Unternehmen und Märkte Wintersemester 2009/2010 Rahmenthema: Auswirkungen der Finanzkrise auf deutsche Unternehmen – Die Perspektive der externen Rechnungslegung

Unternehmen und Märkte

Wintersemester 2009/2010

Rahmenthema: Auswirkungen der Finanzkrise auf deutsche Unternehmen

– Die Perspektive der externen Rechnungslegung –

Prof. Dr. Jörg-Markus Hitz

Professur für Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung

Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz

Agenda

I. Vorstellung

1. Die Professur

2. Lehre und Forschung

II. Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung

III. Rechnungslegung und Finanzkrise

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Die Professur

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Lehrstuhlinhaber:Prof. Dr. Jörg-Markus HitzLehrstuhlinhaber:Prof. Dr. Jörg-Markus Hitz

Sekretariat:Anne-Lise Eriksen, M. A. Sekretariat:Anne-Lise Eriksen, M. A.

Wissenschaftliche Mitarbeiter:

Dipl.-Kfm. Tobias Gohla

Dipl.-Kfm. Jan Simon Busse

Wissenschaftliche Mitarbeiter:

Dipl.-Kfm. Tobias Gohla

Dipl.-Kfm. Jan Simon Busse

Lehrbeauftragter:WP/StB Dipl.-Kfm. Dipl.-Hdl. Heinz-Wilhelm Lefhalm

Lehrbeauftragter:WP/StB Dipl.-Kfm. Dipl.-Hdl. Heinz-Wilhelm Lefhalm

Studentische Hilfskräfte:

Melanie Range

Ole Heemeyer

Irina Reitenbach

Studentische Hilfskräfte:

Melanie Range

Ole Heemeyer

Irina Reitenbach


Lehre

• Die Professur beschäftigt sich in der Lehre mit:– der Rechnungslegung von Unternehmen nach Regelungen des

deutschen Handelsgesetzbuch und den international etablierten „International Financial Reporting Standards“ (IFRS).

– der Sicherstellung und Prüfung der Qualität der Rechnungslegung durch den Abschlussprüfer und andere Mechanismen der Unternehmenskontrolle (Corporate Governance)

– der Nutzung von Rechnungslegungsinformationen zur Unterstützung ökonomischer Entscheidungen, insb. der Aktien- und Unternehmensbewertung

– der Theorie und Empirie der Unternehmenspublizität

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Das Lehrprogramm

• Bachelorstudium:– Orientierungsphase: Jahresabschluss (Dr. Wedell)

– Vertiefungsstudium:• Rechnungslegung der Unternehmung• Wirtschaftsprüfung und Corporate Governance• „Audit Go!“• Seminar zu ausgewählten Fragen der Rechnungslegung und

Wirtschaftsprüfung

• Masterstudium „Finanzen, Rechnungswesen und Steuern“:– Basismodul Rechnungslegung

– Wahlpflichtmodule:• Analysis of IFRS Financial Statements• Rechnungslegung und Kapitalmarkt

– Projektseminar

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Veranstaltungsplanung Bachelorstudium

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Veranstaltung WS 09/10 SS 10 WS 10/11 SS 11 WS 11/12 SS 12

Orientierungsphase

Unternehmen und Märkte X X X

Jahresabschluss Dr. Wedell X X X X X

Spezialisierungsstudium

Rechnungslegung der Unternehmung

X X X

Wirtschaftsprüfung und Corporate Governance

X X X

Audit Go! X X X

Seminar X X


Forschung

• Das Forschungsprogramm der Professur umfasst:– die kritische Würdigung von Rechnungslegungsvorschriften aus

ökonomischer Sicht

– die empirische Analyse des Publizitätsverhaltens insbesondere kapitalmarktorientierter Unternehmen

• Aktuelle Projekte behandeln beispielsweise die Frage…… welche Faktoren bzw. Motive dafür verantwortlich dafür sind, dass

Unternehmen nicht individualisiert über die Vergütung des Managements berichten.

… was für Unternehmen fehlerhafte Rechnungslegung erstellen und wie der Kapitalmarkt (Investoren) darauf reagiert, wenn diese Fehler publik gemacht werden.

… in welchen Varianten und Umfang Unternehmen zusätzlich zum Jahresüberschuss Kennzahlen der Unternehmensperformance freiwillig berichten, und welche Motive für dieses Berichtsverhalten ausschlaggebend sind.

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Agenda

I. Vorstellung

1. Die Professur




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Unternehmen und Märkte | WS 09/10 | Prof. Dr. J.-M. Hitz 9

Externe Rechnungslegung im System des Rechnungswesens

Regulierte Berichterstattung

(Externe Rechnungslegung i.e.S.)

Freiwillige

Publizität

Periodische

Pflichtpublizität

Aperiodische

Pflichtpublizität

Betriebliches Rechnungswesen

Externes Rechnungswesen

(financial reporting)

Internes Rechnungswesen

(management accounting)Buchführung

Kosten- und

Leistungsrechnung

Planungs-

rechnung

Finanz-

planung

Investitions-

planung

…


Zwecke der externen Rechnungslegung

RechnungslegungszweckeRechnungslegungszwecke

Anspruchsbemessung(Kontraktfunktion)

Anspruchsbemessung(Kontraktfunktion)

Entscheidungsunterstützung(Informationsfunktion)

Entscheidungsunterstützung(Informationsfunktion)

Unternehmensexterne Adressaten: Anteilseigner, Gläubiger, Fiskus, Öffentlichkeit, Tarifpartner etc.


Instrumente der externen Rechnungslegung

• Eigenkapitalspiegel:Erklärung der Eigenkapitalbewegungen der abgelaufenen Periode – Erfolgsgröße und Kapitaltransfers mit den Eignern

• Kapitalflussrechnung:Entwicklung des Bestands an Zahlungsmitteln – Zuflüsse und Abflüsse aus den operativen, investiven und Finanzierungs-Aktivitäten

• Segmentberichterstattung:Vermögen, Schulden und Erfolgsgrößen für Einzelsegmente des berichterstattenden Unternehmens

Bilanzielle Rechnungs-

legung

Finanzielle Rechnungs-

legung

Nicht-finanzielle Rechnungslegung (disclosure)

• Bilanz:Gegenüberstellung von Vermögen und Kapital (stichtagsbezogene Bestandsrechnung)

• Gewinn- und Verlustrechnung: Erträge und Aufwendungen der abgelaufenen Periode (zeitraumbezogene Strömungsrechnung)

• Anhang: Erläuternde, erweiternde, korrigierende Informationen zu Bilanz und GuV


Rechnungslegung, Wirtschaftsprüfung und Corporate Governance

• Corporate Governance bezeichnet Maßnahmen und Mechanismen der Unternehmenskontrolle mit dem Ziel, die Unternehmensführung zur effektiven und effizienten Umsetzung des Unternehmensziels anzuhalten.

• Corporate Governance zielt also auf Verhaltenssteuerung von Managern durch

– Überwachung– Zielkongruente Vertragsgestaltung

• Externe Rechnungslegung ist die Grundlage von Corporate-Governance-Mechanismen:

– Entscheidungsunterstützung– Vertragsgrundlage

• Wirtschaftsprüfung– Dient der „Zertifizierung“ der Rechnungslegungsinformationen– Gesetzlich vorgeschrieben: Prüfung des Jahres- und Konzernabschlusses

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Agenda

I. Vorstellung

1. Die Professur




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Rechnungslegung in der Finanzkrise

• Finanzberichterstattung als Katalysator der Finanzkrise?– Bewertung von Finanzinstrumenten zum fair value – Bilanzierung von Zweckgesellschaften (special purpose entities)

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“There are two sides on the UBS balance sheet - the left side and the right side. On the left side, there is nothing right, and on the right side, there is nothing left!”(Zitat aus Schweizer Bankenkreisen)


Bewertung von Finanzinstrumenten nach International Accounting Standard (IAS) 39: mixed model approach

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Finanzinstrumente

Fair value Option

Handels-bestand

Zur Veräußerung gehalten

Bis zur Fälligkeit gehalten

Darlehen

Bewertung zu historischen Kosten

Bewertung zum fair value

erfolgswirksam erfolgsneutral


Ermittlung des fair value

Grundsatz:

Primat marktpreisgestützter Ermittlung

I. Marktpreis der Position

II. (Modifizierter) Marktpreis einer vergleichbaren Position

III. Modellgestützter Marktwert

marking to market

marking to model

Dreistufige Ermittlungshierarchie

Eignung von Marktpreisen bestimmt sich nach deren Informationsqualität, reflektiert im Erfordernis des „aktiven Marktes“ (Liquidität)

Anwendung theoretisch valider Bewertungsmodelle. Fundament ist der investitionstheoretische Barwertkalkül.


Bewertung zum fair value als Katalysator der Finanzkrise?

• „Prozyklische“ Wirkung der Bewertung zum fair value:– „Aufblähung“ des Eigenkapitals in Boom-Zeiten

– „Abschreibungskaskaden“ bei fallenden Marktpreisen: „Ansteckende“ (contageous) Bilanzierung „giftiger“ Papiere (toxic assets)?

• Repräsentative Marktpreise in der Krise?• „Fair“ value auf illiquiden Märkten?

• Aber: Ist die Alternative der Bewertung zu historischen Kosten krisenfester?– Vermeidung von

• Aufgeblähten Eigenkapitalpositionen• Unverhältnismäßigen Ergebnisschwankungen

– Aber:• Zweifelhafter Informationswert historischer Wertansätze• Spielräume zur Ergebnissteuerung

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Fazit

• Externe Rechnungslegung ist ein bedeutender Informationslieferant für wirtschaftliche Entscheidungen und die Kontrolle von Unternehmen.

• Rechnungslegung dokumentiert nicht nur ökonomische Sachverhalte – sondern schafft auch ökonomische Realitäten.

• Die Bewertung von Finanzinstrumenten zum fair value wird nicht zu Unrecht als beschleunigender Faktor in der Finanzkrise kritisiert.

• Aber:– Die Überlegenheit alternativer Bilanzierungsgrundsätze ist fraglich.– Das Konzept der Fair-value-Bewertung hat viele Vorzüge, der „Krisentest“

Finanzkrise hat jedoch Defizite in der Umsetzung in der Rechnungslegungs-standards (IFRS, US-GAAP) und deren Auslegung zu Tage gefördert.

„It is an illusion to believe that ignoring market prices or current information provides a foundation for a more solid banking system“ (Laux/Leuz (2009))

– Bestimmte Defizite sind nicht zwangsläufig durch die Rechnungslegung anzusprechen, sondern könnten möglicherweise effizienter durch Regulierungsmaßnahmen (z.B. Bankenaufsicht) behoben werden.

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Weiterführende Literatur

Dobler, Michael/Kuhner, Christoph: Die internationale Rechnungslegung im Belastungstest der subprime-Krise, Die Wirtschaftsprüfung, 62. Jg. (2009), S. 24-33.

Laux, Christian/Leuz, Christian: The Crisis of Fair Value Accounting: Making Sense of the Recent Debate, erscheint in: Accounting, Organizations, and Society (2009).

Ryan, Stephen: Accounting in and for the Subprime Crisis, Accounting Review 83 (2008), S. 1605-1638.

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Documents

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