Metaanalyse Konjunktur KON Jul/18 · - UBS: Für das Jahr 2018 erwarten die Ökonomen von UBS ein Wirtschaftswachstum von 2,4%. Der erste zentrale Pfeiler dieser optimistischen Konjunkturprognose

Entwicklung BIP und Privatkonsum (1) Entwicklung Arbeitslosenquote und Inflation (2)

Quelle: SECO. Quelle: SECO, BFS.

Konjunkturprognosen Schweizer Volkswirtschaft (3)

2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019

2.4 2.0 2.3 1.8 2.4 2.2 2.2 1.7 2.4 1.9 2.3 1.5 2.3 1.9

→ → ↘ → ↗ → → → → ↘ ↘ ↘ →

1.4 1.5 1.2 1.4 1.1 1.3 1.4 1.4 1.4 1.7 1.6 1.6 1.4 1.5

→ → ↘ → ↘ ↘ → → → → → ↘ → →

0.7 0.6 0.9 0.7 - - 0.9 0.9 0.6 0.7 0.7 0.5 0.8 0.7

↘ → ↘ ↗ → → ↘ → ↘ ↘ ↘ →

4.4 3.5 3.8 1.3 4.8 5.5 4.0 3.0 5.0 2.7 4.6 3.0 4.4 3.2

↗ → ↗ ↘ ↗ ↗ → → ↗ → ↘ ↘ ↗ ↘

1.1 0.3 1.1 1.2 1.4 0.7 1.4 0.4 0.9 0.8 0.6 0.7 1.1 0.7

→ → ↘ ↗ → ↗ → → ↘ → ↘ → ↘ ↗

4.6 4.1 3.8 4.2 6.0 7.2 4.0 3.5 3.5 3.4 4.2 3.2 4.4 4.3

↘ → ↘ ↘ ↗ ↗ → → ↗ → ↘ ↘ ↘ ↘

3.9 3.8 5.8 3.2 6.1 7.2 3.5 3.0 3.5 3.0 5.1 3.5 4.7 4.0

→ → ↗ ↘ ↗ ↗ → → ↗ → ↗ ↘ ↗ ↘

2.6 2.5 2.6 2.4 3.2 3.1 2.6 2.3 2.9 2.7 2.7 2.5 2.8 2.6

↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ → → ↘ ↘ ↘ ↘

1.0 0.8 0.8 0.6 0.9 1.1 0.8 0.7 0.8 0.9 1.0 1.0 0.9 0.9

↗ ↗ ↗ ↗ ↘ ↘ ↗ → ↗ → ↗ ↗ ↗ ↗Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt:

SECO: 19.6.2018 (20.3.2018), KOF: 15.6.2018 (28.3.2018), Créa: 31.5.2018 (17.11.2017), CS: 19.6.2018 (19.3.2018), UBS: 12.7.2018 (9.4.2018), BAK: 7.6.2018 (8.3.2018).

Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), → (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein

neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. Die Pfeile bei den Mittelwerten (Spalten ganz rechts) zeigen die Veränderungen der Mittelwerte zur Metaanalyse des Vormonats auf.

Bitte konsultieren Sie für alle Quellenangaben die zwei letzten Seiten «Quellen und Glossar» und «Impressum».

Bauinvestitionen

Exporte

Importe

Arbeitslosenquote

Teuerungsrate

BAK Mittelwerte

BIP, real

Privatkonsum

Öffentlicher Konsum

Ausrüstungsinvestitionen

SECO KOF Créa CS UBS

einer Inflation von 0,9% aus. Für 2020 erwartet die Nationalbank eine Inflation von 1,6% (März 2018: 1,9%).

globalen Risiken (Konjunkturabkühlung in der Eurozone, Protektionismus USA u.a.).

- Das KOF Konjunkturbarometer ist im Juni erstmals seit drei Monaten wieder gestiegen. Es legte um 1,7 Zähler auf 101,7 Punkte

zu und stoppte damit seine Abwärtstendenz im Frühjahresverlauf.

- Der PMI von procure.ch/Credit Suisse notierte im Juni 2018 auf einem Stand von 61,6 Zählern und damit leicht unter dem Wert

des Vormonats (-0,8 Indexpunkte). Damit bewegt sich der PMI seit einem Jahr oberhalb von 60 Punkten. Diese Marke wurde

in der Vergangenheit jeweils nur in Boomzeiten überschritten.

KONMetaanalyse Konjunktur

Jul/18

- UBS: Für das Jahr 2018 erwarten die Ökonomen von UBS ein Wirtschaftswachstum von 2,4%. Der erste zentrale Pfeiler dieser

optimistischen Konjunkturprognose ist die deutliche Abschwächung des Frankens gegenüber dem Euro in den letzten Quartalen.

Den zweiten Pfeiler stellt die robuste Weltkonjunktur dar. Getrübt wird der positive Ausblick durch die deutliche Zunahme an

- SNB: Für das Jahr 2018 liegt die bedingte Inflationsprognose mit 0,9% leicht höher als die im März prognostizierten 0,6%.

Grund dafür ist der deutlich gestiegene Ölpreis. Ab Mitte 2019 verläuft die neue bedingte Prognose insbesondere wegen des

gedämpften Ausblicks in der Eurozone unter der Prognose vom März 2018. Für 2019 geht die Nationalbank unverändert von

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Privatkonsum (real, Veränderung p.a.) BIP (real, Veränderug p.a.)

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Konsumentenpreise (Veränderung p.a.)

Arbeitslosenquote

Arbeitslosenquote saisonbereinigt

Fahrländer PartnerRaumentwicklungSeebahnstrasse 89 Münzrain 108003 Zürich 3005 Bern

+41 44 466 70 00 +41 31 348 70 [email protected] [email protected] www.fpre.ch

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tel:+41444667000

tel:+41313487000

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CS KOF BAK SECO Créa UBS Ø BAK CS KOF UBS SECO Créa Ø

Reale BIP-Entwicklung und Arbeitslosenquote (4)

- Das Potentialwachstum liegt gemäss Berechnungen von Fahrländer

Partner zwischen 1,6% und 1,8%.

Anm.: Die Werte für 2018 und 2019 sind Prognosen.

Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den

Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling 2012-2014.

Quelle: Vgl. Abbildung 1, Seite 1, Fahrländer Partner (Potentialwachstum).

KOF Konjunkturbarometer (5)

Quelle: KOF, SECO.

Privatkonsum und Konsumentenstimmung (6)

Quelle: SECO.

- SECO: Der Index der Konsumentenstimmung vom April 2018 liegt bei

2 Punkten und übersteigt damit weiterhin klar den langjährigen Mittelwert

(-9 Punkte). Seit vergangenem Januar (5 Punkte) ist der Index geringfügig

zurückgegangen. Im Wesentlichen bewegt er sich aber weiterhin auf dem

höchsten Niveau seit 2014.

stoppte damit seine Abwärtstendenz im Frühjahresverlauf. Der aktuelle

Barometerwert steht nun leicht über dem langfristigen Durchschnitt von 100.

- Das KOF Konjunkturbarometer ist ein Sammelindikator, der sich aus 219

Einzelindikatoren zusammensetzt. Es läuft der Vorjahreswachstumsrate

des BIP um ein bis zwei Quartale voraus und ermöglicht somit eine erste

Einschätzung, wie sich die Schweizer Wirtschaft im nächsten Quartal

bzw. in den nächsten zwei Quartalen entwickeln wird.

1.7 1.8 1.9 2.0 2.2 1.92.4 2.4BIP, real 2.2 2.3 2.3

- Das KOF Konjunkturbarometer ist im Juni erstmals seit drei Monaten

wieder gestiegen. Es legte um 1,7 Zähler auf 101,7 Punkte zu und

2.4

KONÜberblick Konjunkturindikatoren

Jul/18

BIP-Prognosen Schweizer Volkswirtschaft

2018 2019

2.3 1.5

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

BIP real Arbeitslosenquote Potentialwachstum

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

60

70

80

90

100

110

120

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

BIP (real, Veränderug p.a., r. S.) KOF Konjunkturbarometer

-50

-30

-10

10

30

50

0%

1%

1%

2%

2%

3%

3%

4%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Privatkonsum (in %) Konsumentenstimmung, EU-kompatibel (rechte Skala)

(7) (8)

Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1.

(9) Entwicklung Prognosen Exporte (10)


Entwicklung Prognosen Arbeitslosenquote (11) Entwicklung Prognosen Teuerungsrate (12)

Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1.

Maximum Die horizontale Achse zeigt die verschiedenen Prognosezeitpunkte an. Die roten Balken zeigen die Bandbreite der Prognosen

für das Jahr 2018, die blauen die für das Jahr 2019. In schwarz ist jeweils der Mittelwert dargestellt.

Mittelwert

Minimum



Entwicklung Prognosen Bauinvestitionen

KONPrognosekorrekturen

Jul/18

Entwicklung Prognosen BIP Entwicklung Prognosen Privatkonsum

-1.00%

-0.50%

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

2017 1Q 2017 2Q 2017 3Q 2017 4Q 2018 1Q 2018 2Q

Prognosen 2018 Prognosen 2019

-1.00%

-0.50%

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2017 1Q 2017 2Q 2017 3Q 2017 4Q 2018 1Q 2018 2Q


-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

2017 1Q 2017 2Q 2017 3Q 2017 4Q 2018 1Q 2018 2Q


0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

7.00%

8.00%

2017 1Q 2017 2Q 2017 3Q 2017 4Q 2018 1Q 2018 2Q


2.00%

2.20%

2.40%

2.60%

2.80%

3.00%

3.20%

3.40%

3.60%

2017 1Q 2017 2Q 2017 3Q 2017 4Q 2018 1Q 2018 2Q


-1.00%

-0.50%

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2017 1Q 2017 2Q 2017 3Q 2017 4Q 2018 1Q 2018 2Q


i Consulting SARoute d'Oron 791010 Lausanne

+41 (0)21 721 20 [email protected]

Brühlhart & PartnersVia la Piana 12 6988 Ponte Tresa

+41 (0)91 606 63 [email protected]

http://www.iconsultingsa.ch/index.php

http://www.bruelhart-partners.ch/


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Créa KOF SECO CS UBS BAK Ø Créa KOF CS SECO BAK UBS Ø

UBS SECO BAK KOF CS Créa Ø BAK SECO KOF UBS CS Créa Ø

Konsumveränderungen (13)


Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1.

Privatkonsum und Zuwanderung (14)

Zuwanderungssaldo

Privatkonsum

Quelle: BFS (2001-2009), SEM (ab 2010), SECO.

Index der Konsumentenstimmung (15)

Sicherheit der Arbeitsplätze

Konsumentenstimmung, EU-kompatibel

Erwartete Wirtschaftsentwicklung

- Hinweis: Ab 2. Quartal 2007 ist der neue (EU-kompatible) Index abgebildet.

Anm.: Die gestrichelte Linie zeigt den jeweiligen Mittelwert an.

Quelle: SECO.

Detailhandelsumsätze und Inverkehrsetzung neuer Personenwagen (Veränderungen p.a.) (16)

Detailhandelsumsätze

Quelle: BFS.

1. Quartal 2018 Veränderung p.a.

-0.9%

2

14


Inverkehrsetzung neuer PW

April 2018 Index-Stand

Konsumentenstimmung 0

-46

-1.7%

0.7

1. Quartal 2018

13'190


0.5 0.6 0.7 0.7 0.9 - 0.9 0.9 - 0.8Öffentlicher Konsum

1.0%

0.6 0.7 0.7

1.4 1.4 1.5 1.6 1.7 1.51.4 1.6 1.4 1.3

Detailindikatoren KonsumJul/18

2018 2019

Privatkonsum 1.1 1.2 1.4 1.4

KON

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Inverkehrsetzung neuer PW Detailhandelsumsätze

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Privatkonsum Öffentlicher Konsum

-140

-120

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Sicherheit der ArbeitsplätzeKonsumentenstimmung, EU-kompatibelErwartete Wirtschaftsentwicklung

0

10

20

30

40

50

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Privatkonsum (in %) Zuwanderung (in Tausend, rechte Skala)

KOF CS SECO BAK Créa UBS Ø KOF UBS CS BAK SECO Créa Ø

BAK UBS SECO KOF Créa CS Ø SECO CS Créa BAK UBS KOF Ø

Investitionen (Veränderungen p.a.) (17)



Einkaufsmanagerindex (PMI) (18)

Produktion

Auftragsbestand

- Der Einkaufsmanagerindex (Purchasing Managers Index, PMI) beruht auf

einer monatlich durchgeführten Umfrage der Credit Suisse und procure.ch.

Der PMI zeigt ein unmittelbares Bild der Entwicklung des Geschäftsverlaufs

im Industriesektor.

Anm.: Ein Stand des PMI oder eines Subindex über (unter) der 50.0-Punkte-

Marke ist als Zunahme (Abnahme) zu interpretieren.

Quelle: Credit Suisse, procure.ch.

Kreditvolumen Inland (Veränderung p.a.) (19)

Hypothekarforderungen

Quelle: SNB.

Auftragseingang und -bestand von Investitionsgütern (Veränderung p.a.) (20)

Auftragseingang total

Auftragseingang Investitionen

Auftragsbestand total

Auftragsbestand Investitionen

Quelle: BFS.


11.4%

10.0%

22.9%

13.2%

April 2018 Volumen in Mrd. CHF Veränderung p.a.

983.4 2.7%

Forderungen gegenüber Kunden 166.9 5.4%

Juni 2018 Index-Stand

PMI 61.6

60.6

59.9

1.1 0.3 0.4 0.7

3.2

Bauinvestitionen 0.6 0.9 1.1 1.1 1.4 1.4

1.3 2.7 3.0 3.0

0.7 0.8 1.2 0.7

2018 2019

Ausrüstungsinvestitionen 3.8 4.0 4.4 4.6 4.8 5.0 4.4 3.5 5.5

KONDetailindikatoren Investitionen

Jul/18

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Hypothekarforderungen Forderungen gegenüber Kunden

-16%

-12%

-8%

-4%

0%

4%

8%

12%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Bauinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen

25

30

35

40

45

50

55

60

65

70

75

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Produktion Auftragsbestand PMI

-30.0%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Auftragsbestand Investitionen Auftragseingang Investitionen

Auftragsbestand total Auftragseingang total

UBS KOF CS BAK SECO Créa Ø BAK UBS CS SECO KOF Créa Ø

CS UBS SECO BAK KOF Créa Ø CS UBS KOF BAK SECO Créa Ø

Aussenhandelsveränderungen: Export und Import (21)



Beitrag am Exportvolumenwachstum (Veränderung p.a.) (22)

Deutschland

Frankreich

Italien

USA

Quelle: EZV.

Reale effektive Wechselkursindizes (KPI-basiert) (23)

GBP

USD

JPY (100)

- Der reale effektive Wechselkursindex misst den realen Aussenwert des Frankens.

Er ist der um die Preisentwicklung im In- und Ausland bereinigte nominale Index

und wird häufig als Indikator für die Beurteilung der preislichen Wettbewerbsfähig-

keit einer Volkswirtschaft verwendet. Erhöht sich der Indexwert, zeigt dies eine

reale Aufwertung des Frankens an. Sämtliche realen Indizes werden auch auf

Basis des Produzentenpreisindex (PPI) berechnet.

Quelle: SNB.

EUR/CHF und Kaufkraftparität (KKP) (24)

- Das Konzept der Kaufkraftparität (KKP) kann verwendet werden, um den

«fairen» Wert einer Währung zu bestimmen. Kaufkraftparität liegt vor,

wenn die unterschiedlichen Währungen durch die Wechselkurse dieselbe

Kaufkraft haben und somit mit einer Währungseinheit (z.B. 100 Franken)

in beiden Währungsräumen derselbe Warenkorb erworben werden kann.

Liegt der KKP EURCHF Kurs über dem EURCHF Wechselkurs, dann ist der

Franken überbewertet.

Quelle: UBS CIO, Macrobond.

31.05.2018

KKP 1.21

1.30

1.00

0.89

19.07.2018 Devisenkurs

EUR 1.16

21.5%

6.7%

15.6%


Exporte total 9.1%

7.0%

4.33.2 3.4

4.03.0 3.0 3.2 3.5 3.8 7.2Importe 3.5 3.5 3.9

6.0 4.4

6.1 4.75.1 5.8

2018 2019

Exporte 3.5 3.8 4.0 4.2 4.6 3.5 4.1 4.2 7.2

KONDetailindikatoren Aussenhandel

Jul/18

-12%

-9%

-6%

-3%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

18%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Exporte Importe

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Deutschland Frankreich Italien USA Exporte total

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Euroraum UK USA Japan Gesamt

0.90

1.10

1.30

1.50

1.70

1.90

2.10

19

90

19

92

19

94

19

96

19

98

20

00

20

02

20

04

20

06

20

08

20

10

20

12

20

14

20

16

20

18

EURCHF EURCHF KKP

Créa UBS BAK SECO KOF CS Ø Créa UBS SECO BAK KOF CS Ø

Arbeitslosenquote (ALQ) (25)


Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den



Arbeitslosenquote (Veränderung zum Vorjahresmonat) (26)

Δ* ALQ

TOTAL -20.2% 2.4%

2. Sektor -25.6% 2.6%

Maschinenbau 1'272 -31.7% 1.7%

Chemie, Mineralölverarb. 1'296 -8.9% 2.5%

3. Sektor -18.5% 2.6%

Finanz-&Versicherungsw. 5'906 -17.9% 2.4%

* Veränderung zum Vorjahresmonat

Anm.: Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den


Quelle: SECO.

Offene Stellen (Veränderung p.a.) (27)

TOTAL

2. Sektor

Maschinenbau

3. Sektor

Finanz- und Versicherungsdienstl.

Grundstück- u. Wohnwesen

Informations (technol.) Dienstl.

sonst. wirtsch. Dienstl.

Quelle: BFS.

Kantonale Arbeitslosenquoten (28.a) Kurzarbeitszeit (28.b)

Quelle: SECO. Quelle: SECO.

Index der offenen Stellen

-13%

15%

18%

63%

Veränderung p.a.

1. Quartal 2018

18%

36%

63%

13%

Registrierte Arbeitslose

Juni 2018

Anzahl

106'579

23'176

77'829

KONDetailindikatoren Arbeitsmarkt

Jul/18

2018 2019

Arbeitslosenquote 3.2 2.9 2.3 2.63.1 2.7 2.5 2.5 2.42.7 2.6 2.6 2.6 2.8

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Beschäftigungswachstum Arbeitslosenquote

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Arbeitslosenquote total Arbeitslosenquote 20-24

Arbeitslosenquote 60+

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

TOTAL 2. Sektor

3. Sektor Maschinenbau

Finanz- und Versicherungsdienstl.

0

1'000

2'000

3'000

4'000

5'000

6'000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Ausgefallene Arbeitsstunden (in 1'000)

0%

1%

1%

2%

2%

3%

3%

4%

4%

5%

5%

UR

OW

NW A

I

GR

SZ

AR

BE

GL

LU

TG

SG

ZG BL

SO

CH

AG

FR

ZH TI

VS

SH

BS

JU

VD

GE

NE

Juni 2018

KOF CS UBS Créa SECO BAK Ø KOF CS SECO UBS BAK Créa Ø

Teuerungsraten (29)

Prognose Juni 2018

Libor

Prognose März 2018

Libor

- SNB: Für das Jahr 2018 liegt die bedingte Inflationsprognose mit 0,9% leicht

höher als die im März prognostizierten 0,6%. Grund dafür ist der deutlich

gestiegene Ölpreis. Ab Mitte 2019 verläuft die neue bedingte Prognose

insbesondere wegen des gedämpften Ausblicks in der Eurozone unter der

Prognose vom März 2018. Für 2019 geht die SNB unverändert von einer

Inflation von 0,9% aus. Für 2020 erwartet die SNB eine Inflation von 1,6%.


Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1, SNB.

Produzenten- und Importpreise (Veränderung p.a.) (30)

Quelle: BFS.

Zinsen und Geldmenge (31)

3-Monatslibor

CHF Obligationen der Eidg. (10 J.)

Spareinlagen

Quelle: SNB.

Renditen von eidgenössischen Obligationen (32)

2018 2019 2018 2019

0.1% 0.4%

0.1% 0.3%

- - 0.2% 0.5%

- Normalband: langfristige Wachstumserwartung (ca.1% - 1.5%) plus

langfristige Erwartung bzgl. der Teuerung (ca. 1.5% - 2%).

Quelle: SNB, Fahrländer Partner (Normalband).

-0.6%

KOF -0.7% -0.4%

Créa

Zinsprognosen

Zinsen 3-Monats-Libor Rendite eidg. Obligationen (10J.)

Seco -0.7%

Juni 2018

0.1%

-0.7%

0.0%

Mai 2018

1.2%

Produzentenpreise 0.2% 1.9%

Importpreise 0.2% 6.8%

0.9% 1.9%

-0.75%

Juni 2018 Veränderung ggü. Vormonat Veränderung p.a.

Konsumentenpreise 0.0%

Inflationsprognosen SNB 2018 2019 2020

0.9% 0.9% 1.6%

-0.75%

0.6%

Teuerungsrate 0.8 0.8 0.8 0.9

KONDetailindikatoren Teuerung und Zinsen

Jul/18

2018 2019

0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 0.91.0 1.0 0.9 0.6

-400

-200

0

200

400

600

800

1000

1200

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

3-Monatslibor CHF Obligationen der Eidg. (10 J.)

Spareinlagen Geldmenge M2 (in Mrd. CHF, r. S.)

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Konsumentenpreise Produzentenpreise Importpreise

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

1 5 10 15 20 25 30

04.06.2018 Vier Wochen früher Ein Jahr früher

Laufzeit in Jahren

Normalband

-1.5%

-1.0%

-0.5%

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Inflation 3-Monats-Libor

Zielband Preisstabilität (SNB)

Konjunkturprognosen Weltwirtschaft (33)

2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019

- - 2.3 1.9 - - - - 0.9 0.9 - - - - 4.6 4.5 - -

↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗

2.3 2.1 2.1 2.1 1.9 1.7 1.6 1.8 1.7 2.0 1.9 1.9 3.6 3.5 3.4 3.3 5.2 4.9

↗ ↗ ↘ ↗ ↘ ↘ ↗ ↗ ↘ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↘ ↘ → ↗

1.4 1.1 1.4 1.3 1.3 1.3 2.5 1.9 2.6 2.2 2.5 2.0 4.4 4.6 4.5 4.6 4.4 4.5

0.0 → ↗ ↗ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↗ ↗ ↘ ↘

1.3 1.1 1.2 1.2 1.1 1.0 1.0 1.1 0.1 1.0 1.0 1.1 2.7 2.6 2.5 2.5 2.7 2.6

↗ ↗ ↘ ↗ ↘ → ↗ ↘ ↘ ↘ ↗ → ↘ ↘ ↘ ↘ ↘ ↘

2.9 2.7 2.9 2.8 2.8 2.5 2.2 2.2 2.7 2.3 2.6 2.1 4.0 3.5 3.9 3.6 3.9 3.5

↗ ↗ ↗ ↗ ↘ ↘ ↗ → ↗ ↗ ↗ → ↘ ↘ ↗ ↘ → ↘

2.6 2.3 - - - - 1.6 1.7 - - - - 6.9 6.5 - - - -

↗ ↗ ↗ ↘ ↘ ↘

2.3 2.0 2.2 2.1 2.0 1.7 1.5 1.6 1.6 1.8 1.9 1.8 8.4 7.9 8.3 7.8 8.2 8.0

↗ ↗ ↗ ↗ ↘ ↘ ↗ → ↗ ↗ ↗ ↗ ↘ → ↘ ↘ ↘ ↘

- - 2.6 2.5 - - - - - - - - - - 5.4 5.1 - -

↗ ↗ ↘ ↘Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt:

Europäische Kommission (EU KOM): 3.5.2018 (9.11.2017), OECD: 30.5.2018 (28.11.2017), DIW: 13.6.2018 (15.3.2018).


neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt.

Internationale BIP-Entwicklungen (34) Internationale Teuerungserwartungen (35)

Anm.: Die Werte für 2017, 2018 und 2019 sind Prognosen.

Quelle: OECD.

Internationale Arbeitslosenquoten (36) Internationale Jugendarbeitslosenquoten (37)

Anm.: Die Werte für 2017, 2018 und 2019 sind Prognosen. Quelle: OECD.

Quelle: OECD.

JAP

USA

EU-27

Euroraum

OECD

EU KOM OECD DIW

CH

GER

GB

EU KOM OECD DIW EU KOM OECD DIW

KONInternationale Indikatoren: Überblick

Jul/18

BIP, real Teuerung Arbeitslosenquote

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

USA Euroraum Deutschland Schweiz

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


(38)

2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019

- - 1.3 1.6 - - 1.1 1.1 - - 3.0 3.4

↘ ↗ ↘ ↘ ↗ ↗

1.8 1.9 1.0 1.6 1.6 1.6 1.3 2.0 3.2 3.1 3.5 3.9

↘ ↗ ↘ ↗ ↘ ↘ ↗ ↘ ↗ ↘ ↗

1.2 1.2 1.1 0.7 1.0 0.8 1.4 1.0 2.1 1.1 2.8 0.7

↗ ↗ ↘ ↘ ↗ ↗ ↗ ↗ → ↗ ↗

1.0 1.1 0.7 0.9 0.3 0.7 0.5 0.7 1.7 1.8 1.2 0.6

↘ ↘ ↗ ↗ ↘ ↘ ↗ → ↗ ↗ ↗

3.0 2.8 2.5 2.2 1.4 2.1 2.2 4.3 5.0 4.1 4.9 4.7

↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗

2.0 1.9 - - 1.4 1.4 - - 2.2 2.3 - -

↗ ↗ ↘ ↘ ↘

1.7 1.7 1.4 1.5 1.4 1.3 1.3 1.3 4.2 3.4 4.2 4.1

→ ↗ ↘ ↗ ↘ ↗ ↘ ↗ ↗ ↗ ↗

- - 2.2 2.1 - - 2.0 2.3 - - 4.2 3.9

↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt:




Internationaler Privatkonsum (39) Öffentlicher Konsum (international) (40)


Quelle: OECD.

Index der Konsumentenstimmung (international) (41)

Quelle: OECD.

Internationale Investitionen (42)


Quelle: OECD.

GB

JAP

USA

EU-27

Euroraum

OECD

EU KOM OECD

CH

GER

Privatkonsum Öffentlicher Konsum Investitionen

EU KOM OECD EU KOM OECD

KONInternationale Indikatoren: Konsum und Investitionen

Jul/18

Konjunkturprognosen Weltwirtschaft: Konsum und Investitionen

92

94

96

98

100

102

104


-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


-16%

-14%

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


(43)

2018 2019 2018 2019 2018 2019 2018 2019

- - 4.7 4.0 - - 3.7 4.8

↘ ↘ ↘ ↗

5.9 4.1 4.5 4.5 6.1 4.6 4.3 5.1

↗ ↗ ↗ ↗ ↗ → ↘ ↗

3.9 2.9 1.4 3.3 2.7 2.2 1.0 1.5

↗ → ↘ ↗ ↗ ↗ ↘ ↗

4.8 2.8 5.0 4.5 2.8 2.8 3.3 2.3

↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗ ↗

4.5 4.3 4.8 4.4 6.5 5.2 4.8 4.4

↘ ↘ ↗ ↗ ↘ ↘ ↗ ↘

5.4 4.5 - - 5.4 4.7 - -

↗ ↗ ↗ ↗

5.4 4.4 - - 5.2 4.5 - -

↗ ↗ ↗ ↗

- - 4.5 4.4 - - 4.7 4.5

↗ ↗ ↗ ↗Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt:




Internationale Exporte (44) Internationale Importe (45)


Quelle: OECD.

Nominaler Weschselkurs USD (46)

- Lesebeispiel: 1 USD war im Jahr 2007 0,8 EUR Wert. Steigt der Wert einer

Währung, bedeutet dies eine Abwertung der Währung gegenüber dem USD.


Quelle: OECD.

Euroraum

OECD

CH

GER

GB

JAP

USA

EU-27

Exporte Importe

EU KOM OECD EU KOM OECD

KONInternationale Indikatoren: Aussenhandel

Jul/18

Konjunkturprognosen Weltwirtschaft: Aussenhandel

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

EUR GBP JPY (100) CHF

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

USA Deutschland Schweiz

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

USA Deutschland Schweiz

Geldpolitische Leitzinsen (47)

USA 1.9%

UK 0.5%

Euroraum 0.0%

Schweiz -0.8%

Japan -0.1%

Quelle: BIZ.

Renditen von Staatsobligationen (10J.) (48)

USA 2.9%

UK 1.4%

Deutschland 0.3%

Schweiz 0.0%

Japan 0.0%

Quelle: OECD.

Private Verschuldung (% BIP) (49)

Quelle: OECD.

Staatsverschuldung (% BIP) (50)


Quelle: OECD.

Juni 2018

Juni 2018

KONInternationale Indikatoren: Zinsen und Verschuldung

Jul/18

100

120

140

160

180

200

220

240

260

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

USA Deutschland UK Japan Schweiz

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

USA Euroraum UK Japan Schweiz

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


0

50

100

150

200

250

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019


Abb.-Nr. Anmerkung Indikator Quelle Datenstand

1 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 1. Quartal 2018

2 Niveau in % Arbeitslosenquote SECO

Veränderung in % ggü. Vorjahr. Konsumentenpreise BFS Juni 2018

3 Prognosen SECO

KOF

Créa

Credit Suisse

UBS

BAK

4 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2017

(zu Preisen des Vorjahres). Prognosen Vgl. Abb. 3

5 KOF Konjunkturbarometer KOF Juli 2018

BIP SECO 1. Quartal 2018

6 Privatkonsum SECO 1. Quartal 2018

UBS Konsumindikator UBS Dezember 2017

Konsumentenstimmung SECO 2. Quartal 2018

7-12 SECO

KOF

Créa

Credit Suisse

UBS

BAK


(zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb. 3

14 Zuwanderungssaldo BFS/SEM Dezember 2017

Privatkonsum SECO 1. Quartal 2018

15 Konsumentenstimmung SECO 2. Quartal 2018

16 Quartalsdaten, Veränderungen in Prozent ggü. Vorjahr. Inverkehrsetzung neuer PW BFS 2. Quartal 2018

Detailhandelsumsätze verkaufstagsbereinigt, real. Detailhandelsumsätze BFS 1. Quartal 2018



18 Einkaufsmanagerindex procure.ch, CS Juni 2018

19 Benutzung Kredite im Inland (Bruttoforderungen), SNB April 2018

Veränderung in Prozent ggü.Vorjahr (nominale Werte).

20 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr BFS

(zu Preisen des Vorjahrs), ohne Baugewerbe.



22 Anteile der Exporte nach D, F, I und in die USA am relativen EZV 2. Quartal 2018

Exportvolumenwachstum in Prozentpunkten. Relative

Wachstumsveränderung der totalen Exporte in Prozent ggü.

Vorjahr (nominale Werte).

23 SNB Juni 2018

24 UBS, Macrobond

25 Arbeitslosenquote in Prozent. Beschäftigungswachstum Arbeitslosenquote SECO Juni 2018

(Vollzeitäquivalente) im 2. und 3. Sektor als prozentuale Beschäftigungswachstum SECO 2017

Veränderung zum Vorjahr. Prognosen Vgl. Abb. 3

26 Veränderung in % ggü. Vorjahr. SECO Juni 2018

27 Veränderung in % ggü. Vorjahr. BFS BESTA 1. Quartal 2018

28.a Arbeitslosenquote SECO Juni 2018

28.b Kurzarbeitszeit SECO März 2018

29 Konsumentenpreisindex (Veränderung in % ggü. Vorjahr). Inflation BFS Juni 2018

3-Monats-Libor in Prozent. 3-Monats-Libor SNB Juni 2018

Prognosen Vgl. Abb. 3

30 Veränderung in % ggü. Vorjahr. BFS Juni 2018

31 Zinsen SNB Juni 2018

Geldmenge SNB Mai 2018

Spareinlagen SNB Mai 2018

32 SNB Juni 2018

Normalband Fahrländer Partner 2017

33 Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen EU Kommission

OECD

DIW

34 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr OECD

(zu Preisen des Vorjahrs).

35-37 OECD


OECD

39-40 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr OECD


41 Konsumentenstimmung OECD

42 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr OECD



OECD

44-45 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr OECD


46 OECD

47 BIZ

48 OECD

49-50 OECD 2017

30.05.2018

30.05.2018

2017

Mai 2018

Juni 2018

30.05.2018

30.05.2018

Mai 2018

30.05.2018

03.05.2018

30.05.2018

13.06.2018

30.05.2018

30.05.2018

03.05.2018

19.06.2018

12.07.2018

07.06.2018

1. Quartal 2018

31.05.2018

03.05.2018

19.06.2018

12.07.2018

07.06.2018

19.06.2018

15.06.2018

31.05.2018

Juni 2018

Veränderung in % ggü. Vorjahr. 19.06.2018

15.06.2018

31.05.2018

KONQuellen und Glossar

Jul/18

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Jul/18



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Metaanalyse Konjunktur KON Jul/18 · - UBS: Für das Jahr 2018 erwarten die Ökonomen von UBS ein Wirtschaftswachstum von 2,4%. Der erste zentrale Pfeiler dieser optimistischen Konjunkturprognose