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Schwerpunkt US-Aktien: Sechs Jahre Rally - seit seinem Tiefststand nach der Finanzkrise hat der S&P 500 mehr als210 Prozent zugelegt. Jetzt mehren sich die warnenden Stimmen. Geht die Show trotzdem weiter? Foto: APA/EPA/LARRY W. SMITH

AmerikaCrashgefahr - So teuer ist

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NEWS MIX

DasComeback ist geglückt - Wolford ist zurück in denschwarzen Zahlen. Wie erwartet hat das Unterneh-men das Geschäftsjahr 2014/15 positiv abgeschlos-

sen. Der Umsatz stieg um rund 1 Prozent auf 157,35Millionen Euro, zuletzt auch beflügelt durch positive Wäh-rungseffekte. Das um nicht wiederkehrende Aufwendungenund Erträge bereinigte EBITDA stieg von 7,11 Millionen auf10,33 Millionen Euro und das bereinigte EBIT von -0,97 Mil-lionen auf 1,56 Millionen Euro. Inklusive nicht wiederkeh-render Positionen verbesserte sich das EBIT um 6,89Millionen auf 2,17 Millionen Euro (Vorjahr: - 4,72 Millionen).Mit 1,03 Millionen Euro war auch das Ergebnis nach Steuernwieder positiv, nachdem im Vorjahr noch ein Verlust von2,81 Millionen Euro angefallen war."Der Transformationsprozess vonWolford ist noch nicht ab-geschlossen, aber die Strategie der Refokussierung auf dieKernkompetenzen des Unternehmens und die systemati-sche Optimierung der eigenen Retail-Standorte trägt ersteFrüchte," so Ashish Sensarma, seit Januar 2015 Vorsitzenderdes Vorstandes. "Im abgelaufenen Geschäftsjahr hat Wolfordwichtige Grundlagen für ein nachhaltig profitables Wachs-tum gelegt", so Sensarma weiter.Für das Geschäftsjahr 2015/16 will Wolford den Umsatz

weiter steigern und erneut ein positives operatives Ergeb-nis einfahren. Mittelfristig soll die EBIT-Marge bei 10 Pro-zent liegen. Heuer soll eine Sonderdividende von 0,2 Euroausgeschüttet werden. Das Geld stammt aus einem Grund-stücksverkauf im Mai. Mehr hier: http://bit.ly/1HU8jji

Wolford: Die FarbeSchwarz ist angesagt

ERGEBNIS I

Der britische Online-Glücksspielanbieter 888 Hol-dings schluckt den größeren Rivalen bwin.party.Man habe vereinbart, bwin.party für fast 900 Mio.

Pfund (1.290 Mrd. Euro) zu kaufen. Der Kaufpreis soll inbar und in Aktien bezahlt werden. 888 Holdings setzte sichgegen GVC Holdings durch. Mehr: http://bit.ly/1J45zFp

Briten netzen ein: 1,3Milliarden für bwin.party

ÜBERNAHME

Wolford-Mode aus dem Jahr 1995 - als der Konzern an dieBörse ging. Foto: APA/Wolford

Die teilstaatliche Telekom Austria hat in den erstensechs Monaten des heurigen Jahres das Ruder he-rumgerissen. War die Bilanz für das Jahr 2014 noch

tiefrot ist sie nun satt schwarz. Der Umsatz ging zwar "nur"um 2,1 Prozent auf 982,8 Mio. Euro nach oben, das Be-triebsergebnis drehte allerdings von minus 260,6 auf plus

121 Mio. Euro. Das Ergebnisvor Zinsen, Steuern und Ab-schreibungen (EBITDA, berei-nigt) legte um 7,4 Prozent auf665,3 Mio. Euro zu. DerCashflow aus der gewöhnli-chen Geschäftstätigkeitschnellte um 43,1 Prozent auf534,5 Mio. Euro hoch.

Zum Ausblick teilte der Konzern mit, dass die Umsatzer-wartung "auf eine ungefähr stabile Entwicklung korrigiert"wurde. Dies sei in erster Linie auf die schleppende Ge-schäftsentwicklung in den südosteuropäischen Märkten zu-rückzuführen.

PERFORMANCE

8,62 %Gesamtertrag hat die TA-Aktie ihren Aktionären heuerbisher gebracht.

Telekom Austria drehtErgebnis ins Plus

ERGEBNIS II

bwin.party wird übernommen Foto: APA/EPA/Carlos Succo

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GASTKOMMENTAR

Inden vergangenenWochen undMonatenwar sehr viel da-rüber zu hören, was denn Griechenland, das schwarzeSchaf der Eurofamilie, nun dringend zu erledigen habe.

Andere Länder geben reihenweise Ratschläge, darunter auchÖsterreich. Das ist interessant, schließlich könnten geradewirÖsterreicher von den Griechen einiges lernen. Zum BeispielFolgendes:

* Die vermutlich wichtigste Lehre aus der griechischen Tra-gödie ist wohl jene, dass die jahrelange Überschuldung einesStaatshaushalts der verlässlichste Weg ist, seine Unabhängig-keit zu verlieren. Die wichtigsten Entscheidungen werden

nicht mehr in den nationalenParlamenten gefällt, sondern anden Finanzmärkten oder in denpolitischen Gremien der Geld-geber. Österreich sollte die Zeitnutzen und selbst seinen Haus-halt sanieren – bevor es unsereGeldgeber tun.

* Innerhalb von nicht einmalvier Monaten eine Pensionsre-form auf die Beine zu stellenund das Rentenantrittsalter auf67 Jahre anzuheben, ist ein stei-ler Reformpfad, der wohl auchvon uns Österreichern zu schaf-fen sein müsste. Um Renten-kürzungen sollte es dabei nichtgehen. Vielmehr sollte sich dasPensionsantrittsalter um die er-freulicherweise steigende Le-benserwartung erhöhen.

* Die von Griechenland ge-forderte Freigabe der Öffnungs-zeiten an Sonntagen isthierzulande überfällig. Im Jahr2015 sollte es Unternehmernund deren Angestellten überlas-sen bleiben, ob sie an Sonnta-

gen auf- oder zusperren wollen. Das Arbeitszeitgesetz in

Österreich zählt ohnehin zu den strengstenweltweit, weshalbauch niemand befürchtenmuss, ausgebeutet zu werden. Viel-

mehr winken an Sonn- und Feiertagen hohe Zuschläge – füralle, die an diesen Tagen arbeiten wollen.

* Das Aufbrechen bestehender Monopole, etwa die Libera-lisierung des Verkaufs von nicht rezeptpflichtigen Arznei-mitteln in Apotheken ist ein weiterer Punkt, den Österreichdem griechischen Reformprogramm entnehmen könnte. Eingenerelles Durchforsten der über weite Strecken zünftlerischanmutenden Gewerbeordnung wäre natürlich auch kein gra-vierender Fehler.

* Die Errichtung eines Treuhandfonds zur Privatisierungvon Staatsvermögen. In Österreich wurde die ÖIAG ja nichtnur umbenannt, sondern auch umgewidmet: Der Zweck istnicht mehr die Privatisierung von Staatsvermögen, sonderndessen Erhalt. Eine Rückbesinnung auf ihren eigenen Zweckwäre an der Zeit. Damit sich Österreich nicht wie in Grie-chenland zum ungünstigsten Zeitpunkt von Staatsvermögentrennen muss, sondern dies ohne Druck tun kann. Mit denErlösen könnten wie in Griechenland Staatsschulden zurück-gezahlt und wichtige Investitionen finanziert werden. Wieeine moderne Infrastruktur für Österreichs Schulen: Ganz-tagsarbeitsplätze für die Lehrer und modernes Lehrmaterial,um den Schülern die besten Chancen bieten zu können.

Die Bundesregierung sollte sich also nicht genieren, von denGriechen zu lernen. AnderenWasser predigen und selbst demWein frönen ist ja nicht unbedingt das, was staatsmännischesVerhalten ausmacht.

Dr. Franz Schellhorn ist Direktor der Agenda Austria.

AlexisTsipras undWerner Faymann:Die Bundesregierung sollte sichnicht genieren, von denGriechen zu lernen. Foto: APA/BKA/ANDY WENZEL

Franz Schellhorn redaktion@boerse-express.com

Was Österreich vonGriechenland lernen kann

„Die vermutlichwichtigste Lehreaus der grie-chischen Tragö-die ist wohljene, dass diejahrelange Über-schuldung einesStaatshaushaltsder verläss-lichste Weg ist,seine Unabhän-gigkeit zu verlie-ren.“

ZITIERT

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SCHWERPUNKT USA - AKTIEN

Robert James Shiller ist eine schillernde Persönlichkeit,nicht nur, weil er 2013 den von der schwedischenReichsbank gestifteten Preis für Wirtschaftswissen-

schaften in Gedenken an Albert Nobel erhielt. Bereits in den1980er Jahren entwickelt derWissenschaftler, der seinen Dok-tortitel an der US-Elitehochschule Massachusetts Institute ofTechnology (kurz MIT) machte, gemeinsam mit Karl E. Caseund Allan Weiss den Case-Shiller-Index, der die Entwicklungdes US-amerikanischen Immobilienmarktes widerspiegelt.Der Index ist heute der führende Immobilienindex in denUSA. Sein im Jahr 2000 auf dem Höhepunkt der New-Eco-nomy-Blase erschienenes Buch „Irrationaler Überschwang“wurde zum Bestseller. Seine Thesen sollten sich schon wenigspäter in der Blase bzw. der folgenden Baisse bewahrheiten.Shiller warnte auch frühzeitig vor der amerikanischen Im-mobilienblase, die dann 2007 platzen sollte. Shiller gilt au-ßerdem als einer der Mitbegründer der Behavorial Finance.Im Jänner dieses Jahres ließ Shiller aufhorchen, als er

meinte: „Derzeit in Griechenland Geld zu investieren - dasmag sich vielleicht zunächst nicht gut anfühlen”. Die Kursegriechischer Aktien seien aber “niedriger als alles, was ich inden USA jemals gesehen habe. Das spricht für ein spektaku-läres Investment”. GanzWissenschaftler, der gegen den Stromschwimmt, warnte er kürzlich vor einer Überhitzung des ame-rikanischen Aktienmarktes. Der von ihm entwickelt CAPEIndex steht höher als je zuvor - ausgenommen in den Jahren1929, 2000 und 2007 - was just jenen Jahren entspricht als amamerikanischen Aktienmarkt riesige Blasen platzten. Zur Er-klärung: CAPE steht für „cyclical adjusted“ ratio undwird viel-fach auch als Shiller KGV bezeichnet. Vereinfacht ausgedrücktsteht das Shiller KGV für ein Kurs-Gewinn-Verhältnis das (in-flationsbereinigt) das KGV über einen Zeitraum von zehn Jah-renwiederspiegelt. (Mehr zum Shiller KGV dessen Berechnungbzw. zum aktuellen KGV-Stand des S&P 500 Index nach dieser

Bewertungsmethodik finden Sie auf gurufocus, einem Portalfür Value Investoren hier: http://bit.ly/1I3qDwS).Geht es nach dem Shiller CAPE Index, so ist der US-Aktien-

markt - gemessen am S&P 500 Index - also schon ziemlichteuer. Zumindest aus einer langfristigen Perspektive betrach-tet. Blickt man hingegen auf das aktuelle KGV, so ist der S&P500 mit einem (gewichteten) Wert von 18,68 nicht teurer alsetwa der deutsche DAX. Im Gegenteil: Nach den jüngsten Zu-wächsen weist der DAX bereits wieder ein KGV von 18,95 auf.Das auf Basis der Gewinnschätzungen für 2015 ermittelte KGVdes S&P 500 liegt bei 17,90, jenes des DAX allerdings nurmehrbei 14,70 (zur Unterscheidung der KGV-Berechnungen sieheInfokasten weiter hinten). Auch der EuroStoxx 50 scheint aufBasis des aktuellen KGV einigermaßen teuer, liegt dieser dochderzeit bei 21,09. Das geschätzte KGV hingegen liegt nurmehrbei 15,80.Warum dies so ist lässt sich leicht erklären: EuropasUnternehmen kommen aus der Stagnation bzw. Rezessionund die Analysten gehen bei ihnen von einer weit höherenGewinndynamik aus, als bei den US-Unternehmen (siehe dazuauch die Substory „Erfolgreiches Tiefstapeln“ über die aktu-elle Earning Season in den USA auf der folgenden Seite).Um Shillers These vom „teuren“ US-Markt zu überprüfen

haben wir einen etwas tieferen Blick in die aktuellen Bewer-tungen der US-Unternehmen gemacht. Wir wollten wissen,wie sich das langfristige KGV (10 Jahre) bei den einzelnen Un-ternehmensaktien im S&P 500 darstellt. Tatsächlich kommen

S&P 500

Die Luft ist dünn geworden, folgtauf sechs Jahre Boom ein Crash?Harald Fercher harald.fercher@boerse-express.com

Mehr als sechs Jahre dauert die Rally an denUS-Börsen nunmehr schon. Seit seinem Tiefhat sich der S&P 500 mehr als verdreifacht.Doch der Markt ist heißgelaufen. Manchewarnen gar vor einem Crash. Was stecktdahinter - eine Bestandsaufnahme.

S&P 500 seit 1.06.2008

Staunen an der NYSE - Nach dem Lehman-Crash im Septem-ber 2008 wendete sich das Blatt sehr rasch. Foto: APA/EPA/JUSTIN LANE

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SCHWERPUNKT USA - AKTIEN

Die Auftritte des Starinvestors Warren Buffett habenVolksfestcharakter. Foto: Bloomberg

einige Aktien beim langfristigen KGV auf ziemlich fabelhafteBewertungen (siehe Tabellen auf den folgenden Seiten). Ama-zon, der Internethändler etwa, bringt es derzeit auf ein lang-fristiges KGV von mehr als 400. Bei insgesamt 15 S&P 500-Aktien liegt das langfristige KGV im dreistelligen Bereich. Da-runter auch Netflix, der absolute Highflyer des heurigen Jah-res. Die Aktie des Internet-Abodienstes für TV-Serien undFilme hat heuer bereits ein Plus von mehr als 120% erzielt,während der S&P gerade mal ein Plus von 3% eingespielt hat(auf Dollarbasis, in Euro gerechnet wären es ob der Schwächeder europäischen Währung mehr als 13 Prozent gewesen).Schielt man nur auf dieWerte von Amazon, Netflix und Co,

so erscheint der US-Markt tatsächlich ziemlich teuer. Ande-rerseits finden sich am unteren Ende der Tabelle immerhin26 Aktien, deren langfristiges KGV im einstelligen Bereichliegt. Darunter befinden sich - der aktuellen Stimmung amMarkt entsprechend - zahlreiche Öl-Titel wie etwa Conoco-

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Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sie stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Ein dem Kapitalmarktgesetz entsprechender und von der Finanzmarktaufsichtsbehörde gebilligter Prospekt (samt allfälliger ändernder oder ergänzender Angaben) ist bei der Österreichische Kontrollbank AG als Meldestelle hinterlegt und auf der Website der Raiffeisen Centrobank AG (www.rcb.at/Wertpapierprospekte) abrufbar. Weitere Hinweise – siehe Prospekt. Stand: Juni 2015

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FOTOS DER WOCHE

Hillary Clinton, 2016 Democratic presidential candidate, speaks at the New School in New York Clinton, in her first big policyspeech as a presidential contender, said the U.S. economy „still isn’t delivering“ for many Americans .Foto: Craig Warga/Bloomberg

A customer uses an AppleWatch to pay via the Apple Pay system on Tuesday, July 14.Apple is making the U.K. the first market out-side the U.S. for its digital-wallet system as the company fights for a place in the electronic-payments industry. Foto: Chris Ratcliffe/Bloomberg

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BELOG VON BE24.AT

Wasvor einigen Jahren noch dem Reich der ‘Sci-ence Fiction’ zugeordnet werden konnte, wurdemit dem Erscheinen der Smartphones auch für

Normalbürger zur Realität. Smartphones und Tablets er-möglichen mittels Internetverbindung praktisch von über-all die Kontrolle und Steuerung von Haushaltsgeräten

oder der Wahl der gewünsch-ten Raumtemperaturen oderdes gewünschten Lichtein-falls. Daher liegt es nahezuauf der Hand, dass sich dieEinsatzmöglichkeiten, wiebeispielsweise selbstständigagierende Kühlschränke undWaschmaschinen, die auchmit anderen Haushaltsgerätenkommunizieren können, inden kommenden Jahren starkzulegen werden.Neben Telekommunikati-

ons- und Internetunterneh-men sollten auchGesellschaften, die sich mitder Herstellung der automati-sierten Hardware beschäfti-gen, gute Chancen haben, vondiesem Trend zu profitieren.

Neues Zertifikat. Mit einem neuen Open End-Zertifikatder BNP Paribas auf den Solactive Home Automation TR-Index können Anleger an einer positiven Entwicklung derAktienkurse der wichtigsten Unternehmen dieser Wachs-tumsbranche partizipieren.

Breit gestreuter Total Return-Index. Der Solactive HomeAutomation Total Return-Index enthält 26 Aktien der

Branchen Home Automation, Smart Home und ConnectedHome Systems. Mit jeweils 3,85 Prozent werden alle Ak-tien bei der Auflegung des Index gleich gewichtet. Um inden Index aufgenommen zu werden, müssen Unterneh-men eine Marktkapitalisierung von mindestens 250 Millio-nen US-Dollar und die Aktien ein täglichesHandelsvolumen von mindestens zwei Millionen US-Dollarerreichen. Mit 61,6 Prozent sind US-Werte am schwerstenim Index vertreten. Die Gewichtung deutscher Unterneh-men, die durch die Deutsche Telekom und Osram imIndex vertreten sind, liegt somit bei 7,7 Prozent.

Ein Total Return Index. Dividendenzahlungen der Aktienwerden nicht ausbezahlt, sondern dem Wert des Total Re-turn (TR)-Index hinzugerechnet. Indexanpassungen undNeugewichtungen werden im Jahresintervall durchge-führt. Da der Index in US-Dollar berechnet wird, ist das In-dexinvestment sowohl mit Wechselkurschancen als auch-risiken verbunden.

In der Zeichnung. Das BNP-Open End-Zertifikat auf denSolactive Home Automation TR-Index, ISIN:DE000PS6H0M6, kann noch bis 23. Juli 2015 mit 50 Europlus ein Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.Das jährliche Verwaltungsentgelt wird ein Prozent betra-gen.

ZertifikateRepor-Fazit: Dieses Zertifikat bietet Anlegernauf einfachem Weg die Möglichkeit, mit breiter Streuungvon den Wertsteigerungen der hoffnungsvollsten Unter-nehmen der „Heimautomatisierungsbranche" zu partizi-pieren. <

„Neben Telekom-munikations-und Internet-unternehmensollten auchGesellschaften,die sich mit derHerstellung derautomatisiertenHardwarebeschäftigen,gute Chancenhaben, vondiesem Trend zuprofitieren“

Zertifikat auf denSolactive HomeAutomation TR-Index

VON WALTER KOZUBEKZERTIFIKATEREPORT-HERAUSGEBER & BELOGGER AUF BE24.AT

Der Aktienkorb umfasst 26 Werte. Foto: Bloomberg

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Dieses Produkt bietet keinen Kapitalschutz. Anleger tragen das Risiko des Geldverlustes bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. des Garanten (Emittentenrisiko). Um ausführliche Informationen, insbesondere zur Struktur und zu den mit einer Investition in das Produkt verbundenen Risiken, zu erhalten, sollten potentielle Anleger den Basisprospekt lesen, der nebst den Endgültigen Angebots-bedingungen und etwaigen Nachträgen zu dem Basisprospekt auf der Internetseite www.vontobel-zertifikate.de veröffentlicht ist und beim Emittenten, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten wird.

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Die Woche begann durchaus mit einem Paukenschlag. Mit Broker-jet hört ein Großer unter den heimischen Brokern auf. George solldas Ganze zwar irgendwie überrnehmen, ist aber bis zum Broker-jet-schluss noch nicht so weit. Stellt sich für viele Brokerjet-Kundenwohl die frage nach einem alternativen Anbieter. Die Qual der Wahlwird in den nächsten Wochen jedenfalls größer - vor allem deut-sche Anbieter wittern die Chance auf österreichische Kunden -siehe http://goo.gl/70Lh9C.Weiters widmeten wir und den neues-

ten Absatzzahlen vom Verband der deutschen Zementindustrie - inJuni ging es nach zwei Minusmonaten wieder nach oben - und dieRohstahlerzeugung in Deutschland ist im Juni um 5,8% im Vorjah-resvergleich gestiegen - das was das erste Plus nach vier rückläufi-gen Monaten - siehe http://goo.gl/VYr8oi. Bleibt nur noch zuhoffen, dass die jeweiligen Branchenverbände mit ihren Jahresaus-blicken richtig liegen - dann sollte ein gutes zweites Halbjahr voruns liegen.Übrigens: seit Jahresbeginn liegt unser Echtgeld-Musterdepot mit21,1 (Vorwoche: 18,9 Prozent) im Plus, der (keine Spesen undKESt tragen müssende) Gesamtmarkt in Form des WBI kommtauf 13,7 (Vorwoche 11,8) Prozent.<

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Vom Abschied und derHoffnung auf die Zukunft

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RANKINGS - FONDS - AKTIEN

Quelle: Bloomberg, *AA ... Ausgabeaufschlag, in Prozent (auf Euro-Basis)Name Anlagefokus ISIN Perf. YTD Perf. 1a Kosten AA*

INVESCO KOREAN EQUITY-A Korea IE0003842543 41,36 50,86 2,39 5,25

CARMIGNAC-EURO ENTR-F CHF AH Europäische Union LU0992625599 41,11 44,44 1,91 0,00

STABILITAS PAC GOLD+METALS P Edelmetallsektor LU0290140358 39,55 -7,60 3,07 5,00

METZLER RUSSIA FUND-A Russland IE00B54VN939 38,06 -6,76 2,12 N.A.

PICTET-BIOTECH-P USD Gesundheitssektor LU0090689299 37,81 80,34 1,96 N.A.

PARVEST EQUITY RUSSIA-CC-EU Russland LU0823431720 37,21 -10,66 N.A. N.A.

HBM GLOBAL BIOTECHNOLOGY-USD Gesundheitssektor LI0130449403 35,06 80,90 N.A. N.A.

AZ FUND 1-IT TREN-A-AZ FUND Einzelnes Land LU0107991985 34,44 23,40 N.A. 2,00

TT INT’L-EUROPEAN EQ-A Europäische Region IE0030893295 34,26 38,46 1,20 0,00

EQUITY RUSSIA OPPORTUNIT-CC Russland LU0265268689 34,16 -11,97 0,00 0,00

FRANK-BIOTECH DISC-A-ACCUSD Gesundheitssektor LU0109394709 33,32 85,29 1,81 5,75

AXA WF-FRM ITALY-AD€ Einzelnes Land LU0087656426 32,09 22,63 1,69 5,50

ALLIANZ BIOTECHNOLOGIE-A Entwickelte Märkte DE0008481862 32,02 72,05 2,05 1,75

ESPA STOCK BIOTEC-A Gesundheitssektor AT0000746748 31,80 78,01 N.A. 4,00

UBS L EQ-CHINA OPP USD-P China LU0067412154 31,38 46,77 2,38 2,00

WELLINGTON GLOBAL HLTH CR-G Gesundheitssektor IE0003111113 31,05 68,75 0,85 0,00

BARING KOREA TRUST-ACC Korea GB0000840719 30,89 27,19 1,72 5,00

HSBC GIF-RUSSIA EQ-AUSD Russland LU0329931090 30,83 -14,84 2,15 5,54

CS LUX BIOTECH EQUITY-B USD Gesundheitssektor LU0130190969 30,50 78,55 N.A. 3,00

EURIZON AZIONI PMI ITALIA Wachstum - Mid Cap IT0001470183 30,04 19,66 2,10 1,50

Die besten Aktienfonds 2015 (YTD)

Name Anlagefokus ISIN Perf. YTD Perf. 1a Kosten AA*

CPB HELLENIC EQUITY Wachstum - Mid Cap N.A. -11,15 -38,99 2,42 0,80

UBAM-TURKISH EQUITY-IC Einzelnes Land LU0500236640 -7,94 9,09 1,62 N.A.

ALLIANZ GLB MTL & MINING-AEU Entwickelte Märkte LU0589944643 -7,74 -28,28 1,85 5,00

RENTA 4 LATINOAMERICA Lateinamerikanischer Raum ES0173320039 -7,68 -15,86 N.A. N.A.

ALLIANZ ROHSTOFFONDS-A Entwickelte Märkte DE0008475096 -7,66 -28,13 1,80 5,00

PARVEST EQUITY TURKEY-C Einzelnes Land LU0265293521 -7,55 2,41 1,89 N.A.

SCHRODER ISF G S/C ENR-USDCA Energiesektor LU0507598141 -6,92 -53,36 1,36 1,01

BGF-WORLD MINING FUND-A2 USD Entwickelte Märkte LU0075056555 -6,54 -24,60 2,07 5,00

NORDEA 1-BRAZILIAN EQTY-EUSD Brasilien LU0637287995 -6,33 -12,66 3,15 5,00

TOP 25 S Marktneutral DE0005152540 -6,17 -9,92 1,89 5,00

HSBC GIF-BRAZIL EQUITY-AC Brasilien LU0196696453 -6,11 -21,81 2,15 5,54

JPMORGAN-BRAZIL EQUITY-AUSDA Brasilien LU0318934451 -5,94 -16,12 1,90 5,00

FIDELITY-INDONESIA-A USD Einzelnes Land LU0055114457 -5,90 1,96 2,01 N.A.

LM-WA BRAZIL EQ FD-ADAUSD Brasilien IE00B3P1ZW51 -5,65 -15,58 N.A. 5,00

PARVEST EQY INDONESIA-I Einzelnes Land LU0823430599 -5,45 4,86 1,06 N.A.

FRUCTIFONDS INTERNATION OR-R Rohstoffsektor FR0000437808 -5,13 -26,44 N.A. 3,00

JPMORGAN F-TURKEY EQUITY-A€ Einzelnes Land LU0117839455 -5,00 3,94 1,95 5,00

CRATON CAP GLOBAL RESOURCE-A Thematischer Sektor LI0043890743 -4,91 -29,93 2,00 0,00

GLOBAL GARANT XX-VI Ausländisches Wachstum AT0000612668 -4,90 -2,97 N.A. 5,00

JPMORGAN F-GLB NAT RE-A EUR Rohstoffsektor LU0208853274 -4,89 -26,90 1,90 5,00

Die schlechtesten Aktienfonds 2015 (YTD)

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RANKINGS - FONDS - IMMOS & AI

Quelle: Bloomberg, *AA ... Ausgabeaufschlag, in Prozent (auf Euro-Basis)Name ISIN Anlagefokus Perf. YTD Perf. 1a Kosten AA*

EII PROP WORLD INVEST EX-US IE0030794618 Sachwerte und Wertpapiere 9,49 14,68 1,62 3,00

UBS LUX KEY-G REAL EUSD-P AC LU0574507207 Sachwerte und Wertpapiere 8,65 30,42 2,11 2,00

PRIVATE BAN M PROM RE EST-A AT0000A07YH5 Sachwerte und Wertpapiere 6,83 14,90 N.A. 5,00

DWS SACHWERTE-INC DE000DWS0W32 Sachwerte und Wertpapiere 5,84 10,09 1,41 5,00

SEMPERREAL ESTATE - A AT0000622980 Sachwerte 1,57 2,69 N.A. 3,00

REAL INVEST AUSTRIA-A AT0000634357 Sachwerte 1,36 2,73 N.A. 3,00

IMMOFONDS 1 AT0000632195 Sachwerte 1,27 2,55 N.A. 3,25

UBS D 3 SEC REAL ESTATE EUR DE0009772681 Sachwerte 1,25 -5,58 0,94 5,00

RAIFFEISEN-IMMOBILIENFONDS-A AT0000633409 Sachwerte -0,34 -0,85 1,19 3,50

REAL INVEST EUROPE AT0000A04KN9 Sachwerte -0,54 -8,13 N.A. 3,50

REAL INVEST E 2006-A AT0000A001N3 Sachwerte -0,55 -8,13 N.A. 3,50

WESTINVEST INTERSELECT DE0009801423 Sachwerte -1,10 0,13 0,60 5,50

UBS D EUROINVEST IMMOBILIEN DE0009772616 Sachwerte -4,01 -16,67 0,93 N.A.

CS EUROREAL-A EUR DE0009805002 Sachwerte -4,39 -6,19 0,80 5,00

AXA IMMOSELECT DE0009846451 Sachwerte -4,62 -4,38 0,62 5,00

Die besten Immobilienfonds 2015 (YTD)

Name ISIN Anlagefokus Perf. YTD Kosten AA*

R OPAL EUROPE EQUITY-C EUR FR0010241703 Multi-Strategie (FOHF) 20,87 N.A. 2,50

R OPAL GLOBAL EQUITY-C EUR FR0010239657 Aktien-Hedge (FOHF) 16,10 N.A. 3,00

LAMARTINE PERFORMANCE FR0007045281 Long/Short 13,87 N.A. 3,00

WELLINGTON DURABLE COS-SUNH IE00BQV17N57 Multi-Strategie 13,59 N.A. 0,00

NN L ALTR BETA-PC-PC LU0370038167 Makro, systematisch - Diversifiziert 12,22 1,34 N.A.

ALKEN FUND-ABSOL RET EUROP-H LU0572586757 Long/Short 7,50 1,22 N.A.

MLIS-OCH-ZIFF EUR M/S- BA LU0571576239 Multi-Strategie 7,16 N.A. 0,00

MLIS THEOREMA EURO EQ LS- BA LU0517905021 Long/Short 6,34 2,41 0,00

OLYMPIA STRATEGIES ALPHA FND FR0007456561 Multi-Strategie (FOHF) 6,12 N.A. 5,69

SCHRODER GAIA EGERTON EE-AA LU0463469048 Long/Short 6,07 2,54 3,09

ART-ABSOL RT TGT-C-DIV-USD LU0122512972 Multi-Strategie (FOHF) 5,81 N.A. 4,00

MLIS YORK ASN EVENT-DRV-USDA LU0532509980 Ereignisgesteuert - Sondersituation 5,79 N.A. 0,00

CARAVELA-GLOBAL DEFENSIVE LU0124810986 Multi-Strategie (FOHF) 5,78 N.A. 3,00

ART-ABSOLUTE RET TGT-A-DIVER LU0122512543 Multi-Strategie (FOHF) 5,55 N.A. 4,00

CARAVELA-GLOBAL BALANCED LU0124811018 Multi-Strategie (FOHF) 5,54 N.A. 3,00

LYXOR EPSILON GLOBAL TR-I€ IE00B643RZ01 Verwaltete Futures - Systematisch 5,22 N.A. 5,00

WILLIAM B SICAV-DYNM DV AL-I LU0874269805 Makro - Diversifiziert 5,11 1,25 0,00

FUNDLOGIC-SALAR CON AB R-BSI IE00B58NFR72 Wandelbare Arbitrage 4,97 1,05 N.A.

CAN DIVERSIFIED FUTURES-C FR0010794792 Verwaltete Futures - Systematisch 4,94 1,50 1,00

SCHRODER GAIA-SIRIOS A USD-A LU0885727932 Long/Short 4,59 2,47 3,09

ML IS-COL CIR IN HC L/S-B A LU0475778022 Long/Short 3,98 N.A. 0,00

TOP STRATEGIE ALTERNATIVE-T AT0000500855 Multi-Strategie (FOHF) 3,98 N.A. 0,00

CAN A LG SHRT RISK ARBIT FR0000991747 Ereignisgesteuert - M&A-Arbitrage 3,71 2,51 2,00

MLIS-MARSHALL WAC TP U F- CA LU0333227550 Long/Short 3,66 N.A. 5,00

OYSTER MARKET NEUTRAL P-EUR LU0970691316 Marktneutral 3,24 N.A. N.A.

VALORINVEST-MARKTNEUTRAL-B LU0141754829 Makro, Discretionary - Thematisch 3,21 N.A. 5,00

Die besten Alternative Investment Fonds 2015 (YTD)

BÖRSE EXPRESS

RANKINGS - FONDS - ANLEIHEN

Quelle: Bloomberg, *AA ... Ausgabeaufschlag, in Prozent (auf Euro-Basis)Name Anlagefokus ISIN Perf. YTD Perf. 1a Kosten AA*

MAN CONVERTIBLES GLOBAL-CHFI Wandelbare LU0346428005 20,13 21,23 0,93 5,00

FISCH GL-OPPORTUNIST-AC Wandelbare LU0162832405 18,97 20,32 1,77 3,00

UBS EMER MKT BD 2018 CHF-K1A Emerging Markets LU1029157390 18,90 16,57 0,59 1,50

NEU BERG EM MKT CRP DEBT-IAC Emerging Markets IE00B97C6C50 18,88 16,47 1,10 0,00

LOF-GLOB CNV DEF D-SHSDCHFIA Wandelbare LU1140673184 18,43 N.A. 0,53 N.A.

SWISSCANTO LU GL CONV HCHF B Wandelbare LU0556183134 17,49 19,29 1,35 N.A.

SCHRODER-ASIA CONV BND-AUSDA Wandelbare LU0351440481 17,41 28,00 1,70 3,09

NEUBERGER BRM EM DB HC-CHFAA Emerging Markets IE00B986FD06 16,49 14,53 1,70 5,00

SWISSCANTO BD IN GCO-H CHF P Hochverzinsliche Anleihe LU0957594327 16,40 N.A. 0,77 0,00

UBS-GLB OPP UNCON-CHF HD PA Aggregat, ausländische LU0897702469 16,24 13,80 1,75 1,00

JB EMERGING MKTS CORP B S_-A Emerging Markets LU0784393430 16,16 15,45 1,50 0,00

SWISSCANTO SECURED HY-HCHFA Hochverzinsliche Anleihe LU1057798362 16,08 15,57 1,36 N.A.

KBC RENTA SWISSRENTA-DIS Aggregat, ausländische LU0068455509 15,93 22,64 N.A. 2,50

FISCH BOND FUND CHF-B Aggregat, Anleihe LU0102602561 15,92 22,36 0,78 3,00

UBS LUX BOND FUND-CHF-P DIST Aggregat, ausländische LU0010001286 15,82 17,94 0,96 1,00

BFI SWISSFRANC BOND-I OECD-Länder LU0181450064 15,80 18,50 N.A. 5,00

PICTET-CHF BONDS-P Aggregat, ausländische LU0135487659 15,78 18,50 0,68 N.A.

UBS LUX MD TRM BND CHF-P-DST Aggregat, ausländische LU0057954785 15,68 16,55 0,95 1,00

SWISSCANTO LU BOND INV CHF A Aggregat, ausländische LU0141248293 15,29 18,08 0,84 0,00

AB GLOBAL HI YIELD PT-A USD Hochverzinsliche Anleihe LU0081336892 15,18 23,90 2,08 N.A.

Die besten Anleihenfonds 2015 (YTD)

Name Anlagefokus ISIN Perf. YTD Perf. 1a Kosten AA*

BLUEBAY-EM MKT INFL LNKED-R Emerging Markets LU0627758153 -16,76 -23,72 1,95 N.A.

PIMCO-€ ULTRA LONG-€INS ACC Aggregat, ausländische IE00B1N7Z540 -9,69 9,57 0,46 0,00

PEH QUINTESSENZ-Q RNTN GLB-P Aggregat, ausländische LU0350899695 -9,23 -6,53 1,90 N.A.

PEH RENTEN EVOPRO-P Aggregat, ausländische LU0291408713 -8,20 -5,88 N.A. 4,00

KBC RENTA TRY-RENTA-C Aggregat, ausländische LU0218855848 -6,41 1,85 N.A. 2,50

PIMCO-€ LNG AVG DUR - INS AC Aggregat, ausländische IE00B0MQV914 -6,28 7,58 0,46 0,00

NOMURA EURO CONVERTIBLE FD Wandelbare DE0008484098 -6,24 -6,87 1,68 3,00

VANGUARD-20+ YR EUR TR IN-I Euro-Zone IE00B246KL88 -5,76 9,85 0,25 0,00

EVLI EURO GOVERNMENT BOND-A Euro-Zone FI0008800487 -5,73 -1,59 0,65 0,00

EVLI EUR INVESTMENT GRADE-A Europäische Region FI0008803937 -5,58 -3,14 0,75 0,00

SEB EURO BOND-A Euro-Zone FI0008802806 -5,51 -0,48 0,70 0,00

PEH INFLAT LINK BOND FLEX-P Inflationsgeschützt LU0498681468 -5,04 -2,14 N.A. N.A.

UBS LUX BD SICAV-BRASIL-PUSD Brasilien LU0307095868 -4,83 -6,40 1,54 1,00

EVLI CORPORATE BOND-A Europäische Region FI0008801089 -4,53 -3,31 0,85 0,00

NN L-EU LG DUR-PC EUR Aggregat, ausländische LU0546917344 -3,98 8,49 0,90 3,00

CAN SUSTAINABLE EURO BOND-D Aggregat, Euro-fokussiert BE0943335100 -3,76 0,07 0,86 2,50

ESPA-BOND GLOBAL ALPHA-T Aggregat, Anleihe AT0000A05F50 -3,70 -5,66 N.A. 5,00

SSGA EMU GOV LG BD-I EUR CAP Europäische Region LU0956453301 -3,56 11,45 N.A. N.A.

PARVEST BD EU L TRM-CLA EU A Europäische Union LU0823381875 -3,52 8,90 N.A. N.A.

PIONEER SF-EUR CRV 10+YR-E€A Ausländische Staatsanleihe LU0271691981 -3,51 8,66 N.A. 1,75

SPAENGLER IQAM B EUR FLEXD-A Aggregat, Euro-fokussiert AT0000857719 -3,50 1,54 N.A. 2,50

Die schlechtesten Anleihenfonds 2015 (YTD)