Dieses Dokument richtet sich an Vermögensverwalter, Fondsvertreiber und zugelassene Finanzintermediäre. Es ist nicht für Privatpersonen bestimmt.

Legg Mason RoyceSmaller Companies Fund

Marc Homsy

Director of Business Development

Legg Mason Global Asset Management

5. Mai 2011

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Legg Mason Global Asset ManagementReine Vermögensverwaltung - ohne wenn und aber

Unsere Wurzeln reichen mehr als 100 Jahre zurück

• Gründung im Jahr 1899

Spezialisierung auf Asset Management

• Verwaltetes Vermögen von 678 Mrd. USD*

• Volle Konzentration auf die Vermögensverwaltung

Diversifizierte Investmentmanagement-Kompetenzen

• Legg Mason vereint herausragende und bereits seit langem erfolgreiche Investmentfirmen, die vollkommen autonom investieren.

• Jeder Manager arbeitet als Spezialist in seinem Segment.

• Unseren Kunden aber bietet sich ein breites Spektrum diversifizierter Anlagestrategien von einem Partner - Legg Mason.

• Gebündelte Erfahrung schafft bewährte und verlässliche Kompetenz an den Aktien- und Anleihenmärkten der Welt.

* Stand: 31 März 2011.

Weltweite Präsenz durch Legg Mason und seine Tochterunternehmen.

Legg Mason, Inc. ist ein Investmentmanagement-Unternehmen mit Sitz in den USA.

AMERIKA UND KARIBIK

BrasilienKanada

ChileBahamas

USA

ASIEN UND AUSTRALIEN

AustralienHongkong

JapanSingapurTaiwan

EUROPA UND MITTLERER

OSTEN

DubaiFrankreich

ItalienDeutschlandLuxemburg

PolenSpanien

Großbritannien

Weltweite Präsenz - Länderstandorte

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Globale Präsenz

Global Reach beinhaltet Legg Mason und seine Investmentfirmen.

New York

BaltimoreMiami

Singapur

Taipei

Hongkong

Tokio

Warschau

Frankfurt

LuxemburgLondon

Paris

Santiago

Sydney

Melbourne

KitchenerMontreal

Toronto

São Paulo

San Francisco

Pasadena

Boston

Philadelphia

Investment Center/ Niederlassung von Investmentfirmen

InternationalerVertriebsstandort

MadridMailand

Nassau

Dubai

Naples

Chicago

Cincinnati

Stamford

Wilmington

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Legg Masons bewährte Investmentmanager

Unser Anspruch: Investment-Höchstleistungen für unsere Kunden über Legg Masons renommierte Investmentfirmen

Alle oben genannten Investmentfirmen sind Tochterunternehmen von Legg Mason Inc. und befinden sich zu 100% im Eigentum der Muttergesellschaft. Kunden von Legg Mason Investments können die Leistungen dieser Konzernunternehmen hauptsächlich über die in Dublin und Luxemburg registrierten Fonds in Anspruch nehmen, die von diesen Konzernunternehmen als Manager oder Sub-Manager verwaltet werden. PCM und Permal vertreiben in Europa keine Produkte über in Großbritannien, Dublin oder Luxemburg registrierte Legg Mason Fonds. Esemplia Emerging Markets ist der Handelsname von Legg Mason International Equities Limited. Legg Mason Hong Kong tritt

sowohl als Legg Mason Asset Management Hong Kong Limited und als Legg Mason International Equities (Hong Kong) Limited auf.

Focuses on ‘Classic Value’ investing in US

equities and global fixed income.

One of America’s leading US value equity

managers recognised for its distinct value

investment process.

Focuses exclusively on managing all-cap

US equities.

One of the largest global fixed income

managers with expertise across all areas of

the fixed income market.

Follows a disciplined value approach

in small and micro cap US equities.Pioneer in quantitative analysis for equities

management since 1969 with expertise in

UK, US, Europe and Asia.Pioneer in the use of hedge-style managers

within multi-manager funds.

A dedicated Hong Kong and China equities

investment manager committed to the

generation and delivery of alpha.

A dedicated Emerging Markets Equities

investment manager whose focus is to

consistently generate and deliver excess

returns from the asset class to its clients.

Classic ‘value investing’ global equity

specialist

Legg Mason im Wettbewerb

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Managers by Worldwide Assets

Rank Firm AUM ($B)

1 BlackRock $3,346

2 State Street Global 1,911

3 Fidelity Investments 1,699

4 Vanguard Group 1,509

5 JPMorgan Asset Mgmt 1,249

6 BNY Mellon Asset Mgmt 1,115

7 Capital Research 1,039

8 PIMCO 1,000

9 Goldman Sachs 871

10 Deutsche Asset Mgmt 709

11 Legg Mason 681

Largest Small Cap Mutual Fund Managers

Rank Firm AUM ($B)

1 Fidelity $51.4

2 Vanguard 42.1

3 Royce & Associates 33.7

4 Columbia 29.6

5 DFA 28.7

6 T Rowe Price 22.1

7 Neuberger Berman 11.4

8 Baron Cap Mgmt 10.1

9 Wells Fargo 9.4

10 Pimco/Allianz Gbl 7.7

Quelle: Pensions & Investments. As of 31 December 2009.

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Legg Mason Royce Smaller Companies Fund

• Aktiver Anlagestil

– Schwerpunkt auf Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von unter USD 5 Milliarden

– Konzentriertes Portfolio aus rund 100 Unternehmen

– Bottom-up-Ansatz bei der Einzeltitelauswahl

– Investiert bevorzugt in Unternehmen, die nach Einschätzung des Portfoliomanagers mit Abschlägen von mindestens 30% und nach Möglichkeit von 50% handeln

• Erfahrenes Team

– Fondsmanagement gemeinsam durch Co-Chief Investment Officer Whitney George und Portfoliomanagerin Lauren Romeo

– Royce investiert überwiegend in US-Small Caps und verfügt über mehr als 35 Jahre Erfahrung in dieser Assetklasse

Die vollständige Beschreibung des Legg Mason Royce Smaller Companies Fund finden Sie im Verkaufsprospekt der Legg Mason Global Funds plc (LMGF).

Der Legg Mason Royce US Smaller Companies Fund ist ein Teilfonds von Legg Mason Global Funds plc, einem als offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital gemäß irischem Recht als Gesellschaft mit beschränkter Haftung gegründeten

Mantelfonds. Er gilt in Irland als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren und wurde als solcher von der irischen Zentralbank zugelassen. Die vollständige Beschreibung der mit dem Fonds verbundenen Risikofaktoren entnehmen Sie bitte dem

Vollständigen sowie dem Vereinfachten Verkaufsprospekt.

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Warum Royce & Associates?

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Royce & Associates

• Einer der größten und ältesten Small Cap-Manager

– Royce verfügt über mehr als 35 Jahre Erfahrung bei Anlagen in wertorientierte Small Caps

– Der Gründer Chuck Royce war ein Pionier bei der Entwicklung eines Small Cap Value Investmentprozesses

– Schwerpunkt auf Risikomanagement mit Absolute Return Anlageziel bei einem langfristigen Anlagehorizont

– Bewährtes Team aus 36 Investmentprofis (17 Portfoliomanager mit jeweils über 15 Jahren Erfahrung)*

• Anlagebestand von USD 37 Milliarden in offenen und geschlossenen Fonds*

• Hervorragendes historisches Risiko-Rendite-Profil

• Preisgekrönte Investmentkompetenz

• Gemeinsamer Besitz der Fonds

– Das Management, die Mitarbeiter und deren Angehörige haben rund USD 130 Millionen in die Royce Funds* investiert

• 100%ige unabhängige Tochtergesellschaft von Legg Mason, Inc. seit 1. Oktober 2001

* Quelle: Royce & Associates, LLC , Stand: 31. Dezember 2010

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Organisation

Quelle: Royce & Associates, LLC Stand: 31. Dezember 2010

Geschäftsleitung

Durchschnittliche Branchenerfahrung: 34 Jahre | Durchschnittliche Beschäftigung bei Royce: 23 Jahre

Charles M. Royce President und Co-Chief Investment Officer

Jack E. Fockler, Jr. Managing Director

W. Whitney George Co-Chief Investment Officer und ManagingDirector

John D. DiederichChief Operating Officer und ManagingDirector

Portfoliomanager

Durchschnittliche Branchenerfahrung: 25 Jahre | Durchschnittliche Beschäftigung bei Royce: 9 Jahre

Charles M. Royce - Co-Chief Investment Officer W. Whitney George Co-Chief Investment Officer

Boniface A. Zaino Steven McBoyle Jim Stoeffel

Charles R. Dreifus William A. Hench George Wyper

James A. Skinner, III James J. Harvey George Necakov

Jenifer Taylor David Nadel Carl Brown

Jay S. Kaplan Lauren Romeo Brendan Hartman

Stellvertretende Portfoliomanager und AnalystenDurchschnittliche Branchenerfahrung: 14 Jahre Durchschnittliche Beschäftigung bei Royce: 5 Jahre

Meena Mallipeddi Dana Serman

Chris E. Flynn Michael Hveem

Mark Rayner John Protos

Christopher Clark Derrick Li

Francis Gannon Dilip Badlani

TraderDurchschnittliche Branchenerfahrung: 22 JahreDurchschnittliche Beschäftigung bei Royce: 12 Jahre

Dan O’Byrne Kenneth Smolanoff

Nick Spiezio Robert Fahy

Jim Tyler John Lucas

Mark Salamone Carl Vanderbush

Elizabeth Winslow

Seite 10

Legg Mason Royce Smaller Companies Fund

Seite 11

Anlageuniversum – Kleinere US-Marktkapitalisierungen

*Quelle: FactSet 28. Februar 2011

Mid Cap-Universum

• Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung zwischen USD 2,5 Milliarden und USD 15,0 Milliarden

• Rund 600 Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von insgesamt über USD 4,0 Billionen *

52,4% des Portfolios*

Small Cap-Universum

• Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung zwischen USD 500 Millionen und USD 2,5 Milliarden

• Über 1.100 Unternehmen mit einer Markt-kapitalisierung von insgesamt über USD 1,3 Billionen*

• Höhere Liquidität, bessere Research-Abdeckung, verschärfter Wettbewerb

38,6% des Portfolios*

Anlagen in Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von bis zu USD 5,0 Milliarden

Micro Cap-Universum

• Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von bis zu USD 500 Millionen

• Über 3.100 Unternehmen mit einer Markt-kapitalisierung von insgesamt USD 300 Milliarden*

• Niedrigere Liquidität, höhere Volatilität, höheres Renditepotenzial

9,1% des Portfolios*

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Hauptmerkmale des Investmentprozesses

Royce bedient sich eines disziplinierten wertorientierten Ansatzes und strebt eine überdurchschnittliche absolute Performance für seine Anleger an

Royce investiert in Small Cap-Unternehmen, die nach Auffassung des Investmentteams mit einem deutlichen Abschlag auf ihren Marktwert gehandelt werden

Royce bleibt unabhängig von Marktströmungen bei seinem disziplinierten Ansatz

Wertorientierung

• Die Minimierung der Risiken muss nicht den Verzicht auf langfristige Renditen bedeuten

• Der Fondsmanager geht vor wie ein Einkäufer in einem Unternehmen und verfolgt somit nicht den „Wall Street”-Ansatz

• Suche nach Bewertungsdiskrepanzen, nicht nur nach statistisch günstigen Aktien

• Schwerpunkt auf der präzisen Ermittlung des „aktuellen Marktwerts“ eines Unternehmens

• Einzeltitelauswahl im gesamten Small Cap-Universum, nicht nur im „Value“-Segment

• Bottom-up-Ansatz bei der Auswahl der Portfoliopositionen

• Langfristiger Anlagehorizont von üblicherweise 3 - 5 Jahren

Wertorientierung

Schwerpunkt auf Small Caps

Kontinuität

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Einzeltitelauswahl

• Raster

• Qualitäts-Beobachtungsliste

• Zuvor gehaltene Unternehmen

• Neue Niedrigkurs-Liste

• Aktien, die am Sekundärmarkt unter dem Ausgabepreis handeln

• Niedrige Verschuldung – hohe Eigenkapitalquote

• Operating Leverage anstatt Financial Leverage

• Überdurchschnittliche Renditen über normalisierte operative Zeiträume

• Prüfung des ROA, ROIC, RORC etc.

• Treffen mit dem Management• Gespräche mit Kunden, Lieferanten und Wettbewerbern zur Bestätigung der

strategischen Ausrichtung des Unternehmens

• 30% - 50% Abschlag auf den inhärenten Wert nach Einschätzung von Royce

• Verwendung des Cap Rate*-Preisbestimmungs-Modells

• Definition von Auslöseschwellen für Kauf/Verkauf für jede Position

Suche nach Unternehmen mit soliden Bilanzen

Schwerpunkt auf Anlagenrendite

Untersuchung strategischer Initiativen

Zahlung eines angemessenen Preises

Ideengenerierung

* Die Kapitalisierungsquote misst das Verhältnis zwischen dem Cashflow, den ein Vermögenswert generiert, und seinem Einstandspreis. Unsere Fondsmanager berechnen diese Quote auf verschiedene Arten: Manche untersuchen das EBIT eines Unternehmens (Earnings Before Interest and Taxes, Gewinn vor Zinsen und Steuern), geteilt durch seinen EV (Enterprise Value = Unternehmenswert); andere basieren ihre Berechnung auf dem Betriebsergebnis (einem nahen Verwandten des EBIT), geteilt durch den EV. In beiden Fällen wird der EV vom Marktwert eines Unternehmens nach Abzug der Zahlungsmittel und der Schulden abgeleitet.

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Portfolioaufbau

• Das Portfolio besteht aus rund 100 Unternehmen

• Auf die Top-Positionen entfallen jeweils mindestens 1,0% bis 3,5% des Nettovermögens des Fonds

• Die Top 50-Positionen bestreiten zusammen in der Regel rund 70% des Nettovermögens des Fonds

• Das Portfolio wird weiter in Kategorien unterteilt, um Fortschritte und unser Vertrauen messen zu können. Diese sind:– Unternehmen, in die wir auf Basis von Fundamental- / ökonomischen Daten

und Bewertung hohes Vertrauen haben

– Unternehmen, in die wir immer mehr Vertrauen haben, deren Bewertung aber noch nicht ideal ist

– Unternehmen in frühen Wachstumsphasen oder bestehende Positionen, deren Portfoliogewichtung wir reduzieren

Portfolio KonzentrationLegg Mason Royce

Smaller Companies Fund

Top 10-Positionen 18,9%*

Top 50-Positionen 67,4%*

*Quelle: Royce & Associates, LLC Stand: 28. Februar 2011

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Techniken zur Risikominimierung

Unternehmensrisiko

• Schwerpunkt auf Unternehmen mit soliden Bilanzen, d.h. der Fähigkeit, auch schwierige Phasen der Branche oder des Sektors unbeschadet zu überstehen

• Schwerpunkt auf Unternehmen mit überdurchschnittlichen Kapitalrenditen

Strategisches (qualitatives) Risiko

• Treffen mit der Führungsspitze zur Bewertung der strategischen Initiativen und Positionierung des Unternehmens etc.

• Gespräche mit Kunden, Lieferanten und Wettbewerbern zur Bewertung der Strategien und der Initiativen des Unternehmens am Markt

Portfoliorisiko

• Anlagen in Unternehmen in einer Vielfalt von Sektoren und Branchen

• Einsatz eines Box-Reporting-Systems zur Messung der Fortschritte und unseres Vertrauens

• Risikominimierung in Phasen, in denen andere dies nicht tun, und Eingehen von Risiken in Phasen, in denen andere das Risiko meiden

Bewertungsrisiko

• Schwerpunkt auf Unternehmen, die nach unserer Auffassung mit einem Abschlag auf ihren Marktwert handeln

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Portfoliopositionierung und Wertentwicklung

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Portfoliodaten

Quelle: Royce & Associates, LLC, Stand: 28. Februar 2011

Fonds Russell 2000

Beta 0,93 -

Standardabweichung 27,85 27,76

Tracking Error 10,38 -

Alpha (risikoadjustiert) 0,05 -

Portfoliomerkmale 3 Jahres-Risikostatistik (annualisiert)

Fonds Russell 2000

< USD 500 Millionen 9,1% 17,3%

USD 500 Millionen - USD 2,5 Milliarden

38,6% 72,3%

USD 2,5 Milliarden - USD 5,0 Milliarden

45,4% 9,7%

USD 5,0 Milliarden - USD 10,0 Milliarden

5,5% 0,4%

>USD 10,0 Milliarden 1,4% 0,0%

Untergliederung der Marktkapitalisierung des Portfolios

Fonds Russell 2000

Durchschnittliches gewichtetes KGV

18,7x 17,0x

Durchschnittliches gewichtetes Kurs-Buchwert-Verhältnis

2,3x 1,9x

Durchschnittliche gewichtete Rendite auf investiertes Kapital

23,4% 17,6%

Eigenkapitalquote 1,5 2,0

Kennzahlen

Portfoliokonzentration

Fonds Russell 2000

Top 10-Positionen 18,9% 2,7%

Fonds Russell 2000

Nettovermögen des FondsUSD 400 Millionen

-

Anzahl der Positionen 96 1.973

Durchschnittliche gewichtete Marktkapitalisierung

USD 2.856 Millionen

USD 1.328 Millionen

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Die höchsten Gewichtungen

Quelle: Legg Mason, Stand: 28. Februar 2011

Die Top 10-Positionen % des

Nettovermögens Marktkapitalisierung

(USD Mrd.) Beschreibung des Unternehmens

Varian Semiconductor Equipment 2,35 3,48Lieferant von Ion-Ausrüstungen für die Herstellung von Halbleiterchips

Allied Nevada Gold Corporation 1,99 2,4Förderung von Gold und Entwicklung von Minen in Nevada

Reliance Steel & Aluminium 1,98 4,0 Stahl- und Aluminium-Verarbeitung

Pan American Silver Corp 1,73 3,5 Silberminen mit Schwerpunkt in Peru

The Buckle, Inc. 1,73 1,69 Einzelhandel mit Bekleidung, Schuhen und Zubehör

Trican Well Service Ltd 1,70 3,16 International tätiger Hersteller von Druckpumpen

GrafTech International Ltd 1,64 2,94Herstellung von Graphitelektroden für die Stahlindustrie

The Warnaco Group 1,60 2,35 Herstellung von Bekleidung

Helmerich & Payne 1,56 6,3International tätiges Öl- und Gasbohr- und –förderunternehmen

Jacobs Engineering 1,53 6,23

Engineering-Serviceleistungen, darunter Projektmanagement, Verfahrenstechnik, wissenschaftliche und System-Beratung, Bau, Betrieb und Wartung von Anlagen.

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Untergliederung des Portfolios nach Sektoren

Quelle: Royce & Associates, LLC ,Stand: 31. Dezember 2010

8.6

5.74.7

8.2

2.4

17.0

12.5

18.6

14.8

0.0

7.4

5.2

8.3

18.1

2.6

11.712.4

10.0

8.3

21.0

2.4

0.00

5

10

15

20

25

ConsumerProducts

ConsumerServices

FinancialIntermediaries

FinancialServices

Healthcare IndustrialProducts

IndustrialServices

NaturalResources

Technology Utilities Treasuries,Cash and Cash

Equivalents

Legg Mason Royce Smaller Companies Fund Russell 2000 Index

Seite 20

Legg Mason Royce Smaller Companies Fund

5.17 10.233.35 6.422.96 9.9328.67 27.85

8.372.59 7.9425.48 25.79

8.570

5

10

15

20

25

30

35

1 Monat 3 Monate 6 Monate 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Seit Beginn derDatenerfassung

(01/03/04)

%Legg M ason Royce Smaller Companies Fund (Class A Distr. (A) USD) Russell 2000 Index

Annualisierte Wertentwicklung

Performance-Renditen, Stand: 31. März 2011

Quelle: Legg Mason Stand: 31. März 2011 NIW gg. NIW mit Wiederanlage der Erträge ohne Zeichnungsaufschläge, aber einschließlich der jährlichen Verwaltungsvergütung.

Zeiträume von mehr als einem Jahr sind im Jahresvergleich. Der Fonds wurde am 1. März 2004 aufgelegt. Die in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein Hinweis auf künftige Renditen und unter Umständen nicht replizierbar.

.

Seite 21

Die langfristige Erfolgsbilanz von Royce

Royce Premier Fund - Vergleichsdarstellung

Die Wertentwicklung entspricht der langfristigen Erfolgsbilanz von Royce im Management von US-Small Caps

Quelle: www.theroycefunds.com, Stand: 31. März 2011. Whitney George ist seit dem 1.1.2002 der Fondsmanager des Royce Premier Fund

Die Performance ist im Jahresvergleich und auf Total Return-Basis bei Wiederanlage der Ausschüttungen dargestellt. Es bestehen Unterschiede zwischen dem Royce Premier Fund und dem Legg Mason Royce Smaller Companies Fund, u.a. in der Höhe des Anlagenbestands, der Cashflows, der Gebühren und Kosten

sowie der gesetzlichen Vorschriften, z.B. der Beschränkungen für Anlagen und Kreditaufnahmen. Die in der Vergangenheit erzielte Performance des Royce Premier Fund ist daher kein Hinweis auf künftige Renditen des Legg Mason Royce Smaller Companies Fund. Der Royce Premier Fund dient lediglich zur

Illustrierung der langfristigen Erfolgsbilanz des Investmentmanagers. Der Royce Premier Fund ist in den USA registriert und daher für Anleger außerhalb der USA nicht zugänglich.

Fondsstatistiken

Anlageziel: Langfristiger Kapitalzuwachs. Anlagen in eine begrenzte Anzahl von Small Caps mit einer Marktkapitalisierung zwischen USD 500 Millionen und USD 2,5 Milliarden.

Auflegung des Fonds: 31.12.1991

Nettovermögen des Fonds:

USD 7,64 Milliarden

Anzahl der Positionen:71

Benchmark: Russell 2000

%

Seite 22

Performance Attribution:

Die vorstehenden Performancezuweisungsdaten basieren auf den Positionen des Fonds zum täglichen Geschäftsschluss bis zum 31. Dezember 2010 und beinhalten die geschätzten Gebühren und Aufwendungen des Fonds. Die angegebenen Zahlen dienen lediglich Analysezwecken. Diese Informationen dürfen nicht als Anlageberatung oder Empfehlung hinsichtlich der aufgeführten Sektoren ausgelegt werden. Die Sektorgewichtungen sind u.U. nicht repräsentativ für derzeitige oder künftige Investments des Fondsmanagers und können sich jederzeit ändern. 1 Der Allokationseffekt ist die Überschussrendite infolge der Sektorgewichtungen des Fonds, die vom Russell 2000-Index abweichen. 2Der Einzeltiteleffekt entspricht der Summe der Überschussrendite infolge der Einzeltitelauswahl in jedem Sektor und dem Anteil der Überschussrendite, die auf die Kombination der Gewichtungsentscheidung mit ihrer relativen Performance entfällt. 3Die Kategorie „Nicht zugewiesen“ entspricht der Performance, die sich auf Kostenberichtigungen sowie auf Berichtigungen bezieht, die durch die Berechnung der Performance einzelner Portfoliopositionen auf der ausschließlichen Grundlage von Tagesschlusskursen entstehen.

Quelle: Royce & Associates auf teilweiser Basis von Daten von FactSet per 31. Dezember 2010. In der Vergangenheit erzielte Wertentwicklungen sind keine Garantie für positive Ergebnisse in der Zukunft. Der Fonds wird aktiv mit dem Ziel langfristiger absoluter Renditen gemanagt. Die Abbildung einer Benchmark oder die Erzielung einer besseren Performance als eine Benchmark sind kein Ziel des Fonds. Die Positionen und Sektorgewichtungen können sich jederzeit ändern.

Legg Mason Royce Smaller Companies Fund

Die niedrige Exposure in Finanzwerten wirkte sich positiv aus

Die Positionen in Industrie- und Rohstoffwerten haben erheblich zur langfristigen Rendite beigetragen

Die Einzeltitelauswahl hat in der Vergangenheit die Rendite in die Höhe getrieben

Zusammenfassung

Kernpunkte

• Small / Mid Cap-Strategie. Konzentriertes Portfolio aus 90-100 Werten mit einer Marktkapitalisierung von höchstens USD 5 Milliarden. Rund 40% des Fondsvermögens sind in Aktien mit einer Marktkapitalisierung zwischen USD 500 Millionen und USD 2,5 Milliarden investiert.

• Der Fonds wird von Whitney George, Co-CIO von Royce, und Lauren Romeo, Portfoliomanagerin, gemeinsam gemanagt.

• Anlagen in hochwertige Unternehmen, d.h. in Unternehmen mit niedriger Verschuldung und hoher ROIC – dies ist ein Schlüsselmerkmal des Ansatzes von Royce.

• Die Manager legen den Schwerpunkt auf Aktien mit einem Abschlag von 30%-50% auf ihren Substanzwert.

• Stärkerer defensiver Ansatz in einer als riskant geltenden Assetklasse: das Beta liegt üblicherweise bei 0,8 – 0,9.

• Anlagenbestand per 28. Februar 2011: über USD 400 Millionen. Seit Auflegung im März 2004 und in den vergangenen fünf Jahren konnte der Fonds stets seine Benchmark schlagen.

Positionierung

• Übergewichtung von Rohstoffwerten, d.h. Edelmetallen und Energieprovidern.

• Übergewichtung von Industriewerten

• Keine Positionen in Banken. Exposure in Finanzwerten über Vermögensverwaltungs- und Versicherungswerte.

• Untergewichtung von Technologie

• Untergewichtung von Gesundheitswerten

Seite 23

Stand: 28. Februar 2011

Ihr Kontakt bei Legg Mason

• 069 71914 3720

• LMDeutschland@LeggMason.com

• www.leggmason.de

Claudia MüllerÖzlem Erdogan

Seite 25

Anhang

Seite 26

Qualitäts-Watchlist

• Liste mit rund 350 Unternehmen, die in der Vergangenheit hohe Renditen auf das investierte Kapital (ROIC) erzielt haben, die aber derzeit die Anlagekriterien nicht erfüllen, weil:

– sie mit einem Bewertungsaufschlag gehandelt werden

– ihre Marktkapitalisierung etwas zu hoch ist

– sie die strengen Anforderungen an die Bilanz nicht erfüllen.

• Die Liste enthält auch Aktien mit ansteigender Qualität, die das Potenzial zur Steigerung ihrer ROIC infolge von Veränderungen der Branchen- oder ihrer Unternehmensstruktur (z.B. neues Management) oder der Veräußerung von ertragsschwachen Geschäftsbereichen besitzen

• Wöchentliche Aktualisierung, um festzustellen, ob die Bewertung oder die Marktkapitalisierung gesunken ist oder ob sich die Bilanz verbessert hat

– Als die Märkte 2008 einbrachen, war die Liste bei der Generierung von Anlageideen sehr hilfreich, da sie Qualitätsunternehmen identifizierte, welche nun die Kaufkriterien erfüllten.

Seite 27

Portfoliomanagement-Team

W. Whitney George ist Co-Chief Investment Officer, Portfoliomanager und Managing Director von Royce & Associates, LLC, sowie Anlageberater von The Royce Funds.

Er managt den Royce Premier Fund (gemeinsam mit Charles Royce), den Royce Low-Priced Stock Fund, den Royce Value Fund (gemeinsam mit Jay Kaplan) sowie den Royce Global Value Fund (gemeinsam mit David Nadel), den Royce SMid-Cap Value Fund (gemeinsam mit Steven McBoyle), den Royce Focus Value Fund (gemeinsam mit George Wyper), den Royce Mid-Cap Fund (gemeinsam Carl Brown, Brendan Hartman und James Stoeffel) sowie den Royce Focus Trust, einen geschlossenen Fonds. Daneben ist er stellvertretender Portfoliomanager für den Royce Micro-Cap Fund, den Royce Value Plus Fund, den Royce Global Select Fund und den Royce Capital Fund, einen Micro-Cap-Fonds.Er besitzt 30 Jahre Erfahrung in der Investmentbranche.

Vor seinem Wechsel zu Royce & Associates 1991 war W. Whitney George bei Dominick & Dominick, Inc., WR Lazard & Laidlaw, Inc., Laidlaw, Adams & Peck und Oppenheimer & Co. Inc. beschäftigt. Er ist Bachelor-Absolvent des Trinity College.

Lauren A. Romeo, CFA, ist Portfoliomanagerin für Royce & Associates, LLC, sowie Anlageberaterin von The Royce Funds. Siemanagt den Royce Select Fund I und ist Portfoliomanagerin des Royce 100 Fund (mit Charles Royce als Leitendem Portfoliomanager).Daneben ist sie stellvertretende Portfoliomanagerin für den Royce Pennsylvania Mutual, den Royce Premier Fund und den Royce Value Fund sowie für den Royce Value Trust, einen geschlossenen Fonds. Sie kam 2004 als Analystin zu Royce. Zuvor war sie Portfoliomanagerin bei Dalton Greiner, Hartman & Maher (seit 2001) und Analystin bei Legg Mason Funds Management (2000-2001) sowie bei T. Rowe Price Group (1996-2000). Lauren Romeo ist Absolventin der University of Notre Dame und Masters of Business Administration der WhartonSchool der University of Pennsylvania.

Quelle: Royce & Associates, LLC

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Wichtige Informationen

Royce and Associates ist mit Legg Mason über gemeinsame Kontrolle und Beherrschung durch Legg Mason, Inc. verbunden. Kunden von Legg Mason können die Leistungen von Royce and Associates hauptsächlich über die in Irland und Großbritannien zugelassenen Fonds in Anspruch nehmen, die von Royce and Associatesals Manager oder Sub-Manager verwaltet werden.

Der Legg Mason Royce Smaller Companies Fund ist ein Teilfonds von Legg Mason Global Funds plc, einem Dachfonds mit auf die jeweiligen Teilfonds beschränkter Haftung. Der Dachfonds wurde nach irischem Recht unter der Registernummer 278601 als offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und beschränkter Haftung gegründet.

Der Fonds gilt als Organismus für gemeinsame Anlagen in übertragbare Wertpapiere und wurde in Irland als solcher von der irischen Zentralbank zugelassen. Er ist von der FSA gemäß Absatz 264 des Financial and Services Markets Act 2000 zugelassen.

Dieses Dokument ist keine Anlageaufforderung. Der Wert von Anlagen und der durch sie generierte Ertrag können sowohl fallen als auch steigen, wobei Investoren auch Kapitalverluste erleiden können. Devisenkursschwankungen können den Wert des Fonds und dessen Erträge beeinflussen..

Diese Präsentation richtet sich an professionelle Kunden und geeignete Gegenparteien. Sie richtet sich nicht an Privatkunden.

Dieser Fonds wird gemäß den Bestimmungen und Bedingungen seines jeweils geltenden Prospekts ausschließlich Nicht-US-Personen angeboten – die vollständige Beschreibung der mit dem Fonds verbundenen Risiken entnehmen Sie bitte dem Vereinfachten und dem Vollständigen Prospekt.

Der Fonds kauft Aktien von Unternehmen mit relativ kleinen Marktkapitalisierungen und kann somit mit höheren Risiken verbunden sein.

Herausgegeben und genehmigt von Legg Mason Investments (Europe) Limited, eingetragener Firmensitz in 75 King William Street, London, EC4N 7BE. Eingetragen unter der HR-Nummer 1732037 in England und Wales. Zulassung und Aufsicht durch die Financial Services Authority. Telefonnummer Kundenservice +49 (0) 69 71914 3720.

April 2011 6659_GER

Die historische Wertentwicklung ist keine Garantie für künftige Ergebnisse und ist nicht replizierbar

Dieses Dokument richtet sich an Asset Manager, Fondsvertreiber und zugelassene Finanzintermediäre. Es ist nicht für Privatkunden bestimmt.