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November 2008
“Finanzieller Turnaround
aus Sicht eines Investors”
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Marktüberblick und Erfolgsfaktoren aus Sicht des Investors
Fallbeispiel AUGUSTA Technologie AG
Kursentwicklung AUGUSTA
Status und Outlook
Agenda
2
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Distressed Assets – Marktüberblick
7 7
21 21
5
0
5
10
15
20
25
2003 2004 2005 2006 2007
Anzahl NPL Transaktionen
Distressed Debt Transaktionen in Deutschland
Deutscher Markt
- Non Performing Loans (NPL) seit 2003
- Rückgang der NPLs in 2007
- Über 60 Transaktionen seit 2003
- Mit einem Transaktionsvolumen von ≥ 45 Mrd. Euro
- Dt. Banken haben ≥ 200 Mrd. Euro an NPLs aktuell in Büchern
= NPL entspricht rund 5% des gesamten Kreditvolumens in Deutschland
3
Quelle: Ernst & Young
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Segmentierung der Distressed Debt Transaktionen
Segment 1 Handel mit Schuldpositionen(Bankkredite, Wandelanleihen etc.)wenn Bewertung unter Nominalwert
4
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Segmentierung der Distressed Debt Transaktionen
Segment 1 Handel mit Schuldpositionen(Bankkredite, Wandelanleihen etc.)wenn Bewertung unter Nominalwert
5
Segment 2Aufkauf von Schuldpositionen mit Zielsetzung die Restrukturierung „aktiv“ zu begleiten= mit Restrukturierungskonzeption
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Investoren
Investitionen in DISTRESSED ASSETS
Distressed Assets mit Restrukturierungskonzeption
• Hedge Fonds
• Finanzinvestoren
• Banken
• Investment Banken
6
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Strategische AspekteInvestoren
Investitionen in DISTRESSED ASSETS
Distressed Assets mit Restrukturierungskonzeption
• Hedge Fonds
• Finanzinvestoren
• Banken
• Investment Banken
• Kauf von Bankkrediten
• Debt-to-equity-swap
• Restrukturierung
• „Valuation approach“ Ansatz
7
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Strategische Aspekte BeispieleInvestoren
Investitionen in DISTRESSED ASSETS
Distressed Assets mit Restrukturierungskonzeption
• Hedge Fonds
• Finanzinvestoren
• Banken
• Investment Banken
• Kauf von Bankkrediten
• Debt-to-equity-swap
• Restrukturierung
• „Valuation approach“ Ansatz
• Senator Film
• Rinol
• Schefenacker
• Georg von Opel
• Kuhnert
8
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Unmittelbare Existenzsicherung
2-6 Wochen 6-12 Monate 2-3 Jahre
Phasen der Restrukturierung
• Erkennen der Krisensituation
• Bestandsaufnahme
• Sicherung Liquidität
• Verbesserung des Working Capital Managements
9
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Strukturanpassung &Neuausrichtung
Unmittelbare Existenzsicherung
2-6 Wochen 6-12 Monate 2-3 Jahre
Phasen der Restrukturierung
• Erkennen der Krisensituation
• Bestandsaufnahme
• Sicherung Liquidität
• Verbesserung des Working Capital Managements
• Refinanzierung (Liquidität)
• Konzentration auf profitableBereiche
• Verkauf der aufzugebendenAssets
• Professionalisierung/ neues Management
10
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Strukturanpassung &Neuausrichtung
ErtragsorientierteGeschäftsausweitung
Unmittelbare Existenzsicherung
2-6 Wochen 6-12 Monate 2-3 Jahre
Phasen der Restrukturierung
• Erkennen der Krisensituation
• Bestandsaufnahme
• Sicherung Liquidität
• Verbesserung des Working Capital Managements
• Refinanzierung (Liquidität)
• Konzentration auf profitableBereiche
• Verkauf der aufzugebendenAssets
• Professionalisierung/ neues Management
• Implementierung der definiertenStrategie
• Fortführen des Verbesserungs-prozesses
• Realisierung vonWachstumspotenzialen
11
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Marktüberblick und Erfolgsfaktoren aus Sicht des Investors
Fallbeispiel AUGUSTA Technologie AG
Kursentwicklung AUGUSTA
Status und Outlook
Agenda
12
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2006/2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierungs-Phase TurnaroundPre-turnaround Phase
Rückkehr zur finanziellen Stärke
• Aufbau des Portfolios
• Finanzierung durch Wandelanleihe (75m€)
• Crash Neuer Markt
• Nachhaltige Verlust-situation
• Probleme der Refinanzierung
13
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2006/2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierungs-Phase TurnaroundPre-turnaround Phase
Rückkehr zur finanziellen Stärke
• Aufbau des Portfolios
• Finanzierung durch Wandelanleihe (75m€)
• Crash Neuer Markt
• Nachhaltige Verlust-situation
• Probleme der Refinanzierung
• Restrukturierung derPassivseite
• Umwandlung der Wandelanleihe in equity (dept-to-equity-swap)
• Umschuldung der Bank-kredite (Teilverzicht)
• Kapitalschnitt mitFaktor 10
14
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Sensor Systems
IT Systems
• Drucksensoren
• Mess-Systeme
• Kamera-Systeme für die industrielle Bildverarbeitung
• Elektronik-Systeme
• Industrie-PCs
• kundenspezifische Software-entwicklung
Communication Systems
• Komponenten für die Daten-übertragung
• Bodenstationen für die Satelliten-kommunikation
2004: Pre-turnaround Phase
Umsatz: 72,2 mEUR EBIT: 11,8 mEUR
Umsatz: 66,9 mEUREBIT: 2,4 mEUR
Umsatz: 94,6 mEUR EBIT: -16,7 mEUR
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Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Sensor Systems
IT Systems
• Drucksensoren
• Mess-Systeme
• Kamera-Systeme für die industrielle Bildverarbeitung
• Elektronik-Systeme
• Industrie-PCs
• kundenspezifische Software-entwicklung
Communication Systems
• Komponenten für die Daten-übertragung
• Bodenstationen für die Satelliten-kommunikation
2004: Pre-turnaround Phase
Umsatz: 72,2 mEUR EBIT: 11,8 mEUR
Umsatz: 66,9 mEUREBIT: 2,4 mEUR
Umsatz: 94,6 mEUR EBIT: -16,7 mEUR
AUGUSTA GROUP 2004Umsatz: 234,2 mEUREBIT: -22,4 mEUR
16
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2005: Restrukturierungs-Phase
Gründe- Wachstumschancen als klassisches Beteiligungsunternehmen sind limitiert- Loses Konglomerat ohne Integration und wenig Synergien- Defizitäre Segmente
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Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2005: Restrukturierungs-Phase
Gründe- Wachstumschancen als klassisches Beteiligungsunternehmen sind limitiert- Loses Konglomerat ohne Integration und wenig Synergien- Defizitäre Segmente
Neuausrichtung- Fokussierung auf margenstarke Segmente- Technologiespezialisierung- Wandel von Holding zu integrierten Technologieunternehmen
18
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2005: Restrukturierungs-Phase
Gründe- Wachstumschancen als klassisches Beteiligungsunternehmen sind limitiert- Loses Konglomerat ohne Integration und wenig Synergien- Defizitäre Segmente
Neuausrichtung- Fokussierung auf margenstarke Segmente- Technologiespezialisierung- Wandel von Holding zu integrierten Technologieunternehmen
Neues Management- mit M&A Know-how- mit Integrations-Erfahrung- Definition und Durchführung der strategischen Neuausrichtung
19
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Ablauf
FAST EXECUTION!
Restrukturierungs-Phase: Erfolgsfaktoren aus Sicht des Investors
• Asset valuation
• Neue Strategie
• Definition Kernsegmente
• Aufzugebende Assets definieren
• Verkauf der DCO
20
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
AnforderungenAblauf
FAST EXECUTION!
Restrukturierungs-Phase: Erfolgsfaktoren aus Sicht des Investors
• Asset valuation
• Neue Strategie
• Definition Kernsegmente
• Aufzugebende Assets definieren
• Verkauf der DCO
• Starker finanzieller Partner
• Neues Management
• Fach- und Marktkenntnisse
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Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2006/2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierungs-Phase TurnaroundPre-turnaround Phase
Rückkehr zur finanziellen Stärke
• Aufbau des Portfolios
• Finanzierung durch Wandelanleihe (75m€)
• Crash Neuer Markt
• Nachhaltige Verlust-situation
• Probleme der Refinanzierung
• Verkauf der nicht fort-zuführenden Assets
• Verkauf der NDSatCom für 44,4 Mio. Euro
• Entschuldung
• Wertsteigerung bei denKern-Assets
22
• Restrukturierung derPassivseite
• Umwandlung der Wandelanleihe in equity (dept-to-equity-swap)
• Umschuldung der Bank-kredite (Teilverzicht)
• Kapitalschnitt mitFaktor 10
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2006/2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierungs-Phase TurnaroundPre-turnaround Phase
Rückkehr zur finanziellen Stärke
• Aufbau des Portfolios
• Finanzierung durch Wandelanleihe (75m€)
• Crash Neuer Markt
• Nachhaltige Verlust-situation
• Probleme der Refinanzierung
• Verkauf der nicht fort-zuführenden Assets
• Verkauf der NDSatCom für 44,4 Mio. Euro
• Entschuldung
• Wertsteigerung bei denKern-Assets
• Operative Stabilität
• deutliche Reduzierung der Nettoverschuldung
• Positiver Cash flow (2007)
• Fokussierung auf technologische Kernkompetenzen
23
• Restrukturierung derPassivseite
• Umwandlung der Wandelanleihe in equity (dept-to-equity-swap)
• Umschuldung der Bank-kredite (Teilverzicht)
• Kapitalschnitt mitFaktor 10
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors 24
Turnaround Phase: Verschuldungssituation
In EUR Mio. Event Net debt / Net liquidity
31. Dezember 2004 -108,9
31. Dezember 2005 -60,1
31. Dezember 2006 -5,9
31. Dezember 2007 +11,8
- in 2000 begebene Wandelanleihe
- 3. Verlustjahr in Folge
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors 25
Turnaround Phase: Verschuldungssituation
In EUR Mio. Event Net debt / Net liquidity
31. Dezember 2004 -108,9
31. Dezember 2005 -60,1
31. Dezember 2006 -5,9
31. Dezember 2007 +11,8
- in 2000 begebene Wandelanleihe
- 3. Verlustjahr in Folge
- Debt-to-equity-swap
- Verkauf Pandatel AG (Verlustbringer)
- Positives operatives Ergebnis
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors 26
Turnaround Phase: Verschuldungssituation
In EUR Mio. Event Net debt / Net liquidity
31. Dezember 2004 -108,9
31. Dezember 2005 -60,1
31. Dezember 2006 -5,9
31. Dezember 2007 +11,8
- in 2000 begebene Wandelanleihe
- 3. Verlustjahr in Folge
- Debt-to-equity-swap
- Verkauf Pandatel AG (Verlustbringer)
- Positives operatives Ergebnis- Verkauf NDSatCom (44,4 Mio. Euro)
- Vorzeitige Rückzahlung des Konsortialkredits
- Verbesserung operative Entwicklung
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors 27
Turnaround Phase: Verschuldungssituation
In EUR Mio. Event Net debt / Net liquidity
31. Dezember 2004 -108,9
31. Dezember 2005 -60,1
31. Dezember 2006 -5,9
31. Dezember 2007 +11,8
- in 2000 begebene Wandelanleihe
- 3. Verlustjahr in Folge
- Debt-to-equity-swap
- Verkauf Pandatel AG (Verlustbringer)
- Positives operatives Ergebnis- Verkauf NDSatCom (44,4 Mio. Euro)
- Vorzeitige Rückzahlung des Konsortialkredits
- Verbesserung operative Entwicklung
- Fokussierung auf attraktive Nischenmärkte
- Profitables Wachstum
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors 28
Wesentliche Kennzahlen im Zeitablauf
AUGUSTA Konzern in EUR 000 GJ 2004 GJ 2005
Bilanz-Kennzahlen
BilanzsummeEigenkapitalFremdkapitalNetto-Liquidität
218,3-5,5
224,9-108,9
210,464,3
146,1-60,1
Weitere Kennzahlen
UmsätzeEBITDAEBITJahresüberschuss/-fehlbetrag
234,2-16,9-22,4-23,9
200,823,419,3-2,6
Ergebnis pro Aktie in EUR -2,0 -0,34
Cash Flow -8,5 -8,4
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors 29
Wesentliche Kennzahlen im Zeitablauf
AUGUSTA Konzern in EUR 000 GJ 2004 GJ 2005
Bilanz-Kennzahlen
BilanzsummeEigenkapitalFremdkapitalNetto-Liquidität
218,3-5,5
224,9-108,9
210,464,3
146,1-60,1
Weitere Kennzahlen
UmsätzeEBITDAEBITJahresüberschuss/-fehlbetrag
234,2-16,9-22,4-23,9
200,823,419,3-2,6
Ergebnis pro Aktie in EUR -2,0 -0,34
Cash Flow -8,5 -8,4
GJ 2006
131,384,946,4-5,9
111,317,314,225,8
2,92
3,4
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors 30
Wesentliche Kennzahlen im Zeitablauf
AUGUSTA Konzern in EUR 000 GJ 2004 GJ 2005
Bilanz-Kennzahlen
BilanzsummeEigenkapitalFremdkapitalNetto-Liquidität
218,3-5,5
224,9-108,9
210,464,3
146,1-60,1
Weitere Kennzahlen
UmsätzeEBITDAEBITJahresüberschuss/-fehlbetrag
234,2-16,9-22,4-23,9
200,823,419,3-2,6
Ergebnis pro Aktie in EUR -2,0 -0,34
Cash Flow -8,5 -8,4
GJ 2007
127,394,632,711,8
119,319,817,514,9
1,78
3,3
GJ 2006
131,384,946,4-5,9
111,317,314,225,8
2,92
3,4
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2006: Turnaround Phase –von einer Beteiligungsholding zur Industriegruppe
Strategische Ziele
• FokussierungKonzentration auf attraktive Wachstumsmärkte mit Fokus auf Sensorik und Automatisierung
• WachstumOrganisch über Marktdurchschnitt und anorganisch durch Akquisitionen
• WertsteigerungMarktführende Stellung in AUGUSTA Kerntechnologien und Erhöhung der Profitabilität
31
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2006: Turnaround Phase –von einer Beteiligungsholding zur Industriegruppe
Strategische Ziele Maßnahmen
• FokussierungKonzentration auf attraktive Wachstumsmärkte mit Fokus auf Sensorik und Automatisierung
• WachstumOrganisch über Marktdurchschnitt und anorganisch durch Akquisitionen
• WertsteigerungMarktführende Stellung in AUGUSTA Kerntechnologien und Erhöhung der Profitabilität
• Exit aus Segment IT und Communication Systems (nicht strategisch und margenschwach)
• Neusegmentierung in Sensors und Controls (Sensorik und Automatisierung)
• Sicherstellung des organischenWachstums
• Buy-and-Build in den Bereichen Sensorelemente und -systeme sowie Industrielle Bildverarbeitung
• Nutzung von Portfoliosynergien
• Corporate Engineering: Aktives, wertorientiertes Portfoliomanagement
32
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Bilanz-stärke
OperativeStärke
Wachstums-stärke
AVITVES PORTFOLIO MANAGEMENT – Kontrolle mittels KPIs
Kennzahlenmodell zur Steuerung der Töchter
Return on Sales(EBIT/Sales)
Gro
wth
(YoY
Sal
es %
)
Size = Sales m€
TöchterControls
TöchterSensors
Wachstum gegenüber demMarktdurchschnitt in Relationzum Gewinn des Unternehmens
33
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Bilanz-stärke
OperativeStärke
Wachstums-stärke
AVITVES PORTFOLIO MANAGEMENT – Kontrolle mittels KPIs
Kennzahlenmodell zur Steuerung der Töchter
Return on Sales(EBIT/Sales)
Gro
wth
(YoY
Sal
es %
)
Size = Sales m€
TöchterControls
TöchterSensors
Wachstum gegenüber demMarktdurchschnitt in Relationzum Gewinn des Unternehmens
Return on Sales(EBIT/Sales)
Cap
ital A
ccum
ulat
ion
Wachstum aus „eigener Kraft“in Abhängigkeit von Verschuldungsgrad und Höhe des Cash Flows
Size = Equity %
34
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Bilanz-stärke
OperativeStärke
Wachstums-stärke
AVITVES PORTFOLIO MANAGEMENT – Kontrolle mittels KPIs
Kennzahlenmodell zur Steuerung der Töchter
Return on Sales(EBIT/Sales)
Gro
wth
(YoY
Sal
es %
)
Size = Sales m€
TöchterControls
TöchterSensors
Wachstum gegenüber demMarktdurchschnitt in Relationzum Gewinn des Unternehmens
Return on Sales(EBIT/Sales)
Cap
ital A
ccum
ulat
ion
Wachstum aus „eigener Kraft“in Abhängigkeit von Verschuldungsgrad und Höhe des Cash Flows
Betrachtung der Produktivitätsowie der Rendite des Eingesetzten Kapitals
Size = Equity % Size = ROCE %
Productivity(EBIT/HC)
DW
C
35
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Erfolgreiche Repositionierung der AUGUSTA (1)
262
236 234
201
131 119,3
1914
17,5
-38
-5-22
Konzernumsatz und -EBIT (mEUR)
Investment Holding Finanz. Restrukturierung
2002 2003 2004 2005 2006 2007
AUGUSTA-Gruppe vorNeuausrichtungUmsatzEBIT
36
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Erfolgreiche Repositionierung der AUGUSTA (2)
7 8 11 14
262
236 234
201
67 7691 100
-38
-5-22
19
Konzernumsatz und -EBIT (mEUR)
14
Investment Holding Finanz. Restrukturierung
2002 2003 2004 2005 2006 2007
AUGUSTA-Gruppe vorNeuausrichtungUmsatzEBIT
AUGUSTA-Gruppeheutige KerngeschäfteUmsatzEBIT
Repositionierung als Technologieunternehmen
119,3
17,5
131
111
37
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Erfolgreiche Repositionierung der AUGUSTA
67 7691 100 111
7 8 11 14 14
Umsatz CAGR 2002-06: 13%EBIT CAGR 2002-06 : 19%
Konzernumsatz und -EBIT (mEUR)
Investment Holding Finanz. Restrukturierung
2002 2003 2004 2005 2006 2007
Repositionierung als Technologieunternehmen
AUGUSTA-Gruppeheutige KerngeschäfteUmsatzEBIT
119,3
17,5
38
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Marktüberblick und Erfolgsfaktoren aus Sicht des Investors
Fallbeispiel AUGUSTA Technologie AG
Kursentwicklung AUGUSTA
Status und Outlook
Agenda
39
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Aktionärsstruktur der AUGUSTA
Aktionärsstruktur Veränderung in der Aktionärsstruktur
01/2006 11/2008
Lincoln Vale - 15,2%
Trafalgar 17,1% 13,6%
Deutsche Bank 18,1% 3,1%
Ennismore 5,7% 6,5%
Strategic Value Partners - 5,2%
Stark Investment 7,2% 5,8%
TFG 5,2% -
EOS Partners 7,2% -
Key Institutional Investors > 3 % 60,5% 49,4%
40
Institutional Investors (> 3%) 49,4%
Institutional Investors (< 3%) 5,0%
Private Investors 37,0%
TreasuryShares 8,4%
Managing&Supervisory Board 0,2%
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierung TurnaroundPre-turnaround Phase
Kursentwicklung der AUGUSTA-Aktie vs TecDax
SchlusskurseAUGUSTA Aktie
31.12.01 5,80 €31.12.02 1,23 €31.12.03 2,80 €31.12.04 0,39 €
heute
Wachstum
41
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierung TurnaroundPre-turnaround Phase
Kursentwicklung der AUGUSTA-Aktie vs TecDax
SchlusskurseAUGUSTA Aktie
31.12.01 5,80 €31.12.02 1,23 €31.12.03 2,80 €31.12.04 0,39 €
SchlusskursAUGUSTA Aktie
Kapitalsplit 10:102.06.05 0,68 €03.06.05 6,40 €
31.12.05 8,20 €
Schlusskurs TecDax31.12.05 596,47 €
heute
Wachstum
42
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierung TurnaroundPre-turnaround Phase
Kursentwicklung der AUGUSTA-Aktie vs TecDax
SchlusskurseAUGUSTA Aktie
31.12.01 5,80 €31.12.02 1,23 €31.12.03 2,80 €31.12.04 0,39 €
SchlusskursAUGUSTA Aktie
Kapitalsplit 10:102.06.05 0,68 €03.06.05 6,40 €
31.12.05 8,20 €
Schlusskurs TecDax31.12.05 596,47 €
Schlusskurs AUGUSTA Aktie
31.12.06 12,20 €y-o-y +48,8 %
Schlusskurs TecDax31.12.06 748,32 €y-o-y +25,5%
heute
Wachstum
43
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierung TurnaroundPre-turnaround Phase
Kursentwicklung der AUGUSTA-Aktie vs TecDax
SchlusskurseAUGUSTA Aktie
31.12.01 5,80 €31.12.02 1,23 €31.12.03 2,80 €31.12.04 0,39 €
SchlusskursAUGUSTA Aktie
Kapitalsplit 10:102.06.05 0,68 €03.06.05 6,40 €
31.12.05 8,20 €
Schlusskurs TecDax31.12.05 596,47 €
Schlusskurs AUGUSTA Aktie
31.12.06 12,20 €y-o-y +48,8 %
Schlusskurs TecDax31.12.06 748,32 €y-o-y +25,5%
SchlusskursAUGUSTA Aktie
31.12.07 16,21 €y-o-y +32,9%
Schlusskurs TecDax31.12.06 974,29 €y-o-y +30,1%
heute
Wachstum
44
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
2007
Corporate Engineering
2005 20062001-2004
Restrukturierung TurnaroundPre-turnaround Phase
Kursentwicklung der AUGUSTA-Aktie vs TecDax
SchlusskurseAUGUSTA Aktie
31.12.01 5,80 €31.12.02 1,23 €31.12.03 2,80 €31.12.04 0,39 €
SchlusskursAUGUSTA Aktie
Kapitalsplit 10:102.06.05 0,68 €03.06.05 6,40 €
31.12.05 8,20 €
Schlusskurs TecDax31.12.05 596,47 €
Schlusskurs AUGUSTA Aktie
31.12.06 12,20 €y-o-y +48,8 %
Schlusskurs TecDax31.12.06 748,32 €y-o-y +25,5%
SchlusskursAUGUSTA Aktie
31.12.07 16,21 €y-o-y +32,9%
Schlusskurs TecDax31.12.06 974,29 €y-o-y +30,1%
heute
Wachstum
Schlusskurs AUGUSTA Aktie
14.10.08 12,17€y-t-d -24,9%
Schlusskurs Tec14.10.08 571,16€y-t-d -41,4%
45
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Marktüberblick und Erfolgsfaktoren aus Sicht des Investors
Fallbeispiel AUGUSTA Technologie AG
Kursentwicklung AUGUSTA
Status und Outlook
Agenda
46
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Wertschaffung durch Corporate Engineering
Transaktions-modell
Buy-and-Build(… and hold!)
zentraldezentral
Corporate Gouvernance
Restructuring/IncubatorPrivate Equity
Corporate Engineering
Augusta 2006
Augusta 2007-09
Augusta 2010
Geschäfts-modell
Finanz-Holding
47
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Status und Outlook
Status- Erfolgreiches operatives Geschäft- Wesentliche Kennzahlen im Plan- Verkauf aller Non Core Assets abgeschlossen
48
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Status und Outlook
Status- Erfolgreiches operatives Geschäft- Wesentliche Kennzahlen im Plan- Verkauf aller Non Core Assets abgeschlossen
Heraus-forderung
- Erfolgreiche Durchführung der Buy-and-Build Strategie- Zeitfaktor – Durchführungsgeschwindigkeit- Multiples und Kaufpreise
49
Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
Status und Outlook
Status- Erfolgreiches operatives Geschäft- Wesentliche Kennzahlen im Plan- Verkauf aller Non Core Assets abgeschlossen
Heraus-forderung
Haupt-probleme
- Erfolgreiche Durchführung der Buy-and-Build Strategie- Zeitfaktor – Durchführungsgeschwindigkeit- Multiples und Kaufpreise
- Geringe Marktkapitalisierung- Geringes Handelsvolumen- Schwacher Aktienmarkt- Aktienpreis spiegelt nicht den inneren Wert wider
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Dr. Daniel Wiest – Finanzieller Turnaround aus Sicht eines Investors
HERZLICHEN DANK!
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