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Angela Koll ‌ Commerzbank Frankfurt AG Corporate Banking ‌‌‌ Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012

Internationalisierung des Renminbi

Neue Chancen und Möglichkeiten für Ihr internationa les Geschäft in China

2Angela Koll ‌ Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking ‌‌‌ Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012

Agenda

Ausblick auf dem Weg zur Internationalisierung des RMB4.

Vorteile von Handelsgeschäften in Renminbi

Produkt- und Leistungsangebot der Commerzbank für RMB Cross Border Trade Settlement

RMB Trade Settlement Scheme

3.

2.

1.

Auslandsfilialen

Tochtergesellschaften und Beteiligungen

Repräsentanzen

BangkokLagos

Mumbai

New York

Caracas

São Paulo

Buenos Aires

Panama Stadt

Johannesburg

Addis Abeba

TripolisKairo

Beirut

Dubai

Santiago de Chile

Baku AschgabatTaschkent

Almaty

Novosibirsk

Peking Seoul

Shanghai

Taipeh

Tokio

HongkongHo-Chi-Minh-Stadt

Singapur

Jakarta

Kuala Lumpur

Melbourne

TiflisTianjin

Amsterdam WarschauDublin

BelgradBukarest

Bratislava

BrüsselLuxemburg

ParisPrag

Wien

Minsk

Moskau

Istanbul

Riga

Zagreb

Barcelona

Budapest

Madrid

Mailand

London

Zürich

Kiew

Sankt Petersburg

Luanda

Dhaka

Cash Management & International Business Vernetzung und Kompetenz weltweit

› 14.000 Commerzbank-Mitarbeiter in Filialen, Tochter- und Beteiligungsgesellschaften sowie Repräsentanzen in über 50 Ländern› Enge Zusammenarbeit mit rund 7.000 Korrespondenzbank-Verbindungen weltweit› Mitglied in den Bankenverbünden Trans European Banking Services (TES) und Connector Banken


Commerzbank Asia Pacific Network

Die Commerzbank ist in Asien seit 1961 lokal vertreten.

Heute umfasst das Netzwerk der Commerbankin Asien alle wichtigen Wirtschaftszentren der Region.

Commerzbank Asia Pacific bietet Ihnen einkomplettes Angebot an Handels- und Investmentbanking-Geschäften.

Von modernster Kontoführung zu maßge-schneiderten Lösungen und Beratungs-leistungen. Die Commerzbank kann Sie alsFinanzpartner Ihrer Wahl jederzeit unterstützen.

Mumbai

Peking

Seoul

Shanghai

Taipeh

Tokio

Hongkong

Ho-Chi-Minh-StadtBangkok

Singapur

Jakarta

Kuala Lumpur

Tianjin

Repräsentanzen

AuslandsfilialenTochtergesellschaften und Beteiligungen


Internationale Pressestimmen zum Thema Renminbi

„ …es ist gut möglich, dass China bis 2015

die Konvertibilität des Renminbi umsetzt“

Reuters zitiert Li Daokui, People's Bank of China

(PBoC) 9. September 2011

„ Leise stellt China die Weichen für die

Internationalisierung der eigenen Währung. Die Zeit

des Dollar als wichtigstes

Zahlungsmittel könnte schon bald vorbei sein.

Financial Times Deutschland15. September 2011

Sollte die Rebalancierung des Wirtschaftswachstums der

chinesischen Regierung gelingen, dürfte China

wirtschaftlich weiter auf dem Vormarsch sein. Davon sollte vor allem auch der Renminbi

profitieren.faz.net.

16. Februar 2012

„ Es ist uns 2011 gelungen, weiter in der am stärksten

boomenden Region der Welt zu wachsen und unsere

Position nachhaltig auszubauen. Für 2012 visiert

die Bank ein Ertragswachstum von bis zu 30 Prozent in China

an.“Pressemitteilung Commerzbank

Michael Kotzbauer, Regionalvorstand für Asien für die

Mittelstandsbank6. Juni 2012

„ In diesem Jahr, so eine Prognose des DIHK,

dürfte China erstmals Deutschlands

wichtigster Exportmarkt außerhalb der EU

werden. ..“Wirtschaftswoche

23. April 2012

Chinas Währungsvereinbarung mit den Japanern ist ein

"substantieller Schritt nach vorn für die Internationalisierung des

Yuan“China Daily

26. Dezember 2011


RMB Trade Settlement Scheme


Das RMB Trade Settlement Scheme ist ein wichtiger Sch ritt in Richtung Öffnung der M ärkte

Merkmale des RMB Trade Settlement Scheme

Die PBoC (People's Bank of China) erlaubt die generelle Nutzung des RMB bei grenzüberschreitenden Handels-geschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte).

Chinesische Unternehmen dürfen RMB-Auslandskontenunterhalten (Einschränkung nur bei Rücküberweisungen zum Festland China).

Handelsfinanzierungen für Devisenausländer in China sind möglich.

Meilensteine des RMB Trade Settlement Scheme

April 2009: Pilot mit Hongkong, Macau und ASEAN-Länder mit ausgewählten chinesi-schen Unternehmen

Mitte 2009: RMB Trade Settlement Schemewird vereinbart

Juli 2010: RMB Trade Settlement Schemewird auf 20 Provinzen in China ausgeweitet, Finanzmarktprodukte für RMB werden ent-wickelt, Liberalisierung des Zahlungsverkehrs

2009

2010

August 2011: RMB Trade SettlementScheme wird auf alle Provinzen des Fest-landes China ausge-weitet

2011

2010

2011

2012

März 2012: Aufhebung der MDE-Registrierung(Mainland DesignatedEnterprise) für chin. Exportunternehmen bei Warenexporten unter dem RMB Trade Settlement Scheme.


Das RMB Trade Settlement Scheme erm öglicht chinesischen Unternehmen Handelsgeschäfte in CNY weltweit

Umfang des RMB Trade Settlement Scheme

Seit dem 24.08.2011 sind chinesische Unternehmen mit Sitz im Festland China berechtigt, Importe und Exporte unter dem RMB Trade Settlement Scheme abzuwickeln. Die vorherige Einschränkung auf 20 Provinzen Chinas wurde aufgehoben.

Handelspartner der chinesischen Unternehmen können weltweit ansässige Unternehmen sein.

Regulatorische Voraussetzungen

Ab dem 2. März 2012 können alle Unternehmen in Festland China, die eine Import- oder Exportlizenz besitzen, Warenexporte unter dem RMB Cross Border Settlement Pilotprogramm durchführen und von den damit verbundenen Vorteilen (Steuerrückerstattung etc.) profitieren. Eine Registrierung as Mainland Designated Enterprise” (MDE) ist hierfür nicht mehr notwendig. Statt einer MDE-Liste wird nun eine Negativliste geführt, die die Exporteure enthält, die unter dem RMB Cross Border Settlement Pilotprogramm regulatorisch zuwider gehandelt haben.

Grenzüberschreitende Zahlungen in CNY mit Bezug zu einem Handelsgeschäft (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte).

Chinesische Unternehmen benötigen auch weiterhin eine Import-/Export-Lizenz.

Begleitdokumente sind nach wie vor erforderlich (Vertrag, Rechnung und Zollerklärung).


RMB Cross Border Trade Settlement – Involvierte Parte ien

› Onshore Bank: Agent und Settlement Bank (z.B. Commerzbank Shanghai)

› Onshore Enterprise: ChinesischesUnternehmen (Sitz Festland China)

› Offshore Bank: Ausländische (Kunden-) Bank

› Offshore Enterprise: AusländischesUnternehmen

Zoll-behörde

Finanz-amt*

China

Ausland z.B.

Onshore Enterprise(Ex- oder

Importeur)

Offshore Enterprise(Ex- oder

Importeur)

Onshore Bank

Offshore Bank

* Für Rückerstattung von Steuern zu kontaktieren


Onshore Bank

(z.B. CoBaShanghai)

Onshore Enterprise (Exporteur)

Offshore Enterprise (Importeur)

Offshore Bank

(z.B. CoBa Zürich)

Zollbehörde

z.B. Zürich

Finanzamt

Vertragsabschluss in CNY

Ausfuhranmeldung

CNY-Zahlungsauftrag

Vorlage der Begleitdokumente(Vertrag, Rechnung und Zollerklärung)

Gutschrift CNY-Konto des chinesischen Exporteurs

Vorlage der Rechnung, Zollerklärungund Beantragung des Steuerrabatts

1.

2.

3.

4.

5.

6.1.

3.

5.

4.

2.

6.

3.

CNY grenzüberschreitende Zahlung(Exporteur in China)


z.B. Zürich

Onshore Bank

(z.B. CoBaShanghai)

Onshore Enterprise (Importeur)

Offshore Enterprise (Exporteur)

Offshore Bank

(z.B. CoBa Zürich)

Zollbehörde

1.

2.

3.

4.

5.

Vertragsabschluss in CNY

Einfuhranmeldung

CNY-Zahlungsauftrag(mit Vorlage der Begleitdokumente)

Ausführung der Zahlung durch Inter-banken Clearing

Gutschrift CNY-Konto des Schweizer Exporteurs

1.

2.

3.

4.

5.

CNY grenzüberschreitende Zahlung(Importeur in China)


Was ist bei grenzüberschreitenden CNY-Zahlungen zu b eachten?

Nachweis des Handelsgeschäftes mit China1.

Sicherstellung der Vorlage notwendiger Dokumente in China Beweispflicht bzw. Nadelöhr in China!

2.

Beschaffung folgender Dokumente:Import- oder ExportlizenzKennung(snummer) von der SAFE (State Adminstratiohn of Foreign Exchange)Handelsvertrag, Handelsrechung, Zolldokumente

3.


Produkt- und Leistungsangebotder Commerzbank für RMBCross Border Trade Settlement


CNY

› Kontoeröffnungen für Firmenkunden ausschließlich zur Abwicklung von Handelsgeschäften (Waren- und Dienst-leistungsgeschäfte) zwischen Deutschland und Festland China

› Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften

› Importakkreditive

› Exportakkreditive

› Dokumentäre Import- und Exportinkassi

› Erstellung von Bankgarantien

› Kassageschäfte gegen Fremdwährung

› “Non Deliverable Forwards“/ “Non Deliverable Options“

CNH

› Kontoeröffnungen für Firmenkunden

› Auslandszahlungsverkehr (außerhalb des RMB Trade Settlement Scheme)

› Cash Concentrating national

› Kassageschäfte

› Termingeschäfte bis zu 2 Jahren Laufzeit

› Swaps bis zu 2 Jahren Laufzeit

Commerzbank in Deutschland & weitere Standorte in Euro paProdukt- und Leistungsangebot


Commerzbank ZürichProdukt- und Leistungsangebot in CNY

Kontoeröffnung

Zahlungsverkehr

Dokumentäres Geschäft

Devisengeschäfte

Kontoeröffnungen für Firmenkunden ausschließlich zur Abwicklung von Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte) zwischen der Schweiz und Festland China

Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften.






› “Non Deliverable Forwards“/ “Non Deliverable Options“


Kontoeröffnung

Zahlungsverkehr


Devisengeschäfte

Kontoeröffnungen für chinesische und gebietsfremde Firmenkunden

Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte)






› “Deliverable Forwards“ gegen Fremdwährung (Devisen-Termin-Geschäfte)

Commerzbank Shanghai und Peking und weitere Standort e in AsienProdukt- und Leistungsangebot in CNY


Kontoeröffnung

Zahlungsverkehr


Devisengeschäfte

Kontoeröffnungen für Firmenkunden ausschließlich zur Abwicklung von Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungen)

Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften







Commerzbank SingapurProdukt- und Leistungsangebot in CNY


Kontoeröffnung

Zahlungsverkehr


Devisengeschäfte

Kontoeröffnungen für Firmenkunden ausschließlich zur Abwicklung von Handelsgeschäften (Waren- und Dienstleistungen)

Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handelsgeschäften







Commerzbank TokioProdukt- und Leistungsangebot in CNY


Commerzbank Hongkong RMB Offshore Cross Border Trade Settlement

Hongkong nimmt eine Sonderstellung im internationalen RMB-Geschäft ein, denn die chinesische Regierung hat Hongkong zum "Renminbi Offshore Center" erklärt.Hongkong dient somit als Vorreiter für die internationale Verwendung des RMB.

Als „Offshore CNY“ wird der „CNH“ als frei konvertierbare synthetische Währung am Interbankenmarkt ausschließlich in Hongkong gehandelt. Er besitzt keinen offiziellen Währungscode.In Hongkong gehaltene „Offshore CNY“ können zur Weiterzahlung als CNY nach Mainland China genutzt werden, umgekehrt werden Eingänge aus China in CNY auf Konten in Hongkong gutgeschrieben.

Onshore und Offshore RMB (CNY und CNH) werden an unterschiedlichen Märkten gehandelt und der Wechselkurs separat gestellt.


Commerzbank HongkongProdukt- und Leistungsangebot

CNY

› Kontoeröffnung für lokale (HK) und gebietsfremde Firmenkunden

› Import- und Exportzahlungen im Zusammenhang mit Handels-geschäften (Waren- und Dienstleistungsgeschäfte)

› Import- und Exportakkreditive



› Kassakäufe und -verkäufe gegen Fremdwährung

› „Non Deliverable Forwards“ (NDF) und „Non Deliverable Options“(NDO)

CNH

› Lokaler Zahlungsverkehr

› Kassakäufe und -verkäufe gegen Fremdwährung

› Termingeschäfte

› Termineinlagen

› Kurzfristige Betriebsmittelkredite


Vorteile von Handelsgeschäften in Renminbi


Handelsgeschäfte in CNY: Vorteile für international e Unternehmen

Fakturierung für Import- und Exportgeschäfte in CNY

Stärkung der Marktposition und Erweiterung der Geschäftsmöglichkeiten in China durch Abwicklung in CNY

Festpreisvereinbarungen in CNY – keine Nachverhandlungen für Preisanpassungen wg. Kursschwankungen

Verschiebung des Währungsrisikos vom chinesischen auf den ausländischen Vertragspartner. Dadurch bessere Verhandlungsposition und Nutzung von Preisvorteilen.

Rechnungsstellung in CNY zwischen Mutter- und Tochtergesellschaft; Steuerung des Währungsrisikos durch die Muttergesellschaft

Integration der Währungen CNY und CNH in das Devisenmanagement des Unternehmens

Kursabsicherung in CNY und CNH gegen andere Währungen (z.B. USD, EUR)


Ein Ausblick


Schritt 1: Abwicklung von grenzüberschreitenden Handelsgeschäften in Renminbi

Schritt 2: Abwicklung von konzerninternen Kapitaltr ansaktionen in Renminbi

Schritt 3: Verwendung des Renminbi für international e Anlagegeschäfte

Schritt 4: Renminbi als internationale Reservewährun g

Ein Ausblick auf den Weg der Internationalisierung des Renminbi:

ja, erfüllt

eingeschränkt überden Offshore RMB

eingeschränkt über den Offshore RMB

noch nicht realisiert

Angela Koll ‌ Commerzbank AG Frankfurt Corporate Banking ‌‌‌ Business Frühstück China / Zürich 25. September 2012

Geschäftsräume:Kaiserstraße 1660311 Frankfurt/Main www.commerzbank.de

Postanschrift:60261 Frankfurt/MainTel.: +49 69 136-20Mail: [email protected]

Commerzbank AG

Angela KollSpezialistin VertriebsstrategieInternationales GeschäftCorporate Banking

Tel.: +49 69 136-43706Fax: +49 69 7953-53706E-Mail: [email protected]


Glossar


Glossar

› Renminbi (RMB): Renminbi ist der offizielle chinesische Name der Währung.

› CNY (Yuan): CNY ist der ISO-Währungscode für die chinesische Währung

› CNH: Offshore CNY in Hongkong, frei konvertierbar.Künstliche, d.h. keine offizielle Währung, unterschiedlicher Kurs CNY - CNH

› Onshore Geschäft: Geschäfte mit Festland China im Rahmen des RMB Settlement Scheme

› Offshore Geschäft: Geschäfte in CNH mit dem Interbankenmarkt in Hongkong

› MDE: „Mainland Designated Enterprise”– Vor dem 2. März 2012 mussten sich Exportunternehmen für eine Steuerrückerstattung unter dem RMB Trade SettlementScheme beim chinesischen Regulator registrieren lassen kann. Diese Registrierung ist nicht mehr notwendig.

› NDF: „Non Deliverable Forward” – Devisentermingeschäft für nicht freikonvertierbare Währungen

› NDO: „Non Deliverable Option” – Devisenkauf- bzw. Devisenverkauf-Option für nicht freikonvertierbare Währungen

› Regulierungs-behörde in China: CBRC – China Banking Regulatory Commission

› SAFE: Chinesische Währungsbehörde (State Administration of Foreign Exchange)


Back-up


Renminbi im grenzüberschreitenden Handel

Quelle: CEIC, Commerzbank Research

Renminbi als Handelswährung immer beliebterHandlesabwicklung in Renminbi, in Mrd CNY

Im Rahmen von Chinas strengen Devisenkontrollen war es bis 2008 schlicht illegal, Handelsgeschäfte in CNY abzuwickeln.

Im April 2009 verkündete Chinas Regierung, dass ausgewählte Provinzen mit Hongkong und ASEAN-Staaten CNY fakturierten Handel treiben durften. Die Möglichkeiten zur Abwicklung von Handelsgeschäften in CNY wurden nach und nach auf ganz China und den weltweiten Handel ausgeweitet. Heute sind Handelsgeschäfte in CNY etwa 80.000 Unternehmen in China gestattet.

Ende 2011 wurden bereits grenzüberschreitende Handelsgeschäfte im Wert von 580 Mrd. CNY in Renminbi abgewickelt (Ende 2010 hatte das Volumen noch weniger als 130 Mrd. CNY betragen). Dies entsprach 10% des gesamten chinesischen Handels und 2,5% des Welthandels. Gemäß der alle drei Jahre stattfindenden Umfrage der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich zum Devisenumsatz machte der CNY 2010 nur 0,3% des weltweiten Devisenhandels aus

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Mar-10 Nov-10 Jul-11 Mar-12


Wer wird den CNY nutzen?

Länder, die derzeit mit China nur über eine Drittwährung Handel treiben können, werden am ehesten bestrebt sein, den CNY zur Abwicklung von Handelsgeschäften zu nutzen.

Wahrscheinlich wird der CNY die Ankerwährung für Asien, denn die Volatilität asiatischer Währungen gegenüber dem CNY dürfte niedriger als gegenüber dem USD oder dem EUR ausfallen.

Deshalb dürften Unternehmen, die in ganz Asien tätig sind, den CNY für den innerasiatischen Handel nutzen und dann die entsprechende Position gegen EUR oder USD glattstellen.

Unternehmen, die mit dem Management von Wechselkursrisiken vertraut sind, könnten in CNY Handelsgeschäfte tätigen – im Gegenzug für Preiszugeständnisse ihrer chinesischen Handelspartner.

Auch langfristige Ressourcenverträge könnten zunehmend in CNY abgeschlossen werden.

Quelle: CEIC, Commerzbank Research

Asiatische Länder fakturieren eher in CNYChinesische Exporte nach Bestimmungsland, Stand: Dez 2011

0 5 10 15 20

CanadaTaiwan

AustraliaRussia

IndiaKoreaLatAmJapan

ASEANOthers

Hong KongUSA

EU


Die wirtschaftliche Bedeutung Chinas und Asiens

Auf Basis aktueller Marktpreise ist China mittlerweile die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt und hat damit Japan überrundet.

Aber bereits seit 2001 ist China nach Kaufkraftparitäten die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt.

Nach Kaufkraftparitäten (PPP „purchasing power parity”) sind die Schwellenländer Asiens bereits jetzt größer als die Europäische Union.

Der IWF erwartet, dass die Wirtschaft in China in den nächsten fünf Jahren absolut in laufenden Dollar gemessen stärker wächst als in den USA.

Das Wachstum der deutschen Wirtschaft sollte von Indien, Indonesien und Südkorea übertroffen werden.

Quelle: IWF, Commerzbank Research

Die wichtigsten Volkswirtschaften der Welt liegen i n AsienAbsolute erw. Veränd. des BIP (Mrd US$, IWF-Projektionen, 2010-2015)

Quelle: IWF, Commerzbank Research

Nach einigen Kriterien ist Asiens Wirtschaft größer als die EUAnteil am Welt-BIP auf PPP-Basis, IWF-Projektionen

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Asia Ex-Japan European Union

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China

United StatesIndia

IndonesiaKorea

Germany

TaiwanThailand

MalaysiaPhilippines

Hong Kong SARSingapore


Entwicklung hin zur Konvertibilität der Kapitalbila nz

Die Entwicklung hin zur Konvertibilität der Kapitalbilanz ist ein dezidiertes Ziel im zwölften Fünfjahresplan für China.

Bis vor kurzem galt die Konvertibilität der chinesischen Kapitalbilanz eher als Generationenfrage denn als dringliches Reformziel.

Allerdings haben die Entwicklung des Offshore-CNY-Marktes, die Förderung der Abwicklung von Handelsgeschäften in Renminbi und die verschiedenen kleinen Schritte zur Öffnung der Kapitalbilanz die Erwartungen bestärkt, dass sich China schneller bewegt als erwartet.

Verschiedentlich wird in China von Offiziellen und Wissenschaftlern eine „grundlegende Konvertibilität“ innerhalb von fünf Jahren diskutiert.

Es gibt keinen festen Zeitplan – man sollte dennoch vorbereitet sein.


Historische Werte von CNY und CNH

Quelle: Bloomberg; Commerzbank Corporates and Markets

Geringe PreisunterschiedeUSD-CNY, USD-CNH

6.1

6.2

6.3

6.4

6.5

6.6

Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12

USD-CNH USD-CNY


2012 – ein Jahr des politischen Übergangs

Im Herbst steht der alle fünf Jahre stattfindende Kongress der Kommunistischen Partei Chinas an.

Es wird allgemein spekuliert, dass bis Oktober/November 2012 Xi Jinping und Li KeqiangPräsident Hu Jintao und Ministerpräsident Wen Jiabao als führende Mitglieder im ständigen Ausschuss des Politbüros ersetzen und auf dem Nationalen Volkskongress im März 2013 das Amt des Präsidenten bzw. des Ministerpräsidenten übernehmen.

Daraus dürfte jedoch kein sofortiger Politikwechsel resultieren, wie es in vielen anderen Ländern nach einem Führungswechsel der Fall ist. In den letzten Jahren neigte die chinesische Politik zu einer „kollektiven Führung“, wobei der oberste Führer die Macht mit einem Kreis hochrangiger Persönlichkeiten, insbesondere dem Ministerpräsidenten, teilt.

Eines ist jedoch sicher: Die Politik wird es nicht zulassen, dass in einem Jahr des politischen Übergangs die chinesische Konjunkturlokomotive entgleist.


Fazit

Wir stehen erst am Anfang einer langen Reihe umfassender Währungsreformen.

Der Renminbi dürfte zu einer großen Weltwährung werden.

Das Wachstum in China wird im kommenden Jahr an Dynamik verlieren, wir erwarten jedoch keinen Konjunktureinbruch.

Der Renminbi ist weiterhin unterbewertet – und wird mit der Fortsetzung des Reformprozesses wieder stärker aufwerten.

Das Tempo des Reformprozesses ist ungewiss. Doch Reformen sind „eher früher als später“ zu erwarten. Man sollte darauf vorbereitet sein.


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