Der europäische Rettungsschirm
Guido Chin Tung Lam Le Ben Wiegelmann
Makroökonomie II - 200303.01Prof. Dr. VossSoSe 2011
Ben Wieglmanns Teil
Obere Abbildung: : bundesfinanzministerium.de
Die Reform der Währungsunion
Neue Verfahren zur Überwachung und Korrektur makroökonomischer Ungleichgewichte
➥ erkennen von Blasen und Ungleichgewicht ➥ Staaten mit großen Leistungsbilanzdefiziten
und Verlust an Wettbewerbsfähigkeit.
Quelle: Monatsbericht April 2011 bundesfinanzministerium.de
Zwischenergebnis
EWU Kommission April 2011
➥ Leistungsbilanz ➥ Reale Effektive Wechselkurse ➥ Private Verschuldung ➥ Öffentlicher Verschuldungsgrad ➥ Nettoauslandsvermögen ➥ Exportanteil ➥ Lohnstückkosten ➥ Immobilienpreise ➥ Privatsektor Kreditfluss
OHNE SCHWELLENW
ERTE
Verfahren zur Überwachung makroökonomischer Ungleichgewichte
Ist eine makroökonomische Scorecard, die unter Berücksichtigung aller relevanten ökonomischen Bereiche als
Frühwarnsystem von wirtschaftspolitischen Fehlentwicklungen dient..
Die 9 vorgestellten Indikatoren reichen nicht aus!
VÖ: 26. Oktober 2010 u. 19.4.2011Volkswirte der Allianz SE (Dr. M. Heise)
& Brüsseler Denkfabrik The Lisbon
Basis für Sanktionen
Scorecard 4 Schlüsselkategorien
15 Indikatoren Wert von 1-10
Mittelwert zur Einstufung im Gesamt- und Teil-Rating
Rang 2011 EWU-Mitglieder
Monitor Rating 2011
Rang 2010 Moitor Rating 2010
Rang 2005
Monitor Rating 2005
1 Deutschland 7,8 1 7,7 7 7,02 Luxemburg 7,5 2 7,3 1 8,53 Österreich 7,3 3 7,3 4 7,44 Niederlande 7,2 4 7,2 6 7,1
5 Belgien 6,2 5 6,0 10 6,46 Finnland 6,1 6 5,9 5 7,47 Slowakei 6,1 6 5,9 10 6,48 Frankreich 5,9 8 5,7 8 6,99 Estland 1.1.11 5,7 12 5,3 10 6,4
10 Malta 5,6 11 5,4 16 5,011 Slowenien 5,6 9 5,6 3 7,812 Italien 5,1 13 4,9 14 6,013 Zypern 5,1 10 5,5 9 6,514 Spanien 4,6 15 4,1 13 6,215 Portugal 4,3 14 4,2 17 4,916 Irland 3,5 16 3,6 2 8,317 Griechenland 2,5 17 2,5 15 5,1
Datenquelle: Euromonitor 2011, Allianz The New Line 19.04.2011
a) Staatlicher Schuldenstand in % des BIP
b) Staatliche Neuverschuldung in % des BIP
c) Staatliche Zinszahlung in % des Staatshaushalts
d) Anpassung des Primärsaldos infolge demographischen Alterung in Prozentpunkten
1.Solidität der Staatsfinanzen(Finanzielle Nachhaltigkeit)
a) Staatlicher Schuldenstand in % des BIP
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Abbildung: The Euro Monitor, Allianz
a) Lohnkosten je produzierter Einheit, Abweichung von einer stabilitätsgerechten Entwicklung ab 2000
in Indexpunkten
b) Leistungsbilanzsaldo in % des BIP
c) Anteil am Welthandel, Warenexporte, Veränderung gegenüber 2000 in %
d) Inlandsnachfrage, durchschnittlich jährliche Wachstumsrate über fünf Jahre
2. Wettbewerbsfähigkeit und Inlandsnachfrage
a) Lohnkosten je prod. EinheitAbweichung von einer stabilitätsgerechten Entwicklung
ab 2000 in Indexpunkten
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Abbildung: The Euro Monitor, Allianz(stabilitätsgerechte Entwicklung von 1,5% berücksichtigt)
a) Arbeitslosenquote in %
b) Erwerbsquote, prozentuale Veränderung innerhalb von fünf Jahren in Prozentpunkten
c) Arbeitsproduktivität je Erwerbstätigen, prozentuale Veränderung innerhalb von fünf Jahren in
Prozentpunkten
d) Inlandsenergieverbrauch in % des BIP (kg Öläquivalent pro 1000 Euro)
3. Beschäftigung, Produktivität und Ressourceneffizienz
d) Inlandsenergieverbrauchin % des BIP (kg Öläquivalent pro 1000 Euro)
Abbildung: The Euro Monitor, Allianz3. B
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4. Private Verschuldung und Auslandsvermögensposition
a) Verschuldung der privaten Haushalte in % des BIP, prozentuale Veränderung innerhalb von fünf Jahren in Prozentpunkten
b) Verschuldung nichtfinanzieller Unternehmen in % des BIP, prozentuale Veränderung innerhalb von
fünf Jahren in Prozentpunkten
c) Nettoauslandsvermögensposition in % des BIP
a) Verschuldung der privaten Haushalte in % des BIP, %-Veränderung innerhalb von fünf J. in %-punkten
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Abbildung: The Euro Monitor, Allianz
Euro Monitor Rating 2005-2011
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Abbildung: Euromonitor 2011, Allianz The New Line, 19.04.2011, S. 4
Fazit
Krise wäre vorhersehbar gewesen !
Indikatoren Art u. Wertung ausreichen ?
Sanktionen
Variable Werte - Konjunktur
beeinflussen/verdecken
Trial-and-Error-Prozess
Zukünftige Ungleichgewichte anderes ?
QuellenverzeichnisKapitel 1. Notwendigkeit• Heise, Michael: Notwendigkeit und Ausgestaltung makroökonomischer
Überwachung im Euroraum, in:• Wirtschaftsdienst, Heft 01/2011• Maurer, Rainer: Die Krise der europäischen Währungsunion, in:
Wirtschaftswissenschaftliches• Studium, Heft 02/2011• Joebges, H; Niechoj, T: Rettungsmaßnahmen im Euroraum – Kurzfristig
sinnvoll, aber nicht• ausreichend, in: IMK Report, Nr. 52/August 2010.• http://www.boeckler.de/pdf/p_imk_report_52_2010.pdf, download vom
23.06.2011• Chronologie der Stabilisierung der Wirtschafts- und Währungsunion• http://www.bundesfinanzministerium.de/nn_97140/DE/
Wirtschaft__und__Verwaltung/Finanz__und__• Wirtschaftspolitik/20100604-_20Chronologie-Euro-Stabilisierung.html?
__nnn=true, download vom 23.06.2011
QuellenverzeichnisKapitel 2. EURO-Rettungsschirm• ifo Schnelldienst 3/2011 - 64. Jahrgang Artikel: EU-Rettungsschirm: Folgt
der Einstieg in eine• Transferunion?• Dr. Rainer Naser - Vortrag zu Europäische Währungsintegration - Deutsche
Bundesbank -• Hauptverwaltung Berlin am 21. April 2011• http://www.statista.com/ (Download am 19.06.2011)• http://www.spiegel.de/fotostrecke/fotostrecke-67967-2.html (Download am
19.06.2011)
QuellenverzeichnisKapitel 3. Der Euro Monitor• Bundesministerium der Finanzen, Monatsbericht April 2011
www.bundesfinanzministerium.de,
Downloade 15.05.2011• Euro Monitor 2010 (Engl.),
https://www.allianz.com/de/presse/news/studien/news_2010-10-25.html
VÖ: Brüssel, 25.10.2010, Downloade: 15.05.2011• Euro Monitor 2011, Allianz The New Line
https://www.allianz.com/staticresources/
de/economic_research/images_deutsch/pdf_downloads/newslines/v_1303222861000/nl_em190411.pdf S. 3 VÖ: 19.04.2011, Download: 15.05.2011
Quellenverzeichnis• M. Heise; Notwendigkeit und Ausgestaltung makroökonomischer Überwachung im Euroraum,Wirtschaftdienst, 91. Jahrgang Heft 1, 01/2011, ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft(Stiftung), Hamburg• Abbildung 1 (Tabelle) Datenquelle: Euromonitor 2011, Allianz The New Linehttps://www.allianz.com/staticresources/de/economic_research/images_deutsch/pdf_downloads/newslines/v_1303222861000/nl_em190411.pdf S. 3 VÖ: 19.04.2011, Download: 15.05.2011•Abbildung 2: M. Heise; Wirtschaftdienst, 91. Jahrgang Heft 1, 01/2011, S.28