Unternehmensanleihen im Entry Standard, Edda Vogt, Stefan Leisner, Deutsche Börse

Unternehmensanleihen im Entry Standard Neue Anlagemöglichkeit für Privatanleger

April 2012

Enty Standard für Anleihen – März 2011

Was ist das? - Eine Anleihe

Der Anleihemarkt der Börse Frankfurt

Entry Standard für Anleihen

10 Schrittte zur Anleihe für Privatanleger

Anleihen zeichnen und handeln

Entry Standard für Anleihen

Eine Anleihe – Was ist das eigentlich?

Die Anleihe

Quelle: www.boerse-frankfurt.de Börsenlexikon

Definition:•Eine Anleihe ist eine Schuldverschreibung•Sie verbrieft das Recht auf Rückzahlung des Nennwertes •zuzüglich einer Verzinsung.•Fremdkapital

Anleihen werden vor allem nach Emittent, Ausstattung und Laufzeiten unterschieden:•Emittent: Länder, Unternehmen, •Laufzeiten: Lang-, Mittel-, Kurzläufer.•Verzinsung: Straight Bond, Floater, Nullkupon-Anleihe,•Bedienung: Vorrangig oder nachrangig

„Unternehmensanleihen mit schwächerer Bonität und höherer Rendite ähneln Aktien“

J. Krämer, Chefvolkswirt Commerzbank

Der Anleihemarkt der Börse FrankfurtEntry Standard für Unternehmensanleihen

Der Anleihemarkt der Börse Frankfurt

Etwa 26.000 Anleihen im Parketthandel mit Spezialist fortlaufend von 9 bis 17.30 Uhr

Rund 6.800 Unternehmensanleihen (Vor allem Financials = Bankanleihen)

Ca. 1000 Unternehmensanleihen aus Deutschland an der Börse Frankfurt handelbar.

13 Anleihen im Entry Standard für Anleihen emittiert.

Quelle: www.boerse-frankfurt.de

Entry Standard für Unternehmensanleihen

Aus Sicht des Unternehmens:

Restriktivere Kreditvergabe durch Banken aufgrund von Finanzkrise und Basel II/III

Unternehmen erschließen sich neue Finanzierungsmöglichkeiten

Eine Möglichkeit der Fremdkapitalfinanzierung durch die Emission von Anleihen

Regionale Börsen haben Segment für Mittelstandsanleihen geschaffen

Aus Sicht der Anleger:

Attraktive Renditen

Bekannte Emittenten (dazu später mehr)

Gut geeignet als Beimischung für das eigene Portfolio

„Bei Unternehmensanleihen gibt es aktuell bei mittleren Laufzeiten einigermaßen attraktive Renditen“ U. Kater, Chefvolkswirt DekaBank

Eine typische Mittelstandsanleihe im Entry Standard

Ausstattung der Anleihe

Emissionsvolumen zwischen 20 und 150 Millionen Euro Laufzeiten 5 bis 7 Jahre Emission zu 100 Prozent (pari) Privatanlegerfreundliche Stückelung (max. 1.000 Euro) Feste Verzinsung Höhere Tranperanz durch Pflichtangaben

Emittenten

Börsennotierte oder noch nicht börsennotierte Unternehmen Mittelständische Unternehmen mit einem Umsatz in Höhe von 50 Millionen bis 1 Milliarde Euro Alle Branchen

Investoren

Risikobewusste Privatinvestoren mit Kapitalmarkterfahrung Institutionelle Investoren mit Fokus auf kleinere und mittlere Emissionen aus dem Inland und Ausland

Transparenzvoraussetzungen

Der Investor erählt Informationen durch: Jahresabschluss Unternehmenskurzportrait (auch mit Angaben zur Anleihe) Wertpapierprospekt Emittentenrating (Ausnahme: Emittent hat Aktien im Regulierten Markt) Unternehmenskennzahlen zur Kapitaldienstdeckung, Verschuldung, Kapitalstruktur

(Ausnahme: Emittent hat Aktien im Regulierten Markt) Informationsbereitstellung durch die Deutsche Börse AG

Antragsteller Überwachungs-, Informationspflicht

Entry Standard für AnleihenUnternehmen im Segment

NameIssue Volume in Mio. € Coupon

Trading Volume in Frankfurt in Mio. €

Turnover Velocity Rating Rating Agency Last Price Issue date

Amictus-Eyemaxx 13 7.500 13.42 1.0351 BBB+ Creditreform 99.25 26/07/2011Amictus-Eyemaxx 2 11 7.750 0.22 0.0209 No Rating - 102.20 11/04/2012DIC Asset 70 5.875 32.97 0.4710 No Rating - 96.53 16/05/2011Golden Gate 30 6.500 7.82 0.2606 BB Creditreform 98.60 11/04/2011Golfino 12 7.250 4.09 0.3412 BBB- Creditreform 99.95 20/03/2012KTG Agrar 100 7.125 66.64 0.6664 BBB Creditreform 101.89 15/06/2011MS Spaichingen 23 7.250 16.17 0.7032 BB Euler Hermes 103.20 15/07/2011Peach Property* 4 6.600 0.50 0.1240 BBB- Creditreform 99.20 26/01/2012S.A.G. Solarstrom 1* 25 6.250 8.84 0.3535 BBB+ Creditreform 75.00 11/04/2012S.A.G. Solarstrom 2 17 7.500 16.33 0.9686 BBB+ Creditreform 74.00 11/07/2011Scholz** 150 8.500 35.07 0.2338 BB Euler Hermes 103.88 17/02/2012SeniVita 15 6.500 18.52 1.2348 A- Creditreform 108.90 17/05/2011Singulus 60 7.750 13.53 0.2255 No Rating - 92.95 14/03/2012

10 Schritte zur Anleihe für Privatanleger

10 Schritte zur Anleihe

Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Basis

Schritt 2: Kupon im Verhältnis zum Risiko bewerten

Schritt 3: Rendite der Anleihe zählt

Schritt 4: Rating beachten

Schritt 5: Geschäftszahlen bewerten

Schritt 6: Geschäftsmodell verstehen

Schritt 7: Markt- und Branchensituation einbeziehen

Schritt 8: Transparenz ernstnehmen

Schritt 9: Prospekt lesen

Schritt 10: Liquidität im Handel beachten

- Haltedauer der Anleihe

- Risiko des Ausfalls

= Risikoprämie

Risiko

Bundesanleihe

Entry Standard für AnleihenRisikoeinordnung

Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Kriterium

Schritt 2: Kupon in Verhältnis zum Risiko bewerten

= effektive Verzinsung unter Einbeziehung von Kupon, Laufzeit, Kaufpreis

Schritt 2: Kupon in Verhältnis zum Risiko bewerten

- ab BB+ Speculative Grade

- Ratings im Entry Standard 1 Jahr gültig -> Folgeratings

Rating Matrix

Investment Grade

Creditreform AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-

Euler HermersAA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-

Sehr gute bis gute Bonität, hohe Wahrscheinlichkeit, den Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

Gute bis befriedigende Bonität, angemessene Deckung von Zins und Tilgung. Veränderung der wirtschaftlichen Lage könnten sich aber negativ auswirken.

Befriedigende Bonität, aktuell erscheinen Zins und Tilgung gedeckt, jedoch mangelnder Schutz gegen wirtschaftliche Veränderungen.

Spekulative Grade

Creditreform BB+ BB BB- B+ B B- CCC CC C

Euler Hermers BB+ BB BB- B+ B B- CCC CC C D/SD

Bedienung der Anleihe nur in stabilem wirtschaftlichen Umfeld gesichert, enthält spekulative Elemente.

Mangelhafte Bonität, auf lange Sicht geringe Sicherung von Zins und Tilgung, kein dauerhaftes Investment.

Ungenügende Bonität, niedrigste Qualität, geringster Anlegerschutz, in akuter Gefahr eines Zahlungsverzuges. Bei Moody's im Zahlungsverzug.

Gläubiger befindet sich im Zahlungsverzug.

Übersicht auf boerse-frankfurt.de

Schritt 1: Persönliche Anleihesituation als Kriterium

Zinsdeckungsgrad, Verschuldungsfaktor, Gesamtverschuldungsgrad

22Quelle: Mindeststandards für Bondkommunikation, 2011

23Quelle: Mindeststandards für Bondkommunikation, 2011

z. B. konstante IR-Arbeit

- boerse-frankfurt.de / BaFin

Anleihen zeichnen und handeln

Anleihen zeichnen

Direkt über Ihre Haus- oder Direktbank zeichnen

■ Orderart: Kauf

■ Nominalbetrag

■ Wertpapierkennnummer

■ Gültigkeit (bis zum Zeichnungsende)

■ Börsenplatz: Frankfurt

Oderaufgabe im System ab 7 Uhr möglich

Meist eine Zuteilung täglich (je nach Nachfrage)

Anleihen handeln

■ Prozentnotierung

■ Quote mit Volumen

■ Handelszeit: 9 bis 17.30 Uhr

■ Auf Stückelung und Mindestanlage achten

■ Stückzinsen / Flat-Notierung

boerse-frankfurt/anleihen

> ausführliche Daten zu allen gehandelten Anleihen

> Anleihen-News

> Alle Informationen zu Anleihen in der Zeichnung

Jeden Freitag: Marktbericht vom Anleihenhandel

Anleihen-Newsletter

Spezieller Newsletter für Neuemissionen im Entry Standard

Hotline +49 / 69 211 1 8310

Börsentäglich von 8 bis 19 Uhr

Informationen für Anleger

Unternehmensanleihen im Entry Standard, Edda Vogt, Stefan Leisner, Deutsche Börse

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