Geldpoli(k

1"

Gliederung 1.  Was"ist"Geldpoli/k?"2.  Giralgeldschöpfung(Grafik)"3.  Europäische"Zentralbank"

•  OffenmarkgeschäFe"•  Mindestreserven"•  Fazilitäten"•  Leitzins"•  Probleme"der"Geldmengensteuerung"•  Liquiditätsfalle"•  Geldmengenverständnis"

4.  StabilitätsP"und"Wachstumsgesetz"•  Indikatoren"für"die"Zielerreichung"des"StabilitätsP"und"Wachstumsgesetzes"•  BruToinlandsprodukt(Grafik)"•  Arbeitslosenquote(Grafik)"•  AußenbilanzüberschussP/"defizit(Grafik)"•  Infla/onsrate(Grafik)"

5.  Quellen""

2"

Was.ist.Geldpoli2k?

• Als"Geldpoli/k"bezeichnet"man"die"wirtschaFspoli/schen"Maßnahmen,"die"eine"Zentralbank"ergreiF,"um"ihre"Ziele"zu"erreichen."

• Restrik/ve"Geldpoli/k"•  Geldmenge"soll"verringert"werden,"indem"die"Zinsen"erhöht"werden"

•  Expansive"Geldpoli/k"•  Geldangebot"wird"vergrößert,"indem"die"Zinsen"gesenkt"werden"

3"

Giralgeldschöpfung

4"

800"

640"512"

409,6"

200"

160"

128"

102,4"

0"

200"

400"

600"

800"

1000"

1200"

Bank"A" Bank"B" Bank"C" Bank"D"

Kreditvolumen" Barreserve"

Europäische.Zentralbank

•  EZB"ist"ein"eigenständiges"Organ"und"unabhängig"vom"Staat"

• Hat"ihren"Sitz"in"Frankfurt"• Vergibt"keine"Kredite"an"Privatleute""•  Ziel:"Preisniveaustabilität"•  Steuerung"der"Geldmenge"

•  OffenmarktgeschäFe""•  Ständige"Fazilitäten"•  Mindestreserven"

5"

Offenmarktgeschä@e

•  EZB"handelt"Wertpapiere"mit"GeschäFsbanken"•  Bei"Kauf"steigt"die"Geldmenge"•  Bei"Verkauf"sinkt"die"Geldmenge"

•  „Outright“P"Kauf"ist"endgül/g"•  Hoher"Einfluss"auf"Wertpapierkurs"

•  PensionsgeschäF"umfasst"den"Besitz"für"eine"bes/mmte"Zeitperiode"•  Geringer"Einfluss"auf"Wertpapierkurs"

•  Zinstender"•  GB"nennen"Menge"und"Zins" ""EZB"teilt"im"Auk/onsverfahren"zu"

• Mengentender"•  EZB"nennt"Zins""""""""""""""""GB"nennen"Geldmenge""""""""""""""EZB"teilt"WP"zu"

6"

Mindestreserven

• Bei"dem"Prinzip"der"Mindestreserve"geht"es"darum,"dass"GeschäFsbanken"1%"ihrer"Einlagen"bei"der"EZB"hinterlegen"

• NICHT"als"Absicherung"gegen"Insolvenz"• Bremseffekt"gegen"Giralgeldschöpfung"

7"

Fazilitäten

Einlagefazilität •  Überschüssige"Liquidität"kann"von"GeschäFsbanken"über"Nacht"bei"der"EZB"für"einen"Zinssatz"eingelegt"werden""

"

"

"

" ""

Spitzenrefinanzierungsfazilität •  GeschäFsbanken"können"sich"durch"Kredite"bei"der"EZB"eine"Tagesliquidität"verschaffen"

8"

Die"Zinssätze"für"Einlagen"und"Spitzenrefinanzierungen"sind"Leitzinssätze,"die"von"der"Zentralbank"festgesetzt"werden."

Leitzins

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Probleme.der.Geldmengensteuerung

•  StaT"tradi/oneller"Steuerung"der"Geldmenge"durch"Zinsen,"Steuerung"mithilfe"der"Notenpresse"

• Defla/onsspirale"•  Leitzins"bei"Null="kein"Spielraum"mehr"bei"Geldmengensteuerung"

" " ""

10"

Liquiditätsfalle

•  Lässt"sich"auf"John"M."Keynes"zurückführen"•  Situa/on,"bei"der"die"Erhöhung"der"Geldmenge,"keine"Auswirkung"auf"Inves//onen"hat"• Ursache"

•  Es"lohnt"sich"für"den"Bürger"nicht"zu"inves/eren,"da"die"Zinsen"sehr"niedrig"sind"

•  In"diesem"Fall"ist"das"Handeln"der"EZB"wirkungslos,"da"Bürger"bereits"sehr"risikoavers"sind"und"somit"keine"steigende"Nachfrage"zustande"kommt."Außerdem"zeigen"zusätzliche"Zinssenkungen"keine"Auswirkungen,"da"die"Zinsen"bereits"zu"niedrig"sind,"weitere"Senkungen"schaffen"also"keine"Anreize"

11"

Geldmengenverständnis

• M1:"Die"Geldmenge"M1"setzt"sich"zusammen"aus"Bargeld"und"Sichtguthaben"("Geld"auf"der"Bank)"

• M2:"Die"Geldmenge"M2"setzt"sich"zusammen"aus"M1"und"den"Termingeldern"sowie"die"Spareinlagen"

• M3:"Die"Geldmenge"M3"besteht"aus"Geldmarktondzer/fikaten,"M2"und"kurzlaufenden"Bankschuldverschreibungen"

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StabilitätsI.und.Wachstumsgesetz

•  Erlassen"am"8."Juni"1967""

•  Ist"in"KraF"getreten"am"14."Juni"1967"in"Deutschland"

• Dient"der"Förderung"der"WirtschaF""

•  Ziele:"•  Preisniveaustabilität"•  Hoher"BeschäFigungsstand"•  AußenwirtschaFliches"Gleichgewicht"•  Ste/ges"WirtschaFswachstum""

" 13"

Indikatoren.für.die.Zielerreichung.des.StabilitätsI.und.Wachstumsgesetzes • Wachstum"von"2P3%,"gemessen"am"realen"BIP"

•  Summe"Güter/Dienstleistungen,"die"in"einem"Jahr"produziert"wurden"zu"Preisen"des"Vorjahres"

• VollbeschäFigung,"gemessen"an"der"Arbeitslosenquote"(<"3%)"•  Ergibt"sich"aus"der"Zahl"der"Arbeitslosen"geteilt"durch"die"Summe"aller"Erwerbstä/gen"

• AußenwirtschaFliches"Gleichgewicht"liegt"vor,"wenn"•  Außenbilanzüberschuss"<"2%"ist"(ExportPImport">"0)"•  Kein"Außenbilanzdefizit"gibt"(ExportPImport"<"0)"

• Preisniveaustabilität,"gemessen"an"der"Infla/onsrate"(<"2%)"•  Vergleich"der"Preise"des"selben"‚Warenkorbs‘"

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BruMoinlandsprodukt

15"

Arbeitslosenquote

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AußenbilanzI.überschussI/.defizit

17"

Infla2onsrate

Monat in 2014 Inflationsrate

Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember

1,3% 1,2% 1,0% 1,3% 0,9% 1,0% 0,8% 0,8% 0,8% 0,8% 0,6% 0,2%

18"

Quellen

•  hTp://arbeitsPabc.de/wpPcontent/uploads/2012/05/nebenjob_geld.jpg"•  hTp://de.wikipedia.org/wiki/Gesetz_zur_F%C3%B6rderung_der_Stabilit%C3%A4t_und_des_Wachstums_der_WirtschaF"

•  hTp://de.tradingeconomics.com/germany/gdpPconstantPprices"

•  hTp://www.b4bbadenPwuerTemberg.de/cms_media/module_img/331/165594_1_lightbox_sta/s/c_id1224_arbeitslosenquote_in_deutschland_jahresdurchschniTswerte_bis_2014.png"

•  hTp://www.bpb.de/cache/images/9/52849P1x2Porginal.gif%3FEB1E9"

•  hTp://www.finanzen.net/leitzins/"•  hTp://www.kas.de/wf/de/71.7125"•  hTp://www.wirtschaFslexikon24.com/d/liquidit%C3%A4tsfalle/liquidit%C3%A4tsfalle.htm"

•  hTp://diepresse.com/images/uploads/c/6/4/1473636/EntwicklungPdesPEZBPLeitzinses_1383832601034411.jpg"

19"

Tjark&Krüger&&

&1&

&

Geldpolitik&

*

Als&Geldpolitik&bezeichnet&man&die&wirtschaftspolitischen&Maßnahmen,&die&eine&Zentralbank&ergreift,&um&ihre&Ziele&zu&erreichen.&Eine&restriktive&Geldpolitik&zielt&darauf,&die&Höhe&des&sich&im&Umlauf&befindlichen&Geldes&zu&verringern&und&geht&einher&mit&höheren&Zinsen.&Eine&expansive&Geldpolitik&vergrößert&die&Geldmenge&oder&das&Geldangebot&der&Zentralbank&und&geht&mit&sinkenden&Zinsen&einher.&

&

• Giralgeldschöpfung1o Passive&Giralgeldschöpfung1

! Kunde&zahlt&Geld&auf&sein&Girokonto&ein&! Giralgeld&ist&in&Höhe&der&Bargeldsumme&entstanden&

o Aktive&Giralgeldschöpfung&! Von&aktiver&Giralgeldschöpfung&spricht&man,&wenn&die&Bank&diese&

Sichteinlage&(z.B.&100&Euro)&des&Kunden&nutzt&um&einem&anderen&Kunden&einen&Kredit&zu&geben.&

! Dieser&Kredit&wird&ihm&dann&auf&seinem&Girokonto&gutgeschrieben&und&steht&ihm&zur&Verfügung.&

! Damit&haben&sich&die&Sichteinlagen&der&Bank&verdoppelt.&Wird&dieser&Kredit&nun&zur&Begleichung&einer&Rechnung&auf&das&Girokonto&eines&Dritten&überwiesen&verschiebt&sich&das&Sichtguthaben&des&zweiten&Kunden&auf&das&Konto&des&Dritten.&

! Diesen&theoretisch&endlosen&Kreislauf&nennt&man&multiple&Giralgeldschöpfung.&Diese&wird&allerdings&durch&die&Geldpolitik&der&Zentralbank,&z.B.&die&Mindestreservenpolitik,&gebremst.&

&

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• Europäische&Zentralbank&o EZB&ist&ein&eigenständiges&Organ&und&unabhängig&vom&Staat&o Hat&ihren&Sitz&in&Frankfurt&o Vergibt&keine&Kredite&an&Privatleute&&o Ziel:&Preisniveaustabilität&o Steuerung&der&Geldmenge&

! Offenmarktgeschäfte1• &EZB&handelt&Wertpapiere&mit&Geschäftsbanken&• Bei&Kauf&steigt&die&Geldmenge&• Bei&Verkauf&sinkt&die&Geldmenge&• „Outright“Y&Kauf&ist&endgültig&

o Hoher&Einfluss&auf&Wertpapierkurs&

Tjark&Krüger&&

&2&

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• Pensionsgeschäft&umfasst&den&Besitz&für&eine&bestimmte&Zeitperiode&

o Geringer&Einfluss&auf&Wertpapierkurs&• Zinstender&

o GB&nennen&Menge&und&ZinsY>&EZB&teilt&im&Auktionsverfahren&zu&

• Mengentender&o EZB&nennt&ZinsY>&&GB&nennen&GeldmengeY>&&EZB&teilt&

WP&zu&! Ständige1Fazilitäten1

• Einlagefazilität&o Überschüssige&Liquidität&kann&von&Geschäftsbanken&

über&Nacht&bei&der&EZB&für&einen&Zinssatz&eingelegt&werden&&

• Spitzenrefinanzierungsfazilität&o Geschäftsbanken&können&sich&durch&Kredite&bei&der&EZB&

eine&Tagesliquidität&verschaffen&! Mindestreserven1

• Bei&dem&Prinzip&der&Mindestreserve&geht&es&darum,&dass&Geschäftsbanken&1%&ihrer&Einlagen&bei&der&EZB&hinterlegen&

• NICHT&als&Absicherung&gegen&Insolvenz&• Bremseffekt&gegen&Giralgeldschöpfung&→Die&Zinssätze&für&Einlagen&und&für&Spitzenrefinanzierungen&sind&Leitzinssätze,&die&von&der&Zentralbank&festgesetzt&werden&&

! Probleme1der1Geldmengensteuerung1o Statt&traditioneller&Steuerung&der&Geldmenge&durch&Zinsen,&

Steuerung&mithilfe&der&Notenpresse&o Deflationsspirale&

! Notenpresse=Inflation=keine&Nachfrage/Produktion&! &Zinsen&anheben=Geld&wird&angelegt&! &Zinsen&senken=noch&weniger&Vertrauen&in&die&

Zukunft=Geld&bleibt&auf&der&Bank&o Leitzins&bei&Null=&kein&Spielraum&mehr&bei&

Geldmengensteuerung&&

! Liquiditätsfalle&o Lässt&sich&auf&John&M.&Keynes&zurückführen&o Situation,&bei&der&die&Erhöhung&der&Geldmenge,&keine&Auswirkung&auf&

Investitionen&hat&o Ursache&o Es&lohnt&sich&für&den&Bürger&nicht&zu&investieren,&da&die&Zinsen&sehr&niedrig&

sind&

Tjark&Krüger&&

&3&

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o In&diesem&Fall&ist&das&Handeln&der&EZB&wirkungslos,&da&Bürger&bereits&sehr&risikoavers&sind&und&somit&keine&steigende&Nachfrage&zustande&kommt.&Außerdem&zeigen&zusätzliche&Zinssenkungen&keine&Auswirkungen,&da&die&Zinsen&bereits&zu&niedrig&sind,&weitere&Senkungen&schaffen&also&keine&Anreize&

! Das&Geldmengenverständnis&o M1:&Die&Geldmenge&M1&setzt&sich&zusammen&aus&Bargeld&und&

Sichtguthaben&(&Geld&auf&der&Bank)&o M2:&Die&Geldmenge&M2&setzt&sich&zusammen&aus&M1&und&den&

Termingeldern&sowie&die&Spareinlagen&o M3:&Die&Geldmenge&M3&besteht&aus&Geldmarktfondzertifikaten,&M2&und&

kurzlaufenden&Bankschulverschreibungen&

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! StabilitätsY&und&Wachstumsgesetz&o Erlassen&am&8.&Juni&1967&&o Ist&in&Kraft&getreten&am&14.&Juni&1967&in&Deutschland&o Dient&der&Förderung&der&Wirtschaft&&o Ziele:1

! Preisniveaustabilität&! Hoher&Beschäftigungsstand&! Außenwirtschaftliches&Gleichgewicht&! Stetiges&Wirtschaftswachstum&

o Indikatoren&! Wachstum&von&2Y3%,&gemessen&am&realen&BIP&

• Summe&Güter/Dienstleistungen,&die&in&einem&Jahr&produziert&wurden&zu&Preisen&des&Vorjahres&

! Vollbeschäftigung,&gemessen&an&der&Arbeitslosenquote&(<&3%)&• Ergibt&sich&aus&der&Zahl&der&Arbeitslosen&geteilt&durch&die&

Summe&aller&Erwerbstätigen&! Außenwirtschaftliches&Gleichgewicht&liegt&vor,&wenn&

• Außenbilanzüberschuss&<&2%&ist&(ExportYImport&>&0)&• Kein&Außenbilanzdefizit&gibt&(ExportYImport&<&0)&

! Preisniveaustabilität,&gemessen&an&der&Inflationsrate&(<&2%)&• Vergleich&der&Preise&des&selben&‚Warenkorbs‘&

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