Jahresgutachten 16 17 - sachverstaendigenrat … · In China tauschte sich der Sachverständigenrat mit Vertretern der Botschaft der Bundesrepublik Deutschland, ... Euro-Raum: Politik

1617

Zeit fr reformen

Jahresgutachten

Zeit fr reformen

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Jahresgutachten

Sachverstndigenrat zur Begutachtungder gesamtwirtschaftlichen EntwicklungStatistisches Bundesamt65180 WiesbadenTel.: 0049 611 / 75 - 2390Fax: 0049 611 / 75 - 2538E-Mail: [email protected]: www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de

Erschienen im November 2016Preis: 29, -Best.-Nr.: 7700000-17700-1ISBN: 978-3-8246-1053-2

SachverstndigenratGesamtherstellung: Bonifatius GmbH Druck-Buch-Verlag, 33042 Paderborn

Vorwort

Jahresgutachten 2016/17 Sachverstndigenrat I

VORWORT

1. Gem 6 Absatz 1 des Gesetzes ber die Bildung eines Sachverstndigenrateszur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung legt der Sachverstn-digenrat sein 53. Jahresgutachten vor. Das Jahresgutachten 2016/17 trgt denTitel:

ZEIT FR REFORMEN

2. Eine wachsende Skepsis gegenber der Europischen Union, die Flchtlings-migration und der demografische Wandel sind zentrale Herausforderungen frEuropa und Deutschland. Im Euro-Raum gibt es nach wie vor erhebliche struk-turelle Probleme. Der Reformeifer ist erlahmt, und einige Mitgliedstaaten lassendie notwendige Haushaltsdisziplin vermissen. In Deutschland hat die Bundesre-gierung die gnstige wirtschaftliche Entwicklung nicht ausreichend fr Refor-men genutzt. Werden notwendige Reformen weiter verschleppt, drohen nebenwirtschaftlichen Folgen Rckschlge fr das europische Projekt. Im vorliegen-den Jahresgutachten skizziert der Rat Reformen fr Europa und Deutschland,um die politische Handlungsfhigkeit und wirtschaftliche Leistungsfhigkeit zustrken. Jetzt ist die Zeit, diese Reformen umzusetzen.

3. Der Bundesprsident hat Herrn Professor Dr. Lars P. Feld fr eine weitereAmtsperiode bis Februar 2021 zum Mitglied des Sachverstndigenrates ernannt.

4. Im Laufe des Jahres 2016 hat der Sachverstndigenrat mit der Bundeskanzlerin,dem Bundesminister fr Wirtschaft und Energie, dem Bundesminister der Fi-nanzen und der Bundesministerin fr Arbeit und Soziales aktuelle wirtschafts- und finanzpolitische Fragen errtert.

5. Der Sachverstndigenrat fhrte mit dem Prsidenten, Mitgliedern des Direkto-riums und leitenden Mitarbeitern der Europischen Zentralbank Gesprche zurGeldpolitik und zur derzeitigen Lage im Euro-Raum.

6. Mit dem Prsidenten, der Vizeprsidentin und weiteren Mitgliedern des Vor-stands sowie leitenden Mitarbeitern der Deutschen Bundesbank errterte derSachverstndigenrat eine Vielzahl aktueller wirtschafts- und finanzpolitischerFragen, insbesondere zur Geldpolitik, zur Krise im Euro-Raum und zur Reformder Finanzmrkte. Zudem untersttzte das Forschungsdaten- und Servicezen-trum der Deutschen Bundesbank die Arbeit des Sachverstndigenrates mit In-formationen und umfassendem Datenmaterial.

7. Mit Staatssekretren, Abteilungsleitern und leitenden Mitarbeitern aus demBundeskanzleramt, dem Bundesministerium fr Wirtschaft und Energie unddem Bundesministerium der Finanzen wurden Gesprche ber aktuelle wirt-schafts- und finanzpolitische Fragen gefhrt.

Vorwort

II Sachverstndigenrat Jahresgutachten 2016/17

8. Weiterhin fhrte der Sachverstndigenrat Gesprche mit dem Prsidenten undleitenden Mitarbeitern der Bundesanstalt fr Finanzdienstleistungsaufsicht beraktuelle Fragen der Finanzmarktregulierung.

9. Mit der Vorsitzenden und einem leitenden Mitarbeiter des Single ResolutionBoard errterte der Sachverstndigenrat Aspekte der Finanzmarktregulierung.

10. Mit einem Vorstandsmitglied der Bundesagentur fr Arbeit sowie dem Direktorund dem Vizedirektor des Instituts fr Arbeitsmarkt- und Berufsforschungkonnte der Sachverstndigenrat aktuelle arbeitsmarktpolitische Fragen, insbe-sondere die arbeitsmarktpolitischen Herausforderungen der Flchtlingsmigrati-on, errtern. Darber hinaus haben beide Institutionen dem Sachverstndigen-rat umfassendes Informations- und Datenmaterial zu verschiedenen arbeits-marktrelevanten Themen zur Verfgung gestellt.

11. Der Sachverstndigenrat fhrte jeweils mit den Prsidenten und weiteren Ver-tretern der Bundesvereinigung der Deutschen Arbeitgeberverbnde, des Bun-desverbandes der Deutschen Industrie, des Deutschen Industrie- und Handels-kammertages sowie mit einem Vorstandsmitglied des Deutschen Gewerk-schaftsbundes und mit dem Generalsekretr des Zentralverbandes des Deut-schen Handwerks Gesprche zu aktuellen wirtschaftspolitischen Fragestellun-gen.

12. Vertreter der Projektgruppe Gemeinschaftsdiagnose standen dem Sachver-stndigenrat fr Gesprche ber die Lage der deutschen Wirtschaft sowie bernationale und weltwirtschaftliche Entwicklungen zur Verfgung.

13. Der Sachverstndigenrat fhrte Gesprche mit Vertretern der EuropischenKommission, der Organisation fr wirtschaftliche Zusammenarbeit und Ent-wicklung und des Internationalen Whrungsfonds.

14. Der Sachverstndigenrat hat am 24. Juni 2016 die International Conference ofCouncils on Economic Policy in Berlin ausgerichtet. Ziel der Veranstaltung wares, die Zusammenarbeit und den Austausch auf internationaler Ebene zu inten-sivieren. An der Konferenz nahmen Vertreter von Institutionen aus Finnland,Frankreich, Japan, Kanada, den Niederlanden, Portugal, Spanien und den Ver-einigten Staaten teil. Es wurden Gemeinsamkeiten und Unterschiede in der Ar-beit der Institutionen diskutiert. Ein weiterer Schwerpunkt waren makroko-nomische Themen, wie Herausforderungen fr das Wirtschaftswachstum in denentwickelten Volkswirtschaften oder der Transformationsprozess in der Volks-republik China. Der Sachverstndigenrat dankt dem Bundesministerium frWirtschaft und Energie fr seine freundliche Untersttzung der Konferenz.

15. In China tauschte sich der Sachverstndigenrat mit Vertretern der Botschaft derBundesrepublik Deutschland, der Deutschen Handelskammer, des Internationa-len Whrungsfonds, der Peoples Bank of China, der China International CapitalCorporation Ltd. und der Asian Development Bank zum Transformationsprozessund den wirtschaftlichen Perspektiven des Landes aus. Der Sachverstndigenrat

Vorwort

Jahresgutachten 2016/17 Sachverstndigenrat III

dankt Jrgen F. Conrad, Peking, und Mali Chivakul, Frankfurt, fr die kritische Durchsicht der Analysen zu China.

16. Prof. Axel Brsch-Supan, Ph.D., Mnchen, erstellte fr den Sachverstndigenrateine Expertise zum Thema 15 Jahre Riester-Rente eine Bilanz.

17. Frederik Eidam, Mannheim, fhrte fr den Sachverstndigenrat ReprsentativeBerechnungen zu Restlaufzeiten von verschiedenen Klassen von Staatsanleihenim Euro-Raum sowie der Durchdringung des Anleihenbestandes mit CollectiveAction Clauses durch.

18. Dr. Ulrich Schwer, Bonn, erstellte fr den Sachverstndigenrat eine Expertisezum Thema Eine empirische Analyse des Risikoverbunds zwischen Staaten undBanken im Euro-Raum.

19. Prof. Dr. Martin Werding, Bochum, fhrte Simulationsberechnungen zu denAuswirkungen der Rentenreformen seit dem Jahr 2000 sowie der Flchtlings-migration auf die langfristige Tragfhigkeit der ffentlichen Haushalte durch.

20. Dr. Markus M. Grabka, Berlin, untersttzte den Sachverstndigenrat bei Analy-sen zur Einkommens- und Vermgensverteilung in Deutschland und stand beiFragen zum Sozio-oekonomischen Panel zur Verfgung.

21. Mit Prof. Dr. Daniel Gros, Brssel, sprach der Sachverstndigenrat ber Fragender Finanzmarktregulierung.

22. Der Sachverstndigenrat errterte beim RWI Leibniz-Institut fr Wirtschafts-forschung in Essen Aspekte der Flchtlingsmigration mit Prof. Dr. Thomas K.Bauer sowie der Energie- und Klimapolitik mit Prof. Dr. Manuel Frondel, Dr.Mark A. Andor, Michael Themann und Philipp Grokurth. Fr Fragen zumThema Nudging stand Katja Fels zur Verfgung.

23. Tomi Kortela, Helsinki, und Peter Hrdahl, Ph.D., Basel, aktualisierten fr denSachverstndigenrat Berechnungen zur Geldpolitik.

24. Sina Ahoff, Christoph Drffel, Hendrik Ehmann, Alexander Engelhart, Chris-toph Eschenfelder, Ina Holl, Bernhard Kassner, Benjamin Lpple, Olivia Luh,Niklas Marquardt, Sarah Daniela Oppermann und Christian Zinnack haben denSachverstndigenrat und seinen wissenschaftlichen Stab im Rahmen ihrer Prak-tika tatkrftig untersttzt.

25. Der Sachverstndigenrat dankt dem Statistischen Bundesamt fr die ausge-zeichnete Zusammenarbeit und wertvolle Untersttzung. Ein besonderer Dankgebhrt den Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern der Verbindungsstelle zwischendem Statistischen Bundesamt und dem Sachverstndigenrat, GeschftsfhrerinDipl.-Volkswirtin Birgit Hein sowie Jasmin Conrad, Anita Demir, ChristophHesse, Chris-Gabriel Islam, M.Sc., Uwe Krger, Dipl.-Volkswirt Peter Kuntze,Volker Schmitt und Hans-Jrgen Schwab, die mit hohem Einsatz die Arbeit desSachverstndigenrates untersttzten.

Vorwort

IV Sachverstndigenrat Jahresgutachten 2016/17

Das vorliegende Jahresgutachten beruht ganz wesentlich auf der Untersttzung durch den wissenschaftlichen Stab, der die Arbeiten des Sachverstndigenrates mit einem enormen Engagement und vorzglicher fachlicher Expertise begleitet hat. Ein herzlicher Dank geht daher an Dr. Bodo Aretz, Sebastian Breuer, M.Sc., Dsire I. Christofzik, M.A., Dr. Steffen Elstner, Dr. Jan Fries, Dr. Niklas Ga-datsch, Dr. Anabell Kohlmeier (stellvertretende Generalsekretrin), Dipl.-Volkswirt Florian Kirsch, Dr. Tobias Krner (bis 31. August 2016), Dr. Henrike Michaelis, Dr. Wolf Heinrich Reuter, Alexander Schfer, M.Sc., Dr. Uwe Scheu-ering und Dipl.-Volkswirtin Sabine Schmax. Ein besonders herzlicher Dank ge-bhrt dem Generalsekretr des Sachverstndigenrates, Dr. Jochen Andritzky.

Fehler und Mngel, die das Gutachten enthlt, gehen allein zu Lasten der Unter-zeichner.

Wiesbaden, 2. November 2016

Peter Bofinger Isabel Schnabel

Lars P. Feld Christoph M. Schmidt Volker Wieland

Inhalt

Jahresgutachten 2016/17 Sachverstndigenrat V

INHALTSVERZEICHNIS Kurzfassung Zeit fr Reformen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1

Fortgesetzter Aufschwung, zahlreiche Risiken ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1

Reformen fr Europa ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1 Reformen fr Deutschland _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3 Zeit fr Reformen ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 5

Erstes Kapitel Wirtschaftspolitik: Zeit fr Reformen _________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 6

I. Mangel an Reformbereitschaft _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 7

II. Fortgesetzter Aufschwung mit Risiken ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 10

III. Reformen fr Europa _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 131. Europische Union: Einheit in Vielfalt _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 14

Strkung des Subsidiarittsprinzips fr mehrSystemwettbewerb _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 14

Neuausrichtung nationaler und gemeinschaftlicherVerantwortung __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 15

Globale Ausgestaltung der Klimapolitik ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 17 Finanzpolitik auf nationaler und EU-Ebene _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 18

2. Euro-Raum: Politik fr mehr Stabilitt _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 18 Gute Grnde fr eine weniger expansive Geldpolitik __________________________________________________________________________________________________________________ 19 Handlungsbedarf im Finanzsektor _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 20 Fehlende Elemente der Bankenunion __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 21 Solide Staatsfinanzen, wirkungsvoller Krisenmechanismus _______________________________________________________________________________________ 23

IV. Reformen fr Deutschland _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 251. Fokus auf Chancengerechtigkeit ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 26

Schlussfolgerungen aus der Ungleichheitsdebatte _________________________________________________________________________________________________________________________ 26 Fr eine hhere Aufnahmefhigkeit des Arbeitsmarkts ________________________________________________________________________________________________________ 27 Rahmenbedingungen fr mehr Innovation ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 28 Voraussetzungen fr die Integration anerkannter Asylbewerber ______________________________________________________________________ 29

2. Solide Finanzpolitik, demografiefeste Sozialsysteme ___________________________________________________________________________________________________________________________ 32 Kein Aktionismus bei ffentlichen Ausgaben _______________________________________________________________________________________________________________________________________________ 33 Reformen fr eine wachstumsfreundliche Steuerpolitik _____________________________________________________________________________________________________ 34 Mehr Markt in der Gesundheitsversorgung ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 37 Drei starke Sulen fr die Altersvorsorge _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 38

V. Ausblick: Zeit fr Reformen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 40

Eine andere Meinung _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 41

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 45

Zweites Kapitel Internationale Konjunktur: Geldpolitik nicht berfordern _________________________________________ 48

I. Weltwirtschaft: Verhaltenes Wachstum mit zahlreichen Risiken _________________________________________________________________________________ 501. Konjunkturelle Lage ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 502. Ausblick ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 553. Chancen und Risiken ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 56

Inhalt

VI Sachverstndigenrat Jahresgutachten 2016/17

II. Konjunktur auerhalb des Euro-Raums ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 591. Vereinigte Staaten: Globale Rahmenbedingungen schwchen

Unternehmensinvestitionen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 592. China: Wachstum nach Plan _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 623. Japan: Aufschwung trotz geringer Zuwachsraten ___________________________________________________________________________________________________________________________________________ 644. Vereinigtes Knigreich: Eintrbung nach Brexit-Votum _____________________________________________________________________________________________________________________ 67

III. Euro-Raum: Erholung bei zu geringen strukturellen Fortschritten _____________________________________________________________________________ 691. Konjunkturelle Lage ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 692. Kurzfristige Impulse ohne langfristige Lsungen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________ 72

Geldpolitik hlt Wachstum ber Potenzial __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 72 Expansive Impulse von der Fiskalpolitik __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 74 Anpassungsprozesse nicht abgeschlossen ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 76 Kreditvergabe erholt sich nur schleppend __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 79 Reformeifer der Mitgliedstaaten versiegt _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 80

3. Ausblick ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 80

Anhang _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 83

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 85

Drittes Kapitel Deutschland: Expansive Geldpolitik treibt Wachstum ber Potenzial __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 88

I. berblick __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 901. Aktuelle Lage __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 902. Konjunkturelle Effekte der expansiven Geldpolitik _____________________________________________________________________________________________________________________________________ 95

Niedrigzins und schwache Konjunktur im Euro-Raum ______________________________________________________________________________________________________________ 95 Effekte diskretionrer geldpolitischer Impulse auf die Konjunktur ______________________________________________________________ 97

3. Ausblick ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 100

II. Die Entwicklung im Einzelnen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1071. Rahmenbedingungen und Annahmen der Prognose ______________________________________________________________________________________________________________________________ 1072. Niedriger Wechselkurs frdert Exportnachfrage _______________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1103. Deutliche Impulse von Konsum und Wohnungsbau ________________________________________________________________________________________________________________________________ 1134. Unternehmensinvestitionen weiterhin moderat ________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1155. Weiterhin schwacher Verbraucherpreisanstieg __________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1176. Beschftigungsaufbau setzt sich fort ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1197. ffentliche Finanzierungsberschsse trotz expansiver Fiskalpolitik _______________________________________________________________ 121

III. Mittelfristprojektion __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 123

Anhang _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1271. Die schwache Produktivitts- und Investitionsentwicklung ______________________________________________________________________________________________________ 1272. Abbildungen und Tabellen _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 130

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 134

Viertes Kapitel Brexit-Votum: Schaden abwenden, Europa durch Subsidiaritt strken ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 136

I. Einleitung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 138

II. konomische Folgen eines Brexit _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1411. Verflechtung des Vereinigten Knigreichs mit der EU und Deutschland _____________________________________________________ 1412. Kurzfristige wirtschaftliche Auswirkungen ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 144

Inhalt

Jahresgutachten 2016/17 Sachverstndigenrat VII

3. Langfristige wirtschaftliche Auswirkungen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 146

III. Institutionelle Folgen eines Brexit _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1521. Verschiebung der Machtbalance in EU-Gremien ______________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1532. Mglicher Richtungswechsel in EU-Politikbereichen _______________________________________________________________________________________________________________________________ 1543. EU-Haushalt und andere Verflechtungen _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 157

IV. Die EU auf dem Prfstand _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1581. Subsidiaritt strken _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1582. Freizgigkeit bei verzgerter Integration in die Sozialsysteme __________________________________________________________________________________________ 1643. EU-Finanzen neu ordnen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 170

V. Fazit: Das europische Projekt durch mehr Subsidiaritt strken ____________________________________________________________________________ 171


Anhang _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 176

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 178

Fnftes Kapitel Niedrigzinsen weder fr den Euro-Raum noch fr Deutschland angemessen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 182

I. Negative Zinsen und Geldpolitik __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 184

II. Massive Lockerung noch ausgeweitet ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 185

III. Starke Auswirkungen der Geldpolitik _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 1921. Zinsstruktur, Wechselkurse und Vermgenspreise ____________________________________________________________________________________________________________________________________ 1922. Gesamtwirtschaftliche Nachfrage und Inflation ________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 197

IV. Geldpolitik fr den Euro-Raum nicht angemessen ______________________________________________________________________________________________________________________________________ 2001. Geldpolitik und Inflation _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2002. Gleichgewichtszins, Zinsregeln und Schattenzinsen _______________________________________________________________________________________________________________________________ 2043. Risiken fr Finanzsektor und Konsolidierungspolitik _____________________________________________________________________________________________________________________________ 2084. Debatte um die quantitative Interpretation des

Preisstabilittsmandats __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 213

V. Zinsniveau fr Deutschland zu niedrig ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2151. Makrokonomische Entwicklung und Zinsniveau __________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2152. Stabilisierungspolitische Optionen in Deutschland ____________________________________________________________________________________________________________________________________ 219

VI. Fazit: Anleihekufe beenden _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 223


Anhang _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 230

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 232

Sechstes Kapitel Europisches Bankensystem instabil, Reformen mssen weitergehen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 242

I. Regulierungsbedarf besteht fort __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 244

II. Geringe Widerstandfhigkeit der Banken in Europa ________________________________________________________________________________________________________________________________ 2451. Ungewichtete Eigenkapitalquoten zu niedrig ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2452. Niedrige Gewinne, hohe Dividenden ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2513. Europische Banken unter Stress ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 253

Inhalt

VIII Sachverstndigenrat Jahresgutachten 2016/17

4. Profitabilitt der Banken zunehmend unter Druck ______________________________________________________________________________________________________________________________________ 2555. Zwischenfazit: Eigenkapital weiter strken __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 259

III. Notleidende Kredite belasten Banken ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 260

IV. Bail-in: Erhhte Marktdisziplin oder Verschrfung von Krisen? _______________________________________________________________________________________ 2651. Turbulenzen auf den Finanzmrkten _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2652. Glaubwrdigkeit des Bail-in-Regimes ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2663. Nachrangige Schulden kein Ersatz fr Eigenkapital _________________________________________________________________________________________________________________________________ 268

V. Staaten-Banken-Nexus besteht fort _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2691. Hohe Forderungen der Sparkassen gegenber ffentlichen Haushalten _________________________________________________ 2702. Voraussetzungen fr gemeinsame Einlagensicherung noch nicht erfllt __________________________________________________ 274

VI. Leitlinien fr ein stabileres Finanzsystem _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 278

Anhang: Einflussfaktoren des Staaten-Banken-Nexus ______________________________________________________________________________________________________________________________________ 279

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 282

Siebtes Kapitel Altersvorsorge: Drei-Sulen-Modell strken ______________________________________________________________________________________________________________ 288

I. Angst vor Altersarmut ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 290

II. Das Drei-Sulen-Modell ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2921. Umlageverfahren und Kapitaldeckung __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2922. Der bergang zum Drei-Sulen-Modell _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 295

Gesetzliche Rentenversicherung _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 296 Betriebliche Altersvorsorge ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 298 Private Altersvorsorge ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 300

III. Reformbedarf in den drei Sulen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3011. Gesetzliche Rentenversicherung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 301

Finanzlage noch entspannt __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 301 Weiterhin Handlungsbedarf im Hinblick auf die Tragfhigkeit ________________________________________________________________________________ 304 Flexiblen Renteneintritt erleichtern ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 309 Rentenrecht vereinheitlichen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 310

2. Betriebsrenten ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 312 Verbreitung der betrieblichen Altersvorsorge ausbaufhig ____________________________________________________________________________________________ 312 Handlungsbedarf verbleibt ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 314

3. Private Altersvorsorge: Die Riester-Rente ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 320 Fehlende Ersparnis fhrt zur Rentenlcke _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 320 Verbreitung der Riester-Rente stagniert __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 322 Akzeptanz und Transparenz erhhen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 324

IV. Fazit: Alle drei Sulen strken __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 326


Anhang: Die implizite Rendite der Gesetzlichen Rentenversicherung ____________________________________________________________________________ 3321. Methodik und Annahmen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3322. Vorsicht bei der Interpretation __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3343. Ergebnisse ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3354. Vergleich mit anderen aktuellen Studien _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 336

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 338

Inhalt

Jahresgutachten 2016/17 Sachverstndigenrat IX

Achtes Kapitel Flchtlingsmigration: Integration als zentrale Herausforderung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 342

I. Bestandsaufnahme __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 344

II. Auswirkungen auf die ffentlichen Finanzen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3471. Kurzfristige Mehrausgaben tragbar ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3482. Geringe Auswirkungen auf langfristige Tragfhigkeit _____________________________________________________________________________________________________________________________ 349

III. Herausforderungen der Integration ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3581. Bildung frdern und fordern __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3592. Wege in den Arbeitsmarkt __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3623. Mobilittsbeschrnkungen und Integrationserfolg _____________________________________________________________________________________________________________________________________ 364

IV. Fazit: Frdern und fordern _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 366

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 367

Neuntes Kapitel Keine Kapitulation vor der verfestigten Arbeitslosigkeit _______________________________________________ 370

I. Licht und Schatten am Arbeitsmarkt __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3721. Erfolge bei der Reduktion der Arbeitslosigkeit ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3722. Verfestigung der Langzeitarbeitslosigkeit ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3743. Grenzen der Arbeitsmarktpolitik __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 376

II. Der Niedriglohnsektor vor einer Bewhrungsprobe ___________________________________________________________________________________________________________________________________ 3801. Begrenzte Aufstiegschancen im Niedriglohnsektor ____________________________________________________________________________________________________________________________________ 3802. Beschftigungsdynamik als Schlssel ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 3853. Auswirkungen des Mindestlohns ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 387

III. Fazit: Langzeitarbeitslose nicht zurcklassen ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 392

Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 394

Zehntes Kapitel Starke Umverteilung, geringe Mobilitt _____________________________________________________________________________________________________________________________________ 398

I. Einleitung ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 400

II. Starke Umverteilung der Einkommen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4011. Funktionale und personelle Einkommensverteilung ________________________________________________________________________________________________________________________________ 4012. Verteilung der Einkommen _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4063. Verteilung der Lhne _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 411

III. Vermgensbildung und -verteilung _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4131. Vermgen der privaten Haushalte ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4132. Vermgen im internationalen Vergleich _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 419

IV. Herausforderung Einkommens- und Vermgensmobilitt __________________________________________________________________________________________________________ 422


Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 427

Inhalt

X Sachverstndigenrat Jahresgutachten 2016/17

Elftes Kapitel Energiewende: Umsteuern zu einer globalen Klimapolitik ____________________________________ 430

I. Die klimapolitische Aufgabe __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 432

II. Zwischenbilanz der Energiewende __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4391. Ziele des Energiekonzepts 2010 ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4392. Groteil der Ziele nicht erreicht _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4403. Klimapolitische Einordnung ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 443

III. Lehren aus dem Strommarkt ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4471. Technologiemix bei der Stromerzeugung __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4482. EEG-Novelle: Kosten immer noch zu hoch _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4513. Potenziale der Sektorkopplung _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 455

IV. Fazit: Mehr Arbeitsteilung anstreben _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 457


Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 462

Zwlftes Kapitel Transformation in China birgt Risiken ____________________________________________________________________________________________________________________________________________ 464

I. Schwieriger Transformationsprozess ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4661. Wirtschaftswachstum mit Schattenseiten ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4662. Bisheriges Wachstumsmodell nicht zukunftsfhig ______________________________________________________________________________________________________________________________________ 4683. Kann die Transformation gelingen? _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4734. Risiken fr die Weltwirtschaft ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 478

Entkopplung des Handels vom Wirtschaftswachstum ______________________________________________________________________________________________________________ 478 Risiken fr das Finanzsystem _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 479

II. Implikationen fr die deutsche Wirtschaft _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4831. Exportmarkt China: Nachlassende Dynamik _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4832. China als Standort fr Produktion und Vertrieb __________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 487

Von Made in China zu Created in China ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 4893. Konkurrenz fr Deutschland auf internationalen Mrkten ________________________________________________________________________________________________________ 4914. China als Investor _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 493

III. Fazit ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 497


Literatur ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 499

Anhang I. Sachverstndigenratsgesetz ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ .. 503

II. Stabilitts- und Wachstumsgesetz (Auszug) _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 506

III. Gutachten und Expertisen des Sachverstndigenrates ____________________________________________________________________________________________________________________ 507

Inhalt

Jahresgutachten 2016/17 Sachverstndigenrat XI

VERZEICHNIS DER ABBILDUNGEN IM TEXT 1 Gesamtwirtschaftliche Entwicklung und Herausforderungen _____________________________________________________________________________________ 12 2 Schema fr die Restrukturierung von Staatsschulden im Rahmen

eines ESM-Programms _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 24 3 Anteil des Bestands an ausgegebenen Schuldtiteln mit Creditor

Participation Clauses (CPC) ab 2017 _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 25 4 Indikatoren fr den Wohnungsmarkt ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 31 5 Wirtschaftliche Entwicklung in Deutschland im Zeitvergleich _____________________________________________________________________________________ 42 6 Entwicklung der Weltwirtschaft ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 51 7 Entwicklung des Welthandels ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 53 8 Leitzins und Taylorzins sowie Aktiva der Zentralbanken

ausgewhlter Lnder und Lndergruppen ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 55 9 Voraussichtliche wirtschaftliche Entwicklung der Industrie- und

Schwellenlnder ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 56 10 Wirtschaftsindikatoren fr die Vereinigten Staaten __________________________________________________________________________________________________________________________ 61 11 Wirtschaftsindikatoren fr China ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 63 12 Wirtschaftsindikatoren fr Japan _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 66 13 Konjunkturprognose fr das Vereinigte Knigreich ___________________________________________________________________________________________________________________________ 68 14 Bruttoinlandsprodukt, Output-Lcke und Arbeitsmarkt im Euro-Raum __________________________________________________ 70 15 Investitionen und verfgbares Einkommen im Euro-Raum _______________________________________________________________________________________________ 71 16 Effekte der geldpolitischen Lockerung auf Wirtschaftswachstum und

Verbraucherpreisinflation im Euro-Raum _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 73 17 Vernderung des strukturellen Primrsaldos im Euro-Raum und

Beitrge der Mitgliedstaaten _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 75 18 Internationale Wettbewerbsfhigkeit des Euro-Raums und ausgewhlter

Mitgliedstaaten __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 77 19 Bruttoinlandsprodukt und Verbraucherpreise im Euro-Raum _____________________________________________________________________________________ 82 20 Indikatoren der makrokonomischen Entwicklung ____________________________________________________________________________________________________________________________ 91 21 Vergleich der Verfahren zur Schtzung der Output-Lcke ___________________________________________________________________________________________________ 93 22 Auswirkung von Schocks mit Ursprung im Euro-Raum ohne Deutschland

auf das Bruttoinlandsprodukt ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 97 23 Voraussichtliche Entwicklung in Deutschland _______________________________________________________________________________________________________________________________________________ 100 24 Ausgewhlte Indikatoren zur konjunkturellen Entwicklung ______________________________________________________________________________________________ 101 25 Prognoseintervalle fr Bruttoinlandsprodukt und Verbraucherpreise _______________________________________________________ 103 26 Erklrungsbeitrge fr den BIP-Prognosefehler _________________________________________________________________________________________________________________________________________ 106 27 Auenwirtschaftliches Umfeld, Zinsen, Kreditzyklus und

strukturelles Defizit __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 109 28 Indikatoren des deutschen Auenhandels ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 112 29 Indikatoren fr den privaten Konsum ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 113 30 Strukturelle Indikatoren fr nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften _______________________________________________________________ 116 31 BIP-Deflator, nominale Lohnstckkosten und Inflation _____________________________________________________________________________________________________________ 118 32 Wachstumsbeitrge der Komponenten des Produktionspotenzials _____________________________________________________________ 125 33 Trendarbeitsproduktivitt ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 128 34 Komponenten des Bruttoinlandsprodukts ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 130 35 Abstimmungsverhalten bei der Volksbefragung zur EU-Mitgliedschaft

2016 im Vereinigten Knigreich __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 140 36 Verflechtungen des Vereinigten Knigreichs mit der EU und Deutschland ___________________________________ 142 37 Ausgewhlte Indikatoren zur konjunkturellen Entwicklung im

Vereinigten Knigreich ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 145 38 Sperrminoritt und Mehrheit im Rat der EU bei Reihung der Lnder nach

der wirtschaftlichen Freiheit _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 154 39 Macht-Indizes der EU-Mitgliedstaaten vor und nach dem Brexit __________________________________________________________________________ 155

Inhalt

XII Sachverstndigenrat Jahresgutachten 2016/17

40 Einnahmen und Ausgaben im EU-Haushalt 2015 _________________________________________________________________________________________________________________________________ 157 41 Jngste Wahlergebnisse EU-kritischer Parteien ________________________________________________________________________________________________________________________________________ 159 42 Bestand an Zugewanderten und Abgewanderten nach Geburtsland

in ausgewhlten EU-Mitgliedstaaten __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 165 43 Umfrage zur Einschtzung der wirtschaftlichen Lage und zu den

Prferenzen bezglich der EU-Mitgliedschaft _________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 174 44 EONIA-Tagesgeldsatz und Leitzinsstze der EZB sowie Struktur der

EZB-Aktiva _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 186 45 Gezielte lngerfristige Refinanzierungsgeschfte (GLRG) und

Ankaufprogramme der EZB ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 188 46 Entwicklung des ANFA-Bestands _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 189 47 Zinsstruktur und Renditeaufschlge fr Unternehmensanleihen im

Euro-Raum ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 194 48 Bankkredite, Kreditkosten und Kreditvergabestandards im Euro-Raum ___________________________________________ 195 49 Wechselkurse, Wohnungsbaukredite, Aktienkurse und Hauspreise ____________________________________________________________ 196 50 Beitrge zur jhrlichen Wachstumsrate des Bruttoinlandsprodukts ____________________________________________________________ 199 51 Vergleich der Erholung nach der Finanzkrise im Jahr 2009 mit vorherigen

Erholungsphasen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 201 52 Inflationsmae und Verbraucherpreisindex im Euro-Raum _____________________________________________________________________________________________ 202 53 Marktbasierte und umfragebasierte langfristige Inflationserwartungen _____________________________________________ 203 54 Schtzungen von Gleichgewichtszinsen _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 206 55 Zinsbnder geldpolitischer Regeln im Vergleich zum Hauptrefinanzierungs-

zins, zu impliziten Terminkursen und zum Schattenzins _______________________________________________________________________________________________________ 207 56 Leitzinsen und Vergtung von Zentralbankpassiva ausgewhlter

Zentralbanken _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 209 57 Risiken durch Niedrigzinsen _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 210 58 Kredit-BIP-Lcke und Hauspreis-Lcke ausgewhlter Mitgliedstaaten des

Euro-Raums _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 211 59 Inflationsmae und deren Komponenten _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 217 60 Taylor-Zinsregel fr Deutschland ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 218 61 Kurzfristiger Geldmarktzins und Taylor-Zinsregeln, Immobilienpreisentwick-

lung, Output-Lcken, Einkommen und Konsum der privaten Haushalte ____________________________________________ 227 62 Aktienindizes und Kurs-Buchwert-Verhltnis von Banken ausgewhlter

Lnder und Lndergruppen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 244 63 Eigenkapitalquoten von Banken in ausgewhlten Mitgliedstaaten der

Europischen Union ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 246 64 Verteilung der Eigenkapitalquoten von EU-Banken im Jahr 2016 ____________________________________________________________________ 250 65 Beitrge zur Vernderung der Eigenkapitalquote von Banken im Zeitraum

von 2007 bis 2015 fr ausgewhlte Lnder und Lndergruppen ____________________________________________________________________ 252 66 Verteilung der Eigenkapitalquoten fr verschiedene Szenarien im Rahmen

des EBA-Stresstests 2016 ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 254 67 Profitabilitt von Banken im internationalen Vergleich _____________________________________________________________________________________________________________ 255 68 Kosten und Konzentration im europischen Bankensektor ___________________________________________________________________________________________ 256 69 Zinsstze fr Kredite und Einlagen sowie Zinsniveau und Zinsstruktur _______________________________________________ 258 70 Bedeutung von zinsabhngigen und zinsunabhngigen Geschften von

Banken im Euro-Raum ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 259 71 Notleidende Kredite von Banken _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 261 72 Credit Default Swaps von Banken verschiedener Lnder ____________________________________________________________________________________________________ 266 73 Untersttzungswahrscheinlichkeit von Banken mit Support Rating _____________________________________________________________ 267 74 Staaten-Banken-Nexus _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 270 75 Forderungen von Sparkassen gegenber ffentlichen Haushalten _______________________________________________________________ 271 76 Rentensysteme im Vergleich _______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 294 77 Wichtige rentenpolitische nderungen seit dem Jahr 2000 __________________________________________________________________________________________ 295 78 Durchfhrungswege der betrieblichen Altersversorgung _______________________________________________________________________________________________________ 299 79 Handlungsbedarf in der Gesetzlichen Rentenversicherung ____________________________________________________________________________________________ 303

Inhalt

Jahresgutachten 2016/17 Sachverstndigenrat XIII

80 Hypothetische Rentenbeitragsstze, Sicherungsniveaus und Bundeszuschsse ohne Reformen ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 304

81 Hypothetische Rentenbeitragsstze, Sicherungsniveaus und Bundeszuschsse Reformoptionen ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 305

82 Hypothetische Rentenbeitragsstze und Sicherungsniveaus bei Ausweitung des Versichertenkreises ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 308

83 Regionale Betrachtung der Bruttolhne und-gehlter je Arbeitnehmer ________________________________________________ 311 84 Verbreitung der betrieblichen Altersvorsorge __________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 313 85 Rentenlcke nach den Reformen und Beitrag der Riester-Rente

zur Schlieung ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 321 86 Verbreitung der Riester-Rente __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 323 87 berschneidung von Grundsicherungsbedarf und Renten bei sinkendem

Rentenniveau ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 330 88 Implizite Renditen der Gesetzlichen Rentenversicherung (GRV), Vergleich

mit alter Rechtslage ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 336 89 Flchtlingsmigration: Bestandsaufnahme _____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 346 90 Stufen der Arbeitsmarktintegration und Empfnger von sozialen Leistungen

im Basisszenario (2015 - 2017) __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 349 91 Annahmen zur Verfahrensdauer und Arbeitsmarktintegration von

anerkannten Asylbewerbern _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 354 92 Ergebnis der Tragfhigkeitsanalyse zur Flchtlingsmigration _____________________________________________________________________________________ 355 93 Asylsuchende Kinder und Jugendliche im Basisszenario _____________________________________________________________________________________________________ 361 94 Beschftigungsaussichten und freier Wohnraum im regionalen Vergleich ___________________________________ 366 95 Arbeitslosigkeit nach Rechtskreisen ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 373 96 Bedarfsgemeinschaften im Rechtskreis des SGB II nach Familientypen

und Anzahl der Kinder ________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 376 97 Ausma des Niedriglohnsektors in Deutschland und Westeuropa _________________________________________________________________ 382 98 Entwicklungen im Niedriglohnsektor in Deutschland ____________________________________________________________________________________________________________________ 383 99 Beschftigungsdynamik und bergangswahrscheinlichkeiten nach

ausgewhlten Wirtschaftsabschnitten ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 386 100 Mindestlohnentwicklung im Vereinigten Knigreich und Westeuropa _____________________________________________________ 388 101 Relative Hhe des Mindestlohns unter Bercksichtigung der regionalen

Mietpreise nach Arbeitsmarktregionen im Jahr 2014 _________________________________________________________________________________________________________________ 391 102 Gesamtwirtschaftliche einkommensbezogene Entwicklungen _________________________________________________________________________________ 402 103 Darstellung unterschiedlicher Wachstumsraten verschiedener

Einkommenskonzepte von 1991 bis 2013 _________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 405 104 Reale Einkommensentwicklung fr Personen in Haushalten mit mindestens

einem erwerbsfhigen Mitglied ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 408 105 Entwicklung der Einkommensungleichheit ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 410 106 Entwicklung der mittleren Einkommen und der Einkommensmobilitt _________________________________________________ 411 107 Ungleichheit der Bruttoarbeitseinkommen __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 412 108 Verteilung der Nettovermgen von privaten Haushalten _______________________________________________________________________________________________________ 416 109 Nettovermgen und -einkommen privater Haushalte in Deutschland

nach Altersgruppen im Jahr 2014 ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 417 110 Portfoliostruktur des Haushaltsvermgens nach Perzentilgruppen

im Jahr 2014 __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 418 111 Vermgensverteilung in ausgewhlten Lndern im Jahr 2015 _______________________________________________________________________________ 419 112 Verteilung der Nettovermgen und Rentenanwartschaften auf

Personenebene im Jahr 2012 __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 420 113 Wohneigentum nach ausgewhlten Lndern und Eigentumsformen

in Deutschland ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 421 114 Entwicklung der Nettoeinkommen fr Personen in Haushalten mit

mindestens einem erwerbfhigen Mitglied __________________________________________________________________________________________________________________________________________

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Jahresgutachten 16 17 - sachverstaendigenrat … · In China tauschte sich der Sachverständigenrat mit Vertretern der Botschaft der Bundesrepublik Deutschland, ... Euro-Raum: Politik