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Prime und Entry Standard für Unternehmensanleihen

Neue Anlagemöglichkeit für Privatanleger

Unternehmensanleihen in Prime und Entry Standard


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Themen

Wertpapier Anleihe

Der Anleihemarkt der Börse Frankfurt

Prime und Entry Standard für Anleihen

10 Schritte zur Anleihe für Privatanleger

Anleihen zeichnen und handeln




Wertpapier Anleihe – Wichtige Merkmale


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Die Anleihe

20. Februar 2014

Definition

■Eine Anleihe ist eine Schuldverschreibung.

■Sie verbrieft das Recht auf Rückzahlung des Nennwertes,

■zuzüglich einer Verzinsung.

■Sie wird an der Börse in Prozent gehandelt,

■Ist Fremdkapital des Emittenten, damit der Inhaber kein Anteilseigner am Unternehmen.

Anleihen werden vor allem nach Emittent, Ausstattung und Laufzeiten unterschieden:

■Emittent: Länder, Organisationen, Banken, Unternehmen,

■Laufzeiten: Lang-, Mittel-, Kurzläufer.

■Verzinsung: Straight Bond, Floater, Nullkupon-Anleihe, hochverzinslich

■Bedienung: Vorrangig oder nachrangig

„Unternehmensanleihen mit schwächerer Bonität und höherer Rendite ähneln Aktien“J. Krämer, Chefvolkswirt Commerzbank

Unternehmensanleihen in Prime und General Standard



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Etwa 26.000 Anleihen im Parketthandel mit Spezialist fortlaufend von 9 bis 17.30 Uhr

Rund 6.800 Unternehmensanleihen.

Ca. 1.000 Unternehmensanleihen aus Deutschland

54 Unternehmensanleihen

im Entry Standard (51 Unternehmen)

11 Unternehmensanleihen

im Prime Standard

Quelle: boerse-frankfurt.de



Eine Anleihe – Was ist das eigentlich?



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Entry und Prime Standard für Unternehmensanleihen

Aus Sicht des Unternehmens:

Restriktivere Kreditvergabe der Banken durch Finanzkrise und Regulierungen

Regionale Börsen haben Segment für Mittelstandsanleihen geschaffen.

Niedriges Marktzinsniveau hält Anlegernachfrage auf hohem Niveau

Unternehmen erschließen sich neue Finanzierungsmöglichkeiten

Eine Möglichkeit der Fremdkapitalfinanzierung durch die Emission von Anleihen

Neue Wege, breit gestreut Investoren zu erreichen

Aus Sicht der Anleger:

Attraktive Renditen

Zum Teil bekannte Emittenten

Gut geeignet als Beimischung für das eigene Portfolio


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Eine typische Mittelstandsanleihe im Entry Standard

Ausstattung der Anleihe

Emissionsvolumen zwischen 3,5 und 200 Millionen Euro Laufzeiten 5 bis 7 Jahre Emission zu 100 Prozent (pari) Privatanlegerfreundliche Stückelung (max. 1.000 Euro) Feste Verzinsung Höhere Transparenz durch Pflichtangaben

Emittenten

Börsennotierte oder noch nicht börsennotierte Unternehmen Mittelständische Unternehmen mit einem Umsatz in Höhe von 50 Millionen bis 1 Milliarde Euro Alle Branchen

Investoren

Risikobewusste Privatinvestoren mit Kapitalmarkterfahrung Institutionelle Investoren mit Fokus auf kleinere und mittlere Emissionen aus dem Inland und Ausland


Entry und Prime Standard für Unternehmensanleihen

Entry Standard: Vielfältiges Angebot und reger Handel

51 Unternehmen z.B. aus den Branchen Einzelhandel, Immobilien, Hochtechnologie, Erneuerbare Energien, Finanzdienstleistungen, Biowissenschaften, Grüne Technologie, Agrar, Konstruktion, Basisressourcen, Transport & Logistik, Gesundheitsversorgung etc

Gesamtemissionsvolumen: 2,5 Milliarden Euro (prospektiert), 1,8 Millionen Euro tatsächlich platziert, davon über die Börse Frankfurt 264 Millionen Euro.

Emissionsvolumen einzelner Anleihen von 3 bis 200 Millionen Euro, durchschnittliche 48 Millionen Euro (prospektiert).

Liquider Handel: Umschlaghäufigkeit 9 – 209 Prozent, durchschnittlich 70,45 Prozent.

Kurs 99,52 Prozent (Durchschnitt)

Kupon: 7,1 Prozent p.a (Durchschnitt)

Aber: Eine Insolvenz (SIAG AG), Delisting auf Initiative des Antragstellers

Prime Standard für Unternehmensanleihen:

Regulierter Markt für gelistete Unternehmen mit International anerkannte Publizitätsvorschriften für institutionelle Investoren.

11 Anleihen bisher: REW, DIC Asset, SAF-Holland, PNE Wind, TAG Immobilien, Rickmers, Deutsche Börse, Aton Group.

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Transparenzvoraussetzungen

Investoren erhalten Informationen: Jahresabschluss Unternehmenskurzportrait (auch mit Angaben zur Anleihe) Wertpapierprospekt Emittenten-Rating (Ausnahme: Emittent hat Aktien im Regulierten Markt) Unternehmenskennzahlen zur Kapitaldienstdeckung, Verschuldung, Kapitalstruktur (Ausnahme:

Emittent hat Aktien im Regulierten Markt) Verfügbar auf boerse-frankfurt.de

Antragsteller: Überwachungs- und Informationspflicht


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Entry Standard für Anleihen: Unternehmen im Segment

* Erstrating bei Emission; **Stand: Oktober 2013

NameVolumen in Mio.

Kupon Rating* Rating-Agentur Preis** Emission Umschlag

Karlsberg 30 7,375% BB- Creditreform 110,9% 9/12 99,27%

Rudolf Wöhrl 30 6,5% BB Euler Hermes 110,6% 2/13 78,54%

SeniVita 15 6,5% A- Creditreform 107,01% 5/11 149,67%

MS Spaichingen 30 7,25% BB Euler Hermes 106,9% 7/11 84,66%

Jacob Stauder 10 7,5% BB- Creditreform 106% 11/12 96,12%

Amictus-Eyemaxx 25 7,5% BBB+ Creditreform 105,8% 7/11 72,34%

Paragon AG 20 7,25% BB+ Creditreform 105,48% 7/13 1,76%

Schalke 50 6,75% BB Creditreform 104,95% 6/12 49,95%

Sanha 25 7,75% BB+ Creditreform 104,1% 5/13 59,47%

Amictus-Eyemaxx 2 15 7,75% BBB+ Creditreform 104% 4/12 55,79%


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Entry Standard für Anleihen: Unternehmen im Segment

* Erstrating bei Emission; **Stand: Feb 2014

NameVolumen in Mio. (prosp)

Kupon Rating* Rating-Agentur Preis** Emission Umschlag

S.A.G. Solarstrom 11/17

200 7,5% BBB+ Creditreform 18% 7/11 16,87

S.A.G. Solarstrom 10/15

25 6,25% BB+ Creditreform 18,7% 04/11 15,00

Rena 50 8,25% BB- Euler Hermes 48% 7/13 45,00

Scholz 150 8,5% BB Euler Hermes 59% 2/12 215,00

MS Deutschland

60 6,875% - 64% 12/12 50,00

Travel24.com 25 7,5% - 67% 9/12 25,00

BDT 30 8,125% BB+ Creditreform 66% 10/12 17,40

Gamigo 15 8,5% B+ Creditreform 75% 6/13 12,00


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10 Schritte zur Anleihe für Privatanleger


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10 Schritte zur Anleihe

Schritt 1: Persönliche Situation als Basis

Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten

Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt

Schritt 4: Rating beachten

Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten

Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen

Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen

Schritt 8: Transparenz ernstnehmen

Schritt 9: Prospekt lesen

Schritt 10: Liquidität im Handel beachten


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Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis

- Haltedauer der Anleihe

- Risiko des Ausfalls











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Risiko

Bundesanleihe

Aktie

Entry Standard für Unternehmensanleihen

Entry Standard für AnleihenRisikoeinordnung


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= Risikoprämie










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Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Kriterium

Schritt 2: Kupon in Verhältnis zum Risiko bewerten


= effektive Verzinsung unter Einbeziehung von Kupon, Laufzeit, Kaufpreis









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Schritt 2: Kupon in Verhältnis zum Risiko bewerten



- ab BB+ Speculative Grade

- Ratings im Entry Standard 1 Jahr gültig -> Folgeratings








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Rating Matrix

Investment Grade

Creditreform AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-

Euler HermersAA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-

Sehr gute bis gute Bonität, hohe Wahrscheinlichkeit, den Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Gute bis befriedigende Bonität, angemessene Deckung von Zins und Tilgung. Veränderung der wirtschaftlichen Lage könnten sich aber negativ auswirken.

Befriedigende Bonität, aktuell erscheinen Zins und Tilgung gedeckt, jedoch mangelnder Schutz gegen wirtschaftliche Veränderungen.

Spekulative Grade

Creditreform BB+ BB BB- B+ B B- CCC CC C

Euler Hermers BB+ BB BB- B+ B B- CCC CC C D/SD

Bedienung der Anleihe nur in stabilem wirtschaftlichen Umfeld gesichert, enthält spekulative Elemente.

Mangelhafte Bonität, auf lange Sicht geringe Sicherung von Zins und Tilgung, kein dauerhaftes Investment.

Ungenügende Bonität, niedrigste Qualität, geringster Anlegerschutz, in akuter Gefahr eines Zahlungsverzuges. Bei Moody's im Zahlungsverzug.

Gläubiger befindet sich im Zahlungsverzug.

Übersicht auf boerse-frankfurt.de


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Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Kriterium





Zinsdeckungsgrad, Verschuldungsfaktor, Gesamtverschuldungsgrad







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24Quelle: Mindeststandards für Bondkommunikation, 2011













25Quelle: Mindeststandards für Bondkommunikation, 2011










höhere Transparenz und konstante IR-Arbeit




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- boerse-frankfurt.de / BaFin

- Auf Schutzklauseln achten

- Sonderkündigungsrechte



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Anleihen zeichnen und handeln


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Anleihen zeichnen

Direkt über Ihre Haus- oder Direktbank zeichnen

■ Orderart: Kauf

■ Nominalbetrag

■ Wertpapierkennnummer

■ Gültigkeit (bs zum Zeichnungsende)

■ Börsenplatz: Frankfurt

Oderaufgabe im System ab 7 Uhr möglich

Meist eine Zuteilung täglich (je nach Nachfrage)


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Anleihen handeln

■ Prozentnotierung

■ Quote mit Volumen

■ Handelszeit: 9 bis 17.30 Uhr

■ Auf Stückelung und Mindestanlage achten

■ Stückzinsen oder fällig


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boerse-frankfurt/anleihen

> ausführliche Daten zu allen gehandelten Anleihen

> Anleihen-News

> Alle Informationen zu Anleihen in der Zeichnung

Jeden Freitag: Marktbericht vom Anleihehandel

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Spezieller Newsletter für Neuemissionen im Entry Standard

Hotline +49 / 69 211 1 8310,

Börsentäglich von 8 bis 19 Uhr

E-Mail: [email protected]

Edda Vogt, Deutsche Börse AG.

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit.

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