Halbjahresfinanzbericht 2017 - Bertelsmann SE & Co. KGaA · PDF file• BMG nahm internationale Künstler wie Avril Lavigne, Fergie, Kylie Minogue und Mando Diao unter Vertrag

Halbjahresfinanzbericht 2017

in Mio. € 1. Halbjahr 2017 1. Halbjahr 2016

Geschäftsentwicklung

Konzernumsatz 8.134 7.966

Operating EBITDA 1.099 1.111

EBITDA-Marge in Prozent1) 13,5 13,9

Konzernergebnis 502 482

Investitionen2) 636 603

Bilanz 30.6.2017 31.12.2016

Eigenkapital 9.740 9.895

Eigenkapitalquote in Prozent 41,6 41,6

Bilanzsumme 23.434 23.794

Wirtschaftliche Schulden3) 6.291 5.913

Aufgrund von Rundungen können sich im vorliegenden Bericht bei der Berechnung von Prozentangaben geringfügige Abweichungen ergeben.

1) Operating EBITDA in Prozent vom Umsatz. 2) Nach Berücksichtigung der übernommenen Finanzschulden betrugen die Investitionen 643 Mio. € (1. Halbjahr 2016: 605 Mio. €).3) Nettofinanzschulden abzüglich 50 Prozent des Nominalkapitals der Hybridanleihen zuzüglich Pensionsrückstellungen, Genusskapital und Barwert der Operating Leases.

Auf einen Blick

Kennzahlen (IFRS)

Bertelsmann Halbjahresfinanzbericht Januar–Juni 2017 1

2 Highlightsdes1.Halbjahres

4 Vorwort

6 Konzern-Zwischenlagebericht

GrundlagendesKonzerns

7 Unternehmensprofil

7 Strategie

7 WertorientiertesSteuerungssystem

Wirtschaftsbericht

8 Unternehmensumfeld

9 WichtigeEreignissedeslaufenden

Geschäftsjahres

9 Ertragslage

11 Finanz-undVermögenslage

13 GeschäftsverlaufderBereichedesKonzerns

16 Nachtragsbericht

16 Risiko-undChancenbericht

17 Prognosebericht

19 VerkürzterKonzern-Zwischenabschluss

19 Konzern-Gewinn-undVerlustrechnung

20 Konzern-Gesamtergebnisrechnung

21 Konzernbilanz

22 Konzern-Kapitalflussrechnung

23 Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung

24 Segmentinformationen

24 AusgewählteerläuterndeAnhangangaben

34 VersicherungdergesetzlichenVertreter

35 Bescheinigungnachprüferischer

Durchsicht

36 WeitereAngaben

36 Kontakt/Impressum

Interaktiver HalbjahresfinanzberichtDenBertelsmann-Halbjahresfinanzbericht2017findenSieauchonline:hjb2017.bertelsmann.de

Inhalt

http://hjb2017.bertelsmann.de

2

• „American Gods“: Die von Fans weltweit mit großer

Spannung erwartete Serie startet beim US-Pay-TV-Sender

Starz und ist international über den Streamingdienst

AmazonPrimeVideoabrufbar.

• „American Idol“:FremantleMediabringt zurTV-Saison

2017/2018 zusammen mit dem US-Sender ABC eine

der weltweit bekanntesten Kultshows zurück auf die

Bildschirme.

• „Sing meinen Song – Das Tauschkonzert“, „Kitchen

Impossible“&Co.:TV-SenderVoxsichertsichmitlokalen

Formaten seine Position unter den führenden Fernseh-

sendern inDeutschland–beimGesamtpublikumsogarvor

WettbewerberProSieben.

www.RTLGroup.com

• ArvatokauftdasIT-undAnalytics-UnternehmenRamyam.

Das indische Start-up-Unternehmen unterstützt Arvato

dabei, große Datenmengen zu strukturieren sowie neue

Big-Data-Lösungenzuentwickelnundzuvermarkten.

• Im Logistikgeschäft erweitert Arvato sein bestehendes

NetzaneuropäischenStandorten– inFrankreich fürden

GroßkundenZalando.

• ArvatobeteiligtsichandemFintech-Start-upSolarisBank

undsichertsichdamiteinenlangfristigenZugangzuinno-

vativerFinanztechnologie.

www.arvato.de

• PenguinRandomHousesichertsichdieweltweitenRechte

an zwei Büchern des ehemaligen US-Präsidenten Barack

ObamasowiederfrüherenFirstLadyMichelleObamaund

wirdsieinallseinenMärktenveröffentlichen.

• Penguin Random House Grupo Editorial weitet mit der

ÜbernahmederVerlagsgruppeEdicionesB seine starken

MarktpositioneninSpanienundLateinamerikaaus.

• „Into the Water“, der zweite Thriller von „Girl on the

Train“-Autorin Paula Hawkins, verkauft sich in nur zwei

Monatenalleinimenglisch-unddeutschsprachigenRaum

mehrals600.000Mal.

www.penguinrandomhouse.com

• Offsetdruckgeschäfte in Deutschland und Tiefdruckge-

schäfteinGroßbritannienerreichengegeneinenrückläufi-

genMarkttrendeinehoheAuslastung.

• MohnMedianimmtimZugedesAusbausseinesProspekt-

geschäftseinedritte96-Seiten-OffsetrotationinBetrieb.

• SonopresssteigertdenMarktanteilimSegmentderUltra-

HD-Speichermedienreplikation.

www.bertelsmann-printing-group.de

Highlights des 1. Halbjahres

Highlightsdes1.Halbjahres


• Portfolio-Ausbau:DasneueLebensgefühl-Magazin„Hygge“

derG+J-TochterDeutscheMedien-Manufakturistbereits

der fünfte Titel seit Gründung 2016, darunter auch

„Essen&TrinkenmitThermomix“.

• Auf Expansionskurs: Der G+J-Traditionstitel „Schöner

Wohnen“ lässt nun auch Möbel fertigen – und erweitert

dasAngebotderMarkedamitabermals.

• DigitalesWachstum:DieApp-Discovery-PlattformAppLike

istnunin15Ländernaktivunddamitdasinternationalste

DigitalgeschäftbeiG+J.

www.guj.de

• AufWachstumskurs:Online-BildungsanbieterReliasLearning

gewinntweitereKundenundbautAktivitätenimKranken-

haussegmentweiteraus.

• Akquisition:ReliasLearningübernimmtdasDatenanalyse-

UnternehmenWhiteCloudAnalyticsvollständig.

• IT-Weiterbildung: Online-Bildungsanbieter Udacity ent-

wickeltneue„Nanodegrees“underhöhtStudentenzahl.

www.bertelsmann-education-group.com

• BMG erwirbt die BBR Music Group und sichert sich

damit eine relevante Position im lukrativen Country-

Music-Markt.

• BMG nahm internationale Künstler wie Avril Lavigne,

Fergie,KylieMinogueundMandoDiaounterVertrag.

• VertragspartnervonBMG,wieNickelback(Tonträgerseite)

undDJKhaled(Verlagsseite),verzeichnetensignifikante

Charterfolge.

www.bmg.com

• Bertelsmann-Digitalfondsbeteiligensichan14Unternehmen

mit innovativenGeschäftsmodellenundsindnun in rund

150Start-upsweltweitinvestiert.

• BertelsmannstärktAktivitäteninWachstumsregionendurch

relevanteBeteiligungenunderfolgreichesTrendscouting.

• BertelsmannAsiaInvestments(BAI)leisteterneutrelevanten

BeitragzumKonzernergebnisdurchVeräußerungsgewinne.

www.bertelsmann-investments.de

Vorwort4

BertelsmannblicktaufeinerfolgreicheserstesHalbjahr2017zurück.

UnserKonzernumsatzstiegum2,1Prozentauf8,1MilliardenEuro.KnappeinDritteldesUmsatzessteuertendabei

unsereWachstumsgeschäftebei,diewirindenvergangenenJahrenausgebauthaben.Sielegtenindenerstensechs

MonatendeslaufendenJahresinsgesamtum9Prozentzu.

UnseroperativesErgebniserreichtemit1,1MilliardenEurobeinahedasRekordniveaudesVorjahreszeitraums,in

demwirvoneinempositivenEffektinHöhevon43MillionenEurobeiunsererfranzösischenTV-TochterGroupeM6

profitierthatten.Ergebniszuwächseerzielten insbesonderePenguinRandomHouse indenUSA,Gruner+Jahr in

Deutschland und BMG. Anlaufverluste für Digital- und Neugeschäfte betrugen im ersten Halbjahr allein bei der

RTLGroupundderBertelsmannEducationGroup37MillionenEuro.

UnseroperativesKonzernergebnishabenwirerstmalszumHalbjahraufmehrals500MillionenEurogesteigert.

DurchhoheVeräußerungsgewinne leisteteunserChina-FondsBertelsmannAsia Investments (BAI)hierzueinen

wesentlichenBeitrag.

EinmalmehrspiegeltsichindieserpositivenGeschäftsentwicklungdieUmsetzungunsererStrategiewider.Auchin

dererstenJahreshälftesindunsinallenvierStoßrichtungenFortschrittegelungen.

BesondershervorzuhebenistdieAnteilsaufstockunganPenguinRandomHouse,diewirindenvergangenenMonaten

vorbereitethabenundimviertenQuartaldiesesJahresvollziehenmöchten.Bertelsmannverfügtkünftigübereine

strategischeDreiviertelmehrheitamUnternehmen–unddamitüberdiebestenVoraussetzungen,diesesidentitäts-

stiftendeKerngeschäfterfolgreichweiterzuentwickeln.GemeinsammitunseremPartnerPearsoninvestierenwir–wie

Thomas RabeVorstandsvorsitzendervonBertelsmann

Liebe Leserinnen und Leser, liebe Freunde unseres Hauses,


beimErwerbderweltweitenRechteanjeeinemBuchvonBarackObamabzw.MichelleObama–indenAusbauder

PositionalseinzigeglobalePublikumsverlagsgruppe.DurchdieAkquisitionderVerlagsgruppeEdicionesBimApril

verstärkenwirunserePräsenzindenspanischsprachigenMärktenweiter.

Neben Penguin Random House haben wir weitere Kerngeschäfte gestärkt: So bauten die Senderfamilien

der RTL Group ihren Zuschauer- und Werbemarktanteil sowohl in Deutschland als auch in Frankreich aus.

PenguinRandomHouseplatzierte263TitelaufdenBestsellerlistender„NewYorkTimes“,37davonaufPlatzeins.

Gruner+JahrstarteteunteranderemdasneueMagazin„Hygge“.VieleStandortederBertelsmannPrintingGroup

warengutausgelastet;MohnMedianahmeineneueRotationsmaschineinBetrieb.

FortschritteverzeichnetenunsereGeschäfteauchbeiderdigitalen Transformation. ImVergleichzumVorjahres-

zeitraumstiegendieDigitalerlösebeiderRTLGroup imerstenHalbjahrdes laufendenJahresum47Prozentauf

389MillionenEurosowiebeiGruner+JahrindenKernmärktenum23Prozentauf128MillionenEuro.DieRTLGroup

erhöhteunteranderemihrenAnteilamWerbetechnologieunternehmenVideoAmp,Gruner+JahrstärktedieApp-

Discovery-PlattformAppLike.InsgesamterreichendieBertelsmann-UnternehmenmitihrenSocial-Media-Angeboten

inzwischenweltweitmehralszweiMilliardenFollower.

VorangetriebenhabenwirdenAusbauunsererWachstumsplattformen.UnsereProduktionstochterFremantleMedia

verzeichneteinsbesonderemitderneuenSerie„AmericanGods“internationaleZuschauererfolge.BMGtätigtemitdem

KaufderBBRMusicGroupdiegrößteEinzelübernahme imTonträgergeschäftseitGründungundkonntenamhafte

KünstlerwieFergieundKylieMinogueunterVertragnehmen.ArvatoerweiterteseinePräsenz inDeutschland,den

NiederlandenunddenUSAumzusätzlicheLogistikstandorteundbeteiligtesichamFintech-Start-upSolarisBank.

PositiventwickeltensichauchunsereBildungsaktivitäten:DerOnline-BildungsanbieterReliasLearningwuchsorganisch

unddurchAkquisitionen;Udacitygelanges,dieStudentenanzahlimBerichtszeitraummehralszuverdoppeln.

In unseren Wachstumsregionen haben wir die Präsenz von Bertelsmann ebenfalls gestärkt. Über unsere im

UnternehmensbereichBertelsmannInvestmentsgebündeltenFondsgeschäftehaltenwirnunBeteiligungenanrund

150innovativenDigitalunternehmenweltweit,knappzweiDritteldavoninChina,IndienundBrasilien.BAItätigtein

denvergangenenMonatenzehnneueInvestitionen;BertelsmannIndiaInvestments(BII)beteiligtesichamBildungs-

unternehmenEruditus.ArvatoübernahminIndiendasIT-undAnalytics-UnternehmenRamyamundstockteinBrasilien

seineBeteiligungamFinanzdienstleisterIntervalorauf.

WieSiedemvorliegendenBerichtentnehmenkönnen,habenalleachtUnternehmensbereichedesneuenBertelsmann

imerstenHalbjahr2017ihrenBeitragdazugeleistet,unserHauswachstumsstärker,digitaler,internationalerund

diversifizierterzumachen.

DiesenWegsetzenwir fort und sindentsprechend fürdasGesamtjahr zuversichtlich, unsereErwartungen zu

erreichen:einenhöherenUmsatzals2016,eineweiterhinhoheProfitabilitätundeinKonzernergebnisvonmehrals

einerMilliardeEuro.

Ichfreuemich,dassSieunserUnternehmendabeiweitermitInteressebegleiten.

MitbestenGrüßen

ThomasRabe

Konzern-Zwischenlagebericht6

Bertelsmann verzeichnete eine erfolgreiche erste Jahreshälfte 2017. Der Konzern erzielte einen Umsatzanstieg um 2,1 Prozent auf 8,1 Mrd. € (H1 2016: 8,0 Mrd. €) und ein operatives Ergebnis auf hohem Niveau. Zum Umsatzwachstum trugen insbesondere die Digitalgeschäfte der RTL Group und von Gruner + Jahr, das Musikgeschäft, Arvato sowie der weitere Aufbau des Bildungsgeschäfts bei. Das Operating EBITDA belief sich auf 1.099 Mio. € (H1 2016: 1.111 Mio. €). Die EBITDA-Marge betrug 13,5 Prozent (H1 2016: 13,9 Prozent). Ergebniszuwächse erzielten insbesondere das US-Buchverlagsgeschäft, das deutsche Zeitschriftengeschäft, das Musikgeschäft und das US-Bildungsgeschäft. Demgegenüber standen leicht schwächere Ergebnisbeiträge einiger TV- und Dienstleistungsgeschäfte. Gegenläufig wirkten auch Anlaufverluste für Digital- und Neugeschäfte, die sich allein bei der Bertelsmann Education Group und der RTL Group auf insgesamt 37 Mio. € (H1 2016: 44 Mio. €) beliefen. Der Ergebnisbeitrag des französischen Fernsehgeschäfts lag aufgrund eines positiven Effekts im Vorjahreszeitraum unter dem entsprechenden Vergleichswert. Das Konzernergebnis verzeichnete einen Anstieg auf 502 Mio. € (H1 2016: 482 Mio. €). Für das Gesamtjahr 2017 geht Bertelsmann weiterhin von einem positiven Geschäftsverlauf aus.

• Konzernumsatzum2,1Prozent

gestiegen,organischesUmsatz-

wachstumvon1,4Prozent

• Umsatzzuwächsevorallembei

RTLGroup,BMGundBertelsmann

EducationGroup

• RückgangdesOperatingEBITDA

um1,1Prozentauf1.099Mio.€

imWesentlichenbedingtdurch

einehöhereVergleichsbasisbeider

RTLGroupimVorjahr

• EBITDA-Margevon13,5Prozent

nach13,9ProzentimVorjahres-

zeitraum

• KonzernergebnisüberVorjahr,Finanz-

ergebnisverbessert,geringerer

Steueraufwand

0

600

400

200

Konzernergebnis in Mio. €

482

1. Halbjahr 2016 1. Halbjahr 2017

502

0

500

1.000

1.500

Operating EBITDA in Mio. €

1.111


1.099

Umsatz in Mrd. €

0

6

8

2

4

10 8,0


8,1

Konzern-Zwischenlagebericht


Grundlagen des Konzerns

Unternehmensprofil

BertelsmannisteinMedien-,Dienstleistungs-undBildungs-

unternehmen, das in rund 50 Ländern der Welt aktiv ist.

DiegeografischenKernmärkteumfassenWesteuropa–vor

allemDeutschland,FrankreichsowieGroßbritannien–und

dieUSA.DarüberhinausverstärktBertelsmannseinEngage-

mentinWachstumsregionenwieBrasilien,ChinaundIndien.

ZudenBertelsmann-Unternehmensbereichengehörendie

Fernsehgruppe RTL Group, die Buchverlagsgruppe Penguin

RandomHouse,derZeitschriftenverlagGruner+Jahr,das

Musikunternehmen BMG, der Dienstleister Arvato, die

Bertelsmann Printing Group, die Bertelsmann Education

GroupsowiedasinternationaleFonds-NetzwerkBertelsmann

Investments.

Die Bertelsmann SE & Co. KGaA ist eine kapitalmarktorien-

tierte,nichtbörsennotierteKommanditgesellschaftaufAktien.

AlsKonzernholdingübtsiezentraleKonzernfunktionenaus.

Die interne Unternehmenssteuerung und -berichterstattung

folgen der Unternehmensorganisation, die sich aus den

operativenSegmentensowiedemBereichCorporatezusam-

mensetzt.

DieKapitalanteilederBertelsmannSE&Co.KGaAwerdenzu

80,9ProzentvonStiftungen(BertelsmannStiftung,Reinhard

MohnStiftung,BVG-Stiftung)undzu19,1Prozentvonder

FamilieMohnmittelbargehalten.AlleStimmrechte inder

HauptversammlungderBertelsmannSE&Co.KGaAundder

BertelsmannManagementSE (persönlichhaftendeGesell-

schafterin)werdenvonderBertelsmannVerwaltungsgesell-

schaft(BVG)kontrolliert.

Strategie

Das übergeordnete Ziel von Bertelsmann ist die kontinu-

ierliche Steigerung des Unternehmenswertes über eine

nachhaltigeVerbesserungderErtragskraft(sieheAbschnitt

„Wertorientiertes Steuerungssystem“). Bertelsmann strebt

einwachstumsstärkeres,digitaleres, internationaleresund

diversifizierteresKonzernportfolioan.DieKonzernstrategie

umfasstdabeivierstrategischeStoßrichtungen:Stärkungder

Kerngeschäfte,digitaleTransformation,AusbauvonWachstums-

plattformensowieExpansioninWachstumsregionen.

ImerstenHalbjahr2017 sowie indendarauffolgenden zwei

MonatenerzielteBertelsmannweitereFortschritteinallenstra-

tegischenStoßrichtungen.DieKerngeschäftewurdenkontinu-

ierlichgestärkt,insbesondereimBuchverlagsbereichdurchdie

angekündigteAnteilsaufstockunganPenguinRandomHouse

unddieAusweitungderspanischsprachigenGeschäfteimZuge

derÜbernahmevonEdicionesB.DiedigitaleTransformation

derKerngeschäftewurdefortgesetztundvonweiterenAkqui-

sitionenbegleitet.DieskommtinweitersteigendenDigital-

erlösenderRTLGroupundvonGruner+JahrzumAusdruck.

Im Bereich der Wachstumsplattformen bei Arvato baute der

BereichSupplyChainManagement(SCM)seineinternationalen

LogistikaktivitätenfürKundenausdenBranchenHightech

undE-Commerceweiteraus.ArvatoFinancialSolutions(AFS)

beteiligtesichandemFintech-Start-upSolarisBank.Zudem

übernahmArvatoCustomerRelationshipManagement(CRM)

dasindischeIT-undAnalytics-UnternehmenRamyam.Auch

dasMusikgeschäftvonBMGwurdedurchdieÜbernahme

derinNashvilleansässigenBBRMusicGroupausgebaut.Die

BertelsmannEducationGroupstärktedasBildungsgeschäft

weiter.SogabderOnline-BildungsanbieterReliasLearning

dieÜbernahmedesaufAnalysenundDatenverarbeitung im

GesundheitsbereichspezialisiertenUnternehmensWhiteCloud

Analyticsbekannt.ZudemerhöhteBertelsmanndiePräsenz

indenWachstumsregionenüberBertelsmannInvestments.

DieFondsBertelsmannDigitalMediaInvestments(BDMI)und

BertelsmannAsia Investments (BAI)erwarbenmehrereneue

BeteiligungenanDienstleistungs-undBildungsgeschäften.

SoinvestierteBAIinChinaunteranderemerneutindieBike-

Sharing-AppMobike;BertelsmannIndia Investments(BII)

beteiligtesichamBildungsanbieterEruditus.

Wertorientiertes Steuerungssystem

ZurSteuerungdesKonzernsverwendetBertelsmannUmsatz,

OperatingEBITDAunddenBertelsmannValueAdded (BVA)

alsSteuerungskennzahlenimengerenSinne,diederunmittel-

baren Beurteilung der Geschäftsentwicklung dienen und

dementsprechend Grundlage der Prognoseberichterstattung

sind.ZurSteuerungwerdendarüberhinausauchSteuerungs-

kennzahlenimweiterenSinneverwendet.Hierunterfallendie

EBITDA-MargealsergänzendesKriteriumzurBeurteilungder

operativenGeschäftsentwicklungsowiedieCashConversion

Rate als Maßstab für die operative Finanzmittelfreisetzung.

DieSteuerungskennzahlenwerdenteilweiseaussogenann-

tenAlternativenLeistungskennzahlenermittelt,dienicht

nachden InternationalFinancialReportingStandards (IFRS)

definiertsind.Diesesolltennicht isoliert,sondernalsvervoll-

ständigende Information zur Beurteilung der Geschäftslage

vonBertelsmannbetrachtetwerden.

DerUmsatzalsWachstumsindikatorderGeschäfteerhöhte

sichimerstenHalbjahr2017um2,1Prozentauf8.134Mio.€

(H1 2016: 7.966 Mio. €). Das organische Wachstum lag

bei1,4Prozent.DasOperatingEBITDA ist alsdasErgebnis

vor Finanzergebnis und Steuern sowie planmäßigen und


außerplanmäßigenAbschreibungenfestgelegtundumSonder-

einflüssebereinigt.DieBereinigungenumSondereinflüsse

dienenderErmittlungeinesnachhaltigen,unternormalen

wirtschaftlichenGegebenheitenwiederholbarenoperativen

Ergebnisses,dasnichtdurchSondersachverhalteoderstruktu-

relleVerwerfungenbeeinflusstwird.ZudenSondereinflüssen

zählen im Wesentlichen Wertminderungen und Wertauf-

holungen,Neubewertungen,Restrukturierungsaufwendungen

und/oderdasErgebnisausBeteiligungsverkäufen.Hiermiteignet

sichdasOperatingEBITDAalsaussagekräftigeSteuerungs-

größe.ImBerichtszeitraumbeliefsichdasOperatingEBITDA

auf1.099Mio.€(H12016:1.111Mio.€).

Der BVA ist die Steuerungskennzahl zur Beurteilung der

ErtragskraftdesoperativenGeschäftsundderRentabilitätdes

investiertenKapitals.DerBVAmisstdenüberdieangemessene

Verzinsungdes investiertenKapitalshinauserwirtschafteten

Gewinn.DieseFormderWertorientierungfindetsowohlinder

strategischenInvestitions-undPortfolioplanungalsauchinder

operativenGeschäftssteuerungihrenAusdruckundbildetdie

GrundlagefürdieManagementvergütung.DerBVAberechnet

sichausderDifferenzvonNetOperatingProfitAfterTax(NOPAT)

undKapitalkosten.AusgangsbasiszurBerechnungdesNOPAT

ist das Operating EBITDA. Nach Abzug von nicht in den

SondereinflüssenenthaltenenAbschreibungen,Wertminde-

rungenundWertaufholungenaufimmaterielleVermögens-

werte und Sachanlagen in Höhe von 309 Mio. € (H1 2016:

306Mio.€)ergibtsichdasOperatingEBIT.Umdenfürdie

BVA-BerechnungzugrundegelegtenNOPATvon529Mio.€

(H12016:539Mio.€)zuermitteln,wurdeeinpauschalisierter

Steuersatzvon33Prozentberücksichtigt.DieKapitalkosten

entsprechendemProduktausdurchschnittlichanteiliginves-

tiertemKapitalundKapitalkostensatz.Dasdurchschnittlich

anteiliginvestierteKapitalbeliefsichauf15.025Mio.€zum

30.Juni2017(H12016:14.117Mio.€).DerKapitalkosten-

satz beträgt einheitlich 8 Prozent nach Steuern, womit sich

Kapitalkosten fürdenhalbjährigenBerichtszeitrauminHöhe

von601Mio.€ergeben(H12016:565Mio.€).Dasinvestierte

KapitalergibtsichausdenVermögenspositionenderBilanz,die

demoperativenBetriebszweckdienen,abzüglichoperativer

Verbindlichkeiten,diedemUnternehmenunverzinslichzur

Verfügungstehen.ZusätzlichwirdderBarwertderOperating

LeasesbeiderErmittlungdes investiertenKapitalsberück-

sichtigt.ImerstenHalbjahr2017sankderBVAauf-72Mio.€

(H12016:-26Mio.€).AusschlaggebendfürdieVerminderung

wareinweitererAnstiegdesinvestiertenKapitalsangesichts

derfortgesetztenInvestitioneninNeu-undDigitalgeschäfte.

DasfinanzielleSteuerungssystemvonBertelsmannistdefi-

niertdurchdieinternenFinanzierungsziele,dieimAbschnitt

„Finanz- und Vermögenslage“ dargestellt werden. Diese

Grundsätze zur Finanzierung werden bei der Steuerung

des Konzerns verfolgt und fallen unter das wertorientierte

Steuerungssystem im weiteren Sinne. Die ermittelten

Finanzierungs- und Verschuldungskennzahlen zählen eben-

fallszudenAlternativenLeistungskennzahlen.

Wirtschaftsbericht

UnternehmensumfeldGesamtwirtschaftliche Entwicklung

DasWachstumderWeltwirtschaftfestigtesichimerstenHalb-

jahr2017trotzpolitischerUnsicherheiten.Diekonjunkturelle

LageverbessertesichindenentwickeltenVolkswirtschaften

undstabilisiertesichzunehmendindenSchwellenländern.

Die konjunkturelle Erholung im Euroraum setzte sich im

Berichtszeitraum fort. Gemäß Angaben des Statistischen

AmtsderEuropäischenUnion stiegdas realeBruttoinlands-

produkt (BIP) im Euroraum im ersten Quartal 2017 um

0,5 Prozent im Vergleich zum Vorquartal und im zweiten

Quartal2017um0,6Prozent.

DiedeutscheWirtschaftbliebangesichtsgestiegener Investi-

tionen und Exporte weiter auf Wachstumskurs. Wie das

StatistischeBundesamtmitteilte,stiegdasrealeBIPinden

erstenbeidenQuartalen2017um0,7bzw.0,6Prozentim

VergleichzumVorquartal.

DaseingeschlageneWachstumderfranzösischenWirtschaft

setztesichimVerlaufdesBerichtszeitraumsfort.NachAnga-

bendesStatistischenAmts InseestiegdasrealeBIP inden

erstenbeidenQuartalenumjeweils0,5Prozent.

Das Wirtschaftswachstum in Großbritannien verlangsamte

sich zu Jahresbeginn. Das reale BIP erhöhte sich lediglich

um 0,2 Prozent im ersten und um 0,3 Prozent im zweiten

Quartal2017.

IndenUSAwuchsdasrealeBIPimerstenQuartal2017mit

eineraufdasJahrhochgerechnetenRatevon1,2Prozent.Im

zweitenQuartalnahmdasrealeBIPnacherstenBerechnungen

desBureauofEconomicsannualisiertum2,6Prozentzu.

DiebisherigengesamtwirtschaftlichenEntwicklungenliegen

insgesamt im Bereich der im zusammengefassten Lage-

bericht2016erwartetenTendenzfürdaslaufendeJahr.

Entwicklung relevanter Märkte

Die europäischenTV-Werbemärkte entwickelten sich im

erstenHalbjahr2017überwiegendrückläufig.DieTV-Werbe-

märkteinFrankreichundUngarnverzeichneteneinenleichten


und inDeutschlandeinenmoderatenRückgang.Während

sichderniederländischeTV-Werbemarktdeutlichundder

belgischeundderkroatischeTV-Werbemarktstark rückläufig

entwickelten,bliebderspanischeTV-Werbemarktstabil.

DieMärktefürgedruckteBücherentwickeltensichimersten

Halbjahr2017leichtpositiv.DerAbsatzgedruckterBücherin

denUSAverzeichneteeinmoderatesWachstum,während

dieUmsätzemitgedrucktenBücherninGroßbritannienleicht

wuchsenundinSpaniensowieDeutschlandnahezuunverän-

dertblieben.DieVerlagsumsätzemitE-BooksindenUSAund

Großbritanniengingenweiterzurück.

DieZeitschriftenmärkteinDeutschlandundFrankreichwaren

imBerichtszeitraumdurchstarkrückläufigePrint-Anzeigen-

märkteundmoderat bisdeutlich rückläufigeVertriebsmärkte

geprägt. Die digitalen Vertriebsmärkte verzeichneten ein

starkes Wachstum;diedigitalenAnzeigenmärkte entwickelten

sichstabilbismoderatrückläufig.

WeltweitverzeichnetendieMusikverlagsmärkteeinmoderates

Wachstum,währendderweltweiteTonträgermarkteindeut-

lichesWachstumaufwies.

DiefürArvatorelevantenDienstleistungsmärktezeigtenin

denerstensechsMonaten2017einmoderatesbisdeutliches

Wachstum.

DierelevantenDruckmärkteinDeutschland,Frankreichund

Großbritannienentwickeltensich imerstenHalbjahr2017

rückläufig,wobeisichderOffsetmarktstabilerentwickelteals

derTiefdruckmarkt.DernordamerikanischeBuchdruckmarkt

entwickeltesichimselbenZeitraumstabil.

DieUS-amerikanischenBildungsmärktesindimerstenHalb-

jahr2017indenfürBertelsmannrelevantenMarktsegmenten

E-LearningindenBereichenGesundheitswesenundTechno-

logie,Online-DienstleistungenundHochschulbildungerwar-

tungsgemäßstarkgewachsen.

MitAusnahmederinsgesamtleichtschwächerenTV-Werbe-

märkteliegendiebisherigenEntwicklungenderrelevanten

Märkte im Wesentlichen im Rahmen der im zusammen-

gefassten Lagebericht 2016 erwarteten Tendenz für das

laufendeJahr.

Wichtige Ereignisse des laufenden Geschäftsjahres

EndeJanuar2017übernahmBMGdieBBRMusicGroup,zu

derbekannteCountry-Music-LabelswieBrokenBowRecords,

Stoney Creek Records, Wheelhouse Records, Red Bow

Records sowie der Musikverlag Magic Mustang Music

gehören.DieÜbernahmeumfasstzudemdieRechtezahlrei-

chernamhafterCountry-Künstler.

DasbritischeBildungsunternehmenPearson,das47Prozent

an Penguin Random House hält, hat Bertelsmann am

1.Februar2017überdieAndienungseinerAnteileander

Publikumsverlagsgruppe informiertunddievertraglichvor-

geseheneExitNoticeeingereicht.MitdiesemTagbegannein

strukturiertesVerhandlungsverfahren,welchesu.a.ineinebeab-

sichtigteAnteilsaufstockunganPenguinRandomHousedurch

Bertelsmannmündete(vgl.Abschnitt„Nachtragsbericht“).

Ertragslage Umsatzentwicklung

DerKonzernumsatzerhöhtesich imerstenHalbjahr2017um

2,1Prozentauf8.134Mio.€(H12016:7.966Mio.€).Bereinigt

umWechselkurseffektevon0,0Prozent(H12016:-1,1Prozent)

sowie Portfolio- und sonstige Effekte von 0,7 Prozent

(H12016:-1,1Prozent)lagdasorganischeUmsatzwachstum

somitbei1,4Prozent(H12016:1,3Prozent).

DerUmsatzderRTLGrouplegteverglichenmitdemVorjahres-

zeitraum zu. Ausschlaggebend hierfür waren eine positive

Entwicklung bei der Mediengruppe RTL Deutschland, der

GroupeM6undFremantleMediasowiedenDigitalaktivitäten.

PenguinRandomHouseverzeichneteeinenleichtenUmsatz-

anstiegvorallemindenUS-Verlagsgeschäften.Demgegen-

überstandenteilswechselkursbedingtniedrigereUmsätzein

Großbritannien.BeiGruner+JahrverringertesichderUmsatz

gegenüber dem Vorjahreszeitraum vorwiegend aufgrund

vonPortfolioeffekten infolgeder imzweitenHalbjahr2016

getätigten Verkäufe. Gegenläufig wirkte vor allem die

positive Entwicklung der Digitalgeschäfte insbesondere in

Deutschland.DerUmsatzvonBMGerhöhtesichaufgrunddes

fortgesetztenorganischenundakquisitorischenGeschäfts-

ausbaus.DerUmsatzanstiegbeiArvatoresultierteinsbeson-

dereausdemBereichSCMinfolgevonNeukundengeschäft

undBestandskundenwachstum.Umsatzminderndwirkten

dieBereicheArvatoSystemsundCustomerRelationship

Management (CRM)durchVolumenrückgängemitGroß-

kunden.DieUmsatzentwicklungderBertelsmannPrinting

GroupwargeprägtvondemRückgangderSpeichermedien-

replikationeinschließlichderSchließungvonSonopressUSA

im Vorjahr. Die Bertelsmann Education Group trieb den

AusbaudesBildungsgeschäftsweitervoranunderhöhteden

Umsatz.DerAnstiegistdabeiinsbesondereaufdasorga-

nischeundakquisitorischeWachstumvonReliasLearning

zurückzuführen.Umsatzbeiträgeausdenzusammengefassten

Fondsaktivitäten im Unternehmensbereich Bertelsmann

Investmentserfolgennicht,dakeinedergehaltenenBeteili-

gungenvollkonsolidiertwird.


In der geografischen Umsatzverteilung ergaben sich

geringfügigeVeränderungenimVergleichzumVorjahres-

zeitraum.DerUmsatzanteil inDeutschlandverringertesich

auf 33,7 Prozent im Vergleich zu 35,2 Prozent im ersten

Halbjahr 2016. Auf die Geschäfte in Frankreich entfiel ein

Umsatzanteilvon13,7Prozent(H12016:14,2Prozent).In

GroßbritannienbeliefsichderUmsatzanteilauf6,1Prozent

(H12016:5,7Prozent),währenddieübrigeneuropäischen

Länder einen Umsatzanteil von 19,2 Prozent (H1 2016:

18,5Prozent)erreichten.DerAnteilderUSAamGesamtumsatz

erhöhtesichauf20,7Prozent(H12016:20,4Prozent),inden

sonstigenLändernwurdeeinAnteilvon6,6Prozent(H12016:

6,0Prozent)erwirtschaftet.DamitistderAnteildesAuslands-

geschäftsamGesamtumsatzvon64,8Prozent imersten

Halbjahr2016auf66,3Prozent leichtgestiegen.DasVer-

hältnisdervierErlösquellen(ProdukteundWaren,Werbung

und Anzeigen, Dienstleistungen, Rechte und Lizenzen)

zueinander blieb im Vergleich zum ersten Halbjahr 2016

weitgehendunverändert.

Operating EBITDA

Im Berichtszeitraum erzielte Bertelsmann ein Operating

EBITDAinHöhevon1.099Mio.€(H12016:1.111Mio.€).

DieEBITDA-Margelagmit13,5ProzentunterdemNiveaudes

Vorjahreszeitraumsvon13,9Prozent.ImOperatingEBITDA

sindAnlaufverlustefürDigital-undNeugeschäfteenthalten,

diesichalleinbeiderBertelsmannEducationGroupundder

RTL Group auf insgesamt 37 Mio. € (H1 2016: 44 Mio. €)

beliefen.DasOperatingEBITDAderRTLGroupnahm im

Wesentlichen durch einen im Vorjahresvergleich geringeren

Ergebnisbeitrag der Groupe M6 ab. Die französischen

FernsehgeschäfteprofitiertenimVorjahreszeitraumbeson-

dersvoneinempositivenEffektimZusammenhangmitdem

schrittweisen Auslaufen der Mobilfunkvereinbarung M6

Mobile.DasoperativeErgebnisvonPenguinRandomHouse

nahmzu.EinenErgebnisanstiegerwirtschaftetendabeiins-

besonderedieUS-Verlagsgeschäfte.Gruner+Jahrerzielte

einen Zuwachs im operativen Ergebnis aufgrund eines

positivenGeschäftsverlaufs inDeutschland.DasOperating

EBITDA von BMG stieg infolge des fortgesetzten organi-

schenundakquisitorischenGeschäftsausbausweiteran.Das

operative Ergebnis von Arvato nahm im Wesentlichen im

BereichCRMaufgrundeinesRückgangsdesGeschäftsmit

KundenausderTelekommunikationsbrancheab.Zusätzlich

belasteten Anlaufverluste für Neukunden in den Bereichen

CRMundSCM.RückläufigeVoluminaundanhaltenderPreis-

druckführtenbeiderBertelsmannPrintingGroupzueinem

Ergebnisrückgang.DasOperatingEBITDAderBertelsmann

EducationGroupverbessertesichvorallemaufgrunddes

GeschäftsaufbausvonReliasLearningsowiedurchgeringere

Anlaufverluste imVergleich zumVorjahreszeitraum.Keine

derBeteiligungenderimUnternehmensbereichBertelsmann

InvestmentszusammengefasstenFondsaktivitätenwirdvoll-

konsolidiert,sodassüberwiegendkeinoperativerErgebnis-

ausweisfürdiesenBereicherfolgt.

Sondereinflüsse

DieSondereinflüssebeliefen sich insgesamtauf15Mio.€

(H12016:0Mio.€).SiesetztensichzusammenausWert-

minderungen und Wertaufholungen auf at-equity bilanzierte

Beteiligungenvon-2Mio.€(H12016:–),Wertminderungen

aufsonstigeFinanzanlagenvon-7Mio.€(H12016:-5Mio.€),


EBIT (Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern) 805 805

Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen

311 309

Korrektur um in Sondereinflüssen enthaltene Abschreibungen, Wertminderungen und Wertaufholungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen

-2 -3

Sondereinflüsse -15 0

davon: RTL Group -10 –

davon: Penguin Random House 7 3

davon: Gruner + Jahr 3 8

davon: BMG 5 4

davon: Arvato 8 7

davon: Bertelsmann Printing Group 2 2

davon: Bertelsmann Education Group -1 7

davon: Bertelsmann Investments -42 -41

davon: Corporate 13 10

Operating EBITDA 1.099 1.111

Operating EBITDA


AnpassungenderBuchwertederzurVeräußerunggehaltenen

Vermögenswertevon-3Mio.€(H12016:–),einemErgebnis

ausBeteiligungsverkäufenvon68Mio.€(H12016:56Mio.€),

Neubewertungen von Beteiligungen zum beizulegenden

Zeitwert von 13 Mio. € (H1 2016: –), Restrukturierungsauf-

wendungen sowie weiteren Bereinigungen von insgesamt

-54Mio.€(H12016:-51Mio.€).

EBIT

AusgehendvomOperatingEBITDAergabsichnachEinbezie-

hungderSondereinflüsse inHöhevon15Mio.€ (H12016:

0Mio.€)sowiedernichtindenSondereinflüssenenthaltenen

Abschreibungen,WertminderungenundWertaufholungen

auf immaterielleVermögenswerteundSachanlageninHöhe

von-309Mio.€(H12016:-306Mio.€)imBerichtszeitraum

einEBITvon805Mio.€(H12016:805Mio.€).

Konzernergebnis

Das Finanzergebnis belief sich auf -105 Mio. € (H1 2016:

-117Mio.€).DerSteueraufwandlagbei-197Mio.€nach

-206Mio.€ imVorjahreszeitraum.DasErgebnisnachSteuern

aus fortgeführtenAktivitätenerhöhte sich auf 503Mio. €

(H12016:482Mio.€).UnterBerücksichtigungdesErgebnisses

nachSteuernausnichtfortgeführtenAktivitätenvon-1Mio.€

(H12016:–)ergabsicheinKonzernergebnisvon502Mio.€

(H12016:482Mio.€).DerAnteilderBertelsmann-Aktionäre

amKonzernergebnislagbei308Mio.€(H12016:288Mio.€).

DerAnteildernichtbeherrschendenAnteilseigneramKonzern-

ergebnisbeliefsichauf194Mio.€(H12016:194Mio.€).

Finanz- und VermögenslageFinanzierungsgrundsätze

DasübergeordnetefinanzpolitischeZielvonBertelsmannistdie

GewährleistungeinesausgewogenenVerhältnissesvonFinan-

zierungssicherheit, Eigenkapitalrentabilität undWachstum.

DazurichtetderKonzernseineFinanzierungandenAnforde-

rungeneinesCreditRatingderBonitätsstufe„Baa1/BBB+“

unddendamit verbundenenqualitativenundquantitativen

Kriterienaus.RatingundTransparenzgegenüberdemKapital-

markt leisten einen bedeutenden Beitrag zur finanziellen

SicherheitundUnabhängigkeitdesUnternehmens.

EntsprechendderKonzernstrukturerfolgtdieKapitalallokation

zentralüberdieBertelsmannSE&Co.KGaA,diedieKonzern-

gesellschaftenmitLiquidität versorgtunddieVergabevon

GarantienundPatronatserklärungenfürKonzerngesellschaften

steuert. Der Konzern bildet weitgehend eine finanzielle

Einheit und optimiert damit die Kapitalbeschaffungs- und

Anlagemöglichkeiten.

Die finanzielle Steuerung bei Bertelsmann erfolgt nach

quantifizierten Finanzierungszielen, die sich an der wirt-

schaftlichen Verschuldung und – mit abgeschwächter

Bedeutung – an der Kapitalstruktur orientieren. Zu den

FinanzierungszielengehörteindynamischerVerschuldungs-

grad(LeverageFactor),dersichausdemVerhältnisderwirt-

schaftlichen Schulden zum Operating EBITDA über einen

12-Monats-Zeitraum ergibt und den Wert von 2,5 nicht

überschreiten sollte. Das Operating EBITDA (12 Monate)

betrugper30.Juni20172.556Mio.€.Diewirtschaftlichen

SchuldensinddefiniertalsNettofinanzschuldenabzüglich

50ProzentdesNominalkapitalsderHybridanleihen inHöhe

von 625 Mio. € (31. Dezember 2016: 625 Mio. €), zuzüg-

lich Pensionsrückstellungen in Höhe von 1.762 Mio. €

(31.Dezember2016:1.999Mio.€),Genusskapital inHöhe

von413Mio.€(31.Dezember2016:413Mio.€)undBarwert

derOperatingLeasesinHöhevon1.432Mio.€(31.Dezem-

ber2016:1.501Mio.€).DiewirtschaftlichenSchuldenlagen

per 30. Juni 2017 bei 6.291 Mio. € (31. Dezember 2016:

5.913 Mio. €). Bei der Ermittlung des Verschuldungsgrads

werdendiewirtschaftlichenSchuldenunddas12-Monats-

Operating-EBITDA modifiziert, um eine der Struktur des

KonzernsundseinerverkraftbarenVerschuldungentspre-

chendefinanzielleSteuerungzuermöglichen.Diewirtschaft-

lichenSchuldenwurdendaherrechnerischum115Mio.€

(31.Dezember2016:199Mio.€) erhöht,dasOperating

EBITDAum-55Mio.€(31.Dezember2016:-101Mio.€)ver-

mindert.Zum30.Juni2017ergibtsichsomiteinLeverage

Factorvon2,6(31.Dezember2016:2,5).

DieNettofinanzschuldenerhöhtensichsaisonalbedingtauf

3.309Mio.€nach2.625Mio.€zum31.Dezember2016.Die

Erhöhung ist unter anderem auf Dividendenzahlungen an

Aktionäre und nicht beherrschende Anteilseigner zurückzu-

führen,dieüberwiegendimerstenHalbjahrerfolgen.

Finanzierungsaktivitäten

Im Berichtszeitraum wurde die Kapitalausstattung des Kon-

zerns gestärkt. Im Mai 2017 platzierte Bertelsmann eine

Benchmark-Anleihe mit vierjähriger Laufzeit und einem

Emissionsvolumenvon500Mio.€.DieinLuxemburggelis-

teteAnleihe istmiteinemfestenKuponvon0,25Prozent

ausgestattet.

Rating

BertelsmannwirdvonMoody’smit „Baa1“ (Ausblick: stabil)

undvonS&Pmit „BBB+“ (Ausblick: stabil) bewertet.Beide

CreditRatings liegen im Investment-Grade-Bereichundent-

sprechendemZielratingvonBertelsmann.DieEinschätzung

zur kurzfristigen Kreditqualität von Bertelsmann wird von

Moody’smit„P-2“undvonS&Pmit„A-2“beurteilt.


Kapitalflussrechnung

ImBerichtszeitraumwurdeeinCashflowausbetrieblicherTätig-

keitinHöhevon390Mio.€generiert(H12016:751Mio.€).

DerRückgangistvorallemzurückzuführenaufeineZunahme

desNettoumlaufvermögens.DerCashflowausInvestitions-

tätigkeit belief sich auf -563Mio. €nach -502Mio. € im

Vorjahreszeitraum. Mit 128 Mio. € lag der Cashflow aus

FinanzierungstätigkeitunterdemVorjahreswertvon276Mio.€.

Die liquiden Mittel veränderten sich geringfügig auf

1.305 Mio. € zum 30. Juni 2017 (31. Dezember 2016:

1.373Mio.€).

Investitionen

ImerstenHalbjahr2017beliefensichdieInvestitionengemäß

Kapitalflussrechnungauf636Mio.€ (H12016:603Mio.€).

Die Investitionen in immaterielle Vermögenswerte betrugen

159Mio.€(H12016:212Mio.€)undentfieleninsbesondere

aufBMGfürdenErwerbvonMusikkatalogensowieaufdie

RTLGroupfürInvestitioneninFilmrechte.VondenSachanlage-

investitioneninHöhevon210Mio.€(H12016:129Mio.€)

entfiel wie im Vorjahreszeitraum ein Großteil auf Arvato.

Für Investitionen in Finanzanlagen wurden 112 Mio. €

(H12016:134Mio.€)aufgewandt.Kaufpreiszahlungenfür

konsolidierteBeteiligungen(abzüglicherworbener liquider

Mittel) lagen imBerichtszeitraumbei155Mio.€ (H12016:

128Mio.€)undentfielenunteranderemaufdenErwerbder

BBRMusicGroupdurchBMG.

Bilanz

Zum30.Juni2017betrugdieBilanzsumme23,4Mrd.€

(31.Dezember2016:23,8Mrd.€).DiePensionsrückstellungen

verringerten sich aufgrund eines erhöhten Rechnungs-

zinsfußesauf1,8Mrd.€(31.Dezember2016:2,0Mrd.€).

Das Eigenkapital betrug 9,7 Mrd. € nach 9,9 Mrd. € zum

31.Dezember2016.DarausergabsicheineEigenkapitalquote

von41,6Prozent(31.Dezember2016:41,6Prozent).Dieliqui-

denMittel verändertensichgeringfügig zum30.Juni2017

auf1.305Mio.€nach1.373Mio.€zum31.Dezember2016.

Mitarbeiter

Zum 30. Juni 2017 beschäftigte Bertelsmann weltweit

118.541Mitarbeiter.

Konzern-Kapitalflussrechnung (Kurzfassung)


Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit 390 751

Cashflow aus Investitionstätigkeit -563 -502

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit 128 276

Zahlungswirksame Veränderung der liquiden Mittel -45 525

Wechselkursbedingte und sonstige Veränderungen der liquiden Mittel -21 -24

Liquide Mittel am 1.1. 1.376 1.310


Abzüglich liquider Mittel der Veräußerungsgruppen -5 –

Liquide Mittel am 30.6. (laut Konzernbilanz) 1.305 1.811


Geschäftsverlauf der Bereiche des KonzernsRTL Group

DerUmsatzderRTLGroupwuchs imerstenHalbjahr2017

um3,5Prozentauf3,0Mrd.€(H12016:2,9Mrd.€).Hierzu

trugen neben weiterhin dynamisch wachsenden Digital-

geschäften insbesondere diedrei größtenGeschäftsein-

heiten Mediengruppe RTL Deutschland, Groupe M6 und

FremantleMediabei.DasOperatingEBITDAderRTLGroup

sankum7,7Prozentauf624Mio.€(H12016:676Mio.€).

ImVorjahreszeitraumhattedasUnternehmenvoneinem

positivenEffektausderBeendigungderMobilfunkverein-

barung M6 Mobile bei der Groupe M6 profitiert. Hierum

bereinigt war der operative Gewinn der RTL Group nur

leichtrückgängig.

In einem herausfordernden Umfeld entwickelten sich die

SenderfamilienderRTLGroupvielfachpositiv. IndenKern-

märktenDeutschlandundFrankreichkonntedieRTLGroup

ihrePositionensowohlbeidenTV-Werbeumsätzenalsauch

beidenZuschaueranteilenausbauen.InDeutschlanderzielte

derHauptsenderRTLTelevision inderKernzielgruppeals

einzigerSendereinenMarktanteilimzweistelligenBereich

undkonnte sodenVorsprungvordemgrößtenkommerziel-

lenWettbewerberausbauen.InFrankreichverzeichneteder

HauptsenderM6einen leichtenRückgangderZuschauer-

zahlen, blieb aber klare Nummer zwei in der Hauptziel-

gruppe.ImVorjahreszeitraumprofitierteM6vonsehrhohen

ZuschauerzahlendurchLive-ÜbertragungenderFußball-EM

inFrankreich.

FremantleMediaverzeichneteimerstenHalbjahr2017neben

höherenUmsätzenaucheinenleichtverbessertenErgebnis-

beitragals imVorjahreszeitraum.DerUmsatzzuwachs lässt

sichvorallemaufhöherenUmsatzbeiFremantleMediaInter-

national sowieausEuropaundNordamerika zurückführen.

InsbesonderedieProduktion„AmericanGods“trugdeutlich

zumUmsatzwachstumbei –durchdenVerkauf andenUS-

Pay-TV-SenderStarzunddeninternationalenStreamingdienst

AmazonPrimeVideo.

DieDigitalgeschäftederRTLGroupwuchsenweiterhindyna-

misch. Ihr Umsatz erhöhte sich im Berichtszeitraum um

47,3Prozentauf389Mio.€ (H12016:264Mio.€).Außer-

demverbuchtedieRTLGroupsteigendePlattformerlöse.Der

AnteilvonTV-WerbungamGesamtumsatzderRTLGrouplag

unter50Prozent.

Penguin Random House

PenguinRandomHouseveröffentlichteimerstenHalbjahr2017

zahlreicheBestsellerundverzeichneteeinepositiveGeschäfts-

entwicklungmitErgebniswachstum.

Unter Berücksichtigung der vollständig von Bertelsmann

gehaltenenVerlagsgruppeRandomHousebliebderUmsatz

der Buchgruppe mit +1,1 Prozent stabil bei 1,5 Mrd. €

(H12016:1,5Mrd.€).ZuwächsebeiAudioformaten,höhere

Umsätze im asiatisch-pazifischen Raum und ein Ausbau

derDienstleistungsgeschäftetrugendazubei, rückläufige

E-Book-ErlöseimenglischsprachigenRaumzukompensieren.

DasOperatingEBITDAstiegum11,4Prozentauf206Mio.€

(H12016:185Mio.€).NebenpositivenImpulsenausden

GeschäfteninNordamerika,SpanienundAustralienmachten

sichweitereoperativeVerbesserungennachdemZusammen-

schlussbemerkbar.

IndenUSAplatziertePenguinRandomHouseimerstenHalb-

jahr263TitelaufdenBestsellerlistender„NewYorkTimes“,

37davonaufPlatzeins.MeistverkaufterEinzeltitelwarJayAshers

Roman„ThirteenReasonsWhy“,deralsFernsehserieadaptiert

wurdeundsichüberalleFormatehinwegmehralseineMillion

Mal verkaufte. Weitere Bestseller waren „Into the Water“

vonPaulaHawkinsund„Camino Island“vonJohnGrisham;

darüberhinausverkauftensichdiverseKlassikervonDr.Seuss

zusammenmehralsfünfMillionenMal.ImFebruarsicherte

sichPenguinRandomHousedieweltweitenRechteanzwei

BücherndesehemaligenUS-PräsidentenBarackObamabezie-

hungsweisederehemaligenFirstLadyMichelleObamaund

kündigteeinekoordinierteglobaleVeröffentlichungan.

InGroßbritannienlagderAnteilderPenguin-Random-House-

Titel indenTop10der„SundayTimes“-Bestsellerlistebei

45Prozent.Neben„IntotheWater“undLeeChilds„Night

School“ gehörten verschiedene Kinderbücher von Roald

DahlzudenmeistverkauftenTitelndesUnternehmens.

PenguinRandomHouseGrupoEditorialverzeichnete–auchauf-

grundsteigenderE-Book-Erlöse–einenpositivenGeschäftsver-

lauf.MitderAkquisitionderVerlagsgruppeEdicionesBstärkte

dieGruppeihreMarktpositioneninSpanienundLateinamerika.

InDeutschlandplatziertedieVerlagsgruppeRandomHouse

238Titelaufden„Spiegel“-Bestsellerlisten.

Zahlreiche Autoren der Gruppe gewannen renommierte

Auszeichnungen,darunterviervonfünfPulitzer-Preisenfür

LiteratursowiedenManBookerInternationalPrize.

Bertelsmannhielt imBerichtszeitraum53ProzentderAnteile

anPenguinRandomHouse,Pearson47Prozent.Bertelsmann

vereinbarte im Juli eine Anteilsaufstockung auf künftig

75Prozent,Pearsonbehältdieverbleibenden25Prozent.Der

VollzugderAnteilsübernahmeistfürdasvierteQuartalgeplant.


Gruner + Jahr

Gruner+JahrsetzteseinestrategischeTransformationfort.Ein

erfolgreichesDeutschlandgeschäftundeinfortgesetztwach-

sendesDigitalgeschäftkennzeichnetendasersteHalbjahr2017.

DerUmsatzginginsbesondereaufgrundderimzweitenHalb-

jahr2016getätigtenVerkäufederNews-GruppeinÖsterreich

und des Verlagsgeschäfts in Spanien portfoliobedingt um

4,4Prozentauf743Mio.€ (H12016:777Mio.€)zurück.Das

OperatingEBITDAstiegauf59Mio.€(H12016:52Mio.€)und

lagdamitum13,5ProzentbesseralsimVorjahreszeitraum.

G+JDeutschlandlegteimerstenHalbjahrinUmsatzundErgeb-

nisdeutlichzu.Dafürverantwortlichzeichnetennebendem

organischzweistelligwachsendenDigitalgeschäftdieDeutsche

Medien-Manufaktur (u.a.„Landlust“,„Essen&Trinkenmit

Thermomix“,„Hygge“)sowiediemehralseinDutzendneuen

Zeitschriftentitel,dieG+JimLaufedervergangenenzweiJahre

erfolgreich inDeutschlandaufdenMarktgebrachthat.Der

PrintanzeigenumsatzlagaufgrundderNeugeschäftestabilauf

Vorjahresniveau,derVertriebsumsatzstieginfolgedessensogar

deutlich.LeichtsteigendeUmsätzegegenüberdemVorjahres-

zeitraumverbuchtenaußerdemderContent-Communication-

AnbieterTerritorysowiedieDDVMediengruppeinDresden.

InFrankreichverzeichnetePrismaMediaaufgrundderallge-

meinenMarktentwicklungmoderatrückläufigeUmsätze.

DasanhaltendeWachstumdesDigitalgeschäftsvonG+Jsetzte

sichimerstenHalbjahrfort.IndenKernmärktenDeutschlandund

FrankreichstiegendiedigitalenUmsätzeum23Prozent.Ursäch-

lichhierfürwarendasorganischeGeschäftentlangderStrategie

„Content,Community,Commerce“,akquisitorischeAktivitäten

ausdemJahr2016–etwaderErwerbderWebguerillasoderder

WerbehandelsplattformLiquidM–underfolgreicheEigengrün-

dungenimDigitalbereich,allenvoranAppLike.

BMG

DieBertelsmann-MusiktochterBMGverzeichneteanhalten-

des Geschäftswachstum und baute in den ersten sechs

MonatendesGeschäftsjahres2017ihreMarktstellungnach-

haltigaus.SoerhöhtesichderUmsatzum28,0Prozentauf

233Mio.€(H12016:182Mio.€).Angetriebenwurdediese

EntwicklunginsbesonderedurchdasTonträger-undMusik-

verlagsgeschäft inGroßbritannienunddenUSAsowiedas

Musikverlagsgeschäft inAustralien.DasOperatingEBITDA

betrug40Mio.€und lagdamitum25,0Prozentüberdem

Vorjahr(H12016:32Mio.€).

MitdergrößtenEinzelübernahme imTonträgergeschäft seit

derGründung imJahr2008erwarbBMG imBerichtszeit-

raumdieBBRMusicGroup (BBRMG).BBRMGumfasstdie

Country-Music-LabelsBrokenBowRecords,StoneyCreek

Records,WheelhouseRecordsundRedBowRecordssowie

den Musikverlag Magic Mustang Music und vertritt die

Rechte annamhaftenCountry-Music-Künstlernwie Jason

AldeanundDustinLynch.DerAbschlusssichertBMGeine

relevantePositioninderCountry-„Hauptstadt“Nashvilleim

US-BundesstaatTennesseeunddamitimlukrativenCountry-

Music-Markt.

DarüberhinausstärkteBMGdasPortfolioimRechtebereich

TonträgerdurcheineReihevonneuenVertragsnahmeninter-

nationalerKünstler.HierzugehörenindenUSAunteranderem

Avril LavigneundFergie, inGroßbritannienKylieMinogue

undinDeutschlandMandoDiao.ImVerlagssegmentkonnte

die Bertelsmann-Musiktochter ebenfalls Erfolge erzielen

und erneuerte zum Beispiel ihre Vereinbarungen mit der

amerikanischenSinger-SongwriterinHillaryLindseyundmit

DJKhaled.

ImerstenHalbjahr2017habenBMGVertragspartnerwieder

eindeutigeCharterfolgegefeiert,zumBeispielüberdenAnteil

anweltweitenHitswie„I’mtheOne“,„Despacito“und„Wild

Thoughts“oderauchmitRogerWaters’neuveröffentlichtem

Album„IsThisTheLifeWeReallyWant?“.

Arvato

DieDienstleistungstochterArvatoerreichtebeisteigendem

Umsatz in den ersten sechs Monaten des laufenden

GeschäftsjahreseinoperativesErgebnis,dasunterdem im

VergleichszeitraumdesVorjahreslag.SostiegderUmsatzum

0,3 Prozent auf 1,9 Mrd. € (H1 2016: 1,9 Mrd. €), während

dasOperatingEBITDAum18,5Prozentauf145Mio.€sank

(H12016:178Mio.€).

Im ersten Halbjahr wurde das operative Ergebnis des

Servicecenter-GeschäftsvonArvatoCRMSolutionsdurch

einenRückgangdesGeschäftsvolumensinnerhalbderTele-

kommunikationsbranchesowiedurchhoheAnlaufkostenfür

denAusbaudesGeschäftsmitNeu-undBestandskundenaus

anderenBranchenbelastet.MitdemKaufvonRamyam,einem

indischenIT-undAnalytics-Unternehmen,tätigteArvatofür

CRMSolutionsimJanuareinstrategischesInvestment.

DerUmsatzderLogistikdienstleistungenvonArvatoSCM

Solutionsentwickeltesichpositiv.Diesgelangunterande-

rem durch den Ausbau bestehender nationaler und inter-

nationaler Geschäftsbeziehungen. Zudem erweiterte Arvato

sein bestehendes Logistiknetz und eröffnete mehrere neue

Distributionszentren–inFrankreichetwafürdenGroßkunden

Zalando.FürdieseBaumaßnahmenunddenStartvonNeu-

geschäften für Kunden aus der Hightech-Branche fielen

Anlaufkostenan.


AuchdiebeiArvatoFinancialSolutionsgebündeltenFinanz-

dienstleistungsgeschäfteentwickeltensich imUmsatz im

ersten Halbjahr 2017 positiv. Im Berichtszeitraum tätigte

Arvato mehrere Investitionen in diesem Bereich: Mit der

BeteiligungandemFintech-Start-upSolarisBanksicherte

sichdasUnternehmeneinenlangfristigenZugangzuinnova-

tiverFinanztechnologiezurStärkungdeseigenenPortfolios.

ZudemstockteArvatoseineBeteiligungambrasilianischen

Finanzdienstleister Intervalorvon40Prozentaufmehrals

80Prozentauf.

Der IT-Dienstleister Arvato Systems baute seine Geschäfts-

tätigkeit insbesondereindenNiederlanden,inGroßbritannien

und inSkandinavienaus.Besonderserfolgreichgelangdie

PositionierungimHealthcare-Markt:ArvatoSystemsbietet

Lösungen zur Serialisierung von Medikamenten an und

brachtedieseimBerichtszeitrauminzwölfLändernEuropas

aufdenMarkt.

Bertelsmann Printing Group

DieBertelsmannPrintingGroupverzeichnete indenersten

sechs Monaten des Geschäftsjahres 2017 einen leichten

Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahreszeitraum um

0,6Prozent auf811Mio.€ (H12016:816Mio.€).Gründe

hierfürwarenu.a.dieallgemein rückläufigenTiefdruck-und

Speichermedienreplikationsmärkte. Das Operating EBITDA

gingebenfallszurück,von49Mio.€auf47Mio.€.

AnfangFebruarwechseltenrückwirkendzum1.Januar2017

dieDigitalmarketing-Geschäfte vonArvato zurBertelsmann

PrintingGroup.HierzugehörendieAktivitätenvonAZDirect

in Deutschland, Österreich und der Schweiz sowie die

DeutschlandCard.

DieOffsetdruckgeschäftederBertelsmannPrintingGroup in

Deutschlandverzeichneten imBerichtszeitraumeinepositive

Entwicklung inUmsatzundOperatingEBITDA.DieOffset-

druckerei Mohn Media erreichte gegen den Markttrend

eine konstant hohe Auslastung. Im Zuge des Ausbaus des

Prospektgeschäfts wurde eine dritte 96-Seiten-Offsetrotation

inBetriebgenommen.

ÄhnlichstarkbehauptetensichdiePrinovis-Tiefdruckaktivi-

täten–gegendenallgemeinenMarkttrend.Soverzeichneten

diedeutschenStandorteebensowiePrinovisUKinLiverpool

einehoheAuslastung,woimerstenHalbjahr2017erfolgreich

neueKundengewonnenwerdenkonnten.

ImBuchdruckkonntendieUS-DruckereienderBertelsmann

PrintingGroupdenUmsatz ineinerweiterhin intensiven

Wettbewerbssituationsteigern.DasoperativeErgebnislag

hingegenleichtunterVorjahresniveau.

DieweltweitenUmsätzeinderSpeichermedienreplikation

gingenvordemHintergrundderallgemeinenMarktsituation

erwartungsgemäßweiterzurück.AmStammsitzinGütersloh

hingegen baute Sonopress die Replikationsaktivitäten im

innovativenUltra-HD-FormatdurchNeukundengewinnung

weiteraus.DemUnternehmengelangesdamit,seineMarkt-

anteileindiesemSegmentweiterzusteigern.

Bertelsmann Education Group

DieinderBertelsmannEducationGroupgebündeltenBildungs-

aktivitätenmitihremFokusaufdieSektorenE-Learning(Gesundheit

undTechnologie)sowieBildungsdienstleistungenentwickelten

sichimBerichtszeitrauminSummepositiv.DieGeschäfteerziel-

ten–soweitvonBertelsmannvollkonsolidiert–einsignifikantes

Umsatzwachstumvon43,8Prozentauf92Mio.€ (H12016:

64Mio.€).DasOperatingEBITDAverbessertesichauf-4Mio.€

(H12016:-13Mio.€),vorallemdurchdenGeschäftsausbaudes

Online-BildungsanbietersReliasLearningsowiedurch imVer-

gleichzumVorjahreszeitraumgeringereAnlaufverluste.

ReliasLearningwuchssowohlorganischalsauchakquisito-

risch.DieBertelsmann-TochtervergrößerteihreKundenbasis

vonknapp5.900aufrund6.400Institutionen,derenMitarbeiter

indenerstensechsMonatendeslaufendenJahresmehrals

17,5Mio.Onlinekurseabsolvierten.Reliasbautedarüberhin-

ausseineAktivitätenimKrankenhaussegmentweiterausund

übernahmimBerichtszeitraumdasaufDatenanalysenundVer-

besserungklinischerErgebnissespezialisierteUnternehmen

WhiteCloudAnalyticsvollständig.

DerOnline-BildungsanbieterUdacitytriebgemeinsammit

renommiertenPartnerunternehmendieWeiterentwicklung

seinesLehrangebotsvoranundkonntedieZahlderStuden-

ten imBerichtszeitraummehralsverdoppeln,auchdurch

dieerfolgreicheEinführungneuerNanodegreeszuThemen

wieDeepLearningundRobotics.Bertelsmann isteinerder

größtenAnteilseigneranUdacity.

DerOnline-HochschuldienstleisterHotChalksetzteseinePartner-

schaftenmitUniversitätenindenUSAfortundunterstütztediese

beimAuf-undAusbauvonOnline-Studiengängen.Anverschie-

denenHochschulensindaktuellmehreretausendStudentenin

Programmeneingeschrieben,dievonHotChalkbetreutwerden.

DieaufPsychologiespezialisierteHochschuleAlliantInternational

UniversityführteimBerichtszeitraumihreTransformationunter

anderemdurchdenAufbaueinesdigitalenLehrangebotsfort.

Bertelsmann Investments

Die im Unternehmensbereich Bertelsmann Investments

gebündelten Fonds des Konzerns erweiterten ihr Portfolio


an internationalenStart-up-Beteiligungen.BertelsmannAsia

Investments (BAI), Bertelsmann Brazil Investments (BBI),

Bertelsmann India Investments (BII)undBertelsmannDigital

Media Investments (BDMI) tätigten im Berichtszeitraum

14 neue Investitionen, sodass Bertelsmann über die vier

Fondszum30.Juni2017anrund150Unternehmenweltweit

beteiligt war. Darüber hinaus tätigten die Fonds mehrere

Folge-InvestitionenbeibestehendenBeteiligungen.Länder-

übergreifendstandendabeiInvestitioneninUnternehmen

mit innovativen und digitalen Geschäftsmodellen – beispiels-

weiseindenBereichenFintech,BildungundVirtualReality–

imFokus.

Die Geschäftsentwicklung von Bertelsmann Investments

wird imWesentlichenaufBasisdesEBITermittelt,dasmit

41Mio.€(H12016:42Mio.€)nahezudenWertdesVorjahres-

zeitraumserreichte.GewinneausBeteiligungsverkäufenleisteten

erneuteinen relevantenBeitrag zumKonzernergebnis–allen

voranbeiBAI.

FernerbeteiligtesichBAIimBerichtszeitraumneuanzehn

Unternehmen in China, darunter der Finanzdienstleister

LinklogissowieVeeR,eineOnlineplattformfürVirtual-Reality-

Videos. Dazu kamen Folgeinvestitionen in bestehende Port-

foliounternehmen, beispielsweise in die Bike-Sharing-App

MobikeunddenFinanzdienstleisterMeixin.

In IndienstärkteBertelsmannseineAktivitäten imBildungs-

marktdurcheineBeteiligungvonBIIanEruditusExecutive

Education. Das Unternehmen entwickelt in Zusammen-

arbeitmit renommiertenUniversitätenwieWharton, INSEAD

oder Harvard Weiterbildungsprogramme für Berufstätige

und vertreibt diese in Indien, Südostasien sowie dem

MittlerenOsten.

BBIsetzteinBrasilienmitdemPartnerBozanoInvestimentos

denAufbaueinesUniversitätsverbundsmitSchwerpunktauf

BildungimGesundheitswesenfort.

BDMItätigte imBerichtszeitraumdreineueBeteiligungen,

darunterdieCharity-PlattformOmaze,sowiemehrereFolge-

investitionen,unteranderemindenNext-Generation-Publisher

CliqueMedia.

Nachtragsbericht

AnfangJuli2017informiertePenguinRandomHouseüber

denAbschlussderÜbernahmevonEdicionesB,demVerlags-

geschäft der spanischen Mediengruppe Grupo Zeta.

Ediciones B wird künftig als Teil der spanischsprachigen

PenguinRandomHouseGrupoEditorialdieVerlagsgeschäfte

inSpanienundLateinamerikaverstärken.

Am11. Juli 2017 informierteBertelsmannüberdiebeab-

sichtigte Anteilsaufstockung an Penguin Random House.

DerKonzernübernimmtweitere22ProzentderAnteile von

MitgesellschafterPearsonunderreichtsomiteineDreiviertel-

mehrheitandemPublikumsverlag.DerVollzugderAnteils-

übernahmeistfürdasvierteQuartalgeplant.

FernandoCarroschied zumAblaufdes13. Juli2017aus

demVorstandderBertelsmannManagementSEaus.Die

PositiondesimBertelsmann-VorstandvertretenenArvato-

CEO wird nicht neu besetzt. Der Vorstandsvorsitzende

ThomasRabeundderFinanzvorstandBerndHirsch teilen

sich künftig die Zuständigkeit für den Unternehmensbereich

ArvatoimBertelsmann-Vorstand.

DieRTLGrouphatimAugust2017eineVereinbarungzum

VerkaufvonGebäudeninParisabgeschlossen.DerVerkaufs-

erlösbeläuftsichauf114Mio.€,derVeräußerungsgewinn

wirdauf86Mio.€vorSteuerngeschätzt.DieWirksamkeitder

ÜbertragungwirdfürDezember2017erwartet.

EbenfallsimAugustbeschlossdieRTLGroupdievollständige

ÜbernahmedernichtbeherrschendenAnteileanSpotXInc.

durch Ausübung einer Kaufoption für einen Betrag von

voraussichtlich141,5Mio.USD.

Bertelsmann hat im August 2017 eine Vereinbarung zur

BegebungeinesSchuldscheindarlehensüber150Mio.€mit

einerLaufzeitvon18Monatengetroffen.

Risiko- und ChancenberichtRisikomanagementsystem

FürdieBeschreibungdesRisikomanagementsystems(RMS)

sowie des rechnungslegungsbezogenen RMS und des

InternenKontrollsystems (IKS)vonBertelsmannverweisen

wiraufdenzusammengefasstenLagebericht2016.

Wesentliche Veränderungen der Risiken im Vergleich zum zusammengefassten Lagebericht 2016

HinsichtlichderDarstellungderwesentlichenRisikenverweist

derBertelsmann-KonzernebenfallsaufdiejeweiligenAnga-

benimzusammengefasstenLagebericht2016.Dienachfol-

genden wesentlichen Veränderungen wurden im Rahmen

derRisikoberichterstattungzum30.Juni2017 identifiziert.

InsgesamtgeltenzumHalbjahr2017diegleichenKonzern-

risikenalswesentlichwiebereits zum31.Dezember2016.

JedochhatsichdieBedeutungeinzelnerRisikoartenimHin-

blickaufdiekünftigeGeschäftsentwicklungvonBertelsmann

verändert.Diezum31.Dezember2016alsgeringbewerteten

Finanzmarktrisiken haben an Bedeutung gewonnen. Das


bedeutendsteRisikoimKonzernstelltweiterhindasKunden-

risikodar.

Strategische und operative Risiken

DiestrategischeundoperativeRisikolageistfürdenKonzern

imWesentlichenunverändertgegenüberderDarstellung im

zusammengefasstenLagebericht2016.

FürdenEuroraumwirdmiteinerFortsetzungderwirtschaft-

lichenErholunggerechnet.Dennochbestehennachwievor

einigeRisikenangesichtsglobalerpolitischerUnsicherheiten

undderungewissenlangfristigenAuswirkungendesAustritts

vonGroßbritannienausderEU.FürBertelsmannkönntensich

hierausvorallemmittelbareRisikenfürdiewerbeabhängigen

Geschäfteergeben.

Rechtliche und regulatorische Risiken

HinsichtlichderrechtlichenundregulatorischenRisikenwird

aufdenzusammengefasstenLagebericht2016verwiesen.Es

sindkeinewesentlichenVeränderungenfestzustellen.

Finanzmarktrisiken

DieFinanzmarktrisikenhabensich imVergleichzumzusam-

mengefasstenLagebericht2016aufgrundeinesleichterhöhten

Zinsänderungsrisikos auf ein niedriges moderates Niveau

erhöht.

Gesamtrisiko

Die Gesamtrisikoposition hat sich insgesamt geringfügig

erhöht. Zum 30. Juni 2017 sind für Bertelsmann keine

bestandsgefährdendenRisikenfestzustellen.

Chancen

Die Einschätzung der Chancen hat sich im Vergleich zur

Darstellung imzusammengefasstenLagebericht2016nicht

wesentlichgeändert.

Prognosebericht

DieglobaleKonjunktursollsichimweiterenJahresverlauf

zunehmendbeleben. IndenentwickeltenVolkswirtschaften

istdasGeschäftsklimagutundindenSchwellenländernhat

sich die konjunkturelle Lage spürbar verbessert. Die welt-

wirtschaftlichenRisikendämpfendiewirtschaftlicheAktivität

derzeitnichterheblich.DieRisikenresultierenvorallemaus

politischen Unwägbarkeiten und möglichen Problemen

im Zusammenhang mit der voraussichtlich anstehenden

Normalisierung der Geldpolitik. Die Konjunktureinschät-

zungendes Instituts fürWeltwirtschaftanderUniversität

Kiel (IfW) zur weltwirtschaftlichen Entwicklung liegen mit

3,6ProzentfürdasJahr2017geringfügigüberdenbisheri-

genErwartungen.

FürdenEuroraumwirdmit einerFortsetzungderwirtschaft-

lichen Erholung gerechnet. Das IfW erwartet ein Wachs-

tumdes realenBIPum2,0Prozent für das Jahr 2017.Das

WachstumstempoinDeutschlandwirdnachAnsichtdesIfW

anhalten und das reale BIP 2017 um 2,0 Prozent zulegen.

FürFrankreichwirdmiteinemWachstumdesrealenBIPum

1,5Prozent imJahr2017gerechnet.DierealeWachstums-

rate inGroßbritanniensoll nachEinschätzungdes IfWbei

1,6Prozent liegen.FürdieUSAwurdennacheinemschwa-

chenerstenQuartaldieErwartungenzurkonjunkturellenEnt-

wicklunggesenkt.DasIfWrechnetimJahr2017miteinem

geringerenAnstiegdesrealenBIPum2,2Prozent.

DievorliegendenEinschätzungenunterliegennachwievor

einemhohenAusmaßanUnsicherheit,dadiewirtschaftlichen

Entwicklungennurunzureichendprognostizierbar sind.Es

bestehennachwievorRisikenfürdieweltweiteKonjunktur.

Geopolitische Krisen, Staatsdefizite, Währungsturbulenzen

oder die in einigen Industrieländern hohe Arbeitslosigkeit

könntendieWirtschaftsentwicklungbeeinträchtigen.Zusätz-

lich sorgt eine hohe Volatilität an den Finanzmärkten für

Unsicherheit. Die hieraus resultierenden Entwicklungen

könntensichnegativaufdieKonjunkturlageauswirken,die

einwichtigerEinflussfaktor fürdieGeschäftsentwicklungvon

Bertelsmannist.

Bertelsmann bestätigt die Prognose und rechnet für das

laufendeGeschäftsjahrweiterhinmiteinem leichtsteigen-

denUmsatzsowieeinemstabilenOperatingEBITDA.Auch

aufgrund eines erhöhten investierten Kapitals wird für das

Geschäftsjahr2017unveränderteinstarkabnehmenderBVA

erwartet.

Den Prognosen liegt die gegenwärtige Geschäftsausrichtung

desBertelsmann-Konzernszugrunde,dieimKapitel„Unter-

nehmensprofil“dargelegtist.GenerellspiegelndiePrognosen

eineRisiko-undChancenabwägungwider;siebasierenauf

deroperativenPlanungunddermittelfristigenVorschaufür

dieUnternehmensbereiche.AlleAussagenhinsichtlichder

möglichen zukünftigenkonjunkturellenundgeschäftlichen

Entwicklung stellen Einschätzungen dar, die auf Basis der

derzeit zur Verfügung stehenden Informationen getroffen

wurden. Sollten die zugrunde gelegten Annahmen nicht

eintreffenund/oderweitereRisikeneintreten,könnendie

tatsächlichen Ergebnisse von den erwarteten Ergebnissen

abweichen.EineGewähr fürdieAngabenkanndahernicht

übernommenwerden.

Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss18


in Mio. €

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016 (angepasst)

Umsatzerlöse 8.134 7.966

Sonstige betriebliche Erträge 248 299

Materialaufwand -2.575 -2.500

Honorar- und Lizenzaufwand -681 -647

Personalaufwand -2.747 -2.669


-311 -309

Sonstige betriebliche Aufwendungen -1.356 -1.410

Ergebnis aus at-equity bilanzierten Beteiligungen 26 16

Wertminderungen und Wertaufholungen auf at-equity bilanzierte Beteiligungen -2 –

Ergebnis aus Finanzanlagen 1 3

Ergebnis aus Beteiligungsverkäufen 68 56

EBIT (Ergebnis vor Finanzergebnis und Steuern) 805 805

Zinserträge 8 6

Zinsaufwendungen -65 -78

Übrige finanzielle Erträge 12 16

Übrige finanzielle Aufwendungen -60 -61

Finanzergebnis -105 -117

Ergebnis vor Steuern aus fortgeführten Aktivitäten 700 688

Ertragsteueraufwand -197 -206

Ergebnis nach Steuern aus fortgeführten Aktivitäten 503 482

Ergebnis nach Steuern aus nicht fortgeführten Aktivitäten -1 –


davon:

Anteil Bertelsmann-Aktionäre

Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten 309 288

Ergebnis aus nicht fortgeführten Aktivitäten -1 –

Ergebnis Bertelsmann-Aktionäre 308 288

Nicht beherrschende Anteilseigner

Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten 194 194

Ergebnis aus nicht fortgeführten Aktivitäten – –

Ergebnis nicht beherrschender Anteilseigner 194 194

Die Werte für das 1. Halbjahr 2016 wurden angepasst. Weitere Erläuterungen finden sich im Abschnitt „Vorjahresinformationen“.

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung

Verkürzter Konzern-Zwischenabschluss


in Mio. € 1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016


Posten, die anschließend nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden

Neubewertungskomponente leistungsorientierter Versorgungspläne 161 -415

Anteil am sonstigen Ergebnis, der auf at-equity bilanzierte Beteiligungen entfällt – –

Posten, die anschließend in die Gewinn- und Verlustrechnung umgegliedert werden, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind

Währungskursveränderungen

– Im Eigenkapital erfasste Veränderung -283 -124

– Reklassifizierung in die Gewinn- und Verlustrechnung -2 –

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte

– Im Eigenkapital erfasste Veränderung aus der Marktbewertung -2 3


Cash Flow Hedges

– Im Eigenkapital erfasste Veränderung aus der Marktbewertung -35 -10


Anteil am sonstigen Ergebnis, der auf at-equity bilanzierte Beteiligungen entfällt -6 6

Sonstiges Ergebnis nach Steuern -216 -540

Konzern-Gesamtergebnis 286 -58

davon:

Anteil Bertelsmann-Aktionäre 151 -214

Nicht beherrschende Anteilseigner 135 156

Konzern-Gesamtergebnisrechnung


in Mio. € 30.6.2017 31.12.2016

Aktiva

Langfristige Vermögenswerte

Geschäfts- oder Firmenwerte 8.132 8.174

Sonstige immaterielle Vermögenswerte 2.526 2.544

Sachanlagen 1.670 1.564

Anteile an at-equity bilanzierten Beteiligungen 985 1.041

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 508 542

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen 91 76

Sonstige nicht finanzielle Vermögenswerte 679 704

Aktive latente Steuern 966 1.007

15.557 15.652

Kurzfristige Vermögenswerte

Vorräte 1.726 1.685

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen 3.626 3.853

Sonstige finanzielle Vermögenswerte 77 112

Sonstige nicht finanzielle Vermögenswerte 1.016 953

Ertragsteuerforderungen 97 66

Liquide Mittel 1.305 1.373

7.847 8.042

Zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte 30 100

23.434 23.794

Passiva

Eigenkapital

Gezeichnetes Kapital 1.000 1.000

Kapitalrücklage 2.345 2.345

Gewinnrücklagen 4.494 4.527

Eigenkapital Bertelsmann-Aktionäre 7.839 7.872

Nicht beherrschende Anteile 1.901 2.023

9.740 9.895

Langfristige Schulden

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen 1.762 1.999

Übrige Rückstellungen 136 136

Passive latente Steuern 137 146

Genusskapital 413 413

Finanzschulden 4.067 3.763

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten 364 392

Sonstige nicht finanzielle Verbindlichkeiten 380 362

7.259 7.211

Kurzfristige Schulden

Übrige Rückstellungen 291 315

Finanzschulden 547 235

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten 3.865 4.307

Sonstige nicht finanzielle Verbindlichkeiten 1.554 1.657

Ertragsteuerverbindlichkeiten 163 166

6.420 6.680

Schulden im Zusammenhang mit den zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten 15 8

23.434 23.794

Konzernbilanz



Gesamtkonzernergebnis vor Finanzergebnis und Steuern 804 805

Gezahlte Ertragsteuern -232 -134

Ab-/Zuschreibungen langfristiger Vermögenswerte 323 314

Ergebnis aus Beteiligungsverkäufen -67 -56

Veränderung der Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen -39 -40

Veränderung der übrigen Rückstellungen -22 -41

Veränderung des Nettoumlaufvermögens -388 -108

Neubewertungen von Beteiligungen zum beizulegenden Zeitwert -13 –

Sonstige Effekte 24 11


– davon aus nicht fortgeführten Aktivitäten – –

Investitionen in:

– Immaterielle Vermögenswerte -159 -212

– Sachanlagen -210 -129

– Finanzanlagen -112 -134

– Kaufpreiszahlungen für konsolidierte Beteiligungen (abzüglich liquider Mittel) -155 -128

Verkäufe von Tochterunternehmen und sonstigen Geschäftseinheiten -3 -4

Verkäufe von sonstigem Anlagevermögen 76 105



Emissionen von Anleihen/Schuldscheindarlehen 497 694

Aufnahme/Tilgung übrige Finanzschulden 167 71

Gezahlte Zinsen -116 -106

Erhaltene Zinsen 7 5

Dividenden an Bertelsmann-Aktionäre -180 -180

Dividenden an nicht beherrschende Anteilseigner und Auszahlungen an Gesellschafter (IAS 32.18b) -247 -205

Veränderung des Eigenkapitals – -3

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit 128 276


Zahlungswirksame Veränderung der liquiden Mittel -45 525

Wechselkursbedingte und sonstige Veränderungen der liquiden Mittel -21 -24



Abzüglich liquider Mittel der Veräußerungsgruppen -5 –

Liquide Mittel am 30.6. (laut Konzernbilanz) 1.305 1.811

Konzern-Kapitalflussrechnung


Nettofinanzschulden am 1.1. -2.625 -2.765



Zinsen, Dividenden und Eigenkapitalveränderungen, weitere Zahlungen (IAS 32.18b) -536 -489

Wechselkursbedingte und sonstige Veränderungen der Nettofinanzschulden 25 51

Nettofinanzschulden am 30.6. -3.309 -2.954

Nettofinanzschulden entsprechen dem Saldo aus den Bilanzposten „Liquide Mittel“ und „Finanzschulden“.

Veränderung der Nettofinanzschulden


in Mio. €

Gezeich-netes Kapital

Kapital-rücklage1)

Gewinnrücklagen Eigen-kapital Bertels-mann-Aktio-näre

Nicht beherr-schende Anteile

Gesamt

Übrige Gewinn-rücklagen

Kumuliertes übriges Eigenkapital2)

Wäh-rungs-kursver-ände-rungen

Zur Ver- äußerung verfüg-bare finanzielle Vermö-gens-werte

Cash Flow Hedges

Anteil am sonstigen Ergebnis, der auf at-equity bilan-zierte Beteili-gungen entfällt

Stand 1.1.2016 1.000 2.345 3.993 96 13 29 15 7.491 1.943 9.434

Konzernergebnis – – 288 – – – – 288 194 482

Sonstiges Ergebnis – – -399 -99 2 -8 2 -502 -38 -540

Konzern-Gesamtergebnis – – -111 -99 2 -8 2 -214 156 -58

Dividenden- ausschüttungen

– – -180 – – – – -180 -213 -393

Anteilsänderungen an Tochterunternehmen ohne Verlust der Beherrschung

– – 5 – – – – 5 4 9

Eigenkapitaltransaktionen mit Anteilseignern

– – -175 – – – – -175 -209 -384

Übrige Veränderungen – – -5 – – – – -5 -1 -6

Stand 30.6.2016 1.000 2.345 3.702 -3 15 21 17 7.097 1.889 8.986

Stand 1.1.2017 1.000 2.345 4.276 113 85 32 21 7.872 2.023 9.895

Konzernergebnis – – 308 – – – – 308 194 502

Sonstiges Ergebnis – – 151 -229 -38 -36 -5 -157 -59 -216

Konzern-Gesamtergebnis – – 459 -229 -38 -36 -5 151 135 286

Dividenden- ausschüttungen

– – -180 – – – – -180 -258 -438

Anteilsänderungen an Tochterunternehmen ohne Verlust der Beherrschung

– – 1 – – – – 1 – 1

Eigenkapitaltransaktionen mit Anteilseignern

– – -179 – – – – -179 -258 -437

Übrige Veränderungen – – -5 – – – – -5 1 -4

Stand 30.6.2017 1.000 2.345 4.551 -116 47 -4 16 7.839 1.901 9.740

1) Die Kapitalrücklage enthält im Wesentlichen die bei Ausgabe von Stammaktien über den Nennbetrag hinaus erzielten Beträge.2) Davon entfallen zum 30. Juni 2017 insgesamt -12 Mio. € auf Vermögenswerte, die als zur Veräußerung gehalten nach IFRS 5 klassifiziert werden. Zum 30. Juni 2016 waren keine Vermögenswerte betroffen, die als zur Veräußerung gehalten nach IFRS 5 klassifiziert werden.

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung


Ausgewählte erläuternde AnhangangabenBilanzierungsgrundlagen

DerHalbjahresfinanzberichtderBertelsmannSE&Co.KGaA

wurde unter Beachtung von § 37w WpHG aufgestellt

und einer prüferischen Durchsicht durch den Konzern-

abschlussprüferunterzogen.ErentsprichtdenInternational

Financial Reporting Standards (IFRS) sowie diesbezüglichen

Interpretationen (IFRIC) des IFRS Interpretations Committee

(IFRS IC),wie sie inderEuropäischenUnionanzuwenden

sind (EU-IFRS),undenthält einen inÜbereinstimmungmit

IAS 34 „Zwischenberichterstattung“ erstellten verkürzten

Konzern-Zwischenabschluss einschließlich ausgewählter

erläuternderAnhangangaben.BeiderAufstellungwurden–

mitAusnahmederimlaufendenGeschäftsjahrerstmalsange-

wendeten Rechnungslegungsvorschriften – grundsätzlich

die gleichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden wie

imKonzernabschlusszum31.Dezember2016angewendet.

EinedetaillierteBeschreibungdieserMethodensowiederab

2017anzuwendendenneuenbzw.überarbeitetenRechnungs-

legungsstandards und Interpretationen ist im Anhang des

Segmentinformationen (fortgeführte Aktivitäten)

in Mio. €

RTL GroupPenguin

Random House Gruner + Jahr BMG ArvatoBertelsmann

Printing GroupBertelsmann

Education GroupBertelsmannInvestments2)

Summe der Bereiche Corporate Konsolidierung

Fortgeführte Aktivitäten

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

(angepasst)

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

(angepasst)

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

(angepasst)

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

(angepasst)

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

Außenumsatz 2.975 2.874 1.532 1.515 731 765 232 181 1.829 1.823 718 719 92 64 – – 8.109 7.941 25 25 – – 8.134 7.966

Innenumsatz 3 4 – 1 12 12 1 1 33 34 93 97 – – – – 142 149 21 16 -163 -165 – –

Umsatz der Bereiche 2.978 2.878 1.532 1.516 743 777 233 182 1.862 1.857 811 816 92 64 – – 8.251 8.090 46 41 -163 -165 8.134 7.966

Operating EBITDA 624 676 206 185 59 52 40 32 145 178 47 49 -4 -13 -1 1 1.116 1.160 -18 -43 1 -6 1.099 1.111

EBITDA-Marge1) 20,9 % 23,5 % 13,5 % 12,2 % 7,9 % 6,8 % 17,0 % 17,4 % 7,8 % 9,6 % 5,7 % 6,0 % -4,4 % -20,9 % n/a n/a 13,5 % 14,3 % n/a n/a n/a n/a 13,5 % 13,9 %

Wertminderungen (-) / Wertaufholungen (+) auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen

-1 -5 – – – – – – -1 -1 – – – – – – -2 -6 – – – – -2 -6

Ergebnis aus at-equity bilanzierten Beteiligungen

32 32 – – 4 – – – 4 4 – – -4 -14 -9 -7 27 15 – – -1 1 26 16

Die Werte für das 1. Halbjahr 2016 wurden angepasst. Weitere Erläuterungen zur Anpassung zuvor veröffentlichter Informationen finden sich im Abschnitt „Erläuterung zur Segmentberichterstattung“.1) Operating EBITDA in Prozent vom Umsatz.2) Die Geschäftsentwicklung von Bertelsmann Investments wird im Wesentlichen auf Basis des EBIT ermittelt. Das EBIT betrug 41 Mio. € (H1 2016: 42 Mio. €).


EBIT aus fortgeführten Aktivitäten 805 805

Sondereinflüsse

– Wertminderungen und Wertaufholungen auf at-equity bilanzierte Beteiligungen 2 –

– Wertminderungen auf sonstige Finanzanlagen 7 5

– Anpassung der Buchwerte der zur Veräußerung gehaltenen Vermögenswerte 3 –

– Ergebnis aus Beteiligungsverkäufen -68 -56

– Neubewertungen von Beteiligungen zum beizulegenden Zeitwert -13 –

– Restrukturierungsaufwendungen und weitere Sondereinflüsse 54 51


311 309


-2 -3

Operating EBITDA aus fortgeführten Aktivitäten 1.099 1.111

Überleitung zum Operating EBITDA (fortgeführte Aktivitäten)


in Mio. €

RTL GroupPenguin

Random House Gruner + Jahr BMG ArvatoBertelsmann

Printing GroupBertelsmann

Education GroupBertelsmannInvestments2)

Summe der Bereiche Corporate Konsolidierung

Fortgeführte Aktivitäten

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

(angepasst)

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

(angepasst)

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

(angepasst)

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

(angepasst)

1. Halbjahr 2017

1. Halbjahr 2016

Außenumsatz 2.975 2.874 1.532 1.515 731 765 232 181 1.829 1.823 718 719 92 64 – – 8.109 7.941 25 25 – – 8.134 7.966

Innenumsatz 3 4 – 1 12 12 1 1 33 34 93 97 – – – – 142 149 21 16 -163 -165 – –

Umsatz der Bereiche 2.978 2.878 1.532 1.516 743 777 233 182 1.862 1.857 811 816 92 64 – – 8.251 8.090 46 41 -163 -165 8.134 7.966

Operating EBITDA 624 676 206 185 59 52 40 32 145 178 47 49 -4 -13 -1 1 1.116 1.160 -18 -43 1 -6 1.099 1.111

EBITDA-Marge1) 20,9 % 23,5 % 13,5 % 12,2 % 7,9 % 6,8 % 17,0 % 17,4 % 7,8 % 9,6 % 5,7 % 6,0 % -4,4 % -20,9 % n/a n/a 13,5 % 14,3 % n/a n/a n/a n/a 13,5 % 13,9 %

Wertminderungen (-) / Wertaufholungen (+) auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen

-1 -5 – – – – – – -1 -1 – – – – – – -2 -6 – – – – -2 -6

Ergebnis aus at-equity bilanzierten Beteiligungen

32 32 – – 4 – – – 4 4 – – -4 -14 -9 -7 27 15 – – -1 1 26 16

Die Werte für das 1. Halbjahr 2016 wurden angepasst. Weitere Erläuterungen zur Anpassung zuvor veröffentlichter Informationen finden sich im Abschnitt „Erläuterung zur Segmentberichterstattung“.1) Operating EBITDA in Prozent vom Umsatz.2) Die Geschäftsentwicklung von Bertelsmann Investments wird im Wesentlichen auf Basis des EBIT ermittelt. Das EBIT betrug 41 Mio. € (H1 2016: 42 Mio. €).

Konzernabschlusses im Geschäftsbericht für das Jahr 2016

veröffentlicht.

DieEffekte ausderErstanwendungderneuenRechnungs-

legungsvorschriften waren für den Bertelsmann-Konzern

unwesentlich.

Veröffentlichte, aber noch nicht verpflichtend anzuwen-

dendeStandards,InterpretationenoderÄnderungenhatder

Bertelsmann-Konzernnichtvorzeitigumgesetzt.

ImJuli2014hatdasIASBdiefinaleVersionvonIFRS9„Finanz-

instrumente“veröffentlicht.DieneueVersionbeinhaltetüber-

arbeitete Vorgaben zur Klassifizierung und Bewertung von

finanziellenVermögenswerten,neueVorschriftenzurWert-

minderungvonFinanzinstrumentenundneueVorschriftenzur

Bilanzierung von Sicherungsbeziehungen. Die im Jahr 2016

gestartetenAnalysenzudenAuswirkungendesIFRS9aufden

Konzernabschlusswurden2017fortgesetzt.DieAnalyseder

Schuldinstrumentehatergeben,dassdieseweitüberwiegend

gehaltenwerden,umdievertraglichenZahlungsströmezuver-

einnahmen, die ausschließlich Tilgungs- und Zinszahlungen

darstellen.Bertelsmannerwartet,dasseinGroßteilderSchuld-

instrumente weiterhin zu fortgeführten Anschaffungskosten

bewertetwird.AusdenNeuregelungenzurKlassifizierungvon

Finanzinstrumentenergebensich insgesamtvoraussichtlich

keine wesentlichen Auswirkungen auf den Konzernabschluss.

DieAuswirkungenaufdieBewertungvonFinanzinstrumenten,

insbesondere imHinblickaufdieWertminderungvonFinanz-

instrumenten,werdenweiteranalysiert.Dazuwerdenzurzeit

WertberichtigungsmatrizenzurErmittlungvonWertminderun-

genbeiForderungenausLieferungenundLeistungenaufBasis

historischerForderungsausfälle,Laufzeitbänderunderwarteter

Kreditausfälle erstellt.DieBildungderWertberichtigungs-

matrizenerfolgtdivisions-bzw.Business-Unit-spezifischfür

Forderungsgruppen,diejeweilsähnlicheAusfallmusteraufwei-

sen.DarüberhinauswerdenfürwesentlicheKundenseparate

Risikobeurteilungenvorgenommen.Aufgrundderbisherdurch-

geführtenAnalysenwirdkeinwesentlicherEffekt imHinblick

aufdieBewertungvonFinanzinstrumentenerwartet.Ausden

neuenVorschriftenzurBilanzierungvonSicherungsbeziehungen

werdenunverändert zum31.Dezember2016keinewesentli-

chenAuswirkungenaufdenKonzernabschlusserwartet.

IFRS15enthältumfassendebranchen-und transaktionsunab-

hängigeNeuregelungenzurErlöserfassungundersetztdieder-

zeitigen Vorschriften aus IAS 11 „Fertigungsaufträge“, IAS 18

„Umsatzerlöse“, IFRIC 13 „Kundenbindungsprogramme“,

IFRIC 15 „Verträge über die Errichtung von Immobilien“,

IFRIC 18 „Übertragung von Vermögenswerten durch einen

Kunden“ sowie SIC 31 „Umsatzerlöse – Tausch von Werbe-

dienstleistungen“. Der neue Standard ersetzt den bisherigen

Chancen-und Risikoansatzdurchein fünfstufiges vertrags-

basiertes Modell. Neben deutlich umfangreicheren Anwen-

dungsleitlinien zur bilanziellen Abbildung von Erlösen aus

KundenverträgensinddetaillierteAngabevorschriften zuerfül-len.AufGrundlagedeserfolgtenEndorsementsistderStandard

verpflichtendfürGeschäftsjahreanzuwenden,dieamodernach

dem1.Januar2018beginnen,auchwenndasEndorsementfür

dieimApril2016veröffentlichtenClarificationstoIFRS15noch


Die Positionen „Bestandsveränderungen“ und „Andere akti-

vierte Eigenleistungen“ werden in der Konzern-Gewinn-

und Verlustrechnung nicht mehr separat, sondern unter

der Position „Materialaufwand“ ausgewiesen. Mit den

UmgliederungenerhöhensichKlarheit, LesbarkeitundVer-

gleichbarkeitmitden internationalenUnternehmen,die ihre

Konzernabschlüsse unter Anwendung des Umsatzkosten-

verfahrensaufstellen.FürdiebessereVergleichbarkeitwur-

den die Zahlen der Vorjahresperiode angepasst. Da diese

Positionennur innerhalbderGewinn-undVerlustrechnung

umgegliedert wurden, bleiben die Höhe des EBIT und das

Konzernergebnisunverändert.

Vorjahresinformationen

aussteht.DieErstanwendunghatgrundsätzlichretrospektiv

zuerfolgen, jedochwerdendiverseVereinfachungsoptionen

gewährt.Bertelsmannhatsich fürdiemodifizierte retrospek-

tive erstmalige Anwendung von IFRS 15 entschieden, nach

derderIFRS15konzernweitprospektivabdem1.Januar2018

unterAngabedesindenGewinnrücklagenerfasstenkumulier-

tenErstanwendungseffektsangewandtwird. ImRahmender

Implementierungvon IFRS15hatBertelsmannein konzern-

weites aufdieBedürfnissedes jeweiligenUnternehmens-

bereichszugeschnittenesProjektaufgesetzt.AufGrundlagevon

analysiertenKerngeschäftsmodellen indenDivisionenerfolgt

derzeitderRolloutaufbestehendeKundenverträge.Darüber

hinauswerden indenUnternehmensbereichenaufBasisvon

AbweichungsanalysenindenumsatzbezogenenProzessen

jeweilspotenzielleAnpassungsbedarfeermittelt,umdarauf

aufbauenddieErfüllungderprozessualenAnforderungendes

IFRS15sicherzustellenundrechtzeitigetwaigeerforderliche

Anpassungsmaßnahmendurchführenzukönnen.Mitte2017

hatBertelsmannkonzernweitdieausderImplementierungvon

IFRS15erwartetenAuswirkungenaufBilanz,Gewinn-und

Verlustrechnung und Anhang je Business Unit auf Basis der

2016erzieltenUmsatzerlöseerhoben.InBezugaufAuswir-

kungenfürdieGewinn-undVerlustrechnungwurdezwischen

AuswirkungenaufdenZeitpunktderUmsatzrealisierung,den

WechselvonAufwandserfassungzuUmsatzminderungsowie

sonstigenEffektenunterschieden.DanachwerdenausKonzern-

sichtinsgesamtnachwievorkeinewesentlichenAuswirkungen

aufBilanzundGewinn-undVerlustrechnungerwartet,während

dieAnhangangabenzuUmsatzerlösenumfangreicherwerden.

DieerwartetenAuswirkungenausder Implementierungvon

IFRS15aufLizenzerlösebeiderRTLGroupbetreffeneine

zeitlicheVorverlagerungderUmsatzrealisierung,währendbei

ArvatoaufgrunddesDienstleistungscharaktersderGeschäfts-

tätigkeitundauchbeiderBertelsmannPrintingGroup insge-

samtweiterhinkeinewesentlichenAuswirkungenaufZeitpunkt

undHöhederUmsatzrealisierungerwartetwerden.ImAusweis

sinddieerwartetenRemissionenbeiPenguinRandomHouse

undGruner+JahrnichtmehrmitdenForderungenzusaldieren,

sondernalsRemissionsverbindlichkeitauszuweisen.HierauswirdeineBilanzverlängerungerwartet.AuchbeiBMGundbeider

BertelsmannEducationGroupwerdenderzeitweiterhinkeine

AuswirkungenaufBilanzundGewinn-undVerlustrechnung

erwartet.DiegrundlegendenPrinzipal-Agent-Analysensind

mit dem Ergebnis abgeschlossen worden, dass sich auf

BasisderanalysiertenGeschäftsmodellekeinewesentlichen

ÄnderungeninderBeurteilungzwischenBrutto-undNetto-

ausweisergeben.AufgrunddererweitertenVorschriftenzurDar-

stellunginBilanzundGewinn-undVerlustrechnungsowiezu

den Anhangangaben werden entsprechende Anpassungen

desBerichterstattungssystems,desKontenplanssowieder

Anhangformulare vorbereitet. Der Konzern hat entschieden,

abdem1.Januar2018folgendeErleichterungenanzuwenden:

• KostenderAuftragserlangungwerdennichtaktiviert,sofern

der zugrunde liegende Vermögenswert in nicht mehr als

zwölfMonatenamortisiertwird.

• DerWertderGegenleistungwirdnichtumeinewesent-

licheFinanzierungskomponenteangepasst,sofernsichdie

Finanzierungskomponente auf einen Zeitraum von nicht

mehralszwölfMonatenbezieht.

DerimJanuar2016veröffentlichteIFRS16regeltdenAnsatz,

die Bewertung, den Ausweis sowie die Angabepflichten

bezüglich Leasingverhältnissen. Die Änderungen betreffen

imWesentlichendenLeasingnehmerundführendazu,dass

grundsätzlich alle Leasingverhältnisse und die damit ver-

bundenenvertraglichenRechteundVerpflichtungen inder

BilanzdesLeasingnehmerszuerfassensind.Dieerstmalige

verpflichtendeAnwendung ist für2019vorgesehen.Beider

erstmaligenAnwendungdesIFRS16bestehteinWahlrecht

zwischeneinemvollständigen retrospektivenAnsatzoder

einem modifiziert retrospektiven Ansatz. Die Übernahme

desStandardsdurchdieEUstehtnochaus.DieEinführung

des IFRS 16 erfolgt im Bertelsmann-Konzern im Rahmen

eines konzernweiten Umstellungsprojekts. Dabei werden

zurzeitwesentlicheMietverträgedesBertelsmann-Konzerns

analysiert.DieAnalysederwesentlichenMietverhältnisseist

nochnichtabgeschlossen.ImRahmenderweiterenAnalyse

werdendieAuswirkungenaufdenKonzernabschlussquantifi-

ziert.DieEntscheidungüberdieAusübungderBilanzierungs-

wahlrechte für kurzfristige Leasingverhältnisse mit einer

LaufzeitvonbiszueinemJahrundfürLeasingverhältnisse

übergeringwertigeVermögenswertesowieüberdieMethode

zurErstanwendungdesIFRS16istimBertelsmann-Konzern

nochnichtgetroffenworden.


Der Cashflow aus Akquisitionstätigkeit betrug im ersten

Halbjahr2017insgesamt155Mio.€,davonentfallenaufdie

Neuerwerbe des ersten Halbjahres nach Abzug erworbener

liquiderMittel103Mio.€.DieübertrageneGegenleistung

belief sichunterBerücksichtigungvonbedingtenBestand-

teileninHöhevon6Mio.€unddesbeizulegendenZeitwerts

derbereitsgehaltenenAnteileinHöhevon38Mio.€aufins-

gesamt206Mio.€.DesWeiterenwurdenimZusammenhang

mitdenUnternehmenserwerbenPut-OptioneninHöhevon

4Mio.€bilanziert.

EndeJanuar2017erwarbBMG100Prozentderamerikani-

schenUnternehmensgruppeBBRMusicGroup (BBRMG),

welchediebekanntenCountry-Music-LabelsBrokenBow

Records,StoneyCreekRecords,WheelhouseRecords,Red

BowRecords sowiedenMusikverlagMagicMustangMusic

umfasst.DerAbschlusssichertBMGeinebedeutendePosition

inderCountry-„Hauptstadt“Nashville imUS-Bundesstaat

Tennessee – und verspricht Künstlern und Songwritern,

die bei BBRMG und BMG unter Vertrag stehen, zahlreiche

Vorteile. Die Kunden von BBRMG profitieren von einer

deutlich größeren internationalen Reichweite, indem sie

TeilderglobalenPlattformvonBMGwerden;zudemstehen

den Musikern bei BMG umfangreiche Marketingressourcen

zur Verfügung. Die vorläufig übertragene Gegenleistung

beträgt 95 Mio. € und wird vollständig durch Zahlungsmittel

erbracht. Die Kaufpreisvereinbarung enthält eine variable

GegenleistunginAbhängigkeitvonzukünftigenVerkaufszahlen

von bei BBRMG unter Vertrag stehenden Künstlern. Die

maximalevariableGegenleistungbeträgt25Mio.USD.Zum

30.Juni2017erwartetBertelsmannkeineAuszahlungaus

dieservariablenGegenleistung.AusdervorläufigenKaufpreis-

allokationergabsicheinsteuerlichabzugsfähigerGeschäfts-

oderFirmenwertinHöhevon7Mio.€,derhauptsächlichaus

potenziellzurealisierendenSynergieeffektenundauszukünfti-

gen zusätzlichen Absatzpotenzialen aus der Zusammenfüh-

rungvonBBRMGundBMGalsangesehenemLabelinnerhalb

desUS-Tonträgermarktes resultiert.AussteuerlicherSicht

wird der Erwerb aufgrund einer Wahlrechtsausübung in

denUSAalsAssetDealbehandelt.AufEinzelebeneistdie

gesamte übertragene Gegenleistung daher über 15 Jahre

steuerlichabzugsfähig.DiemitderTransaktionverbundenen

Aufwendungenbetrugenwenigerals1Mio.€undwurden

ergebniswirksamerfasst.

Die Kaufpreisallokation für BBRMG ist zum Zeitpunkt der

Berichterstattung noch nicht abgeschlossen, da die Erstel-

lungundPrüfungderzugrundeliegendenfinanziellenInfor-

mationennochandauert.ÄnderungeninderZuordnungdes

KaufpreisesaufdieeinzelnenVermögenswerteundSchulden

könnensichdahernochergeben.

DarüberhinaustätigtederBertelsmann-Konzernimersten

Halbjahr2017mehrereAkquisitionen,diefürsichgenommen

nichtwesentlichwaren.AuchinSummesinddieAuswirkun-

gendieserAkquisitionenaufdieVermögens-,Finanz-und

ErtragslagedesKonzernsvonuntergeordneterBedeutung.

AusdensonstigenAkquisitionenentstandensteuerlichnicht

abzugsfähige Geschäfts- oder Firmenwerte in Höhe von

90Mio.€,dieSynergiepotenzialewiderspiegeln.DieNeu-

bewertung der bereits gehaltenen Anteile führte zu einem

sonstigenbetrieblichenErtraginHöhevon15Mio.€.Diemit

diesen Transaktionen verbundenen Aufwendungen betrugen

1Mio.€undwurdenergebniswirksamerfasst.Diebeizule-

genden Zeitwerte der Vermögenswerte und Schulden der

AkquisitionenzumZeitpunktderErstkonsolidierungaufBasis

derderzeitnochvorläufigenKaufpreisallokationenkönnender

folgendenTabelleentnommenwerden:

NebenderBertelsmannSE&Co.KGaAwerdenindenverkürzten

Konzern-Zwischenabschlusszum30.Juni2017allewesent-

lichenTochterunternehmen,überdiedieBertelsmannSE&

Co.KGaAdieBeherrschung imSinnedes IFRS10ausüben

kann, voll einbezogen. Gemeinschaftsunternehmen sowie

assoziierteUnternehmenwerdennachderEquity-Methode

gemäß IAS28bilanziert.DerKonsolidierungskreiseinschließ-

lichderBertelsmannSE&Co.KGaAumfasstzum30.Juni2017

insgesamt966 (31.Dezember2016:952)Unternehmenmit

33Zugängenund19AbgängenimerstenHalbjahr2017.Darin

enthaltensind878(31.Dezember2016:874)vollkonsolidierte

Unternehmen.Zusätzlichwerden28 (31.Dezember2016:26)

Gemeinschaftsunternehmenund60(31.Dezember2016:52)

assoziierte Unternehmen unter Anwendung der Equity-

Methode imKonzernabschlussbilanziert.Nicht imKonsoli-

dierungskreisenthaltensind214(31.Dezember2016:227)

UnternehmenohnenennenswertenGeschäftsbetriebund

mit einer insgesamt untergeordneten Bedeutung für die

Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Bertelsmann-

Konzerns.

Konsolidierungskreis

Akquisitionen und Desinvestitionen


in Mio. €

BBR Music Group

Sonstige

Summe

Langfristige Vermögenswerte

Geschäfts- oder Firmenwerte 7 90 97

Sonstige immaterielle Vermögenswerte 88 27 115

Sachanlagen – 5 5

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen – – –

Sonstige langfristige Vermögenswerte – – –

Kurzfristige Vermögenswerte

Vorräte – 1 1

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen – 14 14

Sonstige kurzfristige Vermögenswerte 1 1 2

Liquide Mittel 8 6 14

Schulden

Rückstellungen für Pensionen und ähnliche Verpflichtungen – – –

Finanzschulden – -7 -7

Sonstige finanzielle und nicht finanzielle Verbindlichkeiten -9 -24 -33

Nicht beherrschende Anteile – -2 -2

Sämtliche imerstenHalbjahr2017getätigtenNeuerwerbe

im Rahmen des IFRS 3 trugen seit der Erstkonsolidierung

32Mio.€zumUmsatzund-7Mio.€zumKonzernergebnisbei.

BeiEinbeziehungdieserNeuerwerbeabdem1.Januar2017

hättensie45Mio.€zumUmsatzund-8Mio.€zumKonzern-

ergebnisbeigetragen.

AusdenDesinvestitionenimerstenHalbjahr2017erzielte

derBertelsmann-KonzernnachBerücksichtigungabgehender

liquiderMittel Zahlungsströme inHöhevon -3Mio. €.Die

DesinvestitionenhabenzueinemnichtnennenswertenErtrag

ausEndkonsolidierunggeführt,derinderPosition„Ergebnis

ausBeteiligungsverkäufen“ausgewiesenwird.

DieRTLGrouphatimOktober2016eineVereinbarungzum

VerkaufderMediaPropertiesSàrlabgeschlossen.DieMedia

PropertiesSàrl hält dieneuenGebäudederRTLGroup in

Luxemburg („RTL City“). Der Verkauf sollte im zweiten

Quartal 2017 abgeschlossen werden. Zum Jahresabschluss

2016 wurden die Gebäude daher als zur Veräußerung gehal-

teneVermögenswerteausgewiesen.ImMai2017beschlossen

dieVertragsparteienimgegenseitigenEinvernehmen,aufdie

Transaktion zuverzichten.DasManagementderRTLGroup

hatsichentschlossen,denVerkaufsprozess imkommenden

Jahrnichtweiterzuverfolgen.Dementsprechendwurdendie

Gebäude in Höhe von 83 Mio. € von den zur Veräußerung

gehaltenenVermögenswerten indieSachanlagenreklassifi-

ziert.EindaraufentfallenderunwesentlicherAbschreibungs-

aufwandwurderückwirkendimzweitenQuartalerfasst.

Auswirkungen der Akquisitionen


Zusätzliche Angaben zu Finanzinstrumenten

FürdieausderSichtdesBertelsmann-Konzernswichtigsten

FremdwährungenwurdenfürZweckederWährungsumrech-

nungfolgendeEuro-Wechselkursezugrundegelegt:

Währungsumrechnung

Durchschnittskurse Stichtagskurse

Fremdwährung für 1 €

1. Halbjahr

20171. Halbjahr

2016

30.6.2017

31.12.2016

30.6.2016

Australischer Dollar AUD 1,4360 1,5221 1,4851 1,4596 1,4929

Kanadischer Dollar CAD 1,4452 1,4840 1,4785 1,4188 1,4384

Chinesischer Renminbi CNY 7,4442 7,2956 7,7385 7,3202 7,3755

Britisches Pfund GBP 0,8606 0,7788 0,8793 0,8562 0,8265

US-Dollar USD 1,0832 1,1161 1,1412 1,0541 1,1102

DiePrinzipienundMethodenzurBewertungzubeizulegen-

denZeitwertensindgegenüberdemVorjahrunverändert.

HinsichtlichderErläuterungenundzusätzlichenAngabenzu

denFinanzinstrumentenwirdaufdenAnhangdesKonzern-

abschlusses im Geschäftsbericht für das Jahr 2016 ver-

wiesen. ImNachfolgendenwerdennursolcheAngabenzu

Finanzinstrumenten erläutert, die für das Verständnis der

Veränderungen,dieseitdemEndedes letztenGeschäfts-

jahresbeiderVermögens-,Finanz-undErtragslageerfolgten,

wesentlichsind.

ZurBestimmungderbeizulegendenZeitwertevonFinanz-

instrumentenwirdfolgendeHierarchieverwendet.

Stufe1:

DerbeizulegendeZeitwertderbestehendenFinanzinstru-

mentewirdaufBasisvonBörsennotierungenzumBilanzstich-

tagermittelt.

Stufe2:

FürdieErmittlungdesbeizulegendenZeitwertsvonnicht

börsennotiertenDerivatenverwendetBertelsmannverschie-

denefinanzwirtschaftlicheMethoden,diedenzudenjewei-

ligenBilanzstichtagenherrschendenMarktbedingungenund

RisikenRechnungtragen.UnabhängigvonderArtdesFinanz-

instrumentswerdenzukünftigeZahlungsströmeaufBasisder

amBilanzstichtaggeltendenMarktzinsenundZinsstruktur-

kurvenaufdenBilanzstichtagdiskontiert.Derbeizulegende

Zeitwert von Devisentermingeschäften wird auf Basis der

zumBilanzstichtaggeltendenKassamittelkurseunterBerück-

sichtigung der Terminabschläge und -aufschläge für die

jeweilige Restlaufzeit der Geschäfte ermittelt. Der beizu-

legende Zeitwert von Zinsderivaten wird auf Basis der am

Bilanzstichtag geltenden Marktzinsen und Zinsstruktur-

kurven ermittelt. Der beizulegende Zeitwert von Waren-

termingeschäftenwirdvonzumBilanzstichtagveröffentlichten

Börsennotierungenabgeleitet.Eventuellbestehende Inkon-

gruenzenzudenstandardisiertenBörsenkontraktenwerden

durchInterpolationbzw.Hinzurechnungenberücksichtigt.

Stufe3:

SofernkeinebeobachtbarenMarktdatenvorliegen,erfolgt

die Ermittlung der beizulegenden Zeitwerte überwiegend

auf Basis von Cashflow-basierten Bewertungsverfahren. Für

erworbene Minderheitsbeteiligungen im Unternehmens-

bereichBertelsmann Investmentswirdgrundsätzlichauf

qualifizierteFinanzierungsrundenzurückgegriffen.

DieBewertungvonfinanziellenVermögenswertenundfinan-

ziellenVerbindlichkeitennachStufe2undStufe3erfordert

bestimmteAnnahmendesManagementsbezüglichderInput-

parameterdesModellseinschließlichCashflows,Abzinsungs-

satzundAusfallrisikosowieLebens-/Entwicklungszyklusder

Start-up-Beteiligungen. ImerstenHalbjahr2017sindkeine

UmgliederungenzwischendenStufen1,2und3erfolgt.

FürdieErmittlungdesbeizulegendenZeitwerts vonFinanz-

derivatenwirddasWahlrechtnachIFRS13.48(Nettorisiko-

betrachtung)genutzt.FürdieErmittlungdesKreditrisikosaus

Finanzderivaten wird die jeweilige Nettoposition der beizule-

gendenZeitwertemit denVertragspartnern zugrundegelegt,

dadiesehinsichtlichihrerMarkt-oderKreditausfallrisikenauf

BasiseinerNettopositiongesteuertwerden.

InnerhalbderPosition„Sonstige finanzielleVermögens-

werte“erfolgtimWesentlichenderAusweisderMinderheits-

beteiligungen an anderen Unternehmen und sogenannten

Fund of Fund Investments, die der Unternehmensbereich

Bertelsmann Investments erwirbt.DieBewertungdieser

finanziellen Instrumenteerfolgtgrundsätzlich zumbeizule-

genden Zeitwert, wobei die aus Schwankungen des beizule-

gendenZeitwertsresultierendenGewinneundVerlusteunter


in Mio. €

Stufe 1: notierte Preise von aktiven Märkten

Stufe 2: beobachtbare Marktdaten

Stufe 3: nicht beobachtbare Marktdaten

Summe 30.6.2017

Beim erstmaligen Ansatz als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Vermögenswerte

– 14 – 14

Zur Veräußerung verfügbare finanzielle Vermögenswerte 7 1 334 342

Zu Handelszwecken gehaltene originäre und derivative finanzielle Vermögenswerte

– 67 – 67

Derivate mit Hedge-Beziehung – 12 – 12

7 94 334 435

Beizulegende Zeitwerte der finanziellen Vermögenswerte nach Bewertungskategorien

Berücksichtigung latenter Steuern im sonstigen Ergebnis

erfasst werden. Der Ermittlung des beizulegenden Zeit-

wertsfürFundofFundInvestments liegenBewertungendes

externenManagementsgemäßregelmäßigerBerichterstat-

tungenunterBerücksichtigungeinesFungibilitätsabschlags

zugrunde.FürdieErmittlungdesbeizulegendenZeitwerts

fürMinderheitsbeteiligungenananderenUnternehmenwird

dabei,wennmöglich,aufbeobachtbareerzielbarePreiseder

zuletzt durchgeführten qualifizierten Finanzierungsrunden

unterBerücksichtigungdesLebens-undEntwicklungszyklus

desUnternehmenszurückgegriffen.

BestimmteBeteiligungenanverbundenenUnternehmenund

ausgewähltesonstigeBeteiligungen,diealszurVeräußerung

verfügbarklassifiziertsind,werdenzuAnschaffungskosten

bewertet,dasieüberkeinePreisnotierungaufeinemaktiven

MarktverfügenundeineverlässlicheSchätzungdesbeizule-

gendenZeitwertsnichtmöglichist.Füralleübrigenfinanzi-

ellenVermögenswerteundfinanziellenSchuldenstelltderen

BuchwerteinenangemessenenNäherungswertfürdenbeizule-

gendenZeitwertdar.

DerMarktwertderGenussscheine2001betrugbeieinem

Schlusskurs von 330,00 Prozent am letzten Handelstag

des ersten Halbjahres 2017 an der Frankfurter Wertpa-

pierbörse 938 Mio. € (31. Dezember 2016: 907 Mio. €

bei einem Kurs von 319,00 Prozent) und entsprechend

33Mio.€beidenGenussscheinen1992beieinemKurs

von195,00Prozent(31.Dezember2016:32Mio.€beieinem

Kursvon190,00Prozent).DieMarktwertesindderStufe1der

HierarchiederbeizulegendenZeitwertezuzuordnen.

ImMai2017platzierteBertelsmanneineöffentlichnotierte

Anleiheüber500Mio.€miteinerLaufzeitvonvierJahren.

Zum 30. Juni 2017 betrug der kumulierte Marktwert der

börsennotierten Anleihen 3.646 Mio. € (31. Dezember 2016:

3.121Mio.€)beieinemNominalvolumenvon3.500Mio.€

(31.Dezember2016:3.000Mio.€)undeinemBuchwertvon

3.475Mio.€(31.Dezember2016:2.977Mio.€).DieBörsen-

kursesindderStufe1derHierarchiederbeizulegendenZeit-

werte zuzuordnen. Zum 30. Juni 2017 betrug der gesamte

BuchwertderPrivatplatzierungenundSchuldscheindarlehen

707Mio.€(31.Dezember2016:707Mio.€)unddergesamte

Marktwert belief sich auf 747 Mio. € (31. Dezember 2016:

756 Mio. €). Bei Privatplatzierungen und Schuldscheindar-

lehen erfolgt die Ermittlung des Marktwerts anhand finanz-

mathematischerVerfahrenaufBasisvonZinskurven,dieum

dieKreditmargedesKonzernsangepasstwerden.Diedabei

berücksichtigteKreditmargeresultiertausderamjeweiligen

StichtaggültigenMarktquotierungfürCreditDefaultSwaps.

DerErmittlungderbeizulegendenZeitwerteliegenDiskon-

tierungssätzevon-0,28Prozentbis2,00Prozentzugrunde.

Die beizulegenden Zeitwerte der Privatplatzierungen und

derSchuldscheindarlehensindderStufe2derHierarchieder

beizulegendenZeitwertezuzuordnen.


in Mio. €

Zur Veräuße-rung verfüg-bare finanzielle Vermögens-werte

Zu Handels- zwecken gehaltene originäre und derivative finanzielle Ver- mögenswerte

Summe

Stand 1.1.2017 371 3 374

Gesamter Gewinn (+) bzw. Verlust (-) -1 – -1

– In Gewinn- und Verlustrechnung -1 – -1

– Im sonstigen Ergebnis – – –

Erwerbe 33 – 33

Veräußerung/Tilgung -60 -3 -63

Sonstige Effekte -9 – -9

Stand 30.6.2017 334 – 334

Gewinn (+) bzw. Verlust (-) aus den zum Stichtag noch im Bestand befindlichen Vermögenswerten

-1 – -1

Finanzielle Vermögenswerte der Bewertungsstufe 3

in Mio. €

Stufe 1: notierte Preise von aktiven Märkten

Stufe 2: beobachtbare Marktdaten

Stufe 3: nicht beobachtbare Marktdaten

Summe 30.6.2017

Beim erstmaligen Ansatz als erfolgswirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Verbindlichkeiten

– – 34 34

Zu Handelszwecken gehaltene originäre und derivative finanzielle Verbindlichkeiten

– 32 – 32

Derivate mit Hedge-Beziehung – 12 – 12

– 44 34 78

Beizulegende Zeitwerte der finanziellen Verbindlichkeiten nach Bewertungskategorien

in Mio. €

Beim erstma-ligen Ansatz als erfolgs-wirksam zum beizulegenden Zeitwert klassifizierte finanzielle Ver-bindlichkeiten

Summe

Stand 1.1.2017 48 48

Gesamter Gewinn (-) bzw. Verlust (+) 5 5

– In Gewinn- und Verlustrechnung 6 6

– Im sonstigen Ergebnis -1 -1

Erwerbe 10 10

Emissionen – –

Tilgungen -29 -29

Umgliederungen aus/in Stufe 3 – –

Stand 30.6.2017 34 34

Gewinn (-) bzw. Verlust (+) aus den zum Stichtag noch im Bestand befindlichen Verbindlichkeiten – –

Finanzielle Verbindlichkeiten der Bewertungsstufe 3


Erläuterung zur Segmentberichterstattung

AufgrunddersaisonalenEinflüsseaufdieUnternehmens-

bereiche werden im zweiten Halbjahr tendenziell höhere

Umsatzerlöse und ein höheres operatives Ergebnis als im

erstenHalbjahrerwartet.DiehöherenUmsätzeimzweiten

HalbjahrsindvorallemaufdiesteigendeNachfragewährend

desWeihnachtsgeschäfts,insbesondereindenwerbegetrie-

benenGeschäftenundimBuchverlagsgeschäft,sowieauf

diebranchenüblicheSaisonalitätimMusikgeschäftzurück-

zuführen.

DasErgebnisausBeteiligungsverkäufenresultiertimWesent-

lichenausmehreren imUnternehmensbereichBertelsmann

InvestmentsgetätigtenTransaktionen,darunterausdemVer-

kaufderBeteiligungenanUcloudundUxin.

Zum 30. Juni 2017 wurde die zahlungsmittelgenerierende

Einheit StyleHaul auf Wertminderung in Übereinstimmung

mit IAS36überprüft.DasUmsatzwachstumvonStyleHaul

stimmt mit der Planung und den vorherigen Werthaltig-

keitstestsüberein,mitAusnahmeeinerverändertenZusam-

mensetzungdesUmsatzes.Der verzögerteAnlauf einzelner

hochmargiger Einnahmequellen, insbesondere der Direkt-

vermarktung (Branded Entertainment), belastete die Ent-

wicklung des EBITDA in Richtung Gewinnschwelle. Seit

demletztenWerthaltigkeitstestkameszusätzlichzueinem

signifikantenAnstiegderjährlichenKostenfürManagement-

Incentivierungspläne,vorallemaufgrundeinerReduzierung

der Laufzeit von vier auf drei Jahre, während der Gesamt-

rahmenunverändertblieb.DieZinssatzerhöhungvon13,9

auf14,2ProzentbelasteteunterAnwendungderDiscounted-

Cashflow-Methode zusätzlich den Nutzungswert in Höhe

von 5 Mio. €. Zur Bestimmung des erzielbaren Betrages

wurdederNutzungswertanhandeinesDiscounted-Cashflow-

Verfahrensermittelt,basierendaufeiner langfristigenWachs-

tumsratevon2,0Prozent (31.Dezember2016:2,0Prozent)

und einem Zinssatz von 14,2 Prozent (31. Dezember 2016:

13,9 Prozent). Zum 30. Juni 2017 entsprach der erzielbare

BetragnahezudemBuchwert(31.Dezember2016:Dererziel-

bareBetragüberstiegdenBuchwertum23Mio.€).Beieiner

Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts abzüglich Kosten der

Veräußerung auf Basis des Multiple-Verfahrens übersteigt

dieserdenBuchwertdeutlich.

Der Anstieg des Abzinsungssatzes für die Bewertung der

RückstellungenfürPensionenführtezurErfassungversiche-

rungsmathematischerGewinne inHöhevon210Mio.€vor

BerücksichtigungderdamitverbundenensteuerlichenAus-

wirkungenimPosten„Neubewertungskomponenteleistungs-

orientierterVersorgungspläne“.

InderPosition„SonstigebetrieblicheErträge“sindErträgein

Höhe von 26 Mio. € aus der Ausübung der Kaufoption auf

einennichtfinanziellenVermögenswertundseinemunmittel-

barenWeiterverkaufenthalten.

AnfangFebruarwurdenrückwirkendzum1.Januar2017Teile

derArvatoDigitalmarketing-Geschäfte indieBertelsmann

PrintingGroup integriert.Hierzugehörten imEinzelnendie

Aktivitäten von AZ Direct in Deutschland, Österreich und

derSchweiz sowiedieDeutschlandCard.DieWerte fürdas

ersteHalbjahr2016wurdenentsprechendangepasst.

In der Segmentberichterstattung werden unverändert acht

operativeberichtspflichtigeSegmente (RTLGroup,Penguin

RandomHouse,Gruner+ Jahr,BMG,Arvato,Bertelsmann

PrintingGroup,BertelsmannEducationGroupundBertelsmann

Investments)abgebildet.

Sonstige Angaben

Ertragsteuern

DerSteueraufwandfürdasersteHalbjahr2017wurdegemäß

IAS 34 auf Basis des durchschnittlichen jährlichen Steuer-

satzesermittelt,derfürdasgesamteJahr2017erwartetwird

und auf Basis aktueller Einschätzungen des Bertelsmann

Managements32,2Prozentbeträgt.Darüberhinauswurden

steuerlicheSondereffekteindentatsächlichenundlatenten

Steuernerfasst,sodasssicheinegeringereSteuerquotein

derGewinn-undVerlustrechnungergab.



Operating EBITDA aus fortgeführten Aktivitäten 1.099 1.111


311 309


-2 -3

Sondereinflüsse -15 –

EBIT aus fortgeführten Aktivitäten 805 805

Finanzergebnis -105 -117

Ergebnis vor Steuern aus fortgeführten Aktivitäten 700 688

Ertragsteueraufwand -197 -206

Ergebnis nach Steuern aus fortgeführten Aktivitäten 503 482

Ergebnis nach Steuern aus nicht fortgeführten Aktivitäten -1 –


Überleitung der Segmentinformationen auf das Konzernergebnis

Ereignisse nach dem Bilanzstichtag

DieimApril2017vonPenguinRandomHouseangekündigte

Übernahmeder renommiertenVerlagsgruppeEdicionesB

von der spanischen Mediengruppe Grupo Zeta wurde im

Juli 2017 abgeschlossen. Penguin Random House sieht die

ÜbernahmealsStärkungderMarktpositionundderkulturel-

lenBedeutungvonPenguinRandomHouseGrupoEditorial

inSpanien,Lateinamerikaunddergesamtenspanischspra-

chigen Welt. Die Transaktion wird als ein Unternehmens-

zusammenschluss imSinnedes IFRS3erfasst.Dervorläufige

Kaufpreisbeträgt37Mio.€.Aufgrunddes frühenStadiums

der vorläufigen Kaufpreisallokation können derzeit keine

Anpassungen zumbeizulegendenZeitwert bis zurAufstellung

desKonzernabschlussesquantifiziert undkeineweiterennach

IFRS 3 geforderten Angaben zum Erwerb von Ediciones B

gemachtwerden.

ImJuli2017gabBertelsmannbekannt,zusätzlichzuden

bisherigen53ProzentanPenguinRandomHouseweitere

22ProzentandergrößtenBuchverlagsgruppederWeltvon

dembritischenMedien-undBildungsunternehmenPearson

zuübernehmen.Dieweiteren25ProzentderAnteileandem

zum1.Juli2013durchdenZusammenschlussderBuch-

verlagsgeschäfteRandomHouseundPenguinGroupent-

standenen Unternehmen verbleiben bei Pearson. Mit der

strategischenDreiviertelmehrheitsichertsichBertelsmann

mehrGovernance-RechtebeiPenguinRandomHouseund

stelltsomitkünftigunteranderemdenChairmandesBoard

ofDirectorsderBuchverlagsgruppe.DerVollzugderAnteils-

übernahme ist für das vierte Quartal geplant. Die Buch-

verlagsgruppewurdeimRahmendieserTransaktionmiteinem

Unternehmenswertvoninsgesamt3,55Mrd.USDbewertet.

ImRahmenderVereinbarungmitPearsonwirdBertelsmann

eineRekapitalisierungvonPenguinRandomHousedurch-

führen,diefürDividendenzahlungenandieGesellschaftervon

PenguinRandomHouseverwendetwird.DieKaufpreiszah-

lungfürden22-Prozent-AnteilsowiedieRekapitalisierung

und die Dividendenzahlungen werden zu einem Netto-

Zahlungsmittelabgangvon968Mio.USDvoraussichtlichim

Jahr2017undvon66Mio.USDimJahr2018führen.

DieRTLGrouphatimAugust2017eineVereinbarungzum

Verkauf von Grundbesitz in Paris abgeschlossen. Der Ver-

kaufserlösbeläuftsichauf114Mio.€vorUmsatzsteuer.Der

Veräußerungsgewinn wird auf 86 Mio. € vor Ertragsteuer

geschätzt(56Mio.€nachErtragsteuer).DieWirksamkeitder

Übertragungwird fürDezember2017erwartet;dieKriterien

für eine Klassifizierung der Gebäude als „zur Veräußerung

gehalten“warenzum30.Juni2017nichterfüllt.

ImAugust2017entschieddieRTLGroupdie (aufvollstän-

digverwässerterBasis) verbleibenden36,4Prozentdernicht

beherrschenden Anteile anSpotX Inc. („SpotX“) durch Aus-

übung einer Kaufoption zu erwerben für einen Betrag von

141,5 Mio. USD in Abhängigkeit der Cash- und Schulden-

position.DadieRTLGroupbereitsKontrolleüberSpotXausübt,

wirddieTransaktionalsEigenkapitaltransaktionbehandelt.

Bertelsmann hat im August 2017 eine Vereinbarung zur

BegebungeinesSchuldscheindarlehensüber150Mio.€mit

einerLaufzeitvon18Monatengetroffen.

34 VersicherungdergesetzlichenVertreter|BescheinigungnachprüferischerDurchsicht

Versicherung der gesetzlichen Vertreter

WirversichernnachbestemWissen,dassgemäßdenanzu-

wendendenRechnungslegungsgrundsätzenfürdieZwischen-

berichterstattungderverkürzteKonzern-Zwischenabschluss

eindentatsächlichenVerhältnissenentsprechendesBildder

Vermögens-,Finanz-undErtragslagedesKonzernsvermittelt

und im Konzern-Zwischenlagebericht der Geschäftsverlauf

einschließlichdesGeschäftsergebnissesunddieLagedes

Konzerns so dargestellt sind, dass ein den tatsächlichen

VerhältnissenentsprechendesBildvermitteltwirdsowiedie

wesentlichen Chancen und Risiken der voraussichtlichen

Entwicklung des Konzerns im verbleibenden Geschäftsjahr

beschriebensind.

Gütersloh,den29.August2017

BertelsmannSE&Co.KGaA

vertretendurch:

BertelsmannManagementSE,diepersönlichhaftendeGesellschafterin

DerVorstand

Dr.ThomasRabe MarkusDohle Dr.ImmanuelHermreck

BerndHirsch AnkeSchäferkordt


Bescheinigung nach prüferischer Durchsicht

AndieBertelsmannSE&Co.KGaA

Wir haben den verkürzten Konzernzwischenabschluss –

bestehend aus Gewinn- und Verlustrechnung, Gesamt-

ergebnisrechnung,Bilanz,Kapitalflussrechnung,Eigenkapital-

veränderungsrechnung sowie ausgewählten erläuternden

Anhangangaben–unddenKonzernzwischenlageberichtder

Bertelsmann SE & Co. KGaA, Gütersloh, für den Zeitraum

vom1.Januarbis30.Juni2017,dieBestandteiledesHalb-

jahresfinanzberichts nach § 37w WpHG sind, einer prüferi-

schenDurchsichtunterzogen.DieAufstellungdesverkürzten

Konzernzwischenabschlusses nach den IFRS für Zwischen-

berichterstattung,wiesieinderEUanzuwendensind,unddes

KonzernzwischenlageberichtsnachdenfürKonzernzwischen-

lageberichte anwendbaren Vorschriften des WpHG liegt in

der Verantwortung des Vorstands der geschäftsführenden

Bertelsmann Management SE. Unsere Aufgabe ist es, eine

Bescheinigung zudemverkürztenKonzernzwischenabschluss

und dem Konzernzwischenlagebericht auf der Grundlage

unsererprüferischenDurchsichtabzugeben.

WirhabendieprüferischeDurchsichtdesverkürztenKonzern-

zwischenabschlussesunddesKonzernzwischenlageberichts

unterBeachtungdervomInstitutderWirtschaftsprüfer(IDW)

festgestelltendeutschenGrundsätzefürdieprüferischeDurch-

sichtvonAbschlüssenvorgenommen.Danachistdieprüferische

Durchsichtsozuplanenunddurchzuführen,dasswirbeikri-

tischerWürdigungmiteinergewissenSicherheitausschlie-

ßenkönnen,dassderverkürzteKonzernzwischenabschlussin

wesentlichenBelangennichtinÜbereinstimmungmitdenIFRS

fürZwischenberichterstattung,wiesieinderEUanzuwenden

sind,undderKonzernzwischenlageberichtinwesentlichen

Belangennicht inÜbereinstimmungmitdenfürKonzern-

zwischenlageberichteanwendbarenVorschriftendesWpHG

aufgestelltwordensind.EineprüferischeDurchsichtbeschränkt

sichinersterLinieaufBefragungenvonMitarbeiternderGesell-

schaft und auf analytische Beurteilungen und bietet deshalb

nichtdiedurcheineAbschlussprüfungerreichbareSicherheit.

DawirauftragsgemäßkeineAbschlussprüfungvorgenommen

haben,könnenwireinenBestätigungsvermerknichterteilen.

Auf der Grundlage unserer prüferischen Durchsicht sind

uns keine Sachverhalte bekannt geworden, die uns zu der

Annahmeveranlassen,dassderverkürzteKonzernzwischen-

abschlussinwesentlichenBelangennichtinÜbereinstimmung

mitdenIFRSfürZwischenberichterstattung,wiesieinderEU

anzuwendensind,oderdassderKonzernzwischenlagebericht

inwesentlichenBelangennichtinÜbereinstimmungmitden

fürKonzernzwischenlageberichteanwendbarenVorschriften

desWpHGaufgestelltwordensind.

Bielefeld,den30.August2017

PricewaterhouseCoopersGmbH

Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

WernerBallhaus ChristianLandau

Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer

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33311Gütersloh

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ProjektleitungSimoneFratczak


Unternehmenskommunikation

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DruckMohnMediaMohndruckGmbH,Gütersloh

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www.bertelsmann.de

Bertelsmann SE & Co. KGaA Carl-Bertelsmann-Straße 270 33311 Gütersloh

http://www.bertelsmann.de

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