Nur für qualifizierte Investoren

Dr. Daniel Rudis, CAIA

Beständige Erträge trotz Dürre mit Blick auf vergangene Stürme - ein makroökonomischer Multi-Asset-AnsatzAsset Management – Global Investment Solutions

Senior Strategist

Hamburg, 3. September 2015

1

Inhaltsverzeichnis

Abschnitt 1 Beständige Erträge in unsicheren Zeiten 2

Abschnitt 2 Einblick in den makroökonomisch getriebenen

Multi-Asset-Ansatz der UBS 8

Beständige Erträge in unsicheren Zeiten

Abschnitt 1

3

Verlagerung nach Jahren expansiver Geldpolitik

Quelle: UBS Global Asset Management. Das Schaubild dient nur Illustrationszwecken und stellt keine Rendite- oder Risikoschätzungen dar. 3

• Durch die globale Niedrig-zinspolitik

der letzten Jahre wurde das gesamte

Rendite/Risiko-Gefüge der

Finanzmärkte nach unten gedrückt.

• Um vorherige Ertragsniveaus zu

erreichen, wurden Investoren in

riskantere Anlageklassen gedrängt,

was zu einer zusätzlichen

Verflachung führte.

• Die Frage ist, wann die Rückkehr zu

normalen Zinssätzen und

Risikoprämien einsetzen wird und

wie der Verlauf aussehen wird.

2

1

3

Erw

art

ete

Ren

dit

e

Erwartetes Risiko

Equities Global Equities Emerging Markets

Bonds U.S. Gov. Bonds U.S. Corporate

Real Estate Global Cash U.S.

Bonds U.S. High Yield

1Verflachung

2

3

Rückkehr

Verschiebung

?

GE

4

Rückenwind

– Wirtschaftliche Erholung in der Eurozone

– Solides Wirtschaftszahlen aus den USA, trotz eines schwächeren ersten Quartals

– Zentralbankpolitik bleibt global sehr unterstützend

Gegenwind

– Zinserhöhungen der Federal Reserve Bank

– Erhöhte Volatilität in China

– Griechenland

Positionierung

– Konstruktiv auf globale Aktien, insbesondere außerhalb der USA

– Negativ auf Duration in den USA und Japan, jedoch positiv auf Europäische und Australische

Staatsanleihen

– Zuversichtlich für Unternehmensanleihen

Gegenwind / Rückenwind / Positionierung

September 2015

Basierend auf UBS Global Asset Management Meinung über die nächsten 12-18 Monate

4GE

5

Attraktivität der Anlageklassen

Per 29. Juli 2015 Basierend auf der 12-18 Monatssicht von UBS Global Asset Management

Positiv Negativ

5

Unattraktiv Neutral Attraktiv

Ak

tie

nA

nle

ihe

nW

äh

run

ge

n

Emerging

Japan

Eurozone

USAAustralien

Corporates

AustraliaEMUJapan

US

UK

Schweiz

UK

Schweiz

EMD USD

CAD

GBP

NZD

AUD

CHF

EUR

JPY

High Yields

USD

EMD lokal

Insgesamt

GE

Vorhersagen der langfristigen Zinsen des FOMC

Der Ausblick auf die langfristigen / neutralen Zinsen bewegt sich weiter nach

unten

Quelle: Federal Reserve

Verteilung der Vorhersagen der FOMC Mitglieder in Bezug auf das langfristige Zinsniveau pro FOMC Sitzung

6GE

Ein konstruktiver Ausblick auf risikoreiche Anlagen

Erwartete „Baseline“ Renditen über die nächsten 5 Jahre

Quelle: UBS Global Asset Management. Erwartete Rendite und Risiko sind keine Garantie. Schätzungen per 31. März 2015

Das Schaubild basiert auf UBS internen Rendite Risiko Schätzungen

7

Aktien bleiben attraktiv, Anleihen eher unattraktiv

Zerlegung der Aktienrenditen (USD und lokale Währungen) Zerlegung der Anleiherenditen (lokale Währungen)

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

Einkommen Inflation

Reales EPS Wachstum Preisanpassung

andere Anpassungen Währungseffekt

5 jr Erwartete Rendite (lokal) 5 jr Erwartete Rendite (USD)

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

Aktuelles Einkommen Änderung des Einkommens

Preisänderungen Verlustanpassung

Erwartete Rendite auf 5 Jahre

GE

Einblick in den makroökonomisch

getriebenen Multi-Asset-Ansatz der UBS

Abschnitt 2

GE

Vermögensallokation ist entscheidend

Quelle: Gary P. Brinson, L. Randolph Hood and Gilbert L. Beebower, “Determinants of Portfolio Performance,” The Financial Analysts Journal, July/August 1986; and Gary P. Brinson, Brian D.

Singer and Gilbert L.Beebower, “Determinants of Portfolio Performance, II: An Update,”The Financial Analysts Journal, May/June 1991.

1 Asset Allokation garantiert keine Gewinne oder schützt auch nicht vor Verlusten, die in sich einem Investmentportfolio ergeben können.

Markt Timing

1.8%

Andere

2.1%

Titelauswahl

4.6%Asset

Allokat ion

91.5%

Die Studie ergibt: Vermögensallokation macht 91.5% der Variation im Portfolio aus1.

UBS “Asset Allokation” Studie

9GE

10

Anlageuniversum und -prozess

Das Konzept für erfolgreiche Global-Macro-Anlagen

Gesponserte Handelsideen

Bewertung Makro / Themen

Strategieziele Anlagerichtlinien

Marktverhalten

Anlagechancen Transaktionsrisiko

Festlegung von Meilensteinen und Gewinn-/Verlustniveaus der Transaktion

Diversifikation KorrelationsanalyseManager-

Überzeugung

Zuweisung des Risikokapitals für eine Transaktion

Idee

Multi Asset Portfolio

Diszipliniert, nachvollziehbar, wiederholbar, kontinuierlich

Kombination von Handelsideen

Idee

n-

ge

ne

rieru

ng

und

-dis

ku

ssio

nP

ort

folio

-

ko

nstr

uktio

n

Durchgehendes Risikomanagement und Überwachung von Märkten,

Handelsideen und Portfolios

Wir beobachten

~160 Märkte weltweit

~40 mit Fehlbewertung

Ergibt ~20–25

gesponserte Transaktionen in den

Bereichen:

• Direktionales Marktrisiko

• Relative Risikoprämien

• Aktien relativ

• Globale Staatsanleihen relativ

• Anleihenspread relativ

• Währung relativ

• Rohstoffe relativ

• Alternative Anlagen relativ

• Volatilität

GE

11

Aktuelle Handelsideen

Direktional Relative Value Währung

• Long Industrieländeraktien

• Short 2 jährige US Staatsanleihen

• Long Katastrophenversicherung

• Long europäische Bankkredite

• Long japanische Aktien vs. US

Aktien

• Long Nordasien vs. MSCI EM

• Long deutsche Aktien vs.

schwedische Aktien

• Long chinesische H Aktien vs. A

Aktien

• Long US Small Cap vs. Large Cap

Aktien

• Long globale Unternehmens-

anleihen vs. Staatsanleihen

Änderungen vorbehalten.

• Long USD vs. NZD

• Long EUR vs. CHF

• Long JPY vs. EUR

• Long MXN vs. MYR

• Long SEK vs. EUR

Relative Value Markt

Per 31. Juli 2015

GE

12

90

95

100

105

110

115

120

125

12.04.2012 12.06.2012 12.08.2012 12.10.2012 12.12.2012 12.02.2013 12.04.2013 12.06.2013 12.08.2013 12.10.2013 12.12.2013 12.02.2014 12.04.2014 12.06.2014 12.08.2014

Trade performance over time

Long High Yield vs. US-Treasuries

Quelle: UBS Global Asset Management; Bloomberg

Anmerkung: Per 30. Juni 2014

Prozess in Aktion: Umgang mit einer gewinnbringenden

Transaktion

Thesen:

• Kreditspreads erscheinen attraktiv

• Gesunde Unternehmensbilanzen

Gewinnüberprüfungsniveaus helfen,

gewinnbringende Transaktionen länger im Portfolio zu halten

High-Yield-Engagement im

Portfolio nach formalem

Sponsoring der Transaktion

am 25. April von 10% auf

30% erhöht.

Transaktion überprüft,

nachdem ursprüngliches

Gewinnüberprüfungs-

niveau erreicht war.

Überzeugung besteht fort,

daher wird die Transaktion

fortgeführt und werden die

Gewinn- und

Verlustüberprüfungs-

niveaus angehoben. Größe

auf 10% reduziert.

Position aufgrund der

Schwäche des Unter-

nehmensanleihen-

marktes im Sinne des

DAS-Ziels der

Verlustbegrenzung

geschlossen.

Da sich die Spreads

verengten und das

Engagement zunehmend

überlaufen ist, reduzierten

wir die Größe auf 10%, um

einen Teil des Risikos

abzubauen.

• Wirtschaftsaufschwung in den USA

• Renditestreben der Anleger erfordert höhere Risikobereitschaft

12

Position durch

Umschichtung von IG-

Unternehmensanleihen

mit 20% wiedereröffnet,

um Diversifikation

innerhalb der

Risikoanlagen zu

erhöhen.

Position komplett

geschlossen, weil sie

im Portfolio aufgrund

von Liquiditäts-

bedenken und

eingeengten Spreads

kein attraktives Risiko

mehr darstellt.

GE

13

Thesen:

• Korea in Bezug auf Wettbewerbsfähigkeit der Exportwirtschaft am stärksten von schwächerem JPY betroffen, mehr Spielraum für

Interventionen der BOK

• Anhaltende Hinweise darauf, dass spekulative JPY-Short-Positionen jetzt aufgelöst werden

• Freundlichere Aussichten für den USD dürften Abflüsse aus Schwellenländern begünstigen

Prozess in Aktion: Umgang mit einer verlustbringenden

Transaktion

Long japanischer Yen vs. koreanischer Won

85

90

95

100

105

110

115

120

13.06.2013 27.06.2013 11.07.2013 25.07.2013 08.08.2013 22.08.2013 05.09.2013 19.09.2013 03.10.2013 17.10.2013 31.10.2013

Trade performance over time

Verlustüberprüfungsniveau hilft, verlustbringende

Transaktionen schneller aus dem Portfolio zu entfernen

6. Juni – Transaktion bei 2% JPY vs.

KRW eröffnet

12. September – Transaktion durchbricht

Verlustüberprüfungsniveau, doch die These

hat nach wie vor Bestand. Gewinn- und

Verlustüberprüfungsniveau angepasst

7. November – Transaktion erreicht

neues Verlustüber-prüfungsniveau

und wird geschlossen, da die These

als widerlegt gilt, als die koreanische

Politik gegen Maßnahmen zur

Verhinderung einer weiteren

Aufwertung des KRW entscheidet

13

Quelle: UBS Global Asset Management; Bloomberg

Anmerkung: Per 30. Juni 2014

GE

14

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

-1,5%

-0,5%

0,5%

1,5%

2,5%

3,5%

4,5%

5,5%

Aktien

Aufbau eines Portfolios, um ein ausgewogeneres Verhältnis der Risiken zu

erzielen

Der Aufbau beruht auf unseren besten Ideen

Langfristiges Risikomodell

FTSE 100 Futures

S&P500 Puts

S&P 500

Futures

7.24%

Diversifikation

Portfoliorisiko

5.24%Direktionale Aktien und Anleihen

Relative value Markt

Währungsrelativ

Volatilität

Eurostoxx 50

Puts

Topix Futures

Per 7. Juli 2015. Quelle: UBS Global Asset Management, Global Risk System. DAS Australia als repräsentatives Portfolio

Anmerkung: Die Grafik betrachtet die DAS-Positionsgrösse, multipliziert mit dem Risiko der isolierten Transaktion.

Diversifikationsvorteile sind auf Transaktionsebene dargestellt. Zwischen aktiven Währungstransaktionen wird eine Nullkorrelation unterstellt

Komplementäre Nutzung unserer besten Ideen

14

Eurostoxx 50

Calls

GE

15

0

5

10

15

20

25

30

35

-10%

+

-10%

bis

-9%

-9%

bis

-8%

-8%

bis

-7%

-7%

bis

-6%

-6%

bis

-5%

-5%

bis

-4%

-4%

bis

-3%

-3%

bis

-2%

-2%

bis

-1%

-1%

bis

0%

0%

bis

1%

1%

bis

2%

2%

bis

3%

3%

bis

4%

4%

bis

5%

5%

bis

6%

6%

bis

7%

7%

bis

8%

8%

bis

9%

9%

bis

10%

10%

+

Verteilung der monatlichen DAS-Renditen

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht notwendigerweise ein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Quelle: UBS Global Asset Management Daten per Ende Juni 2015. Basis: Bruttorendite des Dynamic Alpha Fund seit Mai 2009.

Konzeptbedingte positive Asymmetrie

Nach 2010 haben wir unseren

Risikobudgetierungsprozess

erfolgreich verbessert

Mehr Wert auf Asymmetrie der Renditen gelegt

Das Streben nach Verlustminimierung

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

Ma

y 2

010

Au

g 2

011

Ma

y 2

012

Se

p 2

011

Jan

2010

Ma

y 2

009

Ma

r 20

10

Se

p 2

010

Jul 2009

Oct 201

1

Die 5 besten und schlechtesten Monate für MSCI AC World vs. DAS

Dynamic Alpha MSCI AC World

-5%

-3%

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

Ma

i 2009

Jul 2009

Se

p 2

009

Nov 2

009

Jan

2010

Mrz

2010

Ma

i 2010

Jul 2010

Se

p 2

010

Nov 2

010

Jan

2011

Mrz

2011

Ma

i 2011

Jul 2011

Se

p 2

011

Nov 2

011

Jan

2012

Mrz

2012

Ma

i 2012

Jul 2012

Se

p 2

012

Nov 2

012

Jan

2013

Mrz

2013

Ma

i 2013

Jul 2013

Se

p 2

013

Nov 2

013

Jan

2014

Mrz

2014

Ma

i 2014

Jul 2014

Se

p 2

014

Nov 2

014

Jan

2015

Mrz

2015

Ma

i 2015

Jul 2015

GE

16

Szenario Gesamtrendite

Oktober 2008 Gesamtjahr -10.21%

Herbst 2008 -7.57%

Oktober 2008 (eine Woche) -4.09%

Schwellenländerschock Mai bis Juni 2013 -4.04%

Oktober 2008 (zwei Wochen) -3.77%

11. September (zwei Wochen) -3.54%

Oktober 2008 (zwei Tage) -3.28%

Russlandkrise 1998 (zwei Wochen) -3.12%

11. September (eine Woche) -1.92%

11. September (zwei Tage) -1.48%

Euro-Staatsschuldenkrise 2. Quartal 2010 -0.93%

Flash Crash 2010 -0.90%

Flash-Crash-Quartal 2010 -0.22%

Euro-Staatsschuldenkrise 2. Quartal 2010 1.49%

Erholungsquartal 2009 13.00%

Stresstest des Portfolios anhand historischer Krisen

Risikomanagement mit unserem bankeigenen Global Risk System

Nur zu Illustrationszwecken. Die Szenario-Analyse widerspiegelt erwartete Ergebnisse.

Quellen: UBS Global Asset Management, Global Risk System (GRS), Daten per Ende Juni 2015

Anmerkung: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht notwendigerweise ein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Aktien Anleihen FX Interaktion Gesamtrendite

GE

Die kontinuierliche Verbesserung der Multi Asset Strategien

Quelle: UBS Global Asset Management

Lancierung des Global

Securities Portfolio, eine

wirkliche Multi-asset-

strategie

Lancierung des in

Luxemburg domizilierten

Global Allocation Fund

Verbesserung des

Anlageprozesses durch

Einbeziehung von

Markverhaltens

Indikatoren

Portfolioaufbau Portfolioaufbau AnlageprozessLancierung

Anlageprozess Anlageprozess

Modifizierung der

Referenzstrategie, um

das strukturelle US

Übergewicht zu

reduzieren

Einbeziehung von

Wandelanleihen im

Portfolio

Revision der

Referenzstrategie

Wichtige Meilensteine in einer unserer ältesten Multi Asset Strategien

1982 2004 2008 2009 20142010

Wir werden nicht ruhen – Entwicklung als Teil des Erbes

1999

Einbeziehung von

inflationsgeschützten

Anleihen (TIPS)

Portfolioaufbau

Andreas Koester wird

Head of Asset Allocation

and Currency

Aktuelles Team

Aktuelles Team

Philip wird Senior

Portfolio Manager des

Global Allocation

Fonds

Anlageprozess

Einführung des Baseline

Prozesses zur verbesserten

Schätzung von erwarteten

Renditen

17GE

18

Eine Strategie für das neue Anlageumfeld

Anlagekonzepte haben sich weiterentwickelt

Die Märkte haben sich verändert

Die Anleger haben sich verändert

Die Interaktion

der

Anlageklassen

ist nicht

statisch

Aktienanlagen

können über

zehn Jahre oder

mehr Verluste

generieren

Anleihen sind

nicht risikofreiDynamische Allokation von Risiken, um

Marktherausforderungen zu bewältigen

Chance auf unkorrelierte Renditen

durch aktive Entscheidungen

Einbindung bankeigener Stresstests

Betrachtung von Gesamtportfoliorisiko,

VaR und Expected Shortfall

Erzielung von Asymmetrie durch

Optionen

Anleger sind

risikoscheu und

möchten

Verluste

begrenzen

Anleger

haben einen

kürzeren

Zeithorizont

Dynamic Alpha

Anleger legen

Wert auf

Transparenz

und Liquidität

18

Quelle: UBS Global Asset Management

GE

19

Vorgehen: Dynamic Alpha Strategie (DAS)

Quelle: UBS Global Asset Management, Lipper.

1 Lipper Fund Awards 2014: UBS (Lux) KSS DAS – ausgezeichnet

als «Best Fund over 3 Years Absolute Return (USD) Medium» in Europa; Frankreich; Österreich; Schweiz; Grossbritannien; Deutschland

2 Dieser Wert wird von UBS AG, Global Asset Management nicht garantiert.

Positive Asymmetrie als Teil des Konzeptes

Unsere mehrfach ausgezeichnete1 Total-Return-Strategie

Alpha-orientiert RisikobewusstBenchmark-

unabhängig

Strebt eine Gesamtrendite von

Geldmarkt +4,5% p.a.2 über

einen vollen Marktzyklus an

(vor Abzug von Gebühren)

Nutzt Benchmark-

unabhängige Multi-Asset-

Anlagemöglichkeiten

Die Erwartete Volatilität von

7% p.a. ist etwa halb so hoch

wie bei globalen Aktien

Downside-Steuerung durch

Einsatz von Optionsstrategien

zum Aufbau eines

asymmetrischen Renditeprofils

Tägliche Liquidität

20–25 überzeugende

Handelsideen, diversifiziert

nach Anlageklasse,

Wirtschaftsszenario,

Zeithorizont und Direktionalität

/ nicht- Direktionalität

Gesamtrisikoprofil wird

entsprechend den

Anlagechancen gesteuert

Nutzt Derivate für

intelligentere Umsetzung und

Kapitaleffizienz

19GE

20

Dynamic Alpha Strategie: PerformancePerformance (brutto) per 31. Juli 2015

Quelle: UBS Global Asset Management.

Diese Zahlenangaben beziehen sich auf die Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Performance vor Abzug von Gebühren. Risiko

basierend auf Standardabweichung des Portfolios.

1 Auflegungsdatum: 30.06.2005 (Performance ist nur für ganze Monate angegeben)

2 Citigroup USD 3 Months EUR Deposit Local Currency (BB: SBWMUD3L)

3 Seit Auflegung Standardabweichung basiereund auf monatlichen Renditen

4 Arithemetischer Mehrwert geteilt durch den Trackingfehler

20

Performance Monat YTD 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre Seit Auflegung¹

UBS (Lux) KSS Dynamic Alpha 0.13% 1.00% 4.08% 5.53% 7.00% 7.42% 5.78% 4.45%

3-Monats-Geldmarktanlagen in USD2 0.00% 0.34% 0.28% 0.25% 0.28% 0.31% 0.31% 1.78%

Mehrwert 0.13% 0.66% 3.80% 5.29% 6.72% 7.11% 5.47% 2.67%

Risiko3 3.33% 3.28% 4.29% 4.18% 4.25% 8.92%

Information Ratio4 1.14 1.60 1.57 1.70 1.29 0.30

annualisiert

GE

21

Dynamic Alpha Strategie: Performance vs. PeersPerformance (netto) per 31. Juli 2015

21

Fonds / Morningstar-Kategorie MTD YTD 1 Jahr 2 J. (ann.) 3 J. (ann.) 5 J. (ann.)

UBS (Lux) KSS Dynamic Alpha USD P 0.19% 0.10% 2.33% 3.64% 5.04% 3.85%

Quartilsranking 3 3 2 2 2 1

Morningstar-Durchschnitt – Europe OE Alt – Global Macro 1.13% 1.23% 2.28% 4.12% 4.99% 2.79%

Quelle: Morningstar

Anmerkung: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist nicht notwendigerweise ein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

90

95

100

105

110

115

120

125

130

Jul 2010

Se

p 2

010

Nov 2

010

Jan

2011

Mrz

2011

Ma

i 2011

Jul 2011

Se

p 2

011

Nov 2

011

Jan

2012

Mrz

2012

Ma

i 2012

Jul 2012

Se

p 2

012

Nov 2

012

Jan

2013

Mrz

2013

Ma

i 2013

Jul 2013

Se

p 2

013

Nov 2

013

Jan

2014

Mrz

2014

Ma

i 2014

Jul 2014

Se

p 2

014

Nov 2

014

Jan

2015

Mrz

2015

Ma

i 2015

UBS (Lux) KSS Dynamic Alpha (USD) P Morningstar Peer Group EAA OE Alt - Global Macro

GE

22

Flexibilität zu schnellem Handeln durch liquide Instrumente

DAS-Liquiditätsbeurteilung

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Cash aggregates

Forward FX

Funds

Options

Equity Index Futures

Credit Default Swaps

Bond Futures

Bonds

100%

100%

100%

100%

100%

100%

100%

99.9%

Liquidität unter Extremstress: liquidierbarer Anteil der Allokation1 1 Tag 1 Woche

Quelle: UBS Global AM Market Risk Control Function

1 Extremstress-Umfeld unterstellt, dass der Manager innerhalb der angegebenen Frist auf 5% des täglichen Marktvolumens zugreifen kann.

DAS Lux als repräsentative Strategie.

Per 31. Mai 2014

Nur zu Illustrationszwecken Fokussiert auf kurzfristiges Risikomanagement

22GE

23

Fondsmerkmale von Dynamic Alpha Strategie

Dynamic Alpha Strategie

Fondsvolumen

(USD Mio.)1020

ManagerAndreas Köster/

Tom Rivers

Referenz

3-Monats-

Geldmarktanlagen in

USD

Angestrebtes Alpha 4,5%

Durchschnittliche

Risikobandbreite7–10%

Typische Anzahl der

Ideen15–25

Anlagehorizont 3–5 Jahre

Währungsrisiko Währungs-Overlay

Auflegung 24. Juni 2005

Aktiv verwaltet, global diversifiziert

Total Return - Ansatz1

Generierung von Alpha durch

Vermögensallokation und Währungs-Overlay

Einsatz von Derivaten für Risikomanagement

und Anlagepositionierung

• Verwendete Derivatetypen: Futures, Optionen, Swaps,

Forwards

Bankeigene Risikosysteme zur Maximierung der

Diversifikationsvorteile

Liquide und transparent

USD 3,1 Mrd. im DAS Ansatz weltweit verwaltet

Quelle: UBS Global Asset Management

Per Ende Juni 2015

1 Dies ist ein traditioneller Benchmark-unabhängiger Ansatz, der bestrebt ist,

unter allen Umständen eine Rendite zu generieren. Dies stellt keine Garantie

seitens der UBS AG, Global Asset Management, dar.

23GE

24

Portfoliomanagementteam

Dynamic Alpha Strategie

DAS

Portfolio-

management-

team

Global Multi-Asset Portfolio Management Team – 43 Teammitglieder

(* Abstimmungsberechtigter)

Andreas J. Köster, CFA

Managing Director

Head of Asset Allocation & Currency

Zürich

21 Jahre Anlageerfahrung

Dyn

am

ic A

lph

a S

tra

teg

ie

Tom Rivers

Executive Director

Senior Portfolio Manager, GIS

London

14 Jahre Anlageerfahrung

Daniel Rudis, PhD, CAIA

Executive Director

Senior Strategist, GIS

Zürich

13 Jahre Anlageerfahrung

Boris Willems

Associate Director

Strategist, GIS

Zürich

5 Jahre Anlageerfahrung

Global Risk Solutions

15 Teammitglieder

Integration des Risikomanagements auf allen Stufen des

DAS-Anlageprozesses

Unterstützt durch

weitere GIS-

Ressourcen

Per Ende Juni 2015

Structured Solutions

10 Teammitglieder

Beratung zu Derivatemärkten und Derivateumsetzung

24

J. Andrés C. Chen A. Fay L. Henzen K. Kondo* A. Moran A. Sakaji B. Willems

M. Bance K. Concannon S. Friel G. Hirt* A. Köster* G. Murray J. Saxon

I. Barnes* C. Custard M. Gambera B. John R. Kramer G. Plebani M. Schaffner

M. Both J. Davies* G. Graff J. Lin S. Lecher M. Quaife N. Shetty

P. Brides* P. Dutli N. Habegger A. Kikuchi A. Leung T. Rivers A. van Royen

A. Buetzberger V. Duval R. Hellstrand C. Kim S. McConnell D. Rudis P. Weller

GE

25

Disclaimer

Für Marketing- und Informationszwecke von UBS. Nur für professionelle und semi-professionelle Anleger nach dem

Kapitalanlagegesetzbuch. UBS Fonds nach deutschem, EU- und ausländischen Rechts. Investitionen in die dargestellten Produkte

sollten nur nach gründlichem Studium des jeweiligen aktuellen Verkaufsprospekts und der wesentlichen Anlegerinformationen erfolgen,

die kostenlos schriftlich bei UBS Deutschland AG (Zahlstelle/Vertreter und ggf. Repräsentant für UBS-Fonds EU- und/oder

ausländischen Rechts) bzw. bei UBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH, Bockenheimer Landstraße 2-4, 60306 Frankfurt

am Main angefordert werden können oder im Internet unter www.ubs.com/deutschlandfonds abrufbar sind. Die wesentlichen

Anlegerinformationen sind im Internet in deutscher und/oder englischer Sprache veröffentlicht, wobei die deutsche Fassung maßgeblich

ist. Die Verkaufsprospekte der Fonds, die nicht in Deutschland domiziliert sind, sind in englischer und/oder deutscher Sprache

veröffentlicht. Jahres- und Halbjahresberichte können ebenfalls in Internet kostenlos heruntergeladen werden. Die Anlagegrenzen des

Risikomanagements des Investmentvermögens, die Risikomanagementmethoden und die jüngsten Entwicklungen bei den Risiken und

Renditen der wichtigsten Kategorien von Vermögensgegenständen des Investmentvermögens sind in den jeweiligen

Verkaufsprospekten näher beschrieben. Anteile der erwähnten UBS Fonds dürfen innerhalb der USA weder angeboten noch verkauft

oder ausgeliefert werden. Die genannten Informationen sind weder als Angebot noch als Aufforderung zum Kauf bzw. Verkauf

irgendwelcher Wertpapiere oder verwandter Finanzinstrumente zu verstehen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher

Indikator für künftige Ergebnisse. Die dargestellte Performance lässt mögliche bei Zeichnung und Rücknahme von Anteilen erhobene

Gebühren und Kosten unberücksichtigt. Gebühren und Kosten wirken sich nachteilig auf die Performance aus. Sollte die Währung eines

Finanzprodukts oder einer Finanzdienstleistung nicht mit Ihrer Referenzwährung übereinstimmen, kann sich die Rendite aufgrund der

Währungsschwankungen erhöhen oder verringern. Diese Informationen berücksichtigen weder die spezifischen oder künftigen

Anlageziele noch die steuerliche oder finanzielle Lage oder die individuellen Bedürfnisse des einzelnen Empfängers. Dieses Dokument

enthält „zukunftsgerichtete Aussagen“, die unter anderem, aber nicht nur, auch Aussagen über unsere künftige Geschäftsentwicklung

beinhalten. Während diese zukunftsgerichteten Aussagen unsere Einschätzung und unsere Geschäftserwartungen ausdrücken, können

verschiedene Risiken, Unsicherheiten und andere wichtige Faktoren dazu führen, dass die tatsächlichen Entwicklungen und Resultate

sich von unseren Erwartungen deutlich unterscheiden. Die Angaben in diesem Dokument werden ohne jegliche Garantie oder

Zusicherung zur Verfügung gestellt, dienen ausschließlich zu Informationszwecken und sind lediglich zum persönlichen Gebrauch des

Empfängers bestimmt. Quelle für sämtliche Daten und Grafiken (sofern nicht anders angegeben): UBS Global Asset Management (ein

Geschäftsbereich des UBS-Konzerns).

© UBS 2015. Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den geschützten Marken von UBS. Alle Rechte vorbehalten.

GE