Hauptpressekonferenz EXPO REAL 2009 Claus-Jürgen Cohausz Vorstand, Westdeutsche ImmobilienBank AG

Hauptpressekonferenz EXPO REAL 2009

Claus-Jürgen CohauszVorstand, Westdeutsche ImmobilienBank AG

WestdeutscheImmobilienBank AGGroße Bleiche 4655116 Mainz

Claus-Jürgen CohauszVorstand5. Oktober 2009

Hauptpressekonferenz Expo Real 2009Seite 2

Finanzmarktkrise: Was ist passiert?

Niedriges Zinsniveau auf dem US-Hypothekenmarkt und steigende Immobilienpreise führten zu hoher Vergabe von Hypothekendarlehen bei erheblich reduzierten Bonitätsanforderungen

Umwandlung der Kredite in handelbare Titel (Globalisierung: weltweite Verbriefung) Restriktive Geldpolitik der Federal Reserve zog Anstieg der Zinsen nach sich

Zahlungsausfälle, Zwangsversteigerungen Immobilienpreise fielen

Sinkendes Vertrauen in die Qualität der verbrieften Immobilienkredite Sommer 2007: Verbriefungsmarkt bricht ein

Hohe Verluste und Refinanzierungsschwierigkeiten von Banken aufgrund Engagements im US-Hypothekenmarkt (IKB, SachsenLB, Goldman Sachs, Northern Rock, Fannie Mae und Freddie Mac, HRE)

September 2008: Insolvenz der viertgrößten Bank in den USA: Lehman Brothers Vertrauensverlust und mangelnde Transparenz unter den Banken: Interbankenhandel

kommt zum Erliegen Erhebliche Refinanzierungsschwierigkeiten der Banken mit Auswirkungen auf

Kreditvergabe




Die wichtigsten Säulen der Refinanzierung zusammengebrochen

Hoher Finanzierungs-/Refinanzierungsbedarf von Unternehmen und Banken trifft auf Liquiditätsengpässe an den Kapitalmärkten Interbankenmarkt von Vertrauenskrise belastet Liquidität nur mit deutlichen Aufschlägen zu erhalten Stillstand auf dem Verbriefungsmarkt Pfandbriefabsatz zum Erliegen gekommen

Fristenkongruente Refinanzierung kaum möglich

Neugeschäftsmöglichkeiten der Banken eingeschränkt




Spread 3M-Euribor vs. 3M-EONIA Swap

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CMBS-Emissionsvolumina Europa und USA

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2003 2004 2005 2006 2007 2008 1.Halbjahr

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Europa USA




Transaktionsvolumina in den deutschen Top-Städten stark rückläufig

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Berlin Düsseldorf Frankfurt/Main Hamburg Köln München

2003 2004 2005 2006 2007 2008 1. Halbjahr 2009

in Mio €

Quelle: Atisreal/BNP Paribas Real Estate

n/a




Neugeschäft: Immobilienfinanzierungen 1. Halbjahr 2008 und 1. Halbjahr 2009

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Eurohypo Hypo RealEstate

WestImmo Aareal Bank Berlin Hyp DeutscheHypo

Corealcredit MünchenerHypo

1. Halbjahr 2008 1. Halbjahr 2009

in Mrd €

-42%

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-46%-57% -21% +29%




Auswirkungen auf die Investoren

Verteuerung der Refinanzierungskosten führt zu höheren Finanzierungskonditionen

Erweiterung der bewährten Prüfungskriterien: Lagequalität der Objekte die Drittverwendungsfähigkeit die Nachhaltigkeit und Stabilität des Cashflows Wertentwicklung und Wertsteigerungspotenzial

um besondere Berücksichtigung einer ausgewogenen Risiko-/Ertragsstruktur besondere Berücksichtigung des Ist-Cashflows stärkere Berücksichtigung objektbezogener Risiken

Höherer Eigenkapitaleinsatz des Investors erforderlich Höhere Absicherung von Cashflow-Risiken notwendig

(Eigenkapitalrücklagen, Haftungen) Verkürzung der Finanzierungszeiträume (3-5 Jahre) Vorteile für eigenkapitalstarke Investoren mit langfristigem Anlagehorizont Opportunistische, Leverage-orientierte Anleger nicht mehr am Markt aktiv




Pfandbriefabsatz im II. Quartal 2009 deutlich verbessert

Ende 2008 war der Absatz nahezu zum Erliegen gekommen (nur Einreichung bei der EZB)

Deutliche Verbesserung des Emissionsumfelds im II. Quartal 2009

Juli / August sind generell schwache Monate aufgrund der Sommerpause

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Pfandbriefabsatz in Mio. EURQuelle: vdp




Pfandbriefspreads engen sich weiter ein, sind aber noch auf einem höheren Niveau

Spread 10-jähriger Hypothekenpfandbriefe zum 10-jahres Swap (in bps)

Andere Covered Bonds (Spanien, UK, etc.) hatten noch wesentlich weitere Spreadausweitungen

Leichte Verbesserung im II. Quartal, die durch das EZB-Ankaufprogramm noch weiter unterstützt wurde

Quelle: Reuters




Ausblick: Situation an den Märkten verbessert sich Verbesserung der Stimmungsindikatoren spiegelt sich auch in den Daten

wider: Auftragseingang, Produktion und Export in Deutschland steigen

Die Unternehmensberichterstattung für zweites Quartal führte zu wachsender Konjunktureuphorie am Aktienmarkt, deutlicher Anstieg der Aktienkurse weltweit; Nachhaltigkeit jedoch fraglich

Positiver Konjunkturausblick - Stabilisierung der Weltwirtschaft, allerdings auch steigende Inflationserwartungen

Maßnahmen greifen: Seit II. Quartal 2009 zunehmende Stabilisierung des Bankensystems und Vertrauen der Kapitalmarktteilnehmer – Spreads eingeengt, ungedeckte Refinanzierungsmittel wieder platzierbar

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