DJE Real Estate Immobilienerfolg auf zwei Fundamenten

DJE Real EstateImmobilienerfolg auf zwei Fundamenten

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2 Dr. Jens Ehrhardt Kapital AG Seite Kein WerbeprospektEinsatz nur in individueller Beratung

Inhalt

Fakten zum Produkt (Überblick)

Offene Immobilienfonds

Immobilienaktien

Kombination im Produkt


Der DJE REAL ESTATE ist ein Dachfonds, der 60 - 100 % des Fondsvermögens in Offenen Immobilienfonds und 0 – 40 % in Immobilienaktien(-Fonds) anlegt. Zusätzlich können auch Renten- und Geldmarktfonds beigemischt werden.

Fondsgesellschaft: DJE Investment S.A., LuxemburgAdvisor: Bankhaus Reuschel & Co. KG, Asset Management

WKN: A0B9GCISIN: LU0188853955Ausgabeaufschlag: 5,0 %Verwaltungsvergütung: 0,90 % p.a.Depotbankvergütung: 0,1 % p.a.Auflegung: Juni 2004Erstausgabepreis: 10,00 EURAusschüttungen: jeweils zur Jahresmitte und zum JahresendeErfolgsvergütung: 20% p.a. der Rendite nach allen Kosten über der Durchschnittsrendite

des EURIBOR auf Monatsbasis. Dabei werden Verlustzeiträume für dieZukunft berücksichtigt

Im Vordergrund steht ein absolutes Renditeziel, das den realen Kapitalerhalt nach Steuern bei einer angemessenen Verzinsung vorsieht (5% bis 8% nach allen Kosten).

Kurzbeschreibung

Fakten zum Produkt


Wie kombiniert man Immobilien und Aktien am besten?


Quelle: Handelsblatt


Mittelaufkommen in Deutschland zugelassener Fonds 1994 – 2003

Quelle: BVI

65783

-15000

-10000

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25000

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1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

in Mio. EUR

Aktienfonds Rentenfonds GeldmarktfondsGemischte Fonds Sonstige Wertpapierfonds Offene ImmobilienfondsLinear (Offene Immobilienfonds)

- tendenziell steigende Nachfrage

- oft spiegelbildlich zu Aktienfonds

- löst Rentenfonds (nach Abzug von Spezialitäten wie Corporate Bond, Total Return, etc.) zunehmend als langfristig sichere Anlage ab


13,7%

1,3%

13,4%

58,3%

13,3%

Aktienfonds Rentenfonds GeldmarktfondsGemischte Fonds Offene Immobilienfonds

19,5%

4,8%

15,7%

26,9%

31,7%

1,3%

Aktienfonds Rentenfonds Geldmarktfonds

Gemischte Fonds Sonstige Wertpapierfonds Offene Immobilienfonds

1993

2003

Quelle: BVI

Aufteilung des Publikumsfonds-vermögens in Deutschland

Seit vielen Jahren vertrauen in Deutschland zahlreiche Anleger Offenen Immobilienfonds als solide sachwertorientierte und rentable Geldanlage. Ausschüttungen dieser Fonds haben oftmals auch einen hohen steuerfreien Anteil.


Verwaltetes Vermögen der Offenen Immobilienfonds 1994 - 2003

25,829,7

37,040,5 43,1

50,4 47,9

55,9

71,2

85,1

0,0

10,0

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30,0

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1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

in Mrd. EUR

Quelle: BVI


Fondsvermögen der Offenen Immobilienfonds in Deutschland Ende 2003 € 85,1 Mrd.

Quelle: AXA REIM, BVI, ING Real Estate

Volumen des Europäischen Investmentmarktes für Immobilien

Land Mrd. €2002

Germany 313,5France 209,5Italy 163,0Spain 77,0Netherlands 60,0Belgium 37,5Austria 31,5Finland 20,0Greece 14,0Ireland 13,5Portugal 12,5Luxembourg 3,5

UK 421,5Sweden 40,0Denmark 28,5

Switzerland 45,0Norway 30,0Poland 15,5Czech Republic 5,0Hungary 4,5Romania 2,5Ukraine 1,5

Gesamtvolumen:1.550 Mrd. €

Europäische Union Marktvolumen: 1.445 Mrd. €

Eurozone Marktvolumen:956 Mrd. €


Der Europäische Markt für Büroimmobilien und ihre regionalen Unterschiede


Auslandsanteil wichtiger Erfolgsfaktor


1-Jahresperformance Offener Immobilienfonds (29.02.03 – 29.02.04)

Quelle: BVI, Lipper, in EUR nach Kosten

10,4

7,66,9

6,2

4,7 4,54,1

3,7 3,6 3,5 3,22,7 2,7 2,7 2,7 2,6

2,1 2,0 1,9 1,6 1,50,8

0,3

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Durchschnitt 3,3%




27,9

18,017,2 17,0

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14,4 14,0 13,6 13,6 13,112,4

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Durchschnitt 13,8%




40,7

30,428,6 28,3

24,9 24,2 24,1 23,6

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20,623,0

21,2 21,1

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Durchschnitt 22,5%


Sonderfall: SKAG Euroinvest Immobilien

Quelle: Siemens Kapitalanlage-

gesellschaft mbH

Beginn der Aufnahme von Fremdanlegern mit Genehmigung BaFin im Februar 2002, aber

Mindestanlage € 350.000,--

Siemens Pension Trust 1

Versicherungen 6

Versorgungswerke 9

Pensionskassen 6

Family Offices 15

Stiftungen 6

Finanzdienstleister 20

Privatpersonen 78

Anzahl Investoren 141


Quelle: Kempen & Co.

Anteil börsennotierter Immobilenaktien/-fonds am BIP

Offene Immobilienfonds sind die „typisch deutsche“ Version Wertpapier-verbriefter Immobilien!

Immobilienaktien

In den meisten Ländern der Welt beteiligen sich die Anleger erfolgreich an Immobilienaktien und Immobilienaktienfonds. Diese Werte gelten als klassische Value-Titel (Substanzwerte) mit hohen Dividendenrenditen. Die Finanzierung von Gewerbeobjekten mit unterschiedlichsten Nutzungsarten durch Ausgabe von Aktien ist dort seit Jahrzehnten eine beliebtes Anlagevehikel für Investoren.


Weshalb Immobilienaktien?

Quelle: F&C Management Limited


Was sind Immobilienaktien und wodurch werden sie beeinflusst?

Quelle: F&C Management Limited


Korrelationen der Kursentwicklung zwischen Immobilien, Aktien und Renten

5 Jahre (01.01.99 – 31.12.03),

Indizes in EUR

Quelle: Lipper

Offene

Immobilienfonds

Immobilienaktien

MSCI WorldJPM Global Bond Index

0,36

0,02

0,43 0,49

0,02

0,02

Aktien

LGC- Real Estate Global

Renten


Stabilität und geringe Volatilität der Immobilienaktien weltweit

Immobilienaktien gelten als klassische Value Werte


Korrelationen zwischen Immobilien, Aktien und Bonds 1993 - 2004

Quelle: EPRA, Stand: 30.01.04


Renditen von Immobilienaktien vs realem Immobilienmarkt (Bsp. USA)


Immobilienaktien bieten Inflationsschutz (Bsp. USA)

Quelle: National Association of Real Estate Investment Trusts


Anlagestrategie

Der Erfolg des DJE Real Estate beruht auf zwei starken Fundamenten, nämlich auf den bewährten Immobilien-Anlageformen Offene Immobilienfonds einerseits und Immobilienaktien(-Fonds) andererseits. Das Fondsmanagement entwickelt daraus ein optimiertes Immobilienportfolio mit guter Chance-/ RisikokombinationAuf diese Weise bietet der Fonds dem Anleger sowohl inflationssichere und stetige Rendite als auch eine substanzorientierte Aktienanlage.Da der DJE Real Estate global aufgestellt ist, kann er unterschiedliche Immobilienmarkt- und Wirtschaftszyklen optimal miteinander kombinieren. Gezielt nutzt das Fondsmanagement dabei die geringe Korrelation von Immobilien mit Aktien und Renten sowie der regionalen Immobilienmärkte untereinander. Mit dem DJE Real Estate hat der Anleger nicht nur eine rentable Alternative zur direkten Immobilienanlage, sondern ist auch in der Lage, sein Portfolio mit sehr niedrigen Transaktionskosten ideal zu ergänzen.

Kombination im Produkt


Entwicklung der Asset Klassen im Überblick (01.01.90 – 27.02.04)

+221,35/ p.a. 8,1%

+161,46/ p.a. 6,6%

+354,24/ p.a. 10,6%

+199,65/ p.a. 7,6%

+83,69/ p.a. 4,1%

+178,88/ p.a. 7,1%

+84,63/ p.a. 4,2%

0

50

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Real EstateEUR 50EUR25HKJP25USA G250EUEU IndexG250USEU Index G250JPHKEUR IndexMSCI World EUR JPM Gvmt Global EURBVI Offene Immobilienfonds

Quelle: Bloomberg, BVIin EUR


Geplante Startauf-stellung des DJE Real Estate


Struktur des DJE Real Estate

Quelle: Rechenschaftsberichte

19,9%

3,5%

5,4%

12,8%

1,3%

57,2%

Büro/Praxis/Industrie Einzelhandel LogistikHotel Wohnen Diversif iziert

2,6%5,0%

7,1%

5,2%

6,1%

74,1%

Eurozone Westeuropa ZentraleuropaNordamerika Asien übriges Ausland

Immobilienaktien 5%


70%

Immobilienaktienfonds25%

Investment-Vehikel

Nutzungsarten

Regionale Allokation


Optimierte Startaufstellung des DJE Real Estate per 04.02.2004

Quelle: Brainpower GmbH


Immobilienvehikel im Vergleich zum REXP-Index (01.01.99 – 31.01.04)

+39.59

+50.37

+78.77

BVI +26,55

REXP +26.36

80

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Immo Top 5 O Immobilien Top AO Immobilien Top 5 A BVI Open Real Estate REXP-Index GeSAmtQuelle: Lipper,in EUR

DJE Real Estate (vor Kosten)

DJE Real Estate

Volatility We1Y Annual 2,46%

Volatility Mo3Y Annual 0,86%

Volatility Mo5Y Annual 1,01%Max Drawdown 1Ysince inception -8,22%

Mean Return Mo5Y Annual 8,53%

Max Increase 1Y 12,24%

Quelle: Lipper, per 31.01.04 in EUR, vor Kosten


Performance DJE Real Estate Strategie von 01.01.2004 – 04.05.2004

Quelle: Lipper, in EUR vor Kosten

+3,35%

+1,03%

+5,67%

+11,66%

95

100

105

110

115

120

DJE Real Estate Strategie (EUR) BVI MSCI World (EUR) Immobilienaktien-Index DJE RE (EUR)


Zeitraum vor Kosten nach Kosten Bester Fondsschlechtester Fonds

2004 (per 11.06.) 2004 (per 11.06.)

01.01.04 – 11.06.04 +5,09% +3,86% +14,29% +0,29%MS European Activest LuxProperty I US REITs D

2003 +9,06% +7,05%

2002 +3,98% +3,08%

2001 +5,67% +4,75%

2000 +10,62% +8,53%

1999 +11,97% +9,45%

gemäß Startaufstellung, soweit Finanzinstrumente in den Vorjahren bereits zur Verfügung standen.

Performance DJE Real Estate Strategie von 1999 - 2004


Europäischer Büromarkt-Zyklus

Quelle: Jones Lang LaSalle


Erwartete Renditen und historische Volatilitäten als Grundlage der Optimierung

Quelle: Morgan Stanley Investment Management


Vorteile auf einen Blick für den Fonds für den Anleger

Wertpapierverbriefte Immobilienbeteilungen sind liquider als Direktinvestments in Einzelobjekte und das Einzelrisiko wird durch die breite Streuung abgefedert

Geringe Korrelation von Immobilien mit Aktien und Renten

Im Gegensatz zu globalen Offenen Immobilienfonds, die ihre Zielallokation erst nach mehreren Jahren nach der Zulassung erreichen, kann der DJE Real Estate sofort und jeder Zeit das Portfolio sowohl regional als auch nach Nutzungsarten neu ausrichten, um die Wirtschafts- und Immobilienzyklen weltweit optimal auszunutzen

Anteilsscheine des DJE Real Estate können jederzeit börsentäglich veräußert werden

Kein eigener Verwaltungsaufwand Partizipation auch an Zielfonds, die

institutionellen Investoren vorbehalten sind mit entsprechend günstigen Konditionen

Steuerliche Vorteile bei den Ausschüttungen der Offenen Immobilienfonds werden an den Anleger weitergegeben. Kursgewinne können ohne eine Spekulationsfrist beachten zu müssen, jederzeit durch das Fondsmanagement realisiert werden

Sachwertanlage mit geringen Volatilitäten Immobilien bieten Inflationsschutz, da

Mieterträge i.d.R. an Indizes (z.B. Lebenshaltungskostenindex) gebunden sind und schützen vor steigenden Zinsen

Disclaimer:Alle veröffentlichten Angaben dienen ausschließlich Ihrer Information und stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar. Eine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit kann nicht übernommen werden. Angaben zur Performance entsprechen Vergangenheitswerten und sind kein Hinweis auf zukünftige Wertentwicklung. Diese kann niedriger oder höher sein.

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