Wiener Institut für Internationale Wirtschaftsvergleiche

The Vienna Institute forInternational EconomicStudies

wiiw.ac.at

Pressegespräch, 16. März 2017

Neue wiiw-Prognose für Mittel-, Ost- und Südosteuropa, 2017-2019

Vorsichtiger Aufschwung in MOSOE:

verfolgt vom Gespenst der Ungewissheit

Mario Holzner

Internationale Trends von BIP und Importen

Positives internationales Umfeld:

Euroraum-Wachstumsprognose 1,7% (2017-2018)

USA Germany ItalyUSA Deutschland Italien USA Germany ItalyUSA Deutschland Italien

Reales BIP-Wachstum in % Reales Wachstum von Güter- und Dienstleistungsimporten, in %

2Anmerkung: Strichlierte Linien sind Prognosen.

Quelle: Europäische Kommission Herbstprognose 2016 und Winterprognose 2017.

-3

-2

-1

0

1

2

3

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

USA Deutschland Italien

-9

-6

-3

0

3

6

9

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

USA Germany ItalyUSA Deutschland Italien

EU Economic Sentiment Indicator (ESI)

Stimmung der Wirtschaftsakteure ist gut:

ESI über dem langfristigen Durchschnitt

Jul-15Dez-15

Sep-16Okt-16

Dez-16

1.5

2.0

2.5

Mo

na

tlic

he

Ve

rän

de

run

g

Aufschwung Erweiterung

3Quelle: Eurostat.

Jan-15Feb-15

Mar-15

Apr-15

May-15

Jun-15

Jul-15

Aug-15Sep-15

Okt-15Nov-15

Dez-15

Jan-16

Feb-16

Mar-16

Apr-16May-16Jun-16

Jul-16Aug-16

Nov-16

Jan-17

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

103 104 105 106 107 108 109

Mo

na

tlic

he

Ve

rän

de

run

g

ESI (100 = langfristiger Durchschnitt)

Schrumpfung Abschwung

Economic Policy Uncertainty Index (auf der Basis von Nachrichten)

… aber erhöhte Unsicherheiten als Folge von Brexit,

Trump

250

World USA

US-Präsidentschafts-wahlen

Brexit-ReferendumEuropäische Flüchtlingskrise,

Welt USA

4Quelle: Economic Policy Uncertainty.

0

50

100

150

200

Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17

wahlenReferendumEinbruch des chinesischen

Aktienmarktes, Ausbruch des

Zika-Virus

Europäische Flüchtlingskrise, Russland beginnt

Luftangriffe gegen IS

Reales BIP-Wachstum, Veränderung gegen das Vorjahresquartal, %

Wachstum hat sich im positiven Bereich stabilisiert,

außer in Weißrussland (Türkei)

0

2

4

6

8

BG CZ HU

PL RO SK

0

5

10

15

EE HR LT

LV SI

5Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.

-6

-4

-2

0

1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16-15

-10

-5

1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

-15

-10

-5

0

5

10

15

1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

AL BA ME

MK RS XK

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

BY KZ RU

UA TR

MOSOE-Wachstumsprognose rund 3%,

mit leichtem AufwärtstrendReales BIP-Wachstum, Prognose und Revisionen

Prognose, % Revisionen, pp2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018

BG 3.4 2.9 3.1 3.3 0.4 -0.1 0.0HR 2.8 2.8 2.9 3.0 0.3 0.1 0.1CZ 2.3 2.4 2.6 2.3 0.1 0.0 0.0EE 1.3 2.2 2.3 2.4 -0.3 0.0 0.0HU 2.0 3.3 3.4 3.1 0.0 0.7 0.5LV 1.8 2.5 2.7 2.8 -0.6 -0.1 -0.2EU-MOE

6Anmerkung: Aktuelle Prognose und Revisionen gegenüber der wiiw-Prognose Herbst 2016. Farbskala zeigt Variationen

von Grün = Maximalwert bis zu Rot = Minimalwert. Quelle: wiiw-Prognosen.

LV 1.8 2.5 2.7 2.8 -0.6 -0.1 -0.2LT 2.2 2.7 2.8 3.1 -0.1 0.1 -0.2PL 2.8 2.9 3.0 3.1 -0.4 -0.6 -0.3RO 4.8 4.0 4.0 4.0 0.1 0.5 0.2SK 3.3 3.1 3.6 3.9 0.1 0.0 0.2SI 2.6 2.9 2.9 3.0 0.2 0.3 0.0AL 3.2 3.5 3.9 4.0 0.2 0.2 0.3BA 2.3 2.8 3.0 3.1 -0.8 -0.5 -0.5XK 3.6 3.9 3.8 3.7 1.0 0.9 0.6MK 2.5 3.1 3.3 3.0 0.0 0.0 0.0ME 2.7 3.1 2.9 3.3 0.0 0.0 0.0RS 2.7 2.8 3.0 3.3 0.5 0.3 0.5

Türkei TR 1.9 2.1 2.6 3.1 -1.4 -0.9 -0.1BY -2.6 0.5 1.6 2.2 0.2 1.4 0.0KZ 1.0 2.0 3.0 3.0 0.6 0.0 0.0RU -0.2 1.7 1.7 2.0 0.6 0.9 -0.1UA 2.0 2.5 3.0 3.0 1.2 0.6 0.6

EU-MOE

WB

GUS+UA

Bruttoanlageinvestitionen nach Art der Vermögenswerte in EU-MOE

reale Veränderung gegen das Vorjahr in %, saison- und kalenderbereinigt

Nach der Investitionsflaute 2016 aufgrund des EU-Transfer-

Zyklus kann EU-MOE mit Erholung der Investitionen rechnen

20

Total fixed assetsDwellingsOther buildings and structuresMachinery and equipment and weapons systems

Gesamtes Anlagevermögen Wohnungen Sonstige Gebäude und BautenMaschinen, Anlagen und Waffensysteme

7Anmerkung: Arithmetisches Mittel über 8 EU-MOE-Länder: BG, CZ, EE, LV, LT, PL, SK, SI.

Quelle: Eurostat.

-15

-10

-5

0

5

10

15

1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

Machinery and equipment and weapons systemsMaschinen, Anlagen und Waffensysteme

Umsatz des Einzelhandels, reale Veränderung gegen das Vorjahr in %,

saison- und kalenderbereinigt, gleitender 4-Quartalsdurchschnitt

EU-MOE: Anhaltendens Wachstum des Verbrauchs

2.0

Retail trade except of motor vehicles and motorcycles

Food, beverages and tobacco

Information and communication equipment; other household equipment (except textiles);

Einzelhandel (ohne Handel mit Kraftfahrzeugen)

Nahrungs- und Genussmittel, Getränke und Tabakwaren

Informations- und Kommunikationsausstattung, andere Haushaltsausstattung (außer Textilien); Verlagsprodukte, Sportausrüstungen und Spielwaren (in Verkaufsräumen)

8Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Länder - für die Untergruppe Informations- und Haushaltsausstattung

waren nur Daten für 7 Länder (BG, CZ, EE, HU, LT, PL, RO) verfügbar. Quelle: Eurostat.

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

4Q 10 4Q 11 4Q 12 4Q 13 4Q 14 4Q 15 4Q 16

Information and communication equipment; other household equipment (except textiles); cultural and recreation goods, etc. in specialised storesVerlagsprodukte, Sportausrüstungen und Spielwaren (in Verkaufsräumen)

Verbesserte Arbeitsmarktlage, vor allem im WestbalkanErwerbstätige Personen, LFS, Tsd., Durchschnitt, basierend auf 1Q= 2010, gleitender 4-Quartalsdurchschnitt

95100105110115120125130 EU-CEE WB-4 Turkey CIS-2 + UAEU-MOE WB-4 Türkei GUS-2 + UA

9Anmerkung: WB-4 besteht aus BA (registrierte Beschäftigte), MK, ME, RS. GUS-2 beinhaltet RU und KZ.

Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.

Arbeitslose, LFS, Tsd., Durchschnitt, basierend auf 1Q = 2010, gleitender 4-Quartalsdurchschnitt

9095

4Q 10 4Q 11 4Q 12 4Q 13 4Q 14 4Q 15 4Q 16

40

50

60

70

80

90

100

4Q 10 4Q 11 4Q 12 4Q 13 4Q 14 4Q 15 4Q 16

EU-CEE WB-4 Turkey CIS-2 + UAEU-MOE WB-4 Türkei GUS-2 + UA

Durchschnittliche monatliche Bruttolöhne, gesamt und in der Industrie,

reale Veränderung gegen das Vorjahresquartal, %

Angespannte Arbeitsmärkte begünstigen Lohnzuwächse

15

20

6

8Löhne gesamt EU-MOE (linke Achse) WB-5 GUS-2 + UA

Löhne Industrie EU-MOE (linke Achse) WB-5 GUS-2 + UA

10Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Ländergruppen. WB-5 besteht aus AL, BA, MK, ME, RS. GUS-2 beinhaltet RU und

KZ. Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.

-15

-10

-5

0

5

10

-6

-4

-2

0

2

4

1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

Abwertungen reduzieren Lohnstückkosten nur in GUS+UALohnstückkosten gesamt und in der Industrie, Veränderung gegen das Vorjahresquartal in %

-20-15-10-505101520

-8-6-4-202468

ULC total EU-CEE (lhs) WB-4 CIS-2 + UAULC in industy EU-CEE (lhs) WB-4 CIS-2 + UA

EU-MOE (linke Achse)

EU-MOE (linke Achse)Lohnstückkosten Industrie

Lohnstückkosten gesamt GUS-2 + UA

GUS-2 + UA

11Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Ländergruppen. GUS-2 inkludiert RU und KZ. WB-4 besteht aus AL, MK, ME, RS. Lohnstückkosten sind

definiert als durchschnittliche Bruttolöhne pro Beschäftigten relativ zur Arbeitsproduktivität (wechselkursbereinigte durchschnittliche Bruttolöhne in

EUR). Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.

-25-20

-10-8

1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

-25-20-15-10-505101520

-10-8-6-4-202468

1Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

ULC total EU-CEE (lhs) WB-4 CIS-2 + UA

ULC in industry EU-CEE (lhs) WB-4 CIS-2 + UA

EU-MOE (linke Achse)

EU-MOE (linke Achse)Lohnstückkosten Industrie

Lohnstückkosten gesamt GUS-2 + UA

GUS-2 + UA

Lohnstückkosten gesamt und in der Industrie, wechselkursbereinigt, Veränderung gegen das Vorjahresquartal in %

120

140

160

180Gross industrial production total IntermediatesCapital goods Durable consumer goodsNon-durable consumer goods

EU-MOE

… aber Verbesserung der Industriestruktur,

Reindustrialisierung (vor allem in Visegrád-Ländern)IndustrieproduktionIndex 1Q 2010 = 100, kalender-, aber nicht saisonbereinigte Daten, gleitender 4-Quartalsdurchschnitt

Gesamte BruttoindustrieproduktionInvestitionsgüter Verbrauchsgüter

ZwischenprodukteGebrauchsgüter

12

80

100

120

1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Ländergruppen. WB-4 besteht aus BA, MK, ME, RS.

Quelle: Eurostat.

WB-4

80

120

160

200

240

280

1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 1Q 15 1Q 16 4Q 16

Gross industrial production total IntermediatesCapital goods Durable consumer goodsNon-durable consumer goods

Gesamte BruttoindustrieproduktionInvestitionsgüter Verbrauchsgüter

ZwischenprodukteGebrauchsgüter

DI-Flüsse (Zahlungsbilanz, Verbindlichkeiten) in % des BIP,

gleitender 4-Quartalsdurchschnitt

Aussichtsreicher langfristiger FDI-Trend für Westbalkan;

SK & RO erwarten erhebliche FDI im Automobilsektor

7

8

9 EU-CEE WB-4 Turkey CIS-2 + UAEU-MOE WB-4 Türkei GUS-2 + UA

13Anmerkung: Arithmetisches Mittel über Ländergruppen. B-4 besteht aus AL, MK, RS, XK. GUS-2 inkludiert RU und KZ.

Quelle: wiiw-Monatsdatenbank basierend auf nationalen und Eurostat-Statistiken.

0

1

2

3

4

5

6

7

4Q 10 4Q 11 4Q 12 4Q 13 4Q 14 4Q 15 4Q 16

Arbeitskräfte nach Ausbildung, Tausend Personen

Stagnierendes Arbeitsangebot, aber verbesserte

Ausbildungsstruktur: fördert Wettbewerbsfähigkeit

1000

1500

2000High Medium Low

500

1000

1500

2000High Medium LowHoch Mittel Niedrig Hoch Mittel Niedrig

14

Anmerkung: Definition der Ausbildung (ISCED). Niedrig: weniger als Primärausbildung, Primär- und untere Sekundär-

ausbildung. Mittel: obere Sekundärausbildung und postsekundäre, nichttertiäre Ausbildung. Hoch: Tertiärausbildung.

Quelle: Eurostat.

0

1000

20003000

4000

5000

6000

1Q 10BG

3Q 16

1Q 10CZ

3Q 16

1Q 10HU

3Q 16

1Q 10SK

3Q 16

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

1Q 10PL

3Q 16 1Q 10RO

3Q 16 1Q 10TR

3Q 16

0

500

1Q 10EE

3Q 16 1Q 10LV

3Q 16 1Q 10LT

3Q 16

0

500

1Q 10HR

3Q 16 1Q 10MK

3Q 16 1Q 10SI

3Q 16

BIP-Wachstumsprognosen 2017-2019

2017 2018 2019

Rumänien 4.0 4.0 4.0

Kosovo 3.9 3.8 3.7

Albanien 3.5 3.9 4.0

2017 2018 2019

Bosnien und Herzegowina 2.8 3.0 3.1

Serbien 2.8 3.0 3.3

Litauen 2.7 2.8 3.1

15Prognose: wiiw (März 2017).

Ungarn 3.3 3.4 3.1

Mazedonien 3.1 3.3 3.0

Montenegro 3.1 2.9 3.3

Slowakei 3.1 3.6 3.9

Bulgarien 2.9 3.1 3.3

Polen 2.9 3.0 3.1

Slowenien 2.9 2.9 3.0

Kroatien 2.8 2.9 3.0

Lettland 2.5 2.7 2.8

Ukraine 2.5 3.0 3.0

Tschechische Republik 2.4 2.6 2.3

Estland 2.2 2.3 2.4

Türkei 2.1 2.6 3.1

Kasachstan 2.0 3.0 3.0

Russland 1.7 1.7 2.0

Weißrussland 0.5 1.6 2.2

� Vorsichtiger Aufschwung in MOSOE, BIP-Wachstum überschreitet 3% bis 2019

� … angetrieben von Konsum und steigenden Investitionen, weitgehend

unterstützt durch das internationale wirtschaftliche Umfeld

� Wettbewerbsfähigkeit nicht gefährdet trotz Anstiegs der Lohnstückkosten

Insgesamt optimistische Wirtschaftsaussichten vor dem

Hintergrund globaler politischer Unsicherheiten

16

� Unsicherheiten EU-MOE: autoritäre Tendenzen, Anti-EU-Populismus, Brexit &

Transfers & Migration, Trump & NATO & Protektionismus

� Unsicherheiten Westbalkan: Stabilität durch „EU-Zuckerbrot“ und „US-Peitsche“

steht in Frage – Gelegenheit für Russland und Türkei?

� Unsicherheiten GUS+UA: Ölpreis und geopolitische Faktoren (Donbas)

� Aus heutiger optimistischer Sicht ist MOSOE wieder auf dem Weg der

Konvergenz: Wachstumsdifferential 1.2 PP gegenüber Euroraum

Wiener Institut für Internationale Wirtschaftsvergleiche

The Vienna Institute forInternational EconomicStudies

www.wiiw.ac.at

Danke für Ihre Aufmerksamkeit!

17

Besuchen Sie uns auf:

www.wiiw.ac.at

facebook.com/wiiw.economic.studies/

twitter.com/wiiw_news/

Verwendete LändercodesAL Albanien MK Mazedonien

BA Bosnien und Herzegowina PL Polen

BG Bulgarien RO Rumänien

CZ Tschechische Republik RS Serbien

EE Estland RU Russland

HR Kroatien SI Slowenien

HU Ungarn SK Slowakei

18

KZ Kasachstan TR Türkei

LT Litauen UA Ukraine

LV Lettland XK Kosovo

ME Montenegro

EU-MOE Europäische Union – Mittel- und Osteuropa

GUS Gemeinschaft Unabhängiger Staaten

MOSOE Mittel-, Ost- und Südosteuropa

WB Westbalkan