Risk Sharing within EMU

Kamil Flieger

Betreuer:

Prof. Johann Scharler

Übersicht

Optimal Currency Area Theory von Robert A. Mundell (1961) - Mundell I

Mundell I und die EMU Neuere OCA Theorie von

R.A. Mundell (1973) - Mundell II Empirische Messung von risk sharing Ziele der Diplomarbeit Methoden

Klassische OCA Theorie – Mundell I

Veröffentlicht im Jahr 1961 Die Teilnehmer einer Währungsunion sollten

ähnliche Wirtschaftszyklen haben Beispiel US und Canadian Dollar vs. Western und

Eastern Dollar Die Währungsunion soll int. Handel erleichtern

Kritik von Mudell I

Frankel und Rose haben wachsende Korrelation der Wirtschaftszyklen der Industriestaaten empirisch bestätigt - die Korrelation ex post ist wichtig

Laut Eichengreen und Krugman führt eine Währungsunion zu Spezialisierung, nicht zu Synchronisation der Wirtschaftszyklen

Afonso et al. (2008): die Korrelation der Wirtschaftzyklen in der EU ist sehr verschieden

Ist EU eine OCA laut Mudell I?

Neue OCA Theorie - Mundell II

Präsentiert im Jahr 1973 von Robert A. Mundell Hauptargument für die Gründung einer

Währungsunion ist Ausgleich von asymmetrischen Schocks - risk sharing

Die Währungsunion soll Diversifizierung der Portfolios erleichtern

Im Idealfall Konsum unabhängig von BIP

Empirische Ergebnisse von Lewis (1999)

Messung von risk sharing

Je kleiner β, desto höher ist risk sharing.

Ausmaß von risk sharing – Ergebnisse von

Bali and Sørensen (2007)

In OECD-EU werden die Schocks zu 70 % geglättet, in EMU zu 33 % und in EU zu 25 %.

(Staatliche) Ersparnisse und Schulden die wichtigste (einzige) Quelle der Glättung.

Nach Euro-Einführung spielt in EMU auch factor income wichtige Rolle.

Zentrale Fragestellungen

Wie hat sich risk sharing in EMU entwickelt? Wie hoch ist derzeit risk sharing zwischen

Tschechien, Slowakei, Polen, Ungarn und EMU?

Ist die aktuelle Höhe von risk sharing in Tschechien, Slowakei, Polen, Ungarn ähnlich wie in Euroraum vor Euroeinführung?

Methodik

Perioden 1976-1985, 1986-1995, 1996-2005 Analyse der Entwicklung von risk sharing Schlussfolgerungen für EMU Erweiterung

Danke für Ihre Aufmerksamkeit