts-

bereichen

Regionale

Expansion, insb.

in Asien

Key Account

Management

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Umsetzung einer Akquisition Steckbrief

Bewertung der Transaktion (wertorientierte Akquisitionskriterien)

Marktpotenzial

200 – 2.000 Mio. € Gesamtzielmarkt für Geschäftsbereiche

Überdurchschnittliches Marktwachstum

Führende Marktposition erreichbar

Strategischer Fit

Langfristige Kompatibilität mit dem Geschäftsmodell

Optimierung der strategischen Position

Realisierung von Synergien

Ergebnisbeitrag

Keine anhaltende Margenverwässerung

Kurzfristiger Ergebniszuwachs (spätestens innerhalb von 2 Jahren, nach allen Kosten inkl. Abschreibungen)

Wertbeitrag des akquirierten Unternehmens auf „stand-alone“ Basis

Finanzierung

Verschiedene Finanzierungsformen möglich (für kleinere Akquisitionen auch aus dem operativen Cash Flow)

Integration

Ziel: Reine Mehrheitsbeteiligung (i.d.R. 100%)

Vergleichbare Unternehmenskultur

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Umsetzung einer Akquisition Transaktionsphasen am Beispiel Rheologie Akquisition

Umsetzungszeitraum: 4-5 Monate

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Einladung Hausbanken

Kapitalmarkt- emission Finanzierungs-

sicherheit

Transaktions- vorbereitung

Das Rheologie-Geschäft von Rockwood - Langfristige Wertschaffung für ALTANA

Akquisition eines hochspezialisierten Geschäfts

Ideale Ergänzung des bestehenden Produktportfolios

Umsatzsteigerung um knapp 200 Mio. US-Dollar

(~150 Mio. Euro) ohne Margen-Verwässerung

Weitere Wachstumsmöglichkeiten, z. B. durch

Nutzung von BYK Infrastruktur und Kundenkontakten, um das Geschäft in Asien

voranzutreiben

Kombination von Technologien und Know-how, um Innovationskraft zu stärken

Parallel Prüfung der Auswirkung der Transaktion auf Finanzkennzahlen und

Finanzierungsbedingungen

Aufgrund von kontinuierlichen Bankengesprächen mit Blick auf Financial & Rating

Advisory Auswirkungen zu Finanzkennzahlen bekannt

Umsetzung einer Akquisition Transaktionsvorbereitung

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Das Rheologie Geschäft von Rockwood auf einen Blick

Einer der weltweit führenden Anbieter von Rheologie-Additiven

Umsatz 2012: 191 Mio. US-Dollar

EBITDA 2012: 56 Mio. US-Dollar

Mitarbeiter weltweit: 350

Produktionsstandorte: 4

Vereinbarter Kaufpreis: 635 Mio. US-Dollar

Umsetzung einer Akquisition Transaktionsvorbereitung

Umsetzungszeitraum : 1 Monat

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Hoch spezialisiertes Produktportfolio für eine Vielzahl von Anwendungen

Organoclays

Refined natural clays

Synthetic silicates

Activated clays

Others

Umsatzverteilung

Rheologie-Additive können das

Fließverhalten verschiedenster

Materialien optimieren

Haupt-Anwendungsbereich:

Lacke und Druckfarben

(38% v. Umsatz)

Umsetzung einer Akquisition Transaktionsvorbereitung

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Umsetzung einer Akquisition Finanzierungssicherheit (Underwriting)

Umsetzungszeitraum : 1 Monat

Exklusive Verhandlung mit akquisitionsbegleitender Bank

Underwriting des fremd zu finanzierenden Kaufpreises

Strukturierung Akquisitionskredit in Konsortialkredit und Bridgefinanzierung für Kapitalmarktausplatzierung

Verhandlung marktübliche Dokumentation

Ausarbeitung Syndizierungsstrategie an Hausbanken

Herausgabe Pressemitteilung

Parallel Kaufpreisverhandlung und Einigung Transaktionsparameter sowie Verhandlung Zeitplan mit Verkäufer und Vorbereitung Integrationsmaßnahmen

01.07.2013

Verhandlungs-

start

30.07.2013

Syndizierungs-

start

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Umsetzung einer Akquisition Einladung Hausbanken (Take Out I)

Umsetzungszeitraum : 1-3 Monate

Einladung Hausbanken

Prüfung der Dokumentation durch Hausbanken

Beteiligung an der Akquisitionsfinanzierung

Einreichung von Strukturierungsvorschlägen für Kapitalmarktfinanzierung

Auswahl Kapitalmarktinstrument und Arrangeure

Effiziente Exekution (Rückgriff auf bewährte Dokumentation)

Wallet Management

Transaktionssicherheit (Auswahl Arrangeure nach Platzierungskraft)

Auswahl Kaufpreishedgeprovider USD-Absicherung

Transaktionsvorbereitung Kapitalmarktemission

Verhandlung und Vorbereitung der Kapitalmarktemission (Dokumentation sowie Termsheet, Researchberichte)

Ausarbeitung Vermarktungsstrategie

Vorbereitung Integrationsmaßnahmen sowie Hedge Accounting

30.07.2013

Syndizierungs-

start

26.08.2013

Beitritt

Hausbanken

01.10.2013

Bezahlung

Kaufpreis

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Umsetzung einer Akquisition Kapitalmarktemission (Take Out II)

Umsetzungszeitraum : 1,5 Monate

Vermarktung Kapitalmarktemission

Einladung Investoren

Unternehmenspräsentation

Bookbuilding, Zeichnung und Allokation

Transaktionsabwicklung

Ablösung der Bridge durch Kapitalmarktemission

Einleitung Integrationsmaßnahmen

02.10.2013

Vermarktungs-

start

05.11.2013

Orderbuchschluss

19.11.2013

Valuta

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Umsetzung einer Akquisition Kapitalmarktemission

Umsetzungszeitraum : 1,5 Monate

Highlights Schuldscheintransaktion

Angebot von 3 Laufzeitbändern

Breite Investorenansprache und sehr hohe

Resonanz (Einwerbung von rund 130 Investoren)

Anpassung Fälligkeitenprofil durch gleichmäßige

Aufteilung des Volumens auf die verschiedenen

Laufzeiten

Zum 19.11. Ablösung Bridgefinanzierung durch

SSD-Emission

02.10.2013 05.11.2013 19.11.2013

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Umsetzung einer Akquisition Fazit

Fazit

Vorbereitung ist KEY!

Schneller Prozess

Finanzierungs- und Transaktionssicherheit

Effiziente Exekution (Konsortialkredit und SSD lagen in der Schublade)

Effizienter Ressourceneinsatz

Vermarktung eines Unternehmens mit nachhaltig sehr guten Finanzkennzahlen – auch nach erfolgter Akquisition

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Facetten einer

Akquisitionsfinanzierung

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit.