Europa in der Krise

Professor Dr. Heiner Flassbeckflassbeck-economics.de

Europa in der KriseKiel, 25.03.2014

2flassbeck-economics.de

Kein Ende der Krise

kk, dd

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201390

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110

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Realer Stundenlohn1)

Jahre

Inde

x 19

99 =

100

Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Bruttoeinkommen aus unselbständiger Arbeit in nationaler Währung je geleistete Arbeitsstunde der Beschäftigten, preisbereinigt mit dem Deflator des privaten Verbrauchs, Index 1999 = 100. Geleistete Arbeitsstunden der Beschäftigten in Italien: eigene Schätzung.Quellen: OECD; Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Deutschland geht „seinen“ Weg

3

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201395

100

105

110

115

120

125

Produktivitätsvergleich bei nationaler Währung1)

Jahre

Inde

x 19

99 =

100

Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Reales Bruttoinlandsprodukt in nationaler Währung je geleistete Erwerbstätigenstunde, Index 1999 = 100.Quellen: OECD; Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Trotz steigender Produktivität

4

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201390

100

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Privater Verbrauch1) im Vergleich

Jahre

Inde

x 19

99 =

100

Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Realer privater Verbrauch in nationaler Währung, Index 1999 = 100.Quelle: Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Und konsumiert so wenig wie Italien

5

flassbeck-economics.de

6

2008

I

2009

I

2010

II

2011

I

2012

II

2013

I

90

100

110

120

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150

Quartale

Inde

x 20

05 =

100

inländische Verwendung1,2)

privater Konsum1)

Exporte1)

1) Preisbereinigt, kalender- und saisonbereinigt, Index 2005 = 100. 2) Privater und öffentlicher Konsum, Investitionen.Quelle: Deutsche Bundesbank.

Exportiert aber wie ein Weltmeister

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201380

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160

180

200

220

Exporte1) im Vergleich

Jahre

Inde

x 19

99 =

100 Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Reale Exporte in nationaler Währung, Index 1999 = 100.Quelle: Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Und ist der Champion

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1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Leistungsbilanz1) im Vergleich

Jahre

Sald

o in

Pro

zent

des

BIP

Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Saldo der Leistungsbilanz in Prozent des BIP; negative Werte: Defizit.Quelle: Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Auch beim Exportieren von Schulden

8

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201390

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Wachstum1) im Vergleich

Jahre

Inde

x 19

99 =

100

Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Reales Bruttoinlandsprodukt in nationaler Währung, Index 1999 = 100.Quelle: Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Aber nicht beim Wachstum!

9

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201380

90

100

110

120

130

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Investitionen1) im Vergleich

Jahre

Inde

x 19

99 =

100

Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Reale Bruttoanlageinvestitionen der Gesamtwirtschaft in nationaler Währung, Index 1999 = 100.Quelle: Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Und schon gar nicht bei den Investitionen

10


Auch die Investitionsquote fällt

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15

17

19

21

23

25

Investitionsquote1) in verschiedenen EU-Ländern

Jahre

Quo

te in

vH

1) Nominale Bruttoanlageinvestitionen in vH des nominalen Bruttoinlandsprodukts. Quelle: Ameco Datenbank, Stand: November 2013.

Deutschland

Dänemark

Niederlande

Belgien

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201390

95

100

105

110

Arbeitsvolumen1)

Jahre

Inde

x 19

99 =

100

Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Geleistete Arbeitsstunden der Erwerbstätigen insgesamt, Index 1999 = 100.Quelle: OECD; Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Und auch nicht bei der Beschäftigung (Arbeitsvolumen)

12


Nur bei der offiziellen Arbeitslosigkeit sieht es besser aus

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2

4

6

8

10

12

Arbeitslosigkeit1) in verschiedenen Ländern der EU

Jahre

Arb

eits

lose

nquo

te in

vH

1) Arbeitslose in vH der Erwerbspersonen (Definition gemäß Eurostat).Quelle: Ameco Datenbank, Stand: November 2013.

Niederlande

Dänemark

Deutschland

Belgien


In der EWU setzt sich die Katastrophe fort

kk, dd

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201390

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140Lohnstückkosten1) in der EWU

Jahre

Inde

x 19

99 =

100

Deutschland

Frankreich

ItalienSüdeuropa2)

1) Brutteinkommen aus unselbständiger Arbeit je Beschäftigten dividiert durch reales Bruttoinlandsprodukt je Erwerbstätigen. 2) Spanien, Portugal und Griechenland. Quelle: Ameco Datenbank (Stand: November 2013); Werte für 2013 Schätzung der EU-Kommission.


Preisentwicklung in Richtung Deflation

kk, dd

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 201390

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150Preisentwicklung1) in der EWU

Jahre

Inde

x 19

99 =

100

Deutschland

Frankreich

ItalienSüdeuropa2)

1) Index des Deflators des Bruttoinlandsprodukts 1999 = 100. 2) Spanien, Portugal und Griechenland, gewichtet mit realem BIP. Quelle: Ameco Datenbank (Stand: November 2013); Werte für 2013 Schätzung der EU-Kommission.


Bisherige Anpassungsversuche gescheitert

kk, dd

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4

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16

20

9

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11

12

13

Real wage and unemployment in Portugal

years

Une

mpl

oym

ent r

ate

in %

Rea

l wag

e pe

r hou

r (in

200

5 pr

ices

)

1) Unemployed in % of employed and unemployed persons; definition by Eurostat, left scale. 2) Compensation of employees per hour actually worked, deflated by the GDP-deflator, right scale. 3) Compensation of employees per hour actually worked, deflated by the deflator of private consumption, right scale. Source: Ameco (May 2013), values for 2013 estimates by the EU-Commission.

Rate of Unemployment1)

Real wage per hour (consumer wage)3)

Real wage per hour (producer wage)2)


Mit Lohnsenkung steigt die Arbeitslosigkeit

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Real wage and unemployment in Greece

years

Une

mpl

oym

ent r

ate

in %

Rea

l wag

e pe

r hou

r (in

200

5 pr

ices

)






In allen Südländern

kk, dd

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Real wage and unemployment in Spain

years

Une

mpl

oym

ent r

ate

in %

Rea

l wag

e pe

r hou

r (in

200

5 pr

ices

)






Ist Angebotspolitik die Lösung?

kk, dd

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30

Gewinne, Investitionen und Steuerbelastung der Kapitalgesellschaften

Jahre

Ant

eile

in %

Quelle: Statistisches Bundesamt (Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung).

Gewinne der Kapitalgesellschaftenin % des BIP

Bruttoanlageinvestitionen in % des BIP

Körperschaft- und Gewerbesteuer in % der

Gewinne


Nein!!!

Who is Who? (Government, private households,non-financial and financial companies, ROW)

20

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100

150

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Mrd

€


Net financial flows1) in Germany2)

Der deutsche Weg ins nirgendwo

Luxembourg - Bruxelles, 26./27.06.2013

Notes: 1) Net debt position of a business sector in relation to gross national product; moving 3-year averages. 2) Western Germany until 1991; Germany starting 1991Source: German Federal Ministry of Finance; AMECO database (as per May-11); own calculations

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2

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20 1…

Private households Corporations Government Foreign countries

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0

2

4

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Real wages per hour1) and productivity2) (1999 = 100)Frankreich hat alles richtig gemacht


Notes: 1) Total real compensation of dependent employees divided by working hours of dependent employees times number of dependent employees. 2) Real GDP divided by working hours of total employed persons times number of employed persons. 3) Total nominal compensation of dependent employees is price adjusted by a constant inflation rate of 1.9%, apart from that same calculation as for 1)Source: AMECO database (as per Nov-12); OECD database (as per Apr-13); own calculations

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2011

2012

95

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105

110

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120France

9095100105110115120 1999

2006

Real wages per hour Fictitious real wages Productivity3


Nominal wages1) and nominal productivity2)

Deutschland alles falsch


Notes: 1) Defined as total nominal compensation of dependent employees divided by working hours of dependent employees times number of dependent employees. 2) Defined as nominal GDP divided by working hours of total employed persons times number of employed persons. 3) 2012 values for working hours of total employees and dependent employees projected based on data from Destatis and AMECOSource: AMECO database (as per Nov-12); Eurostat; own calculations

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Euro

per

hou

r

Δ €17,1

Δ €11,6

3

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15

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25

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35

40

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55Germany

Euro

per

hou

r

Δ €10,6

Δ €14,9

3

1525354555

1999

Euro

per

hou

r

Nominal wages Nominal productivity


A scenario for convergence of ULC (1999 = 100)Der einzige Ausweg, aber sehr weit weg


Source: AMECO database (as per Nov-12); own calculations

1999

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Germany FranceSouthern Europe (Greece, Portugal, Spain and Italy)

Fictitious development

+3% (= nominal wages of about +4.7%)

+1.3% (=nominal wages of about +2.3%)

+1% (= nominal wages between 1% and 2%)


Danke

kk, dd


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15

17

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21

23Quote der Bruttoanlageinvestitionen1)

Jahre

Quo

te in

%

Großbritannien

Deutschland

Frankreich

USA

1) Bruttoanlageinvestitionen in Prozent des Bruttoinlandsprodukts.Quelle: Ameco Datenbank (Stand Mai 2013); Werte für 2013 Prognose der EU-Kommission.

Italien

Investment is sluggish

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