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Chancen erkennen, Risiken minimieren:
Wie private Investoren richtig in Crowdfunding-Projekte investieren
Ein Leitfaden für Anleger von medifundo
Life Science Investments
Chancen erkennen – Risiken minimieren
Wie private Investoren richtig in Crowdfunding-Projekte
investieren
1. Das ist Crowdfunding
a. Ein junges Finanzierungskonzept 3
b. So funktioniert Crowdfunding 4
c. Crowdfinancing als Teil eines Anlagekonzeptes 5
2. Crowdfunding-Plattformen
a. Branchenfokus? Generalisten und Spezialisten 6
b. Transparenz, Kommunikation und Reporting 6
c. Renditen – Eine hohe Rendite ist nicht unseriös! 6
3. So finde ich das geeignete Anlageobjekt
a. Persönliche Ziele und Erwartungen 7
b. Aufbau eines eigenen Portfolios 8
c. Eigenes Branchen-Know-how nutzen 8
4. Checkliste: So komme ich zur passenden Crowdfinanzierung 9
Von Peter Biewald, medifundo
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Definitionen – Was ist was?
Ursprüngliches CrowdfundingDie Unterstützer erhalten eine nicht-finanzielle Gegenleistung (Dankeschön). Oftmals ist dies eine Ausfertigung des Projektergebnisses. Da es sich dann um eine Art Vorverkauf handelt, ist diese Form des Crowdfunding als Test für das Marktpotential einer Idee geeignet.
Geeignet fürsoziale und gemeinnützige Projekte
Crowdinvesting/CrowdfinancingDie Crowd wird finanziell am Projekterfolg beteiligt. Die Mikro-Investitionen haben eigenkapital-ähnlichen Charakter (aktuell laufen Crowdinvestments in Deutschland meist über nachrangige Darlehen).
Geeignet fürStartups, kleine und mittelständische Unternehmen, Immobilien, Energie- und Filmprojekte
Spenden-CrowdfundingDie Crowd erhält keine Gegenleistung, teilweise gibt es ideelle Gegenleistungen wie z.B. eine öffentliche Danksagung. Die Online-Spendensammlung ist anlassbezogen und hat meist ein festes Finanzierungsziel (Alles-oder-Nichts Prinzip).
Geeignet fürsoziale und gemeinnützige Projekte
CrowdlendingDie Crowd vergibt über eine feste Laufzeit einen Kredit zu einem vereinbarten Zins. Bei dem Crowdkredit handelt es sich um Fremdkapital und ist damit eine Alternative zum klassischen Bankkredit.
Geeignet fürPrivatpersonen, Selbständige, kleine und mittelständische Unternehmen
(nach: Crowdfunding.de)
1. Das ist Crowdfunding
a. Ein junges Finanzierungskonzept
Das Wort „Crowd“ stammt aus dem Englischen und bedeutet so
viel wie „Menge“ oder „Menschenmenge“. In Verbindung mit
dem Begriff „Funding“ bedeutet dies im Allgemeinen, dass über
spezialisierte Portale im Internet Privatanleger bzw. private
Personen in dort vorgestellte Projekte von Unternehmen oder
Organisationen investieren können. Im Deutschen wird dies
häufig mit Schwarmfinanzierung übersetzt. Die Zielrichtung der
Investments oder Finanzierungen können dabei ganz unter-
schiedlich sein, daher liest man statt „Crowdfunding“ häufig auch
„Crowdinvesting“, „Crowdfinancing“ oder „Crowdlending“.
In den angelsächsischen Ländern erfreut sich das Finanzieren
über die „Crowd“ schon länger einer großen Beliebtheit, in
Deutschland wurden die ersten Projekte um 2011 über den
Schwarm finanziert. Die ursprüngliche Idee war es, nicht-
kommerzielle Projekte zu finanzieren.
Für Unternehmensgründer in aufstrebenden Märkten ist dies eine
positive Entwicklung, da sie neben der klassischen Finanzierung
durch eine Bank oder dem Investment durch professionelle
Investoren zusätzliche Möglichkeiten für Ihre Start- oder Wachs-
tumsfinanzierung erhalten. Auch für private Anleger eröffnen sich
dadurch neue Investment-Chancen, da mit der Finanzierung sehr
junger Unternehmen und den damit verbundenen Wachs-
tumsaussichten auch Chancen auf hohe Renditen entstehen.
Der private Anleger ist in Deutschland durch die existierenden
Rahmenbedingungen, die durch das Kleinanlegerschutzgesetz
vorgegeben sind, gut geschützt, denn die Höhe der möglichen
Investments ist streng limitiert. Auch führt das öffentliche
„Werben“ der Anbieter von Crowdfinancing-Plattformen um
private Investoren dazu, dass diese sich vor allem über die
unterschiedlichen Projekttypen differenzieren. So gibt es
Spezialisten für erneuerbare Energien, für Immobilien oder auch
Anbieter mit Branchenfokus wie z.B. das „Financing“ von
Medizinunternehmen. Das verbessert die Transparenz für die
Anleger und erleichtert deren Orientierung.
Mit Crowdfunding lassen sich Projekte, Produkte, Startups und vieles mehr finanzieren. Das Besondere beim Crowdfunding ist, dass eine Vielzahl an Menschen ein Projekt finanziell unterstützen.(crowdfunding.de)
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b. So funktioniert Crowdfinancing
In der Regel schließt der Plattformanbieter mit dem geldsuchenden Unternehmen einen individuellen
Projektvertrag ab, der die Konditionen der Finanzierung und den zeitlichen Ablauf der Kampagne
regelt. Die vom Unternehmen bereitgestellten Informationen werden auf der Crowdfinancing-
Plattform zur Verfügung gestellt und sind damit jedermann zugänglich. Mit dem Einstellen der
Kampagne ist sie gestartet. Die Informationen über das Kapital suchende Unternehmen bestehen für
gewöhnlich aus einem Unternehmensvideo, dem Business-Plan, das den Geschäftszweck, das
Geschäftsmodell sowie eine grobe Finanzplanung in einer Zusammenfassung enthält, sowie aus den
Konditionen des Investments. Die Konditionen beschreiben in der Regel die Art der Verzinsung, die
angestrebte Zinshöhe sowie die Laufzeiten. Da die Kapital suchenden Unternehmen selbst für den
Inhalt und die Bereitstellung der Unternehmensinformationen verantwortlich sind, kann die Qualität
der präsentierten Informationen recht unterschiedlich sein.
Hat sich der Anleger für ein Investment entschieden, kann er nun über einen rein digitalen Prozess auf
der Internetseite der Crowdfinancing-Plattform investieren (die Zeichnung. Dies erfolgt in der Regel
durch den Abschluss eines Nachrangdarlehnsvertrags - siehe Kasten). Mit dem Eingang der Zahlung
wird der Vertrag wirksam geschlossen. Die Einzahlung erfolgt grundsätzlich über eine Treuhandbank,
so dass das Geld des Anlegers sicher verwahrt ist, der Plattformbetreiber hat keinen Zugriff darauf.
Ist eine Finanzierungskampagne erfolgreich abgeschlossen, so wird der von den Investoren zur
Verfügung gestellte Betrag an das Unternehmen ausbezahlt. Als erfolgreich wird eine Finanzierung
dann angesehen, wenn die vor Beginn der Kampagne definierte Funding-Schwelle (das angestrebte
Mindestvolumen) erreicht wird. Wird diese nicht erreicht, gilt die Kampagne als nicht erfolgreich und
wird rückabgewickelt, d.h. alle Anleger bekommen die eingezahlten Gelder ohne jegliche Kosten von
der Treuhandbank zurücküberwiesen.
Das folgende Schema skizziert das grundlegende Konzept und den Ablauf des Crowdfinancing:
Copyright © 2018 medifundo GmbH & Co. KG. All rights reserved
Nachrangdarlehen
Als Nachrangdarlehen werden Darlehen bezeichnet, die erst nach der Bedienung anderer Gläubiger, wie z.B. Banken oder Lieferanten, bedient werden. Bei vielen Plattformen handelt es sich aus rechtlichen Gründen ausschließlich um Nachrangdarlehen.
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c. Crowdfinancing als Teil eines Anlagekonzeptes
Das wesentliches Ziel einer Unternehmensfinanzierung über die „Crowd“ ist es, innovative Ideen
oder Geschäftskonzepte zur Marktreife zu führen oder – sofern diese schon erreicht wurde – den
Markteintritt erfolgreich umzusetzen. In den meisten Fällen verfügen die jungen Unternehmen, die
die Finanzierung suchen, daher noch nicht über stabile Umsätze oder Gewinne. Gegenüber
Investments in große, börsennotierte Gesellschaften bedeutet dies für den Investor grundsätzlich ein
höheres Risiko, da der tatsächliche Markterfolg nicht sicher vorhergesagt werden kann. Das
entsprechend höhere Risiko muss deshalb mit adäquaten Renditen kompensiert werden.
Die folgende Abbildung stellt den „Risiko-Rendite“-Verlauf dar, der allgemein wiedergibt, welche
Anlageklassen mit welchen Risiken, aber auch mit welchen Renditen einhergehen. Innerhalb der
einzelnen Anlageklassen gibt es wiederum sehr unterschiedliche Risikoprofile. Grundsätzlich kann
man jedoch davon ausgehen, dass für Investments mit höheren Risiken den Investoren auch
höhere Renditen gezahlt werden müssen, um die Risiken adäquat zu honorieren.
(Grafik: medifundo 2018)
So ist zum Beispiel die Anlageform „Bargeld“, oder auch „Spareinlagen“, nach der vergangenen
Finanzmarktkrise noch sicherer geworden, da die Banken, die das Anlegergeld verwalten, staatlich
streng reguliert sind. Sicher bedeutet: Ein Investment hat eine geringe Ausfallwahrscheinlichkeit
und /oder die Wertentwicklung ist sehr gut prognostizierbar. Die Anlageform „Geld“ hat eine
extrem geringe Ausfallwahrscheinlichkeit, bietet aktuell aber fast keine Verzinsung, da die Banken
durch die nun schon langanhaltende Nullzins-Periode damit keine Renditen mehr erzielen können.
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2. Crowdfinancing-Plattformen
a. Branchenfokus? Generalisten und Spezialisten
Der Anleger hat inzwischen eine recht breite Palette an potenziellen Investmentgelegenheiten zur
Auswahl. Die größten Plattformbetreiber in Deutschland – Seedmatch und Companisto – bieten ein
breites Spektrum von Unternehmen verschiedenster Branchen an. Daneben gibt es spezialisierte
Anbieter wie medifundo, die sich ausschließlich mit Unternehmen aus dem Medizinbereich befassen.
Gerade in den beiden letzten Jahren sind viele neue Plattformen insbesondere im Bereich Immobilien ins
Leben gerufen worden, da diese Branche aktuell boomt. Beide Modelle bieten Vorteile: Während
Generalisten mehr Anleger anziehen, können Spezialisten mit eigenem Branchenwissen eine qualifizierte
Vorauswahl an Investment-Chancen für die Anleger treffen.
b. Transparenz und Kommunikation
Investoren sollten vor allem auf Transparenz und die Qualität der Kommunikation achten. Diese drückt
sich dadurch aus, dass Informationen zum Investitionsobjekt vollständig und verständlich wiedergegeben
werden. Zudem müssen auf jeden Fall die gesetzlichen Vorgaben eingehalten werden. Dokumente wie
das „Vermögensanlagen-Informationsblatt (VIB)“ und die „Information über Interessenskonflikte“ sind
auf der Webseite zu veröffentlichen und die geforderten Risikohinweise klar und eindeutig auszuweisen.
Anleger sollten auch den Auftritt des Start-ups hinterfragen. Schafft es das Management, Sie zu
überzeugen? Brennt es für die eigene Idee? Überzeugt das Konzept? Wenn nicht, dann wird es nicht
selten auch bei professionellen Geschäftspartnern scheitern – und der Markterfolg ausbleiben.
Ein weiterer Indikator für Transparenz ist es auch, wenn Plattformanbieter nicht erfolgreich finanzierte
Projekte auf ihrer Webseite ausweisen und nicht nur Erfolgsmeldungen kommunizieren. Auch erfolglos
durchgeführte Projekte liefern potenziellen Anlegern Informationen darüber, wo anderen Investoren
Chancen sehen und wo nicht. Der Anleger sollte darauf achten, dass Plattformbetreiber und
Unternehmen ein regelmäßiges Reporting bieten, über das sich die Anleger ein Bild von der
Unternehmensentwicklung und der finanziellen Situation machen können. Um zeitnah informiert zu sein,
sollte das Reporting quartalsmäßig stattfinden und alle materiell wichtigen Informationen enthalten.
c. Renditen – Eine hohe Rendite ist nicht unseriös!
Mit unterschiedlichen Anlageprojekten gehen auch unterschiedliche Renditeerwartungen für die
jeweiligen Investments einher. Während die erwarteten Renditen für Energie- und Immobilienprojekte in
der Regel zwischen fünf und acht Prozent liegen, können die Renditen bei Start-up-Beteiligungen
durchaus zwischen zwölf und 20 Prozent erreichen. Derartig hohe Renditen sind nicht unseriös, sondern
erklären sich aus der Frühphase des Investments. Im medizinischen Bereich zum Beispiel kommen noch
marktspezifische Besonderheiten hinzu: Die operativen Margen liegen hier besonders hoch, Rohmargen
von 80 Prozent sind keine Seltenheit. Bedingt wird dies zum einen durch den hochregulierten Markt.
Zum anderen betreiben in diesem Sektor tätige Start-ups anfänglich einen sehr hohen Forschungs- und
Entwicklungsaufwand. Ist das Unternehmen dann aber erfolgreich in den Markt eingetreten und der
Entwicklungsaufwand entfällt, werden mit dem generierten Umsatz häufig hohe Margen erzielt.
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3. So finde ich das geeignete Anlageobjekt
Wie professionelle Investoren suchen auch private Anleger nach auskömmlichen Renditen. Auf der
„Jagd“ nach Prozentpunkten ist aber die richtige Mischung zu beachten, so dass der Vermögenserhalt
nicht gefährdet wird. Grundsätzlich sollte sich die private Geldanlage auf die unterschiedlichen
Anlageklassen des vorne gezeigten Schaublids verteilen, so dass Investments mit höheren Risiken mit
Anlagen mit hoher Sicherheit kombiniert werden.
a. Persönliche Ziele und Erwartungen
Jede Anlageentscheidung sollte das Ergebnis eines strukturierten Prozesses sein, dessen Ausgangsbasis
die persönliche Lebenssituation ist. Dazu zählen Überlegungen wie das Alter, die eigene Risikobereit-
schaft, der Anlagehorizont sowie Fragen der weiteren Lebensplanung. Steht zum Beispiel ein gewisser
Geldbetrag nur kurzfristig zu Anlagezwecken zur Verfügung, so ist z.B. ein Immobilieninvestment nicht
anzuraten. Bei einem längeren Anlagehorizont haben sich Anlagen in Aktien und Unternehmens-
beteiligungen (z.B. über Private-Equity-Fonds) am besten entwickelt. Sie weisen trotz einiger Rück-
schläge nachweislich die beste Performance innerhalb der oben genannten Anlageklassen auf.
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Bei Unternehmensbeteiligungen,
wie sie inzwischen über Crowd-
financing auch für Privatanleger mit
kleineren Investitionssummen
möglich sind, sollten Anleger
beachten, dass es hier meistens
keinen liquiden Markt gibt, auf dem
wie an der Börse täglich Käufe und
Verkäufe möglich sind, sondern dass
die typischerweise gewährten Nach-
rangdarlehen bis zur Rückzahlung
gehalten werden müssen. Bei
Investitionen in Frühphasenunter-
nehmen sollte ein ausreichender
Zeithorizont (in der Regel zwischen
drei bis sieben Jahre) vorhanden
sein, um die richtige Entwicklung desUnternehmens zu gewährleisten. Zudem sollte eine gewisse Risikobereitschaft gegeben sein, die dann
aber auch mit entsprechend überdurchschnittlichen Renditen entlohnt werden kann.
In Crowdfinancing-Projekte sollten Anleger daher nur jenes Kapital investieren, auf das sie langfristig
verzichten können und dessen möglicher Verlust ihnen nicht substanziell schadet.
(Grafik: medifundo 2018)
Unternehmensbeteiligungen, wie sie über Crowdfinancing angeboten werden, haben den großen
Vorteil, dass es kaum eine Korrelation mit anderen Anlageklassen gibt. Derartige Investments eigen
sich daher auch sehr gut dazu, ein Gesamtportfolio zu diversifizieren.
b. Aufbau eines eigenen Portfolios
Wenn ein Anleger Crowdfinancing als Geldanlage in Betracht zieht, empfiehlt es sich, auch
innerhalb dieser Anlageklasse ein eigenes Portfolio aus mehreren Investments aufzubauen. Die
zugrundeliegende Idee dieser Portfoliotheorie ist es, das Risiko zu streuen und nicht von der
Entwicklung einer spezifischen Anlageentscheidung abhängig zu sein.
Da die Crowdinvesting-Plattformen auf den Investitionsbedarf privater Investoren ausgerichtet
sind, können Anleger durch die Verteilung ihres Investment-Betrags auf mehrere Beteiligungen
leicht selbst ein eigens Portfolio aufbauen. Sie können mit relativ geringen Beträgen von
Beteiligungen an nicht börsennotierten Unternehmen profitieren, die zuvor ausschließlich
institutionellen Investoren vorbehalten waren.
c. Eigenes Branchen-Know-how nutzen: In Märkte investieren, die man kennt
Warren Buffet brachte es auf den Punkt, in dem er sagte: „Ich investiere nur in Unternehmen,
deren Geschäftsmodell ich verstehe“. Investmententscheidungen fallen deutlich leichter, wenn
man sich für Unternehmen entscheidet, deren Märkte man kennt oder deren Geschäftsmodell –
oder besser: deren Erfolgskonzept – schnell einleuchtet.
Aus diesem Grund spricht unsere Plattform „medifundo“ zum Beispiel in erster Linie Investoren an,
die selbst aus dem medizinischen Umfeld oder aus der Life-Science-Branche kommen und aufgrund
ihres Verständnisses für diese Themen und Entwicklungen ihr eigens Wissen und Einschätzungs-
vermögen nutzen können, um in aus ihrer Sicht interessante Unternehmen zu investieren.
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Bei Unternehmensbeteiligungen, wie zum Beispiel beim
Crowdinvesting, sollten Anleger beachten, dass die
typischerweise gewährten Nachrangdarlehen langfristig, das
heißt bis zur Rückzahlung, gehalten werden müssen.
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Zahlreiche weitere Fragen zum Thema Crowdfunding beantworten wir Ihnen auch auf der FAQ-Seite unserer Website
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Web: www.medifundo.de E-Mail: [email protected]
Hinweis gemäß § 12 Abs. 2 und 3 Vermögensanlagegesetz: Der Erwerb von Vermögensanlagen auf www.medifundo.de ist mit erheblichen Risiken verbunden und
kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Vermögens führen. Der in Aussicht gestellte Ertrag ist nicht gewährleistet und kann auch niedriger ausfallen.
