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Prof. Dr. Volker ClausenUniversität Duisburg-EssenCampus Essen

Makro III: Elastizitätsansatz der Zahlungsbilanzanpassung

Zur Relevanz des Elastizitätsansatzes der Zahlungsbilanzanpassung

1. Gütermärkte: Einfluss auf preisliche Wettbewerbsfähigkeit auf Ex- und Importgütermärkten – sektorale Perspektiven

2. Einfluss auf Konjunktur und dadurch Relevanz für Wirtschaftspolitik:

Außenhandel → Handelsbilanz → Konjunktur und Beschäftigung

Wechselkurs → Einfluss auf Import- und Exportpreise → Inflationsrate

3. Ermittlung notwendiger Wechselkursänderungen zur Korrektur von

Handelsbilanzungleichgewichten

(Bsp: US Leistungsbilanzdefizit, China Leistungsbilanzüberschuss )


Unterschiedliche bilaterale Wechselkursänderungen gegenüber dem Dollar

Economist, October 18th, 2007

- Bedeutung für Deutschland?


3. Wechselkursänderungen, Preiselastizitäten und Handelsbilanz – Der Elastizitätsansatz3.1 Grundlagen

3.2 Gleichgewicht auf Export- und Importgütermärkten

3.3 Abwertung bei unvollkommen preiselastischem Güterangebot: ROBINSON-Bedingung

3.4 Abwertung bei vollkommen preiselastischem Güterangebot: MARSHALL-LERNER-Bedingung

3.5 J-Kurven-Effekt

3.6 Hysterese-Effekt

3.7 Empirische Ergebnisse

3.8 Wirtschaftspolitische Implikationen


3. Wechselkursänderungen, Preiselastizitäten und Handelsbilanz – Der Elastizitätsansatz

3.1 Annahmen / Grundlagen

Annahmen:- Kleines Land, d.h. keine internationalen Rückwirkungen- Partialanalytische Betrachtung: Außenhandelssektor „klein“,

d.h. Wirkung auf Löhne, Preise bleiben unberücksichtigt- Vernachlässigung der Zahlungsbilanzrestriktionen, d.h. von

Kapitalbilanzbewegungen und Devisenbilanzbewegungen wird abstrahiert- Homogene Güter- Abwesenheit von Transportkosten, Zöllen einheitlicher Preis

und sonstigen Handelshemmnissen- Handelsbilanz im Ausgangszustand ausgeglichen

⎭⎬⎫


3.2 Gleichgewicht auf den Export- und Importgütermärkten


3.3 Abwertung bei unvollkommen preiselastischem Güterangebot -ROBINSON - Bedingung

Handelsbilanz in Inlandswährung

: mengenmäßiger Export des Inlands

: Preis des Exportgutes in Euro

: mengenmäßiger Import des Inlands

: Preis der Importgüter des Inlands im Ausland

: Wechselkurs (in Preisnotierung)

Importwert in Inlandswährung

ExX

ExP

ImX

*ImP

e

43421 Im*

Im XePXPHB ExEx −⋅=


Graphische Lösung

Exportgütermarkt:1. Exportnachfrage des Auslands

2.Exportangebot des Inlands

Importgütermarkt:1.Importnachfrage des Inlands

2. Importangebot des Auslands

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛=

ePXX ExN

ExNEx

( )ExAEx

AEx PXX =

( )ImNIm

NIm PXX =

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛=

ePXX ImA

ImAIm


Wirkungen einer Abwertung der Inlandswährung (bzw. eines Anstiegs des Wechselkurses)

a) Drehung der Exportnachfragekurve nach rechts Anstieg des Exportwertes durch

b) Drehung der Importangebotskurve des Auslandes nach linksVerringerung des Importwertes durch mengenmäßige Verringerung der Importe Erhöhung des Importwertes durch Verteuerung der Importe

↑ExP ↑ExX


Elastizitäten positiv definiert ( )

pdpxdx

xp

dpdxp,x =⋅=η

Definition von Elastizitäten

^ : Veränderungsrateη : Preiselastizität der Nachfrage, ε : Preiselastizität des Angebots

Bsp.:

Steigung der Kurve

( ) NIm

*Im

*Im

NIm

ImXeP

ePddX

⋅−=η

ROBINSON - Bedingung

(24)

: Abwertung der Inlandswährung

( ) ( )e

11ImExHB

^

ImIm

ImIm

ExEx

ExEx^^^⎥⎦

⎤⎢⎣

⎡+−

−++

=−=ηεηε

ηεεη

0ˆ >e


3.4 Abwertung bei vollkommen preiselastischem Güterangebot

Division durch (positiv!)

wenn

Marshall – Lerner - Bedingung

∞→ExIm ,εε ( ) ( )ImIm

ImIm

ExEx

ExEx 11ηεηε

ηεεη

+−

>++

ExIm ,εε

Im

Im

Im

Ex

Ex

Ex

ExEx

1

1

1εηη

εηεηη

+

−>

+

+

lim, ImEx ∞→εε

ImEx 1 ηη −>

1ImEx >+ηη

( )eYYHB ,, *(-) (+) (+)



Wirkung einer Abwertung der Währung auf die Handelsbilanz inInlandswährung bei ausgeglichenem Ausgangszustand und unvollkommen preiselastischem Güterangebot


3.5 J – Kurven - Effekt

Anpassungsverzögerungen bei Mengenreaktionen: langfristige Reaktion elastischerals kurzfristige

kurzfristig: ML-Bedingung nicht erfüllt; langfristig: ML-Bedingung erfüllt

HB=0

1e

0e


in t=1: Abwertung der Inlandswährung, kurzfristige Verschlechterung der HBUrsache: 1. Preise und Mengen der Ex- und Importe sind vertraglich

fixiert2. Exportgeschäfte sind in Inlandswährung fakturiert3. Importgeschäfte sind in Auslandswährung fakturiert

kurzfristig: anomale HB-Reaktion, langfristig: normale HB-Reaktion

Im*

Im XPeXPHB ExEx −=


3.6 Hysterese - Effekt

Modell von Baldwin und Krugman (1989)

G: Gewinn eines inländischen Unternehmens in Inlandswährung ohne Auslandsmarktkosten

c: konstante GrenzkostenUnternehmen: - Monopolist auf Auslandsmarkt

- Maximierung des Periodengewinns- versunkene Kosten („sunk costs“)

N: MarkteintrittM: Marktverbleib

Markteintritt, wennkritischer Wechselkurs

Marktverbleib, wennwenn N>M dann

Ex*Ex

*Ex cXXeP)e(G −=

N>M

( ) NeG >.krit

1e ( ) NeG .krit1 =

( ) MeG .krit0 =

.krit0

.krit1 ee >


1980

19901985

••

•

Abwertung der DM bzw. Aufwertung des Dollar von 1980-1985,

Abwertung des Dollar von 1985-1990

Deutsche Warenexporte in die USA bleiben auf höherem Niveau (Vergleich 1990 und 1980 bei gleichem Wechselkurs)

Illustration des Hysterese-Effektes


3.7 Empirische Ergebnisse für die Bundesrepublik Deutschland

Bundesbank MB Januar 2001, S. 52


Empirische Ergebnisse für die Bundesrepublik Deutschland

Bundesbank, MB Januar 2001, S. 55


Schätzergebnisse für die Bundesrepublik Deutschland

Bundesbank, MB Januar 2001, S. 55


Empirische Ergebnisse für die Bundesrepublik Deutschland

Bundesbank MB, Januar 1997, S. 55

NB: HB = Ex/Im statt Ex - Im

kurzfristig unelastische Mengenreaktion

kurzfristige Preisreaktionen mit unvollständigerÜberwälzungkurzfristige Verschlechterung der Handelsbilanz (anomale Reaktion)

langfristige Verschlechterung der Handelsbilanz (normale Reaktion)

langfristig elastischere Mengenreaktionen

langfristig vollständige Überwälzung bei Imp. preis


3.8 Wirtschaftspolitische Implikationen

Partialanalytischer Ansatz

Bedingungen für erfolgreiche Abwertung:

- Erfüllung der Elastizitätsbedingungen (Robinson - Bedingung)- Zurückhaltende Lohnpolitik

e↑ => Erhöhung der Importpreise=> Erhöhung der Konsumentenpreise => Reaktion der Nominallöhne?

wenn w↑ Anstieg des ProduzentenpreisniveausRealer Wechselkurs unverändert

Abwertung umso erfolgreicher, je geschlossener die Volkswirtschaft

- Restriktive Geld- und FiskalpolitikHB-Verschlechterung

- Einmalige Anwendung des Instruments

AYHB −=↑→↑→ AG

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