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PwC
Inhalt
Emissionsmarkt Deutschland im Überblick – 1. Quartal 2013 3
IPOs
IPOs in Q1 2013 4
Vergleich von Bookbuildingspanne zum Emissionspreis 5
Veränderungen zwischen Emissionspreis und erstem Preis 6
Kapitalerhöhungen
Vergleich der Kapitalerhöhungen auf Jahresbasis 7
Anzahl und Volumen der Kapitalerhöhungen 8
Kapitalerhöhungen nach Sektoren 9
Fremdkapitalemissionen
Volumen der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen 11
Zinskuponentwicklung der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen 12
Volumen Mittelstandsanleihen nach Quartalen 13
Zinskuponentwicklung der Mittelstandsanleihen nach Quartalen 14
Entwicklung Vdax im Quartalsvergleich 15
Entwicklung Vdax auf Jahresbasis 16
Annex 19
2 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Emissionsmarkt Deutschland im Überblick 1. Quartal 2013
IPO Anzahl Q1 2013
Volumen (Mio.€)
Anzahl Q4 2012
Volumen (Mio.€)
Deutsche Börse (Prime und General Standard) 1 1.165 4 2.080
Deutsche Börse (Entry Standard) 1 0 3 0
Deutsche Börse Total 2 1.165 7 2.080
Kapitalerhöhungen Anzahl Q1 2013
Volumen (Mio.€)
Anzahl Q4 2012
Volumen (Mio.€)
Deutsche Börse (Prime und General Standard) 14 772 19 1.001
Deutsche Börse (Entry Standard) 15 82 13 31
Deutsche Börse Total 29 854 32 1.032
Fremdkapital Anzahl Q1 2013
Volumen (Mrd.€)
Anzahl Q4 2012
Volumen (Mrd.€)
Gesamtwert 107 75 103 58
3 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
IPOs Emissions-erlös (Mio.€)
IPOs Emissions-erlös (Mio.€)
IPOs Emissions-erlös (Mio.€)
Q1 2013 Q1 2013 Q1 2012 Q1 2012 Q4 2012 Q4 2012
EU reguliert
Deutsche Börse (Prime und General Standard)
1 1.165 0 0 4 2.080
Börsen reguliert
Deutsche Börse (Entry Standard) 1 0 1 0 3 0
Deutschland Total 2 1.165 1 0 7 2.080
IPOs im Q1 2013 LEG Immobilien AG bestreitet das Volumen allein
Quelle: Börse Frankfurt
Nur 2 IPOs (Vorquartal 7) fanden im ersten Quartal statt. Das Volumen halbierte sich und wurde vollständig durch eine der beiden Transaktionen erwirtschaftet (LEG).
2.080
1.165
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
Volumen
in M
io.€
Q42012
Q12013
7
2
1
10
Anzahl
Q42012
Q12013
4 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Emissionsdaten des ersten IPOs 2013 durchwachsen
Während in 2012 die Emissionspreise oft am unteren Ende der Preisspanne lagen, lag er bei der LEG in der Mitte der Spanne, der erste Handelspreis sogar leicht darüber. Zum Quartalsende liegt der Kurs jedoch ca. 5% unter dem Emissionspreis.
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Firstextile AG TelefónicaDeutschlandHolding AG
Hess AG TalanxAktiengesellschaft
FAST CasualwearAG
Ming Le SportsAG
Haikui SeafoodAG
VSG VangeSoftware Group
AG
LEG
Bookbuildingspanne Emissionspreis
2012 2013
5 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Unternehmen Emissionspreis Erster Preis VeränderungKurs am
QuartalsendeFirstextile AG 10,00 € 10,00 € 0,00% 10,00 € Telefónica Deutschland Holding 5,60 € 5,70 € 1,79% 5,97 € Hess AG 15,50 € 15,60 € 0,65% 0,61 €*Talanx Aktiengesellschaft 18,30 € 19,05 € 4,10% 23,55 € FAST Casualwear AG 5,00 € 5,00 € 0,00% 1,40 € Ming Le Sports AG 13,00 € 13,20 € 1,54% 5,79 € Lotto24 AG 2,50 € 3,00 € 20,00% 4,20 € Haikui Seafood AG 10,00 € 10,00 € 0,00% 8,13 € KTG Energie AG 13,80 € 14,10 € 2,17% 14,25 € VSG Vange Software Group AG 26,00 € 26,10 € 0,38% 9,87 € Goldrooster AG 4,00 € 4,10 € 2,50% 1,45 €
2013 LEG AG 44,00 € 44,50 € 1,14% 41,80 €
2012
Emissionspreis und Aftermarket-Performance
Die zum größten Teil geringe Differenz zwischen Emissionspreis und erstem Preis setzte sich bei dem einzigen IPO in 2013 fort. Die größeren IPOs des letzten Jahres notieren zum Quartalsende im Vergleich zum Emissionspreis im Plus.
* Letzter Kurs vom 07.03.2013
6 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
32
29
27
28
29
30
31
32
33
Anzahl
Q42012
Q12013
Kapitalerhöhungen Emissionserlös (Mio.€)
Kapitalerhöhungen Emissionserlös (Mio.€)
Q1 2013 Q1 2013 Q4 2012 Q4 2012
EU reguliert
Deutsche Börse (Prime and General Standard)
14 772 19 1.001
Börsen reguliert
Deutsche Börse (Entry Standard) 15 82 13 31
Deutschland Total 29 854 32 1.032
Vergleich der Kapitalerhöhungen Weniger großvolumige Transaktionen
1.032
854
500
600
700
800
900
1.000
1.100
Volumen
in M
io.€
Q42012
Q12013
Quelle: Börse Frankfurt
Neben einem leichten Rückgang der Anzahl ist das Volumen um fast € 180 Mio. zurück gegangen. Grund dafür sind die fehlenden großvolumigen Transaktionen im Vergleich zum Vorquartal.
7 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Anzahl und Volumen der Kapitalerhöhungen
70
591
370
562
281
11 0
100
200
300
400
500
600
700
0
2
4
6
8
10
12
14
16
Oktober November Dezember Januar Februar März
An
zah
l der
Kap
ital
erh
öhu
nge
n
Vol
um
en in
Mio
.€
Volumen AnzahlQuelle: Börse Frankfurt
Die Anzahl der Kapitalerhöhungen war im Q1 2013 leicht geringer als im Vorquartal. Das Volumen ist ebenfalls leicht von € 1 Mrd. auf € 854 Mio. gesunken.
Die größte Transaktion im Q1 2013 war Sky Deutschland AG mit € 438 Mio..
8 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Kapitalerhöhungen nach Sektoren
Sektor Q1 2013 Q4 2012
Anzahl Volumen (in Mio.€)
Anzahl Volumen (in Mio.€)
Finanzdienstleistung 11 351 7 343
Software 3 21 4 24
Automobil - - 1 2
Telekommunikation 1 2 3 4
Industrie 5 12 5 32
Pharma & Gesundheit 3 16 3 6
Medien 3 442 1 0
Technologie - - 1 12
Handel - - 3 75
Chemie - - - -
Konsumgüter 2 1 1 46
Versorger - - - -
Nahrungsmittel 1 9 2 435
Versicherungen - - 1 52
Summe 29 854 32 1.032
Quelle: Börse Frankfurt
9 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Kapitalerhöhungen nach Sektoren: Finanzdienstleistungen und Medien bestimmen das Bild
41%
1% 1% 3% 2%
52%
Finanzdienstleistung
Nahrungsmittel
Industrie
Software
Pharma &Gesundheit
Medien
Gesamtvolumen: € 854 Mio. Quelle: Börse Frankfurt
11
1 5
3
3
3
2 1 Finanzdienstleistung
Nahrungsmittel
Industrie
Software
Pharma & Gesundheit
Medien
Konsumgüter
Telekommunikation
Durch die Kapitalerhöhung der Sky Deutschland AG von insgesamt € 438 Mio. ist der Medien Sektor im Q1 2013 bei dem Volumen führend. Bei der Anzahl liegen Kapitalerhöhungen von Finanzdienstleistungsunternehmen jedoch weit vorne.
Volumen in % Anzahl in Stück
10 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Volumen der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen
Überblick Q1 2013 Q4 2012 Q3 2012 Q2 2012 Q1 2012
(in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €) (in Mio. €)
Gesamtwert 75.112 58.004 59.453 59.960 123.957 davon MTNs 40.628 38.129 45.134 36.087 55.222
davon Devisen 20.938 4.323 14.660 17.721 30.229 davon USD Anleihen in Euro Gegenwert 14.399 982 9.794 11.796 20.702 davon andere ausländische Devisen in Euro Gegenwert 6.539 3.341 4.866 5.925 9.527
Quelle: Bloomberg
11 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Zinskuponentwicklung der Fremdkapitalemissionen nach Quartalen
2,83
3,24
3,64
3,45
3,09
2,13
2,75
2,95
2,63 2,75
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013
Durchschnittlicher Zinskupon
Median der Zinskupons
Quelle: Bloomberg
Der durchschnittliche Zinskupon fiel von 3,45 im Vorquartal auf 3,09 in Q1 2013.
Der Median der Zinskupons erhöhte sich von 2,63 im letzten Quartal 2012 auf 2,75 in Q1 2013.
12 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Quelle: Informationen der Börsenplätze
Volumen Mittelstandsanleihen nach Quartalen
Überblick Q1 2013 Q4 2012 Q3 2012 Q2 2012 Q1 2012
(in Mio.€) (in Mio.€) (in Mio.€) (in Mio.€) (in Mio.€)
Gesamtwert 675 1.400 165 318 367 Aufteilung auf Börsenplätze
Frankfurt (Entry Standard Anleihen) 65 285 115 95 222 Frankfurt (Prime Standard Anleihen) 600 925 - - - Stuttgart (Bondm) 0 190 0 0 100 Düsseldorf (Der Mittelstandsmarkt) 10 0 35 98 45 München (m:access) 0 0 15 100 0 Börsen Hamburg und Hannover (Mittelstandsbörse Deutschland) 0 0 25 0
Der Handelsplatz Frankfurt baut seine starke Position für Mittelstandsanleihen weiter aus. Im ersten Quartal 2013 wurden hier Neuemissionen in Höhe von € 665 Mio. platziert. Nur der Mittelstandsmarkt Düsseldorf konnte durch die Aufstockung einer Anleihe mit € 10 Mio. zu dem Gesamtvolumen von € 675 Mio. beitragen. Insbesondere der in Q4 in Frankfurt geschaffene Prime Standard Anleihen war mit der Platzierung einer Anleihe der Deutschen Börse von € 600 Mio. maßgeblich für das Gesamtvolumen verantwortlich.
13 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Zinskuponentwicklung der Mittelstandsanleihen nach Quartalen
7,60
7,32
7,14
6,75
6,40
7,50
7,25 7,25
7,06
7,75
6,3
6,4
6,5
6,6
6,7
6,8
6,9
7
7,1
7,2
7,3
7,4
7,5
7,6
7,7
7,8
7,9
Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013
Durchschnittlicher Zinskupon
Median der Zinskupons
Quelle: Informationen der Börsenplätze
Der durchschnittliche Zinskupon fiel von 6,75 in Q4 auf 6,4 (bereinigt um den neu geschaffenen Prime Standard in Frankfurt: Anstieg auf 7,71) in Q1.
Der Median der Zinskupons verzeichnete einen Anstieg von 7,06 in Q4 auf 7,75 (bereinigt: 7,813) in Q1.
14 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Entwicklung Vdax im Quartalsvergleich
Quelle: Bloomberg
Nach einem Rückgang im Q4 2012 erhöhten sich die Ausschläge zum Jahresstart und die letzten Tage des Q1 2013 sorgten für einen steigenden Vdax.
Q1 2013 Q4 2012
10
12
14
16
18
20
01.10.2012 01.11.2012 01.12.2012 01.01.2013 01.02.2013 01.03.2013
Vdax Expon. (Vdax)
15 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Entwicklung Vdax auf Jahresbasis
Quelle: Bloomberg
Im Q1 2013 ist der Vdax nahezu vollständig oberhalb der Trendlinie, was zu einem Anstieg der Volatilität im Jahr 2013 hindeuten könnte.
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
32
34
Vdax Expon. (Vdax)
16 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Über den Emissionsmarkt Deutschland
Im „Emissionsmarkt Deutschland“ erfasst PwC vierteljährlich sämtliche Aktienneu-emissionen sowie Kapitalerhöhungen an der Börse Frankfurt. Darüber hinaus werden Neuemissionen von Unternehmensanleihen an den Börsen Frankfurt, Stuttgart, Berlin, München und Düsseldorf erfasst.
Auf dem Aktienmarkt bleiben Umplatzierungen zwischen verschiedenen Markt-segmenten eines Handelsplatzes ebenso unberücksichtigt wie Emissionen aus einer Mehrzuteilungsoption („Greenshoe“) im Rahmen eines IPO. Die Zahlenangaben der Eigenkapitalinstrumente beruhen ausschließlich auf von den Börsen übermittelten Daten.
Die Zahlenangaben der Fremdkapitalinstrumente im „Emissionsmarkt Deutschland“ beruhen auf Angaben von Bloomberg und beinhalten Notierungen bis einschließlich 27. März 2013.
Die Angaben bezüglich der Emission von Mittelstandsanleihen beruhen auf von den Börsen übermittelten Daten und beinhalten ebenfalls Notierungen bis einschließlich 27. März 2013.
17 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Ihr Ansprechpartner
Frankfurt am Main Tel.: +49 69 9585-3415 [email protected]
WP Christoph Gruss Partner Capital Markets & Accounting Advisory Services
18 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
PwC
Annex
Q1 2013 Q4 2012 Q3 2012 Q2 2012 Q1 2012 IPO (in € Mio.) 2 7 5 12 1
Prime und General Standard 1 4 5 1 0
Entry Standard 1 3 0 11 1
Kapitalerhöhungen (in € Mio.) 29 32 25 21 31
Prime und General Standard 14 19 17 9 24
Entry Standard 15 13 8 12 7
Fremdkapitalemissionen (in € Mrd.) 107 103 91 199 118
19 April 2013 Emissionsmarkt Deutschland
Anzahl der Transaktionen im Quartalsvergleich
PwC
Annex
April 2013 Emissionsmarkt Deutschland 20
Q1 2013 Q4 2012 Q3 2012 Q2 2012 Q1 2012
IPO (in € Mio.) 1.165 2.080 26 34 0 Prime und General Standard 1.165 2.080 26 3 0
Entry Standard 0 0 0 31 0
Kapitalerhöhungen (in € Mio.) 854 1.032 2.433 1.785 1.165
Prime und General Standard 772 1.001 2.408 1.743 1.142
Entry Standard 82 31 25 42 23
Fremdkapitalemissionen (in € Mrd.) 75 58 59 60 124
Volumen der Transaktionen im Quartalsvergleich
© 2013 PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft. Alle Rechte vorbehalten. „PwC“ bezeichnet in diesem Dokument die PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, die eine Mitgliedsgesellschaft der PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL) ist. Jede der Mitgliedsgesellschaften der PwCIL ist eine rechtlich selbstständige Gesellschaft.