Inhalt03 Marktnachrichten

04 Retrospektive

05 Marktanalyse

05 - TTF Cal 2016

06 - NBP Q1/16

07 - GPL Day Ahead

08 LNG-Importe

08 - Realisierte

08 - Erwartete

09 Gas Forward Curve

09 Location Spreads

10 NetConnect Germany Terminkontrakte EEX Settlement

11 Ölpreise

11 - Brent und WTI

11 - Gasoil 0.1 %, Diesel 10 ppm und LSFO 1 %

12 Speicherstände

13 Expertenbeitrag

16 GASWINNER

17 Legende / Disclaimer

18 Impressum

WINGAS-Newsletter

GASMARKT EUROPA.

2016KW39

Inhalt03 Marktnachrichten

04 Retrospektive

05 Marktanalyse

06 - TTF Cal 2017

07 - NBP Winter 16

08 - GPL Day Ahead

08 LNG-Importe

08 - Realisierte

08 - Erwartete

09 Gas Forward Curve

09 Location Spreads

10 NetConnect Germany Terminkontrakte EEX Settlement

11 Ölpreise

11 - Brent und WTI

11 - Gasoil 0.1 %, Diesel 10 ppm und LSFO 1 %

12 Speicherstände

13 GASWINNER

14 Legende / Disclaimer

15 Impressum

WINGAS-Newsletter Trading Seite 2

Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

vergangene Woche wurde über das diese Woche in Algier stattfindende informelle Treffen derOPEC- und nicht-OPEC-Staaten berichtet. Die „OPEC-Astrologen“ hatten und haben Hochkonjunktur.Lesen Sie mehr auf den folgenden Seiten.

Eine erfolgreiche Woche wünscht IhnenIhr WINGAS-Team!

Dienstag, 27. September 2016

Marktnachrichten

WINGAS-Newsletter Trading Seite 3

● Kohle-, Strom- und Gaspreise stiegen vergangene Woche an,

wohingegen Öl sich seitwärts bewegte. Die Ölhändler warten

wohl die Ergebnisse des Treffens in Algier in dieser Woche ab.

● Vergangene Woche stiegen die Ölpreise nach der Äußerung

des venezolanischen Präsidenten an, wonach eine Vereinba-

rung von OPEC- und nicht-OPEC Staaten greifbar nahe sei.

Irans Präsident Rouhani sagte - wie schon in den vergangenen

Monaten - Iran werde alle Bemühungen unterstützten, den

Markt zu stabilisieren. Allerdings sagte der Iranische Ölminister

auch, das Treffen in Algier sei nur informativ und nicht dazu

gedacht, Entscheidungen zu treffen.

● Vergangene Woche verließ der erste mit Rohöl beladene

Tanker seit 2014 einen libyschen Hafen. Die Produktion soll mit

weiteren Exporten von gegenwärtig 260.000 bbl/d auf bis zu

600.000 bbl/d ausgeweitet werden.

● Die japanische Jera Co, der weltweit größte Importeuer von

LNG, hat seine erste LNG-Ladung nach Südkorea

weiterverkauft. Diese erste Lieferung an Kunden außerhalb

Japans stellt einen wichtigen Schritt in Richtung Ausweitung

des japanischen LNG-Handels dar. Das LNG stammte

ursprünglich aus Indonesien. Jera steht auch mit weiteren

Kunden in Europa und Asien über die Lieferung von LNG in

Verhandlungen. Jera ist ein starker Gegner der in LNG-

Lieferverträgen üblichen Bestimmungsort-Klausel, die es dem

Abnehmer verbietet, das LNG weiterzuverkaufen. Japans Fair

Trade Commission prüft gerade, ob diese Klausel den

Wettbewerb behindert und damit nicht rechtens wäre.

350 Mrd. m³ geschätzte Gasreserven im

Absheron-Feld in Aserbaidschan

Quelle: Interfax

Marktanalyse Retrospektive

Langes Ende

Mitte der Gaskurve

Kurzes Ende

WINGAS-Newsletter Trading Seite 4

„Der TTF Cal 17 Preis ist wieder zurück in den seit Mitte Juni geltenden abwärts gerichteten Trendkanal.“

Der TTF Cal 17 Preis lag in der vergangenen Woche zwar innerhalb des abwärts gerichteten Trendkanals,stieg aber beständig an.

„Die Versorgungslage ist gut und ein früher echter Kälteeinbruch ist gegenwärtig nicht in Sicht.“

Diese bearishe Aussage traf zwar vergangene Woche zu, die Preise stiegen aber trotzdem.

„Bleibt es weiterhin bedeckt und windstill in Nord-West-Europa, können die Preise auch weiter steigen.“

Bedeckt war es zwar nicht, aber doch windstill. Besonders in UK kam es aufgrund von ausbleibendemWind zu erheblichen Strompreisspitzen, die auch die Day-ahead-Preise auf dem Kontinent beeinflussten.

Marktanalyse

Derzeit preisbeeinflussende Faktoren

Langes Ende, am Beispiel TTF Cal 2017 (OTC, Tageskerzen)

Dunkler Kerzenkörper: Periodenschlusskurs unter Eröffnungskurs

Heller Kerzenkörper: Periodenschlusskurs über Eröffnungskurs

Docht: Höchster Kurs der Periode

Lunte: Tiefster Kurs der Periode

WINGAS-Newsletter Trading Seite 5

bearish:

Der TTF Cal 17 Preis ist wieder zurück in den seit Mitte Juni

geltenden abwärts gerichteten Trendkanal, auch wenn er

vergangene Woche deutlich gestiegen ist.

Sollte beim informellen OPEC-Meeting in Algier wieder nichts

Zählbares herauskommen, können die Preise auch wieder

nachgeben.

bullish:

Die deutschen Strompreise für das Kalenderjahr 2017 steigen

seit Mitte September, getrieben von den Kohlepreisen,

deutlich an und mögen ursächlich für die Gewinne der letzten

Wochen sein.

Der TTF Cal 17 Preis befindet sich seit dem 14. September in

einer deutlichen Aufwärtsbewegung. Sollten der obere Rand

des Trendkanals und/oder die 100-Tage-Linie (dunkelgrau)

durchbrochen werden, sind auch weitere Preissteigerungen

möglich. Der nächste Widerstand liegt bei der 61er-

Fibbonacci-Retracement-Linie (grün gepunktet) mit

15,97 EUR/MWh.

Marktanalyse

Derzeit preisbeeinflussende Faktoren

Mitte der Gaskurve, am Beispiel NBP Winter 2016/17 (OTC, Tageskerzen)

WINGAS-Newsletter Trading Seite 6

bearish:

Die langfristigen Wettervorhersagen für das vierte Quartal 2016

sagen keinen frühen Wintereinbruch voraus. Ganz im Gegenteil:

der Oktober soll um ein bis zwei Grad Celsius wärmer als normal

werden.

bullish:

Auch hier liefern die gestiegenen Kohle- und Strompreise

Unterstützung für die UK-Gaspreise

Der NBP Winter 16 Preis hat den abwärts gerichteten

Trendkanal klar verlassen und ist in einer deutlichen Aufwärts-

bewegung seit dem 12. September.

Die 100-Tage-Linie (dunkelgrau) wurde klar nach oben durch-

brochen.

Rough ist nach wie vor präsent.

Gegenwärtig sind wenige LNG-Schiffe nach Nord-West-Europa

unterwegs.

Marktanalyse

Derzeit preisbeeinflussende Faktoren

Kurzes Ende, am Beispiel GPL Day Ahead (OTC, Stundenkerzen)

WINGAS-Newsletter Trading Seite 7

bearish:

Die diesjährige Einspeicherperiode geht zu Ende und die

Speicher sind voll. Von dieser Seite ist keine starke Nachfrage

mehr zu erwarten.

Für Mitte der Woche wird deutlich mehr Wind vorhergesagt,

sowohl für Deutschland als auf für UK. Damit könnte Wind

Gas für die Verstromung verdrängen.

bullish:

Die Wartungsarbeiten an der norwegischen Gasinfrastruktur

dauern weiter an. Für Kårstø und Kollsnes wurden die

Arbeiten bis zum Ende dieser Woche ausgeweitet. Sollte es

zu weiteren Störungen/Verlängerungen kommen, können die

Preise auch weiter steigen.

Bleibt es entgegen der Wettervorhersagen windstill in Nord-

West-Europa, können die Preise auch weiter steigen.

LNG-Importe

Realisierte LNG-Importe UK, B, NL, PL

Erwartete LNG-Importe

WINGAS-Newsletter Trading Seite 8

-100

-50

0

50

100

150

200

Jan

15

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Jul 1

5

Okt

15

Jan

16

Ap

r 16

Jul 1

6

%LNG-Import (NWE) % y-o-y

-

5

10

15

20

25

30

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

Sep

14

Okt

14

No

v 14

Dez

14

Jan

15

Feb

15

Mrz

15

Ap

r 15

Mai

15

Jun

15

Jul 1

5

Aug

15

Sep

15

Okt

15

No

v 15

Dez

15

Jan

16

Feb

16

Mrz

16

Ap

r 16

Mai

16

Jun

16

Jul 1

6

Aug

16

Sep

16

Number of vesselsmcm

Swinoujscie (PL) Gate (NL) Zeebrugge DragonIsle of Grain South Hook number of vessels

Gas [mcm] OriginZeebrugge 139.897 83,9 QatarZeebrugge 139.511 83,7 Qatar

Capacity [cbm]VesselTerminalMaran Gas AsclepiusUmm Bab

ETA2016-10-012016-10-12

Gas Forward Curve & Location Spreads

Gas Forward Curve Location Spreads

WINGAS-Newsletter Trading Seite 9

Gas Forward Curve Location Spreads

-2,00

-1,50

-1,00

-0,50

0,00

0,50

1,00

M+

1 (O

ct 1

6)

M+

2 (N

ov

16)

M+

3 (D

ec 1

6)

Q+

1 (Q

4 16

)

Q+

2 (Q

1 17

)

Q+

3 (Q

2 17

)

S+1

(Win

17)

S+2

(Sum

17)

S+3

(Win

18)

S+4

(Sum

18)

Cal

17

Cal

18

Cal

19

EUR/MWh

TTF-NBP GPL-TTF NCG-TTF

10,00

11,00

12,00

13,00

14,00

15,00

16,00

17,00

18,00

19,00

M+

1 (O

ct 1

6)

M+

2 (N

ov

16)

M+

3 (D

ec 1

6)

Q+

1 (Q

4 16

)

Q+

2 (Q

1 17

)

Q+

3 (Q

2 17

)

S+1

(Win

17)

S+2

(Sum

17)

S+3

(Win

18)

S+4

(Sum

18)

Cal

17

Cal

18

Cal

19

EUR/MWh

NBP TTF NCG Gaspool

NetConnect Germany Terminkontrakte EEX Settlement

WINGAS-Newsletter Trading Seite 10

10,00

12,00

14,00

16,00

18,00

20,00

EUR/MWh

Month Ahead Quarter Ahead Season Ahead Year Ahead Day Ahead

Ölpreise

Brent und WTI Forward Curve Diesel, 30 Handelstage

Gasoil 0.1 %, Diesel 10 ppmLow Sulfur Fuel Oil 1 %

WINGAS-Newsletter Trading Seite 11

350,00

375,00

400,00

425,00

450,00

475,00

500,00

525,00

EUR/t

40

45

50

55

60

Okt

201

6

Ap

r 20

17

Okt

201

7

Ap

r 20

18

Okt

201

8

Ap

r 20

19

Okt

201

9

Ap

r 20

20

Okt

202

0

Ap

r 20

21

USD/bbl

Brent Crude Oil Brent week agoWTI Crude Oil WTI week ago

200

300

400

500

Okt

201

6

Ap

r 20

17

Okt

201

7

Ap

r 20

18

Okt

201

8

Ap

r 20

19

Okt

201

9

Ap

r 20

20

Okt

202

0

Ap

r 20

21

USD/t

Diesel 10 ppm Diesel week ago

GO 0.1 % GO 0.1 % week ago

LSFO 1 % LSFO week ago

Speicherstände

Europäischer Gesamtspeicherstand (saisonale Entwicklung in %)

WINGAS-Newsletter Trading Seite 12

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

mcm

Europäischer Gesamtspeicherstand Arbeitsgas, absolut

2011/12 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 5-yr-avrg

20

30

40

50

60

70

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90

100

2011/12 2012/13 2013/14

2014/15 2015/16 5-yr-avrg

GASWINNER

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tanja.requardt@wingas.de

WINGAS-Newsletter Trading Seite 13

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bbl: Blue Barrel (~ 159 Liter)

Cal: Calendar Year (auch CY abgekürzt), standardisierter

Handelskontrakt über durchgehende Belieferung

während eines vollen Kalenderjahresbpd Barrels per Day

bcm Billion Cubic Meters

dovish: expansive geldpolitische Linie

EEX: European Energy Exchange, deutsche Energiebörse

GSE: Gas Storage Europe, europäischer

Gasspeicherverbandhawkish: restriktive geldpolitische Linie

LNG: Liquefied Natural Gas, verflüssigtes Erdgas

LSFO: Low Sulfur Fuel Oil, gering schwefelhaltiges Schweröl

mcm: Milllion Cubic Meters

NBP: National Balancing Point, britischer Handelspunkt

OTC: over the counter, außerbörsliche Handelsgeschäfte

PSV: Punto de Scambio Virtuale, italienischer Handelspunkt

TTF: Title Transfer Facility, niederländisches Marktgebiet

WTI: West Texas Intermediate, meistgehandelte Rohölsorte

an der New York Mercantile Exchange (NYMEX)y-o-y: Year-on-Year (=im Vorjahresvergleich)

ZBB: Zeebrugge Beach, belgischer Handelspunkt

WINGAS-Newsletter Trading Seite 14

Verantwortlich für den Inhalt:

Gerd Schroth, MarktanalystGeschäftsbereich Trading

Tel. +49 561 99858-1793

E-Mail: newsletter[at]wingas.de

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WINGAS GmbH34117 Kassel, Königstor 20, DeutschlandTel. +49 561 99858-0, Fax +49 561 99858-1702, www.wingas.de

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Sitz der Gesellschaft: Kassel

Registergericht: Amtsgericht Kassel (HRB 15778)

USt.ID-Nr.: DE 814 987 657

WINGAS-Newsletter Trading Seite 15