Примечание: Данные документ был первоначально написан и выпущен на английскомязыке.Еслинеуказаноиное,переводыэтогодокументаналюбойдругойязыкнемоглибыть полностью рассмотрены Фондом Open ANX, и, соответственно, не могутгарантировать точности и правильности таких переводов. Во всех случаях, когдасуществует расхождение или конфликт в переводе, английским вариант этогодокумента,всегдабудетсчитатьсяосновнымипревалирующим.

WhitePaper

openANX–НовыйВзгляднаДецентрализованныеБиржи

V1.0

31/5/2017

2

Содержание

1. ВВЕДЕНИЕ........................................................................................................4

1.1. ПредысторияиТекущаяПроблема...................................................4

1.2 openANX..............................................................................................5

4. ФОНДИУПРАВЛЕНИЕ..................................................................................15

4.1. Процессразрешенияспоров............................................................15

4.2. OAXПродажатокенов......................................................................15

4.3. РаспределениеТокенов...................................................................15

4.4. Ограниченияпоиспользованиюсредств........................................16

5. ТокенOAX............................................................................................17

5.1. ИспользованиетокеновOAX............................................................17

5.2. Членство............................................................................................17

6. Команда...............................................................................................19

7. Заключение..........................................................................................20

31/5/2017

3

ОтступлениеСулучшениемэкосистемыблокчейнаEthereum,вызваннойразвитиемплатежныхканалови способов децентрализованного управления, таких как boardroom.to, вызвалосущественную функциональную модернизацию всей модели централизованной биржи(далее «CEM»). Ключевая концепция заложена в самом деплойменте новой платформыдецентрализованнойбиржи,котораяобеспечиваетпрозрачностьконечнымпользователям,хранит залоговое обеспечение участвующих ассет шлюзов и предлагает заранееподготовленныйвариантпоразрешениюспоров.Существующиецентрализованныебиржипредставляют собой непрозрачные закрытые системы с ограниченной видимостьюпротоколовбезопасностиидоступа,втовремякакпервоепоколениедецентрализованныхбиржпотерпелофиасковадекватномобеспеченииликвидностиинеобходимыхобъемовторгов для пользователей.Этот документ продемонстрирует Вам новую, значительноулучшенную платформу, управляемую децентрализованной автономной организацией(«DAO»), которая будет разработана некоммерческим Фондом openANX (далее«Фонд»). Кроме того, мы рассмотрим важность управления и прозрачности, стольнеобходимые каждой биржевой системе для ее эффективности.В документе будетпредставленпроектopenANX(далее«openANX»или«Проект»),основныеэтапыразработкии тщательное изучение требований, соблюдение которых, необходимо дляпредотвращенияповторенияошибокпредыдущихпроектовдецентрализованныхбирж.Ключевые слова: Blockchain, Raiden, 0x, децентрализованный, openNX, OSX, биржа,криптовалютнаябиржа,криптовалютаАвторы:ХьюМэдден,ДэвидТи,ЛионеллоЛунесуиЛиамБасселлРедакция:КэтиКок,ДэйвЧепмен,КенЛо,ЗейнТакеттиТиарнанЛинчДизайн:УильямЧиу,ЭшЛамиРичардВу

31/5/2017

4

1. Введение1.1. ПредысторияиТекущаяПроблема

В отношении криптовалют в большинстве случаев общепринятое представление о«централизованных биржах» является неточными неверно истолкованным, поскольку припокупкеилипродажекриптовалют междуучастникамибиржи(т.е.владельцамисчетов),непроисходитпередачиправасобственности.Такженетзаписейвблокчейнеодействияхсамихучастниковилибек-офисавзаиморасчетовмеждуучастниками.Например,насчетбиржибылсделан депозит в биткоинах, затем продавец совершил экономическую сделку продав«биткоин IOU» созданныйбиржей,которыйонполучилза«фиат IOU»,выпущенноготойжебиржей, а транзакция была внутренней и зафиксирована в бухгалтерском реестре этойбиржи.Существующие«централизованныебиржи»визвестномнамсмысле,вовсетаковымиинеявляютсянасамомделе.На данный момент на существующих централизованных биржах, их пользователи являютсяобладателямиIOUsвфиатеибиткоинах,выпущенныхбиржей,которыеотображаютсяввиденекой суммы на балансе пользователей, однако, фактически они не являются владельцамиотображаемыхактивов. В зависимостиот правили условиябиржии того, работает лиона сотдельными счетам, в некоторых случаях биткоин IOU представляет собой фиксированнуюстоимость биткоина по последней известной цене вфиате, даже возможен вариант, как этослучалось ранее, что у биржи может не быть требуемого количества биткоинов в наличии,чтобыпокрытьвсесвоиобязательствапередвладельцамисчетовповыпущеннымеюбиткоинIOU.Риск по невыполнению обязательств в отношении этих IOUs является основной проблемойнерегулируемых централизованных бирж. Отсутствие финансово-операционных данных непозволяет пользователям правильно определять и оценивать риск контрагента и, что болееважно, это отсутствие соответствующей стоимости предполагаемого риска. Уже не разпроисходившие дефолты, банкротства, неспособность выполнять свои обязательства и т.д.,показывали,чтокогданехватаетинформацииипрозрачности,участникирынка,какправило,значительно недооценивают принимаемые риски, вследствие чего принимают неоптимальные решения, и лишаются соответствующей компенсации за эти невыгодныерешения. С другой стороны, в обмен на принятие этих рисков биржи предоставляютпользователям ценные инструменты, как платформу для ценообразования с различнойстепенью ликвидности и инструменты по обмену экономического риска. Участники такжемогут пользоваться множеством важных и практических услуг, например, совершатьтранзакции в фиате, хранить фиат и криптовалюты с различной степенью безопасности,совершать валютные операции, отправлять денежные переводы, разрешать споры,обращатьсяв службуподдержки,делатьвыводыилипокупкииспользуядебетовыекарты, всоответствиистребованиямAML/KYCит.д.Ихотяэтиуслугиимеютрешающеезначениедляфункционирующей экосистемы биржи, вполне вероятно, что участники платят слишкомвысокуюэкономическинеоправданнуюценузаэтиуслуги,посколькуонинедооценилириски,связанные с IOUs контрагента, которые они взяли на себя из-за отсутствия финансовой иоперационнойпрозрачности.Начиная с 2016 года по сей день количество попыток, направленных на запуск«децентрализованных бирж» стало возрастать, с главной и зачастую единственной целью,устранить участников связанных с централизованным обменом, несущих в себе кредитныйриск несостоятельности контрагента. Предпосылкой таких попыток заключается в том, что

31/5/2017

5

благодаря использованию смарт контрактов участники, имея в наличии токены и способнысовершатьтранзакциичерезсмарт-контракты,приэтомкредитныйрискконтрагентаустранен-итакойподходподходитдляторговликрипто-парами.Ноопытдецентрализованныхбирж,которые были запущены на сегодняшний день, заключается в том, что на этих платформахсуществует значительная нехватка активности и ликвидности, поскольку не все желают илиспособны торговать только крипто-парами, эти биржи обычно ориентированы наопределённый круг участников. В утопических поисках устранения кредитного рискаконтрагента совсем был проигнорирован и отброшен в сторону важный вопрос, касательнопредоставляемыхцентрализованнымибиржамиоперационныхуслуг,стольнеобходимыхдляфункционирования системы биржи 1 . Система функционирования биржи - это элементмикрокосмосаэкономики,ипосколькувсеэкономикисоединенысетью,ценностьюэтойсетиявляетсяэкспоненциальнаяфункциячислаподключенныхпользователей2.Посколькусетевыевнешниефакторыимеютрешающеезначениедлявсехсетей,важнобытьфункциональнымиинадежными, попытки децентрализованных бирж, которые ограничивают или игнорируютнеторговые функции и вспомогательные услуги, предоставляемые централизованнымибиржами,обреченынапровал.

1.2 openANX

ПлатформаopenANXвозьметпередовыетехническиеразработкинабазеблокчейнаЭфириум,такиеплатежныесистемыкакRaiden3,0x,Swap,ERC204имодернизируетихдляпреодолениясложностей, скоторымисталкиваетсяCEM- текущаямодельцентрализованныхбирж (далее«CEM»).Мывозьмемвсесильныесторонысуществующеймоделидецентрализованныхбиржи улучшим ее путем соединения работающих биржевых платформ (“Asset Gateways”- далее«АссетШлюзыилиШлюзыАктивов»)ссетью,внедряясистемузалоговогодепозита,котораяпредоставитпользователямсвоегородавозможностьоцениватьриски.Онатакжеобеспечитвнецепиправовуюсистемуразрешенияспоровсобязательнымисполнением,чтодастстольнеобходимуюзащитупотребителей.Крометого,благодаряоткрытомуисходномукодупроектбудетпрозрачным,иподвергатьсятщательному анализу, а пользователи и многочисленное сообщество смогут вносить свойвклад в развитие проекта. Вместо централизованной власти (правительство или регулятор)единственнымспособомобеспеченияпрозрачностиявляетсяведениеучетавблокчейне.Используяновейшиетехнологическиедостиженияиобладаяреализованным,рецензируемым,открытымисходнымкодом,платформаopenANXинтегрируетсильныесторонысуществующеймодели CEM с лучшей функциональностью и параметрами децентрализованной модели,минимизируянедостаткиобеихсистем.Проект предложит услуги шлюза и возможность подключения к вторичным,децентрализованным рынкам (обменные услуги) для токенов Эфириум ERC20. Эти эфирныетокены могут быть в виде токенов Эфира (таких как токены других ДАО) или представлятьтокенезированнуюформувне-блокчейновыхактивов.КлючевыезадачиopenANX:

• ПеренестисуществующиебиржевыеплатформыназалоговыеАссетШлюзы,соединяяфиатитокеныпрозрачнымобразом,имеющимобеспечение;

1 Economides, N. – Stern, NYU – “The Economics of Networks” http://bit.ly/2b3Puok 2 Hendler, J. Golbeck, J. – University of Maryland – “Metcalfe’s Law, the Web 2.0 and the Semantic Web” http://bit.ly/2qF8kKJ 3 “What is Raiden?” http://raiden.network/ 4 “ERC Token Standard: GitHub” https://github.com/ethereum/EIPs/issues/20

31/5/2017

6

• Предоставить торговлю кредитным риском, чтобы дать возможность механизмуценообразованияи«голосу»рынкаопределять кредитоспособностьшлюза;

• Вслучаевозникновенияспоровобеспечитьихразрешениезасчетдоступакзалогу;• Объединить реестр ордеров при помощи запатентованной технологии ANX

International (далее «ANX») «Совокупная IP Ликвидность» и слияния ликвидностиучаствующихАссетШлюзов;

• Помочь децентрализованным проектам, в основе которых лежит механизм «толькотокены», и у которых нет доступа и поддержки фиата, увеличить ликвидность иоткрытьдоступкширокойобщественности;

• Синхронизация ордеров между реестром ордеров с системами «P2P» (peer-to-peer -одноранговаяпиринговаясеть)и«OTC»(overthecounter–внебиржевойрынок);

• Перенести существующую базу пользователей ANX на новую платформу, обеспечивнеобходимое количество начальных пользователей, а затем наращивать консорциумновымиисуществующимибиржами,желающихперейтинаплатформуopenANX.

Обратите внимание, что P2P OTC также является функцией openANX, которая позволитпользователямнапрямую торговать через быстрый и доступный котируемый частный канал,чтоявляетсядополнительнымвариантомдлятрадиционнойпарадигмыреестраордеров.Благодаря созданию Фонда Open ANX, ANX сделал первоначальный запуск проекта и будетспособствовать использованию любого имеющегося соответствующего программногообеспечения по IP (IP - intellectual property/ интеллектуальная собственность) такого каксогласованиеордеровипротоколыкратчайшегопоискакросс-реестра).Наконец, следует отметить, что платформу не следует рассматривать как проект «ANX».Исходныйкодявляетсяоткрытымисходнымкодом,Фондявляетсянекоммерческим,исамоеглавное, всем существующим и новым биржам предлагается присоединиться. OpenANXполностью открыт во всех смыслах этого слова, и система предназначена длясамостоятельногоуправлениясообществомпользователей.

31/5/2017

7

2. Текущиеструктурывторичногорынка-переходотCEMкDEM2.1. Историческаяцентрализованнаямодельбиржи(CEM)

Текущая парадигма CEM началась с Mt. Gox5, которая разработала эту схему и приобреластатус-кво. Система CEM позволяет компаниям предоставлять услуги пользователям покупле/продаже токенов или обмену их на другие активы через шлюзы центральнойплатформы за определенную плату. Такой механизм позволяет поставщику услуг оказыватьсвои услуги, предоставляя своим клиентам службу поддержки, безопасность идополнительныйспектр услугнавыбор.Системапостепенноразвиваласьи укреплялась, чтопозволило добавить в структуру работу с банками и обеспечить тем самым ликвидность(обмен BTC или ETH на наличные деньги). Однако, при неоднократных нарушенияхбезопасности (взломах) на различных биржах и плохом управлении, вера сообщества всистему CEM все больше ослабевает. Основной вопрос заключается в доверии - безэффективного способа оценки рисков, пользователи предпочитают не использовать свойполныйпотенциал.Тем не менее, существуют более глубокие важные вопросы, помимо опасений на счетбезопасности и отсутствия доверия. Прежде всего, это отсутствие зрелой инфраструктуры,болеетого,системабольшенаправленанавознаграждение«первопроходцев»,будьтобиржа,информационный сайт или поставщик услуг, где сложно получить возможностьзаинтересованнымновымучастникамполучитьдоступкинформации,котораябыпозволилаимобъективнооценитьрискиторговатьцифровымитокенамибудучиполностьюувереннымивсвоихрешениях.Во-вторых, и не менее важно, репутационная проблема6. Хотя значительная популярностьцифровых токенов обусловлена их децентрализованным характером, эта фрагментацияусугубляетмногиеизприсущихCEMнедостатковдлядержателейтокенов,которыеработаютсэтими биржами, например отсутствие регулирования и прозрачности, риски связанные сбезопасностью,возможнаяизбыточнаякапитализацияинепрозрачностькредитоспособностии риска неплатёжеспособности. Эти недостатки являются основными препятствиями вследующемразвитиииширокомраспространениицифровыхтокеноввцелом.Как вывод можно сказать, что централизованные биржи предоставляют ценные услуги,действуя какшлюзы активов. Это позволяет предлагать несколько уровней деятельности нарынке, которые невозможно осуществить децентрализованными биржами. Однако, этисильные стороны компенсируются рядом значительных недостатков, включая возможностьсущественных финансовых потерь, а также репутационный ущерб экосистемы цифровыхтокенов.Каждыйотказ,будьтоBitfinex7илидругие,косвенновлияетнавсехпользователейиснижает оценку рынка в целом8, нанося ущерб надежности цифровых токенов в качественадежногосредстваобмена.КлючевыминедостаткамиCEMявляются:1. Хранениецифровыхтокеновклиента(приватныеключи)2. Соответствующийкредитныйрискдляклиентовприинцидентахсбезопасностью(взломы)

илимошенничеством3. Отсутствиезащитыпотребителейипутейразрешенияспоров

5 Mt. Gox Overview- https://en.wikipedia.org/wiki/Mt._Gox 6 Department of Homeland Security – “Cryptocurrencies” - http://bit.ly/2q4Dvwm 7 Coindesk – “Bitfinex Bitcoin Hack – What We Know and Don’t Know” - http://bit.ly/2aUYzP8 8 “Baker, J. - Bitcoin Market collapses after hack” - http://bit.ly/2q0yBTg

31/5/2017

8

4. Отсутствие прозрачности финансовых средств, позволяющих клиентам оцениватькредитныйриск

5. Непрозрачныйзакрытыйисходныйкодицентрализованныехранилищаданных5.1. Каждая из них развивает свои собственные системы обмена, депозитов, выводов и

безопасностьпрограммногообеспечения;закрытыйисходнымкодом(безкаких-либоилижеограниченныхаудитов)

5.2. Метрика и порядок данных для участников рынка централизованных бирж недоступенклиентам,ирынканеясно,являютсялиданныеистиннымииполными

6. Фрагментированнаяликвидность,какрезультатпрофилированияприводиткраздельнымторговыхпулам.

Если составить список наиболее широко используемых бирж 9 , мы обнаружим, чтодоминирование на рынке обусловлено агрегацией и наращиванием с течением времени,явноепреобладаниевобъемахторговсовершаетсянебольшимколичествомигроков.На данный момент приблизительно 20 централизованных бирж, причем большинствотранзакцийиобъемапроходитчерез8,аименно:

•Huobi,Китай•BTCC,Китай•GDAX,США•Bitstamp,,Люксембург•OKCoin,Китай•Kraken,США•Bitflyer,Япония•Bitfinex,Гонконг•идругие

Из топ-8 значительное число пострадали от хакерских атак и взломов. Фактически, суммаобщихубытковсоставила1,7млрд.долларовСША,былопохищенооколо2%всехцифровыхактивов,причембольшинствоизцентрализованныхбирж.Общеепредположениео том,чтоболеекрупныеигрокидолжныбытьболееустойчивымикэтимвредоноснымвзломамиз-заналичиябольшихресурсовилучшейбезопасности,былоопровергнуто,включаяидеюотом,что если биржа пытается оставаться на «среднем уровне», то может избежать привлечениявнимания.

2.2. Появлениедецентрализованноймоделибиржи(DEM)Снедостаткамицентрализованныхбиржтакжесталкивалисьиряддецентрализованныхбирж.Ихможноподелитьнадвебольшиекатегории:те,которыеработаютсфиатом,ите,которыеработаюттолькосцифровымитокенами.Появляетсяцелыйряддецентрализованныхбирж,работающихтолькосцифровымитокенамиипротоколаминарынкахблокчейна,такиекакcryptoderivatives.market,другиежеработаютвне-блокчейна,такихкак0xиRAIDEN.Для бирж с перекрестными блокчейнами появление сети Lightning для атомных своповявляетсямногообещающим.

9 Cryptocoin Charts - https://www.cryptocoincharts.info/markets/info

31/5/2017

9

Этипроектыбылипризнаныотрасльюивоспринятыисключительнодляторговлицифровымитокенами. У каждого есть свои преимущества и недостатки, но всем им не хватаетвзаимодействиясфиатом,чтонеобходимодлятого,чтобыизбежатьмассовогоиспользованияцентрализованныхбирж.Самое подходящее на данный момент решение для бирж относительно фиата , напримермодельTether,гдекаждыйтокенвалютызанесенвреестрихранитьсявдепозитарии.Однакосуществует некоторый уровень отраслевой обеспокоенности в отношении прозрачностиданныхизащитыпользователейспомощьюэтихтиповрешений.Независимоотвосприятиявотрасли,существуетопределеннаястепенькредитногорискадляклиентов,сиспользованиемрешений типа Tether при наличииюридических, банковских, возможно, суверенных рисков,включаяотсутствияправавзысканий.Отсутствиеудобногоибезопасногофиатного«моста»почтинавернякаспособствуетнехваткеликвидности на биржах, работающих только с цифровыми токенами, в сравнении сцентрализованнымибиржами.Другая категория децентрализованных бирж сосредоточена на проблеме работы с фиатом.Появились различныеплатформы, такие как BitSquare, которыеподдерживают транзакции вфиате и цифровых токенах; однако эти биржи не смогли получить критические уровниликвидности и объемов торговли, чтобы вытеснить централизованные биржи. Одной изпричин этого являетсянеобходимость выполнениярасчетов транзакцийпопринципу«один-на-один».Длярынков с высокойликвидностьюнеобходимоприсутствиемаркет-мейкеровиарбитражных трейдеров. Этим участникам рынка нужна возможность и условия торговать сгораздо более высокой частотой и быстрым реагированием, к сожалению, существующаясистемафинансовыхплатежныхинструментовдецентрализованныхбиржэтогонепозволяет,всвязисприсутствиемзадержеквпроведениитранзакций.Задача состоит в том, чтобы решить проблему централизации, избегая при этом ловушексуществующихдецентрализованныхбирж,такихкакнизкаяликвидностьиотсутствиевыбора,когдаречьзаходитовспомогательныхуслугах.

31/5/2017

10

3. ПлатформаopenANX3.1. Обзор/Цели

Проект openANX отличается от проектов децентрализованных бирж, поскольку он признает,что вспомогательные услуги, не связанные с торговлей, необходимы для привлечениякритической массы пользователей, необходимых для функционирования экосистемы сети.ЦентральноеместовopenANX-этоинтеграцияновыхпротоколовдецентрализованныхбиржвмеханизм, обеспечивающий прозрачность в отношении качества кредитоспособностипоставщиковуслуг(т.е.ШлюзовАктивов).Втовремякакценообразованиеиисполнениеторговыхтранзакциймогутбытьдостигнутыспомощьюсмартконтрактов,нореальностьтакова,чтоэтоневсефункциибиржимогутбытьдецентрализованы, и поскольку эти услуги необходимыбиржедля достижения критическоймассы, следующим лучшим решением обеспечение соответствующей оценки рисков этихШлюзов Активов. Предоставляя доступные индикаторы оценки риска (включая, но, неограничиваясь, размещением залога, уровни верификации участников и другие записи наблокчейне) и формализация определенных механизмов разрешения споров (такжезанесенных в блокчейн), участникам предоставляется прозрачный доступ к важнойинформации,необходимойдляоценкикредитоспособностиШлюзовАктивов.Важноотметить,чтовотличиеотцентрализованноймодели,АссетШлюзникогданесодержиткрипто-ключейдля обоих активов - например, шлюз фиата хранит только фиатную валюту при любомсценарии транзакции, пользователь хранит в крипту в хранилище, что значительно снижаетрискпользователя.Таким образом, участники могут принимать оптимальные решения в отношении не толькоторговых цен, но и риска контрагента, который они готовы принять для торговли с некриптовалютными парами. Эти функции openANX позволяют выполнять больше, чем простокрипто-парную торговлю, и поэтому привлекут больше трейдеров к увеличению объема,эффективностицениликвидности, чтов своюочередьпривлекаетдругихучастниковрынка,которые предоставляют дополнительные полезные функции сетевой экономике. К нимотносятся не только существующие централизованные биржи, которые приносят свойсуществующий объем транзакций, но и другие участники, такие как рейтинговые агентства,которые оценивают кредитоспособность Ассет Шлюза и арбитражные трейдеры, которыеэффективнорегулируютрыночныецены.Открытые, децентрализованные, прозрачно управляемые биржи в конечном счете будутдоминироватьнакриптовалютномрынке.СростомзрелостисетиЭфириум,Raidenиструктуруправления, таких как boardroom.to, это видение становится все более жизнеспособным.OpenANX, направлена на создание децентрализованной платформы с открытым кодом,которая использует гибридную модель для интеграции ключевых сильных сторонсуществующего CEM с такими ключевыми улучшениями, как оценка кредитного риска,структурированное разрешение споров и залоговая система для предоставления правпользователям, поставщикам услуг и сторонним участникам, чтобы правильно оценитьнеопределенность,котораяужедавноявляетсячастьюрынка.

31/5/2017

11

3.2. СтруктураРынка

УчастникирынкаплатформыopenANX:

• Пользователибиржи• АссетШлюзы• Спонсорыреестраордеров• ПровайдерыуслугпоKYC/AML• Судьидляразрешенияспоров• Участникисправомголоса

Пользователи биржи - это пользователи, которые хотят участвовать в обмене, используясервисы для торговли токенами или другими активами. Пользователям биржи желающимторговать на реальные активы потребуются взаимосвязь с Ассет Шлюзами. В большинствеюрисдикцийШлюзы Активов обязаны следовать процедурам KYC10и AML, чтобы работать вправовомполеиподдерживатьнеобходимыеотношенияспоставщикамифинансовыхуслуг,такимикакбанки.Шлюзыактивовберутна хранениеактивыреальногомира, такиенациональныевалютыкакEURилиUSD,и в своюочередьдобавляются токеныERC20 вблокчейн.Обратите внимание,что эти токены не являются «аналогом» токена доллара США, это токены специфичны дляшлюза,которыйихвыдает,например,ANXможетвыдаватьтокеныANXUSD.Перед поступлением средств и выпуском токенов большинство шлюзов активов сначалазапросятпройтипроцедуруKYC /AMLдлялюбогопользователя,получающегоэтиреальныеактивы. Это делается путем назначения адреса смарт-контракта процесса KYC в рамкахрегистрациишлюзаактива.Когдапользовательустанавливаетсвязьсошлюзом,шлюзсначаланаправляетпользователякодной или нескольким службам KYC. Служба KYC предоставит рейтинг сервисов KYC,зарегистрированныхвopenANXDAO.Обратитевнимание,чтоникакиефизическиедокументыили другие материалы не хранятся в блокчейне, лишь адрес Эфириум. Служба KYC будетопределятьуровеньKYCипроводитьпроверкуданныхKYCчерезAPI.

Как только пользователь выполнил все требованиям KYC, шлюз может выпустить токенпользователю.Шлюзытокеновмогутзапроситьодноизтребований:

• KYCнетребуется(токенымогутпереводитьсясиналюбогоадресEthereum)• ЧастичнаяидентификацияKYC (токенымогутбытьвыпущеныипокупатьсяна адреса

прошедшие KYC, при этом выпущенные токены могут быть свободно пересылатьсямеждуадресами),или

• ПолнаяидентификацияKYC (токенымогутбытьвыпущены,покупаться,пересылаться,обмениватьсясверифицированнымиадресами,которыепрошлипроцедуруKYC)

КаждыйотдельныйАссетШлюзбудутиметьсвоитребованияипараметрыпрохожденияKYC.Ожидается, что многие шлюзы будут регистрировать и предоставлять свое собственноерешениепореализацииуслугKYC,таккаквнекоторыхюрисдикцияхтрудноилинежелательно

10 “Global Cryptocurrency Benchmarking Study – Cambridge University Centre for Alternative Finance - http://bit.ly/2q1WmtY

31/5/2017

12

передаватьKYCстороннимресурсам.Разрешениепользователямшлюзавслучаекредитногособытия.Для Шлюзов Активов, которые смогут отдавать KYC на аутсорсинг поставщикам услуг KYC /AML,могутожидатьзначительнуюэкономиюресурсов.Когда Шлюзы Активов регистрируются для оказания сервиса, будет предусмотрен смарт-контрактKYC,уровеньKYC,иоперационныеправиладлятокена,какуказановыше.Онитакжебудут вносить залог в блокчейн в Эфириум, которыйбудет заблокированна времяopenANXDAO. Это залоговое обеспечение будет служить защитой потребителей, он может бытьразблокирован в случае положительного решения по разрешению споров в пользупользователямшлюзапринаступлениикредитногослучая(неисполненияобязательств).В будущем заблокированное залоговое обеспечение может приносить доход DAO и АссетШлюзам, путем увеличения платежных каналов или увеличение доли, стоит отметить, что внастоящеевремябиржиносятвсебечистоспекулятивныйхарактер.Приналичиипрозрачного,заблокированногозалоговогообеспеченияипрозрачноговыпускатокенов,пользователимогутколичественноопределитьиоценитькредитоспособностьАссетШлюзов. Обратите внимание, что на данный момент рекомендуется существующиепроверенные схемы работы, например, Ассет Шлюзы должны хранить средства клиентов вхранилище в полном объеме и легко проверяемы, при этом шлюз должен предлагатьконкретные и поддающиеся количественной оценке методы оценки кредитного риска дляпользователей.

3.3. РынкикредитногорискаиагрегированиеликвидностиОценка стоимости кредитного риска является ключевым параметром на любомфинансовомрынке11. В больших компаниях, занимающихся трейдингом, каждая сделка разбивается наболее мелкие внутренние сделки и их анализ; одни сосредоточены на оценке стоимостирыночногорискапоактивам,другиезаинтересованывоценкестоимостикредитногориска.Вконце прибыль со сделки будет соизмеряться и оцениваться относительно кредитного ирыночногорисковиндивидуально.На текущих криптовалютных рынках заметна нехватка возможности торговать кредитнымриском12. OpenANX предложит реестр ордеров «Кредитный риск». Таким образом, можнобудет торговать токеном ANXUSD против токенов других шлюзов (скажем, AcmeUSD).Например, ANX может иметь сильную публичную репутацию и высокий уровень залогазаблокированноговDAOотносительнотокеноввыпуска,втовремякакAcmeмалоизвестныйбренд и низким уровнем обеспечения. В реестре ордеров можно увидеть 2 токена в пареANXUSD/AcmeUSD,торгующихсядругпротивдруга,темсамымформируетсябазиспооценкекредитного риска на рынке торгов на криптовалютном пространства. Ценообразование этихкредитныхрисковдополнительнопредоставляетпользователямещеоднуобъективнуюмеруоценкирискаконтрагента. Реестр ордеров DAO по запросу пользователя- спонсора. Часто сам Шлюз Активов будетспонсироватьреестрордеровдлясвоихтокенов,например,шлюзANXоткроетреестрордеровETH/ANXUSD.Благодаря возможности Шлюзов Активов регистрировать свои токены и спонсироватьоткрытие реестров для ордеров, барьеры по входу операторов шлюзов будут значительно 11 Kao, D. – CFA Institute - “Pricing Credit Risk” - http://cfa.is/2q3cFVH 12 Ghosh, R. - Carey Business School – “Bitcoin or Ethereum? The Million Dollar Question” - http://econ.st/2qYXq06

31/5/2017

13

снижены. Внедрение openANX должно привести к появлению на рынке многих новыхоператоровшлюзов с различным уровнем качества кредитного риска, поддержки активов июрисдикций.Реестры ордеров по кредитным рискам, торговля токенами шлюзов друг против другазначительноулучшатценообразованиенарынке.Такая ситуация сама по себе имеет преимущество над централизованными биржами,поскольку будет существовать большая конкуренция и выбор для пользователей, с болеепрозрачным кредитным риском и залоговым обеспечением в блокчейн, дабы обеспечитьбезопасностьюсетьвслучаесобытиякредитногорискаилиспоров.Однаконекоторыемогутпоспорить,чтосамымбольшимпрепятствиемдляпоявленияновыхбирж является ликвидность. Под ликвидностью мы подразумеваем количество проданныхактивов, предложенных в реестрах ордеров. Высоколиквидная биржа может предложитьмгновенную торговлю крупными сделками и это практически не будет влиять на цену.Ликвидность имеет сильный сетевой эффект, как только биржа становится лидером с точкизренияликвидности,онабыстропривлекаетещебольшуюликвидность,адругиебиржиневсостоянииконкурировать.Иэтопривелоктому,чтосейчаснарынкедоминируетнебольшаягруппа централизованных критовалютных бирж и это будет до определенного периодавремени, пока не появится на горизонте операционные вопросы касательно юридическихвопросов,вопросовбезопасностиилиплатёжеспособности.OpenANX преодолевает эту проблему с помощьюприложения агрегации реестра ордеров, всочетаниисреестрамиторговлипокредитнымрискам.Рассмотримситуацию,гдеестьтриреестраордеров:

1. ETH/ANXUSD2. ETH/ACMEUSD3. ANXUSD/ACMEUSD

Самипосебеордеравреестре1и2отражаютотдельныепулыликвидности.Еслисуществуеттекущий реестр кредитного риска (т.е. реестр 3), сопоставление сделок путем объединениявсехтрехреестровводинединыйреестрспростымграфиком.Такимобразом,реестркредитногорискаможетпревратитьнебольшиеиндивидуальныепулыликвидности в один крупный. Такой подход может, наконец, привести к сетевому эффектуликвидности, чтобы превратить возможность децентрализованного открытого обмена вдоминирующийисточникликвидности.

3.4. openANXиПользовательПользователям openANX, которым нужно подключение фиата к блокчейну, изначальнопотребуются услуги Шлюзов Активов. Наличие общедоступной статистики по кредитномурискуизалоговомуобеспечениюдолжныпомочьпользователямвыбратьподходящийшлюз.Пользователь сможет зарегистрироваться через онлайн-службы, специфичные для каждогошлюза,какэтосейчаспроисходитсцентрализованнымибиржами.Шлюзы в большинстве юрисдикций потребуют прохождения некоторого уровня KYC и AML;послечегопользовательбудетперенаправленнатакойсервис,иливпределахшлюза,илинавнешнегопоставщикауслуг,есливАссетШлюзеиспользуетсяаутсорсинг.

31/5/2017

14

После успешногопрохожденияKYC /AML (если это требованиеприсутствует уАссетШлюза)пользователь может использовать доступные средства платежа, которые, которыеподдерживает данный шлюз для внесения средств. После чего Ассет Шлюз выпустит своиERC20токены(покрайнеймере,частичнообеспеченныхзалогом).Затем у пользователя будет возможность торговать через децентрализованныйпользовательский интерфейс, предоставляемый openANX (т. е. Приложение для токенов«Mist» или «Coinbase») или торговать своими только выпущенными токенаминепосредственнослюбымиздоступныхERC20токеновдоступныхнабирже.Ожидается,чтопользователь,какправило,будетиспользоватьторговыйинтерфейсopenANX,поскольку агрегирование реестра ордеров токенов с нескольких шлюзов позволит получитьдоступ к более ликвидной сети для конвертации токена в ETH или другие основныекриптовалюты,доступныенаплатформе.Вконцеконцов,владелецтокенанаАссетшлюзевлюбоймоментможетвывестисвоитокеныобратновфиат.ЭтопроисходитпутемвыкупашлюзомсвоихтокеновчерезпользовательскийинтерфейсopenANX.

3.5. ТехнологическаяплатформаТехнологическаяплатформа,отopenANX,выглядитследующимобразом:

• Спецификацияоперационноймоделирынка,описаннаявпредыдущемразделе;• Эфирныесмартконтрактыдляуправленияиэксплуатациирынка;• Интеграциясоднимилинесколькимиканаламиобмена(вчастности,Swap,Raidenили

0x)дляподдержаниясоответствия;• API для каждого вне-цепного подсоединения к функционалу шлюза, торговли, KYC,

размещениеордеров,разрешенияспоров,управленияиобновленияDAO;• Стандартный, базовый пользовательский интерфейс, позволяющий управлять своим

кабинетом и торговать (ожидается, что сообщество также сможет предложить своидополнительные решения пользовательского интерфейса, поскольку платформаполностьюоткрыта).

Более подробную информацию о технических аспектах проекта можно найти в «openANXТехническиехарактеристики".

31/5/2017

15

4. ФондиУправление13

КомпаниябылазарегистрированавГонконге,каккомпаниясограниченнойответственностью,основнойцельюФондаявляетсяпродвижениепримененияплатформыopenANXвреальноммире. Он также нацелен на то, чтобы первоначально разработать платформу openANX иподдерживатьуправлениеипрозрачностьплатформы.Фондсоздастассоциацию,состоящуюиз членов openANX-экосистемы, которая будет наделена полномочиями определятьнаправлениефункциональностиисовершенствованияплатформыopenANXисвязаннойснейэкосистемы.

4.1. ПроцессразрешенияспоровФонд установит процесс разрешения споров, используя международно-признанную системуразрешенияспоров.Чередующийсясоветсудейпоспорнымвопросамбудетконтролироватьспоры в рамках установленного процесса разрешения споров, и контролировать выплатыистцам из залогового обеспечения. Обратите внимание, что этот совет судей по спорнымвопросам не является конкретно процессом разрешения споров, скорее это механизм,посредствомкоторогоразрешенияспоровмогутбытьпринятычерезосвобождениезалогаизблокчейна.

4.2. OAXПродажатокеновФонд будет финансировать развитие децентрализованной биржи openANX путем выпускатокенов OAX. Эти токены будут запускаться изначально на блокчейне Эфириум и будутпредложены сторонникам проекта openANX через продажу токенов. Продажа токеновначнется22июня2017 года.Как толькобудетразработанипротестированпервыйпрототипбудет вторая продажа токенов для его финансирования и деплоймента. ДополнительнуюинформациюотокенеOAXсм.Вразделе5.1«Членство».

4.3. РаспределениеТокеновОбщее количество токенов openANX ограничено количеством сто миллионов (100 000 000),токеныбудутсгенерированыпослезапускатокена(«TokenLaunch»).Токеныбудутраспределеныследующимобразом:

• 80%(30%/30%/20%)токеновбудутвконечномитогераспределенысредисообщества;• Оставшиеся20%будутвыделеныоснователямФонда,ранниминвесторамикоманде

разработчиков.

13 Renz, D. - “Nonprofit Governance and the Work of The Board” - http://bit.ly/18RHS36

31/5/2017

16

4.4. ОграниченияпоиспользованиюсредствЧтобыдействоватьврамкахоткрытойипрозрачнойфилософиипроекта,всесредствадолжныотслеживаться и подлежать отчетности в соответствии с принципами и политикой Фонда.Казначейство будет периодически мониторить использование цифровых токенов и акций ссообществом.

1. Финансовоепланированиеиотчётность◦ Фонд разработает финансовый план и будет анализировать финансовые

показателипредыдущегоквартала.

2. Управлениецифровымитокенами◦ Цифровые токены, принадлежащие Фонду, будут управляться уполномоченным

персоналом.Безопасностьцифровыхтокеновобеспечиваетсятехнологиеймульти-подписей.

3. Протоколцифровогокошелька◦ Цифровой кошелек Фонда должен быть защищен технологическим механизмом

мультиподписей.

4. Раскрытиеинформации◦ На регулярной основе Фонд предоставлять информацию на темы, касающиеся

вопросов сообщества, включая статус разработки, операционную деятельность ииспользование токенов, а также о соответствии работы Фонда согласноустановленнойполитикиуправления.

31/5/2017

17

5. ТокенOAXТокенOAX-этоцифровойтокеннаЭфириум,содержащийдо18знаковпослезапятой.ОбщееколичествовыпущенныхтокеновOAXсоставляет100000000.Подробнееораспространениитокеновсм.вразделе4.3«Распределениетокенов».

5.1. ИспользованиетокеновOAXOAX - это токен, которыйможно обменять на членство вDAO и/или его ассоциации. Членыбудутиметьправонаопределенныепривилегии,в томчисле,но,неограничиваясь,правомголосанаосновныеоперативныерешения,касающиесяплатформыopenANX.Членынеимеютправанакакие-либоэкономическиеправавФондевнезависимостиниотчегоичленствонедает держателю токена права на какое-либо распределение прибыли или каких-либопретензий по каким-либо активам. Членство не дает право выкупа, однако членство можетбытьпередано.Любые токены, полученные от выкупа членства должны быть сожжены. Кроме того, в техслучаякогда,избыточныесредствагенерируютсяплатформойopenANXоттранзакцийидругихкомиссий, алгоритмический процесс RNG будет инициирован платформой openANX, чтобырасходовать эти избыточные средства на приобретение OAX, которыйможет торговаться навторичныхрынках.КупленныетакимобразомOAXбудутсожжены.Посколькунетинфляциинаколичество ОАК, кумулятивный эффект этих двух процессов заключается в том, что по мереувеличенияактивностинаopenANX,предложениетокеновOAXбудетуменьшаться.В основе концепции лежит, что платформа openANX будет открыта для всех, пользователисмогутвлиятьнаполитикупосредствомпривилегийголосования,черезправоголоса,котороеприсваиваетсячерезчленство,полученноеза токеныOAX.Еслипользователихотятполучитьпривилегиюправаголосаилистатьстороннимпоставщикомуслуг (например,как:KYC,АссетШлюзилидругойсервис),потребуетсяопределённыйуровеньчленства.

5.2. ЧленствоЧленствопредоставляетдержателюдоступкплатформеopenANXивозможностьпередаватьправа голоса и другие льготы, как указано ниже. Членство будет работать черезмногоуровневую структуру, которая предоставит простой доступ, права голоса иликоммерческий спектр услуг для платформы (например, услуги гарантов, юристов, обменик,кредитование,шлюзактивовит.д.)сотносительнымколичествомтокенов,необходимыхдляправавыкупа,сразличнымуровнемльгот.Владельцытокенов, которыеподают заявкииполучаютчленство,должныпереслать токенывместе с заявлением и после подтверждения, полученные токены будут сожжены. ЭтотпроцессприведеткуменьшениюразмерапулатокеновOAX(дефляция)стечениемвремени.

31/5/2017

18

Схемачленства(требуемоеколичествотокеновOAX,дляполучениятого,илииногоуровня)

ParticipantMember-Участник Вразработке

VotingMember–Участник,справомголоса Вразработке

FoundingMember-Участник,учредитель Вразработке

ThirdPartyServiceProviderMember–Участник,провайдеруслуг Вразработке

AssetGatewayMember–Участник,АссетШлюз Вразработке

ParticipantMember/Участник-Вчислоучастниковвходят,средипрочих,оптовыеирозничныетрейдеры,желающиеполучитьдоступкплатформеopenANXдляосуществлениятранзакций.Членствоучастникаявляетсябазовымуровнемчленства.Voting Member/Участник, с правом голоса обладает привилегией голосовать по вопросам,касательно платформы openANX. Эти голоса определяются согласно условий Фонда ипубликуются через веб-сайт Фонда (www.openanx.org), а также через социальные сети ионлайн-каналы.FoundingMember/Участник,учредитель долженбудетобладатьвсемипривилегиями,какиучастниксправомголоса.Крометого,участник-учредительимеетправопредлагатьтемыдляпредстоящихобсуждений.Third Party Service Provider Member/Участник, провайдер услуг –это сторонние компании,которые будут иметь право оказывать услуги в экосистеме. Это поставщики услуг KYC,поставщикиторговыхсистем,юристы,поставщикисмарт-контрактовилит.д.AssetGatewayMember/Участник,АссетШлюз–получаетвсепривилегиикатегорииучастникапровайдерауслуги,крометого,получаетправопредлагатьсвоиуслугивкачествепоставщикаобмена:токен-фиат,валютныепары,илитокен-токен.

31/5/2017

19

6. КомандаКоманда проекта openANX включает в себя группу высококвалифицированных новаторов,которые увлечены криптографией и ее будущим, включая одни из ярких личностей мирабизнесавэтойотрасли.Полнаяинформациянасайтеwww.openanx.org.

31/5/2017

20

7. ЗаключениеСуществующая рыночная структура централизованных и децентрализованных биржевыхплатформпосвоейсутинесовершенна.Обевариантаимеютсвоидостоинстваинедостатки,однако недостатки ограничивают их потенциал для обслуживания быстро развивающегосякрипто-рынкаи являютсяпрепятствиемдляширокогораспространенияи адаптации крипты.Нужна эволюционная система, объединяющая достоинства обоих подходов, которая будетоткрытой, прозрачной и использовать децентрализованную структуру управления,построенной непосредственно на блокчейне. Такая система будет использовать залоговуюсистему для обеспечения безопасности и сохранности средств для всех пользователей,обеспечиваяприэтомпрозрачностьучастиявсехсторон.Предоставляячеткийметодоценкириска,позволитоткрытьновыерынкиуслуг,которыепринесутпользусообществу.

31/5/2017

21

Глоссарий1. CEM: Centralized Exchange Model - The existing dominant model of crypto exchange. A

single,private, limitedcorporationhostsandhandlesall aspectsof theexchangeplatformandtrading,includingsecurity,KYCanddatamanagement.

2. DAO: Decentralized Autonomous Organization, also known as decentralized autonomouscorporation.Itrunsthroughrulesencodedassmartcontracts.

3. Ethereum: A public blockchain-based distributed computing platform, featuring smartcontractfunctionality.

4. Fiat (Fiat currency): Known as fiat money, it is a traditional currency established andregulatedbylaw.

5. Altcoin:AltcoinsarecryptosotherthanBitcoin.CommonaltcoinsareEthereum(ETH),Dash,andRipple(XRP).

6. Bitcoin:Acryptoandapaymentsysteminventedbyanunidentifiedprogrammer,orgroupofprogrammers,underthenameofSatoshiNakamoto.

7. Cryptocurrency: A digital currency that employs cryptography to handle transactions andregulate its corresponding currency units, working independently of a central bank. Alsosometimesreferredtoasdigitizedtokens.

8. Decentralized exchange: A mechanism or platform that executes transactions without acentralpartytoholdrelevantrecords.

9. Distributed Ledger Technology: DLT for short, it is technology that facilitates sharing ofdigitaldataacrossphysicalpointswithoutbeingadministeredcentrally.

10. Digital token: Any resource existing as a binary format and granting any of its users theprivilegestouse.

11. Opensource:Asourcethatismadethoroughlyaccessibleforthepublic.12. Multicurrencyexchange:Amechanismorplatformthatallowsdifferentkindsofcurrencyto

undergotransactions.13. Off-blockchaintokens:Thevalueofthetransactionsoperatingoutsidetheblockchain.14. Off-chain architecture: The structure of a system that is available for transactions

undergoingoutsidetheblockchain.15. Publicchain:Ablockchainwhichcanbeusedandaccessedbythepublic.16. Self-governancemechanism:Amechanismthatisabletoregulateallbyitself.17. Smart Contracts: Smart contracts are computer programs that autonomously execute the

termsofacontract.18. Token:Arepresentationofdigitizedvalues.19. The Lightning Network: A decentralized network that makes rapid off-chain transfer of

Bitcoinownershippossible.Выражаемблагодарность:ЖеанЧу,ЧендлерГо,ТомпсонШи,ГенриЮ,ПитерСмит,БокКху,ФрейзерВан,ИванЧан,,МинЯньЧун,ЭнтониЧаллинор,КлараЧен,СойерЧжан,ЭлиотЛопес,ФеликсЛай,,ДжекЛиао,АмандаТунг,ДжениЛок,ПитерБэйнбридж,ДжекЧенг,ЯннКарлье,УилсонИп,КлаудиаЛау,ВивианЛюн,ФранкоНг,КарлЛеунг,СаймонЛеунг,ЭванФан,ДжойсШен,ШарлинНг,КарулейХу,КуртЦанг,АлексВу,ТомпсонШи,БреттЛеттис,КристинСэ,ПитерЯу,ЛуисЧан,ПатрикБартоломе,КэтиЧэн,ШепардПин,БиллиИп,ЭндиЛин,ЯнТунг,ЛюсияСуен,ДжозефМарцилла,ТомЧан,БрайанЛю,МаксДжековски

31/5/2017

22

Приложение1–ANXInternationalANXInternational(«ANX»)-частнаякомпания,основаннаяв2013году.ANXобладаетобширнойинтеллектуальной собственностью («IP») и в штате компании 90 сотрудников, работающихполный рабочийдень, управляющихмногочисленныминаправлениями бизнеса компании14.Напротяжении4летсмоментасозданияплатформаANX(«ANXPRO»)никогданеподвергаласьвзломам,ивеладеятельностьбезкакихлибопотерьданныхилиактивовклиентов.Благодарясильнойкоманде,обширномуопытуиналичиюразностороннейинтеллектуальнойсобственности,имеющейотношениекбиржам,системсверкиордеровиинфраструктурой,всочетании с широкой сетью взаимоотношений в крипто-сообществе, ANX имеет всестратегическиевозможностивозглавитьпроектвэтойсфере,иобеспечитьздоровыйуровеньликвидностииобъематорговлинабирже,необходимыхдляпривлеченияпрофессиональныхтрейдеров,покупателей/продавцовиигроковданнойотрасли.

14 Including Bitcoin debit cards, a retail Bitcoin exchange, and its software-as-a-service (“SaaS”) offering, ANX Blockchain Services (“ABS”). ANX operates one of Asia’s longest running exchanges (“ANXPRO”).