Euro in dieses Immobiliensegment gepumpt.Die Spitzenrenditen liegen inzwischen untervier Prozent.CBRE-Berater Marcus Pesch rät dazu, neue

Investments sehr umsichtig zu prüfen. „Ent-scheidend ist dabei vor allem, ob die Nach-frage nach den geplanten Wohnflächen derEntwicklungen vor Ort groß genug ist, um einen hohen Vermietungsgrad zu garantieren.Dabei kommt es nicht nur auf die Stadt an,sondern auch auf die Mikrolage“, so Pesch.Der neue Patrizia-Fonds hat in Frankfurt

am Main und damit in einer der wichtigstenMetropolen Deutschlands investiert. In derStadt befinden sich laut Patrizia 16 Hochschu-len mit 66.000 Studenten. Das Investitionsob-jekt entsteht im Stadtteil Sachsenhausen-Nord,in dem es eine sehr gute Anbindung an denöffentlichen Nah- und Fernverkehr gibt. Sach-senhausen ist eine beliebte Wohngegend undnicht zuletzt wegen der hohen gastronomi-schen Dichte ein angesagtes Ausgehviertel.Bei dem Beteiligungsgegenstand handelt es

sich um eine neue Wohnanlage mit 221 Mikro-Apartments, die im vierten Quartal2018 fertiggestellt werden soll. In der Tief -garage sind 47 Stellplätze geplant. Bei denAußen anlagen sind acht Stellplätze (inklusiveCar sharing) und 221 Abstellplätze für Fahr -räder vorgesehen. Außerdem werden Dach-terrassen, Wasch- und Gemeinschaftsräumeund Küchen zur gemeinsamen Nutzung ge-baut. Die Apartments werden im Schnitt 21

Quadratmeter groß und möbliert sein. DieWohneinheiten werden für maximal vier Jahrean einen Mieter vergeben. Die Mindestmiet-dauer beträgt sechs Monate beziehungsweiseein Jahr bei Studenten. Daraus resultieren eine hohe Nutzerfluktuation und höhere Renovie-rungskosten als bei sonstigen Wohnungs -vermietungen. Patrizia geht davon aus, dassdie Apartments alle fünf Jahre neu möbliertwerden, und hat dafür in der Kalkulation Vor-sorge getroffen.

Teure MietenDie Mieten sind in ausgestatteten Kurzzeit-

Apartments viel höher als in Wohnungen. DerFonds will die Einheiten für eine monatliche

Nettokaltmiete von 440 bis 990 Euro verge-ben. Das entspricht einem Quadratmeterpreisvon etwa 30 Euro. Hinzu kommen pauschaleNebenkos ten in Höhe von 5,25 Euro pro Qua-dratmeter und Monat, wobei verbrauchsab-hängige Kosten inkludiert sind.Diese Miete kann sich nicht jeder Student

leisten, was auch nicht besser wird, wenn sie,wie von Patrizia angenommen, inflations -bedingt jährlich um 1,9 Prozent steigt. Der Initiator geht davon aus, dass er die Miete angesichts einer kalkulierten jährlichen Neu-vermietung von 60 Prozent (Fluktuationsrate)auf dem Markt durchsetzen kann.Davon hängt der Fondserfolg sehr stark ab.

Denn die Immobilie kostet das 21,6-Fache dergeplanten anfänglichen Jahresnettomiete. Un-ter Berücksichtigung aller Anschaffungs- undFondskosten steigt der Kaufpreisfaktor aufknapp 25,7. Demzufolge liegt die Ankaufs-rendite nur bei 3,9 Prozent. Positiv zu erwäh-nen ist die günstige Fremdfinanzierung mit einem Festzins von nur 1,49 Prozent.Allerdings wird der Kredit während der

Laufzeit bis Ende September 2028 nicht ge-tilgt. Daher sollte der für dasselbe Jahr geplan-te Verkauf der Immobilie klappen, andernfallswird eine Anschlussfinanzierung erforderlichsein. In diesem Fall wackelt die Ergebnispro-gnose. Der Fonds plant, 140 Prozent an dieAnleger auszuschütten. Und damit betrüge diejährliche Kapitalmehrung „nur“ 3,5 Prozentvor Steuern. ALEXANDER ENDLWEBER | FP

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Aktuelle Sachwertinvestments für Privatanleger im ÜberblickInitiator/Anbieter Investmentprodukt Typ Prospektdatum Währung Volumen FK-Quote Laufzeit

New Energy7x7 Unternehmensgruppe 7x7 Energieanleihe 2027 A 19.12.2017 EUR 10.000.000 0,00 % 2027Green City Energy Kraftwerkspark III (Tranche C) A in Vorbereitung n. a. n. a. n. a. n. a.Green City Energy Solarimpuls A 02.11.2017 EUR 50.000.000 0,00 % 2037Luana Capital BHKW Deutschland 4 F 09.03.2018 EUR 11.665.000 24,50 % 2024Ökorenta Erneuerbare Energien IX F 31.01.2017 EUR 17.500.000 0,00 % 2027Ranft Gruppe Solar-Anleihe A in Vorbereitung n. a. n. a. n. a. n. a.Reconcept Energiezins 2022 NSV 17.05.2018 EUR 5.000.000 0,00 % 2023UDI Energie Festzins 13 ND 21.03.2018 EUR 15.000.000 0,00 % 2030UDI Energy Sprint Festzins II ND in Vorbereitung EUR n. a. n. a. n. a.Wattner Sun Asset 7 F 14.09.2017 EUR 9.200.000 0,00 % 2036

Immobilien AuslandBVT Residential USA F in Vorbereitung n. a. n. a. n. a. n. a.Deutsche Finance Group Private Fund 12 F 20.11.2017 EUR 36.750.000 0,00 % 2024DNL Invest TSO-DNL Active Property 02 F 22.09.2017 USD 132.250.000 0,00 % 2028Immac Irland Sozialimmobilien I F 03.07.2018 EUR 37.716.000 41,76 % 2033Real I.S. Australien-Fonds F in Vorbereitung n. a. n. a. n. a. n. a.Sachsenfonds Australien-Fonds F in Vorbereitung n. a. n. a. n. a. n. a.US Treuhand UST XXIV F in Vorbereitung n. a. n. a. n. a. n. a.Wealthcap Nordamerika 17 F 10.05.2016 USD 67.000.000 0,00 % 2026

Immobilien InlandBVT Ertragswertfonds Nr. 06 F 03.05.2017 EUR 19.950.000 0,00 % 2029Degag Wohninvest 7 G 21.03.2018 EUR 50.000.000 0,00 % mind. 5 JahreDFV Hotelfonds F in Vorbereitung n. a. n. a. n. a. n. a.Exporo Phoenix Apartments Hamburg A 28.06.2018 EUR 5.500.000 0,00 % 31.10.2020Exporo Portfolio Dresden A 14.05.2018 EUR 6.000.000 0,00 % 31.01.2020Exporo Quartier Wiener Straße A 17.08.2018 EUR 4.500.000 0,00 % 31.03.2020

Patrizia-Geschäftsführer Andreas Heibrock kommt beimAufbau des Publikumsgeschäfts gut voran.

212 www.fondsprofessionell.de | 3/2018

sachwerte I sachwertradar

FP_D_Sachwertradar_bm_XXX_g 16.09.2018 16:32 Seite 212