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Geld, Preiseund die EZB
Kapitel 23: Geld, Preise und die EZB Slide 2
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Gebrauch von Geld
Funktionen von GeldTauschmittel
Ohne Geld müssten Transaktionen durch Tausch-handel (Naturaltausch) durchgeführt werdenProblem der “Doppelkoinzidenz der Wünsche”(z.B. Tausch des Auftritts eines Musikers gegenFahrrad)
WertaufbewahrungsmittelRecheneinheit
Muscheln: 2500 v.Chr. in Ägypten
Goldmünzen:550 v. Chr. in Kleinasien
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Gebrauch von Geld
Messung von Geld (entsprechend derSystematisierung der EZB)
M1 (eng gefasste Geldmenge):Beinhaltet den Bargeldumlauf sowie täglich fälligeEinlagen (z.B. Girokonten)M2:Beinhaltet M1 sowie Einlagen mit vereinbarterLaufzeit von bis zu zwei Jahren und Einlagen mitvereinbarter Kündigungsfrist von bis zu drei MonatenM3:Beinhaltet M2 sowie Repogeschäfte, Geldmarkt-fondsanteile und Schuldverschreibungen mit einerLaufzeit von weniger als 2 Jahren
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Gebrauch von Geld
520 (14.6)Bargeld
1001 (3.8)Liquide Geldmarktinstrumente
6019 M2
7020 (7.6)M3
1549 (5.2)Einlagen (<3 Monate Künd.frist)
1090 (6.7)Einlagen (<2 Jahre Laufzeit)
3380M1
6019 (8.2)M2
2860 (9.7)Täglich fällige Einlagen
3380 (10.4)M1
M1, M2 und M3 in der Eurozone im Dezember 2005 in Mrd. € (jährliche Wachstumsrate in %)
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Gebrauch von Geld
Komponenten von M3
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Prozess der Geldschöpfung
Beispiel: Hypothetisches LandStaat gibt 1 Mio Euro ausBewohnerInnen möchten die 1 Mio Euro (aus Sicherheitsgründen) bei einer Bank deponierenZunächst: Mindestreserve von 100%, d.h. das Land ist sehr vorsichtig (Personenkönnten jederzeit Geld abheben wollen)
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Prozess der Geldschöpfung
Bargeld sind Aktiva, Einlagen sindPassiva für die Bank
Reserven entsprechen den Einlagen und damit der GeldmengeEinlagen sind Teil der Geldmenge, Reserven nichtGeldmenge beträgt damit insgesamt 1 Mio Euro
AktivaBargeld 1 Mio Euro
PassivaEinlagen 1 Mio Euro
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Prozess der Geldschöpfung
Jetzt: Mindestreservepflicht 10%Bank bemerkt, dass 10% Reserven, d.h. €100000 tatsächlich ausreichend sindErste Kreditvergabe aus den Überschussreserven von €900000
AktivaBargeld 100000 Euro(Reserven)
Kredite 900000 Euro
PassivaEinlagen 1 Mio Euro
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Prozess der Geldschöpfung
Unternehmen kaufen Maschinen bei anderenUnternehmen, die den Erlös von €900000 deponierenGeldmenge bzw. Einlagen betragen 1.9 Mio EuroMindestreserven betragen €190000 (0.1 x 1.9 Mio Euro)Vorhandene Reserven betragen 1 Mio Euro, Überschussreserven betragen €810000
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Prozess der Geldschöpfung
Bank kann weiteren zweiten Kredit von €810000 vergebenUnternehmen kaufen Maschinen bei anderenUnternehmen, die den Erlös von €810000 deponierenGeldmenge bzw. Einlagen betragen 2.71 Mio Euro
AktivaBargeld 1 Mio Euro(Reserven)
Kredite 900000 Euro
PassivaEinlagen 1.9 Mio Euro
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Prozess der Geldschöpfung
Mindestreserven betragen €271000 (0.1 x 2.71 Mio Euro)Vorhandene Reserven betragen 1 Mio Euro, Überschussreserven betragen €729000
Bank kann weiteren zweiten Kredit von €729000 vergeben usw.
AktivaBargeld 1 Mio Euro(Reserven)
Kredite 1.71 Mio Euro
PassivaEinlagen 2.71 Mio Euro
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Prozess der Geldschöpfung
Kreditvergabe kann weitergehen bis Reservenden Mindestreserven von 10% entsprechenbzw. die Überschussreserven gleich 0 sindGeldmenge beträgt dann 10 Mio EuroBankensystem hat aus 1 Mio Euro Bargeldeine Geldmenge von 10 Mio (auf Girokonten) geschöpft
AktivaBargeld 1 Mio Euro(Reserven)
Kredite 9 Mio Euro
PassivaEinlagen 10 Mio Euro
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Prozess der Geldschöpfung
Jetzt: BewohnerInnnen des Landesmöchten von den 1 Mio Euro €500000 Bargeld halten
Mindestreservesatz beträgt weiterhin 10%Maximale Bankeinlagen betragen jetzt 5 Mio Euro (€500000 / 0.10)Die Geldmenge ist die Summe aus Bargeld(€500000) und Bankeinlagen (5 Mio Euro), d.h. 5.5 Mio EuroDas heißt, bei Bargeldhaltung von €500000 reduziert sich die Geldmenge um 4.5 Mio Euro
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Prozess der Geldschöpfung
Weiteres Beispiel: Geldmenge in derWeihnachtszeit bei einem Mindestre-servesatz von 20%
Vor WeihnachtszeitBargeld = 500, Reserven = 500Geldmenge: 500 + 500 / 0.20 = 3000
WeihnachtszeitPersonen heben zusätzlich 100 abGeldmenge: 600 + 400 / 0.20 = 2600
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Die Geldmenge an Weihnachten
RegelBei einem Mindestreservesatz von 20% reduziert jeder €, der Reservenvermindert, die Geldmenge um €5Geldmenge = Bargeldhaltung + BankeinlagenIm Gleichgewicht gilt: Bankeinlagen = Reserven / MindestreservesatzDaraus folgt:
ReservenGeldmenge Bargeld + Mindestreservesatz
=
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Die Europäische Zentralbank (EZB)
Einzelheiten zur EZBEZB: Zentralbank der Eurozone, die alle Staatenumfasst, deren Währung der Euro istArbeit der EZB wurde 1999 aufgenommenEuro ist in der Eurozone seit 2002 die einzige WährungEuroländer: Belgien, Deutschland, Finnland, Frankreich, Griechenland, Irland, Italien, Luxemburg, Niederlande, Österreich, Portugal, Spanien (jeweils seit2002), Slowenien (seit 2007), Malta, Zypern(jeweils seit 2008), Slowakei (seit 1.1.2009)
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Die Europäische Zentralbank (EZB)
EZB ist unabhängig von Regierungen oderder Europäischen Kommission (nach demVertrag von Maastricht)Hauptaufgaben der EZB
GeldpolitikAufsicht und Regulierung der Finanzmärkte(hauptsächlich durch Zentralbanken derMitgliedsländer)
Ziele der EZBHauptziel: PreisniveaustabilitätNebenziele: Vollbeschäftigung, Wirtschaftswachstum
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Kontrolle der Geldmenge
Instrumente der EZB zur Kontrolle derGeldmenge
Hauptinstrument: WöchentlicheOffenmarktgeschäfte (Repoauktionen)
EZB kauft von Geschäftsbanken Wertpapiere und verkauft sie eine Woche später wieder (Differenzentspricht implizit einem Zinssatz)EZB erhöht oder senkt die Reserven derGeschäftsbanken und damit deren Möglichkeit zurGeldschöpfung
Weitere InstrumenteLangfristige GeschäfteÜbernachtgeschäfte
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Kontrolle der Geldmenge
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Kontrolle der Geldmenge
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Geld und Preise
Umlaufgeschwindigkeit V (velocity)Geschwindigkeit, mit der Geld zirkuliertHängt von der Zahlungstechnologie ab
Wert Transaktionen Nominales BIPV Geldmenge Geldmenge
= =
CPI x reales BIP P x YV Geldmenge M
= =
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Geld und Preise
Werte für die Eurozone 2002: M1 = 2439 Mrd. Euro, M2 = 4914 Mrd. Euro, nominales BIP = 7073 Mrd. Euro
M17073 Mrd. EuroV 2.92439 Mrd. Euro
= =
M27073 Mrd. EuroV 1.44914 Mrd. Euro
= =
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V x M P x Y=
Geld und Preise
Quantitätsgleichung des GeldesAusgangspunkt:
Multiplikation mit M führt zurQuantitätsgleichung:
P x YV M
=
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M x V P x Y=
Geld und Preise
Wenn V und Y konstant ist:
Beispiel: Wenn die EZB M um 10% erhöht, dann steigt (bei konstantem V und Y) das Preisniveau langfristig um 10% Dies beschreibt den Zusammenhangzwischen Geldmengenwachstum und Inflation
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Geld und Preise
Inflation und Geldmengenwachstum in lateinamerikanischenStaaten von 1995 bis 2001
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Ende
