Neue Chancen mit Short-, Hebel- und Smart-Beta-ETFs: Worauf Sie beim Einsatz achten müssen

1

Neue ETF-Chancen: Short, Hebel und Smart-BetaWorauf Sie beim Einsatz achten müssen

• 14. September Investment & Business-Days – Edda Vogt, Deutsche Börse

2

ETFs – einige Grundbegriffe§ Definition, Vorteile, Risiken§ Nischenprodukte mit extra Turbo: ETNs

Short- und Hebel-ETFs§ Definition § Wichtige Hinweise zum Einsatz

Smart-Beta-ETFs und Faktoren-ETFs§ Definition und Typen§ Wichtige Tipps für den Handel

ETFs handeln§ Das offene Xetra-Orderbuch§ Tipps für den Handel

Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

Eine innovative Asset-Klasse

1

4

Definition: Exchange Traded Funds – kurz ETFs

§ Börsengehandelte Fonds, die an einen Index gekoppelt sind.

§ Passives Fondsmanagement

§ Sondervermögen

§ Inzwischen Teil der ETP-Welt


5

Die wichtigsten Vorteile

+ Passiv meist besser als aktiv


6




Quelle: SPIVA

7




Quelle: SPIVA

8



+ Günstig0,4% versus 1,8% Kosten paGeringe Handelsspanne


9



+ Günstig

+ Flexibel handelbarFortlaufende Quotes


10



11



+ Günstig

+ Flexibel handelbar

+ Sondervermögen

+ Dividendenbeteiligung

+ Kein Wiederanlagerisiko


12

Die größten Risiken

- Marktrisiken

- Wechselkursrisiken

- Abweichung vom Index (Tracking-Error)

- Klumpenrisiken

- Kontrahentenrisiken aus Swaps und Leihe

- Schließung

- Risiken exotischer ETFs


Short- und Hebel-ETFs2

14

Definition und Wirkung von Short-ETFs

§ Inverse Entwicklung zum eigentlichen Index

§ Auf Tages- oder Monatsbasis

§ Beliebtester Index: ShortDAX

§ Technisch ein Leerverkauf


15

Chancen von Short-ETFs

§ Wertpapierpositionen absichern

§ Auf fallende Märkte setzen


16

Risiken von Short-ETFs

Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab.


17


Längerfristig weichen inverse Short-Indizes von dem eigentlichen Index ab, da sich die Veränderungen auf den Vortagskurs beziehen.

Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll.


Gestern Heute MorgenDAX 100 110 100 (-9,1%)ShortDAX 100 90 98,2 (+9,1%)

18


§ Alternative: Berechnung der Veränderung auf Monatsbasis.

§ Aber: Abrechnung an fixem Stichtag, nicht nach Kaufdatum.Günstig in volatilen Märkten, ungünstig bei starken Abwärtstrends.

§ Die identischen Probleme bei Haltedauer ab einem Monat.

§ Abhilfe: Regelmäßiger Verkauf und Neukauf des Short-ETFs.

§ Aber: Je volatiler der Markt, desto häufiger muss verkauft und gekauft werden.


19

Definition und Wirkung von gehebelten ETFs

§ Zweifache Entwicklung des eigentlichen Index

§ Auf Tages- oder Monatsbasis

§ Beliebtester Index: LevDAX

§ Technisch ein Darlehen

§ ESMA-Richtlinie begrenzt Hebel auf 2


20

Risiken von gehebelten ETFs

Längerfristig weisen Leverage-ETFs keinen zweifachen Hebel aus, denn ein gehebelter Verlust wird nicht durch den gehebelten Rückgewinn kompensiert.

Fazit: Kein längerfristiges, nur kurzfristiges taktisches Investment sinnvoll. Abhilfe analog zum ShortDAX-ETF.


Gestern Heute MorgenDAX 100 90 99 (+10%)LevDAX 100 80 96 (+10%)

21

Risiken von Short- und Hebel-ETFs


22

Angebot an Short-ETFs


23

Angebot an gehebelten ETFs


24

Nischenprodukte mit Extra-Turbo: ETNs

§ Exchange Traded Notes

§ Rechtlich Schuldverschreibungen, keine Fonds

§ Kein Sondervermögen

§ In der Regel besichert

§ Bis zu vierfacher Hebel


25

Nischenproduktemit Extra-Turbo:ETNs


Smart-Beta-ETF3

27

Klassische Indexkonzepte§ Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung

§ Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes

§ Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht


28

Klassische Indexkonzepte§ Zusammensetzung nach Marktkapitalisierung

§ Vorteil: Möglichst exakte Abbildung des Marktes

§ Nachteil: Unvorteilhaft aus Anlegersicht

„Schon gut gelaufen“ – Aktien mit guter Performance in der Vergangenheit haben hohes Gewicht im Index

Klumpen- und Ausfallrisiken insbesondere Anleihen werden nach Volumen gewichtet


29

Alternative IndexkonzepteErste Generation

§ Gewichtung nach fundamentalen Kriterien, z.B. KGV, Eigenkapitalrendite, Arbeitslosenquote

§ Dividendenindizes: Eines der ersten Smart-Beta-Konzepte


30

Alternative Indexkonzepte

Probleme der ersten GenerationBranchenkonzentration, langsame Anpassungszyklen

Beispiel: DivDAX versus DAX 2008 bis 2016


31

Alternative IndexkonzepteZweite Generation:Kombination von Dividendenindizes mit Nebenbedingungen

§ Volatilität

§ Maximales Gewicht einzelner Aktien

§ Begrenzter Branchenanteil

§ Häufigere Anpassungen

Neue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs00

32

Alternative Indexkonzepte

Dritte Generation: Faktoren-Konzepte


Risiko-loser Zins

Unsyste-matischeRendite

α

Syste-matischeRendite

β

Gesamt-rendite

33

Alternative IndexkonzepteDritte Generation: Faktoren-Konzepte


Risiko-loser Zins

Unsys. Rendite

α

System. Rendite

βGesamt-rendite

FaktorLow Size

FaktorDividenden

FaktorLow Volatility

FaktorMomentum

FaktorValue

FaktorQuality

34

Alternative IndexkonzepteKritik an den Faktoren-Konzepten

§ Auswahl nach konjunktureller Momentaufnahme („Timing“)

§ Genaue Kenntnis des Konzepts nötig

§ Aus einem einfachen Produkt wird ein komplexes


ETFs handeln4

36

ETFs handeln§ Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.


37

ETFs handeln§ Designated Sponsors stellen fortlaufend An- und Verkaufspreise von 9 bis 17.30 Uhr.§ Im Parketthandel betreuen Spezialisten die Ausführung Ihrer Orders von 8 bis 20 Uhr.


38

Das offene OrderbuchDie zehn besten Bid/Ask-Limits


39



40



41



42



43

Tipps für den Handeln

§ Setzen Sie Ihre Orders mit Limit

§ Schauen Sie ins offene Orderbuch

§ Handeln Sie, wenn der Heimatmarkt offen ist

§ Bestimmen Sie den Preis mit

§ Wählen Sie aktiv Ihren Handelsplatz


44

VeranstaltungshinweisNeue Chancen mit Short-, Hebel-ETFs und Smart-Beta-ETFs

26. September, 12 Uhr in FrankfurtInfos und Anmeldung: xetra.com/ETFForum2016

45

Informationen für Anlegern boerse-frankfurt.de/etf

> ausführliche Stammdaten aller ETFs> Detaillierte Suche> Alle ETFs gegliedert nach Assetklasse, Region etc.> Jeden Dienstag: ETF-Marktbericht

n ETF-Newsletter

n ETF-Handbuch

n ETF-Magazin

n Hotline +49 / 69 211 1 8310, Börsentäglich von 9 bis 18 Uhr

n E-Mail: [email protected]

Edda Vogt, Deutsche Börse AG.

Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit.


mailto:[email protected]

46

Disclaimer

Alle in dieser Unterlage enthaltenen Informationen können ohne Vorankündigung geändert werden und werden ohne Übernahme von Haftung und Garantie, weder ausdrücklich noch stillschweigend bezüglich Aktualität, Genauigkeit, Vollständigkeit, Richtigkeit oder der Verwendbarkeit für einen bestimmten Zweck zur Verfügung gestellt. Diese Publikation wird nur aus Gründen der Kundenannehmlichkeit zur Verfügung gestellt und stellt weder eine rechtliche oder finanzielle Beratung noch eine verbindliche Verpflichtung der Frankfurter Wertpapierbörse, der Deutsche Börse AG oder einer ihrer Tochtergesellschaften dar.

ETFs – ein ganzer Markt in einer Order

Economy & Finance

Neue Chancen mit Short-, Hebel- und Smart-Beta-ETFs: Worauf Sie beim Einsatz achten müssen