M&A-Aktivitäten ... · • Der Anteil der Deals, bei denen Finanzinvestoren auf der Käuferseite standen, fällt in 2016 wieder leicht auf rund 21 Prozent. • Die Aktivitäten von

M&A-AktivitätenChemieindustrieGesamtjahr 2016

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Rekordverdächtige Höhen im Jahr 2016

Globale M&A Deals seit 2012* (ab 50 Mio. USD )

• Die Gesamtzahl der Deals erreicht in der zweiten Jahreshälfte 2016 mit 93 Deals lediglich ein Niveau etwas über dem Durchschnitt der vergangenen zehn Halbjahre. Aufgrund des starken ersten Halbjahres, sowohl in Bezug auf die Anzahl der angekündigten Deals als auch besonders was das Gesamtvolumen betrifft, erreicht die M&A-Aktivität im Gesamtjahr 2016 dennoch rekordverdächtige Werte.

• Lediglich das Rekordjahr 2015 liegt mit seinem Gesamtvolumen von 237 Mrd. EUR noch über dem Gesamtvolumen von 2016. Allerdings wurden inzwischen Mega-Deals in Höhe von 73 Mrd. USD wieder zurückgezogen, so dass der bereinigte Wert für 2015 bei 164 Mrd. USD liegt. Berücksichtigt man diesen Effekt, ist 2016 also das Jahr mit dem höchsten Dealvolumen der Chemieindustrie seit Beginn dieser Publikationsreihe.

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A-Daten

Seite 2Januar 2017M&A - Chemicals

* Angaben gegenüber früheren Versionen aktualisiert

2012 2013 2014 2015 2016

total H1 H2 total H1 H2 total H1 H2 total H1 H2 total

Anzahl der Deals 143 48 75 123 73 107 180 102 118 220 104 93 197

Gesamtwert der Transaktionen (Mrd. USD)

67,8 13,3 33,8 47,0 39,2 77,1 116,3 100,1 137,2 237,4 144,6 75,0 219,6

Durchschnittlicher Transaktionswert(Mio. USD)

473,8 276,5 450,2 382,4 537,3 720,2 646,0 981,8 1.162,9 1.078,9 1.390,1 807,0 1.114,8

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Europa ist ein Hotspot der M&A Deals in der ChemieindustrieAnzahl und Volumen der Deals ab 50 Mio. USD – 2016

Quelle: PwC-Analyse basierend auf Thomson Reuters M&A Daten


Europa Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 14 7,0 0,50

Inbound 13 83,0 6,39

Outbound 13 65,4 5,03

Total 40 155,4 3,89

Asien & Pazifik Anzahl Vol. (Mrd.

US$) Ø Deal

Local 126 31,2 0,25

Inbound 6 1,5 0,25

Outbound 9 46,6 5,18

Total 141 79,3 0,56

Afrika & unbekannt Anzahl Vol. (Mrd.

US$) Ø Deal

Local 1 0,1 0,07

Inbound 0 0,0 -

Outbound 2 0,2 0,10

Total 3 0,3 0,09

Südamerika Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 2 0,3 0,16

Inbound 2 2,9 1,47

Outbound 0 0,0 -

Total 4 3,3 0,82

Nordamerika Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 20 28,7 1,44

Inbound 13 64,9 4,99

Outbound 10 40,1 4,01

Total 43 133,8 3,11

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Europa ist ein Hotspot der M&A Deals in der ChemieindustrieVolumen der Deals ab 50 Mio. USD – 2016



155,4

133,8

3,3

79,3

0,3

PwC

Europa ist ein Hotspot der M&A Deals in der ChemieindustrieAnzahl der Deals ab 50 Mio. USD – 2016



40

43

4

141

3

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Europa zeigt nach 2015 ein fulminantes ComebackZahl der Deals in der Eurozone ab 50 Mio. USD

• Der Anteil der Deals mit Akteuren aus der Eurozone ist im Vergleich zum Vorjahr erkennbar gestiegen. Während 2015 nur sechs Prozent der Deals mit Beteiligten aus der Eurozone stattfanden, waren es 2016 über 30 Prozent. Die Gesamtzahl der Deals mit Beteiligten aus der Eurozone übersteigt mit 32 Transaktionen den Wert für jedes vorangegangene Jahr seit Beginn dieser Publikationsreihe.

• Die Transaktionen mit europäischer Beteiligung erreichten 2016 mit insgesamt knapp 155 Mrd. USD einen absoluten Rekordwert. Dies lag vor allem an den großen Deals mit Käufern aus der Eurozone, die im ersten Halbjahr angekündigt wurden.

1410

21

15

6

16

24

13

32

0

5

10

15

20

25

30

35

2014 2015 2016

An

zah

l der

Dea

ls

Deal-Aktivität nach Anzahl der Transaktionen

Eurozone als ZielgebietEurozone als KäufergebietEurozone als Käufer- oder Zielgebiet

7,8%4,5%

20,2%

8,3%

2,7%

15,4%13,3%

5,9%

30,8%

0%

10%

20%

30%

40%

2014 2015 2016

Pro

zen

tan

teil

der

Dea

ls

Anteil der Deals mit Beteiligten in der Eurozone an der Gesamtzahl der globalen

M&A- Deals

Eurozone als ZielgebietEurozone als KäufergebietEurozone als Käufer- oder Zielgebiet



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Strategisches Interesse an der Agro-Chemie steigt

• Die meisten Übernahmen und Fusionen fallen 2016 in die Sub-Sektoren Commodity Chemicals und angrenzende Industriebereiche (49 Deals) sowie Spezialchemie (76 Deals).

• Durch mehrere angekündigte Mega-Übernahmen lag der Schwerpunkt in den vergangenen zwölf Monaten allerdings auf dem Bereich Agro-Chemie mit einem globalen Gesamtvolumen von 120,1 Mrd. USD.

2014 2015 2016

Commodity Chemicals 42 60 49

Fertilizers & Agricultural Chemicals 24 31 15

Industrial Gases 7 4 5

Specialty Chemicals 73 71 76

Other 34 54 52

Anzahl der Deals mit einem Volumen von mind. 50 Mio. USD



2014 2015 2016

Commodity Chemicals 20,1 11,8 13,9

Fertilizers & Agricultural Chemicals 10,2 71,6 120,1

Industrial Gases 2,7 2,5 40,1

Specialty Chemicals 65,6 102,8 30,9

Other 17,6 48,5 14,6

Wert der Deals mit einem Volumen von mind. 50 Mio. USD (in Mrd. USD)

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Mega-Deals aus der Agro-Chemie prägen das BildDealvolumenin Mrd. USD

Monatder

AnkündigungZielobjekt Nation Name des Käufers Nation Status Sub-Sektor

56,60 Mai Monsanto Co United States Bayer AG Germany Pending Fertilizers & Agricultural Chemicals

44,18 Feb Syngenta AG Switzerland CNAC Saturn (NL) BV / ChemChina*

China (Netherlands) Pending Fertilizers &

Agricultural Chemicals35,0 Dez. Linde Germany Praxair USA Pending Industrial Gases

13,09 Aug Agrium Inc Canada Potash Corp of Saskatchewan Inc Canada Pending Fertilizers &

Agricultural Chemicals

9,31 Mrz Valspar Corp United States Sherwin-Williams Co United States Pending Specialty Chemicals

3,80 Mai Air Prod & Chem-Performance United States Evonik Industries AG Germany Pending Industrial Gases

3,44 Mai Minmetals Capital Holdings Ltd China

Kingray New Materials Science & Technology

Co LtdChina Pending Other

3,20 Jun Chemetall GmbH-Surface Germany BASF SE Germany Completed Commodity Chemicals

2,76 Dez Vale Fertilizantes SA Brazil The Mosaic Co United States Pending Fertilizers & Agricultural Chemicals

2,33 Jan Axiall Corp United States Westlake Chemical Corp United States Completed Specialty Chemicals

2,11 Sep Chemtura Corp United States Lanxess AG Germany Pending Specialty Chemicals

1,41 Sep Lawson Inc Japan Mitsubishi Corp Japan Intended Other

1,40 Jul Adama Agricultural Solutions Israel CNAC International Pte

Ltd Singapore Completed Fertilizers & Agricultural Chemicals

1,26 Jun Chongqing Pharm Grp Co Ltd China Chongqing Jianfeng

Chemical Co Ltd China Pending Specialty Chemicals

1,17 Jan Meihua Holdings Group Co Ltd China CJ CheilJedang Corp South Korea Withdrawn Commodity Chemicals

1,07 Dez Solvay Acetow GmbH Germany Blackstone Group LP United States Pending Commodity Chemicals

1,04 Jun Jiangsu Xintai Material Tech China Guangdong Tonze

Electric Co Ltd China Completed Specialty Chemicals


Seite 8Januar 2017M&A - Chemicals * Chem China hatte für die Übernahme von Syngenta eine Zweckgesellschaft in den Niederlanden gegründet

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Die Beteiligung von Finanzinvestoren nimmt wieder leicht ab

• Der Anteil der Deals, bei denen Finanzinvestoren auf der Käuferseite standen, fällt in 2016 wieder leicht auf rund 21 Prozent.

• Die Aktivitäten von Finanzinvestoren konzentrierten sich 2016 auf den Bereich Spezialchemikalien.• Trotz einer leicht stärkeren Beteiligung von Finanzinvestoren an den Deal-Aktivitäten im ersten

Halbjahr 2016 ist der Anteil dieser Investoren in der Chemiebranche eher gering. Wenn wir auf den Gesamtwert der Deals schauen, ergibt sich eine noch klarere Dominanz der strategischen Investoren. Diese sind tendenziell an den größeren Deals beteiligt und stellen auch die überwiegende Mehrzahl der Käufer bei den Megadeals der letzten Jahre. Deals mit Finanzinvestor-en machen dagegen lediglich vier Prozent des gesamten Transaktionsvolumens in 2016 aus.

75,6% 74,1% 78,7%

24,4% 25,9% 21,3%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

2014 2015 2016

Anteile von Investoren-Typen an der Anzahl der Deals ab 50 Mio. USD

strategischer Investor Finanzinvestor

2014 2015 2016

Commodity Chemicals 13 28 15

Fertilizers & AgriculturalChemicals 7 9 5

Industrial Gases 4 0 0

Specialty Chemicals 20 20 22

Other 0 0 0

Anzahl der Deals mit Beteiligung von Finanzinvestoren nach Sub-Sektoren



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China dominiert den globalen M&A Markt weiterhin –gemessen an der Anzahl der Deals


Anteil Deals mit chinesischen Beteiligten an globalem Dealvolumen: 30,9%

Anteil an allen Deals: 49,7%

Anteil rein innerchinesischer Deals an allen Deals: 46,7%

Anteil rein innerchinesischer Deals am globalen Dealvolumen: 9,7 %

Anteil an globalen Mega-Deals: 3 von 17 Mega-Deals innerchinesisch, Anteil am Transaktionswert: unter 3 Prozent China (inkl.

Hong Kong) Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 92 21,4 0,23

Inbound 3 1,4 0,45

Outbound 3 45,0 15,01

Total 98 67,8 0,69

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Deutsche Unternehmen haben 2016 großen Anteil an der Übernahmewelle


Volumen der Transaktionen

• Anteil Deals mit deutschen Beteiligten an globalem Dealvolumen: 47,5%

• Anteil Deals mit deutschen Beteiligten an europäischem Dealvolumen: 67%

Anzahl der Transaktionen

• Deutscher Anteil an globalen Deals: 6,6%

• Deutscher Anteil an europäischen Deals: 33% Deutschland Anzahl Vol. (Mrd. US$) Ø Deal

Local 2 3,3 1,65

Inbound 6 40,5 6,75

Outbound 7 63,7 9,1

Total 13 104,2 8,02

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PwC-Expertenkommentar: Ausblick mit WeitblickDas Jahr 2016 verzeichnete weltweit 197 Transaktionen ab 50 Mio. USD, die mit einem Gesamtvolumen von 219,2 Mrd. USD zu Buche schlugen. Damit lagen die M&A-Aktivitätenim vergangenen Jahr über dem Niveau der Gesamtjahre 1998 bis 2014. Lediglich im Rekordjahr 2015 erreichte das Transaktionsvolumen mit 237,4 Mrd. USD zum Jahresende noch einen höheren Wert. Ausschlaggebend für diese Entwicklung waren mehrere große Deals, allen voran die Ankündigung der Mega-Fusionen zwischen den Chemieriesen Bayer und Monsanto, ChemChina und Syngenta sowie Linde und Praxair.

Die lukrativsten Deals wurden in Europa und Nordamerika angekündigt und durchgeführt: Im Schnitt schlug im abgelaufenen Jahr ein solcher Deal mit über 3 Mrd. USD Transaktionsvolumen zu Buche. Europa und Nordamerika sind klar die Hochburgen für große internationale Übernahmen, während Asien und insbesondere China viele lokale Konsolidierungen durchführt mit dem Ziel der Schaffung relevanter Unternehmensgrößen.

Das mit Abstand höchste Transaktionsvolumen von 120 Mrd. USD erreichte der Bereich Agro-Chemie. Maßgeblicher Grund hierfür sind drei Mega-Fusionen. 2016 ist sicherlich das Rekordjahr für die weitere Konsolidierung bestimmter Chemiesegmente. In den Bereichen Industriegase und Agrochemie sind die Endspiel-Szenarien in vollem Gange.

Auch im Jahr 2017 erwarten wir eine Fortsetzung der hohen Dynamik bei Fusionen und Übernahmen in der chemischen Industrie. Die Gründe liefern zum einen Desinvestitionen aus den laufenden Transaktionen, zum anderen weitere Übernahmen insbesondere für Konsolidierungen und Portfolio-Erweiterungen sowie das insgesamt günstige finanzwirtschaftliche Umfeld. Darüber hinaus rückt auch immer mehr der Zugang zu neuen Fähigkeiten in den Fokus der Akteure. Auch die Multiples werden aus unserer Sicht auf hohem Niveau bleiben. Dafür sorgt allein schon der anhaltende Wettbewerb um attraktive Ziele. Allerdings stellen damit auch die Synergie-Erwartungen eine immer größere Herausforderung für die Unternehmen dar. Januar 2017M&A - Chemicals

Seite 12

Dr. Marc Morawietz, Partner und Chemie-Experte, Tel.: 069 [email protected]

mailto:[email protected]

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Methodik

Januar 2017M&A - ChemicalsSeite 13

Dieser Report ist eine Analyse der weltweiten Transaktionsaktivitäten in der Branche „Chemicals“.

Die der Analyse zugrundeliegenden Daten stammen von Thomson Reuters und umfassen alle angekündigten Deals, bei denen das Zielunternehmen oder das kaufende Unternehmen aus dem von Thomson Reuters definierten Industriesektor „Chemicals andAllied Products“ stammt.

Die Analyse umfasst alle Zusammenschlüsse, Unternehmenskäufe und -verkäufe, Leveraged Buyouts, Privatisierungen und Übernahmen von Minderheitsanteilen mit einem Transaktionsvolumen ab 50 Mio. USD, die zwischen dem 1. Januar 2012 und dem 31. Dezember 2016 angekündigt wurden.

Es wurden alle Transaktionen mit einbezogen, deren Status zum Zeitpunkt der Analyse abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen, noch nicht abgeschlossen aufgrund kartellrechtlicher Genehmigungsverfahren, unconditional (d.h. Bedingungen des Käuferswurden erfüllt, aber der Deal wurde noch nicht abgeschlossen) oder zurückgezogen war.

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