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1Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Vorlesung Gesamtbanksteuerung
Langfristiges Liquiditätsrisiko
Refinanzierungsrisiko
Marcus Wilhelm
2Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Beispiel Einzelgeschäft
Ausgangslage
3Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Beispiel Einzelgeschäft
4Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Beispiel Einzelgeschäft
5Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Beispiel Einzelgeschäft
6Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Beispiel Einzelgeschäft
7Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Beispiel Einzelgeschäft
8Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Beispiel Einzelgeschäft
9Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Umsetzung
10Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Umsetzung
11Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Aktuelle Beispiele
Düsseldorfer Hypothekenbank
Nach der IKB und der SachsenLB muss mit der Düsseldorfer Hypothekenbank (Düsselhyp) erneut ein Institut von der Finanzbranche gestützt werden. Die Finanzkrise hatte im vergangenen Jahr den Gewinn der Düsseldorfer Bank, die vor allem unter der Margenschwäche des Staatsfinanzierungs-geschäfts leidet, aufgezehrt. Handelsblatt, 22.04.2008
DRAMATISCHE RETTUNG: Die Düsseldorfer Hypothekenbank musste wegen der Finanzkrise vom Einlagensicherungsfonds übernommen werden und steht zum Verkauf.Handelsblatt, 23.04.2008
Börsen-Zeitung, 19.04.2008
12Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Aktuelle Beispiele
Düsseldorfer Hypothekenbank
Zum Vergleich: Kasseler Sparkasse per 31.12.2006
13Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Aktuelle Beispiele
Northern Rock (Großbritannien)
Anleger fürchten Kollaps von Northern Rock
Die Angst vor einem Kollaps der britischen Hypothekenbank Northern Rock ebbt nicht ab. Am Wochenende hatten tausende von Kunden die Filialen von Northern Rock belagert und wollten ihr Erspartes abheben. Seit Jahresanfang hat die Aktie von Northern Rock rund 80 Prozent an Wert verloren. Die Angst vor einem Kollaps der britischen Hypothekenbank Northern Rock ebbt nicht ab.Wirtschaftswoche, 20.09.2007
Den Umschwung brachte die Schieflage des britischen Baufinanzierers Northern Rock, an dessen Filialen Ende vergangener Woche Rentner Schlange standen, die um ihre Ersparnisse bangten. Da Northern Rock seinen Verpflichtungen nicht mehr nachkommen konnte, musste die BoE einspringen. Handelsblatt, 20.09.2007
Zusammen mit den Tagesschau-Bildern aus Großbritannien, wo verängstigte Sparer die Schalter der Hypothekenbank Northern Rock stürmten, weckt das bei vielen die seit der Weltwirtschaftskrise in den Zwanzigerjahren tief verankerten Ängste.Bei Northern Rock hoben Anleger innerhalb weniger Tage mindestens zwei Milliarden bis drei Milliarden Pfund ab.Wirtschaftswoche, 24.09.2007
Ergebnis:- Vorstandsvorsitzender entlassen- Bank verstaatlicht- Chef der britischen Bankenaufsicht ausgetauscht- Britische Banken werden nun strenger überwacht-Die EU überprüft die Rettung…
14Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Liquiditätsversorgung durch die Zentralbank
15Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Die EZB beschließt, insgesamt 105 Millionen Euro zuzuteilen. Der Prozentsatz der Zuteilung
errechnet sich wie folgt:
Die Zuteilung der Geschäftspartner beträgt:
Liquiditätszuführung über MengentenderDie EZB beschließt, dem Markt Liquidität über eine befristete Transaktion in Form eines Mengentenders zuzuführen. Drei Geschäftspartner geben folgende Gebote ab:
Geschäftspartner Gebot ( Millionen EUR )
Bank 1 30Bank 2 40Bank 3 70
Insgesamt 140
Geschäftspartner Gebot ( Millionen EUR ) Zuteilung ( Millionen EUR )
Bank 1 30 22,5Bank 2 40 30,0Bank 3 70 52,5
Insgesamt 140 105,0
Quelle: Europäische Zentralbank, 1998d, S.65
10530 + 40 + 70
= 75 %
16Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Die EZB beschließt, 94 Millionen Euro zuzuteilen, so dass sich ein marginaler Zinssatz von 3,05% ergibt. Alle Gebote über 3,05% ( bis zu einem kumulativen Betrag von 80 Millionen EUR ) werden voll zugeteilt.
Bei 3,05 % ergibt sich folgende prozentuale Zuteilung:94 - 80
115 - 80 = 40 %
Die EZB beschließt, dem Markt Liquidität über eine befristete Transaktion in Form eines Zinstenders zuzuführen. Drei Geschäftspartner geben folgende Gebote ab:
Liquiditätszuführung über Zinstender
Zinssatz ( % ) Bank 1 Bank 2 Bank 3 Gebote insgesamt
(Je Zinssatz)
Kumulative Gebote
3,15 0 03,10 5 5 10 103,09 5 5 10 203,08 5 5 10 303,07 5 5 10 20 503,06 5 10 15 30 803,05 10 10 15 35 1153,04 5 5 5 15 1303,03 5 10 15 145
Insgesamt 30 45 70 145
Beträge in Millionen EUR
Quelle: Europäische Zentralbank, 1998d, S.66
17Vorlesung – Langfristiges Liquiditätsrisiko und Refinanzierung, 15.12.2008
Die Zuteilung an Bank 1 zum marginalen Zinssatz beträgt zum Beispiel: 0,4 x 10 = 4. Insgesamt ergibt sich für Bank 1 folgende Zuteilung: 5 + 5 + 4 = 14.
Die Zuteilungsergebnisse lassen sich wie folgt zusammenfassen:
Liquiditätszuführung über Zinstender
Wenn die Zuteilung nach dem holländischen Verfahren erfolgt, beträgt der Zinssatz für die den Geschäftspartnern zugeteilten Beträge 3,05 %. Erfolgt die Zuteilung nach dem amerikanischen Zuteilungsverfahren, wird kein einheitlicher Zinssatz auf die den Geschäftspartnern zugeteilten Beträge angewandt: Bank 1 erhält zum Beispiel 5 Millionen EUR zu 3,07 %, 5 Millionen zu 3,06 % und 4 Millionen zu 3,05 %.
Geschäftspartner Bank 1 Bank 2 Bank 3 Insgesamt
Gebote insgesamt 30 45 70 145
Zuteilung insgesamt 14 34 46 94
Beträge in Millionen EUR
Quelle: Europäische Zentralbank, 1998d, S.66
