EFSF, ESM & Hebel

Eine Kurzübersicht von Lev Nazarov

Arbeitskreis Europa / Internationales

Agenda

Was ist der „EFSF“

Funktionsweise des Rettungsschirms

Wie funktioniert ein Hebel

Nachfolge Fonds „ESM“

Europäische Finanzstabilisierungsfazilität

Beschluss über die Gründung am 10. Mai 2010

Europäische Antwort auf die Euro-Schuldenkriese

Sitz in Luxemburg

Leiter: Klaus Regling

Volumen: 440 bzw. 780 Mrd. Euro

Kernkompetenz: Vergabe von Notkrediten an Länder die sich nicht zu vertretbaren Konditionen auf dem Kapitalmarkt refinanzieren können

Europäische Finanzstabilisierungsfazilität

Erweiterte Kompetenzen bis zur Übertragung in den ESM:

1. Aufkauf von Staatsanleihen angeschlagener Länder um deren Refinanzierungskosten zu drücken

2. Geld für Bankenrettungen verleihen

3. Vorsorgliche Kreditlinien Vergabe: Euro-Länder können sich vom EFSF eine Kreditlinie zusichern lassen, die sie aber nicht nutzen müssen um den Drück auf den Märkten zu reduzieren

EFSF

Kriesen Staate

n

Euro-Staate

n

Kapital markt

Fondsvolumen 780 Mrd. EuroEffektiv: 440 Mrd. Euro

Der Refinanzierungszins des EFSF ist für Staaten wie z.B. Portugal wesentlich günstiger als eine Anleiheemission am Kapitalmarkt

Sind Garantie steller

Hebel Allgemein

Optionsscheine, Optionen und optionsähnliche Finanzinstrumente haben im Verglich zum Basiswert einen geringeren Kapitaleinsatz

Diese geringere Kapitaleinsatz sogt dafür, dass die prozentuale Kurssensitivität bei diesen Instrumenten größer ist als die prozentuale Kurssensitivität des Basiswertes

Hebel = (Aktueller Aktienkurs/Aktueller Optionspreis)*Ratio

Kreditausfallversicherung

Staatsanleihen werden nicht aufgekauft

Es wird eine 20 % Besicherung des Wertes garantiert

Möglicher Wert des Besicherten Kapitals bis zu 1.000 Mrd. Euro

Risiko im Falle eines 50 % Haircuts wäre der reale Verlust der Gläubiger 30 %

Großes Risiko: Im Falle eines Ausfalls hätte der EFSF einen Totalverlust erlitten.

Wären die Anleihen gekauft worden, hätte ein Restanspruch auf 50 % der Summe bestanden

Europäischer Stabilitätsmechanismus

Ablösung des EFSF durch den ESM im Jahre 2013

Variables Grundkapital von 80 Mrd. Euro- Nachschusspflicht bei entsprechender Gouverneursrat

Entscheidung

620 Mrd. Euro beträgt das Abrufbare Kapital + Garantien

250 Mrd. Euro können zusätzlich vom IWF beantragt werden

In den ersten beiden Jahren wird die Zinssatz um einen Prozentpunkt über dem Refinanzierungszinssatz der ESM liegen

Ab dem dritten Jahr um zwei Prozentpunkte

Noch Fragen?

Quellen:http://www.focus.de/finanzen/news/staatsverschuldung/kurz-erklaert-wie-funktioniert-der-efsf_aid_670056.htmlhttp://de.wikipedia.org/wikihttp://www.wirtschaftslexikon24.net/