Neue Chancen mit Short-, Hebel- und Smart-Beta-ETFs: Worauf Sie beim Einsatz achten müssen

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Neue ETF-Chancen: Short, Hebel und Smart-BetaWorauf Sie beim Einsatz achten müssen

• 14. September Investment & Business-Days – Edda Vogt, Deutsche Börse

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ETFs – einige Grundbegriffe§ Definition, Vorteile, Risiken§ Nischenprodukte mit extra Turbo: ETNs

Short- und Hebel-ETFs§ Definition § Wichtige Hinweise zum Einsatz

Smart-Beta-ETFs und Faktoren-ETFs§ Definition und Typen§ Wichtige Tipps für den Handel

ETFs handeln§ Das offene Xetra-Orderbuch§ Tipps für den Handel

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Eine innovative Asset-Klasse

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Definition: Exchange Traded Funds – kurz ETFs

§ Börsengehandelte Fonds, die an einen Index gekoppelt sind.

§ Passives Fondsmanagement

§ Sondervermögen

§ Inzwischen Teil der ETP-Welt

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Die wichtigsten Vorteile

+ Passiv meist besser als aktiv

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Die wichtigsten Vorteile

+ Passiv meist besser als aktiv

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Quelle: SPIVA

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Die wichtigsten Vorteile

+ Passiv meist besser als aktiv

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Quelle: SPIVA

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Die wichtigsten Vorteile

+ Passiv meist besser als aktiv

+ Günstig0,4% versus 1,8% Kosten paGeringe Handelsspanne

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Die wichtigsten Vorteile

+ Passiv meist besser als aktiv

+ Günstig

+ Flexibel handelbarFortlaufende Quotes

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Die wichtigsten Vorteile

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Die wichtigsten Vorteile

+ Passiv meist besser als aktiv

+ Günstig

+ Flexibel handelbar

+ Sondervermögen

+ Dividendenbeteiligung

+ Kein Wiederanlagerisiko

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Die größten Risiken

- Marktrisiken

- Wechselkursrisiken

- Abweichung vom Index (Tracking-Error)

- Klumpenrisiken

- Kontrahentenrisiken aus Swaps und Leihe

- Schließung

- Risiken exotischer ETFs

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Short- und Hebel-ETFs2

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Definition und Wirkung von Short-ETFs

§ Inverse Entwicklung zum eigentlichen Index

§ Auf Tages- oder Monatsbasis

§ Beliebtester Index: ShortDAX

§ Technisch ein Leerverkauf

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Chancen von Short-ETFs

§ Wertpapierpositionen absichern

§ Auf fallende Märkte setzen

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Risiken von Short-ETFs

Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab.

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Risiken von Short-ETFs

Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab, da sich die Veränderungen auf den Vortagskurs beziehen.

Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll.

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Gestern Heute MorgenDAX 100 110 100 (-9,1%)ShortDAX 100 90 98,2 (+9,1%)

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Risiken von Short-ETFs

§ Alternative: Berechnung der Veränderung auf Monatsbasis.

§ Aber: Abrechnung an fixem Stichtag, nicht nach Kaufdatum.Günstig in volatilen Märkten, ungünstig bei starken Abwärtstrends.

§ Die identischen Probleme bei Haltedauer ab einem Monat.

§ Abhilfe: Regelmäßiger Verkauf und Neukauf des Short-ETFs.

§ Aber: Je volatiler der Markt, desto häufiger muss verkauft und gekauft werden.

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Definition und Wirkung von gehebelten ETFs

§ Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index

§ Auf Tages- oder Monatsbasis

§ Beliebtester Index: LevDAX

§ Technisch ein Darlehen

§ ESMA-Richtlinie begrenzt Hebel auf 2

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Risiken von gehebelten ETFs

Längerfristig weisen Leverage-ETFs keinen zweifachen Hebel aus, denn ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn kompensiert.

Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll. Abhilfe analog zum ShortDAX-ETF.

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Gestern Heute MorgenDAX 100 90 99 (+10%)LevDAX 100 80 96 (+10%)

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Risiken von Short- und Hebel-ETFs

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Angebot an Short-ETFs

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Angebot an gehebelten ETFs

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Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs

§ Exchange Traded Notes

§ Rechtlich Schuldverschreibungen, keine Fonds

§ Kein Sondervermögen

§ In der Regel besichert

§ Bis zu vierfacher Hebel

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Nischenproduktemit Extra-Turbo:ETNs

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Smart-Beta-ETF3

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Klassische Indexkonzepte§ Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung

§ Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes

§ Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht

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Klassische Indexkonzepte§ Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung

§ Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes

§ Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht

„Schon gut gelaufen“ – Aktien mit guter Performance in der Vergangenheit haben hohes Gewicht im Index

Klumpen- und Ausfallrisiken insbesondere Anleihen werden nach Volumen gewichtet

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Alternative IndexkonzepteErste Generation

§ Gewichtung nach fundamentalen Kriterien, z.B. KGV, Eigenkapitalrendite, Arbeitslosenquote

§ Dividendenindizes: Eines der ersten Smart-Beta-Konzepte

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Alternative Indexkonzepte

Probleme der ersten GenerationBranchenkonzentration, langsame Anpassungszyklen

Beispiel: DivDAX versus DAX 2008 bis 2016

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Alternative IndexkonzepteZweite Generation:Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen

§ Volatilität

§ Maximales Gewicht einzelner Aktien

§ Begrenzter Branchenanteil

§ Häufigere Anpassungen

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Alternative Indexkonzepte

Dritte Generation: Faktoren-Konzepte

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Risiko-loser Zins

Unsyste-matischeRendite

α

Syste-matischeRendite

β

Gesamt-rendite

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Alternative IndexkonzepteDritte Generation: Faktoren-Konzepte

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Risiko-loser Zins

Unsys. Rendite

α

System. Rendite

βGesamt-rendite

FaktorLow Size

FaktorDividenden

FaktorLow Volatility

FaktorMomentum

FaktorValue

FaktorQuality

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Alternative IndexkonzepteKritik an den Faktoren-Konzepten

§ Auswahl nach konjunktureller Momentaufnahme („Timing“)

§ Genaue Kenntnis des Konzepts nötig

§ Aus einem einfachen Produkt wird ein komplexes

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ETFs handeln4

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ETFs handeln§ Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.

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ETFs handeln§ Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.§ Im Parketthandel betreuen Spezialisten die Ausführung Ihrer Orders von 8 bis 20 Uhr.

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Das offene OrderbuchDie zehn besten Bid/Ask-Limits

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Das offene OrderbuchDie zehn besten Bid/Ask-Limits

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Das offene OrderbuchDie zehn besten Bid/Ask-Limits

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Tipps für den Handeln

§ Setzen Sie Ihre Orders mit Limit

§ Schauen Sie ins offene Orderbuch

§ Handeln Sie, wenn der Heimatmarkt offen ist

§ Bestimmen Sie den Preis mit

§ Wählen Sie aktiv Ihren Handelsplatz

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VeranstaltungshinweisNeue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

26. September, 12 Uhr in FrankfurtInfos und Anmeldung: xetra.com/ETFForum2016

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Informationen für Anlegern boerse-frankfurt.de/etf

> ausführliche Stammdaten aller ETFs> Detaillierte Suche> Alle ETFs gegliedert nach Assetklasse, Region etc.> Jeden Dienstag: ETF-Marktbericht

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n Hotline +49 / 69 211 1 8310, Börsentäglich von 9 bis 18 Uhr

n E-Mail: redaktion@deutsche-boerse.com

Edda Vogt, Deutsche Börse AG.

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit.

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Disclaimer

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