Makroökonomik offener Volkswirtschaften - GWDG-Printer ...uwvw4/MakroFolien.pdf · Volkswirtschaft...

Carsten Eckel

Makroökonomik offener Volkswirtschaften

(Monetäre Außenwirtschaft II)

Dr. Carsten Eckel

Sprechstunde:Mittwochs, 10-12 Uhr

(bzw. direkt nach der Vorlesung)Raum 56 II, Oeconomicum

Carsten Eckel

Fragestellungen

• Wie kann im Zeitalter der Globalisierung die Beschäftigung erhöht werden?

• Welche Konsequenzen hat die Einführung des Euro für die Europäische Wirtschafts-politik?

• Die "ewige" Frage: angebotsorientierte oder nachfrageorientierte Wirtschafts-politik?

Carsten Eckel

Untersuchungsgegenstand

• Makroökonomische VariablenVolkseinkommenProduktionBeschäftigungPreisniveau / Inflation

• Außenwirtschaftliche EinflüsseExporte und ImporteKapitalbewegungenWechselkurs

Carsten Eckel

Wirtschaftspolitische Implikationen

• Fiskalpolitik (Steuerpolitik, Staatl. Investitionen etc.)

• Geldpolitik (Steuerung der Geldmenge)• Wechselkurspolitik (Wechselkursregime,

Auf- und Abwertungen)• Arbeitsmarktpolitik (Auslandseinflüsse)• Wachstumspolitik

Carsten Eckel

Gliederung

1. Einleitung und Fragestellung2. Die offene Volkswirtschaft

1. Wirtschaftskreislauf und Zahlungsbilanz2. Offene Gütermärkte3. Offene Finanzmärkte

Carsten Eckel

Gliederung

1. Einleitung und Fragestellung2. Die offene Volkswirtschaft3. Die kurze Frist

1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft

2. Betrachtungen einer großen offenen Volkswirtschaft

Carsten Eckel

Gliederung

1. Einleitung und Fragestellung2. Die offene Volkswirtschaft3. Die kurze Frist4. Die mittlere Frist

1. Der Arbeitsmarkt in einer offenen Volkswirtschaft

2. Das AS-AD Modell

Carsten Eckel

Gliederung

1. Einleitung und Fragestellung2. Die offene Volkswirtschaft3. Die kurze Frist4. Die mittlere Frist5. Die lange Frist6. Neuer Entwicklungen7. Zusammenfassung der Ergebnisse

Carsten Eckel

2. Die offene Volkswirtschaft1. Wirtschaftskreislauf und Zahlungsbilanz

1. Wirtschaftskreislauf2. Zahlungsbilanz3. Das Ex-post Gleichgewicht

2. Offene Gütermärkte1. Exporte und Importe2. Nominaler und Realer Wechselkurs3. Kaufkraftparität

3. Offene Finanzmärkte1. Internationale Kapitalbewegungen2. Zinsparitätentheorem

Carsten Eckel

Der Wirtschaftskreislauf

HH U

Konsumausgaben

Faktoreinkommen

Carsten Eckel

Der Wirtschaftskreislauf

HH

VÄ

U

ErsparnisseInvestitionen

Carsten Eckel

Der Wirtschaftskreislauf

HH

VÄ

U

A

Internationale Übertragungen

Int'l Kapitalverkehr

Int'l Güterverkehr

Carsten Eckel

Der Wirtschaftskreislauf

HH

VÄ

St U

A

Carsten Eckel

Die Zahlungsbilanz

HH

VÄ

St U

A

Carsten Eckel

Die Zahlungsbilanz

Abnahme NAA Zentralbank

Zunahme NAA ZentralbankDevisenbilanz

NKX

KapitelimporteKapitalexporteKapitalbilanz

LBÜExporte

ImporteLeistungs-bilanz

CreditDebet

0=DBS NKXLBÜ =

Carsten Eckel

Ex-post Gleichgewicht (1)

( )MXICCY nStH

n −+++=

XICCMY nStH

n +++=+

AYMX n −=−

Carsten Eckel

Ex-post Gleichgewicht (2)

StHn CCNÜYS −−+=

NÜMXLB +−=

nISLB −=

Carsten Eckel

Das Ex Post Gleichgewicht

HH

VÄ

St U

A

Carsten Eckel

Exporte und Importe

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Jul 9

0Ju

l 91

Jul 9

2Ju

l 93

Jul 9

4Ju

l 95

Jul 9

6Ju

l 97

Jul 9

8Ju

l 99

Jul 0

0Ju

l 01

Jul 0

2Ju

l 03

Jul 0

4

Exportwerte (DM / Euro, Mill.) Importwerte (DM / Euro, Mill.)

Carsten Eckel

Offenheit einer Volkwirtschaft

YXeExportquot =

Außenhandelsquoten:

Handel- und Nicht-handelbare Güter

Carsten Eckel

Können Exportquoten >1 sein?

Ein einfaches Beispiel:

Importe im Wert von € 1000

Inländische Wertschöpfung(Veredelung der Importe) € 1000

Exportwert € 2000

Exportquote (2000/1000) 2

Importierte Vorleistungen erhöhen Exportwert

Carsten Eckel

Realer und effektiver Wechselkurs

ppwwR

∗

= *R ppww =

80

90

100

110

120

Mrz

93

Sep

93

Mrz

94

Sep

94

Mrz

95

Sep

95

Mrz

96

Sep

96

Mrz

97

Sep

97

Mrz

98

Sep

98

Mrz

99

Sep

99

Mrz

00

Sep

00

Mrz

01

Sep

01

Mrz

02

Sep

02

Mrz

03

Sep

03

Mrz

04

Sep

04

Realer effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungen der EWK-42-Gruppe / auf Basisder Verbraucherpreise

Preisnotierung Mengennotierung

Carsten Eckel

Nominaler und realer Wechselkurs

70

80

90

100

110

120

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004Nominaler effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungender EWK-42-Gruppe (Quelle: EZB).Realer effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungen derEWK-42-Gruppe / auf Basis der Verbraucherpreise

Carsten Eckel

Nominaler und realer WK (2)

80

85

90

95

100

105

110

115

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Nominaler effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungen derEWK-23-Gruppe (Quelle: EZB).Realer effektiver Wechselkurs des Euro gegenüber den Währungen derEWK-23-Gruppe / auf Basis der Verbraucherpreise

Carsten Eckel

Kaufkraftparität*wpp γ=*wpp =

Carsten Eckel

Internationaler Kapitalverkehr

-150000

-100000

-50000

0

50000

100000

150000

Jan

90

Jul 9

0

Jan

91

Jul 9

1

Jan

92

Jul 9

2

Jan

93

Jul 9

3

Jan

94

Jul 9

4

Jan

95

Jul 9

5

Jan

96

Jul 9

6

Jan

97

Jul 9

7

Jan

98

Jul 9

8

Jan

99

Jul 9

9

Jan

00

Jul 0

0

Jan

01

Jul 0

1

Jan

02

Jul 0

2

Jan

03

Jul 0

3

Jan

04

Jul 0

4

Jan

05

Gesamter Kapitalverkehr / Direktinvestitionen / SaldoGesamter Kapitalverkehr / Wertpapieranlagen und Finanzderivate / Saldo

Carsten Eckel

Die Zinsparität

k

ke

wwwii −+= ∗

k

kT

wwwii −+= ∗

kw

i

Carsten Eckel

Wichtige Begriffe

• Ex Post Gleichgewicht• Nominaler, realer, effektiver Wechselkurs• Kaufkraftparität• Zinsparität

Carsten Eckel

Literaturhinweise

• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel I

• Blanchard, Olivier; Illing, Gerhard: Makroökonomie, Pearson Studium: München et al.

• Internet: www.bundesbank.de

Carsten Eckel

3. Die kurze Frist

1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft

1. Grundlegende Überlegungen1. Der Gütermarkt in der offenen Volkswirtschaft2. Der Geldmarkt in der offenen Volkswirtschaft3. Das außenwirtschaftliche Gleichgewicht

2. Internes und externes Gleichgewicht

Carsten Eckel

3.1.1.1. Der Gütermarkt

• Komponenten der gesamtwirtschaftlichen realen Güternachfrage– Realer Konsum (privat und staatlich)– Reale Investitionen (privat und staatlich)– Realer Außenbeitrag (ausgedrückt in

inländischen Gütereinheiten

( )MXICY p1N −++=

Carsten Eckel

Der Außenbeitrag

p*wpwR =( )Rw*,YXX =

( )Rw,YMM =

0YM >∂∂ ( ) 0

wMX

R

>∂−∂

0YX >

∂∂

∗

Carsten Eckel

Volkseinkommen und LBS

Y

( ) IYC +

( ) ( )YMXIYCY p1

p1N −++=

( )YMp1−

Xp1+

Carsten Eckel

Volkseinkommen und LBS

Y

LBSLB-Überschuss

LB-Defizit

Carsten Eckel

Leistungsbilanz und Wechselkurs

Normalreaktion der Leistungsbilanz:

( ) 0w

MXR

>∂−∂

Aber:

( ) ( )↓−⇒↑⇒↑− MXYMX

Absorptionsansatz

Carsten Eckel

Die IXSM Kurve

( ) ( ) ( ) XiIYMYS p1

p1 +=+

( ) diIdYms i=+( )

iIXSM Ims

dYdi +=

( ) ( ) ( )YMXiIYCY p1

p1N −++=

Carsten Eckel

Die IXSM Kurve

( ) 0I

msdYdi

iIXSM<+=i

YIXSM

Carsten Eckel

3.1.1.2. Der Geldmarkt

• Geldnachfrage– Transaktionskasse– Spekulationskasse

• Geldangebot:– Zentralbankgeld

• Autonome Zentralbankgeldmenge• Devisenmarktinduzierte Zentralbankgeldmenge

– Geschäftsbankengeld

Carsten Eckel

Reale Geldnachfrage

( ) ( )−+

+= iLYLL ST

Transaktionskasse Spekulationskasse

Carsten Eckel

Reales Geldangebot

( )ZH GGp1

pG +=

Autonome Zentralbankgeldmenge

Devisenmarktinduzierte Zentralbankgeldmenge

Carsten Eckel

Devisenmarkt und ZBG

DA↑DNw

ÜN

Carsten Eckel

Devisenmarkt und ZBG

• Überschussnachfrage nach Devisen• Zentralbank muss Devisen anbieten• Verkauf von Devisen, Ankauf inländischer

Währung• Inländische Geldmenge sinkt

Carsten Eckel

WK Regime und Geldmenge

GZ steigtWK sinktÜA an Devisen

GZ sinktWK steigtÜN nach Devisen

Feste Wechselkurse

Flexible Wechselkurse

Carsten Eckel

Die LG Kurve

i

Y

LG

( ) ( ) ( )ZHp1ST GGiLYL +=+

−+

0LL

dYdi

i

Y

LG>−=

Carsten Eckel

3.1.1.3. Das außenwirtschaftliche Gleichgewicht

Devisenangebot = Devisennachfrage

NKX

KapitelimporteKapitalexporteKapitalbilanz

LBÜExporte

ImporteLeistungs-bilanz

NKIMX −=−

Carsten Eckel

Das außenwirtschaftliche Gleichgewicht

( ) ( ) ( )eRR w,i,iNKIw,YMw,YX ∗∗ −=−

Zinsparitätentheorem:

0K

0K0K

ee wwNKI

iiNKI

iiNKI

<≡

<≡

>≡

∂∂

∂∂

∂∂

∗∗

Carsten Eckel

Die ZZ Kurve

i

Y

( ) ( )iNKIYMX −=−

iZZ Km

dYdi =0Ki = ∞<< iK0

∞→iK

Carsten Eckel

Die ZZ Kurve

i

Y

ZZDevisen

ÜA

Devisen ÜN

Carsten Eckel

3.1.2. Internes und externes GG

i

Y

IXSM LG

ZZ

Carsten Eckel

Wichtige Begriffe

• Absorptionsansatz

• IXSM Kurve

• Devisenmarktinduziertes Zentralbankgeld

• ZZ Kurve

• Internes und externes Gleichgewicht

Carsten Eckel

Literaturhinweise

• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.1

• Blanchard, Olivier; Illing, Gerhard: Makroökonomie, Pearson Studium: München et al., Kapitel 19.

Carsten Eckel

3. Die kurze Frist

1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft

1. Grundlegende Überlegungen2. Internes und externes Gleichgewicht3. Expansive Fiskalpolitik4. Expansive Geldpolitik

Carsten Eckel

Das MF Modellkleines, offenes Land

( ) ( ) ( ) ( )Rp1

Rp1 w,YMw,YXiIYS −+= ∗

( ) ( )ZAp1 GGi,YL +=

( ) ( ) ( )eRR w,i,iNKIw,YMw,YX ∗∗ −=−

( )IXSM

( )LG

( )ZZ

Carsten Eckel

Das außenwirtschaftl. GG (1)

i

Y

IXSM LGZZ

Carsten Eckel

Das außenwirtschaftl. GG (2)

i

Y

IXSM LGZZ

Carsten Eckel

Das außenwirtschaftl. GG (3)

i

Y

IXSM LG

ZZ

Carsten Eckel

Das außenwirtschaftl. GG (4)

i

Y

IXSM LG

ZZ

Carsten Eckel

Wichtige Begriffe

• Zinselastizität der internationalen Kapitalbewegungen

• Devisenmarktinduziertes Geldangebot

• Neutralisierungspolitik

Carsten Eckel

3. Die kurze Frist

1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft

1. Grundlegende Überlegungen2. Internes und externes Gleichgewicht3. Expansive Fiskalpolitik4. Expansive Geldpolitik5. Wechselkurspolitik und Auslandseinflüsse6. Die komparativ-statische Analyse

Carsten Eckel

Totale Differentiale

( ) ( ) ∗∗++=−−−+ dYXdCdIdwMXdiIdYms

Yaa

Rwwi

AZiY dGdGdiLdYL =−+

( ) ewiYRwwi dwKdiKdYXdwMXdiKmdYdZ e++=−−−+ ∗∗

∗∗

IXSM

LG

ZZ

Carsten Eckel

Gleichungssysteme

( ) ( )

( ) ⎟⎟⎟

⎠

⎞

⎜⎜⎜

⎝

⎛

++

++=⎟

⎟⎠

⎞⎜⎜⎝

⎛

−−−

−−−+

∗∗

∗

∗∗

∗

ewiY

HY

aa

Rwwi

iY

wwi

dwKdiKdYXdG

dYXdCdI

dwdidY

MXKmLL

MXIms

e

0

( ) ( )

( ) ⎟⎟⎟

⎠

⎞

⎜⎜⎜

⎝

⎛

+++−

+−++=

⎟⎟

⎠

⎞

⎜⎜

⎝

⎛

−−

−+

∗∗

∗

∗∗

∗

ewiYRww

HYRww

aa

Zi

iY

i

dwKdiKdYXdwMXdG

dYXdwMXdCdI

dGdidY

KmLLIms

e01

0

Flexible Wechselkurse:

Feste Wechselkurse:

Carsten Eckel

Literaturhinweise

• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.2

Carsten Eckel

3. Die kurze Frist

1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft

2. Betrachtungen einer großen offenen Volkswirtschaft

1. Internationale Rückwirkungen2. Fiskalpolitik3. Geldpolitik

Carsten Eckel

Devisenmarktwirkungen

( ) ↑⇒↓−⇒↑ DNMXY

↑⇒↑⇒↑ DANKIi

Volkseinkommen

Zins

Carsten Eckel

Primäreffekte

↑↓↑Exp. GP

↑↓↑↑Exp. FP

DN – DAZinsVolks-einkommen

Wirkung auf…

Politik

Carsten Eckel

Anpassungseffekte

( ) EffektExpansiverMXw ⇒↑−⇒↑

EffekterKontraktivGZ ⇒↓

Flexible Wechselkurse

Feste Wechselkurse

Carsten Eckel

Vollkommen elastischer KapV

0++Exp. GP

++0Exp. FP

Feste WKFlexible WK

Carsten Eckel

3. Die kurze Frist

1. Das Mundell-Flemming Modell in einer kleinen offenen Volkswirtschaft

2. Betrachtungen einer großen offenen Volkswirtschaft

1. Internationale Rückwirkungen2. Fiskalpolitik3. Geldpolitik

Carsten Eckel

Unterschied „klein“ ↔ „groß“

• Ein kleines Land hat keinen Einfluss auf den Weltmarkt.

• Ein großes Land kann Einfluss auf den Weltmarkt nehmen.

• Hier:Kleines Land: i* und Y* exogenGroßes Land: i* und Y* endogen

Carsten Eckel

Lokomotivtheorem

↑⇒↑ MY

↑=↑ ∗XM

↑⇒↑⇒↑ ∗∗∗ MYX

↑⇒↑=↑∗ YXM

Carsten Eckel

Das Gleichgewicht

i

Y

∗i

∗Y

IXSM ∗IXSM

ZZ

LG

∗LG

Inland Ausland

Carsten Eckel

4 Stufen

1. Primäreffekt

2. Anpassung Devisenmarkt

3. Auswirkung im Ausland

4. Rückwirkung

Carsten Eckel

Exp. FP / Feste WK

i

Y

∗i

∗Y

IXSM ∗IXSM

ZZ

LG

∗LG

Inland Ausland

Carsten Eckel

Exp. FP / Feste WK

↑↑ i;Y.1

↑↓⇒↑⇒> Y;iGDNDA.2 Z

↓↑⇒↓ ∗∗∗ Y;iG.3 Z

( ) ↓⇒↓− YMX.4

Carsten Eckel

Exp. FP / Flexible WK

i

Y

∗i

∗Y

IXSM ∗IXSM

ZZ

LG

∗LG

Inland Ausland

Carsten Eckel

Exp. FP / Flexible WK

↑↑ i;Y.1

↓↓⇒↓⇒> i;YwDNDA.2

( ) ↑↑⇒↑−⇒↑=↓ ∗∗∗∗∗ i;YMXww.3

( ) ↑⇒↑− YMX.4

Carsten Eckel

Exp. GP / Flexible WK

i

Y

∗i

∗Y

IXSM ∗IXSM

ZZ

LG

∗LG

Inland Ausland

Carsten Eckel

Exp. GP / Flexible WK

↑↓ Y;i.1

↑↑⇒↑⇒< i;YwDNDA.2

( ) ↓↓⇒↓−⇒↓=↑ ∗∗∗∗∗ i;YMXww.3

( ) ↓⇒↓− YMX.4

Carsten Eckel

Wichtige Begriffe

• Unterscheidung „kleines“ / „großes“ Land

• Internationale Rückwirkungen

• Lokomotivtheorem

Carsten Eckel

Literaturhinweise

• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.3

Carsten Eckel

4. Die mittlere Frist

1. Der Arbeitsmarkt in einer offenen Volkswirtschaft

2. Das AS-AD-Modell1. Die gesamtwirtschaftliche Nachfrage2. Das gesamtwirtschaftliche Angebot3. Expansive Fiskalpolitik4. Expansive Geldpolitik

Carsten Eckel

Die Arbeitsnachfrage

l,YA

l

( )A,KpYA

AA

Carsten Eckel

Die Arbeitsnachfrage

l,YA

l

( )A,KpYA

AA

Lohnsenkung

Carsten Eckel

Die Arbeitsnachfrage

l,YA

l

( )A,KpYA

AA

Preiserhöhung

Carsten Eckel

Die Arbeitsnachfrage

pl

A

NA

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛=

pAA NN l

Carsten Eckel

Arbeit ⇔ FreizeitKonsum

Freizeit

Kpl

Carsten Eckel

Die Lohnkurve

Kpl

igkeitArbeitslos

Carsten Eckel

Arbeitsangebot / Lohnsetzung

Kpl

A

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛

KA

pA l

Carsten Eckel

Der Konsumentenpreisindex

{ }( )*K wp,pfp =

( ) γγ −∗=1wpppK

ppK

=γ

( ) ( ) γγ

γγ −−∗

−∗ =⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛== 11

1R

K wpp

wppwppp

Carsten Eckel

Das Arbeitsmarktgleichgewicht

pl

A

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛

pAN l

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛

RA w,

pA l

Carsten Eckel

Abwertung der Inlandswährung

pl

A

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛

pAN l

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛

RA w,

pA l

Carsten Eckel

Preisanstieg Inland

pl

A

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛

pAN l

⎟⎠⎞

⎜⎝⎛

RA w,

pA l

Carsten Eckel

Beschäftigung und Produktion

A

( )A,KYY AA =AY

Carsten Eckel

Das Arbeitsmarktgleichgewicht

pl

p A

Y

Carsten Eckel

Wirkung einer Abwertung

pl

p A

Y

Carsten Eckel

Das AS-AD Modell (offene Vw)

P

Y

NY AY

Carsten Eckel

Wirkung einer Abwertung

P

Y

NY AY

Carsten Eckel

Wichtige Begriffe

• Konsumenten- / Produzentenpreisindex

• Angebotseffekte von Wechselkursänderungen

• AS – AD Modell

Carsten Eckel

Literaturhinweise

• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.4

• Schmitt-Rink, Gerhard; Bender, Dieter: Makroökonomie geschlossener und offener Volkswirtschaften, Springer: Berlin et al., Teil II, §2, III.

Carsten Eckel

4. Die mittlere Frist

2. Das AS-AD-Modell1. Die gesamtwirtschaftliche Nachfrage2. Das gesamtwirtschaftliche Angebot3. Expansive Fiskalpolitik

1. Feste Wechselkurse2. Flexible Wechselkurse

4. Expansive Geldpolitik1. Feste Wechselkurse2. Flexible Wechselkurse

Carsten Eckel

Das AS-AD Modell

P

Y

NY AY

Carsten Eckel

Expansive FiskalpolitikFlexible WK

P

Y

NY AY

Carsten Eckel

Expansive FiskalpolitikFlexible WK

↑→ NYExpFP

↓→↓→→ NYwDAÜKapV.Elast

↑→↑→↓ AA YAw

↑→↑→↓→↑ NPGA YPY

Carsten Eckel

Expansive FiskalpolitikFeste WK

P

Y

NY AY

Carsten Eckel

Expansive FiskalpolitikFeste WK

↑→ NYExpFP

↑→↑→→ NZ YGDAÜKapV.Elast

↓→↓→↑→> NPGAN YPYY

Carsten Eckel

Expansive GeldpolitikFlexible Wechselkurse

P

Y

NY AY

Carsten Eckel

Expansive GeldpolitikFlexible Wechselkurse

↑→ NYGPExp

↑→↓↑→↑→ PY,YwDNÜ AN

↓→↓→↓→↓→↑ wDNYP NPG

↑→↓ AYw

Carsten Eckel

Expansive GeldpolitikFlexible Wechselkurse

( )↑>↔↑ RN wPwY

( )↓<↔↑ RA wPwY

( )RNA wPwYY =→=

Carsten Eckel

Expansive GeldpolitikFeste Wechselkurse

P

Y

NY AY

Carsten Eckel

Übersicht kurze Frist (elast. KapV)

0++Exp. GP

++0Exp. FP

Feste WKFlexible WK

Carsten Eckel

Übersicht mittlere Frist (elast. KV)

00Exp. GP

++Exp. FP

Feste WKFlexible WK

Carsten Eckel

Wichtige Begriffe

• Preiseffekte von Fiskal- und Geldpolitik

• Reale Wechselkurseffekte von Fiskal- und Geldpolitik

Carsten Eckel

Literaturhinweise

• Rübel, Gerhard: Grundlagen der Monetären Außenwirtschaft, Oldenbourg: München, Wien, Kapitel VIII.4

• Schmitt-Rink, Gerhard; Bender, Dieter: Makroökonomie geschlossener und offener Volkswirtschaften, Springer: Berlin et al., Teil II, §2, III.

Carsten Eckel

5. Die lange Frist

1. Der reale Wechselkurs1. Handelbare und nicht-handelbare Güter2. Harrod-Balassa-Samuelson Effekt

2. Produktion und Konsum1. Grundmodell2. Wirkungen eines Vermögensanstieges3. Wirkungen einer staatl. Ausgabenerhöhung4. Produktivität und Beschäftigung

Carsten Eckel

Der reale Wechselkursin der langen Frist

• Abkehr von der Zinsparität (kurzfristig)• Hinwendung zur Kaufkraftparität

(langfristig)• Berücksichtigung von handelbaren und

nicht-handelbaren Gütern• Relativpreis von handelbaren Gütern rückt

in den Mittelpunkt

Carsten Eckel

Der reale Wechselkurs

PwPw

*

R =

( ) ( ) γγ −∗∗∗ =1

NT ppP

( ) ( ) γγ −= 1NT ppP

∗=T

T

ppw

γ−

∗∗ ⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛=

1

NT

NTR pp

ppw

(KKP) handelbare / nicht-handelbare Güter:

Carsten Eckel

Zwei-Sektoren Modell

( )TTTT L,KFAY = ( )NNNN L,KGAY =

( )TTT kfAy = ( )NNN kgAy =

( ) WTT rkfA =′

( ) ( )[ ] ( ) ( )[ ]NNNNTTTT kkgkgpAwkkfkfA ′−==′−

( ) WNN rkgpA =′

Handelbare Güter Nicht-handelbare Güter

Carsten Eckel

Veränderungsraten

wrA LTKTT µµ +=

wrAp LNKNN µµ +=+

WLN

LT

KT

LN

KNNT

LT

LN rAAp µµµ

µµ

µµ

⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛−+−=

Carsten Eckel

Preisanstieg bei nicht-handelbaren Gütern (theoretisch)

Ap

positiv

LT

LN

43421

⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛−= 1

µµ

LTLNW

NT ,r,AAA µµ >=== 0

Carsten Eckel

Preisanstieg bei Dienstleistungen (empirisch)

Carsten Eckel

Auswirkungen auf den realen Wechselkurs

γγ −∗−

∗∗ ⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛=⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛=

11

pp

ppppw

NT

NTR

( )( )∗−−−= ppwR γ1

( ) ( ) ( )⎥⎦⎤

⎢⎣

⎡−−−−−= ∗∗

NNTTLT

LNR AAAAw

µµγ1

Carsten Eckel

Harrod-Balassa-Samuelson Effekt

( ) ( ) ( )⎥⎦⎤

⎢⎣

⎡−−−−−= ∗∗

NNTTLT

LNR AAAAw

µµγ1

0<Rw( ) ( )∗∗ −≥− NNTT AAAA

Carsten Eckel

Produktion und Konsum in der langen Frist

( ) TTW

T LwkrY +=

( )( )TNW

N LLwkrpY −+=

( )LwkrpYwkrwkrY T

WN

NW

TW

T ++⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛++−=

Carsten Eckel

Die Produktionsmöglichkeitenkurve

( )

( )LwkrpYwkrwkrY T

WN

kk

NW

TW

T

NT

++⎟⎠

⎞⎜⎝

⎛++−=

>>43421

1

TY

NY

0<−< pdYdY

N

T

Carsten Eckel

Internationale Kapitalbewegungen

TY

NY

↑→>→↓↑ KkkY,Y NTNT

Carsten Eckel

Konsum und Vermögen

KBQ +=

QrLwpCC WNT +=+

QrLwpCC WNT ++−=

Carsten Eckel

Die Konsummöglichkeitenkurve

TC

NC

0<−= pdCdC

N

T

QrLwpCC WNT ++−=

Carsten Eckel

Nachfrage, Produktion & Konsum

TT C,Y

NN C,Y

θ

γγ p

CC

N

T

−=

1

TY

TC⎩⎨⎧− rB

NN YC =

Carsten Eckel

Anstieg des Vermögens

TT C,Y

NN C,Y

θ

γγ p

CC

N

T

−=

1

NN YC =

TY

TC

↑Q

Carsten Eckel

Staatliche Ausgabenerhöhung

TT C,Y

NN C,Y

θ

γγ p

CC

N

T

−=

1

NN YC =

TY

TC{TG

Carsten Eckel

Strukturwandel und Beschäftigung

LLL NT =+ NT LL −=

Frage:Kann eine Produktivitätserhöhung im Sektor der

handelbaren Güter zu einer Reduktion der Beschäftigung in diesem Sektor führen?

?LA TT ⇒↑

Carsten Eckel

Strukturwandel und Beschäftigung

NNNN LkAY α= NNN kYL α−=

NN CY = NN CY =

NNN kCL α−=

Carsten Eckel

Strukturwandel und Beschäftigung

( ) ( )[ ]{ }LT

TLN

ALµ

αγθγαψ −+−−−= 11

{ }LT

TLN

ALµ

ψ 1−=

Cobb-Douglas Fall (θ=1):

Carsten Eckel

Wichtige Begriffe

• Handelbare und nicht-handelbare Güter

• Langfristige Bestimmungsfaktoren des realen Wechselkurses

• Harrod-Balassa-Samuelson Effekt

• Konsum und Produktion in der langen Frist

Carsten Eckel

Literaturhinweise

• Obstfeld, Maurice; Rogoff, Kenneth: Foundations of International Macroeconomics, MIT Press: Cambridge, London, Kapitel 4.

Carsten Eckel

5. Die lange Frist

3. Wachstum in einer offenen Volkswirtschaft

1. Die neoklassische Wachstumstheorie2. Internationale Konvergenz

Carsten Eckel

Neoklassische Produktionsfunktion

( ) ( ) ( )tttLK

tttttt kfLA,FLAL,KFAYt

t === 1

( )ttt

tt kfA

LYy ==

tY,LtY,Ktt LKAY εε ++=

1=+ Y,LY,K εε

Carsten Eckel

Geschlossene Volkswirtschaft

tt SI =

tt

t It

KK =∂∂=&

tt sYS =

tt nLL =&

Carsten Eckel

Geschlossene Volkswirtschaft

ttt nksyk −=&

nLt =

( ) tttt kLKk −=&

t

t

t

tt k

ysKKK ==&

Carsten Eckel

Steady State

nk

( )ksy

( )ky

k

Carsten Eckel

Steady State Wachstum

nLK tt ==

( )ttY,Kttt LKLAY −++= ε

0=k&

nAY tt +=

Carsten Eckel

Veränderung der Sparquote

nk( )ksy

( )ky

k

Carsten Eckel

Cobb Douglas

αα −= 1tttt LKAY

αttt kAy =

tttt nkksAk −= α&

0=tk& α−∗ ⎟⎠⎞

⎜⎝⎛=

11

nsAk t

t

Carsten Eckel

Kleine offene Volkswirtschaft

( ) ( )kky

KL,KYrD

∂∂=

∂∂=

Inländische Kapitalrenditen (real):

Ausländische Kapitalrenditen (real): WW rr =

( ) Wrkky =

∂∂Externes Gleichgewicht:

Carsten Eckel

Steady State - Offene Volkswirtschaft

krW

( )ky

k

Carsten Eckel

Steady State - Offene Volkswirtschaft

Wr

( )kky

∂∂

k

Carsten Eckel

Cobb Douglas

αα −= 1tttt LKAY

αttt kAy =

1−=∂∂ αα tt

t

t kAky

αα −∗ ⎟⎠⎞

⎜⎝⎛=

11

Wt

t rAkW

tt rkA =−1αα

Carsten Eckel

Internationale Konvergenz

Kapitalmobilität:

Technologiemobilität:

Konvergenz:

αα −∗ ⎟⎠⎞

⎜⎝⎛=

11

Wt

t rAk

BLandt

ALandt AA =

BLandt

ALandt yy =

Carsten Eckel

Konvergenz - empirische Evidenz

0

500

1000

1500

2000

2500

100 150 200 250 300

Carsten Eckel

Konvergenz - empirische Evidenz

400

600

800

1000

1200

1400

100 150 200 250 300

Carsten Eckel

Konvergenzhindernisse

• Offenheitsgrad

• Besteuerung

• Kapitalmarktimperfektionen

• Neue Wachstumstheorie

Carsten Eckel

Offenheitsgrad

Wr

AtAk

y∂∂

k

BtAk

y∂∂

Ak Bk

Bt

At AA <

Carsten Eckel

Offenheitsgrad (Cobb Douglas)

αα −∗ ⎟⎠⎞

⎜⎝⎛=

11

Wt

t rAk

01

1 >−

=∂∂

∗

∗

αt

t

t

t

kA

Ak

Carsten Eckel

Kapitalbesteuerung

Wr

( )Aky τ−∂∂ 1

k

( )Bky τ−∂∂ 1

Ak Bk

BA ττ >

Carsten Eckel

Kapitalbesteuerung (Cobb Douglas)

( ) αατ−∗ ⎟

⎠⎞

⎜⎝⎛ −=

11

1 Wt

t rAk

( ) Wtt rkA =− −11 αατ

Carsten Eckel

Kapitalmarktimperfektionen

nk

( )ksy

( )ky

k

β

Wky r

tan

a −

=

∂∂

β

ak ok

krW

Carsten Eckel

Neue Wachstumstheorie

ttt kAy =

( )tt Ay φ=

Konvergenz der Wachstumsraten,aber nicht der Pro-Kopf-Einkommen

Carsten Eckel

Wichtige Begriffe

• Neoklassische Wachstumstheorie

• Internationale Konvergenz

• Gründe für fehlende Konvergenz

Carsten Eckel

Literaturhinweise

• Obstfeld, Maurice; Rogoff, Kenneth: Foundations of International Macroeconomics, MIT Press: Cambridge, London, Kapitel 7.

• Blanchard, Olivier; Illing, Gerhard: Makroökonomie, Pearson Studium: München et al., Teil 4.