Chinesische Unternehmenskäufe in Europa

Eine Analyse von M&A-Deals 2006–2019

Februar 2020

Design der Studie

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 2

► Quellen: Thomson ONE, Merger Market, Mitteilungen der Unternehmen, EY-Recherche

► Untersucht wurden Akquisitionen und Beteiligungen, die von Unternehmen mit Hauptsitz in China und Hongkong oder deren Tochterunternehmen ausgingen. Die Zielunternehmen haben ihren Sitz in Europa und sind operativ tätig. Nicht berücksichtigt wurden reine Immobilientransaktionen. In die Analyse wurden auch Transaktionen einbezogen, die zum Stichtag 27.01.2020 noch nicht abgeschlossen waren.

► Zunehmend beteiligen sich chinesische Investoren auch an Risikokapital-Finanzierungsrunden, zumeist als Teil von Investorengruppen. In diesen Fällen lässt sich zumeist nicht feststellen, wie hoch der vom chinesischen Investor bereitgestellte Betrag ist. Daher werden diese Transaktionen in den Gesamtwerten nicht berücksichtigt.

Ihre Ansprechpartnerin:Yi Sun

Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungs-gesellschaft

Graf-Adolf-Platz 1540213 DüsseldorfTelefon +49 211 9352 14899 Yi.Sun@de.ey.com

Die Zahl der Transaktionen chinesischer Investoren in Europa sank 2019 zum dritten Mal in Folge. Der Rückgang fiel aber mit sieben Prozent deutlich schwächer aus als im Vorjahr, als die Transaktionsaktivitäten um 20 Prozent zurückgegangen waren.

Chinesische Transaktionen in Europa 2019 erneut rückläufig

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 3

4051

61

85 91 99119

138

165

209

309

247

196182

0

50

100

150

200

250

300

350

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Datenreihe 1Zahl der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen in Europa

Auch der Transaktionswert war erneut rückläufig: Das insgesamt investierte Summe sank um 45 Prozent auf 17,3 Milliarden US-Dollar. Der Hauptgrund für den starken Rückgang ist die deutlich geringere Zahl sehr großer Transaktionen.

Investitionssumme sinkt auf 17,3 Milliarden US-Dollar

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 4

4.462

11.8737.810

10.510

16.971

23.05817.504

10.752

21.534

30.117

85.827

57.604

31.211

17.254

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

70000

80000

90000

100000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Datenreihe 1Wert der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen in Europa (in Millionen US-Dollar)

Erstmals seit dem ersten Halbjahr 2016 ist die Zahl der Transaktionen in der zweiten Jahreshälfte des vergangenen Jahres wieder gestiegen: von 83 auf 99.

Trendwende? Zahl der Transaktionen im zweiten Halbjahr gestiegen

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 5

88

121

176

133126

121112

83 83

99

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

1. HJ 2015 2. HJ 2015 1. HJ 2016 2. HJ 2016 1. HJ 2017 2. HJ 2017 1. HJ 2018 2. HJ 2018 1. HJ 2019 2. HJ 2019

Datenreihe 1Zahl der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen in Europa

Auch beim Transaktionswert zeigte der Trend im zweiten Halbjahr 2019 wieder nach oben: Nach einer sehr schwachen ersten Jahreshälfte hat sich der Transaktionswert im zweiten Halbjahr mehr als versechsfacht.

Auch Investitionssumme im zweiten Halbjahr gestiegen

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 6

16.07414.042

72.887

12.940

31.605

25.999

15.290 15.920

2.380

14.874

1. HJ 2015 2. HJ 2015 1. HJ 2016 2. HJ 2016 1. HJ 2017 2. HJ 2017 1. HJ 2018 2. HJ 2018 1. HJ 2019 2. HJ 2019

Datenreihe 1Wert der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen in Europa (in Millionen US-Dollar)

In Deutschland stieg die Zahl der von chinesischen Unternehmen durchgeführten Investitionen im vergangenen Jahr – entgegen dem negativen europäischen Trend.

Deutschland: Zahl der Transaktionen leicht über Vorjahresniveau

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 7

5 68

3

8

2326

28

3640

68

54

3539

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Datenreihe 1Zahl der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen in Deutschland

Trotz der gestiegenen Transaktionszahl ging das Transaktionsvolumen in Deutschland im vergangenen Jahr deutlich zurück. Insgesamt gut 4,6 Milliarden US-Dollar wurden investiert. Nicht berücksichtigt sind dabei allerdings Risikokapitalinvestitionen unter Beteiligung chinesischer Unternehmen im Gesamtvolumen von 1,1 Milliarden US-Dollar.

Deutschland: Investitionssumme im Vergleich zum Vorjahr halbiert

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 8

153 14 78 3 67 448

1.496621

2.456

530

12.560

13.684

10.681

4.647

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Datenreihe 1Wert der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen in Deutschland (in Millionen US-Dollar)

39 (35)

31 (34)

18 (16)

14 (20)

12 (9)

12 (13)

11 (9)

9 (3)

6 (9)

3 (0)

3 (2)

3 (1)

21 (45)

0 5 10 15 20 25 30 35 40 45

Deutschland

Großbritannien

Frankreich

Italien

Niederlande

Schweiz

Spanien

Schweden

Russland

Tschechien

Dänemark

Türkei

Sonstige

Datenreihe 1

Bei der Zahl der Investitionen lag Deutschland im vergangenen Jahr erneut vorn. Anders als in Deutschland war die Zahl der Transaktionen in Großbritannien, dem traditionell zweitgrößten Investitionsziel, rückläufig.

Deutschland Hauptziel chinesischer Investoren

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 9

Zahl der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen im Jahr 2019 (Vorjahr in Klammern)

8.414 (1.408)

4.647 (10.682)

1.391 (2)

861 (2.062)

649 (1.420)

571 (492)

390 (1.810)

146 (3.717)

110 (6.372)

30 (40)

25 (372)

10 (52)

9 (2)

0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000 9.000 10.000

Großbritannien

Deutschland

Schweden

Frankreich

Niederlande

Schweiz

Serbien

Italien

Finnland

Luxemburg

Spanien

Estland

Dänemark

Datenreihe 1

Die höchsten Summen fließen nach Großbritannien

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 10

Wert der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen im Jahr 2019 in Mio. US-Dollar (Vorjahr in Klammern)

Zwei große Transaktionen in Großbritannien – die Übernahme der Greene King-Brauereigruppe und die Beteiligung am Rechenzentren-Betreiber Global Switch – führten dazu, dass Großbritannien die höchste Investitionssumme verzeichnete.

5.565 (5)

5.339 (56)

3.048 (27)

998 (9)

823 (34)

748 (15)

324 (14)

240 (12)

116 (5)

54 (5)

0 2000 4000 6000 8000 10000

Handel

Industrie

High Tech

Medien & Entertainment

Konsumgüter & Dienstleistungen

Rohstoffe

Gesundheit

Finanzbranche

Energie

Immobilien

Datenreihe 1

Chinesische Unternehmen investieren häufig in Industrieunternehmen

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 11

Wert der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen in Europa im Jahr 2019 in Mio. US-Dollar (Zahl der Deals in Klammern)

Die Greene-King-Transaktion sorgt dafür, dass das Handelssegment – trotz einer relativ geringen Zahl von Transaktionen – an der spitze des Branchenrankings (nach Investitionssumme) liegt. Die meisten Transaktionen betrafen hingegen Industrieunternehmen.

3.339 (19)

804 (2)

205 (3)

115 (5)

98 (5)

56 (1)

24 (1)

6 (3)

0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000

Industrie

Medien & Entertainment

Rohstoffe

High Tech

Gesundheit

Konsumgüter & Dienstleistungen

Immobilien

Finanzbranche

Datenreihe 1

Deutschland: Industrieunternehmen besonders attraktiv

Chinesische Unternehmenskäufe in EuropaSeite 12

Wert der Unternehmenszukäufe oder -beteiligungen chinesischer Unternehmen in Deutschland im Jahr 2019 in Mio. US-Dollar (Zahl der Deals in Klammern)

In Deutschland betrafen die meisten Transaktionen Industrieunternehmen – in diesem Segment wurde zudem die größte Summe investiert.

EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory

Die globale EY-Organisation im ÜberblickDie globale EY-Organisation ist einer der Marktführer in der Wirtschaftsprüfung, Steuerberatung, Transaktionsberatung und Managementberatung. Mit unserer Erfahrung, unserem Wissen und unseren Leistungen stärken wir weltweit das Vertrauen in die Wirtschaft und die Finanzmärkte. Dafür sind wir bestens gerüstet: mit hervorragend ausgebildeten Mitarbeitern, starken Teams, exzellenten Leistungen und einem sprichwörtlichen Kundenservice. Unser Ziel ist es, Dinge voranzubringen und entscheidend besser zu machen – für unsere Mitarbeiter, unsere Mandanten und die Gesellschaft, in der wir leben. Dafür steht unser weltweiter Anspruch „Building a better working world“.

Die globale EY-Organisation besteht aus den Mitgliedsunternehmen von Ernst & Young Global Limited (EYG). Jedes EYG-Mitgliedsunternehmen ist rechtlich selbstständig und unabhängig und haftet nicht für das Handeln und Unterlassen der jeweils anderen Mitgliedsunternehmen. Ernst & Young Global Limited ist eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung nach englischem Recht und erbringt keine Leistungen für Mandanten. Weitere Informationen finden Sie unter www.ey.com.

In Deutschland ist EY an 20 Standorten präsent. „EY“ und „wir“ beziehen sich in dieser Präsentation auf alle deutschen Mitgliedsunternehmen von Ernst & Young Global Limited.

© 2020 Ernst & Young GmbHWirtschaftsprüfungsgesellschaftAll Rights Reserved.

CDS0052947ED None

Diese Präsentation ist lediglich als allgemeine, unverbindliche Information gedacht und kann daher nicht als Ersatz für eine detaillierte Recherche oder eine fachkundige Beratung oder Auskunft dienen. Obwohl sie mit größtmöglicher Sorgfalt erstellt wurde, besteht kein Anspruch auf sachliche Richtigkeit, Vollständigkeit und/oder Aktualität; insbesondere kann diese Publikation nicht den besonderen Umständen des Einzelfalls Rechnung tragen. Eine Verwendung liegt damit in der eigenen Verantwortung des Lesers. Jegliche Haftung seitens der Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft und/oder anderer Mitgliedsunternehmen der globalen EY-Organisation wird ausgeschlossen. Bei jedem spezifischen Anliegen sollte ein geeigneter Berater zurate gezogen werden.

ey.com/de