Quartalsbericht 2020 Q2-FINAL...3 Quartalsbericht II / 2020 Juli 2020 Gies & Heimburger GmbH Quartalsbericht I/ 20 Der japanische Aktienmarkt (Nikkei 225) verbuchte im Quartal ein

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2 Quartalsbericht II / 2020

Juli 2020 Gies & Heimburger GmbH Quartalsbericht II / 2020

BerichtüberdieMärkteimII.Quartal2020

Die globalen Aktienmärkte erholten sich im zweiten Quartal 2020 vom „Corona-Crash“. Die schnelle Reaktion der Notenbanken, die den Kapitalmärkten kaum vorstellbare Liquiditätsvolumen zur Verfügung stellten und die monetären Hilfsmaßnahmen vieler Regierungen rund um den Globus, für Arbeitnehmer und Unternehmen, zeigten Wirkung. Den stärksten Kursanstieg im Quartal verzeichnete der deutsche Aktienmarkt (DAX) mit einem Zuwachs in Höhe von 23,90%, gefolgt vom amerikanischen Aktienmarkt (S&P 500) mit einem Plus von 19,95% (in Dollar). Am Ende der Performancerangliste bewegte sich der Index der Schwellenländer (MSCI EM) mit einer Wertsteigerung in Höhe von 14,56%.

Die Eurozone begegnete der Covid-19 Pandemie, wie zum Beispiel in Frankreich, Italien und Spanien mit sehr strengen Quarantänemaßnahmen. Entsprechend hart waren die Einschnitte für die Wirtschaft. Allerdings zeigten die Eindämmungsmaßnahmen deutliche Erfolge und die Neuinfektionen gingen drastisch zurück. In Europa war der April der Monat mit den stärksten ökonomischen Einbußen. Danach entwickelte sich, parallel mit den Lockerungsmaßnahmen, die von enormen staatlichen Fiskalpaketen und monetären Unterstützungsmaßnahmen der EZB flankiert wurden, eine dynamische Erholung der Wirtschaft. Auf das Gesamtjahr hochgerechnet erwarten Volkswirte eine Schrumpfung der Wirtschaftsleistung von etwa 7%. Die Aktienmärkte bewerteten die schnelle Erholung der Konjunktur positiv. Der DAX notierte am Quartalsende mit einem Plus von 23,90%. Der Euro Stoxx 50 legte im Quartal 16,05% zu.

Der Einbruch der amerikanischen Konjunktur im zweiten Quartal 2020 beläuft sich in etwa auf 30% im Vergleich zu Q2 des Vorjahres. Die Schätzungen der Volkswirte für das Gesamtjahr 2020 gehen von einer Schrumpfung der Wirtschaft in Höhe von 4 bis 5% aus. Die Talsohle der konjunkturellen Entwicklung wurde im April durchschritten. Mit den schrittweisen Lockerungsmaßnahmen des Shut-Downs ab Mai und vor dem Hintergrund der enormen Stützungsmaßnahmen seitens der US-Regierung und der Notenbank Fed begann eine dynamische wirtschaftliche Erholung, die in erster Linie von den Konsumausgaben der Bürger getragen wird. Gleichwohl bleibt, hauptsächlich im Süden und Westen der Vereinigten Staaten, die Zahl der Neuinfektionen mit Covid-19 beängstigend hoch und somit auch die Sorge vor Rückschlägen auf dem ökonomischen Erholungspfad. Der amerikanische Aktienmarkt (S&P 500) honorierte die, zumindest bis aktuell, V-förmige Wirtschaftserholung und die Liquiditätsflut der Fed mit einem Anstieg im Quartal in Höhe von 19,95% (gemessen in Dollar).

DAX +23,90 %

Euro Stoxx +16,05%

S&P +19,95%



Der japanische Aktienmarkt (Nikkei 225) verbuchte im Quartal ein Plus in Höhe von 17,82% (in Yen berechnet). Der Ablauf des Corona-Notstandes in Japan ist in etwa mit den Gegebenheiten in Deutschland vergleichbar und gestaltete sich weniger restriktiv als in anderen Ländern. Dennoch wird die Wirtschaftsleistung für das Gesamtjahr 2020 schätzungsweise um 6% schrumpfen. Auch in Japan nahmen die Aktienmärkte, mit dem vorgenannten Kursanstieg, eine anhaltende Wiederbelebung der wirtschaftlichen Aktivitäten vorweg.

Der Weltaktienindex (in der eurogesicherten Variante) verbuchte einen Kurszuwachs von 16,52%.

Die Weltbank rechnet für 2020 mit einem Wirtschaftsrückgang in den Schwellenländern von 2,5 Prozent. Im Vergleich mit dem erwarteten Minus von rund sieben Prozent in den Industrieländern wirkt dies weniger dramatisch. In den Schwellenländern ist das jedoch der stärkste Wirtschaftseinbruch seit den 1960er Jahren. Brasilien, Indien und Russland gelang die Bekämpfung der Seuche bisher kaum. China, der weltweite Ursprungsort der C-19 Pandemie, erreichte mit drastischen Eindämmungsmaßnahmen (zumindest laut offizieller Informationen) einen Stopp der Virusausbreitung. Der MSCI Emerging Market Index verbuchte im Quartal per Saldo eine Wertsteigerung von 14,56% (in Euro).

Schaubild 1: Übersicht der Kursentwicklung im zweiten Quartal 2020

An der Spitze der Quartalsentwicklung bei den Aktienmärkten lag der DAX mit plus 23,90%. Schlusslicht im Aktienbereich war der MSCI Emerging Market Index mit plus 14,56%.

MSCI

Nikkei +17,82%

MSCI Welt 16,52% MSCI EM +14,56%

MSCI EM (in Euro)

DAX

Euro Stoxx 50

REX P

S&P 500

Nikkei 225

MSCI Welt (€-gesichert)



Festverzinsliche Wertpapiere Die Renditen von erstklassigen festverzinslichen Wertpapieren (Staatsanleihen) entwickelten sich im Quartal weitgehend seitwärts. Italienische und spanische 10-jährige Anleihen verzeichneten Mitte April, auf dem Höhepunkt der Coronapandemie, einen Anstieg der Renditen, die jedoch bis zum 30.06. wieder spürbar sanken. Bundesanleihen rentierten am Halbjahresende bei -0,473%. 10-jährige amerikanische Staatsanleihen wiesen eine Rendite von +0,629% auf.

Die Kurse der Unternehmensanleihen erholten sich im Quartalsverlauf von den heftigen Verlusten des Coronacrashs. Allerdings konnte das Vorkrisenniveau noch nicht erreicht werden.

Schaubild 2: Entwicklung der Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen vom 1.1.2020 bis 30.06.2020

Schaubild 2A: Kursentwicklung bei europäischen Unternehmensanleihen und globalen Hochzinsanleihen vom 1.1.2020 bis 30.06.2020

Die Interventionen der Notenbanken (Anleihekäufe) halten die Renditen nahe ihren historischen Tiefs.

Im Schlepptau der Aktienkurserholung stiegen auch die Notierungen von Unternehmensanleihen.



Währungen Der Euro wertete im Quartalsverlauf gegen den US-Dollar von 1,1032 auf 1,1233 auf. Die Bandbreite im Berichtszeitraum lag zwischen 1,077 und 1,137. Der japanische Yen schwächte sich zum Euro von 118,67 auf 121,25 ab. Mit einem Kurs am 30.06. von 107,96 in Relation zum US-Dollar veränderte sich der Yen gegen den Greenback nur wenig. Das britische Pfund verlor zum Euro auch im 2. Quartal an Boden, auf einen Stand von 0,9059. Analog zu den Aktien- und Rentenmärkten beruhigte sich auch das Geschehen in den Währungsmärkten im Verlauf des Q2-2020.

Gold und Öl Der Goldpreis setzte im Quartalsverlauf seinen kontinuierlichen Anstieg fort und beendete das 1. Halbjahr auf einem Niveau von 1.768 Dollar je Unze. Der Ölpreis erholte sich von 22 Dollar je Barrel (18-Jahres-Tief) am Ende des 1. Quartals sehr deutlich auf rund 41 Dollar je Fass per 30.06.2020.

Schaubild 3: Die 3ik-Strategiefonds I – III in der Übersicht / 2. Quartal 2020

Die 3ik-Strategiefonds konnten an der kräftigen Börsenerholung im 2. Quartal überdurchschnittlich gut partizipieren

(3ik-Strategiefonds I: +10,06%; 3ik-Strategiefonds II: +19,98%; 3ik-Strategiefonds III: +22,37%).

3ik-Strategiefonds I

3ik-Strategiefonds II

3ik-Strategiefonds III

MSCI Welt (€-gesichert)



Entwicklung der drei internen Strategiefonds als Bestandteil der 3ik-Versicherungen von Anfang 2009 bis 30.06.2020 Das folgende Schaubild zeigt die Entwicklung der drei Anlagestrategien des dreigeteilten Investmentkonzeptes seit Etablierung des internen Risiko-Managements Anfang 2009. Strategie I hatte nur geringe Schwankungen, Strategie III erzielte über den Gesamtzeitraum den höchsten Wertzuwachs. Die Strategie II (“Wertzuwachs mit mäßigen Schwankungen”) entwickelte sich zwischen den beiden Extremen.

Die Ergebnisse 3ik I 3ik II 3ik III Seit 2009 -5,05% 17,54% 27,35% 2019 YTD -7,12% -1,36% -5,78% 30.06.2019-30.06.2020

-10,00% -1,48% -2,67%

Die 3ik-Strategie III (rote Linie) Die 3ik-Strategie II (grüne Linie) Die 3ik-Strategie I (blaue Linie) ist für Vermögensreserven vorgesehen, die erst nach einer längeren Anlagedauer (Restanlagedauer 10 Jahre) wieder benötigt werden. Hier fallen die kurzfristigen Schwankungen weniger ins Gewicht. Was zählt, ist die Wertentwicklung über einen längeren Betrachtungsraum.

ist für Vermögensreserven vorgesehen, die erst nach einer mittleren Anlagedauer (Restanlagedauer 5 Jahre) wieder benötigt werden. Die Wertschwankungen sollten geringer sein als in Strategie III.

ist für Vermögensreserven vorgesehen, die bereits nach einer (Rest-) Anlagedauer von drei Jahren benötigt werden. Hier liegt der Fokus darauf, auch turbulenten Märkten mit einem möglichst geringen Wertrückgang zu überstehen. Der Preis für die vorsichtige Anlagepolitik ist der bewusste Verzicht auf die Chance eines langfristig überdurchschnittlichen Wertzuwachses.

Aktuelle Informationen zu den drei Anlagestrategien veröffentlichen wir in dem jede Woche am Freitag zur Tagesschauzeit erscheinenden kostenlosen Newsletter „Die Freitags-Info“. Bitte tragen Sie sich auf der Homepage www.guh-vermoegen.de in die Liste der Abonnenten ein. Die Felder für den Eintrag Ihrer Mail-Adresse finden Sie auf der Homepage rechts unten.

3ik-Strategiefonds I

3ik-Strategiefonds II

3ik-Strategiefonds III

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