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Schwerin, 15. März 2018
Börsen außer Rand und Band
–Wie gel ingt r is ikoarme
Kapitalanlage?
3
Auftragsbücher sind prall gefülltAuftragseingänge Industrie
Inde
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Index
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Auftragseingänge in Deutschland (ohne Transport)
Auftragseingänge in Eurozone (ohne Transport)
Source: Macrobond, 13.03.2018
Quelle: Macrobond; DONNER & REUSCHEL Kapitalmarktanalyse / Stand: 13.03.2018
Konjunktur 2018
Langsam werden die Kapazitäten knapp
5
Zinsen nahe Allzeit-Tiefstständen
Kapitalmarkt 2018
Deutlicher Investitionsanreiz – aber auch ein Risiko !
Quelle: Macrobond; DONNER & REUSCHEL Kapitalmarktanalyse / Stand: 13.03.2018
Zinsen und Inflation Deutschland
- 3
- 2
- 1
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- 1
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Realzins Rendite 10 -jähriger Staatsanleihen Deutschland Inflation
Source: Macrobond, 13.03.2018
Pro
zent
Prozent
6
Aktien nahe Allzeit-Höchstständen
Kapitalmarkt 2018
Die Fallhöhe hat zugenommen – Gefahr für Anleger ?
Quelle: Macrobond; DONNER & REUSCHEL Kapitalmarktanalyse / Stand: 13.03.2018
DAX
Inde
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7000
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9000
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12000
13000
14000
Index
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Dax - Verlauf
Source: Macrobond, 13.03.2018
7
Unternehmensgewinne steigen kontinuierlich
Quelle: Bloomberg; Donner & Reuschel Kapitalmarktanalyse / Stand: 22.02.2018
Kapitalmarkt 2018
Die US-Steuerreform beflügelt die Gewinne zusätzlich: + 12 Prozent !
Unternehmensgewinne USA
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12.2005 12.2008 12.2011 12.2014 12.20170
500
1000
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2000
2500
3000
S&P 500 berichtete Gewinne Gewinnschätzungen
8
Kommt er doch, der Protektionismus?
Kapitalmarkt 2018
Donald Trump (via Twitter):
“If the E.U. wants to further increase their already massive tariffs and barriers on U.S. companies doing business there, we will simply apply a Tax on their Cars which freely pour into the U.S. They make it impossible for our cars (and more) to sell there. Big trade imbalance!”
9
(Geo-) Politische Entwicklungen
Quelle: www.dw.com
Kapitalmarkt 2018
Die Ruhe muss nicht dauerhaft sein – es bestehen weiterhin Risiken !
März9. Woche
10
Paradoxien der Gegenwart
Verstehen wir die Welt noch?
Noch nie ging es uns so gutwie heute –
noch nie gab es so viel Anlass zur Sorge.
Politisch steht die Welt auf Abschottung –
technologisch steht die Welt auf Vernetzung.
Selten musste entschlossener gehandelt
werden –selten wurde zögerlicher
gehandelt als heute.
11
Der große Übergang in ein neues Zeitalter
Verstehen wir die Welt noch?
Digitalisierung bedeutet eine techno-logische Revolution
Das alte Zeitalter geht an seinen Widersprüchen zugrunde, das neue ist unbekannt.
Globalisierung steht vor einer politischen Neuordnung
Digitale Revolution (!?)
12
„Der bevorstehende technologische Übergang ist so
radikal, wie es zuletzt die Industrialisierung gewesen ist.“
Prof. Dr. Henning Vöpel
Verstehen wir die Welt noch?
13
Digitale Revolution (!?)
Verstehen wir die Welt noch?
Es ist schon jetzt disruptiv !
752
579,5
507,5
427
409,9
407,3
343,2
338,6
306,6
277,1
274,4
264,9
261,2
254,3
249,3
0 100 200 300 400 500 600 700 800
Apple
Alphabet
Microsoft
Amazon.com
Berkshire Hathaway
ExxonMobil
Johnson & Johnson
JPMorgan Chase
Tencent Holdings
Wells Fargo
Alibaba
General Electric
Samsung Electronics
AT&T
Marktwert in Milliarden US-DollarM a r k t w e r t d e r g l o b a l g r ö ß t e n U n t e r n e h m e n i n M r d . U S D
Quelle: Statista; Stand: 07.04.2017
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Bitcoin ist der Star unter den KryptowährungenKryptowährungen
USD
0
2500
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12500
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17500
20000
USD
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2500
5000
7500
10000
12500
15000
17500
20000
Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb
2017 2018
Bitcoin - Kurs in USD
Source: Macrobond, 13.03.2018
Quelle: Macrobond; DONNER & REUSCHEL Kapitalmarktanalyse / Stand: 13.03.2018
Verstehen wir die Welt noch?
Kryptos im Hype – Etablierung steht aus
Anleihen – Das Anlageuniversum
Staatsanleihen Pfandbriefe Unternehmens-anleihen
Hochzins-anleihen
Wandel-anleihen
Mögliche Anleiheinvestmentsim Portfolio
• Den Schwerpunkt bilden i.d.R. Bundesanleihen, Pfandbriefe und sonstige Anleihen von Staaten mit Top-Bonität.
• Ggf. Nutzung von Indexfonds (ETF, Exchange Traded Funds*) und aktiv gemanagten Fonds.
• Aktives Management der Laufzeitenstruktur und Kurvenpositionierungund damit des Zinsänderungsrisikos.
• Nutzung von Risikoprämien in den wichtigsten Segmenten des Anleihemarkts bei diszipliniertem Risikomanagement.
* Exchange Traded Fund: Börsengehandelter Fonds, der passiv gemanagt wird.
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DONNER & REUSCHEL – Vermögensverwaltung
Fund
amen
tale
Sig
nale
Trendfolgestrategie
D&R Markt-Navigator – Zusammenspiel der Indikatoren
DONNER & REUSCHEL – Vermögensverwaltung
Markttrend
Fund
amen
tale
s U
mfe
ld
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Fundamentales Umfeld*
Markttrend & Überhitzung
Die fundamentalen Signale identifizieren die Perspektivenfür Trends, indem sie die maximalen Quoten vorgeben.
Das Trendfolgesignal misst die Trendstärke und bestimmt im Rahmen der fundamentalen Vorgaben die tatsächlichen Quoten.
D&R Markt-Navigator – Aktien – Praxisbeispiel 2007 - 2018
17
200
300
400
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0%
25%
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019Aktienquote STOXX Europe 600
Rückrechnung desRegelwerks
"Live"Umsetzung in Mandaten
optimierteStrategie
Quelle: Bloomberg, eigene Berechnungen. Zeitraum 01.01.2007 bis 31.01.2018.Hinweis: Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung.
DONNER & REUSCHEL – Vermögensverwaltung
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Portfoliobetrachtung – Einordnung Ihrer Anlagementalität
Realer Kapital-Erhalt Ziel: Stabile Renditen
Reales Kapital-Wachstum Ziel: Attraktive Renditen
Dynamisches Kapital-Wachstum Ziel: Hohe Renditechancen
Rendite
„Ich wünsche stetige positive Renditen mit Mehrwert gegenüber einem Festgeld. Besonders wichtig ist mir aber die Sicherheit meiner Anlage.“
„Chancen und Risiken muss man sorgfältig abwägen. Ich erwarte mir attraktive Renditen, aber auch ein überschaubares Risiko.“
„Kapitalmärkte bieten vielfältige Chancen, die ich nutzen will. Die wesentlichen Trends sind mir wichtig. Klar, die Schwankung ist erhöht. Kursrutsche möchte ich aber nicht voll mitnehmen. Hierbei möchte ich unterstützt werden.“
Risiko
Renditeerwartung: Geldmarktzins + x% ca. 4% bis 6% langfristig über 6%Angestrebte Wertuntergrenze: ca. 95% ca. 90% ca. 80%Maximales Verlustrisiko: bis zu 7,5% bis zu 12,5% bis zu 20%Volatilität: bis zu 5% bis zu 10% bis zu 20%Empfohlener Anlagezeitraum: > 3 Jahre > 5 Jahre > 5 JahreAktienquote: bis zu 30 % 30 bis 60 % > 60 %
DONNER & REUSCHEL – Vermögensverwaltung
Tatsächliche Renditeentwicklung unterschiedlicher Anlageklassen
DONNER & REUSCHEL – Best-of-Multiple-Opportunities
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung. Zeitraum 01.01.2005 bis 31.12.2017.
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Die gute Entwicklung einer Anlageklasse in einem Jahr ist kein Garant für die Zukunft.
AUD bzw. USD: Währungen jeweils gegenüber dem Euro REXP 1: REX 1-jährige Performance Index S&P 500: S&P 500 in EUREUROSTOXX: EURO STOXX 50 REXP 10: REX 10-jährige Performance Index Topix: TOPIX in EURMSCI EM: MSCI Emerging Markets in EUR Rohstoffe: Commerzbank Commodity ex Agr. EW Index in EUR US Treasuries: US Treasury Bonds 10-jährige in EUR
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Rohstoffe
56,6%DAX
22,0%MSCI EM
26,1%US Treasuries
25,6%MSCI EM
73,8%AUD
27,8%US Treasuries
20,0%DAX
29,1%S&P 500
26,7%S&P 500
29,6%Topix23,7%
Rohstoffe23,8%
MSCI EM20,4%
?
MSCI EM53,5%
MSCI EM18,6%
DAX22,3%
REXP 1012,6%
Rohstoffe31,1%
MSCI EM27,5%
REXP 1012,4%
EUROSTOXX18,1%
DAX25,5%
US Treasuries24,1%
US Treasuries13,7%
S&P 50015,3%
DAX12,5%
?
Topix46,2%
EUROSTOXX18,0%
EUROSTOXX 9,6%
USD7,6%
AUD28,6%
Rohstoffe27,2%
AUD8,5%
MSCI EM16,1%
EUROSTOXX21,5%
REXP 1014,3%
S&P 50012,9%
MSCI EM14,5%
Topix11,1%
?
DAX27,1%
Rohstoffe 10,2%
AUD 7,4%
REXP 15,6%
EUROSTOXX25,6%
S&P 50023,4%
S&P 5005,3%
S&P 50013,9%
Topix21,2%
USD14,1%
USD11,6%
Topix7,3%
EUROSTOXX9,2%
?
EUROSTOXX24,3%
S&P 5003,9%
REXP 13,9%
AUD -9,7%
DAX23,8%
Topix23,4%
USD3,4%
REXP 107,2%
REXP 10,1%
MSCI EM11,5%
DAX9,6%
DAX6,9%
S&P 5006,9%
?
S&P 50020,2%
REXP 12,4%
REXP 100,7%
Topix-22,7%
S&P 50023,1%
US Treasuries17,7%
REXP 11,8%
Topix6,0%
REXP 10-1,1%
Topix10,1%
EUROSTOXX6,4%
REXP 105,1%
Rohstoffe-0,5%
?
USD 18,4%
AUD 2,2%
US Treasuries0,4%
Rohstoffe-32,8%
REXP 103,8%
DAX16,1%
Rohstoffe-3,8%
AUD3,5%
USD-4,1%
AUD7,3%
AUD 2,4%
AUD 5,0%
REXP 10-0,8%
?
US Treasuries17,6%
REXP 10-0,9%
Rohstoffe 0,4%
S&P 500-34,2%
Topix3,6%
USD7,5%
Topix-9,8%
US Treasuries2,4%
MSCI EM-6,8%
EUROSTOXX4,0%
REXP 100,8%
US Treasuries4,1%
REXP 1-0,9%
?
AUD13,5%
USD-5,6%
USD -4,6%
DAX-40,4%
REXP 12,7%
REXP 104,6%
EUROSTOXX-14,1%
REXP 10,2%
US Treasuries-10,0%
DAX2,7%
REXP 10,0%
EUROSTOXX3,7%
AUD -3,4%
?
REXP 107,0%
US Treasuries-8,0%
S&P 500 -4,6%
EUROSTOXX-42,4%
USD-2,3%
REXP 10,8%
DAX-14,7%
Rohstoffe-0,4%
Rohstoffe-10,3%
REXP 10,2%
MSCI EM-5,3%
USD3,5%
US Treasuries-10,0%
?
REXP 11,9%
Topix-8,4%
Topix -15,9%
MSCI EM-51,2%
US Treasuries-11,3%
EUROSTOXX-2,8%
MSCI EM-15,9%
USD-1,6%
AUD-15,2%
Rohstoffe-5,5%
Rohstoffe-22,4%
REXP 1-0,2%
USD-11,9%
?
Mehr Rendite = mehr Risiko oder: „Wie lässt sich dies in Einklang bringen?“
Quelle: veranschaulichendes Beispiel, eigene Darstellung
20
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%
Erw
arte
te R
endi
te
Risiko
DONNER & REUSCHEL – Best-of-Multiple-Opportunities
Überblick
Anlageziele und Steuerung• Ziel: positiver langfristiger Wertzuwachs• Ansatz: flexible Anlage in verschiedene Kapitalmärkte• Zielrendite: 3% p.a. (Volatilität von 5% bis 6% und maximaler Verlust 10%).• Steuerung: regelbasierte Quotensteuerung mit der optimierten Best-of-Two®-Strategie.
Profil des typischen Anlegers• Anlagementalität: „wachstumsorientiert“ (lt. Verkaufsprospekt) – SRRI-Risikoprofil 4 von 7.
Anlageklassen
0-100% 0-100% 0-100% 0-10% 0-30%*
21
Liquidität Renten Aktien Immobilien/ Sachwerte Rohstoffe Alternative
Investments Währungen
*) Lediglich der isolierte Einsatz von Währungsinvestments ist auf 30% beschränkt, nicht jedoch das kumulierte Währungsrisiko des Gesamtportfolios, das sich aus sämtlichen Anleihen-, Aktien- und Rohstoffanlagen in Fremdwährung ergibt.
DONNER & REUSCHEL – Best-of-Multiple-Opportunities
22
Megatrends beeinflussen unsere Zukunft
Globalance Invest
Quelle: Globalance Invest
Digitalisierung
• Verschmelzung von Märkten
• „Internet der Dinge“• Digitale Revolution• Gefährdete Privatsphäre
Niedrigzins & Demographie
• Fallende Geburtenraten• Globales „Entsparen“• Historisch tiefes Zins-
niveau• D bis 2060: 20%
Bevölkerungsrückgang• China: Peak der arbeiten-
den Bevölkerung in 2012
Klimakrise
• Wetterextreme• Wasser- &• Nahrungsknappheit • Soziale Konflikte• Migrationskonflikte
Wachstum & Ressourcen
• Starke Urbanisierung• Ressourcenintensität• Mobilitätszunahme• Steigende Umwelt- &
Luftverschmutzung
23
Die Globalance Footprint Kaskade
Systematische Analyse zukunftsbewegender Unternehmen
Globalance Invest
24
Ausgewählte Zukunftbeweger*
Dieser Zukunftbeweger in der Branche Mode und Textil trimmt alle Lieferanten auf zeitgemässe
Arbeitsbedingungen und nachhaltige Materialien.
Quelle: Globalance Bank / * Nicht zwingend Teil der zukunftsorientierten Portfoliostruktur von Globalance Invest / Bild: Osram LED-Beleuchtung © Effektgruppen AB bzw. Beiersdorf AG
Globalance Invest
Inditex(Holding mit Tochterunternehmen
Zara, Massimo Dutti etc.)
Osram
Dieser Zukunftbeweger trägt als führender Lichttechnologie-An-
bieter in den Bereichen Automobil-und Spezialbeleuchtung, optische Halbleiter sowie Leuchten, Syste-
me und Lösungen erheblich zu Stromeinsparungen bei.
Beiersdorf AG
Dieser Zukunftbeweger trägt maßgeblich zu einem besseren Umgang mit Rohstoffen in der
Körperpflege-Branche bei.
Ihr Ansprechpartner
Carsten MummChefvolkswirt
DONNER & REUSCHEL AktiengesellschaftPrivatbank seit 1798Ballindamm 2720095 Hamburg
Tel.: +49 (0) 40 30217-5565Fax: +49 (0) 40 30217-5399E-Mail: carsten.mumm@donner-reuschel.de
26
27
DisclaimerDiese Unterlage ist eine Werbung im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes.
Bevor die Bank im Rahmen einer Anlageberatung gegenüber Privatkunden oder gegenüber professionellen Kunden bzw. deren Vertretern eine Empfehlung zu Finanzinstrumenten oder Wertpapierdienstleistungen aussprechen kann, ist sie gesetzlich zur Durchführung einer sogenannten „Geeignetheitsprüfung“ verpflichtet, um die Übereinstimmung mit den mitgeteilten Anlagezielen, der geäußerten Risikobereitschaft sowie den finanziellen Verhältnissen sicherzustellen.
Weiterführende Detailinformationen finden Sie in der Unterlage „Informationen über die Bank und ihre Dienstleistungen“, die Ihnen Ihr Berater gerne zur Verfügung stellt oder die Sie alternativ unter „www.donner-reuschel.de/downloads.html“ abrufen können.
Die Bank erhält für den Vertrieb genannter Wertpapiere den Ausgabeaufschlag und/ oder Vertriebs-/ Vertriebsfolgeprovisionen von der Fondsgesellschaft oder Emittentin bzw. erzielt als Anlageberaterin und/ oder Emittentin und/ oder Verwahrstelle eigene Erträge, die jeweils vollständig oder teilweise bei der Bank verbleiben. Einzelheiten hierzu erläutert Ihnen gern Ihr Berater.
Den aktuellen veröffentlichen Verkaufsprospekt erhalten Sie bei Ihrem Berater oder ggf. kostenfrei bei der Verwahrstelle oder der Verwaltungsgesellschaft.
Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängig und kann Änderungen unterworfen sein.
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