Kapitel 1

IN DIESEM KAPITEL

Guumlter- und finanzwirtschaftliche Prozesse im Zu-sammenhang

Warum jedes Unternehmen Finanzmittel be-noumltigt

Der Finanzierungsbegriff und der Investitions-begriff

Weitere wichtige Fachbegriffe der Finanzierung

Grundbegriffe der Investition und Finanzierung

In diesem Kapitel geht es zum einen darum Ihnen zu zeigen warum jedes Unternehmen auf finanzielle Mittel angewiesen ist und wie es sich finanzieren kann Zum anderen sol-len die wichtigsten Grundbegriffe der Investition und Finanzierung erklaumlrt werden

Versetzen Sie sich in das Jahr 1850 und nehmen Sie an Sie wollten am kalifor-nischen Goldrausch als Goldsucher am American River in Sacramento teilneh-men Bevor Sie mit der Goldsuche beginnen muumlssen Sie sich zunaumlchst uumlberlegen welche Grundausstattung Sie fuumlr die Goldwaumlsche benoumltigen und wie Sie den Er-werb finanzieren

Guumlterwirtschaftliche und finanzwirtschaftliche Prozesse im ZusammenhangZunaumlchst muss jedes Unternehmen die fuumlr die Leistungserstellung notwendigen Produkti-onsfaktoren (Arbeit Betriebsmittel Werkstoffe) beschaffen die notwendig sind um seine Guumlter und Dienstleistungen produzieren und absetzen zu koumlnnen Von nichts kommt nichts

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28emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Der Guumlterstrom Beschaffung Produktion und AbsatzDer Guumlterstrom im Unternehmen findet in drei Schritten statt

1 Beschaffung der Produktionsfaktoren

Zunaumlchst muss jedes Unternehmen die notwendigen Produktionsfaktoren beschaffen um die Guumlter und Dienstleistungen erstellen zu koumlnnen Zu den Produktionsfaktoren zaumlhlen nach Erich Gutenberg einem Urvater der Betriebswirtschaftslehre

Arbeit leitende oder ausfuumlhrende Taumltigkeiten der Mitarbeiter

Betriebsmittel Gebaumlude und Anlagen

Werkstoffe Roh- Hilfs- und Betriebsstoffe

2 Produktion der Guumlter und Dienstleistungen

Die Produktion ist der eigentliche Prozess der betrieblichen Leistungserstellung Die Pro-duktionsfaktoren (= Input) werden so kombiniert dass die fertigen Produkte (= Output) entstehen

3 Absatz der Guumlter und Dienstleistungen

Die erstellten Guumlter und Dienstleistungen werden an den Absatzmaumlrkten verkauft wo-durch das Unternehmen seine Umsatzerloumlse erzielt

Fuumlr die Goldsuche benoumltigen Sie als Grundausstattung beziehungsweise als Produktionsfaktoren eine Waschpfanne oder eine Waschrinne Pickel und Schau-feln Pipetten und Saugflaschen sowie eine Goldwaage Der Leistungserstel-lungsprozess der Goldsuche besteht in der Beschaffung der Grundausstattung der Produktion in Form der Goldsuche und des Absatzes durch den Verkauf des gefundenen Goldes an einen Goldhaumlndler

Fuumlr die Beschaffung und Produktion ist das Unternehmen auf finanzielle Mittel angewiesen um zum Beispiel die Lieferanten und Mitarbeiter bezahlen und Produktionsanlagen erwer-ben zu koumlnnen Sie wissen doch raquoOhne Moos nix loslaquo Das gilt natuumlrlich auch fuumlr Unter-nehmen Es stellt sich also die Frage wie die Geldstroumlme des Unternehmens verlaufen und woher das Unternehmen die benoumltigten finanziellen Mittel bekommt

Der Geldstrom Ein- und AuszahlungenGeldstroumlme im Unternehmen sind Ein- und Auszahlungen die den Zahlungsmittelbestand des Unternehmens veraumlndern Beispiele fuumlr Auszahlungen sind

Bezahlung der Mitarbeiter und Lieferanten

Kauf neuer Maschinen

Ausschuumlttung von Gewinnen an die Gesellschafter

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp29

Woher bekommt das Unternehmen aber die erforderlichen Zahlungsmittel Dazu benoumltigt es Einzahlungen wie beispielsweise

Einnahmen aus dem Umsatzprozess durch den Verkauf der Leistungen an die Kunden des Unternehmens

Kapitalbeschaffung durch Aufnahme eines Bankkredits

Ausgabe neuer Aktien an Investoren

Unser Goldsucher hat Auszahlungen fuumlr die Beschaffung der Grundausstattung und muss seinen Lebensunterhalt finanzieren Einzahlungen bekommt er erst dann wenn er Gold gefunden hat und dieses an einen Goldhaumlndler verkaufen kann

Wie Guumlter- und Geldstroumlme zusammenhaumlngenWie haumlngen eigentlich die Guumlter- und Geldstroumlme des Unternehmens zusammen Schauen Sie sich dazu die Guumlter- und Geldstroumlme des Unternehmens anhand von Abbildung 11 im Zusammenhang an

Beschaffung

Auszahlungen

Produktion

Guumlterstrom desUnternehmens

ProblemZeitdifferenz

Geldstrom desUnternehmens

Absatz

Zeit

Einzahlungen

Abbildung 11enspGuumlter- und Geldstroumlme im Zusammenhang

Die Auszahlungen entstehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren

Die Einzahlungen resultieren aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen

Notwendigkeit der Finanzierung Warum jedes Unternehmen Finanzmittel benoumltigtDie in Abbildung 11 dargestellten unterschiedlichen Verlaumlufe der Guumlter- und Geldstroumlme verursachen einen Finanzbedarf den wir Ihnen jetzt genauer erklaumlren moumlchten

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30emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Fast jedes Unternehmen hat aus zwei Gruumlnden einen Finanzbedarf

1 Die Einzahlungen erfolgen spaumlter als die Auszahlungen

Nach dem Guumlterstrom (siehe Abbildung 11) finden zuerst die Auszahlungen fuumlr die Be-schaffung der Produktionsfaktoren statt und die Einzahlungen aus dem Umsatzprozess gehen erst spaumlter ein Die Auszahlungen sind den Einzahlungen also zeitlich vorgelagert Dadurch entsteht eine Zeitdifferenz (time lag genannt) Die Finanzierung hat die Aufgabe die Versorgung mit finanziellen Mitteln so lange sicherzustellen bis aus dem Absatz der Unternehmensleistungen die zur Deckung der Auszahlungen notwendigen Einzahlungen im Unternehmen ankommen Zur Abdeckung dieser Finanzierungsluumlcke sind die Unter-nehmen meist darauf angewiesenen sich an den Geld- und Kapitalmaumlrkten finanzielle Mittel zum Beispiel in Form eines kurzfristigen Bankkredits zu beschaffen

2 Groumlszligere und teure Investitionsprojekte koumlnnen in der Regel nicht aus dem normalen Umsatzprozess heraus finanziert werden

Groszliginvestitionen (beispielsweise fuumlr Betriebserweiterungen neue Produktionsanlagen oder den Erwerb groumlszligerer Beteiligungen) haben hohe Anschaffungsauszahlungen und rechnen sich uumlber die damit zu erzielenden Ruumlckfluumlsse meist erst nach einigen Jahren Sie haben also eine mehrjaumlhrige Amortisationsdauer Daher entsteht haumlufig fuumlr eine groumlszligere Investition zunaumlchst ein hoher Kapitalbedarf der oft durch eine langfristige Kapitalauf-nahme am Kapitalmarkt zum Beispiel uumlber eine Bank abgedeckt wird Der Kredit wird dann uumlber mehrere Jahre hinweg zuruumlckgefuumlhrt indem die Einzahlungen aus der Groszligin-vestition zur Kapitalruumlckzahlung verwendet werden

Eigentlich sind das auch zwei Alltagsprobleme die jeder von uns kennt

1 Wenn Sie am Monatsanfang die Miete zahlen muumlssen aber erst am Monatsende Ihr Gehalt bekommen kann es sein dass das Girokonto fuumlr eine kurze Zeit durch einen Uumlber-ziehungskredit ausgeglichen werden muss Auch hier liegt das Problem darin dass Sie erst bezahlen muumlssen und das dafuumlr notwendige Geld aber erst spaumlter reinkommt

2 Wenn Personen eine Groszliginvestition machen wie den Kauf eines Autos oder den Erwerb eines Hauses koumlnnen die meisten Menschen dies auch nicht aus dem laufenden Einkom-men finanzieren sondern sind auf eine laumlngere Kreditfinanzierung angewiesen

Und wie ist das bei unserem Goldsucher Er wird am Anfang die gleichen Pro- bleme haben Er benoumltigt finanzielle Mittel um seine Anfangsausstattung zu finanzieren Reichen seine eigenen Ersparnisse nicht aus muss er einen Kredit aufnehmen Wenn er spaumlter Gold findet und verkauft kann er mit dem einge-nommenen Geld dann den Kredit auch problemlos zuruumlckzahlen Will er sich nach Anfangserfolgen spaumlter vergroumlszligern und eine eigene Goldmine errichten braucht er wieder zusaumltzliches Geld fuumlr diese Investition

Um den Finanzierungsbedarf zu decken muss das Unternehmen entsprechende Finanzie-rungsmaszlignahmen durchfuumlhren Was Investition und Finanzierung genau bedeuten und welche Moumlglichkeiten es zur Finanzierung gibt erklaumlren wir Ihnen im folgenden Abschnitt

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp31

Investition und Finanzierung Basisbegriffe fuumlr das FinanzmanagementIn jedes Einfuumlhrungskapitel gehoumlrt eine Definition der wichtigsten Grundbegriffe die zum Verstaumlndnis des Themas notwendig sind So wie man ja auch fuumlr das Erlernen einer Sprache die wichtigsten Vokabeln kennen sollte und schon vom ersten Tag an damit beginnt Das ist bei der Finanzierung nicht anders Und da es dabei um das liebe Geld geht und Finanzmittel auch fuumlr Unternehmen ein unverzichtbares Lebenselixier sind sollten Sie die naumlchsten Sei-ten besonders aufmerksam lesen

Finanzierung Sich Geld beschaffenDie Finanzierung hat die Aufgabe die im Unternehmen benoumltigten finanziellen Mittel be-reitzustellen Wie kann sich ein Unternehmen finanzieren Dazu gibt es grundsaumltzlich vier verschiedene Moumlglichkeiten

Erhoumlhung der Einzahlungen

Zusaumltzliche finanzielle Mittel kann sich ein Unternehmen durch houmlhere Umsaumltze oder durch eine Kapitalaufnahme am Geld- und Kapitalmarkt verschaffen

Fruumlhere Eingaumlnge der Einzahlungen

Das Unternehmen sorgt dafuumlr dass Einzahlungen fruumlher zu einem Geldeingang fuumlhren Dies geschieht beispielsweise wenn die eigenen Kunden beim Kauf direkt zahlen und nicht erst nach vier Wochen ihre Rechnungen begleichen

Vermeidung von Auszahlungen

Auszahlungen (und damit Geldabgaumlnge) werden zum Beispiel durch Einsparungen bei den Kosten (etwa durch geringeren Energieverbrauch) oder durch houmlhere Rabatte bei den Lieferanten verringert

Hinauszoumlgerung von Auszahlungen

Auszahlungen koumlnnen zum Beispiel dadurch hinauszoumlgert werden dass die Lieferanten erst spaumlter bezahlt werden

Finanzierung koumlnnen Sie daher wie folgt definieren

Finanzierung bedeutet die Beschaffung finanzieller Mittel durch zusaumltzliche oder fruumlhere Einzahlungen sowie durch Vermeidung oder Hinauszoumlgerung von Aus-zahlungen Die Finanzierung ist notwendig damit ein Unternehmen Investitio-nen durchfuumlhren kann

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32emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Investition Das Geld anlegenEine Investition ist die Verwendung finanzieller Mittel

Investitionen bedeuten dass

anfangs Auszahlungen getaumltigt werden (zum Beispiel fuumlr die Anschaffung ei-ner Maschine)

denen spaumlter Einzahlungsuumlberschuumlsse folgen Ein Einzahlungsuumlberschuss ist zum Beispiel die Differenz aus den Einzahlungen aus dem Verkauf der mit der Maschine produzierten Guumlter und den Auszahlungen bei der Produktion fuumlr Mitarbeiter und Lieferanten

Die wichtigsten Investitionsarten sind

Sachinvestitionen in Anlagen (Maschinen) Grundstuumlcke oder Vorraumlte

Finanzinvestitionen in Beteiligungen (zum Beispiel Aktienpakete) Wertpapiere oder Forderungen

immaterielle Investitionen (die kann man nicht anfassen) in Forschung und Entwick-lung Patente oder in die Qualifikation der Mitarbeiter

Zusammenhang zwischen Investition und Finanzierung

Finanzierung als Beschaffung finanzieller Mittel und Investition als Verwendung finanzieller Mittel sind untrennbar miteinander verbunden

Zuerst muumlssen die Investitionen und der Bedarf an finanziellen Mitteln geplant werden

Dann muss die Finanzierung sichergestellt werden indem Kapitalgeber die fuumlr die In-vestitionen benoumltigten finanziellen Mittel bereitstellen

Dann koumlnnen die Investitionen durchgefuumlhrt werden indem die beschafften finanziel-len Mittel fuumlr die Investitionen verwendet werden

Aus den Ruumlckfluumlssen der Investitionen koumlnnen dann die Kapitalgeber der Finanzierung bedient werden in Form von Ruumlckzahlungen und Gewinnausschuumlttungen

Unser Goldsucher benoumltigt finanzielle Mittel um Investitionen in seine An-fangsausstattung und spaumlter den Bau einer Goldmine finanzieren zu koumlnnen Die Finanzierung kann aus seinem Ersparten oder uumlber einen Bankkredit erfolgen Wenn er dann spaumlter Gold findet und verkaufen kann kann er aus den Einnah-men den Bankkredit abbezahlen und sein Erspartes wieder auffuumlllen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp33

Weitere wichtige BegriffeWeitere wichtige finanzielle Begriffe sind

Geld

Zahlungsmittel

Kapital

Eigen- und Fremdkapital

Auszligen- und Innenfinanzierung

Eigen- und Fremdfinanzierung

GeldGeld begegnet uns eigentlich uumlberall und spielt in unserem Leben eine wichtige Rolle Wir verdienen Geld wir geben Geld aus wir leihen uns Geld

Der irische Schriftsteller Oscar Wilde soll gesagt haben raquoAls ich klein war glaubte ich Geld sei das Wichtigste im Leben Heute da ich alt bin weiszlig ich Es stimmtlaquo

Geld ist jedes allgemein anerkannte Tausch- und Zahlungsmittel Geld gibt es in folgen-den Formen

Warengeld Im Handel wird der Kauf von Waren mit anderen Waren bezahlt Ein Beispiel dafuumlr war die raquoZigarettenwaumlhrunglaquo kurz nach dem Ende des Zweiten Weltkrieges Es spielt dann eine Rolle wenn nicht genuumlgend Kleingeld vorhanden ist oder die Menschen das Vertrauen in die offizielle Waumlhrung verloren haben

Bargeld Hierzu zaumlhlen Geldmuumlnzen und Banknoten

Buchgeld (auch Giralgeld genannt) Zahlungsanspruch einer Nichtbank gegenuumlber einer Bank Oder mit einfachen Worten Sie haben ein Guthaben bei einer Bank und koumlnnen dieses fuumlr bargeldlose Zahlungen zum Beispiel durch Uumlberweisungen Lastschriften oder die girocard nutzen

Elektronisches Geld Alternative zum Bargeld bei der ein Guthaben auf einem Datentrauml-ger kartengestuumltzt (Kartengeld) oder softwarebasiert zum Beispiel auf dem eigenen PC (Netzgeld) gespeichert wird Beispiele sind die GeldKarte und eCash

Geld uumlbernimmt in einer Volkswirtschaft die folgenden Funktionen

Geld als Zahlungsmittel Geld als Tausch- oder Zahlungsmittel ermoumlglicht es auf einfa-che Weise Waren und Dienstleistungen zu erwerben Geld ermoumlglicht auch reine Finanz- transaktionen wie die Aufnahme und Ruumlckzahlung von Krediten

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34emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Geld als Wertbewahrungsmittel Man kann Geld zum Beispiel auf einem Sparbuch bei einer Bank sparen Ersparnisse ermoumlglichen es uns heute verdientes Geld anzulegen und dann spaumlter auszugeben

Geld als Wertmaszligstab und Recheneinheit Geld ermoumlglicht es uns den Wert von Guumltern und Vermoumlgensgegenstaumlnden in einer einzigen Bezugsgroumlszlige (zum Beispiel in Euro) aus-zudruumlcken und dadurch vergleichbar zu machen

In unserer heutigen arbeitsteiligen Wirtschaft spielt Geld eine wesentliche Rolle Ohne Geld gaumlbe es eine Tauschwirtschaft (Naturaltausch Ware gegen Ware) die das Wirtschaftsleben deutlich schwieriger und komplizierter machen wuumlrde Geld wird daher in Anlehnung an den Oumlkonomen William Petty auch als raquoSchmiermittel der Wirtschaftlaquo bezeichnet

ZahlungsmittelGeld dient als Zahlungsmittel Geld ist dann ein sogenanntes gesetzliches Zahlungsmittel wenn die Glaumlubiger gesetzlich verpflichtet sind dieses anzuerkennen In Deutschland sind nach dem Bundesbankgesetz raquoauf Euro lautende Banknoten das einzige unbeschraumlnkte ge-setzliche Zahlungsmittellaquo Man kann natuumlrlich auch mit Muumlnzen zahlen Wussten Sie aber auch schon dass bei Euro- und Centmuumlnzen die Annahmepflicht auf maximal 50 Muumlnzen begrenzt ist

Wie wird in Deutschland gezahlt

Bargeld ist in Deutschland nach wie vor das beliebteste Zahlungsmittel Laut einer Bundes-bankstatistik bezahlten in 2014 gemessen am Umsatz 532 der Privatpersonen ihre Einkaumlufe mit Bargeld Erst dann folgen die unbaren Zahlungsmittel in Form der girocard mit einem An-teil von 294 der Uumlberweisung mit 53 und der Kreditkarte mit 39 Andere Zahlungsinstru-mente spielen kaum eine Rolle wobei allerdings Internetbezahlverfahren (28) stark zulegen

KapitalFuumlr den Begriff raquoKapitallaquo gibt es viele Definitionen

In der Volkswirtschaftslehre ist Kapital neben Arbeit und Boden der dritte Produktions-faktor

In der klassischen Betriebswirtschaftslehre wird das Kapital auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen Damit soll dokumentiert werden woher das Kapital des Unterneh-mens kommt und wer Vermoumlgensanspruumlche an das Unternehmen hat In einer enger ge-fassten Definition wird Kapital auch mit Geldmitteln gleichgesetzt

Nach der Herkunft der Kapitalgeber kann man das Kapital in Eigenkapital und Fremdkapi-tal einteilen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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28emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Der Guumlterstrom Beschaffung Produktion und AbsatzDer Guumlterstrom im Unternehmen findet in drei Schritten statt

1 Beschaffung der Produktionsfaktoren

Zunaumlchst muss jedes Unternehmen die notwendigen Produktionsfaktoren beschaffen um die Guumlter und Dienstleistungen erstellen zu koumlnnen Zu den Produktionsfaktoren zaumlhlen nach Erich Gutenberg einem Urvater der Betriebswirtschaftslehre

Arbeit leitende oder ausfuumlhrende Taumltigkeiten der Mitarbeiter

Betriebsmittel Gebaumlude und Anlagen

Werkstoffe Roh- Hilfs- und Betriebsstoffe

2 Produktion der Guumlter und Dienstleistungen

Die Produktion ist der eigentliche Prozess der betrieblichen Leistungserstellung Die Pro-duktionsfaktoren (= Input) werden so kombiniert dass die fertigen Produkte (= Output) entstehen

3 Absatz der Guumlter und Dienstleistungen

Die erstellten Guumlter und Dienstleistungen werden an den Absatzmaumlrkten verkauft wo-durch das Unternehmen seine Umsatzerloumlse erzielt

Fuumlr die Goldsuche benoumltigen Sie als Grundausstattung beziehungsweise als Produktionsfaktoren eine Waschpfanne oder eine Waschrinne Pickel und Schau-feln Pipetten und Saugflaschen sowie eine Goldwaage Der Leistungserstel-lungsprozess der Goldsuche besteht in der Beschaffung der Grundausstattung der Produktion in Form der Goldsuche und des Absatzes durch den Verkauf des gefundenen Goldes an einen Goldhaumlndler

Fuumlr die Beschaffung und Produktion ist das Unternehmen auf finanzielle Mittel angewiesen um zum Beispiel die Lieferanten und Mitarbeiter bezahlen und Produktionsanlagen erwer-ben zu koumlnnen Sie wissen doch raquoOhne Moos nix loslaquo Das gilt natuumlrlich auch fuumlr Unter-nehmen Es stellt sich also die Frage wie die Geldstroumlme des Unternehmens verlaufen und woher das Unternehmen die benoumltigten finanziellen Mittel bekommt

Der Geldstrom Ein- und AuszahlungenGeldstroumlme im Unternehmen sind Ein- und Auszahlungen die den Zahlungsmittelbestand des Unternehmens veraumlndern Beispiele fuumlr Auszahlungen sind

Bezahlung der Mitarbeiter und Lieferanten

Kauf neuer Maschinen

Ausschuumlttung von Gewinnen an die Gesellschafter

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp29

Woher bekommt das Unternehmen aber die erforderlichen Zahlungsmittel Dazu benoumltigt es Einzahlungen wie beispielsweise

Einnahmen aus dem Umsatzprozess durch den Verkauf der Leistungen an die Kunden des Unternehmens

Kapitalbeschaffung durch Aufnahme eines Bankkredits

Ausgabe neuer Aktien an Investoren

Unser Goldsucher hat Auszahlungen fuumlr die Beschaffung der Grundausstattung und muss seinen Lebensunterhalt finanzieren Einzahlungen bekommt er erst dann wenn er Gold gefunden hat und dieses an einen Goldhaumlndler verkaufen kann

Wie Guumlter- und Geldstroumlme zusammenhaumlngenWie haumlngen eigentlich die Guumlter- und Geldstroumlme des Unternehmens zusammen Schauen Sie sich dazu die Guumlter- und Geldstroumlme des Unternehmens anhand von Abbildung 11 im Zusammenhang an

Beschaffung

Auszahlungen

Produktion

Guumlterstrom desUnternehmens

ProblemZeitdifferenz

Geldstrom desUnternehmens

Absatz

Zeit

Einzahlungen

Abbildung 11enspGuumlter- und Geldstroumlme im Zusammenhang

Die Auszahlungen entstehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren

Die Einzahlungen resultieren aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen

Notwendigkeit der Finanzierung Warum jedes Unternehmen Finanzmittel benoumltigtDie in Abbildung 11 dargestellten unterschiedlichen Verlaumlufe der Guumlter- und Geldstroumlme verursachen einen Finanzbedarf den wir Ihnen jetzt genauer erklaumlren moumlchten

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30emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Fast jedes Unternehmen hat aus zwei Gruumlnden einen Finanzbedarf

1 Die Einzahlungen erfolgen spaumlter als die Auszahlungen

Nach dem Guumlterstrom (siehe Abbildung 11) finden zuerst die Auszahlungen fuumlr die Be-schaffung der Produktionsfaktoren statt und die Einzahlungen aus dem Umsatzprozess gehen erst spaumlter ein Die Auszahlungen sind den Einzahlungen also zeitlich vorgelagert Dadurch entsteht eine Zeitdifferenz (time lag genannt) Die Finanzierung hat die Aufgabe die Versorgung mit finanziellen Mitteln so lange sicherzustellen bis aus dem Absatz der Unternehmensleistungen die zur Deckung der Auszahlungen notwendigen Einzahlungen im Unternehmen ankommen Zur Abdeckung dieser Finanzierungsluumlcke sind die Unter-nehmen meist darauf angewiesenen sich an den Geld- und Kapitalmaumlrkten finanzielle Mittel zum Beispiel in Form eines kurzfristigen Bankkredits zu beschaffen

2 Groumlszligere und teure Investitionsprojekte koumlnnen in der Regel nicht aus dem normalen Umsatzprozess heraus finanziert werden

Groszliginvestitionen (beispielsweise fuumlr Betriebserweiterungen neue Produktionsanlagen oder den Erwerb groumlszligerer Beteiligungen) haben hohe Anschaffungsauszahlungen und rechnen sich uumlber die damit zu erzielenden Ruumlckfluumlsse meist erst nach einigen Jahren Sie haben also eine mehrjaumlhrige Amortisationsdauer Daher entsteht haumlufig fuumlr eine groumlszligere Investition zunaumlchst ein hoher Kapitalbedarf der oft durch eine langfristige Kapitalauf-nahme am Kapitalmarkt zum Beispiel uumlber eine Bank abgedeckt wird Der Kredit wird dann uumlber mehrere Jahre hinweg zuruumlckgefuumlhrt indem die Einzahlungen aus der Groszligin-vestition zur Kapitalruumlckzahlung verwendet werden

Eigentlich sind das auch zwei Alltagsprobleme die jeder von uns kennt

1 Wenn Sie am Monatsanfang die Miete zahlen muumlssen aber erst am Monatsende Ihr Gehalt bekommen kann es sein dass das Girokonto fuumlr eine kurze Zeit durch einen Uumlber-ziehungskredit ausgeglichen werden muss Auch hier liegt das Problem darin dass Sie erst bezahlen muumlssen und das dafuumlr notwendige Geld aber erst spaumlter reinkommt

2 Wenn Personen eine Groszliginvestition machen wie den Kauf eines Autos oder den Erwerb eines Hauses koumlnnen die meisten Menschen dies auch nicht aus dem laufenden Einkom-men finanzieren sondern sind auf eine laumlngere Kreditfinanzierung angewiesen

Und wie ist das bei unserem Goldsucher Er wird am Anfang die gleichen Pro- bleme haben Er benoumltigt finanzielle Mittel um seine Anfangsausstattung zu finanzieren Reichen seine eigenen Ersparnisse nicht aus muss er einen Kredit aufnehmen Wenn er spaumlter Gold findet und verkauft kann er mit dem einge-nommenen Geld dann den Kredit auch problemlos zuruumlckzahlen Will er sich nach Anfangserfolgen spaumlter vergroumlszligern und eine eigene Goldmine errichten braucht er wieder zusaumltzliches Geld fuumlr diese Investition

Um den Finanzierungsbedarf zu decken muss das Unternehmen entsprechende Finanzie-rungsmaszlignahmen durchfuumlhren Was Investition und Finanzierung genau bedeuten und welche Moumlglichkeiten es zur Finanzierung gibt erklaumlren wir Ihnen im folgenden Abschnitt

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp31

Investition und Finanzierung Basisbegriffe fuumlr das FinanzmanagementIn jedes Einfuumlhrungskapitel gehoumlrt eine Definition der wichtigsten Grundbegriffe die zum Verstaumlndnis des Themas notwendig sind So wie man ja auch fuumlr das Erlernen einer Sprache die wichtigsten Vokabeln kennen sollte und schon vom ersten Tag an damit beginnt Das ist bei der Finanzierung nicht anders Und da es dabei um das liebe Geld geht und Finanzmittel auch fuumlr Unternehmen ein unverzichtbares Lebenselixier sind sollten Sie die naumlchsten Sei-ten besonders aufmerksam lesen

Finanzierung Sich Geld beschaffenDie Finanzierung hat die Aufgabe die im Unternehmen benoumltigten finanziellen Mittel be-reitzustellen Wie kann sich ein Unternehmen finanzieren Dazu gibt es grundsaumltzlich vier verschiedene Moumlglichkeiten

Erhoumlhung der Einzahlungen

Zusaumltzliche finanzielle Mittel kann sich ein Unternehmen durch houmlhere Umsaumltze oder durch eine Kapitalaufnahme am Geld- und Kapitalmarkt verschaffen

Fruumlhere Eingaumlnge der Einzahlungen

Das Unternehmen sorgt dafuumlr dass Einzahlungen fruumlher zu einem Geldeingang fuumlhren Dies geschieht beispielsweise wenn die eigenen Kunden beim Kauf direkt zahlen und nicht erst nach vier Wochen ihre Rechnungen begleichen

Vermeidung von Auszahlungen

Auszahlungen (und damit Geldabgaumlnge) werden zum Beispiel durch Einsparungen bei den Kosten (etwa durch geringeren Energieverbrauch) oder durch houmlhere Rabatte bei den Lieferanten verringert

Hinauszoumlgerung von Auszahlungen

Auszahlungen koumlnnen zum Beispiel dadurch hinauszoumlgert werden dass die Lieferanten erst spaumlter bezahlt werden

Finanzierung koumlnnen Sie daher wie folgt definieren

Finanzierung bedeutet die Beschaffung finanzieller Mittel durch zusaumltzliche oder fruumlhere Einzahlungen sowie durch Vermeidung oder Hinauszoumlgerung von Aus-zahlungen Die Finanzierung ist notwendig damit ein Unternehmen Investitio-nen durchfuumlhren kann

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32emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Investition Das Geld anlegenEine Investition ist die Verwendung finanzieller Mittel

Investitionen bedeuten dass

anfangs Auszahlungen getaumltigt werden (zum Beispiel fuumlr die Anschaffung ei-ner Maschine)

denen spaumlter Einzahlungsuumlberschuumlsse folgen Ein Einzahlungsuumlberschuss ist zum Beispiel die Differenz aus den Einzahlungen aus dem Verkauf der mit der Maschine produzierten Guumlter und den Auszahlungen bei der Produktion fuumlr Mitarbeiter und Lieferanten

Die wichtigsten Investitionsarten sind

Sachinvestitionen in Anlagen (Maschinen) Grundstuumlcke oder Vorraumlte

Finanzinvestitionen in Beteiligungen (zum Beispiel Aktienpakete) Wertpapiere oder Forderungen

immaterielle Investitionen (die kann man nicht anfassen) in Forschung und Entwick-lung Patente oder in die Qualifikation der Mitarbeiter

Zusammenhang zwischen Investition und Finanzierung

Finanzierung als Beschaffung finanzieller Mittel und Investition als Verwendung finanzieller Mittel sind untrennbar miteinander verbunden

Zuerst muumlssen die Investitionen und der Bedarf an finanziellen Mitteln geplant werden

Dann muss die Finanzierung sichergestellt werden indem Kapitalgeber die fuumlr die In-vestitionen benoumltigten finanziellen Mittel bereitstellen

Dann koumlnnen die Investitionen durchgefuumlhrt werden indem die beschafften finanziel-len Mittel fuumlr die Investitionen verwendet werden

Aus den Ruumlckfluumlssen der Investitionen koumlnnen dann die Kapitalgeber der Finanzierung bedient werden in Form von Ruumlckzahlungen und Gewinnausschuumlttungen

Unser Goldsucher benoumltigt finanzielle Mittel um Investitionen in seine An-fangsausstattung und spaumlter den Bau einer Goldmine finanzieren zu koumlnnen Die Finanzierung kann aus seinem Ersparten oder uumlber einen Bankkredit erfolgen Wenn er dann spaumlter Gold findet und verkaufen kann kann er aus den Einnah-men den Bankkredit abbezahlen und sein Erspartes wieder auffuumlllen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp33

Weitere wichtige BegriffeWeitere wichtige finanzielle Begriffe sind

Geld

Zahlungsmittel

Kapital

Eigen- und Fremdkapital

Auszligen- und Innenfinanzierung

Eigen- und Fremdfinanzierung

GeldGeld begegnet uns eigentlich uumlberall und spielt in unserem Leben eine wichtige Rolle Wir verdienen Geld wir geben Geld aus wir leihen uns Geld

Der irische Schriftsteller Oscar Wilde soll gesagt haben raquoAls ich klein war glaubte ich Geld sei das Wichtigste im Leben Heute da ich alt bin weiszlig ich Es stimmtlaquo

Geld ist jedes allgemein anerkannte Tausch- und Zahlungsmittel Geld gibt es in folgen-den Formen

Warengeld Im Handel wird der Kauf von Waren mit anderen Waren bezahlt Ein Beispiel dafuumlr war die raquoZigarettenwaumlhrunglaquo kurz nach dem Ende des Zweiten Weltkrieges Es spielt dann eine Rolle wenn nicht genuumlgend Kleingeld vorhanden ist oder die Menschen das Vertrauen in die offizielle Waumlhrung verloren haben

Bargeld Hierzu zaumlhlen Geldmuumlnzen und Banknoten

Buchgeld (auch Giralgeld genannt) Zahlungsanspruch einer Nichtbank gegenuumlber einer Bank Oder mit einfachen Worten Sie haben ein Guthaben bei einer Bank und koumlnnen dieses fuumlr bargeldlose Zahlungen zum Beispiel durch Uumlberweisungen Lastschriften oder die girocard nutzen

Elektronisches Geld Alternative zum Bargeld bei der ein Guthaben auf einem Datentrauml-ger kartengestuumltzt (Kartengeld) oder softwarebasiert zum Beispiel auf dem eigenen PC (Netzgeld) gespeichert wird Beispiele sind die GeldKarte und eCash

Geld uumlbernimmt in einer Volkswirtschaft die folgenden Funktionen

Geld als Zahlungsmittel Geld als Tausch- oder Zahlungsmittel ermoumlglicht es auf einfa-che Weise Waren und Dienstleistungen zu erwerben Geld ermoumlglicht auch reine Finanz- transaktionen wie die Aufnahme und Ruumlckzahlung von Krediten

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34emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Geld als Wertbewahrungsmittel Man kann Geld zum Beispiel auf einem Sparbuch bei einer Bank sparen Ersparnisse ermoumlglichen es uns heute verdientes Geld anzulegen und dann spaumlter auszugeben

Geld als Wertmaszligstab und Recheneinheit Geld ermoumlglicht es uns den Wert von Guumltern und Vermoumlgensgegenstaumlnden in einer einzigen Bezugsgroumlszlige (zum Beispiel in Euro) aus-zudruumlcken und dadurch vergleichbar zu machen

In unserer heutigen arbeitsteiligen Wirtschaft spielt Geld eine wesentliche Rolle Ohne Geld gaumlbe es eine Tauschwirtschaft (Naturaltausch Ware gegen Ware) die das Wirtschaftsleben deutlich schwieriger und komplizierter machen wuumlrde Geld wird daher in Anlehnung an den Oumlkonomen William Petty auch als raquoSchmiermittel der Wirtschaftlaquo bezeichnet

ZahlungsmittelGeld dient als Zahlungsmittel Geld ist dann ein sogenanntes gesetzliches Zahlungsmittel wenn die Glaumlubiger gesetzlich verpflichtet sind dieses anzuerkennen In Deutschland sind nach dem Bundesbankgesetz raquoauf Euro lautende Banknoten das einzige unbeschraumlnkte ge-setzliche Zahlungsmittellaquo Man kann natuumlrlich auch mit Muumlnzen zahlen Wussten Sie aber auch schon dass bei Euro- und Centmuumlnzen die Annahmepflicht auf maximal 50 Muumlnzen begrenzt ist

Wie wird in Deutschland gezahlt

Bargeld ist in Deutschland nach wie vor das beliebteste Zahlungsmittel Laut einer Bundes-bankstatistik bezahlten in 2014 gemessen am Umsatz 532 der Privatpersonen ihre Einkaumlufe mit Bargeld Erst dann folgen die unbaren Zahlungsmittel in Form der girocard mit einem An-teil von 294 der Uumlberweisung mit 53 und der Kreditkarte mit 39 Andere Zahlungsinstru-mente spielen kaum eine Rolle wobei allerdings Internetbezahlverfahren (28) stark zulegen

KapitalFuumlr den Begriff raquoKapitallaquo gibt es viele Definitionen

In der Volkswirtschaftslehre ist Kapital neben Arbeit und Boden der dritte Produktions-faktor

In der klassischen Betriebswirtschaftslehre wird das Kapital auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen Damit soll dokumentiert werden woher das Kapital des Unterneh-mens kommt und wer Vermoumlgensanspruumlche an das Unternehmen hat In einer enger ge-fassten Definition wird Kapital auch mit Geldmitteln gleichgesetzt

Nach der Herkunft der Kapitalgeber kann man das Kapital in Eigenkapital und Fremdkapi-tal einteilen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp29

Woher bekommt das Unternehmen aber die erforderlichen Zahlungsmittel Dazu benoumltigt es Einzahlungen wie beispielsweise

Einnahmen aus dem Umsatzprozess durch den Verkauf der Leistungen an die Kunden des Unternehmens

Kapitalbeschaffung durch Aufnahme eines Bankkredits

Ausgabe neuer Aktien an Investoren

Unser Goldsucher hat Auszahlungen fuumlr die Beschaffung der Grundausstattung und muss seinen Lebensunterhalt finanzieren Einzahlungen bekommt er erst dann wenn er Gold gefunden hat und dieses an einen Goldhaumlndler verkaufen kann

Wie Guumlter- und Geldstroumlme zusammenhaumlngenWie haumlngen eigentlich die Guumlter- und Geldstroumlme des Unternehmens zusammen Schauen Sie sich dazu die Guumlter- und Geldstroumlme des Unternehmens anhand von Abbildung 11 im Zusammenhang an

Beschaffung

Auszahlungen

Produktion

Guumlterstrom desUnternehmens

ProblemZeitdifferenz

Geldstrom desUnternehmens

Absatz

Zeit

Einzahlungen

Abbildung 11enspGuumlter- und Geldstroumlme im Zusammenhang

Die Auszahlungen entstehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren

Die Einzahlungen resultieren aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen

Notwendigkeit der Finanzierung Warum jedes Unternehmen Finanzmittel benoumltigtDie in Abbildung 11 dargestellten unterschiedlichen Verlaumlufe der Guumlter- und Geldstroumlme verursachen einen Finanzbedarf den wir Ihnen jetzt genauer erklaumlren moumlchten

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30emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Fast jedes Unternehmen hat aus zwei Gruumlnden einen Finanzbedarf

1 Die Einzahlungen erfolgen spaumlter als die Auszahlungen

Nach dem Guumlterstrom (siehe Abbildung 11) finden zuerst die Auszahlungen fuumlr die Be-schaffung der Produktionsfaktoren statt und die Einzahlungen aus dem Umsatzprozess gehen erst spaumlter ein Die Auszahlungen sind den Einzahlungen also zeitlich vorgelagert Dadurch entsteht eine Zeitdifferenz (time lag genannt) Die Finanzierung hat die Aufgabe die Versorgung mit finanziellen Mitteln so lange sicherzustellen bis aus dem Absatz der Unternehmensleistungen die zur Deckung der Auszahlungen notwendigen Einzahlungen im Unternehmen ankommen Zur Abdeckung dieser Finanzierungsluumlcke sind die Unter-nehmen meist darauf angewiesenen sich an den Geld- und Kapitalmaumlrkten finanzielle Mittel zum Beispiel in Form eines kurzfristigen Bankkredits zu beschaffen

2 Groumlszligere und teure Investitionsprojekte koumlnnen in der Regel nicht aus dem normalen Umsatzprozess heraus finanziert werden

Groszliginvestitionen (beispielsweise fuumlr Betriebserweiterungen neue Produktionsanlagen oder den Erwerb groumlszligerer Beteiligungen) haben hohe Anschaffungsauszahlungen und rechnen sich uumlber die damit zu erzielenden Ruumlckfluumlsse meist erst nach einigen Jahren Sie haben also eine mehrjaumlhrige Amortisationsdauer Daher entsteht haumlufig fuumlr eine groumlszligere Investition zunaumlchst ein hoher Kapitalbedarf der oft durch eine langfristige Kapitalauf-nahme am Kapitalmarkt zum Beispiel uumlber eine Bank abgedeckt wird Der Kredit wird dann uumlber mehrere Jahre hinweg zuruumlckgefuumlhrt indem die Einzahlungen aus der Groszligin-vestition zur Kapitalruumlckzahlung verwendet werden

Eigentlich sind das auch zwei Alltagsprobleme die jeder von uns kennt

1 Wenn Sie am Monatsanfang die Miete zahlen muumlssen aber erst am Monatsende Ihr Gehalt bekommen kann es sein dass das Girokonto fuumlr eine kurze Zeit durch einen Uumlber-ziehungskredit ausgeglichen werden muss Auch hier liegt das Problem darin dass Sie erst bezahlen muumlssen und das dafuumlr notwendige Geld aber erst spaumlter reinkommt

2 Wenn Personen eine Groszliginvestition machen wie den Kauf eines Autos oder den Erwerb eines Hauses koumlnnen die meisten Menschen dies auch nicht aus dem laufenden Einkom-men finanzieren sondern sind auf eine laumlngere Kreditfinanzierung angewiesen

Und wie ist das bei unserem Goldsucher Er wird am Anfang die gleichen Pro- bleme haben Er benoumltigt finanzielle Mittel um seine Anfangsausstattung zu finanzieren Reichen seine eigenen Ersparnisse nicht aus muss er einen Kredit aufnehmen Wenn er spaumlter Gold findet und verkauft kann er mit dem einge-nommenen Geld dann den Kredit auch problemlos zuruumlckzahlen Will er sich nach Anfangserfolgen spaumlter vergroumlszligern und eine eigene Goldmine errichten braucht er wieder zusaumltzliches Geld fuumlr diese Investition

Um den Finanzierungsbedarf zu decken muss das Unternehmen entsprechende Finanzie-rungsmaszlignahmen durchfuumlhren Was Investition und Finanzierung genau bedeuten und welche Moumlglichkeiten es zur Finanzierung gibt erklaumlren wir Ihnen im folgenden Abschnitt

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp31

Investition und Finanzierung Basisbegriffe fuumlr das FinanzmanagementIn jedes Einfuumlhrungskapitel gehoumlrt eine Definition der wichtigsten Grundbegriffe die zum Verstaumlndnis des Themas notwendig sind So wie man ja auch fuumlr das Erlernen einer Sprache die wichtigsten Vokabeln kennen sollte und schon vom ersten Tag an damit beginnt Das ist bei der Finanzierung nicht anders Und da es dabei um das liebe Geld geht und Finanzmittel auch fuumlr Unternehmen ein unverzichtbares Lebenselixier sind sollten Sie die naumlchsten Sei-ten besonders aufmerksam lesen

Finanzierung Sich Geld beschaffenDie Finanzierung hat die Aufgabe die im Unternehmen benoumltigten finanziellen Mittel be-reitzustellen Wie kann sich ein Unternehmen finanzieren Dazu gibt es grundsaumltzlich vier verschiedene Moumlglichkeiten

Erhoumlhung der Einzahlungen

Zusaumltzliche finanzielle Mittel kann sich ein Unternehmen durch houmlhere Umsaumltze oder durch eine Kapitalaufnahme am Geld- und Kapitalmarkt verschaffen

Fruumlhere Eingaumlnge der Einzahlungen

Das Unternehmen sorgt dafuumlr dass Einzahlungen fruumlher zu einem Geldeingang fuumlhren Dies geschieht beispielsweise wenn die eigenen Kunden beim Kauf direkt zahlen und nicht erst nach vier Wochen ihre Rechnungen begleichen

Vermeidung von Auszahlungen

Auszahlungen (und damit Geldabgaumlnge) werden zum Beispiel durch Einsparungen bei den Kosten (etwa durch geringeren Energieverbrauch) oder durch houmlhere Rabatte bei den Lieferanten verringert

Hinauszoumlgerung von Auszahlungen

Auszahlungen koumlnnen zum Beispiel dadurch hinauszoumlgert werden dass die Lieferanten erst spaumlter bezahlt werden

Finanzierung koumlnnen Sie daher wie folgt definieren

Finanzierung bedeutet die Beschaffung finanzieller Mittel durch zusaumltzliche oder fruumlhere Einzahlungen sowie durch Vermeidung oder Hinauszoumlgerung von Aus-zahlungen Die Finanzierung ist notwendig damit ein Unternehmen Investitio-nen durchfuumlhren kann

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32emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Investition Das Geld anlegenEine Investition ist die Verwendung finanzieller Mittel

Investitionen bedeuten dass

anfangs Auszahlungen getaumltigt werden (zum Beispiel fuumlr die Anschaffung ei-ner Maschine)

denen spaumlter Einzahlungsuumlberschuumlsse folgen Ein Einzahlungsuumlberschuss ist zum Beispiel die Differenz aus den Einzahlungen aus dem Verkauf der mit der Maschine produzierten Guumlter und den Auszahlungen bei der Produktion fuumlr Mitarbeiter und Lieferanten

Die wichtigsten Investitionsarten sind

Sachinvestitionen in Anlagen (Maschinen) Grundstuumlcke oder Vorraumlte

Finanzinvestitionen in Beteiligungen (zum Beispiel Aktienpakete) Wertpapiere oder Forderungen

immaterielle Investitionen (die kann man nicht anfassen) in Forschung und Entwick-lung Patente oder in die Qualifikation der Mitarbeiter

Zusammenhang zwischen Investition und Finanzierung

Finanzierung als Beschaffung finanzieller Mittel und Investition als Verwendung finanzieller Mittel sind untrennbar miteinander verbunden

Zuerst muumlssen die Investitionen und der Bedarf an finanziellen Mitteln geplant werden

Dann muss die Finanzierung sichergestellt werden indem Kapitalgeber die fuumlr die In-vestitionen benoumltigten finanziellen Mittel bereitstellen

Dann koumlnnen die Investitionen durchgefuumlhrt werden indem die beschafften finanziel-len Mittel fuumlr die Investitionen verwendet werden

Aus den Ruumlckfluumlssen der Investitionen koumlnnen dann die Kapitalgeber der Finanzierung bedient werden in Form von Ruumlckzahlungen und Gewinnausschuumlttungen

Unser Goldsucher benoumltigt finanzielle Mittel um Investitionen in seine An-fangsausstattung und spaumlter den Bau einer Goldmine finanzieren zu koumlnnen Die Finanzierung kann aus seinem Ersparten oder uumlber einen Bankkredit erfolgen Wenn er dann spaumlter Gold findet und verkaufen kann kann er aus den Einnah-men den Bankkredit abbezahlen und sein Erspartes wieder auffuumlllen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp33

Weitere wichtige BegriffeWeitere wichtige finanzielle Begriffe sind

Geld

Zahlungsmittel

Kapital

Eigen- und Fremdkapital

Auszligen- und Innenfinanzierung

Eigen- und Fremdfinanzierung

GeldGeld begegnet uns eigentlich uumlberall und spielt in unserem Leben eine wichtige Rolle Wir verdienen Geld wir geben Geld aus wir leihen uns Geld

Der irische Schriftsteller Oscar Wilde soll gesagt haben raquoAls ich klein war glaubte ich Geld sei das Wichtigste im Leben Heute da ich alt bin weiszlig ich Es stimmtlaquo

Geld ist jedes allgemein anerkannte Tausch- und Zahlungsmittel Geld gibt es in folgen-den Formen

Warengeld Im Handel wird der Kauf von Waren mit anderen Waren bezahlt Ein Beispiel dafuumlr war die raquoZigarettenwaumlhrunglaquo kurz nach dem Ende des Zweiten Weltkrieges Es spielt dann eine Rolle wenn nicht genuumlgend Kleingeld vorhanden ist oder die Menschen das Vertrauen in die offizielle Waumlhrung verloren haben

Bargeld Hierzu zaumlhlen Geldmuumlnzen und Banknoten

Buchgeld (auch Giralgeld genannt) Zahlungsanspruch einer Nichtbank gegenuumlber einer Bank Oder mit einfachen Worten Sie haben ein Guthaben bei einer Bank und koumlnnen dieses fuumlr bargeldlose Zahlungen zum Beispiel durch Uumlberweisungen Lastschriften oder die girocard nutzen

Elektronisches Geld Alternative zum Bargeld bei der ein Guthaben auf einem Datentrauml-ger kartengestuumltzt (Kartengeld) oder softwarebasiert zum Beispiel auf dem eigenen PC (Netzgeld) gespeichert wird Beispiele sind die GeldKarte und eCash

Geld uumlbernimmt in einer Volkswirtschaft die folgenden Funktionen

Geld als Zahlungsmittel Geld als Tausch- oder Zahlungsmittel ermoumlglicht es auf einfa-che Weise Waren und Dienstleistungen zu erwerben Geld ermoumlglicht auch reine Finanz- transaktionen wie die Aufnahme und Ruumlckzahlung von Krediten

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34emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Geld als Wertbewahrungsmittel Man kann Geld zum Beispiel auf einem Sparbuch bei einer Bank sparen Ersparnisse ermoumlglichen es uns heute verdientes Geld anzulegen und dann spaumlter auszugeben

Geld als Wertmaszligstab und Recheneinheit Geld ermoumlglicht es uns den Wert von Guumltern und Vermoumlgensgegenstaumlnden in einer einzigen Bezugsgroumlszlige (zum Beispiel in Euro) aus-zudruumlcken und dadurch vergleichbar zu machen

In unserer heutigen arbeitsteiligen Wirtschaft spielt Geld eine wesentliche Rolle Ohne Geld gaumlbe es eine Tauschwirtschaft (Naturaltausch Ware gegen Ware) die das Wirtschaftsleben deutlich schwieriger und komplizierter machen wuumlrde Geld wird daher in Anlehnung an den Oumlkonomen William Petty auch als raquoSchmiermittel der Wirtschaftlaquo bezeichnet

ZahlungsmittelGeld dient als Zahlungsmittel Geld ist dann ein sogenanntes gesetzliches Zahlungsmittel wenn die Glaumlubiger gesetzlich verpflichtet sind dieses anzuerkennen In Deutschland sind nach dem Bundesbankgesetz raquoauf Euro lautende Banknoten das einzige unbeschraumlnkte ge-setzliche Zahlungsmittellaquo Man kann natuumlrlich auch mit Muumlnzen zahlen Wussten Sie aber auch schon dass bei Euro- und Centmuumlnzen die Annahmepflicht auf maximal 50 Muumlnzen begrenzt ist

Wie wird in Deutschland gezahlt

Bargeld ist in Deutschland nach wie vor das beliebteste Zahlungsmittel Laut einer Bundes-bankstatistik bezahlten in 2014 gemessen am Umsatz 532 der Privatpersonen ihre Einkaumlufe mit Bargeld Erst dann folgen die unbaren Zahlungsmittel in Form der girocard mit einem An-teil von 294 der Uumlberweisung mit 53 und der Kreditkarte mit 39 Andere Zahlungsinstru-mente spielen kaum eine Rolle wobei allerdings Internetbezahlverfahren (28) stark zulegen

KapitalFuumlr den Begriff raquoKapitallaquo gibt es viele Definitionen

In der Volkswirtschaftslehre ist Kapital neben Arbeit und Boden der dritte Produktions-faktor

In der klassischen Betriebswirtschaftslehre wird das Kapital auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen Damit soll dokumentiert werden woher das Kapital des Unterneh-mens kommt und wer Vermoumlgensanspruumlche an das Unternehmen hat In einer enger ge-fassten Definition wird Kapital auch mit Geldmitteln gleichgesetzt

Nach der Herkunft der Kapitalgeber kann man das Kapital in Eigenkapital und Fremdkapi-tal einteilen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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30emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Fast jedes Unternehmen hat aus zwei Gruumlnden einen Finanzbedarf

1 Die Einzahlungen erfolgen spaumlter als die Auszahlungen

Nach dem Guumlterstrom (siehe Abbildung 11) finden zuerst die Auszahlungen fuumlr die Be-schaffung der Produktionsfaktoren statt und die Einzahlungen aus dem Umsatzprozess gehen erst spaumlter ein Die Auszahlungen sind den Einzahlungen also zeitlich vorgelagert Dadurch entsteht eine Zeitdifferenz (time lag genannt) Die Finanzierung hat die Aufgabe die Versorgung mit finanziellen Mitteln so lange sicherzustellen bis aus dem Absatz der Unternehmensleistungen die zur Deckung der Auszahlungen notwendigen Einzahlungen im Unternehmen ankommen Zur Abdeckung dieser Finanzierungsluumlcke sind die Unter-nehmen meist darauf angewiesenen sich an den Geld- und Kapitalmaumlrkten finanzielle Mittel zum Beispiel in Form eines kurzfristigen Bankkredits zu beschaffen

2 Groumlszligere und teure Investitionsprojekte koumlnnen in der Regel nicht aus dem normalen Umsatzprozess heraus finanziert werden

Groszliginvestitionen (beispielsweise fuumlr Betriebserweiterungen neue Produktionsanlagen oder den Erwerb groumlszligerer Beteiligungen) haben hohe Anschaffungsauszahlungen und rechnen sich uumlber die damit zu erzielenden Ruumlckfluumlsse meist erst nach einigen Jahren Sie haben also eine mehrjaumlhrige Amortisationsdauer Daher entsteht haumlufig fuumlr eine groumlszligere Investition zunaumlchst ein hoher Kapitalbedarf der oft durch eine langfristige Kapitalauf-nahme am Kapitalmarkt zum Beispiel uumlber eine Bank abgedeckt wird Der Kredit wird dann uumlber mehrere Jahre hinweg zuruumlckgefuumlhrt indem die Einzahlungen aus der Groszligin-vestition zur Kapitalruumlckzahlung verwendet werden

Eigentlich sind das auch zwei Alltagsprobleme die jeder von uns kennt

1 Wenn Sie am Monatsanfang die Miete zahlen muumlssen aber erst am Monatsende Ihr Gehalt bekommen kann es sein dass das Girokonto fuumlr eine kurze Zeit durch einen Uumlber-ziehungskredit ausgeglichen werden muss Auch hier liegt das Problem darin dass Sie erst bezahlen muumlssen und das dafuumlr notwendige Geld aber erst spaumlter reinkommt

2 Wenn Personen eine Groszliginvestition machen wie den Kauf eines Autos oder den Erwerb eines Hauses koumlnnen die meisten Menschen dies auch nicht aus dem laufenden Einkom-men finanzieren sondern sind auf eine laumlngere Kreditfinanzierung angewiesen

Und wie ist das bei unserem Goldsucher Er wird am Anfang die gleichen Pro- bleme haben Er benoumltigt finanzielle Mittel um seine Anfangsausstattung zu finanzieren Reichen seine eigenen Ersparnisse nicht aus muss er einen Kredit aufnehmen Wenn er spaumlter Gold findet und verkauft kann er mit dem einge-nommenen Geld dann den Kredit auch problemlos zuruumlckzahlen Will er sich nach Anfangserfolgen spaumlter vergroumlszligern und eine eigene Goldmine errichten braucht er wieder zusaumltzliches Geld fuumlr diese Investition

Um den Finanzierungsbedarf zu decken muss das Unternehmen entsprechende Finanzie-rungsmaszlignahmen durchfuumlhren Was Investition und Finanzierung genau bedeuten und welche Moumlglichkeiten es zur Finanzierung gibt erklaumlren wir Ihnen im folgenden Abschnitt

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp31

Investition und Finanzierung Basisbegriffe fuumlr das FinanzmanagementIn jedes Einfuumlhrungskapitel gehoumlrt eine Definition der wichtigsten Grundbegriffe die zum Verstaumlndnis des Themas notwendig sind So wie man ja auch fuumlr das Erlernen einer Sprache die wichtigsten Vokabeln kennen sollte und schon vom ersten Tag an damit beginnt Das ist bei der Finanzierung nicht anders Und da es dabei um das liebe Geld geht und Finanzmittel auch fuumlr Unternehmen ein unverzichtbares Lebenselixier sind sollten Sie die naumlchsten Sei-ten besonders aufmerksam lesen

Finanzierung Sich Geld beschaffenDie Finanzierung hat die Aufgabe die im Unternehmen benoumltigten finanziellen Mittel be-reitzustellen Wie kann sich ein Unternehmen finanzieren Dazu gibt es grundsaumltzlich vier verschiedene Moumlglichkeiten

Erhoumlhung der Einzahlungen

Zusaumltzliche finanzielle Mittel kann sich ein Unternehmen durch houmlhere Umsaumltze oder durch eine Kapitalaufnahme am Geld- und Kapitalmarkt verschaffen

Fruumlhere Eingaumlnge der Einzahlungen

Das Unternehmen sorgt dafuumlr dass Einzahlungen fruumlher zu einem Geldeingang fuumlhren Dies geschieht beispielsweise wenn die eigenen Kunden beim Kauf direkt zahlen und nicht erst nach vier Wochen ihre Rechnungen begleichen

Vermeidung von Auszahlungen

Auszahlungen (und damit Geldabgaumlnge) werden zum Beispiel durch Einsparungen bei den Kosten (etwa durch geringeren Energieverbrauch) oder durch houmlhere Rabatte bei den Lieferanten verringert

Hinauszoumlgerung von Auszahlungen

Auszahlungen koumlnnen zum Beispiel dadurch hinauszoumlgert werden dass die Lieferanten erst spaumlter bezahlt werden

Finanzierung koumlnnen Sie daher wie folgt definieren

Finanzierung bedeutet die Beschaffung finanzieller Mittel durch zusaumltzliche oder fruumlhere Einzahlungen sowie durch Vermeidung oder Hinauszoumlgerung von Aus-zahlungen Die Finanzierung ist notwendig damit ein Unternehmen Investitio-nen durchfuumlhren kann

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32emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Investition Das Geld anlegenEine Investition ist die Verwendung finanzieller Mittel

Investitionen bedeuten dass

anfangs Auszahlungen getaumltigt werden (zum Beispiel fuumlr die Anschaffung ei-ner Maschine)

denen spaumlter Einzahlungsuumlberschuumlsse folgen Ein Einzahlungsuumlberschuss ist zum Beispiel die Differenz aus den Einzahlungen aus dem Verkauf der mit der Maschine produzierten Guumlter und den Auszahlungen bei der Produktion fuumlr Mitarbeiter und Lieferanten

Die wichtigsten Investitionsarten sind

Sachinvestitionen in Anlagen (Maschinen) Grundstuumlcke oder Vorraumlte

Finanzinvestitionen in Beteiligungen (zum Beispiel Aktienpakete) Wertpapiere oder Forderungen

immaterielle Investitionen (die kann man nicht anfassen) in Forschung und Entwick-lung Patente oder in die Qualifikation der Mitarbeiter

Zusammenhang zwischen Investition und Finanzierung

Finanzierung als Beschaffung finanzieller Mittel und Investition als Verwendung finanzieller Mittel sind untrennbar miteinander verbunden

Zuerst muumlssen die Investitionen und der Bedarf an finanziellen Mitteln geplant werden

Dann muss die Finanzierung sichergestellt werden indem Kapitalgeber die fuumlr die In-vestitionen benoumltigten finanziellen Mittel bereitstellen

Dann koumlnnen die Investitionen durchgefuumlhrt werden indem die beschafften finanziel-len Mittel fuumlr die Investitionen verwendet werden

Aus den Ruumlckfluumlssen der Investitionen koumlnnen dann die Kapitalgeber der Finanzierung bedient werden in Form von Ruumlckzahlungen und Gewinnausschuumlttungen

Unser Goldsucher benoumltigt finanzielle Mittel um Investitionen in seine An-fangsausstattung und spaumlter den Bau einer Goldmine finanzieren zu koumlnnen Die Finanzierung kann aus seinem Ersparten oder uumlber einen Bankkredit erfolgen Wenn er dann spaumlter Gold findet und verkaufen kann kann er aus den Einnah-men den Bankkredit abbezahlen und sein Erspartes wieder auffuumlllen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp33

Weitere wichtige BegriffeWeitere wichtige finanzielle Begriffe sind

Geld

Zahlungsmittel

Kapital

Eigen- und Fremdkapital

Auszligen- und Innenfinanzierung

Eigen- und Fremdfinanzierung

GeldGeld begegnet uns eigentlich uumlberall und spielt in unserem Leben eine wichtige Rolle Wir verdienen Geld wir geben Geld aus wir leihen uns Geld

Der irische Schriftsteller Oscar Wilde soll gesagt haben raquoAls ich klein war glaubte ich Geld sei das Wichtigste im Leben Heute da ich alt bin weiszlig ich Es stimmtlaquo

Geld ist jedes allgemein anerkannte Tausch- und Zahlungsmittel Geld gibt es in folgen-den Formen

Warengeld Im Handel wird der Kauf von Waren mit anderen Waren bezahlt Ein Beispiel dafuumlr war die raquoZigarettenwaumlhrunglaquo kurz nach dem Ende des Zweiten Weltkrieges Es spielt dann eine Rolle wenn nicht genuumlgend Kleingeld vorhanden ist oder die Menschen das Vertrauen in die offizielle Waumlhrung verloren haben

Bargeld Hierzu zaumlhlen Geldmuumlnzen und Banknoten

Buchgeld (auch Giralgeld genannt) Zahlungsanspruch einer Nichtbank gegenuumlber einer Bank Oder mit einfachen Worten Sie haben ein Guthaben bei einer Bank und koumlnnen dieses fuumlr bargeldlose Zahlungen zum Beispiel durch Uumlberweisungen Lastschriften oder die girocard nutzen

Elektronisches Geld Alternative zum Bargeld bei der ein Guthaben auf einem Datentrauml-ger kartengestuumltzt (Kartengeld) oder softwarebasiert zum Beispiel auf dem eigenen PC (Netzgeld) gespeichert wird Beispiele sind die GeldKarte und eCash

Geld uumlbernimmt in einer Volkswirtschaft die folgenden Funktionen

Geld als Zahlungsmittel Geld als Tausch- oder Zahlungsmittel ermoumlglicht es auf einfa-che Weise Waren und Dienstleistungen zu erwerben Geld ermoumlglicht auch reine Finanz- transaktionen wie die Aufnahme und Ruumlckzahlung von Krediten

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34emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Geld als Wertbewahrungsmittel Man kann Geld zum Beispiel auf einem Sparbuch bei einer Bank sparen Ersparnisse ermoumlglichen es uns heute verdientes Geld anzulegen und dann spaumlter auszugeben

Geld als Wertmaszligstab und Recheneinheit Geld ermoumlglicht es uns den Wert von Guumltern und Vermoumlgensgegenstaumlnden in einer einzigen Bezugsgroumlszlige (zum Beispiel in Euro) aus-zudruumlcken und dadurch vergleichbar zu machen

In unserer heutigen arbeitsteiligen Wirtschaft spielt Geld eine wesentliche Rolle Ohne Geld gaumlbe es eine Tauschwirtschaft (Naturaltausch Ware gegen Ware) die das Wirtschaftsleben deutlich schwieriger und komplizierter machen wuumlrde Geld wird daher in Anlehnung an den Oumlkonomen William Petty auch als raquoSchmiermittel der Wirtschaftlaquo bezeichnet

ZahlungsmittelGeld dient als Zahlungsmittel Geld ist dann ein sogenanntes gesetzliches Zahlungsmittel wenn die Glaumlubiger gesetzlich verpflichtet sind dieses anzuerkennen In Deutschland sind nach dem Bundesbankgesetz raquoauf Euro lautende Banknoten das einzige unbeschraumlnkte ge-setzliche Zahlungsmittellaquo Man kann natuumlrlich auch mit Muumlnzen zahlen Wussten Sie aber auch schon dass bei Euro- und Centmuumlnzen die Annahmepflicht auf maximal 50 Muumlnzen begrenzt ist

Wie wird in Deutschland gezahlt

Bargeld ist in Deutschland nach wie vor das beliebteste Zahlungsmittel Laut einer Bundes-bankstatistik bezahlten in 2014 gemessen am Umsatz 532 der Privatpersonen ihre Einkaumlufe mit Bargeld Erst dann folgen die unbaren Zahlungsmittel in Form der girocard mit einem An-teil von 294 der Uumlberweisung mit 53 und der Kreditkarte mit 39 Andere Zahlungsinstru-mente spielen kaum eine Rolle wobei allerdings Internetbezahlverfahren (28) stark zulegen

KapitalFuumlr den Begriff raquoKapitallaquo gibt es viele Definitionen

In der Volkswirtschaftslehre ist Kapital neben Arbeit und Boden der dritte Produktions-faktor

In der klassischen Betriebswirtschaftslehre wird das Kapital auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen Damit soll dokumentiert werden woher das Kapital des Unterneh-mens kommt und wer Vermoumlgensanspruumlche an das Unternehmen hat In einer enger ge-fassten Definition wird Kapital auch mit Geldmitteln gleichgesetzt

Nach der Herkunft der Kapitalgeber kann man das Kapital in Eigenkapital und Fremdkapi-tal einteilen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp31

Investition und Finanzierung Basisbegriffe fuumlr das FinanzmanagementIn jedes Einfuumlhrungskapitel gehoumlrt eine Definition der wichtigsten Grundbegriffe die zum Verstaumlndnis des Themas notwendig sind So wie man ja auch fuumlr das Erlernen einer Sprache die wichtigsten Vokabeln kennen sollte und schon vom ersten Tag an damit beginnt Das ist bei der Finanzierung nicht anders Und da es dabei um das liebe Geld geht und Finanzmittel auch fuumlr Unternehmen ein unverzichtbares Lebenselixier sind sollten Sie die naumlchsten Sei-ten besonders aufmerksam lesen

Finanzierung Sich Geld beschaffenDie Finanzierung hat die Aufgabe die im Unternehmen benoumltigten finanziellen Mittel be-reitzustellen Wie kann sich ein Unternehmen finanzieren Dazu gibt es grundsaumltzlich vier verschiedene Moumlglichkeiten

Erhoumlhung der Einzahlungen

Zusaumltzliche finanzielle Mittel kann sich ein Unternehmen durch houmlhere Umsaumltze oder durch eine Kapitalaufnahme am Geld- und Kapitalmarkt verschaffen

Fruumlhere Eingaumlnge der Einzahlungen

Das Unternehmen sorgt dafuumlr dass Einzahlungen fruumlher zu einem Geldeingang fuumlhren Dies geschieht beispielsweise wenn die eigenen Kunden beim Kauf direkt zahlen und nicht erst nach vier Wochen ihre Rechnungen begleichen

Vermeidung von Auszahlungen

Auszahlungen (und damit Geldabgaumlnge) werden zum Beispiel durch Einsparungen bei den Kosten (etwa durch geringeren Energieverbrauch) oder durch houmlhere Rabatte bei den Lieferanten verringert

Hinauszoumlgerung von Auszahlungen

Auszahlungen koumlnnen zum Beispiel dadurch hinauszoumlgert werden dass die Lieferanten erst spaumlter bezahlt werden

Finanzierung koumlnnen Sie daher wie folgt definieren

Finanzierung bedeutet die Beschaffung finanzieller Mittel durch zusaumltzliche oder fruumlhere Einzahlungen sowie durch Vermeidung oder Hinauszoumlgerung von Aus-zahlungen Die Finanzierung ist notwendig damit ein Unternehmen Investitio-nen durchfuumlhren kann

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32emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Investition Das Geld anlegenEine Investition ist die Verwendung finanzieller Mittel

Investitionen bedeuten dass

anfangs Auszahlungen getaumltigt werden (zum Beispiel fuumlr die Anschaffung ei-ner Maschine)

denen spaumlter Einzahlungsuumlberschuumlsse folgen Ein Einzahlungsuumlberschuss ist zum Beispiel die Differenz aus den Einzahlungen aus dem Verkauf der mit der Maschine produzierten Guumlter und den Auszahlungen bei der Produktion fuumlr Mitarbeiter und Lieferanten

Die wichtigsten Investitionsarten sind

Sachinvestitionen in Anlagen (Maschinen) Grundstuumlcke oder Vorraumlte

Finanzinvestitionen in Beteiligungen (zum Beispiel Aktienpakete) Wertpapiere oder Forderungen

immaterielle Investitionen (die kann man nicht anfassen) in Forschung und Entwick-lung Patente oder in die Qualifikation der Mitarbeiter

Zusammenhang zwischen Investition und Finanzierung

Finanzierung als Beschaffung finanzieller Mittel und Investition als Verwendung finanzieller Mittel sind untrennbar miteinander verbunden

Zuerst muumlssen die Investitionen und der Bedarf an finanziellen Mitteln geplant werden

Dann muss die Finanzierung sichergestellt werden indem Kapitalgeber die fuumlr die In-vestitionen benoumltigten finanziellen Mittel bereitstellen

Dann koumlnnen die Investitionen durchgefuumlhrt werden indem die beschafften finanziel-len Mittel fuumlr die Investitionen verwendet werden

Aus den Ruumlckfluumlssen der Investitionen koumlnnen dann die Kapitalgeber der Finanzierung bedient werden in Form von Ruumlckzahlungen und Gewinnausschuumlttungen

Unser Goldsucher benoumltigt finanzielle Mittel um Investitionen in seine An-fangsausstattung und spaumlter den Bau einer Goldmine finanzieren zu koumlnnen Die Finanzierung kann aus seinem Ersparten oder uumlber einen Bankkredit erfolgen Wenn er dann spaumlter Gold findet und verkaufen kann kann er aus den Einnah-men den Bankkredit abbezahlen und sein Erspartes wieder auffuumlllen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp33

Weitere wichtige BegriffeWeitere wichtige finanzielle Begriffe sind

Geld

Zahlungsmittel

Kapital

Eigen- und Fremdkapital

Auszligen- und Innenfinanzierung

Eigen- und Fremdfinanzierung

GeldGeld begegnet uns eigentlich uumlberall und spielt in unserem Leben eine wichtige Rolle Wir verdienen Geld wir geben Geld aus wir leihen uns Geld

Der irische Schriftsteller Oscar Wilde soll gesagt haben raquoAls ich klein war glaubte ich Geld sei das Wichtigste im Leben Heute da ich alt bin weiszlig ich Es stimmtlaquo

Geld ist jedes allgemein anerkannte Tausch- und Zahlungsmittel Geld gibt es in folgen-den Formen

Warengeld Im Handel wird der Kauf von Waren mit anderen Waren bezahlt Ein Beispiel dafuumlr war die raquoZigarettenwaumlhrunglaquo kurz nach dem Ende des Zweiten Weltkrieges Es spielt dann eine Rolle wenn nicht genuumlgend Kleingeld vorhanden ist oder die Menschen das Vertrauen in die offizielle Waumlhrung verloren haben

Bargeld Hierzu zaumlhlen Geldmuumlnzen und Banknoten

Buchgeld (auch Giralgeld genannt) Zahlungsanspruch einer Nichtbank gegenuumlber einer Bank Oder mit einfachen Worten Sie haben ein Guthaben bei einer Bank und koumlnnen dieses fuumlr bargeldlose Zahlungen zum Beispiel durch Uumlberweisungen Lastschriften oder die girocard nutzen

Elektronisches Geld Alternative zum Bargeld bei der ein Guthaben auf einem Datentrauml-ger kartengestuumltzt (Kartengeld) oder softwarebasiert zum Beispiel auf dem eigenen PC (Netzgeld) gespeichert wird Beispiele sind die GeldKarte und eCash

Geld uumlbernimmt in einer Volkswirtschaft die folgenden Funktionen

Geld als Zahlungsmittel Geld als Tausch- oder Zahlungsmittel ermoumlglicht es auf einfa-che Weise Waren und Dienstleistungen zu erwerben Geld ermoumlglicht auch reine Finanz- transaktionen wie die Aufnahme und Ruumlckzahlung von Krediten

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34emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Geld als Wertbewahrungsmittel Man kann Geld zum Beispiel auf einem Sparbuch bei einer Bank sparen Ersparnisse ermoumlglichen es uns heute verdientes Geld anzulegen und dann spaumlter auszugeben

Geld als Wertmaszligstab und Recheneinheit Geld ermoumlglicht es uns den Wert von Guumltern und Vermoumlgensgegenstaumlnden in einer einzigen Bezugsgroumlszlige (zum Beispiel in Euro) aus-zudruumlcken und dadurch vergleichbar zu machen

In unserer heutigen arbeitsteiligen Wirtschaft spielt Geld eine wesentliche Rolle Ohne Geld gaumlbe es eine Tauschwirtschaft (Naturaltausch Ware gegen Ware) die das Wirtschaftsleben deutlich schwieriger und komplizierter machen wuumlrde Geld wird daher in Anlehnung an den Oumlkonomen William Petty auch als raquoSchmiermittel der Wirtschaftlaquo bezeichnet

ZahlungsmittelGeld dient als Zahlungsmittel Geld ist dann ein sogenanntes gesetzliches Zahlungsmittel wenn die Glaumlubiger gesetzlich verpflichtet sind dieses anzuerkennen In Deutschland sind nach dem Bundesbankgesetz raquoauf Euro lautende Banknoten das einzige unbeschraumlnkte ge-setzliche Zahlungsmittellaquo Man kann natuumlrlich auch mit Muumlnzen zahlen Wussten Sie aber auch schon dass bei Euro- und Centmuumlnzen die Annahmepflicht auf maximal 50 Muumlnzen begrenzt ist

Wie wird in Deutschland gezahlt

Bargeld ist in Deutschland nach wie vor das beliebteste Zahlungsmittel Laut einer Bundes-bankstatistik bezahlten in 2014 gemessen am Umsatz 532 der Privatpersonen ihre Einkaumlufe mit Bargeld Erst dann folgen die unbaren Zahlungsmittel in Form der girocard mit einem An-teil von 294 der Uumlberweisung mit 53 und der Kreditkarte mit 39 Andere Zahlungsinstru-mente spielen kaum eine Rolle wobei allerdings Internetbezahlverfahren (28) stark zulegen

KapitalFuumlr den Begriff raquoKapitallaquo gibt es viele Definitionen

In der Volkswirtschaftslehre ist Kapital neben Arbeit und Boden der dritte Produktions-faktor

In der klassischen Betriebswirtschaftslehre wird das Kapital auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen Damit soll dokumentiert werden woher das Kapital des Unterneh-mens kommt und wer Vermoumlgensanspruumlche an das Unternehmen hat In einer enger ge-fassten Definition wird Kapital auch mit Geldmitteln gleichgesetzt

Nach der Herkunft der Kapitalgeber kann man das Kapital in Eigenkapital und Fremdkapi-tal einteilen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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32emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Investition Das Geld anlegenEine Investition ist die Verwendung finanzieller Mittel

Investitionen bedeuten dass

anfangs Auszahlungen getaumltigt werden (zum Beispiel fuumlr die Anschaffung ei-ner Maschine)

denen spaumlter Einzahlungsuumlberschuumlsse folgen Ein Einzahlungsuumlberschuss ist zum Beispiel die Differenz aus den Einzahlungen aus dem Verkauf der mit der Maschine produzierten Guumlter und den Auszahlungen bei der Produktion fuumlr Mitarbeiter und Lieferanten

Die wichtigsten Investitionsarten sind

Sachinvestitionen in Anlagen (Maschinen) Grundstuumlcke oder Vorraumlte

Finanzinvestitionen in Beteiligungen (zum Beispiel Aktienpakete) Wertpapiere oder Forderungen

immaterielle Investitionen (die kann man nicht anfassen) in Forschung und Entwick-lung Patente oder in die Qualifikation der Mitarbeiter

Zusammenhang zwischen Investition und Finanzierung

Finanzierung als Beschaffung finanzieller Mittel und Investition als Verwendung finanzieller Mittel sind untrennbar miteinander verbunden

Zuerst muumlssen die Investitionen und der Bedarf an finanziellen Mitteln geplant werden

Dann muss die Finanzierung sichergestellt werden indem Kapitalgeber die fuumlr die In-vestitionen benoumltigten finanziellen Mittel bereitstellen

Dann koumlnnen die Investitionen durchgefuumlhrt werden indem die beschafften finanziel-len Mittel fuumlr die Investitionen verwendet werden

Aus den Ruumlckfluumlssen der Investitionen koumlnnen dann die Kapitalgeber der Finanzierung bedient werden in Form von Ruumlckzahlungen und Gewinnausschuumlttungen

Unser Goldsucher benoumltigt finanzielle Mittel um Investitionen in seine An-fangsausstattung und spaumlter den Bau einer Goldmine finanzieren zu koumlnnen Die Finanzierung kann aus seinem Ersparten oder uumlber einen Bankkredit erfolgen Wenn er dann spaumlter Gold findet und verkaufen kann kann er aus den Einnah-men den Bankkredit abbezahlen und sein Erspartes wieder auffuumlllen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp33

Weitere wichtige BegriffeWeitere wichtige finanzielle Begriffe sind

Geld

Zahlungsmittel

Kapital

Eigen- und Fremdkapital

Auszligen- und Innenfinanzierung

Eigen- und Fremdfinanzierung

GeldGeld begegnet uns eigentlich uumlberall und spielt in unserem Leben eine wichtige Rolle Wir verdienen Geld wir geben Geld aus wir leihen uns Geld

Der irische Schriftsteller Oscar Wilde soll gesagt haben raquoAls ich klein war glaubte ich Geld sei das Wichtigste im Leben Heute da ich alt bin weiszlig ich Es stimmtlaquo

Geld ist jedes allgemein anerkannte Tausch- und Zahlungsmittel Geld gibt es in folgen-den Formen

Warengeld Im Handel wird der Kauf von Waren mit anderen Waren bezahlt Ein Beispiel dafuumlr war die raquoZigarettenwaumlhrunglaquo kurz nach dem Ende des Zweiten Weltkrieges Es spielt dann eine Rolle wenn nicht genuumlgend Kleingeld vorhanden ist oder die Menschen das Vertrauen in die offizielle Waumlhrung verloren haben

Bargeld Hierzu zaumlhlen Geldmuumlnzen und Banknoten

Buchgeld (auch Giralgeld genannt) Zahlungsanspruch einer Nichtbank gegenuumlber einer Bank Oder mit einfachen Worten Sie haben ein Guthaben bei einer Bank und koumlnnen dieses fuumlr bargeldlose Zahlungen zum Beispiel durch Uumlberweisungen Lastschriften oder die girocard nutzen

Elektronisches Geld Alternative zum Bargeld bei der ein Guthaben auf einem Datentrauml-ger kartengestuumltzt (Kartengeld) oder softwarebasiert zum Beispiel auf dem eigenen PC (Netzgeld) gespeichert wird Beispiele sind die GeldKarte und eCash

Geld uumlbernimmt in einer Volkswirtschaft die folgenden Funktionen

Geld als Zahlungsmittel Geld als Tausch- oder Zahlungsmittel ermoumlglicht es auf einfa-che Weise Waren und Dienstleistungen zu erwerben Geld ermoumlglicht auch reine Finanz- transaktionen wie die Aufnahme und Ruumlckzahlung von Krediten

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34emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Geld als Wertbewahrungsmittel Man kann Geld zum Beispiel auf einem Sparbuch bei einer Bank sparen Ersparnisse ermoumlglichen es uns heute verdientes Geld anzulegen und dann spaumlter auszugeben

Geld als Wertmaszligstab und Recheneinheit Geld ermoumlglicht es uns den Wert von Guumltern und Vermoumlgensgegenstaumlnden in einer einzigen Bezugsgroumlszlige (zum Beispiel in Euro) aus-zudruumlcken und dadurch vergleichbar zu machen

In unserer heutigen arbeitsteiligen Wirtschaft spielt Geld eine wesentliche Rolle Ohne Geld gaumlbe es eine Tauschwirtschaft (Naturaltausch Ware gegen Ware) die das Wirtschaftsleben deutlich schwieriger und komplizierter machen wuumlrde Geld wird daher in Anlehnung an den Oumlkonomen William Petty auch als raquoSchmiermittel der Wirtschaftlaquo bezeichnet

ZahlungsmittelGeld dient als Zahlungsmittel Geld ist dann ein sogenanntes gesetzliches Zahlungsmittel wenn die Glaumlubiger gesetzlich verpflichtet sind dieses anzuerkennen In Deutschland sind nach dem Bundesbankgesetz raquoauf Euro lautende Banknoten das einzige unbeschraumlnkte ge-setzliche Zahlungsmittellaquo Man kann natuumlrlich auch mit Muumlnzen zahlen Wussten Sie aber auch schon dass bei Euro- und Centmuumlnzen die Annahmepflicht auf maximal 50 Muumlnzen begrenzt ist

Wie wird in Deutschland gezahlt

Bargeld ist in Deutschland nach wie vor das beliebteste Zahlungsmittel Laut einer Bundes-bankstatistik bezahlten in 2014 gemessen am Umsatz 532 der Privatpersonen ihre Einkaumlufe mit Bargeld Erst dann folgen die unbaren Zahlungsmittel in Form der girocard mit einem An-teil von 294 der Uumlberweisung mit 53 und der Kreditkarte mit 39 Andere Zahlungsinstru-mente spielen kaum eine Rolle wobei allerdings Internetbezahlverfahren (28) stark zulegen

KapitalFuumlr den Begriff raquoKapitallaquo gibt es viele Definitionen

In der Volkswirtschaftslehre ist Kapital neben Arbeit und Boden der dritte Produktions-faktor

In der klassischen Betriebswirtschaftslehre wird das Kapital auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen Damit soll dokumentiert werden woher das Kapital des Unterneh-mens kommt und wer Vermoumlgensanspruumlche an das Unternehmen hat In einer enger ge-fassten Definition wird Kapital auch mit Geldmitteln gleichgesetzt

Nach der Herkunft der Kapitalgeber kann man das Kapital in Eigenkapital und Fremdkapi-tal einteilen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp33

Weitere wichtige BegriffeWeitere wichtige finanzielle Begriffe sind

Geld

Zahlungsmittel

Kapital

Eigen- und Fremdkapital

Auszligen- und Innenfinanzierung

Eigen- und Fremdfinanzierung

GeldGeld begegnet uns eigentlich uumlberall und spielt in unserem Leben eine wichtige Rolle Wir verdienen Geld wir geben Geld aus wir leihen uns Geld

Der irische Schriftsteller Oscar Wilde soll gesagt haben raquoAls ich klein war glaubte ich Geld sei das Wichtigste im Leben Heute da ich alt bin weiszlig ich Es stimmtlaquo

Geld ist jedes allgemein anerkannte Tausch- und Zahlungsmittel Geld gibt es in folgen-den Formen

Warengeld Im Handel wird der Kauf von Waren mit anderen Waren bezahlt Ein Beispiel dafuumlr war die raquoZigarettenwaumlhrunglaquo kurz nach dem Ende des Zweiten Weltkrieges Es spielt dann eine Rolle wenn nicht genuumlgend Kleingeld vorhanden ist oder die Menschen das Vertrauen in die offizielle Waumlhrung verloren haben

Bargeld Hierzu zaumlhlen Geldmuumlnzen und Banknoten

Buchgeld (auch Giralgeld genannt) Zahlungsanspruch einer Nichtbank gegenuumlber einer Bank Oder mit einfachen Worten Sie haben ein Guthaben bei einer Bank und koumlnnen dieses fuumlr bargeldlose Zahlungen zum Beispiel durch Uumlberweisungen Lastschriften oder die girocard nutzen

Elektronisches Geld Alternative zum Bargeld bei der ein Guthaben auf einem Datentrauml-ger kartengestuumltzt (Kartengeld) oder softwarebasiert zum Beispiel auf dem eigenen PC (Netzgeld) gespeichert wird Beispiele sind die GeldKarte und eCash

Geld uumlbernimmt in einer Volkswirtschaft die folgenden Funktionen

Geld als Zahlungsmittel Geld als Tausch- oder Zahlungsmittel ermoumlglicht es auf einfa-che Weise Waren und Dienstleistungen zu erwerben Geld ermoumlglicht auch reine Finanz- transaktionen wie die Aufnahme und Ruumlckzahlung von Krediten

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34emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Geld als Wertbewahrungsmittel Man kann Geld zum Beispiel auf einem Sparbuch bei einer Bank sparen Ersparnisse ermoumlglichen es uns heute verdientes Geld anzulegen und dann spaumlter auszugeben

Geld als Wertmaszligstab und Recheneinheit Geld ermoumlglicht es uns den Wert von Guumltern und Vermoumlgensgegenstaumlnden in einer einzigen Bezugsgroumlszlige (zum Beispiel in Euro) aus-zudruumlcken und dadurch vergleichbar zu machen

In unserer heutigen arbeitsteiligen Wirtschaft spielt Geld eine wesentliche Rolle Ohne Geld gaumlbe es eine Tauschwirtschaft (Naturaltausch Ware gegen Ware) die das Wirtschaftsleben deutlich schwieriger und komplizierter machen wuumlrde Geld wird daher in Anlehnung an den Oumlkonomen William Petty auch als raquoSchmiermittel der Wirtschaftlaquo bezeichnet

ZahlungsmittelGeld dient als Zahlungsmittel Geld ist dann ein sogenanntes gesetzliches Zahlungsmittel wenn die Glaumlubiger gesetzlich verpflichtet sind dieses anzuerkennen In Deutschland sind nach dem Bundesbankgesetz raquoauf Euro lautende Banknoten das einzige unbeschraumlnkte ge-setzliche Zahlungsmittellaquo Man kann natuumlrlich auch mit Muumlnzen zahlen Wussten Sie aber auch schon dass bei Euro- und Centmuumlnzen die Annahmepflicht auf maximal 50 Muumlnzen begrenzt ist

Wie wird in Deutschland gezahlt

Bargeld ist in Deutschland nach wie vor das beliebteste Zahlungsmittel Laut einer Bundes-bankstatistik bezahlten in 2014 gemessen am Umsatz 532 der Privatpersonen ihre Einkaumlufe mit Bargeld Erst dann folgen die unbaren Zahlungsmittel in Form der girocard mit einem An-teil von 294 der Uumlberweisung mit 53 und der Kreditkarte mit 39 Andere Zahlungsinstru-mente spielen kaum eine Rolle wobei allerdings Internetbezahlverfahren (28) stark zulegen

KapitalFuumlr den Begriff raquoKapitallaquo gibt es viele Definitionen

In der Volkswirtschaftslehre ist Kapital neben Arbeit und Boden der dritte Produktions-faktor

In der klassischen Betriebswirtschaftslehre wird das Kapital auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen Damit soll dokumentiert werden woher das Kapital des Unterneh-mens kommt und wer Vermoumlgensanspruumlche an das Unternehmen hat In einer enger ge-fassten Definition wird Kapital auch mit Geldmitteln gleichgesetzt

Nach der Herkunft der Kapitalgeber kann man das Kapital in Eigenkapital und Fremdkapi-tal einteilen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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34emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Geld als Wertbewahrungsmittel Man kann Geld zum Beispiel auf einem Sparbuch bei einer Bank sparen Ersparnisse ermoumlglichen es uns heute verdientes Geld anzulegen und dann spaumlter auszugeben

Geld als Wertmaszligstab und Recheneinheit Geld ermoumlglicht es uns den Wert von Guumltern und Vermoumlgensgegenstaumlnden in einer einzigen Bezugsgroumlszlige (zum Beispiel in Euro) aus-zudruumlcken und dadurch vergleichbar zu machen

In unserer heutigen arbeitsteiligen Wirtschaft spielt Geld eine wesentliche Rolle Ohne Geld gaumlbe es eine Tauschwirtschaft (Naturaltausch Ware gegen Ware) die das Wirtschaftsleben deutlich schwieriger und komplizierter machen wuumlrde Geld wird daher in Anlehnung an den Oumlkonomen William Petty auch als raquoSchmiermittel der Wirtschaftlaquo bezeichnet

ZahlungsmittelGeld dient als Zahlungsmittel Geld ist dann ein sogenanntes gesetzliches Zahlungsmittel wenn die Glaumlubiger gesetzlich verpflichtet sind dieses anzuerkennen In Deutschland sind nach dem Bundesbankgesetz raquoauf Euro lautende Banknoten das einzige unbeschraumlnkte ge-setzliche Zahlungsmittellaquo Man kann natuumlrlich auch mit Muumlnzen zahlen Wussten Sie aber auch schon dass bei Euro- und Centmuumlnzen die Annahmepflicht auf maximal 50 Muumlnzen begrenzt ist

Wie wird in Deutschland gezahlt

Bargeld ist in Deutschland nach wie vor das beliebteste Zahlungsmittel Laut einer Bundes-bankstatistik bezahlten in 2014 gemessen am Umsatz 532 der Privatpersonen ihre Einkaumlufe mit Bargeld Erst dann folgen die unbaren Zahlungsmittel in Form der girocard mit einem An-teil von 294 der Uumlberweisung mit 53 und der Kreditkarte mit 39 Andere Zahlungsinstru-mente spielen kaum eine Rolle wobei allerdings Internetbezahlverfahren (28) stark zulegen

KapitalFuumlr den Begriff raquoKapitallaquo gibt es viele Definitionen

In der Volkswirtschaftslehre ist Kapital neben Arbeit und Boden der dritte Produktions-faktor

In der klassischen Betriebswirtschaftslehre wird das Kapital auf der Passivseite der Bi-lanz ausgewiesen Damit soll dokumentiert werden woher das Kapital des Unterneh-mens kommt und wer Vermoumlgensanspruumlche an das Unternehmen hat In einer enger ge-fassten Definition wird Kapital auch mit Geldmitteln gleichgesetzt

Nach der Herkunft der Kapitalgeber kann man das Kapital in Eigenkapital und Fremdkapi-tal einteilen

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp35

Eigen- und Fremdkapital Eigentuumlmer und Glaumlubiger Eigenkapital wurde dem Unternehmen von den Gesellschaftern in bar oder als Sachein-lage (zum Beispiel als Grundstuumlck) zur Verfuumlgung gestellt oder entsteht durch einbehal-tene Gewinne fruumlherer Jahre Das Eigenkapital steht dem Unternehmen im Grundsatz zeitlich unbefristet zur Verfuumlgung Es entspricht dem Saldo zwischen Vermoumlgen und Schulden des Unternehmens Die Eigenkapitalgeber sind die Eigentuumlmer des Unterneh-mens

Fremdkapital entspricht den Schulden des Unternehmens gegenuumlber Dritten Es steht dem Unternehmen meist nur zeitlich befristet zur Verfuumlgung Zum Fremdkapital zaumlhlen etwa Ruumlckstellungen fuumlr zu erwartende Zahlungsverpflichtungen oder Verbindlichkeiten gegenuumlber Banken und Lieferanten Die Fremdkapitalgeber sind die Glaumlubiger des Unter-nehmens

Das Eigenkapital und das Fremdkapital eines Unternehmens bilden zusammen die Passiv-seite der Bilanz eines Unternehmens wie Abbildung 12 zeigt

Mittelverwendung=

Investition

Mittelherkunft=

Finanzierung

Aktivseite

AnlagevermoumlgenEigenkapital

UmlaufvermoumlgenFremdkapital

BilanzPassivseite

Abbildung 12enspGrundaufbau einer Bilanz

Auch in der Bilanz wird deutlich wie die Finanzierung als Mittelherkunft und die Investi-tion als Mittelverwendung eng miteinander zusammenhaumlngen und spiegelbildlich vonei- nander abhaumlngig sind Das Eigenkapital und Fremdkapital zusammen bilden die Kapitalbasis die dem Unternehmen Investitionen in das auf der Aktivseite der Bilanz stehende Anlage- und Umlaufvermoumlgen ermoumlglichen

Zum Anlagevermoumlgen gehoumlren langfristige Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Gebaumlude oder Maschinen die dauerhaft dem Geschaumlftsbetrieb dienen

Zum Umlaufvermoumlgen werden Vermoumlgensgegenstaumlnde wie Vorraumlte Forderungen oder Zahlungsmittel gezaumlhlt die eher kurzfristiger Natur sind

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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36emspTEIL IenspGrundlagen der Investition und Finanzierung

Auszligen- und InnenfinanzierungNach der Herkunft des Kapitals koumlnnen Sie zwischen Auszligen- und Innenfinanzierung un-terscheiden

Bei der Auszligenfinanzierung erhaumllt das Unternehmen zusaumltzliche finanzielle Mittel von auszligen das heiszligt von den Geld- und Kapitalmaumlrkten flieszligt Geld in das Un-ternehmen Dies kann im Wege der Eigenfinanzierung und der Fremdfinanzie-rung erfolgen Diese beiden Begriffe werden Ihnen direkt im Anschluss erklaumlrt

Bei der Innenfinanzierung entstehen Finanzierungseffekte dadurch dass der Abfluss von Auszahlungen durch zusaumltzliche Kapitalbindung verhindert oder hinausgezoumlgert wird oder eine Vermoumlgensumschichtung stattfindet Das Unter-nehmen finanziert sich bei der Innenfinanzierung aus liquiden Mitteln die aus dem Umsatzprozess heraus bereits im Unternehmen vorhanden sind oder aus bestehenden Vermoumlgensgegenstaumlnden

Des Weiteren koumlnnen Sie nach der Herkunft der Kapitalgeber zwischen Eigen- oder Fremd-finanzierung unterscheiden

Eigen- und Fremdfinanzierung Eigenfinanzierung Die Gesellschafter des Unternehmens stellen dem Unternehmen Geldmittel in Form von Einlagen (Bar- oder Sacheinlagen) und Beteiligungen zur Verfuuml-gung Dadurch entsteht Eigenkapital

Fremdfinanzierung Das Unternehmen leiht sich von auszligenstehenden Kapitalgebern Geld aus Dies geschieht beispielsweise durch die Aufnahme lang- oder kurzfristiger Kredite Dabei entsteht Fremdkapital

Zur Finanzierung seiner Anfangsausstattung benoumltigt unser Goldsucher Kapi-tal Das notwendige Geld kann er im Wege der Auszligenfinanzierung entweder sel-ber aus Erspartem als Eigenkapital aufbringen oder er leiht sich Fremdkapital in Form eines Bankkredits aus Innenfinanzierung laumlge vor wenn er die Investitio-nen fuumlr die Errichtung der Goldmine aus freien Zahlungsmitteln bestreiten wuumlr-de die er aus dem Goldverkauf eingenommen hat

Zusammenfassung Hin und Her mit dem GeldZum Schluss dieses Einfuumlhrungskapitels sehen Sie die wichtigsten Begriffe und Zusammen-haumlnge noch einmal im Uumlberblick in Abbildung 13

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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KAPITEL 1enspGrundbegriffe der Investition und Finanzierungemsp37

Der Kreislauf der Zahlungsmittel im Unternehmen findet wie folgt statt

1 Das Unternehmen besorgt sich die notwendigen Zahlungsmittel im Rahmen der Auszligenfi-nanzierung durch Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten Dazu kann es sich im Wege der Eigenfinanzierung zum Beispiel durch die Ausgabe von Aktien neues Eigenkapi-tal oder durch Fremdfinanzierung in Form neuer Kredite Fremdkapital beschaffen

2 Das Unternehmen benoumltigt die Zahlungsmittel um damit Auszahlungen finanzieren zu koumlnnen die im operativen Geschaumlft des Unternehmens anfallen Die Auszahlungen ent-stehen bei der Beschaffung der Produktionsfaktoren insbesondere bei Groszliginvestitionen und mindern den Zahlungsmittelbestand

3 Aus dem Absatz der Guumlter und Dienstleistungen im Rahmen des Umsatzprozesses erhaumllt das Unternehmen dann spaumlter (time lag) Einzahlungen die den Zahlungsmittelbestand wieder auffuumlllen

4 Die Zahlungsmittel kann das Unternehmen dann verwenden

indem es sie im Rahmen der Innenfinanzierung einbehaumllt um damit dann anschlie-szligend die Beschaffung der Produktionsfaktoren und groumlszligere Investitionen zu finan-zieren (4a) oder

indem es sie fuumlr Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte verwendet Eigenka-pitalgeber erhalten vom Unternehmen etwa Gewinnausschuumlttungen und die Fremd-kapitalgeber bekommen die vereinbarten Zinszahlungen und ihr in Schritt (1) gelie-henes Geld zuruumlck (4b)

(2)

(4a)

(1)

(4b)(3)

(1) Einzahlungen von den Geld- und Kapitalmaumlrkten(2) Auszahlungen fuumlr die Beschaffung und Investitionen(3) Einzahlungen aus dem Umsatzprozess(4a) Reinvestitionen durch einbehaltene Einzahlungen(4b) Auszahlungen an die Geld- und Kapitalmaumlrkte

Zahlungsmitteldes

Unternehmens

OperativesGeschaumlft

BeschaffungProduktion

Absatz

Geld-und

Kapital-maumlrkte

Abbildung 13enspKreislauf der Zahlungsmittel

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