Zertifikate mit Risiko v4-FL-MW-EB-FL1 red · andere Verkaufspreise, Kurse sowie Rückzahlungsbeträge möglich. Hebelprodukte sind die klassischen Call- und Put-Optionsscheine und

Seite 1 von 127 Seiten 10.03.2009

Derivatesuche ........................................................................................................................ 11 Zertifikate (CERT) .................................................................................................................. 12 Warrants (WARR) .................................................................................................................. 14 Knock-Produkte (KNOCK) ..................................................................................................... 14 Exchange Traded Funds (ETF).............................................................................................. 14

Straight (STRAIGHT)-Zertifikate ........................................................................................ 15 Discount (DISC)-Zertifikate ................................................................................................ 15 Sicherungs(HEDGE)zertifikate........................................................................................... 15 Bonus(BONUS)-Zertifikate ................................................................................................. 15 Airbag (AIRB)-Zertifikate .................................................................................................... 15 Performance (PERF)-Zertifikate......................................................................................... 15 Outperformance (PUTP)-Zertifikate ................................................................................... 15 Sprint(SPRINT)-Zertifikate ................................................................................................. 15 Twin-Win (TWINW)-Zertifikate ........................................................................................... 15 Phoenix (PHOENIX)-Zertifikate.......................................................................................... 15 Express (EXPR)-Zertifikate ................................................................................................ 15 Andere (OTHERCERT) Zertifikate ..................................................................................... 15

Discount-Zertifikat (Cert – Disc – Disc) .................................................................................. 16 Discount-Plain–Vanilla-Zertifikat (DISCPV)........................................................................ 17

Basis............................................................................................................................... 17 Aufbau ............................................................................................................................ 17 Risiko.............................................................................................................................. 17 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 17

Discount Plain Vanilla – Cash Settlement (DISCPV_nnnC)............................................... 19 Basis............................................................................................................................... 19 Aufbau ............................................................................................................................ 19 Risiko.............................................................................................................................. 19 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 19

Discount Plain Vanilla – physisches Settlement (DISCPV_nnnP) ..................................... 20 Basis............................................................................................................................... 20 Aufbau ............................................................................................................................ 20 Risiko.............................................................................................................................. 20 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 20

Rolling-Discount-Zertifikate (DISCR).................................................................................. 21 Basis............................................................................................................................... 21 Aufbau ............................................................................................................................ 21 Risiko.............................................................................................................................. 21 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 21

Discount-Plus-Zertifikate (Protect-Discount-Zertifikate) (DISCPL)..................................... 22 Basis............................................................................................................................... 22 Aufbau ............................................................................................................................ 22 Risiko.............................................................................................................................. 22 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 22

Doppel-Discount-Zertifikate (DISCnn)................................................................................ 23 Basis............................................................................................................................... 23 Aufbau ............................................................................................................................ 23 Risiko.............................................................................................................................. 23 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 23

Express-Zertifikat (Cert – Perf – Expr) ................................................................................... 24 Plain-Vanilla-Express-Zertifikate (EXPRPV) ...................................................................... 25



Easy-Express-Zertifikate (EXPREASY) ............................................................................. 26 Basis............................................................................................................................... 26 Aufbau ............................................................................................................................ 26 Risiko.............................................................................................................................. 26 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 26

Best-Express-Zertifikate (EXPRBEST) .............................................................................. 27 Basis............................................................................................................................... 27 Aufbau ............................................................................................................................ 27 Risiko.............................................................................................................................. 27 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 27

Reverse-Express-Zertifikate (EXPRREV) .......................................................................... 28 Basis............................................................................................................................... 28 Aufbau ............................................................................................................................ 28 Risiko.............................................................................................................................. 28 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 28

All-Time-High-Zertifikate (ATH) .......................................................................................... 29 Basis............................................................................................................................... 29 Aufbau ............................................................................................................................ 29 Risiko.............................................................................................................................. 29 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 29

Barrier-All-Time-High-Zertifikate (BATH)............................................................................ 30 Basis............................................................................................................................... 30 Aufbau ............................................................................................................................ 30 Risiko.............................................................................................................................. 30 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 30

Sicherungs-Zertifikate (Cert – Hedge) ................................................................................... 31 Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikate (BONUSPV) ...................................................................... 33


Bonus-Pro-Zertifikate (BONUSPRO) ................................................................................. 35 Basis............................................................................................................................... 35 Aufbau ............................................................................................................................ 35 Risiko.............................................................................................................................. 35 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 35

Rolling-Bonus-Zertifikate (BONUSROLL) .......................................................................... 36 Basis............................................................................................................................... 36 Aufbau ............................................................................................................................ 36 Risiko.............................................................................................................................. 36 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 36

Capped-Bonus-Zertifikate (BONUSCAP)........................................................................... 37 Basis............................................................................................................................... 37 Aufbau ............................................................................................................................ 37 Risiko.............................................................................................................................. 37 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 37


Reverse-Bonus-Zertifikate (BONUSREV) .......................................................................... 38 Basis............................................................................................................................... 38 Aufbau ............................................................................................................................ 38 Risiko.............................................................................................................................. 38 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 38

Express-Bonus-Zertifikate (BONUSEXPR) ........................................................................ 39 Basis............................................................................................................................... 39 Aufbau ............................................................................................................................ 39 Risiko.............................................................................................................................. 39 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 39

Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikate (AIRBPV) .......................................................................... 40 Basis............................................................................................................................... 40 Aufbau ............................................................................................................................ 40 Risiko.............................................................................................................................. 40 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 41

Airbag-Outperformance-Zertifikate (AIRBOUTP) ............................................................... 42 Basis............................................................................................................................... 42 Aufbau ............................................................................................................................ 42 Risiko.............................................................................................................................. 42 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 42

Plain-Vanilla-Lock-In-Zertifikate (LIN) ................................................................................ 43 Basis............................................................................................................................... 43 Aufbau ............................................................................................................................ 43 Risiko.............................................................................................................................. 43 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 43

Barrier-Lock-In-Zertifikate (LINnn)...................................................................................... 44 Basis............................................................................................................................... 44 Aufbau ............................................................................................................................ 44 Risiko.............................................................................................................................. 44 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 44

Performance-Zertifikate (Cert – Perf) ..................................................................................... 45 Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikate (OUTPPV) ......................................................... 47


Outperformance-Plus(Cap)-Zertifikate (OUTPPL) ............................................................. 48 Basis............................................................................................................................... 48 Aufbau ............................................................................................................................ 48 Risiko.............................................................................................................................. 48 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 48

Plain-Vanilla-Sprint-Zertifikate (SPRINTPV) ...................................................................... 49 Basis............................................................................................................................... 49 Aufbau ............................................................................................................................ 49 Risiko.............................................................................................................................. 49 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 49

Sprint-Plus-Zertifikate (SPRINTPL).................................................................................... 51 Basis............................................................................................................................... 51 Aufbau ............................................................................................................................ 51 Risiko.............................................................................................................................. 51


Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 51 Twin-Win-Plain-Vanilla-Zertifikate (TWINWPV) ................................................................. 52


Twin-Win-Outperformance-Zertifikate (TWINWOUTP) ...................................................... 54 Basis............................................................................................................................... 54 Aufbau ............................................................................................................................ 54 Risiko.............................................................................................................................. 54 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 54

Twin-Win-Bonus-Zertifikate (TWINWBON) ........................................................................ 55 Basis............................................................................................................................... 55 Aufbau ............................................................................................................................ 55 Risiken............................................................................................................................ 55 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 55

Twin-Win-Capped-Zertifikate (TWINWCAP) ...................................................................... 56 Basis............................................................................................................................... 56 Aufbau ............................................................................................................................ 56 Risiko.............................................................................................................................. 56 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 56

Phönix-Zertifikate (PHOENIXPV) ....................................................................................... 57 Basis............................................................................................................................... 57 Aufbau ............................................................................................................................ 57 Risiko.............................................................................................................................. 57 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 58

Victory-Zertifikate (VICTORY) ............................................................................................ 59 Basis............................................................................................................................... 59 Aufbau ............................................................................................................................ 59 Risiko.............................................................................................................................. 59 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 59

Straight-Zertifikate (STRAIGHT) ............................................................................................ 61 Straight auf direkten Basiswert (STRAIGHTDIR).............................................................. 62


Straight auf Index (STRAIGHTIND) ................................................................................... 63 Basis............................................................................................................................... 63 Aufbau ............................................................................................................................ 63 Risiko.............................................................................................................................. 63 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 63

Straight-Zertifikate mit Basiswert Basket (Basiswertkorb) (STRAIGHTBAS)..................... 64 Basis............................................................................................................................... 64 Aufbau ............................................................................................................................ 64 Risiko.............................................................................................................................. 64 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 64

Straight-Zertifikate mit Basiswert Commodity (STRAIGHTCOMM) ................................... 65 Basis............................................................................................................................... 65 Aufbau ............................................................................................................................ 65


Risiko.............................................................................................................................. 65 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 65

Straight-Zertifikate mit Basiswert Futures (STRAIGHTFUT).............................................. 66 Basis............................................................................................................................... 66 Aufbau ............................................................................................................................ 66 Risiko.............................................................................................................................. 66 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 66

Andere Zertifikate (OTHERCERT) ......................................................................................... 67 Rainbow-Zertifikate (RAINB) .............................................................................................. 68


Plain-Vanilla-Alpha- Zertifikate (ALPHAPV) ....................................................................... 69 Basis............................................................................................................................... 69 Aufbau ............................................................................................................................ 69 Risiko.............................................................................................................................. 69 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 69

Alpha-Express-Zertifikate (ALPHAEXPR) .......................................................................... 70 Basis............................................................................................................................... 70 Aufbau ............................................................................................................................ 70 Risiko.............................................................................................................................. 70 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 70

Warrants (WARR) ................................................................................................................. 71 Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV) .......................................................... 72


Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CAM) ................................................ 73 Basis............................................................................................................................... 73 Aufbau ............................................................................................................................ 73 Risiko.............................................................................................................................. 73 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 73

Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CEU)................................................. 74 Basis............................................................................................................................... 74 Aufbau ............................................................................................................................ 74 Risiko.............................................................................................................................. 74 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 74

Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CBE)................................................. 75 Basis............................................................................................................................... 75 Aufbau ............................................................................................................................ 75 Risiko.............................................................................................................................. 75 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 75

Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_PAM) ................................................ 76 Basis............................................................................................................................... 76 Aufbau ............................................................................................................................ 76 Risiko.............................................................................................................................. 76 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 76

Plain-Vanilla (Standard-)-Optionsschein (WARRPV_PEU)................................................ 77



Plain-Vanilla (Standard-)-Optionsschein (WARRPV_PBE)................................................ 78 Basis............................................................................................................................... 78 Aufbau ............................................................................................................................ 78 Risiko.............................................................................................................................. 78 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 78

Discount-Optionsschein (WARRDISC) .............................................................................. 79 Basis............................................................................................................................... 79 Aufbau ............................................................................................................................ 79 Risiko.............................................................................................................................. 79 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 79

Discount-Optionsschein (WARRDISC_CAM) .................................................................... 80 Basis............................................................................................................................... 80 Aufbau ............................................................................................................................ 80 Risiko.............................................................................................................................. 80 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 80

Discount-Optionsschein (WARRDISC_CEU)..................................................................... 81 Basis............................................................................................................................... 81 Aufbau ............................................................................................................................ 81 Risiko.............................................................................................................................. 81 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 81

Discount-Optionsschein (WARRDISC_CBE) ..................................................................... 82 Basis............................................................................................................................... 82 Aufbau ............................................................................................................................ 82 Risiko.............................................................................................................................. 82 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 82

Discount-Optionsschein (WARRDISC_PAM)..................................................................... 83 Basis............................................................................................................................... 83 Aufbau ............................................................................................................................ 83 Risiko.............................................................................................................................. 83 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 83

Discount-Optionsschein (WARRDISC_PEU) ..................................................................... 84 Basis............................................................................................................................... 84 Aufbau ............................................................................................................................ 84 Risiko.............................................................................................................................. 84 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 84

Discount-Optionsschein (WARRDISC_PBE) ..................................................................... 85 Basis............................................................................................................................... 85 Aufbau ............................................................................................................................ 85 Risiko.............................................................................................................................. 85 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 85

Power-Optionsschein (WARRPOW) .................................................................................. 86 Basis............................................................................................................................... 86 Aufbau ............................................................................................................................ 86 Risiko.............................................................................................................................. 86 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 86

Power-Optionsschein (WARRPOW_CAM) ........................................................................ 87



Power-Optionsschein (WARRPOW_CEU)......................................................................... 88 Basis............................................................................................................................... 88 Aufbau ............................................................................................................................ 88 Risiko.............................................................................................................................. 88 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 88

Power-Optionsschein (WARRPOW_CBE)......................................................................... 89 Basis............................................................................................................................... 89 Aufbau ............................................................................................................................ 89 Risiko.............................................................................................................................. 89 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 89

Power-Optionsschein (WARRPOW_PAM) ........................................................................ 90 Basis............................................................................................................................... 90 Aufbau ............................................................................................................................ 90 Risiko.............................................................................................................................. 90 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 90

Power-Optionsschein (WARRPOW_PEU)......................................................................... 91 Basis............................................................................................................................... 91 Aufbau ............................................................................................................................ 91 Risiko.............................................................................................................................. 91 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 91

Power-Optionsschein (WARRPOW_PBE) ......................................................................... 92 Basis............................................................................................................................... 92 Aufbau ............................................................................................................................ 92 Risiko.............................................................................................................................. 92 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 92

Inline- Optionsschein (WARRINL)...................................................................................... 93 Basis............................................................................................................................... 93 Aufbau ............................................................................................................................ 93 Risiko.............................................................................................................................. 93 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 93

Inline-Optionsschein (WARRINL_CAM)............................................................................. 94 Basis............................................................................................................................... 94 Aufbau ............................................................................................................................ 94 Risiko.............................................................................................................................. 94 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 94

Inline-Optionsschein (WARRINL_CEU) ............................................................................. 95 Basis............................................................................................................................... 95 Aufbau ............................................................................................................................ 95 Risiko.............................................................................................................................. 95 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 95

Inline -Optionsschein (WARRINL_CBE) ............................................................................ 96 Basis............................................................................................................................... 96 Aufbau ............................................................................................................................ 96 Risiko.............................................................................................................................. 96 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 96

Inline-Optionsschein (WARRINL_PAM) ............................................................................. 97



Inline-Optionsschein (WARRINL_PEU) ............................................................................. 98 Basis............................................................................................................................... 98 Aufbau ............................................................................................................................ 98 Risiko.............................................................................................................................. 98 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 98

Inline-Optionsschein (WARRINL_PBE).............................................................................. 99 Basis............................................................................................................................... 99 Aufbau ............................................................................................................................ 99 Risiko.............................................................................................................................. 99 Funktionsweise an einem Beispiel ................................................................................. 99

HIT-Optionsschein (WARRHIT) ....................................................................................... 100 Basis............................................................................................................................. 100 Aufbau .......................................................................................................................... 100 Risiko............................................................................................................................ 100 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 100

Knock-Produkte (KNOCK) ................................................................................................... 101 Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE) ............................................ 102

Basis............................................................................................................................. 102 Aufbau .......................................................................................................................... 102 Risiko............................................................................................................................ 102 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 102

Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_CAM) .................................. 103 Basis............................................................................................................................. 103 Aufbau .......................................................................................................................... 103 Risiko............................................................................................................................ 103 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 103

Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_PAM)................................... 104 Basis............................................................................................................................. 104 Aufbau .......................................................................................................................... 104 Risiko............................................................................................................................ 104 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 104

Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_CBE) ................................... 105 Basis............................................................................................................................. 105 Aufbau .......................................................................................................................... 105 Risiko............................................................................................................................ 105 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 105

Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_PBE) ................................... 106 Basis............................................................................................................................. 106 Aufbau .......................................................................................................................... 106 Risiko............................................................................................................................ 106 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 106 Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL) ....................................... 107 Basis............................................................................................................................. 107 Aufbau .......................................................................................................................... 107 Risiko............................................................................................................................ 107 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 107


Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CEU).................................. 108 Basis............................................................................................................................. 108 Aufbau .......................................................................................................................... 108 Risiko............................................................................................................................ 108 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 108

Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_PEU).................................. 109 Basis............................................................................................................................. 109 Aufbau .......................................................................................................................... 109 Risiko............................................................................................................................ 109 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 109

Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CAM) ................................. 110 Basis............................................................................................................................. 110 Aufbau .......................................................................................................................... 110 Risiko............................................................................................................................ 110 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 110

Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_PAM) ................................. 111 Basis............................................................................................................................. 111 Aufbau .......................................................................................................................... 111 Risiko............................................................................................................................ 111 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 111

Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CBE).................................. 112 Basis............................................................................................................................. 112 Aufbau .......................................................................................................................... 112 Risiko............................................................................................................................ 112 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 112

Knock-out-Optionsschein mit Endverfall .......................................................................... 113 (KNOCKWAVESL _PBE) ................................................................................................. 113

Basis............................................................................................................................. 113 Aufbau .......................................................................................................................... 113 Risiko............................................................................................................................ 113 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 114

Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT).................................... 114 Basis............................................................................................................................. 114 Aufbau .......................................................................................................................... 114 Risiko............................................................................................................................ 114

Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT_C) ............................... 115 Basis............................................................................................................................. 115 Aufbau .......................................................................................................................... 115 Risiko............................................................................................................................ 115

Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT_P) ............................... 115 Basis............................................................................................................................. 115 Aufbau .......................................................................................................................... 115 Risiko............................................................................................................................ 115

Leveraged-Bonus-Optionsschein mit Knock-out (KNOCKLEVBON) ............................... 117 Basis............................................................................................................................. 117 Aufbau .......................................................................................................................... 117 Risiko............................................................................................................................ 117 Funktionsweise an einem Beispiel ............................................................................... 117

Exchange Traded Fund (ETF).......................................................................................... 118 Basis............................................................................................................................. 118


Aufbau .......................................................................................................................... 118 Risiko............................................................................................................................ 118

Alpha-Zertifikate, Knock-Produkte, Warrants ................................................................... 119 Basis............................................................................................................................. 119 Aufbau .......................................................................................................................... 119 Risiko............................................................................................................................ 119

Discount-, Performance-, Sicherungszertifikate ............................................................... 120 Basis............................................................................................................................. 120 Aufbau .......................................................................................................................... 120 Risiko............................................................................................................................ 120

ETF, Straight-Zertifikate (Index) ....................................................................................... 121 Basis............................................................................................................................. 121 Aufbau .......................................................................................................................... 121 Risiko............................................................................................................................ 121

Knock-Produkte, Warrants ............................................................................................... 122 Basis............................................................................................................................. 122 Aufbau .......................................................................................................................... 122 Risiko............................................................................................................................ 122

Performance-Zertifikate.................................................................................................... 123 Basis............................................................................................................................. 123 Aufbau .......................................................................................................................... 123 Risiko............................................................................................................................ 123

Sicherungszertifikate ........................................................................................................ 124 Basis............................................................................................................................. 124 Aufbau .......................................................................................................................... 124 Risiko............................................................................................................................ 124

Glossar ................................................................................................................................. 125 Amerikanische Ausführung .......................................................................................... 125 Asiatische Ausführung.................................................................................................. 125 Bezugsverhältnis .......................................................................................................... 125 Call ............................................................................................................................... 125 Europäische Ausführung .............................................................................................. 125 Exotische Ausführung .................................................................................................. 125 Exotische Optionen ...................................................................................................... 125 Index-Zertifikate............................................................................................................ 125 Long-Position ............................................................................................................... 126 Plain Vanilla.................................................................................................................. 126 Put ................................................................................................................................ 126 Quanto.......................................................................................................................... 126 Ratio ............................................................................................................................. 127 Reverse ........................................................................................................................ 127 Rolling .......................................................................................................................... 127 Short-Position............................................................................................................... 127


Derivatesuche Unter dem Begriff „Derivate“ summiert die WM Gruppe mit den Business Units WM Datenservice und Börsen-Zeitung Finanzinstrumente, deren Werte von den Werten anderer grundlegender Basiswerte abgeleitet und passiv gemanagt werden. Im Marktumfeld werden diese Produkte unter dem Begriff der Anlage- und Hebelprodukte zu finden sein. Zusätzlich umfasst dieser Betrachtungsfokus die ETF (Exchange Traded Funds). Unter den Anlageprodukten versteht man Schuldverschreibungen, die ein Finanzinstitut auflegt und die dem Investor eine passive Anlagemöglichkeit zum Basisinstrument bieten. Ziel dieser Instrumente ist es, an verschiedenen Märkten investiert zu sein, an denen ein Direktinvestment für den privaten Anleger schwer oder gar unmöglich oder nur mit zusätzlichem finanziellem Aufwand möglich wäre. Gerade bei der Gruppe von Basiswerten auf Rohstoffe oder Fremdwährungen wäre dies der Fall. So sind bei den verschiedenen Basiswerten andere Bezugsverhältnisse (Ratios) und dadurch auch andere Verkaufspreise, Kurse sowie Rückzahlungsbeträge möglich. Hebelprodukte sind die klassischen Call- und Put-Optionsscheine und Knock-out-Produkte sowie die neu kreierten Mini-Future- und exotischen Optionsscheinstrukturen, die Monat für Monat neu auf den Markt kommen. Entscheidend ist in dieser Gruppe, dass das eingesetzte Kapital verloren gehen kann und somit ein Totalverlust möglich ist. Die Gruppe der Kapitalgarantieanleihen und -zertifikate wird zu einem späteren Zeitpunkt in die Selektionsmöglichkeit aufgenommen.


Zertifikate (CERT) Rein rechtlich gesehen sind Zertifikate Schuldverschreibungen des jeweiligen Emittenten. Damit ähneln sie prinzipiell anderen Anlageformen wie zum Beispiel Anleihen. Der Investor erhält aber mit einem Zertifikat in der Regel keine festen Zinserträge. Stattdessen orientiert sich die Rückzahlung an der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswertes. Der Vorteil der Zertifikate liegt in der Möglichkeit der Darstellung des gewünschten Anlageprofils. Verschiedene Produkttypen stellen somit verschiedene Erwartungshaltungen dar. Zudem ist die hohe Handelsliquidität vorteilhaft. Dadurch ist sichergestellt, dass der Anleger jederzeit zu einem marktgerechten Preis seine Investition wieder beenden kann. Der Emittent stellt stets einen fairen Rücknahmekurs, zu dem er das Zertifikat zurücknimmt. Durch die Verwendung von Optionskomponenten bei der Konstruktion werden spezielle Auszahlungsprofile bei Fälligkeit ermöglicht. Diese sind klar umrissen und stehen in der Regel von vornherein fest. Weniger klar ist hingegen die Preisbildung während der Laufzeit. Sie kann vom Anleger oft nur schwer oder gar nicht nachvollzogen werden, da das Berechnen der enthaltenen Optionskomponenten durch viele – bisweilen auch gegenläufige – Effekte beeinflusst wird. Daher sollte bei dem Kauf eines Zertifikats mit fester Laufzeitbindung stets in Erwägung gezogen werden, das entsprechende Papier tatsächlich bis zur Fälligkeit zu behalten. Zu diesem generellen Nachteil kommen je nach Produkttyp weitere spezifische Nachteile hinzu. Denkbar sind die Beschränkung der möglichen Gewinne durch einen „Cap“ oder der Verzicht auf etwaige Zusatzerträge, vor allem Dividenden. Inwieweit dies für ein bestimmtes Produkt zutrifft, muss im Einzelfall geprüft werden. Zuletzt sei erwähnt, dass die Finanzinstrumente, die die Schwellen verletzen, sich grundsätzlich an dem Basisinstrument orientieren. Ein Totalverlust wäre dementsprechend nur bei Totalverlust des Basisinstruments möglich. Nun gibt es im Markt schon fest etablierte Strategien wie die Discount- oder Express-Zertifikate, die wir nicht wieder in die aus Sicht des Investorenschutzes vorgenommene Klassifizierung hineinnehmen wollten. Somit sind diese zwei Strategien allein dargestellt, obwohl das Discount-Zertifikat als Sicherungszertifikat und das Express-Zertifikat als Performance-Zertifikat hätte eingruppiert werden müssen. Somit sei hier kurz erklärt, wie die zweite Stufe der Klassifizierung vorgenommen wird. Erhält der Anleger selbst bei Kursrückgang (bis zu einer bestimmten Schwelle) der Basiswerte noch einen fest vorgeschriebenen Rückzahlungsbetrag (Achtung: nicht die kapitalgarantierten 100-prozentigen Zertifikate), so werden diese als Sicherungszertifikate klassifiziert. Partizipiert der Anleger am Basiswert grundsätzlich überproportional, so werden diese Zertifikate in die Gruppe der Performance-Zertifikate eingestuft. Selbst ein Erreichen einer gewissen Schwelle innerhalb der Laufzeit wie bei der Gruppe der Express-Zertifikate stellt eine solche Partizipation dar. Partizipiert der Anleger ohne weitere zusätzliche Bedingung direkt am Kursgeschehen des Basiswertes, so werden diese Zertifikate in die Gruppe der Straight-Zertifikate eingestuft. Die Gruppe der „anderen“ Zertifikate umfasst Zwitter- bzw. Sonderformen der Zertifikatewelt. Begriffe wie Index-Zertifikate, Reverse-nn-Zertifikate oder Quanto-nn-Zertifikate sind kein „Alleinstellungsmerkmal“ für eine Zertifikategruppe. Index-Zertifikate sind Zertifikate, die sich auf einen Index als Basisinstrument beziehen – diese können in allen oben beschriebenen Investitionsstrategien


vorkommen. Reverse-Strukturen gibt es ebenfalls in allen Investitionsstrategieformen – und Quanto verweist lediglich auf die Variante, dass die Preisentwicklung des Basiswertes nicht zusätzlich durch die Kursschwankung des Währungskurses beeinträchtigt werden kann. Wichtig: a) Totalverlust Besitzt das Zertifikat die Variante, dass es bei bestimmten Schwellenberührungen zum Totalverlust des Investments kommt, wird es unter der Gruppierung Warrant dargestellt. Ausnahme: Reverse-Strategien stellen die Anlegererwartung sinkender Kurse nach. Die „Absicherung“ nach oben wird hier durch eine Schwelle mit Kapitalverlust vorgenommen. Diese Schwelle ist jedoch nicht der der „Hebelstrategie-Produkte“ gleichzusetzen. Somit wird z. B. ein Reverse-Bonus-Zertifikat in der Gruppe der Sicherungszertifikate dargestellt. b) Umschlüsselung Die Zertifikate stellen bei Berühren oder Durchbrechen verschiedener Schwellen eine andere Funktionsweise dar. Z. B. würde beim Durchbrechen des Bonuslevels die Partizipation 1:1 am Basiswert - also straight - erfolgen, ohne jedoch den erreichten Bonus zu verlieren. Die Klassifizierung zur Emission bleibt jedoch bestehen, da die Strategie bzw. die Anlageziele dargestellt werden und nicht das im Lebenszyklus eingetretene Event. Somit würde ein Bonus-Zertifikat nicht aus der Gruppe der Sicherungszertifikate herausgenommen und in die Gruppe Straight-Zertifikate gestellt, wenn das oben beschriebene Szenario eintreten würde.


Warrants (WARR) Rein rechtlich sind Warrants Termingeschäfte, die dem Investor das Recht einräumen, etwas zu tun – also auszuüben. Je nach Ausgestaltung kauft (CALL) oder verkauft (PUT) der Investor entsprechende Basiswerte zu einem bestimmten Zeitpunkt (europäische Ausführung) bzw. während der Laufzeit (amerikanische Ausführung). Die unter dem Begriff „exotische Ausführung“ definierten Besonderheiten der Ausführung können den einzelnen Produktbeschreibungen oder dem Glossar entnommen werden. Knock-Produkte (KNOCK) Rein rechtlich sind diese Produkte Schuldverschreibungen des jeweiligen Emittenten. Damit ähneln sie prinzipiell anderen Anlageformen wie zum Beispiel Anleihen. Der Investor erhält aber mit einem Knock-Produkt nur dann eine Rückzahlung, wenn der Wert des Basiswertes nicht die entsprechenden Schwellen erreicht bzw. überschreitet. Die entsprechenden Hebel sind vergleichbar mit den bei Warrants beschriebenen Automatismen. Exchange Traded Funds (ETF) ETF sind börsengehandelte passiv gemanagte Fonds, die die Wertentwicklung eines Index nachbilden. Für ETF bestehen die gleichen Handelsmöglichkeiten wie für einzelne Aktien. Da diese Fonds kein aktives Portfoliomanagement erfordern, sind die Transaktionskosten geringer als bei traditionellen Fonds.


Straight (STRAIGHT)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger eine Partizipation am Kursgeschehen des Basisinstruments gewährleisten Discount (DISC)-Zertifikate Zertifikate, die bis zu einer gewissen Grenze das Investment des Anlegers schützen Sicherungs(HEDGE)zertifikate Zertifikate, die bis zu einer gewissen Grenze das Investment des Anlegers schützen. Prinzipiell müssten sich in dieser Gruppe auch die Discount-Zertifikate befinden. Durch die schon lange im Markt etablierte „Alleinstellung“ haben wir dies nicht vorgenommen. Bonus(BONUS)-Zertifikate Zertifikate, die eine gewisse Absicherung für den Investor darstellen, indem sie einen fest definierten Betrag als Bonus zurückzahlen, sofern der Basiswert sich in einer gewissen Range bewegte. Airbag (AIRB)-Zertifikate Zertifikate, die eine gewisse Absicherung für den Investor darstellen, indem sie einen fest definierten Betrag zurückzahlen, sofern der Basiswert sich in einer gewissen Range bewegte. Performance (PERF)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger mehr als die Kursveränderung des Basiswertes erwirtschaften. Prinzipiell müssten sich in dieser Gruppe auch die Express-Zertifikate befinden. Wegen der im Markt etablierten „Alleinstellung“ haben wir dies nicht vorgenommen. Outperformance (PUTP)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger mehr als die Kursveränderung des Basiswertes erwirtschaften. Sprint(SPRINT)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger mehr als die Kursveränderung des Basiswertes erwirtschaften. Twin-Win (TWINW)-Zertifikate Zertifikate, die dem Anleger mehr als die Kursveränderung des Basiswertes erwirtschaften, irrelevant, ob sich die Kursveränderung nach unten wie auch nach oben innerhalb einer gewissen Range bewegte. Phoenix (PHOENIX)-Zertifikate Express (EXPR)-Zertifikate Grundlage für eine Rückzahlung während der Laufzeit ist eine Bemessung an den Stichtagen durch die Bewertung der unterschiedlichen Performance zweier Basiswerte zueinander. Andere (OTHERCERT) Zertifikate Zertifikate, die nicht den oben angegebenen Investitionsstrategien zugeordnet werden können. Da der Zertifikatemarkt ein sehr innovativer Markt der Finanzindustrie ist, ist es in dieser Gruppe durchaus möglich, dass es sich im Prinzip um eine Sicherungsstruktur handelt, wobei die technische Umsetzung noch nicht abgeschlossen ist.


Discount-Zertifikat (Cert – Disc – Disc) Die Gruppe der Discount-Zertifikate ist die älteste Struktur im Markt und verfolgt grundsätzlich folgende Strategie: Sie umfasst folgende Gruppen: DISCPL – Plain Vanilla Synonyme: Diskont, Rabatt DISCR – Rolling DISCPL – Plus Synonyme: Protect Plus Pro Korridor Multi Reverse Reverse Plus Two-Asset


Discount-Plain–Vanilla-Zertifikat (DISCPV)

Basis Discount-Zertifikate eignen sich für Anleger, die von leicht positiven, leicht negativen oder auch stagnierenden Kursverläufen des Basiswertes profitieren möchten.

Aufbau Mit Discount-Zertifikaten investieren Anleger in den zugrunde liegenden Basiswert mit einem Rabatt. Im Gegenzug partizipieren sie nur bis zu einer festgelegten Kursobergrenze, dem sogenannten Cap, an der positiven Entwicklung des Basiswertes. Notiert bei Fälligkeit des Zertifikats der Basiswertkurs auf dem oder oberhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Cap. Notiert jedoch der Basiswert unterhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Schlusskurses des Basiswertes bzw. den Basiswert selbst.

Risiko Aufgrund des Rabatts ermöglicht ein Discount-Zertifikat ein Investment mit einem Sicherheitspuffer in den zugrunde liegenden Basiswert, dessen Schlusskurs bei Laufzeitende dem Anleger gutgeschrieben wird, maximal jedoch der Betrag des Cap. Notiert das Zertifikat bei Laufzeitende unter dem Cap, erhält der Anleger nur den Schlusskurs des Basiswertes, auch wenn er unterhalb des Ausgabepreises des Zertifikats liegt.

Funktionsweise an einem Beispiel



Discount Plain Vanilla – Cash Settlement (DISCPV_nnnC)

Basis Discount-Zertifikate eignen sich für Anleger, die von leicht positiven sowie von leicht negativen oder stagnierenden Kursverläufen des Basiswertes profitieren möchten.

Aufbau Mit DiscountZertifikaten investieren Anleger in den zugrunde liegenden Basiswert mit einem Rabatt. Im Gegenzug partizipieren sie nur bis zu einer bestimmten Kursobergrenze, dem so genannten Cap, an der positiven Entwicklung des Basiswertes. Notiert bei Fälligkeit des Zertifikats der Basiswertkurs auf dem oder oberhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Cap. Notiert jedoch der Basiswert unterhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Schlusskurses des Basiswertes (Cash).

Risiko Aufgrund des Rabatts ermöglicht ein Discount-Zertifikat ein Investment mit Puffer in den zugrunde liegenden Basiswert, dessen Schlusskurs dem Anleger gutgeschrieben wird, falls der Basiswertkurs bei Fälligkeit des Zertifikats unterhalb des Cap notiert.



Discount Plain Vanilla – physisches Settlement (DISCPV_nnnP)

Basis Discount-Zertifikate eignen sich für Anleger, die von leicht positiven sowie von leicht negativen oder stagnierenden Kursverläufen des Basiswerts profitieren möchten.

Aufbau Mit Discount-Zertifikaten investieren Anleger in den zugrunde liegenden Basiswert mit einem Rabatt. Im Gegenzug partizipieren sie nur bis zu einer bestimmten Kursobergrenze, dem sogenannten Cap, an der positiven Entwicklung des Basiswertes. Notiert bei Fälligkeit des Zertifikats der Basiswertkurs auf oder oberhalb des Cap, erhalten Anleger eine Rückzahlung in Höhe des Cap. Notiert jedoch der Basiswert unterhalb des Cap, erhalten Anleger als Rückzahlung den Basiswert (physisch).

Risiko Aufgrund des Rabatts ermöglicht ein Discount-Zertifikat ein Investment mit Rabatt in den zugrunde liegenden Basiswert, der dem Anleger gutgeschrieben wird, falls der Basiswertkurs bei Fälligkeit des Zertifikats unterhalb des Cap notiert.



Rolling-Discount-Zertifikate (DISCR)

Basis Rolling-Discount-Zertifikate funktionieren wie klassische Discount-Zertifikate. Sie werden ohne Laufzeitbegrenzung emittiert, und der Cap wird regelmäßig angepasst.

Aufbau Mit Rolling-Discount-Zertifikaten investieren Anleger in den zugrunde liegenden Basiswert mit einem Rabatt und partizipieren bis maximal zum Cap an einer positiven Entwicklung des Basiswertes. Anders als bei klassischen Discount-Zertifikaten ist der Cap nicht konstant, sondern wird in regelmäßigen Abständen angepasst. Die Anpassung erfolgt dabei je nach Rolling-Discount-Typ konservativ, neutral oder offensiv. Möchten Anleger diese Strategie selbst umsetzen, sollten Transaktionskosten beim Handel mit klassischen Discount-Zertifikaten berücksichtigt werden.

Risiko Aufgrund des Rabatts ermöglichen die endlos laufenden Rolling-Discount-Zertifikate ein Investment mit Rabatt in den zugrunde liegenden Basiswert bis maximal zum Cap. Durch die regelmäßige Anpassung des Cap sind die Partizipationsraten größer als bei klassischen Discount-Zertifikaten.



Discount-Plus-Zertifikate (Protect-Discount-Zertifikate) (DISCPL)

Basis Discount-Plus-Zertifikate, auch Protect-Discount-Zertifikate genannt, funktionieren wie klassische Discount-Zertifikate. Jedoch erfolgt die Rückzahlung bei diesen Zertifikaten in Höhe des Cap, solange eine Barriere vom Basiswert nicht erreicht oder unterschritten wurde .

Aufbau Discount-Plus-Zertifikate ermöglichen ebenso wie klassische Discount-Zertifikate ein Investment mit Rabatt in den zugrunde liegenden Basiswert bis zum Cap. Bei diesen Zertifikaten wird jedoch bei Fälligkeit immer der Cap ausgezahlt, solange eine vordefinierte Barriere während der Laufzeit nicht berührt der unterschritten wurde. Wurde jedoch die Barriere berührt oder unterschritten, erfolgt die Rückzahlung entweder zum Cap, oder – sollte der Schlusskurs der Aktie bei Fälligkeit unter dem Cap notieren – der Gegenwert des Basisinstrumentes wird dem Anleger gutgeschrieben.

Risiko Durch die Chance auf eine Rückzahlung des Cap am Laufzeitende wird bei Discount-Plus- Zertifikaten, solange die Barriere nicht verletzt wird, das Risiko verringert. Wird die Barriere jedoch verletzt, entspricht das Auszahlungsprofil eines Discount-Plus-Zertifikats dem eines klassischen Discount-Zertifikats. Durch den Rabatt bei Emission des Zertifikats gegenüber dem Basiswert weist das Zertifikat ein geringeres Risiko als ein Direktinvestment auf.



Doppel-Discount-Zertifikate (DISCnn)

Basis Doppel-Discount-Zertifikate – auch Multi-Discount-Zertifikate genannt – beziehen sich auf zwei (oder mehrere) Basiswerte und gewähren dadurch einen höheren Rabatt, als klassische Discount-Zertifikate.

Aufbau Notieren die Basiswerte bei Fälligkeit des Zertifikats auf oder oberhalb ihres jeweiligen Höchstbetrags, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Cap. Notiert jedoch bei Laufzeitende einer der Basiswerte unter dem jeweiligen Basispreis, so wird der Basiswert geliefert, der unterhalb des festgeschriebenen Basispreises notiert. Sollten die Basiswerte unter dem jeweiligen Basispreis bei Fälligkeit schließen, so wird der Basiswert geliefert, der prozentual am Stärksten unter dem Basispreis notiert. Entscheidend für die Rückzahlung ist immer der schlechteste Basiswert.

Risiko Da die Rückzahlung der Doppel-(Multi)-Discount-Zertifikate von zwei oder mehrerenBasiswerten abhängig ist, ist das Risiko höher, als bei klassischen Discount-Zertifikaten. Im Gegenzug ist aber der Rabatt deutlich höher gegenüber der klassischen Variante.



Express-Zertifikat (Cert – Perf – Expr) Die Gruppe der Express-Zertifikate hat grundsätzlich folgende Strategie-Verfolgung: Express-Zertifikate besitzen klar definierte Rückzahlungsbeträge, falls der Basiswert an den vorher festgelegten Beobachtungstagen das Niveau zumindest erreicht. In diesem Fall wird das Zertifikat vorzeitig zurückgezahlt. Meistens besitzen diese Zertifikate jährliche Beobachtungstage kombiniert mit steigenden Rückzahlungsbeträgen. Es umfasst folgende Gruppen: EXPRPV – Plain Vanilla

Synonyme: Zenonia, Sidestep, MaxiRend, RenditeMax, Athene, MaxiRendTracker, Flipper

EXPREASY – Easy EXPRBEST – Best EXPRREV – Reverse Alpha-Express siehe Alpha Express-Bonus siehe Bonus Flex Express Hier werden gleich drei verschiedene Zielwerte vorgegeben. Je nachdem, ob der Kurs des Basiswertes am Stichtag eine der drei Schwellen erreicht oder übersteigt, wird bei diesem Zertifikat eine hohe, mittlere oder niedrige Prämie zurückgezahlt. Power Express Optimisten-Zertifikat mit Hebeleffekt. Die Express-Prämie ist prozentual höher angesetzt, als der Mindestanstieg des Basiswertes. Beispiel: Der Basiswert muss um acht Prozent im Wert steigen, damit das Zertifikat mit einer zwölfprozentigen Prämie zurückgezahlt wird. Erfolgt keine vorzeitige Rückzahlung, wird zum Laufzeitende die Indexentwicklung mit der jeweiligen Partizipationsrate multipliziert und ausbezahlt. Multi Easy Express Multi Express Multi Relax Express Rally Express Bei dem Zertifikat erfolgt zunächst eine vierteljährliche Kuponzahlung, sofern der Kurs des betreffenden Basiswertes am jeweiligen Stichtag über seinem Emissionsniveau notiert. Ab dem 15. Monat wird das Zertifikat mit Prämie vorzeitig zurückgezahlt, falls an den folgenden Quartalsstichtagen eine bestimmte Gewinnschwelle überschritten wird. Relax Express Zins Express Notiert der Kurs des Basiswertes an den Stichtagen unterhalb des Ausgangsniveaus, aber oberhalb einer Sicherheitsschwelle (z. B. 80 – 100 Prozent des Startniveaus), wird ein Zinsbonus ausgeschüttet. Das Zertifikat läuft bis zum nächsten Stichtag weiter. Liegt der Basiswert an einem der Stichtage mindestens auf seinem Startniveau, kommt es zur vorzeitigen Rückzahlung inklusive Zinsbonuszahlung. Die Gruppe der „All-Time-High“-Zertifikate PV

Synonyme: Hi-Score PeakPerformance TopRendControl Lookback

Barrier Synonyme:

Maximum Barrier Hi-Score Highflyer


Plain-Vanilla-Express-Zertifikate (EXPRPV)

Basis Express-Zertifikate ermöglichen eine vorzeitige Rückzahlung zu einem festgelegten Rückzahlungsbetrag, wenn an einem der jährlichen Beobachtungstage der Basiswert höher oder gleich der Tilgungsschwelle notiert.

Aufbau Express-Zertifikate sind mit mehreren Beobachtungstagen während der Laufzeit ausgestattet. Überschreitet der Kurs des Basiswertes an diesen Tagen die Tilgungsschwelle, führt dies zu einer vorzeitigen Rückzahlung zu einem Festbetrag. Liegt der Basiswert am Beobachtungstag unter der Tilgungsschwelle, läuft das Express-Zertifikat bis zum nächsten Beobachtungstermin weiter, an dem wieder geprüft wird, ob es zu einer vorzeitigen Rückzahlung kommt. Wurde das Zertifikat an keinem der Beobachtungstage vorzeitig zurückgezahlt, ist die Auszahlung bei Laufzeitende vom Niveau des Basiswertes abhängig: Bei Basiswertnotierungen oberhalb der Barriereerhält der Anleger den Nennbetrag zurück. Wurde jedoch die Barriere unterschritten, wird die Auszahlung anhand des Schlusskurses des Basiswertes ermittelt.

Risiko Kam es an keinem der Beobachtungstage zu einer vorzeitigen Tilgung und der Basiswert notiert bei Laufzeitende unter der Barriere, trägt der Investor die gesamte negative Performance des zugrundeliegenden Basiswertes.



Easy-Express-Zertifikate (EXPREASY)

Basis Easy-Express-Zertifikate ermöglichen eine Rückzahlung zu einem festen Tilgungsbetrag, wenn der Kurs des Basiswertes an dem einen Bewertungstag oberhalb einer bestimmten Tilgungsschwelle notiert.

Aufbau Für Easy-Express-Zertifikate ist die Entwicklung des jeweiligen Basiswertes während der Laufzeit nicht relevant. Einzig der Kurs am Beobachtungstag entscheidet darüber, ob dem Anleger der Festbetrag ausgezahlt wird oder nicht. Im Rahmen von Easy-Express-Zertifikaten sind folgende Rückzahlungsvarianten möglich: Notiert der Schlusskurs des Basiswertes am Laufzeitende auf oder oberhalb der Tilgungsschwelle, erhält der Anleger einen Tilgungsbetrag ausgezahlt. Schließt der Kurs am Bewertungstag jedoch unterhalb des Tilgungsbetrages, erfolgt die Rückzahlung zum Schlusskurs des Basiswertes.

Risiko Unterschreitet der Basiswert die Tilgungsschwelle zum Beobachtungstermin, partizipiert das Zertifikat eins zu eins an der negativen Wertentwicklung des Basiswertes und der Anleger erleidet einen Verlust. Daher sollten Anleger nur dann in Easy-Express-Zertifikate investieren, wenn sie davon ausgehen, dass der Basiswert am Beobachtungstermin oberhalb der Tilgungsschwelle notiert.



Best-Express-Zertifikate (EXPRBEST)

Basis Best-Express-Zertifikate ermöglichen eine vorzeitige Rückzahlung zu einem Wert des Basiswertes, wenn an einem der jährlichen Beobachtungstage der Basiswert höher oder gleich der Tilgungsschwelle notiert. Die Rückzahlung erfolgt dann auf den aktuellen Wert des Basiswertes.

Aufbau Best-Express-Zertifikate sind mit mehreren Beobachtungstagen während der Laufzeit ausgestattet. Überschreitet der Kurs des Basiswertes an diesen Tagen die Tilgungsschwelle, führt dies zu einer vorzeitigen Rückzahlung zu dem aktuellen Wert des Basiswertes. Liegt der Basiswert am Beobachtungstag unter der Tilgungsschwelle, läuft das Express-Zertifikat bis zum nächsten Beobachtungstermin weiter, an dem wieder geprüft wird, ob es zu einer vorzeitigen Rückzahlung kommt. Wurde das Zertifikat an keinem der Beobachtungstage vorzeitig zurückgezahlt, ist die Auszahlung bei Laufzeitende vom Niveau des Basiswertes abhängig; der Auszahlungsbetrag wird anhand des Schlusskurses des Basiswertes ermittelt.

Risiko Kam es an keinem der Beobachtungstage zu einer vorzeitigen Tilgung und der Basiswert notiert bei Laufzeitende unter der Barriere, trägt der Investor die gesamte negative Performance des zugrunde liegenden Basiswertes.



Reverse-Express-Zertifikate (EXPRREV)

Basis Mittels Reverse-Express-Zertifikaten können Anleger durch fallende Basiswertkurse positive Renditen erwirtschaften. Ausgestattet mit mehreren Beobachtungstagen kann das Reverse-Express-Zertifikat vorzeitig getilgt werden, wenn der Kurs des Basiswertes an einem der Beobachtungstage auf oder unterhalb der Tilgungsschwelle notiert. Zusätzlich profitiert der Anleger von einer Barriere, durch die er, so lange diese nicht per Laufzeitende überschritten wird, den abgesicherten Referenzstand ausgezahlt bekommt. Durchbricht der Basiswert die Barriere per Laufzeitende nach oben, partizipiert das Zertifikat negativ an der positiven Wertentwicklung des Basiswertes.

Aufbau Ein Reverse-Express-Zertifikat funktioniert genau entgegengesetzt zu einem klassischen Express-Zertifikat: Ausgehend vom Basiswertkurs bei Emission des Zertifikats profitiert ein Reverse-Express-Zertifikat von fallenden Basiswertkursen. Ausgestattet mit mehreren Beobachtungstagen ermöglicht ein Reverse-Express-Zertifikat eine vorzeitige Rückzahlung, wenn der Basiswert an einem der Bewertungstage die jeweilige Tilgungsschwelle berührt oder unterschreitet. Wurde das Zertifikat nicht vorzeitig getilgt, profitieren Anleger von einer Barriere, durch die sie, so lange diese nicht per Laufzeitende überschritten wird, den abgesicherten Referenzstand ausgezahlt bekommen. Durchbricht der Basiswert die Barriere per Laufzeitende nach oben, partizipiert das Zertifikat negativ an der positiven Wertentwicklung des Basiswertes.

Risiko Wenn es an keinem der Bewertungstage zu einer vorzeitigen Tilgungen kommen konnte und am Ende auch noch die Barriere des Basiswertes überschritten wurde, trägt der Investor die gesamte negative Performance des zugrunde liegenden Basistitels gemäß der im Prospekt genannten Formel.



All-Time-High-Zertifikate (ATH)

Basis All-Time-High-Zertifikate - auch Maximum-Zertifikate genannt - bieten dem Anleger die Chance, von einem einmal erreichten Niveau des zugrunde liegenden Basiswertes zu profitieren.

Aufbau Die Wertentwicklung von All-Time–High-Zertifikaten ist vom jeweiligen Basiswert abhängig. Während der Laufzeit wird der jeweils höchste Kursstand an bestimmten Beobachtungstagen - in der Regel monatlich - für die Auszahlung festgeschrieben. Die Auszahlung erfolgt zu einem bestimmten Prozentsatz am höchsten während der Laufzeit festgestellten Kurs des Basiswertes.

Risiko Verläuft die Wertentwicklung des Basiswertes ausschließlich negativ, partizipiert der Anleger überproportional an den entstehenden Verlusten. Denn auch wenn sich der Basiswert negativ entwickelt, erfolgt die Auszahlung zu einem bestimmten Prozentsatz am höchsten während der Laufzeit festgestellten Kurs des Basiswertes.



Barrier-All-Time-High-Zertifikate (BATH)

Basis Barrier-All-Time-High-Zertifikate - auch Maximum-Zertifikate genannt - funktionieren grundsätzlich wie normale All-TimeHigh-Zertifikate, jedoch hängt die Höhe und Art der Rückzahlung vom Berühren bzw. Über- oder Unterschreiten einer zuvor festgelegten Barriere ab.

Aufbau Im Rahmen von Barrier-All-Time-High-Zertifikaten wird während der Laufzeit der jeweils höchste Kursstand an bestimmten Beobachtungstagen für die Auszahlung festgeschrieben. Nur wenn die Barriere während der Laufzeit nicht unterschritten wird, erfolgt die Auszahlung zu einem bestimmten Prozentsatz ausgehend vom höchsten während der Laufzeit festgeschriebenen Betrag. Wurde die Barriere unterschritten, erhält der Anleger entweder eine physische Lieferung des Basiswertes oder einen Barausgleich in Höhe des jeweiligen Schlusskurses.

Risiko Ein Investment in Barrier-All-Time-High-Zertifikaten ist also nur für Anleger interessant, die steigende und bis zur Barriere leicht fallende Kurse des zugrunde liegenden Basiswertes erwarten.



Sicherungs-Zertifikate (Cert – Hedge) Die Gruppe der Sicherungs-Zertifikate hat grundsätzlich folgende Strategie-Verfolgung: Die Zertifikate werden bei Emission mit einem Schwellenkurs versehen, der unter dem Kurs des Basiswertes liegt. Diese Schwelle ist der Risikopuffer für den Investor. Sofern diese Schwelle während der Laufzeit des Zertifikates nicht berührt wird, wird die Rückzahlungsvereinbarung aktiv. Es umfasst folgende Hauptgruppen:

a) Bonus mit seinen Varianten BONUSPV – Plain Vanilla

Synonyme: Bonus Long Bonus Control

BONUSPRO – Protected

Synonyme: Partial Time Protect cap

BONUSROLL – Rolling BONUSCAP – Capped Synonyme Optional Capped Bonus BONUSREV – Reverse

Synonyme: Bonus Short Reverse pro

BONUSEXPR - Express

Synonyme: plus MaxiRend StepDown Express Bonus Extra Korridor Leveraged Bonus100 Relax Quatro Bonus-Opti-Plus

und b) Airbag

mit seinen Varianten: AIRBPV – Plain Vanilla AIRBOUTP – Outperformance AIRBnn – Capped (CARE) AIRBnn – Rolling

Synonyme: Fallschirm


Puffer Parachute Advanced S2MART (Safer Securities Maximising ReTurn) Protect ProtectPlus ProtectUpsideDiscount ProtectDiscount

und c) LockIn

mit seinen Varianten: LIN – Plain Vanilla LINnn – Barrier


Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikate (BONUSPV)

Basis Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikate sind Sicherungs-Zertifikate, die es dem Anleger ermöglichen, bei leicht fallenden und seitwärtslaufenden Märkten attraktive Renditen zu erwirtschaften. Zudem partizipieren Anleger unbegrenzt an einer positiven Entwicklung des Basiswertes.

Aufbau Im Rahmen von Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikaten sind folgende Rückzahlungsszenarien möglich: Notiert der Basiskurs am Bewertungstag über seinem jeweiligen Bonusbetrag und hat er während der gesamten Laufzeit die Barriere niemals unterschritten, partizipiert der Anleger eins zu eins an der positiven Wertentwicklung. Hat der Kurs des Basiswertes die Barriere während der Laufzeit niemals erreicht oder unterschritten und notiert am Bewertungstag auch nicht oberhalb des Bonuslevels, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonusbetrages. Wurde die Barriere vom Kurs des Basiswertes während der Laufzeit berührt oder unterschritten, erhält der Anleger eine Barzahlung in Höhe des Schlusskurses.

Risiko Sinkt der Basiswert unter die Barriere, verfällt der Anspruch auf eine Bonus-Zahlung und das Risiko-Profil des Zertifikats entspricht einer Direktinvestition in den Basiswert.




Bonus-Pro-Zertifikate (BONUSPRO)

Basis Bonus-Pro-Zertifikate stellen eine leicht abgewandelte Form von Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikaten dar. Sie zeichnen sich dadurch aus, dass die Barriere nur während eines bestimmten Zeitraums nicht verletzt werden darf.

Aufbau Bei Bonus-Pro-Zertifikaten erhöht sich die Chance auf Zahlung des Bonusbetrages, da die Barriereverletzung auf einen bestimmten Zeitraum, beispielsweise auf die letzten drei Monate vor Fälligkeit, begrenzt wird. Für die Rückzahlung heißt das: Notiert der Kurs des Basiswertes am Laufzeitende oberhalb des Bonuslevels und wurde die Barriere während des vorgegebenen Zeitraums nicht verletzt, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Schlusskurses. Anleger dieser Zertifikatsart erhalten einen Bonusbetrag, wenn der Basiswertkurs die Barriere während des festgelegten Zeitraums nicht unterschritten hat und am Bewertungstag unterhalb des jeweiligen Bonusbetrages schließt. Wurde jedoch die Barriere während des Bewertungszeitraums berührt oder unterschritten, partizipieren Investoren eins zu eins an der positiven wie auch negativen Wertentwicklung des Basiswertes.

Risiko Es besteht, wie bei Bonus-Plain-Vanilla-Zertifikaten auch, ein allgemeines Risiko von Verlusten bei stark sinkenden Kursen des Basiswertes bis unter die Barriere. Das Risiko von Bonus-Pro-Zertifikaten wird allerdings durch die Begrenzung der Barriereverletzung während eines bestimmten Zeitraums leicht abgeschwächt.



Rolling-Bonus-Zertifikate (BONUSROLL)

Basis Bei Rolling-Bonus-Zertifikaten handelt es sich um Bonus-Zertifikate ohne Laufzeitbegrenzung und regelmäßige Anpassung der Barriere.

Aufbau Rolling-Bonus-Zertifikate haben als Basiswert einen Rolling-Bonus-Index oder setzen sich aus mehreren klassischen Bonus-Zertifikaten zusammen, wobei nach genau festgelegten Vorgaben immer jeweils ein Bonus-Zertifikat nach einem bestimmten zeitlichen Rhythmus ersetzt und neu bewertet wird. Anleger können auf diese Weise bei vorgegebener Barriere, die als Risikopuffer dient, unbegrenzt an der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswertes partizipieren.

Risiko Die Investition in Rolling-Bonus-Zertifikate bietet keine Kapitalgarantie. Eine vorzeitige Kündigung der Emittentin ist möglich.



Capped-Bonus-Zertifikate (BONUSCAP)

Basis Capped-Bonus-Zertifikate, auch als Step-Up-Bonus-Zertifikate bekannt, sind im Gegensatz zu herkömmlichen Bonus-Zertifikaten zusätzlich mit einem Höchstbetrag (Cap) versehen. Der Höchstbetrag (Cap) entspricht in der Regel dem Bonusbetrag, kann aber auch über diesem liegen.

Aufbau Für die Rückzahlung von Capped-Bonus-Zertifikaten heißt das: Notiert der Kurs des Basistitels während des Beobachtungszeitraums zu keinem Zeitpunkt auf oder unter der Barriere (Bonuslevel) und am Laufzeitende über dem Bonusbetrag (Cap), entspricht der Rückzahlungsbetrag je Zertifikat dem jeweiligen Höchstbetrag (Cap). Zur Auszahlung des Bonusbetrages kommt es, wenn der Schlusskurs am Bewertungstag zwischen Barriere (Bonuslevel) und Bonusbetrag (Cap) liegt, und die Barriere während des Beobachtungszeitraums zu keinem Zeitpunkt verletzt wurde. Wird die Barriere während der Laufzeit erreicht oder unterschritten, wird lediglich der Schlusskurs, begrenzt auf die Höhe des Höchstbetrages (Cap), ausbezahlt.

Risiko Capped-Bonus-Zertifikate bieten bis zur Barriere einen Risikopuffer vor Kursverlusten des Basiswertes. Wird diese jedoch während der Laufzeit verletzt, partizipieren Anleger eins zu eins an der weiteren Entwicklung des Basiswertes, wobei die Rückzahlung in jedem Fall auf den Cap begrenzt ist.



Reverse-Bonus-Zertifikate (BONUSREV)

Basis Reverse-Bonus-Zertifikate stellen eine Sonderform von Bonus-Zertifikaten dar. Mit diesem Zertifikat können Anleger von fallenden Kursen des Basiswertes profitieren und sind, bis zur Barriere, vor Verlusten bei Kursanstiegen des Basiswertes geschützt.

Aufbau Die Funktionsweise der Reverse-Bonus-Zertifikate ist die gleiche wie bei herkömmlichen Bonus-Zertifikaten. Für die Rückzahlung heißt das: Wurde die Barriere während der gesamten Laufzeit weder berührt noch überschritten, erhält der Anleger bei Fälligkeit mindestens den Bonusbetrag. Wurde jedoch die Barriere verletzt, verfällt der Anspruch auf eine Bonuszahlung. Dennoch hat der Anleger weiterhin die Chance, von einem Fallen des Kurses des Basiswertes zu profitieren, wenn der Stand des Basiswertes am Ausübungstag unter den Stand des Basiswertes bei Emission fällt.

Risiko Wird bei einer positiven Entwicklung des Basiswertes die Barriere verletzt, verfällt der Anspruch auf eine Bonuszahlung und das Risiko-Profil des Zertifikats entspricht in umgekehrter Weise dem des Basiswertes.



Express-Bonus-Zertifikate (BONUSEXPR)

Basis Bei Express-Bonus-Zertifikaten werden die Ausprägungen von Express- und Bonus-Zertifikaten miteinander verbunden.

Aufbau Im zeitlichen Ablauf setzen Anleger bei dem Kauf von Express-Bonus-Zertifikaten zunächst auf die Express-Strategie. Notiert der Kurs des Basistitels an einem der Bewertungstage oberhalb des jeweiligen Basispreises, erfolgt eine vorzeitige Rückzahlung des Zertifikats. Wurde auch am letzten Bewertungstag die Tilgungsschwelle nicht überschritten, kommt nun der Bonus-Mechanismus zum Zuge. Das heißt, wurde die Barriere während der Laufzeit niemals unterschritten, erfolgt ein Barausgleich in Höhe des Bonusbetrages. Wurde die Barriere während des Beobachtungszeitraums verletzt, partizipiert der Anleger eins zu eins an der Wertentwicklung des Basiswertes.

Risiko Express-Bonus-Zertifikate bieten bis zur Barriere einen begrenzten Kapitalschutz. Wird die Barriere verletzt, partizipieren Anleger eins zu eins an der weiteren Entwicklung des Basiswertes.



Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikate (AIRBPV)

Basis Mit Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikaten partizipieren Anleger unbegrenzt an einer positiven Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswertes. Zusätzlich werden Verlustgefahren durch einen Sicherheitsmechanismus gemildert. Plain-Vanilla-Airbag-Zertifikate sind auch unter den Namen Puffer- bzw. Fallschirm-Zertifikate bekannt. Letztere zeigen sich im Rückzahlungsverhalten unter der Barriere leicht unterschiedlich.

Aufbau Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikate bieten Anlegern die Möglichkeit, unbegrenzt an einer positiven Wertentwicklung des Basiswertes zu partizipieren, sofern dieser am Laufzeitende über seinem Kurs bei Emission des Zertifikats notiert. Üblicherweise werden die erzielten Gewinne über eine Partizipationsrate berechnet. Die Partizipationsrate von Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikaten liegt bei 100%. Demnach entspricht die Rückzahlung des Zertifikats dem Schlusskurs des Basiswertes am Bewertungstag des Zertifikats. Schließt der Kurs des Basiswertes am Laufzeitende unter dem Kurs bei Emission des Zertifikats und liegt dennoch über der Barriere, wird der Nominalbetrag zurückgezahlt. Zu Verlusten kommt es bei Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikaten erst, wenn der Kurs des Basiswertes am Bewertungstag unter der Barriere schließt.

Risiko Bei Airbag-Plain-Vanilla-Zertifikaten besteht ein Verlustrisiko, wenn der Basiswert am Bewertungstag unterhalb der Barriere schließt. In diesem Fall erhalten Anleger eine Rückzahlung, die die Performance des Basiswertes stets übertrifft. Daher partizipieren Anleger nur unterproportional an Kursverlusten des Basiswertes.




Airbag-Outperformance-Zertifikate (AIRBOUTP)

Basis Airbag-Outperformance-Zertifikate gehören zur Gruppe der Airbag-Zertifikate. Sie grenzen sich durch eine Partizipationsrate, die über 100% liegt, von den klassischen Airbag-Zertifikaten ab.

Aufbau Aufgrund der Partizipationsrate von über 100% bieten Airbag-Outperformance-Zertifikate die Möglichkeit, überproportional an einer positiven Wertentwicklung teilzunehmen. Dies ist dann der Fall, wenn der Kurs des Basiswertes am Laufzeitende über seinem eigenen Startkurs notiert. Liegt der Schlusskurs jedoch am Bewertungstag unter seinem Startkurs und hat die Barriere nicht verletzt, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des vereinbarten Tilgungsbetrages. Verluste macht der Anleger, wenn der Kurs die Barriere am Bewertungstag verletzt oder unterschreitet, denn dann wird lediglich der Schlusskurs des Basiswertes gezahlt.

Risiko Bei Airbag-Outperformance-Zertifikaten besteht grundsätzlich die Gefahr eines Kapitalverlustes, sollte der Kurs des Basiswertes am Beobachtungstag unter der Barriere notieren.



Plain-Vanilla-Lock-In-Zertifikate (LIN)

Basis Plain-Vanilla-Lock-In-Zertifikate bieten dem Anleger die Möglichkeit, sich nahe eins zu eins an einer positiven Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswertes zu beteiligen und einmal erreichte Gewinnstufen bis zum Laufzeitende zu sichern, wobei die Partizipationsrate im Allgemeinen bei 90% liegt.

Aufbau Plain-Vanilla-Lock-In-Zertifikate sind mit festen Gewinnstufen ausgestattet. Werden diese mindestens einmal vom Basiswert erreicht, werden diese festgeschrieben und der Anleger erhält bei Fälligkeit des Zertifikats eine Rendite, die mindestens dieser Gewinnstufe entspricht. Werden über die Laufzeit mehrere Gewinnstufen erreicht, richtet sich die Rückzahlung nach der höchsten Gewinnstufe. Sollte per Fälligkeit auch die höchste Gewinnstufe überschritten werden, partizipieren Anleger an dieser positiven Entwicklung.

Risiko Wird keine Gewinnstufe über die gesamte Laufzeit erreicht und der Basiswert notiert bei Fälligkeit unter dem Niveau bei Emission des Zertifikats, partizipieren die Anleger eins zu eins an der negativen Entwicklung des Basiswertes.



Barrier-Lock-In-Zertifikate (LINnn)

Basis Barrier-Lock-In-Zertifikate bilden eine Abwandlung von Lock-In-Zertifikaten. Sie unterscheiden sich dadurch, dass bei Barrier-Lock–In-Zertifikaten mögliche Verluste des eingesetzten Kapitals durch eine zusätzliche Barriere abgemildert werden.

Aufbau An festgelegten Stichtagen wird der Kurs des zugrunde liegenden Basistitels festgeschrieben. Es führt zu einem Gewinn für den Anleger, wenn der Kurs an den Bewertungstagen den jeweiligen Startkurs überschreitet. Am Laufzeitende erfolgt eine Auszahlung in Höhe des höchsten festgestellten Kurses der Stichtage multipliziert mit einer Partizipationsrate. Barrier-Lock-In-Zertifikate bieten den Vorteil, dass sie diesen Betrag auch dann noch zahlen, wenn der Kurs während der Laufzeit eine bestimmte Barriere nie berührt oder unterschritten hat. Hat der Kurs des Basistitels auch nur einmal die Barriere unterschritten, entfällt die Chance auf den Gewinn. Der Anleger erhält einen Barausgleich in Höhe des Schlusskurses.

Risiko Notiert der Kurs an keinem der Stichtage über seinem eigenen Startkurs, und wird die Barriere berührt oder unterschritten, führt das zur Lieferung oder Barausgleich des Basiswertes.



Performance-Zertifikate (Cert – Perf) Die Gruppe der Performance-Zertifikate hat grundsätzlich folgende Strategie-Verfolgung: Es umfasst folgende Gruppen der

1. Outperformance • OUTPPV – Plain Vanilla

i. Synonyme ii. Top Performance

• OUTPPL – Plus i. Synonyme ii. Protect iii. PEPP iv. Power v. Safty

• OUTPnn – Cap

2. Sprint • SPRINTPV – Plain Vanilla • SPRINTPL – Plus

Synonyme Protect Capped

und zudem • SPRINTnn – Rolling

Es werden im Markt noch folgende Synonyme für die Sprint-Struktur verwendet:

Double-Chance (DoCha) DoppelChance DoubleUp Kickstart Runner Speed Speeder

3. TwinWin

• TWINWPV – Plain Vanilla • MultiTwinWin – mehrere Indices, nur die niedrigste Performance wird berücksichtigt • TWINWOUTP – Outperformance • TWINWBON – Bonus • TWINWCAP – Capped Es werden im Markt noch folgende Synonyme für die TwinWin-Struktur verwendet:

• Butterfly • Schmetterling • Win-Win

4. Phönix PHOENIXPV – Plain Vanilla


5. Victory VICTORY – Plain Vanilla


Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikate (OUTPPV)

Basis Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikate bieten deutlich höhere Gewinnchancen als ein Direktinvestment, da sie an einem Aufwärtstrend des zugrunde liegenden Basistitels verstärkt und unbegrenzt partizipieren. Eine Verlustminderung mittels einer Barriere gibt es für Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikate nicht, und doch sind die Risiken nicht höher wie bei einem Direktinvestment.

Aufbau Bei der Emission von Plain-Vanilla-Outperformance-Zertifikaten wird ein Startkurs fixiert, der meist der Höhe des Basiswertkurses entspricht. Notiert der Kurs am Laufzeitende oberhalb seines Starkurses, erhält der Anleger einen Betrag, der dem Schlusskurs des Basistitels multipliziert mit einer zuvor festgelegten Partizipationsrate entspricht. Schließt der Kurs des Basiswertes am Bewertungstag jedoch auf oder unterhalb seines jeweiligen Startkurses, erfolgt die Rückzahlung durch Lieferung des Basiswertes oder in Form eines Barausgleichs in Höhe des Schlusskurses.

Risiko Notiert der Basiswert bei Fälligkeit auf oder unter dem Kurs bei Emission, partizipieren Anleger eins zu eins an der Entwicklung des Basiswertes. Das Risiko-Profil gleicht somit dem eines Direktinvestments.



Outperformance-Plus(Cap)-Zertifikate (OUTPPL)

Basis Outperformance-Plus-Zertifikate bieten Anlegern die Möglichkeit, überproportional an Kurssteigerungen des Basiswertes zu partizipieren. Falls der Basiswert während der Laufzeit die vordefinierte Barriere nicht berührt bzw. unterschreitet und bei Fälligkeit den Bestimmungsstand 1 überschreitet, zahlt das Outperformance-Plus-Zertifikat per Fälligkeit einen Betrag, der der positiven Entwicklung des Basiswertes multipliziert mit dem Partizipationsfaktor entspricht. Wurde hingegen die Barriere während der Laufzeit berührt bzw. unterschritten, wird der Bestimmungsstand 2 festgelegt. Notiert der Basiswert am Ende der Laufzeit oberhalb des neuen Bestimmungsstandes, zahlt das Outperformance-Plus-Zertifikat per Fälligkeit einen Betrag, der der positiven Entwicklung des Basiswertes multipliziert mit dem Partizipationsfaktor entspricht.

Aufbau Outperformance-Plus-Zertifikate bieten Anlegern die Möglichkeit, überproportional an Kurssteigerungen des Basiswertes zu partizipieren. Falls der Basiswert während der Laufzeit die vordefinierte Barriere nicht berührt bzw. unterschreitet und bei Fälligkeit den Bestimmungsstand 1 überschreitet, zahlt das Outperformance-Plus-Zertifikat per Fälligkeit einen Betrag, der der positiven Entwicklung des Basiswertes multipliziert mit dem Partizipationsfaktor entspricht. Wurde hingegen die Barriere während der Laufzeit berührt bzw. unterschritten wird der Bestimmungsstand 2 festgelegt. Notiert der Basiswert am Ende der Laufzeit oberhalb des neuen Bestimmungsstandes, zahlt das Outperformance-Plus-Zertifikat per Fälligkeit einen Betrag, der der positiven Entwicklung des Basiswertes gegenüber dem 2. Bestimmungsstand multipliziert mit dem Partizipationsfaktor entspricht.

Risiko Bei Outperformance-Plus-Zertifikaten besteht grundsätzlich die Gefahr des Verlustes des eingesetzten Kapitals, sollte der Kurs des Basiswertes unter dem 2. Bestimmungsstand notieren.



Plain-Vanilla-Sprint-Zertifikate (SPRINTPV)

Basis Mit Plain-Vanilla-Sprint-Zertifikaten partizipieren Anleger verdoppelt an Kurssteigerungen des Basiswertes bis zu einer festgelegten Obergrenze. Oberhalb dieser Obergrenze (Cap) partizipieren Anleger allerdings nicht an weiteren Kursanstiegen. Im Gegenzug partizipieren Anleger bei negativen Basiswertentwicklungen nur eins zu eins.

Aufbau Plain-Vanilla-Sprint-Zertifikate sind mit folgenden Rückzahlungseigenschaften ausgestattet: Schließt der Kurs des Basiswertes am Laufzeitende über seinem Kurs bei Emission des Zertifikats, aber unterhalb des Höchstbetrages (Cap), wird dem Anleger die doppelte Performance des Basiswertes gezahlt. Liegt der Schlusskurs des Basistitels am Bewertungstag auf bzw. über dem Höchstbetrag (Cap), erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Höchstbetrages. Notiert der Basiswert jedoch am Laufzeitende unter dem Kurs bei Emission des Zertifikats, erhält der Anleger die physische Lieferung des Basiswertes oder einen Barausgleich in Höhe des Schlusskurses.

Risiko Notiert der Basiswert bei Fälligkeit auf oder unter dem Kurs bei Emission, partizipieren Anleger eins zu eins an der Entwicklung des Basiswertes. Das Risiko-Profil gleicht somit dem eines Direktinvestments.




Sprint-Plus-Zertifikate (SPRINTPL)

Basis Bei Sprint-Plus-Zertifikaten handelt es sich um eine leichte Abwandlung von Plain-Vanilla–Sprint- Zertifikaten. Bei Sprint-Plus-Zertifikaten kann die Partizipationsrate an steigenden Basiswertkursen oberhalb des Basiswerteniveaus bei Emission des Zertifikats unterschiedliche Niveaus aufweisen. Darüber hinaus verfügen Sprint-Plus-Zertifikate über eine Barriere, durch die Verluste abgemildert werden können.

Aufbau Sprint-Plus-Zertifikate sind so konzipiert, dass Anleger die erhöhte Performance des Basiswertes begrenzt auf einen Höchstbetrag (Cap) erhalten, sofern der Kurs des Basiswertes am Bewertungstag oberhalb seines Niveaus bei Emission schließt. Wird die Barriere während der Laufzeit niemals erreicht oder unterschritten und notiert der Basiswert am Laufzeitende unterhalb des Basiswertkurses bei Emission, wird ein Betrag in Höhe des Nominalbetrages gezahlt. Wurde jedoch die Barriere während der Laufzeit berührt oder unterschritten, verfällt der Sicherheitsmechanismus und Anleger partizipieren eins zu eins an der negativen Entwicklung des Basiswertes, wenn dieser am Bewertungstag unterhalb seines Niveaus bei Emission notiert.

Risiko Das Verlustrisiko bei Sprint-Plus-Zertifikaten wird durch die Barriere verringert. Wird jedoch die Barriere vom Basiswert berührt oder unterschritten und der Basiswert notiert bei Fälligkeit auf oder unter seinem Niveau bei Emission, partizipieren Anleger eins zu eins an der negativen Entwicklung des Basiswertes.



Twin-Win-Plain-Vanilla-Zertifikate (TWINWPV)

Basis Mittels Plain-Vanilla-Twin-Win-Zertifikaten haben Anleger die Möglichkeit, eins zu eins unbegrenzt an steigenden Kursen des Basiswertes zu partizipieren und Kursverluste bis zu einer festgelegten Barriere in Gewinne umzuwandeln. Die Chance, von Kursgewinnen sowie von begrenzten Kursverlusten profitieren zu können, wird als Twin-Win-Mechanismus bezeichnet. Dieser wird deaktiviert, sobald die Barriere während der Laufzeit berührt oder unterschritten wurde. In diesem Fall nimmt der Anleger eins zu eins an der Entwicklung des Basiswertes teil.

Aufbau Plain-Vanilla-Twin-Win-Zertifikate sind so aufgebaut, dass unbegrenzte Gewinne erzielt werden können, sofern der Kurs des Basiswertes am Bewertungstag oberhalb seines Niveaus bei Emission liegt. Liegt der Kurs am Laufzeitende unterhalb des jeweiligen Startkurses und wurde die Barriere während der Laufzeit niemals berührt oder unterschritten, werden die vom Basiswert erzielten Kursverluste in Kursgewinne des Zertifikats umgewandelt. Ist jedoch während der Laufzeit die Barriere berührt oder unterschritten worden, entspricht die Rückzahlung des Zertifikats der positiven wie auch negativen Entwicklung des Basiswertes.

Risiko Mit Plain-Vanilla-Twin-Win-Zertifikaten können Anleger von Kursverlusten im Basiswert bis zu einer bestimmten Barriere profitieren. Wurde jedoch die Barriere berührt oder unterschritten, partizipieren Anleger eins zu eins an der positiven wie auch negativen Entwicklung des Basiswertes.




Twin-Win-Outperformance-Zertifikate (TWINWOUTP)

Basis Twin-Win-Outperformance-Zertifikate sind eine Abwandlung der normalen Plain-Vanilla-Twin–Win- Zertifikate und bieten die Möglichkeit, von Kursgewinnen mittels einer Partizipationsrate überproportional zu profitieren.

Aufbau Twin-Win-Outperformance-Zertifikate sind so aufgebaut, dass bei Notierung des Schlusskurses über dem jeweiligen Startkurs des Basiswertes die Rückzahlung in Höhe des Basiswertes multipliziert mit einer zuvor festgelegten Partizipationsrate erfolgt. Schließt der Kurs des Basistitels am Laufzeitende unterhalb des Startkurses, hat aber während der gesamten Laufzeit die Barriere niemals verletzt, werden die bisher erzielten Kursverluste in Gewinne umgewandelt und ausgezahlt. Der Twin-Win-Mechanismus wird durch Unterschreiten bzw. Berühren der Barriere deaktiviert, und somit partizipieren die Investoren eins zu eins am Schlusskurs des Basiswertes.

Risiko Bei Barriereverletzung entfällt die besondere Twin-Win-Zahlung; es besteht das Risiko der Partizipation an einer negativen Wertentwicklung des Basiswertes.



Twin-Win-Bonus-Zertifikate (TWINWBON)

Basis Twin-Win-Bonus-Zertifikate ermöglichen dem Anleger, durch steigende und fallende Basiswertkurse positive Renditen zu erwirtschaften. Zudem profitieren Anleger von einer Bonuszahlung, falls während der gesamten Laufzeit eine festgelegte Barriere von dem Basiswert nicht unterschritten wurde.

Aufbau Notiert der Basiswert zu keinem Zeitpunkt unter der Barriere, erfolgt die Rückzahlung bei Fälligkeit des Zertifikats durch den höheren Betrag aus dem Bonusbetrag und der tatsächlichen positiven Performance des Basiswertes. Zudem profitieren Anleger von negativen Basiswertnotierungen zwischen dem Basiswertkurs bei Emission des Zertifikats und der Barriere. Wird jedoch die Barriere während der Laufzeit unterschritten, erhalten Anleger bei Fälligkeit einen Barausgleich in Höhe des Basiswertkurses bei Fälligkeit ausgezahlt oder den Basiswert selbst.

Risiken Wird die Barriere vom Basiswert während der Laufzeit unterschritten, verfällt der Anspruch auf eine Bonuszahlung und Anleger partizipieren eins zu eins an der weiteren Entwicklung des Basiswertes.



Twin-Win-Capped-Zertifikate (TWINWCAP)

Basis Twin-Win-Capped-Zertifikate funktionieren wie klassische Twin-Win–Zertifikate, mit dem Unterschied, dass die Partizipation an positiven Basiswertkursen auf einen Höchstbetrag (Cap) begrenzt ist.

Aufbau Notiert der Kurs des Basiswertes von Twin-Win-Capped-Zertifikaten am Bewertungstag über dem Niveau bei Emission des Zertifikats, partizipieren Anleger bis zum Cap an positiven Basiswertkursen. Darüber hinaus profitieren Anleger von negativen Basiswertkursen, solange die Barriere während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wurde. Wurde die Barriere während der Laufzeit jedoch verletzt, partizipieren Anleger eins zu eins an der positiven wie auch negativen Entwicklung des Basiswertes, wobei maximal der Cap zurückgezahlt wird.

Risiko Bei Barriereverletzung entfällt die besondere Twin-Win-Zahlung und Anleger partizipieren eins zu eins an der positiven wie auch negativen Entwicklung des Basiswertes, wobei maximal der Cap zurückgezahlt wird.



Phönix-Zertifikate (PHOENIXPV)

Phönix-Zertifikate bieten Anlegern die Chance, von kurzfristigen Kursrückgängen eines Basiswertes langfristig zu profitieren. Denn sofern der Kurs des zugrunde liegenden Basiswertes auf oder unter den Schwellenkurs fällt und am Feststellungstag über dem Schwellenkurs notiert, erhalten Anleger bei Fälligkeit des Zertifikats neben dem wirtschaftlichen Gegenwert des Basiswertes darüber hinaus auch einen Zusatzbetrag ausgezahlt. Kommt es nicht zum Schwellenereignis, entfällt die Zahlung des Zusatzbetrags, Anleger partizipieren lediglich 1:1 unbegrenzt an der Kursbewegung des Basiswertes.

Basis Phönix-Zertifikate bieten dem Anleger die Möglichkeit, bei Fälligkeit überproportional an der positiven Kursentwicklung des Basiswertes zu partizipieren, wenn während der Laufzeit eine festgelegte Barriere berührt oder unterschritten wurde.

Aufbau Wurde während der Laufzeit die Barriere vom Basiswert unterschritten und notiert der Basiswert bei Fälligkeit über ihrem Niveau bei Emission des Zertifikats, erhalten Anleger bei Fälligkeit neben dem Basiswert einen Betrag, der sich aus der Differenz zwischen dem Schlusskurs des Basiswertes und seinem Niveau bei Emission ergibt. Wird die Barriere jedoch nicht erreicht, erhält der Anleger bei Fälligkeit des Zertifikats den Basiswert selbst.

Risiko Wurde die Barriere während der Laufzeit nicht berührt oder unterschritten, partizipieren Anleger eins zu eins an der Entwicklung des Basiswertes. Eine Eins-zu-eins-Partizipation besteht ebenfalls, wenn zwar die Barriere erreicht oder unterschritten wurde, der Basiswert am Bewertungstag jedoch nicht über seinem Niveau bei Emission notiert.




Victory-Zertifikate (VICTORY)

Basis Victory-Zertifikate bieten Anlegern die Möglichkeit, von steigenden wie auch von fallenden Basiswertkursen zu profitieren, wenn während der Laufzeit eine zuvor festgelegte Gewinnstufe erreicht wird. Ausgehend von dieser Gewinnstufe profitiert der Anleger sowohl von positiven als auch von negativen Entwicklungen des Basiswertes. Wird die Gewinnstufe erreicht, erfolgt die Mindestrückzahlung in Höhe der Gewinnstufe.

Aufbau Victory-Zertifikate sind so aufgebaut, dass sie Investoren eine Mindestrückzahlung gewährleisten, sofern die Gewinnstufe während der Laufzeit mindestens einmal berührt oder überschritten wurde. Hat der Basiswert die Gewinnstufe einmal erreicht, wird eine Mindestrückzahlung in Höhe der Gewinnstufe plus dem Kursabstand zwischen dem Basiswertkurs bei Fälligkeit und der Gewinnstufe gezahlt. Sollte der Kurs des Basiswertes jedoch nie die Gewinnstufe erreichen, erfolgt die Rückzahlung am Bewertungstag in Höhe des Schlusskurses des Basiswertes.

Risiko Wird die Gewinnstufe bei Victory-Zertifikaten während der gesamten Laufzeit niemals erreicht oder überschritten, partizipiert der Anleger eins zu eins an der Entwicklung des Basiswertes.




Straight-Zertifikate (STRAIGHT) Der Begriff „Straight-Zertifikate“ umfasst die Zertifikate, die eine direkte Partizipation am Basiswert ermöglichen. Straight scheint aus unserer Sicht der bessere Begriff zu sein als die im Markt angewendeten Begriffe „Partizipation“ oder auch Index-Zertifikate. Hintergrund ist die Tatsache, dass diese beiden Namen zusammen ebenso Gültigkeit hätten, da ein Index-Zertifikat an einem Index partizipiert und ein Partizipations-Zertifikat ebenfalls als Basiswert an einem Index und an dessen Entwicklung partizipieren könnte. Wenn wir nun den Namen Straight im Finanzmarktumfeld anschauen, so bedeutet er – wie auch die Beschreibung Plain Vanilla, obwohl dies schon sehr auf eine Optionsvariante verweisen würde und somit das Alleinstellungsmerkmal für den Zertifikatebereich nicht genügt – eine Strategie oder Anlageinvestition ohne weitere Bedingungen an einem Basiswert. Somit ist eine neutrale Bezeichnung gefunden, die dem Anleger zeigt, dass er 1:1 im Basiswert investiert ist – und der Basiswert eine Aktie, ein Index oder Basket, ein Rohstoff oder eine Währung sein könnte. Weitere Assetklassen werden in Zukunft hinzukommen – diese Auflistung ist somit nie vollständig.


Straight auf direkten Basiswert (STRAIGHTDIR)

Basis Zertifikate vom Typ Straight auf direkten Basiswert ermöglichen eine unmittelbare und unbeschränkte Partizipation an der Wertentwicklung des Basiswertes (z. B. Aktie). Das heißt, dass der zugrunde liegende Basiswert dieser Zertifikatsart eins zu eins investierbar gemacht wird.

Aufbau Straight-Zertifikate bilden eins zu eins den Verlauf des zugrunde liegenden Basiswertes ab. Für die Auszahlung ist oftmals ein Teilungsfaktor, auch Ratio genannt (z. B. 1:100), zu beachten, der besagt, dass jedes Zertifikat einen Bruchteil des Basiswertes darstellt. Straight-Zertifikate können mit oder ohne Laufzeitbegrenzung ausgestattet sein.

Risiko Straight-Zertifikate bilden den Kursverlauf des Basiswertes eins zu eins ab. Für Anleger bedeutet dies, dass sie auch an einer negativen Kursentwicklung des Basistitels partizipieren und somit Verluste erleiden können.



Straight auf Index (STRAIGHTIND)

Basis Zertifikate vom Typ Straight auf Index ermöglichen eine unmittelbare und unbeschränkte Partizipation an der Wertentwicklung des Basiswertes (Index). Das heißt, dass der zugrunde liegende Basiswert dieser Zertifikatsart eins zu eins investierbar gemacht wird.

Aufbau Straight-Zertifikate bilden eins zu eins den Verlauf des zugrunde liegenden Basiswertes ab. Für die Auszahlung ist oftmals ein Teilungsfaktor, auch Ratio genannt (z. B. 1:100), zu beachten, der besagt, dass jedes Zertifikat einen Bruchteil des Basiswertes darstellt. Straight-Zertifikate können mit oder ohne Laufzeitbegrenzung ausgestattet sein.




Straight-Zertifikate mit Basiswert Basket (Basiswertkorb) (STRAIGHTBAS)

Basis Straight-Zertifikate auf einen Basket (Basiswertkorb) ermöglichen eine unmittelbare und unbeschränkte Partizipation an der Wertentwicklung des Basiswertkorbs (Basket). Das heißt, dass der zugrunde liegende Basiswert dieser Zertifikatsart eins zu eins investierbar gemacht wird. Der Basket kann auch „Nachrang-Papiere“ – also Genussscheine, enthalten oder auch eine „Squeeze-out“-Strategie verfolgen – also Aktien von Gesellschaften, bei denen ein Squeeze-out ansteht. Oder auch IPO-Select – also Aktien von Gesellschaften, die demnächst an die Börse gehen. Hier werden meist Private-Equity-Portfolien verbrieft.

Aufbau Der Aufbau von Straight-Zertifikaten ist denkbar einfach. Sie bilden eins zu eins den Verlauf des zugrunde liegenden Basiswertes ab. Für die Auszahlung ist oftmals ein Teilungsfaktor, auch Ratio genannt (z. B. 1:100), zu beachten, der besagt, dass jedes Zertifikat einen Bruchteil des Basiswertes darstellt. Straight-Zertifikate können mit oder ohne Laufzeitbegrenzung ausgestattet sein.

Risiko Straight-Zertifikate bilden den Kursverlauf des Basiswertes eins zu eins ab. Für Anleger bedeutet dies, dass sie auch an einer negativen Kursentwicklung des Basistitels partizipieren und somit Verluste erleiden können. Durch den Kauf von Straight-Zertifikaten entfallen die Chancen auf Erträge durch Dividenden und Zinsen, die bei einem Direktinvestment erzielt werden könnten.



Straight-Zertifikate mit Basiswert Commodity (STRAIGHTCOMM)

Basis Zertifikate vom Typ Straight mit Basiswert Commodity ermöglichen eine unmittelbare und unbeschränkte Partizipation an der Wertentwicklung des Basiswertes (Rohstoff). Das heißt, dass der zugrunde liegende Basiswerte dieser Zertifikatsart 1:1 investierbar gemacht wird.





Straight-Zertifikate mit Basiswert Futures (STRAIGHTFUT)

Basis Straight-Zertifikate mit Basiswert Futures ermöglichen eine unmittelbare und unbeschränkte Partizipation an der Wertentwicklung des Basiswertes (Termingeschäft). Das heißt, dass der zugrunde liegende Basiswert dieser Zertifikatsart eins zu eins investierbar gemacht wird.





Andere Zertifikate (OTHERCERT) Diese Gruppe umfasst mehrere verschiedenartige Zertifikatsausprägungen, z. B. Alpha oder Rainbow, die im Einzelnen beschrieben werden.


Rainbow-Zertifikate (RAINB)

Basis Mit Rainbow-Zertifikaten ist es möglich, an der Wertentwicklung eines Basiswert-Korbs (z. B. Index- oder Rohstoffkorb) zu partizipieren.

Aufbau Rainbow-Zertifikate sind auf eine bestimmte Laufzeit begrenzt. Eine Besonderheit dieser Zertifikatsart liegt darin, dass die rückzahlungsrelevante Gewichtung der einzelnen Korbbestandteile erst am Laufzeitende festgelegt wird. Die Gewichtung der Indizes erfolgt in Abhängigkeit von ihrer Gesamtperformance während der Laufzeit. In der Regel wird der Basiswert mit der besten Wertentwicklung am höchsten, der Basiswert mit der zweitbesten Wertentwicklung am zweithöchsten und der Basiswert mit der schlechtesten Wertentwicklung am niedrigsten gewichtet. Die Auszahlung erfolgt eins zu eins in bar je nach Gewichtung der Basiswerte bzw. Komponenten.

Risiko Rainbow-Zertifikate sind für Anleger geeignet, die generell eine positive Markterwartung haben, denn verläuft die Wertentwicklung des Basiswert-Korbs negativ, erzielt der Anleger mit Rainbow-Zertifikaten Verluste.



Plain-Vanilla-Alpha- Zertifikate (ALPHAPV)

Basis Durch den Erwerb eines Plain-Vanilla-Alpha-Zertifikats hat der Anleger die Möglichkeit, an der relativen Wertentwicklung (mindestens) zweier Basistitel teilzunehmen.

Aufbau Die Rückzahlung eines Plain-Vanilla-Alpha- Zertifikats beruht auf der Berechnung der Differenz der prozentualen Performance der zugrunde liegenden Basiswerte. Ergibt diese Berechnung am Laufzeitende einen positiven Wert, so wird dieser zusätzlich zum Basispreis zurückgezahlt. Ergibt sie einen negativen Wert, so wird dieser vom Basispreis abgezogen und zurückgezahlt.

Risiko Der Investor trägt das Risiko einer negativen Performance, das sich unabhängig von der Bewegungsrichtung der Basiswerte entwickeln kann.



Alpha-Express-Zertifikate (ALPHAEXPR)

Basis Das Alpha-Express-Zertifikat kombiniert die Laufzeiteigenschaften eines Plain-Vanilla-Express- Zertifikats mit der besonderen Wertberechnungsart eines Plain-Vanilla-Alpha: In der Regel wird die Differenz aus der relativen Performance zweier Basiswerte ermittelt. Es handelt sich also um eine Bewertung der Rendite eines Portfolios im Vergleich zu einer Benchmark, d. h. zu einem Referenzmarkt mit vergleichbarem Risiko.

Aufbau Alpha-Express-Zertifikate sind mit mehreren Beobachtungstagen während der Laufzeit ausgestattet. Erfüllen die Basiswertkomponenten an diesen Tagen die jeweilige Rückzahlungsbedingung, führt dies zu einer vorzeitigen Auszahlung mit einem Festbetrag. Wird der Basispreis, ausgedrückt in der relativen Performance, am letzten Bewertungstag ebenfalls nicht überschritten und eine Barriere weder berührt noch unterschritten, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag in Höhe des Basispreises. Ergibt die relative Performance hingegen am letzten Bewertungstag einen Berechnungswert, der unterhalb der Barriere liegt, so erfolgt anteilig die Rückzahlung in Höhe des Berechnungswertes.

Risiko Der Investor trägt das Risiko einer negativen Performance, das sich unabhängig von der Bewegungsrichtung der Basiswerte entwickeln kann. Wenn es an keinem der Bewertungstage zur Gewinnrealisierung kommen konnte und die Barriere unterschritten wurde, trägt der Investor die gesamte negative Performance der relativen Wertentwicklung.



Warrants (WARR) Unter Warrants werden Optionsscheine verstanden, die entsprechende Optionsrechte dem Investor einräumen und an der Börse als eigenständiges Wertpapier handelbar gemacht werden. PV Synonyme Warrant Discount-Optionsschein Synonyme Spread-Optionsschein Inline Synonyme Range-Accrual Hamster Korridor Range Warrant


Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV)

Basis Standard-Optionsscheine sind verbriefte Optionsrechte. Sie berechtigen zum Bezug eines bestimmten Basiswertes zu einem definierten Preis, dem sogenannten Basispreis (Strike).

Aufbau Je nach Optionstyp wird über den Optionsschein (Warrant) ein Kaufrecht (Call) oder Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechts kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung), nur am Ende derselben (europäische Ausführung) oder nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen. Der laufende Börsenpreis ist neben der Entwicklung des Basiswertes noch von weiteren Faktoren abhängig wie z. B. der Volatilität des Basiswertes, dem Hebel oder der Restlaufzeit des Optionsrechts.

Risiko Liegt bei einem Kaufrecht (Call) der Kurswert des Basiswerts am Bewertungstag unter dem Basispreis (Strike) bzw. bei einem Verkaufsrecht (Put) der Kurswert des Basiswertes am Bewertungstag über dem Basispreis (Strike), so verfällt das Optionsrecht wertlos.



Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CAM)

Basis Standard-Call-Optionsscheine sind verbriefte Kauf-Optionsrechte. Sie berechtigen zum Bezug eines bestimmten Basiswertes zu einem definierten Preis, dem Basispreis (Strike). Somit kann mit einem Standard-Call-Optionsschein auf einen steigenden Basiswertkurs gesetzt werden.

Aufbau Bei diesem Optionstyp wird über den Optionsschein (Warrant) ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechts kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung) erfolgen. Der laufende Börsenpreis ist neben der Entwicklung des Basiswertes noch von weiteren Faktoren abhängig wie z. B. der Volatilität des Basiswertes, dem Hebel oder der Restlaufzeit des Optionsrechts.

Risiko Liegt der Kurswert des Basiswertes am Bewertungstag unter dem Basispreis (Strike), so verfällt das Optionsrecht wertlos. Während der Laufzeit kann der Optionsschein zudem durch eine abnehmende implizierte Volatilität an Wert verlieren.



Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CEU)

Basis Standard-Call-Optionsscheine sind verbriefte Kauf-Optionsrechte. Sie berechtigen zum Bezug eines bestimmten Basiswertes zu einem definierten Preis, dem Basispreis (Strike). Somit kann mit einem Standard-Call-Optionsschein auf einen steigenden Basiswertkurs gesetzt werden.

Aufbau Bei diesem Optionstyp wird über den Optionsschein (Warrant) ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechts kann nur am Ende derselben (europäische Ausführung) erfolgen. Der laufende Börsenpreis ist neben der Entwicklung des Basiswertes noch von weiteren Faktoren abhängig wie z. B. der Volatilität des Basiswertes, dem Hebel oder der Restlaufzeit des Optionsrechts.




Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_CBE)

Basis Standard-Call-Optionsscheine sind verbriefte KaufOptionsrechte. Sie berechtigen zum Bezug eines bestimmten Basiswertes zu einem definierten Preis, dem Basispreis (Strike). Somit kann mit einem Standard-Call-Optionsschein auf einen steigenden Basiswertkurs gesetzt werden.

Aufbau Bei diesem Optionstyp wird über den Optionsschein (Warrant) ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechts kann nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen. Der laufende Börsenpreis ist neben der Entwicklung des Basiswertes noch von weiteren Faktoren abhängig wie z. B. der Volatilität des Basiswertes, dem Hebel oder der Restlaufzeit des Optionsrechts.




Plain-Vanilla (Standard-)Optionsschein (WARRPV_PAM)

Basis Standard-Put-Optionsscheine sind verbriefte Verkauf Optionsrechte. Sie berechtigen zum Verkauf eines bestimmten Basiswertes zu einem definierten Preis, dem Basispreis (Strike). Somit kann mit einem Standard-Put-Optionsschein auf einen sinkenden Basiswertkurs gesetzt werden.

Aufbau Bei diesem Optionstyp wird über den Optionsschein (Warrant) ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechts kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung) erfolgen. Der laufende Börsenpreis ist neben der Entwicklung des Basiswertes noch von weiteren Faktoren abhängig wie z. B. der Volatilität des Basiswertes, dem Hebel oder der Restlaufzeit des Optionsrechts.

Risiko Liegt der Kurswert des Basiswertes am Bewertungstag über dem Basispreis (Strike), so verfällt das Optionsrecht wertlos. Während der Laufzeit kann der Optionsschein zudem durch eine abnehmende implizierte Volatilität an Wert verlieren.



Plain-Vanilla (Standard-)-Optionsschein (WARRPV_PEU)

Basis Standard-Put-Optionsscheine sind verbriefte Verkauf-Optionsrechte. Sie berechtigen zum Verkauf eines bestimmten Basiswertes zu einem definierten Preis, dem Basispreis (Strike). Somit kann mit einem Standard-Put-Optionsschein auf einen sinkenden Basiswertkurs gesetzt werden.

Aufbau Bei diesem Optionstyp wird über den Optionsschein (Warrant) ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur am Ende derselben (Laufzeit??) (europäische Ausführung) erfolgen. Der laufende Börsenpreis ist neben der Entwicklung des Basiswertes noch von weiteren Faktoren abhängig wie z.B. der Volatilität des Basiswertes, dem Hebel oder der Restlaufzeit des Optionsrechtes.




Plain-Vanilla (Standard-)-Optionsschein (WARRPV_PBE)

Basis Standard-Put-Optionsscheine sind verbriefte Verkauf-Optionsrechte. Sie berechtigen zum Verkauf eines bestimmten Basiswertes zu einem definierten Preis, dem Basispreis (Strike). Somit kann mit einem Standard-Put-Optionsschein auf einen sinkenden Basiswertkurs gesetzt werden.

Aufbau Bei diesem Optionstyp wird über den Optionsschein (Warrant) ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen. Der laufende Börsenpreis ist neben der Entwicklung des Basiswertes noch von weiteren Faktoren abhängig wie z.B. der Volatilität des Basiswertes, dem Hebel oder der Restlaufzeit des Optionsrechtes.




Discount-Optionsschein (WARRDISC)

Basis Mit Discount-Optionsscheinen kann, wie auch mit Plain-Vanilla-Optionsscheinen, gehebelt auf den zukünftigen Kursverlauf des Basiswertes gesetzt werden. Jedoch ist der maximale Wertzuwachs auf einen Höchstbetrag (Cap) begrenzt. Im Gegenzug ist die zu zahlende Prämie für dieses Produkt geringer als bei Plain-Vanilla-Optionsscheinen. Ebenfalls wie bei einem Plain-Vanilla-Optionsschein kann mit einem Discount Call auf einen steigenden Basiswertkurs und mit einem Discount Put auf einen fallenden Basiswertkurs gesetzt werden.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp ist neben dem Basispreis (Strike), der den Anleger zum Bezug des Basiswertes zu einem definierten Preis berechtigt, mit einem Höchstbetrag (Cap) ausgestattet. Dies bedeutet, dass der Inhaber des Optionsscheins nur begrenzt (eben bis zum Höchstbetrag/ Cap) an der Entwicklung des Basiswertes teilhaben kann. Liegt der Preis des Basiswertes beim Laufzeitende zwischen dem Basispreis und dem Höchstbetrag (Cap), so wird die Differenz aus Basiswertkurs und Basispreis ausgezahlt. Je nach Optionstyp wird bei diesem Optionsscheintyp ein Kaufrecht (Call) oder Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung), nur am Ende derselben (europäische Ausführung) oder nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.

Risiko Liegt bei einem Kaufrecht (Call) der Kurswert des Basiswertes am Bewertungstag unter dem Basispreis (Strike) bzw. bei einem Verkaufsrecht (Put) der Kurswert des Basiswertes am Bewertungstag über dem Basispreis (Strike), so verfällt das Optionsrecht wertlos.



Discount-Optionsschein (WARRDISC_CAM)

Basis Discount-Call-Optionsscheine gewähren ihrem Inhaber das Recht auf den Bezug des Basiswertes, jedoch ist der Bezug auf den Cap begrenzt. Somit kann mit einem Discount Call bis zum Cap auf einen steigenden Basiswertverlauf gesetzt werden.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp ist neben dem Basispreis (Strike), der den Anleger zum Bezug des Basiswertes zu einem definierten Preis berechtigt, mit einem Höchstbetrag (Cap) ausgestattet. Dies bedeutet, dass der Inhaber des Optionsscheins nur begrenzt (eben bis zum Höchstbetrag/ Cap) an der Entwicklung des Basiswertes teilnehmen kann. Liegt der Preis des Basiswertes beim Laufzeitende zwischen dem Basispreis und dem Höchstbetrag (Cap), so wird die Differenz aus Basiswertkurs und Basispreis ausgezahlt. Bei diesem Optionsscheintyp ist ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung) erfolgen.

Risiko Liegt der Kurswert des Basiswertes am Bewertungstag unter dem Basispreis (Strike), so verfällt das Optionsrecht wertlos.



Discount-Optionsschein (WARRDISC_CEU)

Basis Discount-Call-Optionsscheine gewähren ihrem Inhaber das Recht auf den Bezug des Basiswertes, jedoch ist der Bezug auf den Cap begrenzt. Somit kann mit einem Discount Call bis zum Cap auf einen steigenden Basiswertverlauf gesetzt werden.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp ist neben dem Basispreis (Strike), der den Anleger zum Bezug des Basiswertes zu einem definierten Preis berechtigt, mit einem Höchstbetrag (Cap) ausgestattet. Dies bedeutet, dass der Inhaber des Optionsscheins nur begrenzt (eben bis zum Höchstbetrag/ Cap) an der Entwicklung des Basiswertes teilhaben kann. Liegt der Preis des Basiswertes beim Laufzeitende zwischen dem Basispreis und dem Höchstbetrag (Cap), so wird die Differenz aus Basiswertkurs und Basispreis ausgezahlt. Bei diesem Optionsscheintyp ist ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur am Ende (Laufzeit??) (europäische Ausführung) erfolgen.




Discount-Optionsschein (WARRDISC_CBE)

Basis Discount-Call-Optionsscheine gewähren ihrem Inhaber das Recht für den Bezug des Basiswertes, jedoch ist der Bezug auf den Cap begrenzt. Somit kann mit einem Discount Call bis zum Cap auf einen steigenden Basiswertverlauf gesetzt werden.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp ist neben dem Basispreis (Strike), der den Anleger zum Bezug des Basiswertes zu einem definierten Preis berechtigt, mit einem Höchstbetrag (Cap) ausgestattet. Dies bedeutet, dass der Inhaber des Optionsscheins nur begrenzt (eben bis zum Höchstbetrag/ Cap) an der Entwicklung des Basiswertes teilnehmen kann. Liegt der Preis des Basiswertes beim Laufzeitende zwischen dem Basispreis und dem Höchstbetrag (Cap), so wird die Differenz aus Basiswertkurs und Basispreis ausgezahlt. Bei diesem Optionsscheintyp ist ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.




Discount-Optionsschein (WARRDISC_PAM)

Basis Discount-Put-Optionsscheine gewähren ihrem Inhaber das Recht für den Verkauf des Basiswertes zum Basispreis. Jedoch ist der Wertzuwachs auf den Cap begrenzt. Somit kann mit einem Discount Put bis zum Cap auf einen fallenden Basiswertverlauf gesetzt werden.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp ist neben dem Basispreis (Strike), der den Anleger zum Verkauf des Basiswertes zu einem definierten Preis berechtigt, mit einer unteren Schwelle ( ) ausgestattet. Dies bedeutet, dass der Inhaber des Optionsscheins nur dann liefert (eben bis zur unteren Schwelle ( )), wenn der Kurs des Basiswertes unter dem Basispreis notiert. Liegt der Preis des Basiswertes beim Laufzeitende zwischen dem Basispreis und dem Höchstbetrag (Cap), so wird die Differenz aus Basiswertkurs und Basispreis ausgezahlt. Bei diesem Optionsscheintyp ist ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung) erfolgen.

Risiko Liegt der Kurswert des Basiswertes am Bewertungstag über dem Basispreis (Strike), so verfällt das Optionsrecht wertlos.



Discount-Optionsschein (WARRDISC_PEU)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp ist neben dem Basispreis (Strike), der den Anleger zum Verkauf des Basiswertes zu einem definierten Preis berechtigt, mit einer unteren Schwelle ( ) ausgestattet. Dies bedeutet, dass der Inhaber des Optionsscheins nur dann liefert (eben bis zur unteren Schwelle ( )), wenn der Kurs des Basiswertes unter dem Basispreis notiert. Liegt der Preis des Basiswertes beim Laufzeitende zwischen dem Basispreis und dem Höchstbetrag (Cap), so wird die Differenz aus Basiswertkurs und Basispreis ausgezahlt. Bei diesem Optionsscheintyp ist ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur am Ende (Laufzeit??) (europäische Ausführung) erfolgen.




Discount-Optionsschein (WARRDISC_PBE)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp ist neben dem Basispreis (Strike), der den Anleger zum Verkauf des Basiswertes zu einem definierten Preis berechtigt, mit einer unteren Schwelle ( ) ausgestattet. Dies bedeutet, dass der Inhaber des Optionsscheins nur dann liefert (eben bis zur unteren Schwelle ( )), wenn der Kurs des Basiswertes unter dem Basispreis notiert. Liegt der Preis des Basiswertes beim Laufzeitende zwischen dem Basispreis und dem Höchstbetrag (Cap), so wird die Differenz aus Basiswertkurs und Basispreis ausgezahlt. Bei diesem Optionsscheintyp ist ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.




Power-Optionsschein (WARRPOW)

Basis Power-Optionsscheine gelten als sehr aggressive Variante: Sie gewähren ihrem Inhaber die Chance auf erhöhte Kursgewinne, wenn sich der Basiswert entsprechend dem Bezugsanspruch bewegt.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug der quadrierten Differenz des Basiswertes zum Basispreis (Strike). Je nach Optionstyp wird bei diesem Optionsscheintyp ein Kaufrecht (Call) oder Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung), nur am Ende derselben (europäische Ausführung) oder nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.




Power-Optionsschein (WARRPOW_CAM)

Basis Power-Call-Optionsscheine gewähren ihrem Inhaber die Chance auf überproportionale Kursgewinne, wenn der Basiswert über den Basispreis steigt.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug der quadrierten Differenz des Basiswertes zum Basispreis (Strike). Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung) erfolgen.




Power-Optionsschein (WARRPOW_CEU)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug der quadrierten Differenz des Basiswertes zum Basispreis (Strike). Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur am Ende (Laufzeit?) (europäische Ausführung) erfolgen.




Power-Optionsschein (WARRPOW_CBE)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug der quadrierten Differenz des Basiswertes zum Basispreis (Strike). Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.




Power-Optionsschein (WARRPOW_PAM)

Basis Power-Put-Optionsscheine gewähren ihrem Inhaber die Chance auf überproportionale Kursgewinne, wenn der Basiswert unter den Basispreis fällt.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug der quadrierten Differenz des Basiswertes zum Basispreis (Strike). Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung) erfolgen.




Power-Optionsschein (WARRPOW_PEU)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug der quadrierten Differenz des Basiswertes zum Basispreis (Strike). Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur am Ende der Laufzeit?? (europäische Ausführung) erfolgen.




Power-Optionsschein (WARRPOW_PBE)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug der quadrierten Differenz des Basiswertes zum Basispreis (Strike). Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.




Inline- Optionsschein (WARRINL)

Basis Inline-Optionsscheine steigen im Wert, wenn sich der Basispreis innerhalb eines Korridors bewegt. Je nach Ausgestaltung des Optionsrechtes kann auch nur profitiert werden, wenn sich der Kurs des Basiswertes außerhalb der definierten Schwellen bewegt.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug von definierten Teilbeträgen, die angesammelt werden, wenn der Kurs des Basiswertes sich zwischen den bzw. außerhalb der definierten Schwellenpreise (‚Barriere oben’ und ‚Barriere unten’) bewegt hat. Je nach Optionstyp wird bei diesem Optionsscheintyp ein Kaufrecht (Call) oder Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung), nur am Ende derselben (europäische Ausführung) oder nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.

Risiko Verläuft die Kursentwicklung des Basiswertes während der Laufzeit niemals innerhalb bzw. außerhalb des Korridors, so verfällt das Optionsrecht wertlos.



Inline-Optionsschein (WARRINL_CAM)

Basis Inline-Call-Optionsscheine steigen im Wert, wenn sich der Basispreis innerhalb eines Korridors bewegt. Je nach Ausgestaltung des Optionsrechtes kann auch nur profitiert werden, wenn sich der Kurs des Basiswertes außerhalb der definierten Schwellen bewegt.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug von definierten Teilbeträgen, die angesammelt werden, wenn der Kurs des Basiswertes sich zwischen den bzw. außerhalb der definierten Schwellenpreise (‚Barriere oben’ und ‚Barriere unten’) bewegt hat. Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung) erfolgen.




Inline-Optionsschein (WARRINL_CEU)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug von definierten Teilbeträgen, die angesammelt werden, wenn der Kurs des Basiswertes sich zwischen den bzw. außerhalb der definierten Schwellenpreise (‚Barriere oben’ und ‚Barriere unten’) bewegt hat. Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur am Ende der Laufzeit?? (europäische Ausführung) erfolgen.




Inline -Optionsschein (WARRINL_CBE)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug von definierten Teilbeträgen, die angesammelt werden, wenn der Kurs des Basiswertes sich zwischen den bzw. außerhalb der definierten Schwellenpreise (‚Barriere oben’ und ‚Barriere unten’) aufgehalten hat. Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Kaufrecht (Call) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.




Inline-Optionsschein (WARRINL_PAM)

Basis Zu diesem Typ gibt es eine Reihe von Unterarten: Inline-Optionsscheine profitieren vom Basiswert, wenn sich dessen Kursentwicklung innerhalb (zweier) definierter Schwellen bewegt. Je nach Ausgestaltung des Optionsrechtes kann auch nur profitiert werden, wenn sich der Kurs des Basiswertes außerhalb der definierten Schwellen bewegt.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug von definierten Teilbeträgen, die angesammelt werden, wenn der Kurs des Basiswertes sich zwischen den bzw. außerhalb der definierten Schwellenpreise (‚Barriere oben’ und ‚Barriere unten’) bewegt hat. Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann während der gesamten Laufzeit (amerikanische Ausführung) erfolgen.




Inline-Optionsschein (WARRINL_PEU)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug von definierten Teilbeträgen, die angesammelt werden, wenn der Kurs des Basiswertes sich zwischen den bzw. außerhalb der definierten Schwellenpreise (‚Barriere oben’ und ‚Barriere unten’) bewegt hat. Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur am Ende der Laufzeit? (europäische Ausführung) erfolgen.




Inline-Optionsschein (WARRINL_PBE)


Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber am Fälligkeitstag zum Bezug von definierten Teilbeträgen, die angesammelt werden, wenn der Kurs des Basiswertes sich zwischen den bzw. außerhalb der definierten Schwellenpreise (‚Barriere oben’ und ‚Barriere unten’) bewegt hat. Bei diesem Optionsscheintyp wird ein Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft. Die Ausübung dieses Optionsrechtes kann nur an bestimmten Tagen (exotische Bermuda-Ausführung) erfolgen.




HIT-Optionsschein (WARRHIT)

Basis HIT-Optionsscheine werden mit einem festen Rückzahlungsbetrag getilgt, wenn der Basispreis innerhalb der Laufzeit einen bestimmten Kurs mindestens einmal erreicht hat.

Aufbau Dieser Optionsscheintyp berechtigt den Inhaber zum Bezug eines Festbetrages, wenn spätestens am Fälligkeitstag der Kurs des Basiswertes die HIT-Schwelle erreicht hat. Die Zahlung des Festbetrages erfolgt mit Erreichen der HIT-Schwelle und führt zum Verfall des HIT-Optionsscheines. Je nach Optionstyp liegt die HIT-Schwelle oberhalb (Call) oder unterhalb (Put) des aktuellen Niveaus des Basiswertes.

Risiko Erreicht der Kurs des Basiswertes während der Laufzeit niemals die HIT-Schwelle, so verfällt das Optionsrecht wertlos.



Knock-Produkte (KNOCK) Unter dem Begriff Knock-Produkte werden die Hebelprodukte verstanden, die entsprechende Optionsstrukturen aufweisen, die jedoch dem Investor keine Rechte zur Ausübung einräumen. Bei Produkten mit täglicher Basispreisanpassung kann es zu systembedingten Verzögerungen von einem Tag kommen. PV

Synonyme: Wave Mini-Future Turbo WaveXXL Smart Mini Future


Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE)

Basis Diese Knock-out-Optionsscheine verfügen über genau eine Barriere, die, wenn sie gerissen wird, zum Verfall des Optionsscheins führt. Diese Barriere wird Knock-out genannt, wenn sie in der Höhe des Strikes definiert ist, Stop-Loss, wenn sie vom Strike abweicht.

Aufbau Knock-out-Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrages zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-out-Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-out-Call ist die Barriere grundsätzlich größer oder gleich dem Strike, also unterhalb des aktuellen Basiswertkurses. Beim Knock-out-Put ist die Barriere grundsätzlich kleiner oder gleich dem Strike, also oberhalb des aktuellen Basiswertkurses.

Risiko Berührt oder durchbricht der Basiswert die Barriere, verfällt der Knock-out-Optionsschein.



Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_CAM)


Aufbau Knock-out-Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrages zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-out-Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-out-Call ist die Barriere grundsätzlich größer oder gleich dem Strike, also unterhalb des aktuellen Basiswertkurses.




Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_PAM)


Aufbau Knock-out-Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrages zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-Out Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-Out Put ist die Barriere grundsätzlich kleiner oder gleich dem Strike, also oberhalb des aktuellen Basiswertkurses.




Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_CBE)






Knock-out-Optionsschein ohne Endverfall (KNOCKWAVE_PBE)


Aufbau Knock-out-Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrages zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-out-Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-out-Put ist die Barriere grundsätzlich kleiner oder gleich dem Strike, also oberhalb des aktuellen Basiswertkurses.




Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL)

Basis Diese Knock-out-Optionsscheine verfügen über mindestens eine Barriere, die, wenn sie gerissen wird, zum Verfall des Optionsscheins führt. Diese Barriere wird Knock-out genannt, wenn sie in der Höhe des Strikes definiert ist, Stop-Loss, wenn sie vom Strike abweicht. Wird die Barriere währen der Laufzeit nicht gerissen, so verfällt der Optionsschein an einem bestimmten Termin unter Rückzahlung der Differenz zwischen Strike und Underlying-Preis.

Aufbau Knock-out-Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrages zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-out-Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-out-Call ist die Barriere grundsätzlich größer oder gleich dem Strike, also unterhalb des aktuellen Basiswertkurses. Beim Knock-out-Put ist die Barriere grundsätzlich kleiner oder gleich dem Strike, also oberhalb des aktuellen Basiswertkurses.




Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CEU)






Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_PEU)


Aufbau Knock-out-Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrages zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-out-Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-out-Put ist die Barriere grundsätzlich kleiner oder gleich dem Strike, also oberhalb des aktuellen Basiswertkurses.




Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CAM)






Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_PAM)


Aufbau Knock-out Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrages zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-out-Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-out-Put ist die Barriere grundsätzlich kleiner oder gleich dem Strike, also oberhalb des aktuellen Basiswertkurses.




Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL_CBE)

Basis Diese Knock-out-Optionsscheine verfügen über mindestens eine Barriere, die, wenn sie gerissen wird, zum Verfall des Optionsscheins führt. Diese Barriere wird Knock-out genannt, wenn sie in der Höhe des Strike definiert ist, Stop-Loss, wenn sie vom Strike abweicht. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht gerissen, so verfällt der Optionsschein an einem bestimmten Termin unter Rückzahlung der Differenz zwischen Strike und Underlying-Preis.

Aufbau Knock-out-Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrags zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-out-Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-out Call ist die Barriere grundsätzlich größer oder gleich dem Strike, also unterhalb des aktuellen Basiswertkurses.




Knock-out-Optionsschein mit Endverfall (KNOCKWAVESL _PBE)

Basis Diese Knock-out-Optionsscheine verfügen über mindestens eine Barriere, die, wenn sie gerissen wird, zum Verfall des Optionsscheins führt. Diese Barriere wird Knock-out genannt, wenn sie in der Höhe des Strike definiert ist, Stop-Loss, wenn sie vom Strike abweicht. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht gerissen, so verfällt der Optionsschein an einem bestimmten Termin unter Rückzahlung der Differenz zwischen Strike und Underlying-Preis.

Aufbau Knock-out-Optionsscheine, deren Barriere gerissen wird, führen zur Rückzahlung des Differenzbetrags zwischen dem Basispreis und der gerissenen Barriere. Wie auch bei klassischen Optionsscheinen werden Knock-out-Optionsscheine als Call oder Put emittiert. Beim Knock-out Put ist die Barriere grundsätzlich kleiner oder gleich dem Strike, also oberhalb des aktuellen Basiswertkurses.



Funktionsweise an einem Beispiel Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT)

Basis Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss sind eine Art von Optionsscheinen, die mit einer Knock-out-Schwelle ausgestattet sind, die dem Basiswert des Optionsscheins entspricht?. Sie ermöglichen ohne Laufzeitbegrenzung eine gehebelte Partizipation an der Kursbewegung des Basiswertes, wobei der Basispreis täglich angepasst wird. Anders als der Knock-out-Optionsschein werden diese Produkte ohne Laufzeitbegrenzung emittiert. Die Finanzierungskosten werden daher durch eine regelmäßige Anpassung des Basispreises/derKnock-out-Schwelle eingerechnet.

Aufbau Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss sind mit Stop-Loss, Knock-out-Schwelle und Basispreis ausgestattet. Ein festes Verfalldatum liegt nicht vor. Berührt der Kurs des Basiswertes im Tagesverlauf die Stop-Loss-Schwelle, so verfällt das Papier und der Innere Wert wird vergütet. Verletzt der Kurs des Basiswertes im Tagesverlauf jedoch auch die Knock-out-Schwelle (in Höhe des Basispreises), so verfällt das Papier sofort. Je nach Optionstyp wird bei diesem Optionsscheintyp ein Kaufrecht (Call) oder Verkaufsrecht (Put) des Basiswertes zu einem bestimmten Preis verbrieft.

Risiko Verletzt der Kurs des Basiswertes die Stop-Loss-Schwelle intraday oder am Tagesschluss den Basispreis (Knock-out-Schwelle), verfällt das Papier.


Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT_C)

Basis Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss ermöglichen ohne Laufzeitbegrenzung eine gehebelte Partizipation an der Kursbewegung des Basiswertes, wobei der Basispreis täglich angepasst wird.

Aufbau Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss sind mit Knock-out-Schwelle (Basispreis) und Stop-Loss ausgestattet. Ein festes Verfalldatum liegt nicht vor. Berührt oder unterschreitet der Kurs des Basiswertes am Tagesschluss die Knock-out-Schwelle, so verfällt das Papier sofort und der Innere Wert wird vergütet. Fällt der Kurs des Basiswertes im Tagesverlauf jedoch auf oder unter die Stop-Loss-Schwelle, so verfällt das Papier und der Innere Wert wird vergütet.

Risiko Unterschreitet der Kurs des Basiswertes die Knock-out-Schwelle am Tagesschluss oder das Stop-Loss intraday, verfällt das Produkt. Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss (KNOCKMINFUT_P)

Basis Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss ermöglichen ohne Laufzeitbegrenzung eine gehebelte Partizipation an der Kursbewegung des Basiswertes, wobei der Basispreis täglich angepasst wird.

Aufbau Optionsscheine mit Knock-out und Stop-Loss sind mit Knock-out-Schwelle (Basispreis) und Stop-Loss ausgestattet. Ein festes Verfalldatum liegt nicht vor. Berührt oder überschreitet der Kurs des Basiswertes am Tagesschluss die Knock-out-Schwelle, so verfällt das Papier sofort und der Innere Wert wird vergütet. Steigt der Kurs des Basiswertes im Tagesverlauf jedoch auf oder über die Stop-Loss-Schwelle, so verfällt das Papier und der Innere Wert wird vergütet.

Risiko Überschreitet der Kurs des Basiswertes die Knock-out-Schwelle am Tagesschluss oder das Stop-Loss intraday, verfällt das Produkt.



Leveraged-Bonus-Optionsschein mit Knock-out (KNOCKLEVBON)

Basis In einem Leveraged-Bonus-Produkt wird eine gehebelte (leveraged) Partizipation an der Kursentwicklung des Basiswertes mit einer Bonus-Strategie und einem Knock-out kombiniert.

Aufbau Liegt der Kurs des Basiswertes am Bewertungstag oberhalb des Bonus-Levels, erfolgt eine gehebelte Rückzahlung. Liegt der Kurs des Basiswertes am Bewertungstag unterhalb des Bonus-Levels und wurde die Barriere niemals berührt oder unterschritten, so erhält der Anleger einen Betrag in Höhe des Bonus-Levels abzüglich der Knock-out-Schwelle. Berührt bzw. unterschreitet der Kurs des Basiswertes die Barriere, so führt dies zum Verlust der Bonus-Chance. Wenn der Basiswert allerdings während der Laufzeit die Knock-out-Schwelle berührt oder unterschreitet, verfällt der Optionsschein.

Risiko Unterschreiten der Knock-out-Schwelle führt zum sofortigen Verfall mit einer Restzahlung (z. B. 0,001 €).



Exchange Traded Fund (ETF)

Basis Exchange Traded Funds (ETF) stellen eine Spezialform der Investmentfonds mit Handelbarkeit an einer Börse dar.

Aufbau Im Gegensatz zu herkömmlichen Investmentfonds orientieren sich ETF an der Wertentwicklung eines bestimmten (Benchmark)-Index, dessen Performance abgebildet werden soll. Zu diesem Zweck werden ETF sowohl als Indextracker als auch als gemanagte Sondervermögen geführt. Die Idee des Indextracking vertritt dabei die Investmentphilosophie des passiven Portfoliomanagementansatzes. Der passive Portfoliomanagementansatz verfolgt im Gegensatz zum aktiven Portfoliomanagementansatz ein anderes Ziel, nämlich den Referenzindex nachzubilden beziehungsweise zu „tracken“ und demzufolge ein vergleichbares Anlageresultat zu erzielen. ETF können jederzeit wie Aktien an der Börse zu den für Aktien üblichen Spesen (Investmentfonds ohne Ausgabeaufschlag) gehandelt werden. Aufgrund der günstigen Kostenstruktur treffen sie zunehmend auf Nachfrage auch von privaten Investoren. Es gibt unter den ETF reine Indextracker wie auch aktiv gemanagte Baskets. Ein Effekt des Börsenhandels ist, dass ETF den ganzen Tag über zu den, je nach Indexstand, gerade geltenden Kursen gehandelt werden können. ETF sind für fast alle Anlageklassen verfügbar. Man kann mittels ETF in Aktien, Rohstoffe, Anleihen, Kreditderivate und den Geldmarkt investieren. Genau wie ETF bilden auch Exchange Traded Commodities (ETC) einen zugrunde liegenden Index ab. ETC sind jedoch rechtlich gesehen keine Sondervermögen in Struktur eines Fonds, sondern Schuldverschreibungen des jeweiligen Emittenten. ETF tragen daher im Gegensatz zu ETC kein Bonitätsrisiko des Emittenten.

Risiko Durch ihre Intention, einen bestimmten Index abzubilden, unterliegt der Käufer solcher Produkte den gleichen Risiken wie ein Anleger, der den Benchmark-Index über den Erwerb aller Einzelkomponenten abzubilden versucht.


Alpha-Zertifikate, Knock-Produkte, Warrants

Basis In einer Recherchegruppe sind Derivate mit bestimmten vergleichbaren hauptsächlichen Eigenschaften oder Strategien zusammengefasst (ausgenommen sind hier Standard-Optionsscheine).

Aufbau In dieser Recherchegruppe werden Produkte von hoher Komplexität und hohem Kapitalrisiko zusammengefasst. Anlagen in Warrants und Knock-Produkten setzen intensive Produkt- und Marktkenntnis voraus. Alpha-Zertifikate weisen zwar nicht die Kapitalrisiken von Knock-Produkten auf, doch erfordern sie aufgrund ihrer Struktur (Rückzahlungsbedingungen) intensive Anlagekenntnisse.

Risiko Bei den Produkten dieser Recherchegruppe können erhöhte Risiken entstehen: z.B. können die Auswahl des Basispreises (Strike) oder der Knock-out-Schwelle bzw. die komplexe Berechnung der Rückzahlung (Alpha-Zertifikate) erhöhte Rückzahlungsrisiken bis hin zum Totalverlust in sich bergen.


Discount-, Performance-, Sicherungszertifikate

Basis In einer Recherchegruppe sind Derivate mit bestimmten vergleichbaren hauptsächlichen Eigenschaften oder Strategien zusammengefasst.

Aufbau In dieser Recherchegruppe sind Produkte zusammengefasst, die vor allem bei geringer Marktbewegung überdurchschnittliche Anlageresultate erreichen können.

Risiko Neben allgemeinen Anlagerisiken ist der Rückzahlungspreis von Zertifikaten an die Kursentwicklung eines Basiswertes gekoppelt. Daher setzt Totalverlust des Anlegers den Totalverlust des Basiswertes voraus.


ETF, Straight-Zertifikate (Index)

Basis In dieser Recherchegruppe sind Produkte mit bestimmten vergleichbaren hauptsächlichen Eigenschaften oder Strategien zusammengefasst.

Aufbau Beide Produkte werden selbst allerdings völlig unterschiedlichen Gruppen (Zertifikate, Anleihen, Investmentfonds) zugeordnet, beschäftigen sich aber unter Aufbietung unterschiedlicher Konzepte mit der Abbildung von definierten Basiswerten – in diesem Falle Indizes.

Risiko Neben allgemeinen Anlagerisiken ist der Rückzahlungspreis von Derivaten an die Kursentwicklung eines Basiswertes gekoppelt. Daher setzt Totalverlust des Anlegers den Totalverlust des Basiswertes voraus.


Knock-Produkte, Warrants

Basis In dieser Recherchegruppe sind Warrants mit bestimmten vergleichbaren hauptsächlichen Eigenschaften oder Strategien zusammengefasst.

Aufbau In dieser Recherchegruppe sind Produkte von hoher Komplexität und hohem Kapitalrisiko zusammengefasst. So setzen die Anlageformen der Warrant- und Knock-Produkte intensive Produkt- und Marktkenntnis voraus.

Risiko Bei den Produktarten dieser Recherchegruppe können erhöhte Risiken entstehen: z. B. können die Auswahl des Basispreises (Strike) oder der Knock-out-Schwelle bzw. die komplexe Berechnung der Rückzahlung (Alpha-Zertifikate) erhöhte Rückzahlungsrisiken bis hin zum Totalverlust in sich bergen.


Performance-Zertifikate

Basis In einer Recherchegruppe sind Produkte mit bestimmten vergleichbaren hauptsächlichen Eigenschaften oder Strategien zusammengefasst.

Aufbau Diese Recherchegruppe enthält Zertifikate, die insbesondere an stärkeren Kursbewegungen ihrer Basiswerte partizipieren. Dies kann z. B. als „Outperformance“ (Faktor, mit dem die Kursentwicklung oberhalb einer bestimmten Schwelle vergütet wird) oder frühzeitige Rückzahlung durch Erreichen bestimmter Kursziele des Basiswertes umgesetzt sein.



Sicherungszertifikate

Basis In einer Recherchegruppe sind Produkte mit bestimmten vergleichbaren hauptsächlichen Eigenschaften oder Strategien zusammengefasst.

Aufbau Diese Recherchegruppe enthält Zertifikate, die insbesondere an schwächeren Kursbewegungen ihrer Basiswerte partizipieren. Dies kann sowohl z. B. über die Bonusfunktionalität dargestellt werden als auch über eine Klausel, die die Rückzahlung bei Erfüllung bestimmter Bedingungen sichert.



Glossar

Amerikanische Ausführung Bezeichnung für eine Optionsvariante, die im Gegensatz zur europäischen Ausführung während ihrer Laufzeit zu jedem Zeitpunkt ausgeübt werden kann.

Asiatische Ausführung Bezeichnung für eine Optionsvariante, deren Wert sich im Gegensatz zur europäischen Option und zur American Option nicht durch den aktuellen Kurs (Preis) des Basiswertes am Tag der Ausübung, sondern durch den Durchschnittskurs (-preis) des Basiswertes bezogen auf einen bestimmten Zeitraum ergibt.

Bezugsverhältnis Das Bezugsverhältnis dient vor allem dazu, ein bestimmtes Anlageobjekt „handlicher“ zu machen und auch eine Investition mit kleineren Anlagebeträgen zu ermöglichen. So werden beispielsweise Zertifikate auf den Index Dax meist mit einem Bezugsverhältnis von 1 zu 100 angeboten, sodass für einen „DAX“ nicht 5000, sondern nur 50 Euro bezahlt werden müssen. Umdeuten lässt sich dies auch, indem man für einen Indexpunkt nicht einen Euro, sondern nur einen Eurocent ansetzt. Denn letztlich besteht auch zwischen Euro und Cent ein Bezugsverhältnis von 1 zu 100 - für 100 Cent bekomme ich 1 Euro.

Call Ein Call ist eine Option, bei der der Käufer das Recht besitzt, einen Basiswert vom Stillhalter zu erwerben. Der Käufer erwartet steigende Kurse des Basiswertes (er geht „long“). Er realisiert einen Gewinn, wenn der Kurs des Basiswertes über den Basispreis zuzüglich der Optionsprämie steigt. Liegt der aktuelle Kurs des Basiswertes unter dem Basispreis, dann wird die Option nicht ausgeübt. Das Verlustrisiko des Käufers ist auf die gezahlte Optionsprämie begrenzt. Der Stillhalter kann im Gegenzug maximal einen Gewinn in Höhe dieser Prämie realisieren. Das Verlustrisiko des Stillhalters ist unbegrenzt.

Europäische Ausführung Bezeichnung für eine Optionsvariante, die im Gegensatz zur amerikanischen Ausführung am Ende der Laufzeit ausgeübt werden kann.

Exotische Ausführung Bezeichnung für eine Optionsvariante, die mit mehreren Ausübungszeitpunkten versehen ist. Wird zu einem Ausübungszeitpunkt nicht ausgeübt, d. h. nicht der Basiswert gewählt, so verbleibt ein Ausübungsrecht für die folgenden Ausübungszeitpunkte. Wird zu einem Ausübungszeitpunkt der Basiswert gewählt, so verfallen die folgenden Ausübungsrechte.

Exotische Optionen Optionsvarianten wie z. B. Up-And-In-Put Down-And-Out-Put

Index-Zertifikate Diese Gruppe von Zertifikaten gibt es per se nicht als Alleinstellungsmerkmal, da dies lediglich der Betrachtung des Basiswertes entspricht.


Für „Zertifikate“ auf einen Index ist es für den Investor beachtenswert, ob es sich um einen Performance- oder einen Kursindex handelt. Bei Performance-Indizes fließen sämtliche Dividenden und Erlöse aus Bezugsrechten in den Indexstand mit ein.

Long-Position Unter einer Long-Position versteht man die Käufer einer Position.

Plain Vanilla Plain Vanilla weist damit keinerlei Besonderheiten in ihrer Konditionengestaltung ???

Put Ein Put ist eine Option, bei der der Käufer das Recht besitzt, einen Basiswert an den Stillhalter zu verkaufen. Der Käufer erwartet fallende Kurse des Basiswertes (er geht „short“). Er realisiert einen Gewinn, wenn der Kurs des Basiswertes unter den Basispreis abzüglich der Optionsprämie gefallen ist. Liegt der aktuelle Kurs des Basiswertes über dem Basispreis, dann wird die Option nicht ausgeübt. Das Verlustrisiko des Käufers ist auf die gezahlte Optionsprämie begrenzt. Der Stillhalter kann im Gegenzug maximal einen Gewinn in Höhe dieser Prämie realisieren. Der Verlust des Stillhalters wird maximal, wenn der abzunehmende Vermögensgegenstand wertlos ist. Der Verlust entspricht dann dem Basispreis abzüglich der erhaltenen Optionsprämie.

Quanto Ein Quanto-Zertifikat befreit einen Anleger von evtl. Währungsrisiken. Diese Risiken können immer dann auftreten, wenn der Basiswert des Zertifikates in einer Fremdwährung notiert. Zum Beispiel ist die Performance eines in Euro notierten Zertifikates auf den S&P 500 Index vom Wechselkurs EUR/ USD abhängig. Denn es nützt die beste Wertentwicklung nichts, wenn sich der US-Dollar gegenüber dem Euro negativ entwickelt und die eigentliche Performance „aufgefressen“ wird. Dieses Risiko soll anhand eines Beispiels verdeutlicht werden: Wenn der Indexstand bei Start des Zertifikates beispielsweise 1.000 USD beträgt, erwirbt der Anleger das in EUR notierte Indexzertifikat bei einem Wechselkurs von 1 EUR/USD auch für 1.000€. Am Ende der Zertifikatslaufzeit steht der Index bei 1.100 USD, hat also eine Wertentwicklung von 10% erreicht. Ist der Euro gegenüber dem US-Dollar stärker geworden, was sich durch einen Kursanstieg auf z. B. 1,25 EUR/USD (bedeutet 1,25 USD=1 EUR) ausdrückt, ergeben die 1.100 USD nun nur noch 1 Euro Gegenwert i.H.v. 880€. Die Gesamtperformance des Zertifikates, also die Summe der Marktentwicklung des Basiswertes + der Wechselkursentwicklung, ist daher sogar negativ (-12%). Quanto-Zertifikate schalten das Devisenkursrisiko aus. Dies geschieht im Wesentlichen dadurch, dass der Emittent täglich eine Devisenabsicherung durchführt. Diese Absicherung kann den Zertifikateanleger etwas kosten oder sogar einen Zusatzertrag einbringen. Woran liegt das? Die Kosten oder Erträge einer Währungssicherung hängen im Wesentlichen von den Zinsunterschieden in den beiden Währungen ab. Kann der abgesicherte Betrag zu höheren Zinsen angelegt werden, ist Absicherung sogar mit Erträgen verbunden und umgekehrt. Die Erträge bzw. Kosten der Absicherung werden im Regelfall täglich dem Zertifikatspreis abgezogen (bei Kosten) oder addiert (bei Erträgen) und können in Abhängigkeit der Zinsentwicklung variieren. Die sich ständig ändernden Sicherungsaufwendungen sind ein Nachteil der Quanto-Zertifikate. Ein Quanto-Zertifikat als solches gibt es nicht, weil der Begriff „Quanto“ per se kein Basiswert ist. Er wird vielmehr einem anderen Zertifikatsnamen hinzugefügt. Zum Beispiel gibt es Index–Quanto- Zertifikate oder Quanto-Tracker-Zertifikate usw. Theoretisch kann jedes Zertifikat auf einen in Fremdwährung lautenden Basiswert „verquantot“ werden. Es haben sich auch Quanto-Zertifikate auf Fonds, die in ausländischer Währung investieren, herausgebildet. So lässt sich das Wechselkursrisiko dieser Produkte ausschließen. Will ein Anleger in Zertifikate mit einem im Ausland notierten Basiswert investieren und hat keine Meinung bezüglich der Währungsentwicklung, empfiehlt sich die Investition in ein Quanto-Zertifikat, sofern es dieses auf den Wunsch-Basiswert gibt. Die Absicherung kann die Rendite etwas verringern


oder erhöhen. Dies hängt vom Zinsgefälle der beiden Währungen ab. Nachteilig ist, dass die Sicherungskosten während der Zertifikatelaufzeit oftmals schwanken und schwer zu prognostizieren sind. Mit einem Quanto-Zertifikat schaltet der Anleger eine Gefahrenquelle aus und kann sich auf die Performance des Basiswertes konzentrieren. Im Kapitalmarkt interagieren alle Teilmärkte (Zinsen, Aktien, Währungen, Immobilien, Anleihen u.v.m.) stets miteinander. So wird der Devisenkurs auch vom Zinsgefälle zwischen den Währungen beeinflusst und andersherum. Dies bedeutet, dass die Absicherungskosten auch indirekt mit dem Devisenkurs schwanken und nicht völlig autark betrachtet werden können. Insofern können sich bei verändertem Wechselkurs auch die Absicherungskosten erhöhen. Der Anleger ist also genau genommen nicht zu 100% vom Wechselkursrisiko befreit, weil die Absicherungskosten letztlich seine Rendite beeinflussen.

Ratio Siehe Bezugsverhältnis

Reverse Reverse-Strategie bedeutet fallende Kurseinschätzung.

Rolling Rolling verweist auf eine Struktur ohne Laufzeitbegrenzung, bei der die Marktanpassungen automatisch nachvollzogen werden, das heißt, das angelegte Kapital wird regelmäßig den neuen Konditionen entsprechend reinvestiert.

Short-Position Unter einer Short-Position versteht man die Verkäufer einer Position.

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Zertifikate mit Risiko v4-FL-MW-EB-FL1 red · andere Verkaufspreise, Kurse sowie Rückzahlungsbeträge möglich. Hebelprodukte sind die klassischen Call- und Put-Optionsscheine und