Marktausblickzum Jahreswechsel 2010/11

VTAD-München8. Dezember 2010

Clemens Max

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Umfrage am 10.11.: Entwicklung des DAX bis Ende 2010?

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Umfrage am 10.11.: Entwicklung des DAX bis Ende 2010?

20102009 2011

6.400

5.900

5.500

5%

65%

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Woche

7.200

6.800

Umfrage am 10.11.: Entwicklung des DAX bis Ende 2010?

20102009 2011

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

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1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995 1999 2003 2007

US-Dollar-Index

• Verhältnis von 6 Währungen im Vergleich zum US-Dollar• geometrisch gewichteter Durchschnitt• Gradmesser für Stärke oder Schwäche des US-Dollars• 1973 nach Ende Bretton-Woods mit 100 eingeführt• bis 1967 zurückgerechnet• ab 1999: EUR anstelle DEM, FRF, ITL, NLG, BEF• Korrelation zu Rohstoffpreisen (insbes. CRB-Index)

– fallender US-Dollar-Index: steigende Rohstoffpreise (inflationäre Tendenz)– steigender US-Dollar-Index: fallende Rohstoffpreise (deflationäre Tendenz)

Monat

Woche

2009 2010 2011

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

Monat

Woche

2009 20112010

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

Monat

Woche

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

Monat

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2010 2011

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

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Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

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Dow Jones

US-Dollar

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2009 2010 2011

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Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

Monat

Woche

201120102009

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

Monat

Woche

201120102009

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

Woche

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2010

Betrachtete Märkte

Währung USD-Index, EUR-USD

Rohstoffe Gold, Silber, WTI-Öl

Aktien-Indizes DJI, S&P 500, Nasdaq 100HangSengDAX

TagTag

DAX

Euro Stoxx 50

Ratio DAX / Euro Stoxx 50

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DAX vor dem Jahreswechsel 2010 / 11

Die aktuelle Situation ist bullisch !• konsequente Umsetzung des langfristigen Kaufsignals von Mitte Oktober• beginnende kurzfristige Topbildungen werden immer wieder nach oben aufgelöst• klarer Aufwärtstrend lässt weitere Kurssteigerungen erwarten• Bullenmarkt ist noch nicht „in die Jahre gekommen“• Fundamentaldaten stützen den Bullenmarkt

– Liquiditätsüberschwemmung durch Notenbanken– schwächelnder Euro als Unterstützung der Exportwirtschaft– steigende Unternehmensgewinne

• „Alternativlosigkeit“ insbes. im Vergleich zum Rentenmarkt

Was stört bei der Party ?• Widerstand durch Zielerreichung bzw. am oberem steileren Trendkanal • zu geringe Marktbreite: 45% der DAX-Gewichtung am Aufschwung nicht beteiligt• sehr hohe Übereinstimmung der Markterwartung• Gewinnmitnahmen: über 20% Zuwachs im DAX seit Ende August• Euro-Risiken• Saisonalität

– in letzten Jahren ab Anfang Januar Gegenbewegung – Gefahr der Übertreibung insbes. bei Exportwerten durch Windowdressing

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Umfrage am 8.12.: Maximum bzw. Minimum im DAX 2011?

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Umfrage am 8.12.: Maximum bzw. Minimum im DAX 2011?

Vielen Dank

für Ihre

Aufmerksamkeit !

Ich wünsche Ihnen fröhliche Weihnachten und

ein gesundes und an den Börsen erfolgreiches Jahr 2011.

Bei den hier vorgestellten Analysen handelt es sich um die persönlichen Ansichten des Autors. Sie dienen ausschließlich zu Informationszwecken und stellen keine Anlageempfehlung dar.

Für die Richtigkeit der Analysen erfolgt keine Haftung.

© Clemens Max