ExchangE tradEd ProductS...– entscheidend ist die 1-Jahres-Performance des Produkts im jeweiligen Anlage-Segment. Als zusätzliche Entscheidungshilfe dient die qualitative Einschätzung

Schweiz 2013

P roductSExchangE tradEd IndExIng guIdE &

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02 ExcHangE TradEd ProducTs & IndExIng guIdE Schweiz 2013

Passive strategien

Martin raabredaktionsleiter

daniel Manserchefredaktor

In Ihrer Hand halten Sie den allerersten «Exchange Traded Products & Indexing Guide» der Schweiz. Mit dieser Publi-kation verfolgen wir das Ziel, Anlegern ein praxistaugliches, umfassendes Hilfsmittel zur Verfügung zu stellen, um das richtige Produkt für das jeweilige Anlagevorhaben schnell und einfach zu finden.

In insgesamt 40 Produkttabellen haben wir für Sie – geord-net nach Assetklassen bzw. Sektorstrategien – diejenigen börsengelisteten Produkte aufgelistet, mit welchen Sie das entsprechende Anlage-Segment am besten abbilden können.

Das Besondere dabei: Die Gattung des Finanzinstruments rückt in den Hintergrund. Nicht die Verpackung ist wichtig, sondern der Inhalt. Egal ob ETF, Tracker oder ETC – entscheidend ist die 1-Jahres-Performance des Produkts im jeweiligen Anlage-Segment. Als zusätzliche Entscheidungshilfe dient die qualitative Einschätzung des Produkts, ausgedrückt durch das «dp-Rating». Die Anzahl der Sterne soll Anleger bei der Produktauswahl effizient unterstützen. Die Rating-Erstellung lief federführend durch unser Redaktionsteam.

Nutzen Sie den Guide aktiv als Ihren Assistenten für die Auswahl passiver Finanzpro-dukte! Wir wünschen Ihnen eine anregende Lektüre und erfolgreiche Investments.

EdITorIal

aktiv umsetzen

abWir werden nicht ruhen

Für Marketing- und Informationszwecke von UBS. Herausgeberin des vorliegenden Dokumentes ist die unter schweizerischem Recht registrierte UBS AG. Das Dokument wurde unabhängig von spezifischen oder künftigen Anlagezielen, einer besonderen finanziellen oder steuerlichen Situation oder individuellen Bedürfnissen eines bestimmten Empfängers erstellt. Das Dokument dient reinen Informations zwecken und stellt weder eine Aufforderung noch eine Einladung zur Offertstellung, zum Vertragsabschluss, Kauf oder Verkauf von irgendwelchen Wertpapieren oder verwandten Finanzinstrumenten dar. Die im vorliegenden Dokument beschriebenen Produkte bzw. Wertpapiere können in verschiedenen Gerichtsbarkeiten oder für gewisse Anlegergruppen für den Verkauf un-geeignet oder unzulässig sein. Die im vorliegenden Dokument zusammengetragenen Informationen und erlangten Meinungen basieren auf vertrauenswürdigen Angaben aus verlässlichen Quellen, erheben jedoch keinen Anspruch auf Genauigkeit und Vollständigkeit hinsichtlich der im Dokument erwähnten Wertpapiere, Märkte und Entwicklungen. Die Angaben in diesem Dokument werden ohne jegliche Garantie oder Zusicherung zur Verfügung gestellt, dienen ausschliesslich zu Informationszwecken und sind lediglich zum persönlichen Gebrauch des Empfängers bestimmt. Die vergan-gene Performance (ob simuliert oder effektiv) ist keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. Jegliche Information oder Meinung kann sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Sowohl UBS AG als auch die übrigen Mitglieder der UBS-Gruppe sind zu Positionen in den in diesem Dokument erwähnten Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten sowie zu deren Kauf bzw. Verkauf berechtigt. Quelle für sämtliche Daten und Grafiken (sofern nicht anders vermerkt): UBS Global Asset Management.© UBS 2013 Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den geschützten Marken von UBS. Alle Rechte vorbehalten. E10

Top Qualität. Tiefer Preis.

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UBS Global Asset Management hat die Preise für sämtliche ETFs der Anteilsklasse A auf ein Rekordtief

gesenkt. Mit diesem Schritt unterstreicht UBS ihre hohen Ansprüche an ihre Anlagelösungen.

Das gilt insbesondere für die hohe Qualität der Indexre plikation als auch für die hohe Transparenz in Sachen Portfoliostruktur und Kosten. Davon können

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ExcHangE TradEd ProducTs & IndExIng guIdE Schweiz 2013

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Produktionderivative Partners Media agsplügenstrasse 10 | 8002 ZürichTelefon +41 (0)43 305 05 30www.derivativepartners.com

Chefredaktiondaniel Manser

redaktionSLeitunGMartin raab

autorenteamdieter Haas, daniel Manser, Hans-Jörg Morath und Martin raab

anzeiGennicole leimgruber

deSiGn und LayoutVeronika Kinzel

druCkFo-Fotorotargewerbestrasse 18 | 8132 Egg bei Zürichwww.fo-fotorotar.ch

ÜberSetzunGensabine Hobbs und John Bunch

aufLaGeWird einmal jährlich in gedruckter Form und in elektronischer Form an rund 250'000 anleger verschickt. liegt am 18. sep-tember 2013 in der «Bilan» und am 21. september 2013 in der «Finanz und Wirtschaft» bei.

SPraChender guide wird in deutscher, französicher und englischer sprache produziert.

riSikohinweiS/diSCLaimerdiese Publikation richtet sich ausschliesslich an professionelle anleger. Es sind weder Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Wertschriften noch angebote zum Kauf oder Verkauf von Wert-schriften. die Verleger sind keine registrierten Vermögensverwal-ter. sie haben keinerlei absichten den Kauf oder Verkauf einer Wertschrift in irgendwelcher Form zu beeinflussen. Wir geben keine garantien zur genauigkeit respektive der Vollständigkeit für die in der Publikation angezeigten Informationen. anleger handeln auf ihr eigenes risiko. die vergangene Kursentwicklung ist keine garantie für die zukünftige Performance.

GruSSwort 05

foCuS(r)Evolution mit drei Buchstaben 07

licht im Begriffsdschungel 14

Erfolgsfaktoren beim Trading 21

Harte Fakten über weiche Kosten 25

Indexing aus anlegersicht: Wissen, worauf es ankommt 31

advertoriaLder anleger im Zentrum 17

die sichere Brücke 34

interviewMatthias Müller, Head cosI Product Managementbei sIx swiss Exchange 19

christian reuss, cEo scoach, Mitglied der glsIx swiss Exchange 29

alain Picard, Head Product Management,sIx swiss Exchange 35

emittentenPortraitScommerzbank 37

ETF securities 38

lyxor 39

uBs 40

Zürcher Kantonalbank 41

ProdukttabeLLen 42

ProduktPortraitSuBs rada Index 47

lyxor ETF Euro sToxx 50 47

dividend aristocrats ETFs 50

Invesco Powershares EQQQ Fund 50

db x-trackers MscI Japan Index ETFs 58

ZKB «starke Marken» aktien Basket 58

ZKB Health care Basket 63

db x-trackers Emerging Markets liquid Eurobond ETF 63

source Morningstar us Energy Infrastructure MlP ETF 71

Täglich Währungsgesicherte ETc in cHF 71

GLoSSar 81

webLinkS 90


grussWorT

Vertrauen schafft Erfolg

Liebe Leserinnen und Leser

Besonders bei Geldanlagen ist Vertrauen ein Kernelement. Fehlt das Vertrauen, fehlt Anbietern von Anlageprodukten und Vermögensverwaltern die Geschäftsgrundlage. Leider verspielte die Finanzbranche im Zuge der Finanzkrise viel Vertrauen. Gleichzeitig war die Krise eine Chance, Vertrauen zu bestätigen oder aufzubauen.

Auf dem Höhepunkt der Krise konnte SIX Swiss Exchange einen leistungsfähigen und kontinuierlichen Handel ge-

währleisten. Damit dies weiterhin der Fall ist, investieren wir laufend in modernste Handelstechnologie. Unsere Marktüberwachung stellte und stellt jederzeit sicher, dass Sie sich auf faire Handelsbedingungen und die Gleichbehandlung aller Anleger verlassen können. Durch die zuverlässige Publikation umfassender Marktinformati-onen sorgen wir für hohe Transparenz und liefern so eine solide Grundlage für Ihre Investitionsentscheide.

Als Antwort auf die Krise hat SIX Swiss Exchange zudem ihr Offering erweitert. COSI gilt es hier hervorzuheben, unsere preisgekrönte Dienstleistung rund um die Pfand-besicherung von Strukturierten Produkten. COSI hat massgeblich dazu beigetragen, neues Vertrauen aufzubauen und ist aufgrund wachsender Beliebtheit zum Export-schlager geworden. Ebenfalls erwähnenswert ist unser Segment für Sponsored Funds, das wir im März 2013 lanciert haben. Bei ausgewählten traditionellen Anlagefonds geniessen Sie somit sämtliche Vorteile des geregelten Börsenhandels – genau wie bei ETFs, ETPs und Strukturierten Produkten, die an SIX Swiss Exchange und Scoach Schweiz gehandelt werden.

Das Wachstum der Handelsumsätze und die gestiegene Anzahl von Anbietern und Produkten in unseren verschiedenen Segmenten manifestiert das in uns gesetzte Ver-trauen. Dafür bedanke ich mich bei Ihnen und versichere Ihnen, dass wir weiterhin daran arbeiten, uns Ihr Vertrauen auch in Zukunft täglich neu zu verdienen. Was die Zukunft für Exchange Traded Products bringt, das lesen Sie im vorliegenden Guide, mit spannenden Artikeln über die Entwicklung des Marktumfelds und kommende Trends. Bei der Lektüre wünsche ich Ihnen viel Vergnügen.

urs Widmercoo, sIx swiss Exchange

Qualität isch kein Zuefall*

* Sie ist das Ergebnis aus Erfahrung, Tatkraft und Weitsicht. Der börsliche handel von strukturierten Produkten gilt in der schweiz deshalb als besonders hochwertig, weil transparenz, sicherheit und Präzision für uns mehr sind als ein lippen bekenntnis. unsere er fah rung zahlt sich für anleger in messbarer Qualität aus. ein Versprechen, dass ihnen nur das Original unter den handelsplätzen gibt.

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Focus

Vor 23 Jahren erblickten ETFs das licht der Welt. als transparente, kostengünstige und flexible Investmentprodukte sind sie inzwischen zunehmend Bestandteil moderner Portfolios. die chronik eines siegeszuges.

(r)Evolution mit

MarTIn raaB

Ein echter Ritterschlag für «Exchange Traded Funds», oder auch kurz als «ETF» bezeichnet, erfolgte im März des vergange-nen Jahres. Investmentlegende Bill Gross, Co-CIO und Gründer des bekannten Anlageverwalters PIMCO, gab damals medien-wirksam die Lancierung des PIMCO Total Return ETF bekannt. Damit startete einer der bis dato grössten aktiven Anlagefonds-Manager der Welt erstmalig ein passives Investmentvehikel. Börsenkotiert und täglich liquide, statt nur einmal am Tag handelbar. Die Entscheidung, den Flagschiff-Fonds als ETF zu replizieren, setzen Marktbeobachter gleich wie wenn der Teufel neuerdings abgefülltes Weihwasser verkaufen würde. Viele zweifelten am Erfolg des Projekts. Knapp ein Jahr später sind alle Zweifler verstummt: PIMCO hat mit dem aktiven ETF rund USD 4,3 Milliarden bei Anlegern eingesammelt. Die jüngste Evolution der ETF-Landschaft war ein grosser Erfolg.

drei Buchstaben

dp Media


Produktkonzept mit MehrwertAls vor mehr als 23 Jahren im kanadischen Toronto eine kleine Gruppe von Kursmaklern und Börsenmitarbeitern einen neu-artigen Investmentfonds namens «Toronto Index Participation Fund» entwickelte, hatten die Beteiligten noch keine Vorstel-lung über die revolutionäre Auswirkung ihrer Neuerfindung. Der weltweit erste börsengehandelte Fonds erblickte im März 1990 das Licht der Welt. Die Anleger konnten erstmals an der Wertentwicklung des kanadischen Aktienbarometers «TSE 35 Index» partizipieren, ohne dass mühsam alle einzelnen 35 Aktien gekauft werden mussten. Künftig war es somit möglich, durch den Kauf eines einzigen Fondsanteils den gesamten Aktienindex in sein Portfolio zu nehmen.

Überzeugende Vorteile Der börsengehandelte Fonds vollzog die gleiche Wertentwick-lung wie der Index selbst, folgte ihm quasi wie ein Schatten. Im Fachjargon wird in diesem Zusammenhang von einem «pas-siven Investment» gesprochen. Damit verpasst der Anleger keine Marktbewegung im Index, weil er vielleicht die eine oder andere Aktie nicht in sein Portfolio aufgenommen hat oder ihm die Abbildung des Index mit seinen Mitteln nicht möglich

ist. Die Konstruktion und insbesondere das Management – im Sinne der operativen Verwaltung – eines ETF sind im Vergleich zu einem klassischen Investmentfonds deutlich einfacher und kostengünstiger, denn das alleinige Ziel des ETF-Managers ist die 1:1-Abbildung der Wertentwicklung des jeweiligen Referen-zindex. Somit bezahlt der Anleger bei ETFs insgesamt deutlich weniger Gebühren als bei klassischen Investmentfonds und ist stets mindestens so gut wie der jeweilige Referenzindex. Diese innovativen Charakterzüge zeichnen ETFs bis heute aus.

Kick-Start dank Wall Street-TüftlerDas neuartige Finanzprodukt ETF blieb nicht lange unentdeckt. Im Januar 1993 erreichte die Idee die Vereinigten Staaten. Dort liessen sich in New York City die Produktentwickler Nathan Most und Steven Bloom vom ETF aus Kanada inspirieren. Die beiden arbeiteten für die American Stock Exchange (AMEX) und entwickelten ebenfalls einen an der Börse kotierten Fonds, mit dem der Anleger in nur einem Fondsanteil den gesamten

Standard & Poor’s 500 Index abbilden kann. Der neue Index-fonds wurde mit den vier Buchstaben «SPDR» – für S&P Depo-sitary Receipts – abgekürzt. In der Sprache der Börsianer wird dieses Kürzel «Spider» ausgesprochen. Zunächst investierten in den «SPDR» primär grosse Anlageverwalter und Banken

«ETFs etablieren sich zunehmend als relevanter Produkt-Bestandteil bei Schweizer Anlegern.»

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2013

CHF Mrd. ETFs

YTD

Umsatz an SIX Swiss Exchange in CHF Mrd.Anzahl ETFs an SIX Swiss Exchange

iShares UBS-ETFZKB ETFs

Julius BärLyxordb x-trackersSonstige

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18%

14%

8%

7%4% 4%

etf-umSatzentwiCkLunG und anzahL etfS

etf-umSatz naCh Produktanbieter

Quelle: sIx swiss Exchange | stand: 28.06.2013

Quelle: sIx swiss Exchange | stand: 28.06.2013

Focus

09 ExchangE TradEd ProducTs & IndExIng guIdE Schweiz 2013

ETFs börslich gehandelt werden. Mit der Abwicklung über die elektronische Handelsplattform «Xetra» ermöglichte die Deutsche Börse damals als Erste in Europa den ETF-Handel. Auf dem europäischen Kontinent, in Skandinavien und Gross-britannien werden ETFs aber bisher primär von institutionellen Anlegern genutzt. Privatanleger sind auch in der Schweiz derzeit noch in der Minderheit. Doch steigt die Anzahl der ETF-begeisterten Privatanleger und unabhängigen Anlagever-walter von Jahr zu Jahr deutlich an. Die Vorteile Transparenz, Liquidität und geringe Kosten sind massgebliche Treiber für die Erfolgssstory. An der Schweizer Börse, als SIX Swiss Ex-change bekannt, wurde der erste ETF am 18. September 2000 zum Handel zugelassen. Inzwischen sind etwas mehr als 900 Produkte von 19 Anbietern an der Börse in Zürich kotiert. Im ersten Halbjahr 2013 konnte das ETF-Segment der SIX wieder-holt deutlich an Fahrt zulegen. So wurden in den ersten sechs Monaten des Jahres insgesamt 505‘920 Abschlüsse getätigt (+26,9% ggü. Vorjahresperiode), der Umsatz kletterte allein seit Jahresbeginn 2013 auf CHF 50.3 Milliarden (+30.1% ggü. Vorjahresperiode).

Gewinner und Verlierer im ÜberblickInteressante Entwicklungen gibt es bei den an der SIX ko-

Focus

entsprechende Millionenbeträge. Doch schon bald entdeckten Privatanleger die Vorteile der ETFs. Der oben genannte «SPDR» hat sich inzwischen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als USD 137 Milliarden zum grössten ETF der Welt entwickelt. Insgesamt haben sich ETFs seit mehr als zehn Jahren als fester Bestandteil in der Vermögensanlage etabliert. Egal ob Privatin-vestoren, Anlageberater oder institutionelle Profi-Investoren – alle nutzen zunehmend die börsengehandelten Indexfonds für ihre individuelle Anlagestrategie bzw. Asset-Allokation.

Existierten im Jahr 2003 weltweit lediglich 269 ETFs, in die USD 205 Milliarden investiert waren, erreichte zehn Jahre später das global in ETFs verwaltete Vermögen mit USD 1,92 Billionen einen neuen Rekordwert. Per Ultimo Juni 2013 stan-den Anlegern 3'615 ETFs zur Auswahl.

Feste Grösse an der Schweizer Börse Vor 13 Jahren, am 11. April 2000, konnten in Europa erstmals

«Die Vorteile Transparenz, Liquidität und geringe Kosten sind massgebliche Treiber für die Erfolgsstory.»

Exchange Traded Funds

Eröffnung des ETF-segments

400. ETF kotiert

Erster sMI ETF

10 Jahre ETFs an sIx swiss Exchange

Erster swiss domestic government Bond ETF

Erster ETF in usd

200. ETF kotiertErster Leverage-ETFÜber chF 50 Mrd. Jahresumsatz

300. ETF kotiert

Die Meilensteine

Einführung des Multiwährungs-handels


tierten ETFs nach Auswertung der jüngsten Inflows/Outflows auf Basis Nettozu- bzw. Abflüsse («Net New Money») von Ja-nuar bis Ultimo Juni 2013. So begeisterte der iShares S&P500 ETF als Spitzenreiter – absolut und über alle Asset-Klassen hinweg – mit Geldzuflüssen in Höhe von CHF 1,43 Milliarden. Unter den bemerkenswerten Produkten nahm der bereits seit Januar 2012 an der SIX kotierte SPDR Dividend Aristocrats-ETF in den letzten Monaten deutlich Fahrt auf. Aufseiten der Obligationen-ETFs dominiert iShares die Zuflüsse, im Roh-stoffbereich die UBS. Bei den Rückgaben fielen die Emerging

Markets in Ungnade – schwerpunktmässig im Aktienbereich. Weiterhin ganz offensichtlich, aber wenig überraschend ist der Ausverkauf in Gold-ETFs. Von ZKB über Julius Bär bis hin zu iShares/BlackRock haben auf YTD-Basis gerechnet viele Emit-tenten hier Netto-Abflüsse zu beklagen. Zwischen den Zeilen fällt abschliessend auf, dass Produkte aus dem Hause Lyxor, die ETF-Sparte der Société Générale, auf der Verkaufsliste der Anleger standen.

«Der ETF-Umsatz an der Schweizer Börse kletterte allein im ersten Halbjahr auf über CHF 50 Milliarden.»

Machtverschiebung durch AkquisitionGemessen am ETF-Umsatz an der SIX besitzt nach der Akqui-sition des Credit Suisse ETF-Geschäfts nun BlackRock (ETF-Marke iShares) mit rund 45% die absolute Spitzenposition in der Schweiz. Mit deutlichem Abstand folgt die UBS mit derzeit stabilen 18%. Auf dem dritten Platz folgt die Zürcher Kanto-nalbank mit rund 13% börslichem Umsatzanteil. Julius Bär, neben der ZKB ebenfalls bekannt für seine physisch besicher-ten Edelmetall-ETFs, erreicht einen Umsatzanteil von 7% an der SIX. Damit liegt die Schweizer Traditionsbank gleichauf mit Lyxor, dem ETF-Anbieter der französischen Bankengruppe Société Générale. Auf dem siebten Platz folgt mit 4% db x-trackers, die ETF-Marke der Deutschen Bank. Im Mittelfeld mit durchschnittlich CHF 100 Millionen Quartalsumsatz tummeln sich u.a. Amundi, Invesco Powershares und EasyETF.

Börsenhandel gewinnt an LiquiditätIn Europa verteilen sich die ETF-Orders in einem 70:30-Verhält-nis zwischen ausserbörslichem Handel (OTC) und börslichem Handel. Gemäss geltender MiFiID-Richtlinie müssen Handels-transaktionen in ETFs oder ETCs – im Gegensatz zu Aktienge-schäften – nicht an eine Evidenzzentrale rapportiert werden. Die Schweizer Börse und die London Stock Exchange machen

100. ETF kotiert

Über cHF 20 Mrd. Jahresumsatz


Erster short-ETF


Erster ETF auf physisches gold


888 ETFs kotiert

Focus


Focus

«Die grenzüberschreitende Abwicklung von ETFs wird künftig noch einfacher.»

auf einen bLiCk: eXChanGe traded fundS

was ist ein etf?ETF ist ein synonym für kotierte Indexfonds, im Englischen als «Exchange Traded Fund» bezeichnet. darunter werden hoch-liquide, an der Börse kotierte anlagefonds verstanden, die an jedem geschäftstag beliebig gehandelt werden können. Es handelt sich rechtlich um öffentlich zugelassene Fonds, deren Zielsetzung die nachbildung der Kurs- und renditeentwick-lung eines zugrunde liegenden Index ist. durch eine einzige Transaktion erwirbt der Investor einen anteil an einem ETF, der einen bestimmten Markt (z.B. swiss Market Index) sehr präzise abbildet.

wie funktioniert der handel?grundvoraussetzung, um in ETFs investierten zu können, ist ein Wertschriftendepot. der Handel von ETFs kann börslich oder ausserbörslich (oTc) erfolgen. grössere orders von z.B. cHF 10 Mio. werden in der schweiz oftmals ausserbörslich platziert. die hohe liquidität verhilft ETFs zur Möglichkeit, auch Intraday-Positionen auf- und wieder abzubauen. Es gibt keine Kündigungsfristen oder Mindesthaltedauer.

welche vorteile und nachteile haben etfs?der wesentliche unterschied und grösste Vorteil eines ETF im Vergleich zu klassischen Investmentfonds oder struktu-rierten Produkten besteht darin, dass ETFs ähnliche Vorteile geniessen (z.B. Kotierung an einer amtlich regulierten Börse), parallel aber potenzielle nachteile (Emittentenrisiko, Intrans-parenz) vermeiden. Ferner sind ETFs sehr konkurrenzfähig in punkto gebühren. die laufenden Kosten für anleger sind bei ETFs mitunter am niedrigsten im Vergleich zu allen anderen Finanzanlagen, speziell klassischen anlagefonds. Einziger nachteil ist, dass ein anleger mit ETFs nie besser abschneidet als sich der referenz-Markt entwickelt, dem der ETF wie ein schatten folgt. steigt der schweizer Börsenindex sMI z.B. um 10%, gewinnt auch ein ETF auf den sMI 10% an Wert und vice versa im Falle einer Marktschwäche.

wie sicher sind etfs?Bei allen in der schweiz handelbaren ETFs handelt es sich aus rechtlichem aspekt um öffentlich zugelassene Publi-kumsfonds, deren Zielsetzung die nachbildung der Kurs- und renditeentwicklung eines zugrunde liegenden Index ist. das angelegte Kapital ist somit klar als sogenanntes «sonderver-mögen» deklariert und nicht dem Emittentenrisiko ausgesetzt.

hier aber eine positive Ausnahme, zugunsten der Transparenz. So müssen alle in der Schweiz registrierten Effektenhändler OTC-Transaktionen innert drei Minuten nach Order-Matching bzw. Ausführung elektronisch via Internet-Tool bzw. «Stan-dard Trading Interface» an die SIX übermitteln. «Der Schweizer Markt bewegt sich beim Anteil OTC vs. börsliche Transakti-onen in sehr ähnlichen Bahnen wie Europa. Die Mehrheit der hiesigen Investoren ist sehr sophistiziert und nutzt daher oft den Börsenplatz mit der besten Liquiditätslage – oder handelt aber direkt via OTC. Doch in letzter Zeit verschiebt sich der Orderflow zunehmend in Richtung Börse, primär dank der stark gewachsenen Liquidität dort», stellt Dr. Andreas Zingg, Head of Sales Deutschschweiz bei BlackRock, fest. Im Zuge der deutlich verbesserten Liquidität kommt es in der täglichen Praxis inzwischen durchaus vor, dass grosse Einzelorders in Benchmark-ETFs (z.B. auf den MSCI Emerging Markets Index) in Höhe von CHF 250 Mio. oder mehr über die SIX zur Ausfüh-rung «on Exchange» geschickt werden. «Parallel hat BlackRock mit Euroclear nach intensiven Gesprächen seit Juni nun die Abwicklung von ETPs in Europa effizienter machen können», ergänzt Zingg.

Abwicklung wird einheitlicherIm Unterschied zu den USA, wo es einen Zentralverwahrer gibt, kochen in Europa diverse lokale Wertschriften-Verwahrer ihre nationale Suppe. Grenzüberschreitende Geschäfte – z.B. einen irisch domizilierten ETF, der an der LSE gehandelt wur-de, an eine Schweizer Depotbank zu schicken – generierten bis dato oft grosse Kosten. Durch die Nutzung einer einzigen europäischen Abrechnungsstelle – bei der Euroclear Bank – soll eine neue internationale ETF-Produktstruktur die Markt-liquidität verbessern, die grenzüberschreitende Abwicklung vereinfachen und so die Transaktionskosten für die Anleger letztlich senken. Das wäre ein weiterer Ritterschlag für «Ex-change Traded Funds».


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ishares s&P 500 ucITs ETF (Inc) IE0031442068 1396252 Iusa sW Blackrock Equity countries 12'650 1'430

ishares MscI Japan Eur Hedged ucITs ETF IE00B42Z5J44 11834409 IJPE sW Blackrock Equity countries 2'007 1'026

Vanguard s&P 500 ETF IE00B3xxrP09 18575508 Vusa sW Vanguard Equity countries 687 591

ishares MscI Japan - B ucITs ETF (acc) IE00B53QdK08 10737498 csJP sW Blackrock Equity countries 1'063 419

ishares MscI World ucITs ETF (Inc) IE00B0M62Q58 2308773 IWrd sW Blackrock Equity regions 5'311 417

sPdr s&P us dividend aristocrats ucITs ETF IE00B6Yx5d40 13976063 usdV sW state street Equity countries 1'127 397

uBs-ETF sIcaV - MscI usa lu0136234654 1272983 usacHa sW uBs Equity countries 1'616 342

ishares s&P 500 Eur Hedged ucITs ETF IE00B3ZW0K18 11834662 IusE sW Blackrock Equity countries 755 314

uBs-ETF sIcaV - MscI Japan lu0136240974 1272995 JPncHa sW uBs Equity countries 1'213 296

sPdr s&P 500 ucITs ETF IE00B6Yx5c33 18118572 sPY5 sW state street Equity countries 478 255

ishares Euro government Bond 3-5yr ucITs ETF IE00B1FZs681 2803883 IBgx sW Blackrock Bond / single ccY 1'341 690

ishares Euro corporate Bond ucITs ETF IE00B3F81r35 10012767 IEac sW Blackrock Bond / single ccY 2'668 408

ishares Emerging Mkts local gov. Bond ucITs ETF IE00B5M4WH52 13167739 IEMl sW Blackrock Bond / Multi ccY 865 345

ishares usd Treasury Bond 1-3yr ucITs ETF IE00B14x4s71 2585461 IBTs sW Blackrock Bond / single ccY 1'482 335

ishares usd High Yield corporate Bond ucITs ETF IE00B4PY7Y77 13876308 IHYu sW Blackrock Bond / single ccY 1'004 250

db x-trackers II iBoxx germany 1-3 ucITs ETF lu0468897110 10935345 xB13 sW deutsche Bank Bond / single ccY 291 186

ishares JPM usd Emerging Mkts Bond ucITs ETF IE00B2nPKV68 3801845 IEMB sW Blackrock Bond / single ccY 2'071 138

sPdr Barclays EM local Bond ucITs ETF IE00B4613386 12931546 EMdl sW state street Bond / single ccY 691 132

ishares Euro government Bond 1-3yr ucITs ETF IE00B14x4Q57 2585405 IBgs sW Blackrock Bond / single ccY 902 81

ishares Euro aggregate Bond ucITs ETF IE00B3dKxQ41 10012758 IEag sW Blackrock Bond / single ccY 945 73

uBs-ETFs plc - cMcI composite sF IE00B53H0131 11926603 ccusas sW uBs commodities 262 40

uBs-ETFs plc - dJ-uBs commodity Index sF IE00B57PM175 11925917 dcusIs sW uBs commodities 76 37

uBs-Is Platinum ETF cH0116015055 11601505 PTusI sW uBs commodities 128 32

comstage ETF nYsE arca gold Bugs lu0488317701 11058258 cBgold sW commerzbank commodities 86 27

uBs-Is gold (cHF) hedged ETF cH0106027128 10602712 aucHaH sW uBs commodities 649 20

raiffeisen ETF - solid gold ounces cH0134034849 13403484 rFsgoac sW raiffeisen commodities 80 18

JB (cH) Physical Palladium (Eur) cH0106407213 10640721 JBPaEa sW swiss & global aM commodities 26 17

ishares agribusiness ucITs ETF IE00B6r52143 13936193 Isag sW Blackrock commodities 40 16

ishares gold Producers ucITs ETF IE00B6r52036 13937387 IauP sW Blackrock commodities 48 16

JB (cH) Physical Palladium (usd) cH0106407205 10640720 JBPaua sW swiss & global aM commodities 59 10

s&P us select sector Financials source ETF IE00B42Q4896 10854889 xlFs sW source Equity sectors 332 172

Powershares EQQQ Fund IE0032077012 1527010 EQQQ sW Invesco Equity sectors 861 125

lyxor ETF sToxx Europe 600 Healthcare Fr0010344879 2632858 lYHlT sW lyxor / socgen Equity sectors 234 57

s&P us select sector Technology source ETF IE00B3Vssl01 10854875 xlKs sW source Equity sectors 93 52

s&P us select sector Energy source ETF IE00B435cg94 10854734 xlEs sW source Equity sectors 55 42

sPdr MscI Europe Health care ETF Fr0000001737 1214173 sTWs sW state street Equity sectors 136 37

s&P us select sector Industrials source ETF IE00B3Yc1100 10854741 xlIs sW source Equity sectors 63 35

s&P us select sector Healthcare source ETF IE00B3WMTH43 10854910 xlVs sW source Equity sectors 44 33

ishares global Infrastructure ucITs ETF IE00B1FZs467 2758574 InFr sW Blackrock Equity sectors 326 30

lyxor ETF sToxx Europe 600 Telecommucations Fr0010344812 2632800 lYTEl sW lyxor / socgen Equity sectors 135 28

data by

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Focus

toP-40 mitteLabfLÜSSe – SiX-kotierte etfS/etCS

Que

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fondSname iSin vaLor tiCker emittent kateGorie aum (in mio.

Chf)

net-new money ytd (in

mio. Chf)

ishares MscI Emerging Markets ucITs ETF IE00B0M63177 2308849 IEEM sW Blackrock Equity regions 4'875 -1'217

db x-trackers MscI EM Trn ucITs ETF lu0292107645 3067289 xMEM sW deutsche Bank Equity regions 2'821 -509

ishares sMI (cH) cH0008899764 889976 cssMI sW Blackrock Equity countries 3'338 -342

db x-trackers MscI Europe Trn ucITs ETF lu0274209237 2825415 xMEu sW deutsche Bank Equity regions 1'144 -336

db x-trackers MscI EM asia Trn ucITs ETF lu0292107991 3067298 xMaI sW deutsche Bank Equity regions 987 -315

uBs-ETFs plc - MscI Emerging Markets TrnI sF IE00B3Z3Fs74 12894611 Egusas sW uBs Equity regions 866 -285

lyxor ETF MscI EMu (FcP) Fr0007085501 1644700 lYMFE sW lyxor / socgen Equity regions 347 -283

db x-trackers Euro sToxx 50 ucITs ETF lu0274211217 2825565 xEsx sW deutsche Bank Equity regions 2'471 -261

ishares BrIc 50 ucITs ETF IE00B1W57M07 3067362 BrIc sW Blackrock Equity regions 587 -258

ishares MscI Emerging Markets ucITs ETF (lux) lu0254097446 2553407 csEM sW Blackrock Equity regions 947 -241

ishares Euro corporate Bond large cap ucITs ETF IE0032523478 1582841 IBcx sW Blackrock Bond / single ccY 3'800 -344

lyxor ucITs ETF EuroMTs High. rated gov. Bond Fr0010820258 10711757 lYMaa sW lyxor / socgen Bond / single ccY 136 -270

ishares global government Bond ucITs ETF IE00B3F81K65 10012744 Iglo sW Blackrock Bond / Multi ccY 149 -203

lyxor ucITs ETF EuroMTs 5-7Y Investment grade Fr0010411413 2864210 lYMTc sW lyxor / socgen Bond / single ccY 348 -176

ishares usd corporate Bond ucITs ETF IE0032895942 1613957 lQdE sW Blackrock Bond / single ccY 1'345 -136

ishares eb.rexx government germany (dE) dE0006289465 1556285 rxrgEx sW Blackrock Bond / single ccY 625 -125

lyxor ETF sIcaV (Fr) - iBoxx Eur liquid HY Fr0010975771 12170548 lYYIEl sW lyxor / socgen Bond / single ccY 150 -110

db x-trackers II iBoxx sov. Eurozone ucITs ETF lu0290355717 3220213 xglE sW deutsche Bank Bond / single ccY 671 -105

lyxor ETF sIcaV (Fr) - EuroMTs Infl. lkd. Ig Fr0010174292 2110486 lYMTI sW lyxor / socgen Bond / single ccY 242 -82

comstage ETF iBoxx Eur liq. sov. div. 1-3 Tr lu0444605991 10631104 cBEu13 sW commerzbank Bond / single ccY 201 -75

ZKB gold ETF cH0047533523 4753352 ZgldEu sW Zürcher KB commodities 7'313 -1'712

gold source P-ETc IE00B579F325 10326235 sgld sW source commodities 1'612 -1'241

JB (cH) Physical gold Fund (usd) cH0044781141 4478114 JBgoua sW swiss & global aM commodities 1'160 -422

JB (cH) Physical gold Fund (Eur) cH0044781174 4478117 JBgoEa sW swiss & global aM commodities 778 -392

JB (cH) Physical gold Fund (cHF) cH0044781232 4478123 JBgoca sW swiss & global aM commodities 999 -359

ishares gold (cH) cH0104136236 10413623 csgold sW Blackrock commodities 929 -188

lyxor ETF comm. T.reuters/J. crB (FcP) Fr0010318998 2529323 crB sW lyxor / socgen commodities 369 -150

EasyETF s&P gscI capped commodity 35/20 lu0203243844 1967784 gscIusd sW BnP Paribas Inves. Par. commodities 186 -81

rBs Market access rIcI Metals ETF lu0259320728 2617059 MrMI sW rBs Market access commodities 32 -52

ishares gold Eur Hedged (cH) cH0104136319 10413631 csgldE sW Blackrock commodities 147 -51

ishares nasdaQ 100 ucITs ETF IE00B53sZB19 10737617 csndx sW Blackrock Equity sectors 180 -51

lyxor ETF sToxx Europe 600 Banks (FcP) Fr0010345371 2632934 lYBnK sW lyxor / socgen Equity sectors 517 -41

amundi ETF nasdaQ-100 ucITs ETF Fr0010912568 11462879 anxusd sW amundi Invest.sol. Equity sectors 17 -32

comstage ETF sToxx Europe 600 Banks nr lu0378435399 4561494 cBBanK sW commerzbank Equity sectors 85 -25

lyxor ETF sToxx Europe 600 oil & gas (FcP) Fr0010344960 2757464 lYoIl sW lyxor / socgen Equity sectors 144 -20

sPdr MscI Europe cons. staples ETF Fr0000001745 1214187 sTss sW state street Equity sectors 40 -11

lyxor ETF sIcaV MscI World Health care Tr lu0533033311 11603044 lYHlTW sW lyxor / socgen Equity sectors 11 -10

ETFx Wna global nuclear Energy Fund IE00B3c94706 4592951 nuKE sW ETF securities Equity sectors 10 -8

lyxor ETF sIcaV MscI World Inform. Tech. Tr lu0533033741 11602915 lYTnoW sW lyxor / socgen Equity sectors 4 -7

lyxor ETF new Energy (FcP) Fr0010524777 3466091 lYnrJ sW lyxor / socgen Equity sectors 55 -5

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die Börsenkotierung ist der gemeinsame nenner der Exchange Traded Products. doch inzwischen umfasst die Produktpalette unzählige Varianten und Kürzel. Ein Exkurs in die Welt der börsengehandelten, passiven Finanzprodukte.

dIETEr Haas

Laien wissen wohl nur in seltenen Fällen, was sich hinter den Finanzmarkt-Abkürzungen ETF, ETC, ETN, ETV, ETI oder ETP verbirgt. Selbst Profis tun sich oft schwer, die konkrete Definition stets richtig zu treffen oder die Produktgattung korrekt abzugrenzen. Im angelsächsischen Sprachraum sind Exchange Traded Products der Überbegriff für börsengehan-delte Finanzprodukte. Diese Definition weicht zur Kategori-sierung an der Schweizer Börse ab. Dort sind ETPs gar ein eigenes Segment. Doch der Reihe nach: Angefangen hat die Begriffswelt der «E»-Produkte vor über 20 Jahren mit der Ein-führung von Exchange Traded Funds (ETF) an den Börsenplät-zen Nordamerikas.

Am Anfang stand der ETF ETFs bilden passiv Indizes nach und sind wesentlich kosten-günstiger und oftmals flexibler als die aktiv verwalteten Anla-gefonds. Für einen Aktien-ETF bezahlen Anleger in der Regel deutlich weniger als 1% p.a. Verwaltungsgebühren. Aktive

Licht im Begriffsdschungel

dp Media

Focus


Fonds verrechnen dagegen durchschnittlich bis zu 2% pro Jahr. Ferner ist ein ETF börsentäglich handelbar und deckt kosten-günstig vielzählige Anlagethemen ab. Das hat wesentlich zum Siegeszug der ETFs beigetragen. So wurde Anfang Jahr bei mit ETFs verwalteten Vermögen erstmals die Marke von zwei Billionen Dollar durchbrochen. Auch in punkto Transparenz und Sicherheit muss sich ein ETF nicht verstecken: Die bör-senkotierten Indexfonds unterliegen den UCITS-Richtlinien, die Fondsbestandteile sind im Internet täglich veröffentlicht und das Vermögen eines ETF ist konkurssicher.

ETPs in ZertifikateformJüngeren Datums sind die in Zertifikatsform verpackten Kre-ationen der Exchange Traded Commodities (ETC), Exchange Traded Notes (ETN) und auch der Exchange Traded Tracker (ETT). Sie alle gehören im engeren Sinne zum Oberbegriff der börsengehandelten Finanzprodukte, auch als Exchange Traded

Products (ETP) bezeichnet. ETCs bilden die Wertentwicklung von Rohstoffindizes bzw. Rohstoffen ab. Diese Abbildung kann durch physische Replikation (z.B. Lagerung von Goldbarren) geschehen oder durch Abbildung von Rohstoff-Futures. Bei ETCs dienen Wertpapiere, Edelmetalle oder Barguthaben als Sicherheiten. Sie müssen mindestens den ausstehenden Betrag decken und von einer vom Emittenten unabhängigen Drittpar-tei verwahrt werden. Sie unterscheiden sich von den pfandge-sicherten Zertifikaten (COSI) durch keine Laufzeitbegrenzung, durch ein Multi Market Making und teilweise auch durch die festgelegte Auszahlungsstruktur. Eine in Europa eher seltene Form der Verbriefung sind ETNs. Diese Wertschriften sind de facto unbesicherte Schuldverschreibungen des Emittenten und damit mit Strukturierten Produkten gleichzusetzen. ETNs sind – auch begrifflich – in den USA verbreitet, speziell die UBS und Barclays nutzen diese Produktvariante dort häufig. Der Be-griff des ETT wurde ebenfalls von der UBS geprägt. Ein ETT hat in der Regel einen die Netto-Dividenden der Indexmitglieder anrechnenden Aktienindex als Basiswert. ETTs sind keine An-lagefonds, sondern schlicht Strukturierte Produkte bzw. Tra-cker-Zertifikate, die auf eine effiziente Indexabbildung setzen.Die augenfälligste Differenz zwischen den ETPs und COSI-Pro-dukten liegt jedoch in der Art ihrer Besicherung, insbesondere hinsichtlich der Aufsicht, der Verwahrung, der Bewertungsart

ÜberbeGriff Struktur CoSi Laufzeit market makinG börSe auSzahLunGS-Struktur

bezeiChnunGen im markt

ETF (Exchange Traded Funds) Fonds nach Kag Ja1 open-end Multi Market Making mit Verpflichtungen(i.d.r. short selling möglich)

symmetrisch ETF

ETP (Exchange Traded Products) Forderungsrecht Ja2 open-end/flexibel

Multi Market Making mit Verpflichtungen (i.d.r. short selling möglich)

uBs uBs

Zertifikat mit cosI Forderungsrecht Ja3 max. 10 Jahre single Market Makingmit Verpflichtungen (i.d.r. durch Emittent; shortselling intraday möglich)

uBs uBs

Zertifikat Forderungsrecht nein open-end/flexibel

single Market Makingmit Verpflichtungen(i.d.r. durch Emittent; shortselling intraday möglich)

uBs uBs

Quelle: scoach, sIx swiss Exchange1 gesetzliches sondervermögen (Kollektivanlagengesetz Kag) – Produkte sind der regulierung durch die FInMa unterstellt.2 Hinterlegung einer sicherheit bei einer drittpartei.3 Hinterlegung eines Pfands bei sIx securities services ag in Form von Wertschriften oder Buchgeld zur Minimierung des Emittentenrisikos. unabhängige Bewertung des Zertifikats durch sIx Financial Information ag, derivative Partners research ag, European derivatives group ag,deriva structured Products International ag & swissQuant group.

«Anfang Jahr wurde beim mit ETF verwalteten Vermögen erstmals die Marke von zwei Billionen Dollar durchbrochen.»

PaSSive finanzProdukte in der SChweiz

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sowie der Verwertung der Sicherheiten. Strukturierte Produkte bzw. Tracker-Zertifikate mit COSI-Besicherung schliessen das Emittentenrisiko nahezu aus. Anzahlmässig fristen die an der SIX Swiss Exchange 2010 eingeführten ETPs, nach schweize-rischer Definition umfassen diese ETCs oder ETNs, bislang eher ein Schattendasein. Erst im laufenden Jahr konnte die Durststrecke überwunden werden. Mit aktuell etwas mehr als 60 Produkten ist das Segment im Vergleich zu den ETFs, den ETCs und den COSIs aber wesentlich kleiner. Last but not least tauchen wiederholt die Bezeichnungen ETI und ETV auf.

Hierunter versteht man die etwas sperrigen Sammelbegriffe Exchange Traded Instruments und Exchange Traded Vehicles. Damit ist das aktuelle Dickicht des Bezeichnungs-Dschungels erkundet. Neue Buchstabengewächse können jedoch schon bald dazukommen. Die Kreativität von Produktentwicklern und Emittenten ist bekanntlich gross.

«Die augenfälligste Differenz zwischen ETPs und COSI-Produkten liegt in der Art ihrer Besicherung.»

aufSiCht SiCherunGS-Geber

SiCherheiten beSiCherunGS-höhe

verwahrunG bewertunGSart verwertunG der SiCherheiten

sIcHErHEITEn InsTruMEnT

cosI® FInMa reguliert ausgewählte durch snB und EZB akzeptierte Wertschriften, bestimmte aktien sowie Buchgeld

mindestens 100 % vom aktuellen Wert des Zertifikats (Berechnung gemäss den standar-disierten regeln des rahmenvertrages)

Konto der sIx swissExchange bei sIxsecurities services

standardisierterBewertungsprozessmittels Kursen von sIxFinancial Information

Bewertung durchunabhängigeInstitute sowieschlusskurs scoach

umgehend nachEintrittdes Verwertungs-falls

ETP keine Vorgaben Wertschriften, Edelmetalle oder Buchgeld (nicht abschliessend)

mindestens 100 % des aus stehenden Betrags

unabhängige drittpartei (Hinterlegungs- und Verwahrungsstelle)

Multi Market Making mit Verpflichtungen (i.d.r. short selling möglich)

Wertschriften, Edel- metalle oder Buchgeld (nicht ab-schliessend)

Je nach Emittent individu-eller Verwertungsprozess; gem. Produktbedingung

Quelle: scoach, sIx swiss Exchange

beSiCherunG von etPS und CoSi-Produkten in der SChweiz

«the et famiLy» – abkÜrzunGen im ÜberbLiCk

etC exchange traded Commodities sind börsengehandelte Produkte (ähnlich einem Tracker-Zertifikat) auf physische rohstoffe oder rohstoffindizes bzw. rohstoff-Futures. ETcs sind i.d.r mit sicherheiten (collaterals) ausgestattet.

etf exchange traded funds sind börsengehandelte anlagefonds (ucITs/sondervermögen gem. Kag), die an der Börse gehandelt werden.

etn exchange traded notes ist ein aus nordamerika impor- tierter Begriff für passive Indexprodukte. ETns sind unbesicherte schuldverschreibungen und damit vergleichbar mit strukturierten Produkten bzw. Tracker-Zertifikaten.

etP Bei exchange traded Products handelt es sich um den angelsächsischen sammelbegriff für passive, börsenge- handelte Produkte. die Terminologie der sIx swiss Exchange versteht hierunter schuldverschreibungen, eine symmetrische auszahlungsstruktur besitzen und besichert sind.

ett exchange traded tracker verfolgen ebenfalls eine passive anlagestrategie bzw. Indextracking und sind ein strukturiertes Produkt – kein kotierter anlagefonds. der Begriff wurde durch die uBs kreiert.

etv exchange traded vehicles ist ein generalbegriff der in nordamerika geprägt wurde. Im Wesentlichen ist damit die Welt und sprachregelung der angelsächsischen ETPs gemeint.

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adVErTorIal

der Anleger im Zentrum

Wer anlegerschutz sagt, muss auch Börsen-handel sagen. denn Transparenz und gleichbehandlung bilden das Fundament des regulierten Handels an sIx swiss Exchange.

urs WIdMEr

Im 1. Artikel definiert das Bundesgesetz über die Börsen und den Effektenhandel (BEHG) – kurz Börsengesetz –, dass Transparenz und Gleichbehandlung für den Anleger sicherzustellen sind. Die Erfüllung dieses Auftrags ist für die Schweizer Börse von zentraler Bedeutung. Dank des be-währten Systems der Selbstregulierung tut sie dies effizient und praxisnah.

Sicherheit durch InformationFür Transparenz sorgt SIX Swiss Exchange mit ihrem Infor-mationsangebot. Anleger können sich auf der Webseite der Schweizer Börse ein Bild der Handelsaktivitäten in allen Seg-menten machen. Während den Handelszeiten wird für jede Wertschrift und jeden Fonds ein elektronisches Orderbuch angezeigt. So können – mit 15-minütiger Verzögerung oder auf Wunsch in Real-Time – die noch nicht ausgeführten Kauf- und Verkaufsaufträge beobachtet werden. Weitere Spalten auf der Webseite geben Auskunft darüber, welches Volumen

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und Aufträge werden zu aktuellen, marktgerechten Preisen abgerechnet.

Moderne HandelstechnologieDer im Börsengesetz formulierte Auftrag beinhaltet unter anderem, für einen leistungsfähigen Handel zu sorgen. SIX Swiss Exchange investiert laufend in die Verbesserung ihrer Handelsplattform und stellt damit optimale Handelsbedin-gungen sicher. Heute verfügt sie über eine moderne Han-delstechnologie, die nach dem Start im Aktiensegment im April 2012 bald auf die weiteren Segmente ausgeweitet wird.

Effizienteres Risikomanagement Dank der hohen Geschwindigkeit für die Übermittlung von Marktdaten und die Ausführung von Transaktionen können Kursbewegungen schnell erkannt und entsprechende Inve-stitions- und Market Making-Entscheide effizient umgesetzt werden. Dies ist ein wesentlicher Mehrwert für die Endan-leger, denn sie können ihre Investitionsentscheide unmittel-bar umsetzen sowie ihr Investitionsrisiko rasch anpassen respektive reduzieren.

Indem SIX Swiss Exchange ihren gesetzlichen Auftrag zu-verlässig erfüllt, können sich die Anleger auf die Umsetzung ihrer Anlagestrategie konzentrieren. Dazu bietet die Schwei-zer Börse mit ihren attraktiven Handelssegmenten und der darin enthaltenen Produktvielfalt grösstmögliche Auswahl, Sicherheit und Flexibilität.

(Stück bzw. Nominal) pro Kursabstufung im Orderbuch liegt. Selbstverständlich sind auch historische Handelsdaten ver-fügbar.

Entscheidungshilfe für AnlegerBesonders im Bereich der börsengehandelten Anlagepro-dukte stellt SIX Swiss Exchange die Daten, die im Laufe eines Handelstages generiert werden, den Anlegern bedürfnisge-recht aufbereitet zur Verfügung. Beispiele dafür sind die Quotes Quality Metrics (QQM) für Strukturierte Produkte respektive Market Quality Metrics (MQM) für ETFs und ETPs. Diese kostenlosen Statistik-Tools ermöglichen den Vergleich durchschnittlicher Spread-Werte einzelner Produkte. So er-halten Anleger zusätzliche hilfreiche Informationen, bevor sie sich für oder gegen den Kauf eines bestimmten Produktes entscheiden. Das Informationsangebot vervollständigen de-taillierte Angaben zu den einzelnen Anbietern und ihren Produkten, wie beispielsweise Monatsberichte, Verkaufspro-spekte oder Factsheets.

Regulierter Markt: Klare Spielregeln Die Gleichbehandlung aller Marktakteure ist ein Schlüssel-element des Anlegerschutzes. SIX Swiss Exchange stellt sie unter anderem mit ihrer Marktsteuerung sicher. Diese über-wacht laufend den Handel und die Einhaltung des Handels-reglements. Ist eine faire und ordentliche Preisbildung nicht gegeben, unterbricht die Marktsteuerung den Handel oder erklärt Abschlüsse für ungültig. So garantiert sie jederzeit einen fairen, geregelten und effizienten Handel.

Gleichlange Spiesse bei der HandelbarkeitBei ETFs, ETPs und Sponsored Funds, die an SIX Swiss Ex-change in einem Market-Making-Segment gehandelt werden, achtet die Marktsteuerung darauf, dass die Market Maker ihren Verpflichtungen nachkommen. Zu den Pflichten des Market Makers gehört, für die jeweilige Effekte laufend Geld- und Brief-Kurse zu stellen, Mindestvolumen anzubieten oder maximale Geld-Brief-Spannen (Spreads) nicht zu über-schreiten. Somit ist die Liquidität jederzeit gewährleistet,

«Transparenz und Gleichbehandlung für den Anleger sicherstellen: für die Schweizer Börse von zentraler Bedeutung.»

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«Einheitliche und

matthias müller, Head cosI Product Manage-ment bei sIx swiss Exchange, über die facetten- reichen Hintergründe bei der Besicherung strukturierter Produkte.

MarTIn raaB

Herr Müller, wie lässt sich COSI und seine bis-herige Geschichte in wenigen Worten beschreiben?Aufgrund der Finanzkrise beschäftigen sich die Anleger heute viel intensiver mit den Gegenparteirisiken ihrer Investments und wollen sich wie professionelle Marktteilnehmer absichern können. Mit COSI decken wir das Marktbedürfnis einer ein-heitlichen und vertrauenswürdigen Absicherung gegen das Emittentenrisiko bei Strukturierten Produkten ab. Dank der breiten Akzeptanz hat sich COSI von einem Nischenprodukt zu einem eigentlichen Marktstandard entwickelt.

Wie viel Prozent der Strukturierten Produkte sind pfandbesichert? Aktuell verfügen über 20% aller Anlageprodukte, die an der Scoach Schweiz gehandelt werden, über eine COSI-Pfandbesi-cherung. Bei den Warrants ist der Anteil mit 0,1% wesentlich geringer, da bei diesen Produkten das Emittentenrisiko im Ver-gleich zum Marktrisiko nur eine untergeordnete Rolle spielt.

Welche Produkte werden besonders oft mit dem COSI-Feature ausgestattet?Beinahe die Hälfte der COSI-Produkte entfällt auf Barrier Re-

vertrauenswürdige absicherung.»

InTErVIEW

verse Convertibles. Relativ gesehen ist der Anteil aber bei den Anlageprodukten mit Referenzschuldner weitaus am grössten. Drei Viertel dieser Produkte verfügen in der Schweiz über einen COSI-Schutz.

Jeder Schutz kostet. Wie sieht das bei COSI aus?Ein Anleger, der sich mit COSI gegen das Emittentenrisiko absichern will, erhält pro Jahr durchschnittlich 40-50 Basis-punkte weniger Rendite auf seinem Produkt. Die Kosten für die Pfandbesicherung variieren innerhalb dieser Bandbreite, weil jeder Emittent im Zusammenhang mit der Beschaffung der Sicherheiten unterschiedliche Kosten zu decken hat.

Können beliebige Wertschriften als COSI-Sicherheit dienen – welche Standards gelten?Infrage kommen Sicherheiten, die von der SNB oder der EZB entgegengenommen werden, wie z.B. hochliquide Aktien und Buchgeld in den wichtigsten Währungen. Wir akzeptieren nur Anleihen, die über ein ausreichendes Mindestrating verfügen und genügend liquide sind. Aufgrund der strikten Gütekri-terien sind momentan nur rund 5% aller von der EZB akzep-tierten Sicherheiten als Pfand für COSI erlaubt. Die einzelnen Kriterien passen wir laufend den aktuellen Marktgegeben-heiten an.

Gibt es Planungen, die hinterlegten COSI-Sicher-heiten des jeweiligen Produkts online aufzuschalten, ähnlich den Collaterals bei ETFs?Im Gegensatz zu einem synthetischen ETF hat ein COSI-Anleger bereits 30 Tage nach einem Verwertungsfall einen vertraglich definierten Anspruch auf sein Geld. Diese rasche Auszahlung bedingt eine umgehende Liquidation der Sicherheiten. Wäre die genaue Zusammensetzung der Sicherheiten zum Zeitpunkt der Verwertung bekannt, könnten andere Marktteilnehmer die Situation ausnützen. Das würde sich negativ auf den Verwer-tungserlös auswirken – zum Nachteil der Anleger.

Herzlichen Dank für das Interview!


Matthias Müller ist Product Manager cosI bei sIx swiss Exchange und seit 2008 mit dem aufbau, der Implementierung

und Weiterentwicklung der emittentenun-abhängigen Plattform, die die schweizer

Börse für pfandbesicherte Zertifikate geschaffen hat, betraut. nach verschie-

denen Tätigkeiten bei uBs und credit suisse wechselte er 2004 zur sIx swiss

Exchange, wo er bis Ende 2007 die Börsenzulassung von strukturierten

Produkten und anleihen verantwortete. seither ist Müller für strategische Initia-tiven im Bereich strukturierter Produkte zuständig, zuletzt für die Einführung von

gold als Handelswährung.

«Die COSI-Sicherheiten unterliegen strikten Gütekriterien.»

Vor 20 Jahren haben wir ein innovatives Investmentvehikel erfunden – den Exchange Traded Fund (ETF).Heute besteht unsere SPDR® ETF-Familie weltweit aus 180 Fonds. Egal wie Ihre Portoliostrategie aussieht, ein SPDR ETF kann sie unterstützen.Erfahren Sie mehr unter spdretfsinsights.com

SPDR ETFs ist die ETF-Plattform von State Street Global Advisors, zu der Fonds gehören, die von den europäischen Aufsichtsbehörden als offene OGAW zugelassen wurden. ETFs (Exchange Traded Funds) werden wie Aktien gehandelt, sind Anlagerisiken ausgesetzt und unterliegen Schwankungen des Marktwerts. Der Wert der Anlage kann sowohl steigen als auch fallen, daher ist die Rendite Schwankungen unterworfen. Veränderungen der Wechselkurse können nachteilige Auswirkungen auf den Wert, den Kurs oder den Ertrag einer Anlage haben. Darüber hinaus gibt es keine

Garantie, dass ein ETF sein Anlageziel erreicht. SPDR ETFs sind unter Umständen nicht für Sie verfügbar oder geeignet. Diese Werbung stammt von State Street Global Advisors („SSgA“) und stellt keine Anlageberatung, kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf von Anteilen von SPDR ETFs dar. SPDR ETFs dürfen nur in Gerichtsbarkeiten angeboten oder verkauft werden, in denen dies zulässig ist, unter Einhaltung der geltenden Vorschriften. Vor der Anlage sollten sich vor einer Anlageentscheidung den für die SPDR ETFs relevanten Emissionsprospekt sowie die wesentliche Anlegerinformationen (KIID) beschaffen und diese lessen. Weitere Informationen sowie Anlageprospekt und KIIDs, in denden die Merkmale, Kosten und Risiken von SPDR ETFs beschrieben sind, stehen allen Personen mit Wohnsitz in den Ländern, in denen SPDR ETFs zum Vertrieb zugelassen sind, unter www.spdrseurope.com zur Verfügung, können aber auch bei einer örtlichen SSgA Niederlassung angefordert werden. „SPDR“ ist eine eingetragene Marke von Standard & Poor’s Financial Services LLC („S&P“) und wurde für die Nutzung durch State Street Corporation lizenziert. Kein von State Street Corporation oder dessen verbundenen Unternehmen angebotenes Finanzprodukt wird von S&P oder dessen verbundenen Unternehmen gesponsert, unterstützt, verkauft oder beworben, und S&P und seine verbundenen Unternehmen übernehmen keinerlei Gewähr für die Zweckmäßigkeit eines Kaufs, Verkaufs oder Besitzes von Anteilen an solchen Produkten. © 2013 State Street Corporation – Alle Rechte vorbehalten. IBGE-0773.

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Focus

Erfolgsfaktoren beim Trading

ETFs, ETcs und Tracker-Zertifikate zeichnen sich durch hohe Flexibilität aus. allerdings gibt es beim Trading dieser Finanzinstrumente einige dinge zu beachten. Worauf anleger von der liquidität bis hin zur Kompetenz der Market Maker achten sollten.

MarTIn raaB

Passive Indexprodukte wie ETFs, ETCs oder Index-Tracker ha-ben die Investmentwelt zweifelsohne revolutioniert. Mit diesen intelligenten Produkten ist es Privatanlegern und Anlageverwal-tern problemlos möglich, auf Augenhöhe mit institutionellen Profis an der Kursentwicklung von kompletten Aktienmärkten, Branchen oder Regionen, aber auch von Rohstoffen, Renten und Währungen zu partizipieren. Die Vorzüge passiver Indexpro-dukte lassen sich mit drei Worten beschreiben: einfach, kosten-günstig, transparent. Weil das so ist, werden sie auch oftmals für die taktische Asset-Allokation genutzt – sprich für kurzfristiges Trading oder zur Absicherung von Risikopositionen. Allerdings gibt es gerade beim kurz- bis mittelfristigen Handel mit diesen Produkten einige wichtige Punkte zu beachten. Und die betref-fen insbesondere die «versteckten» Kosten.

In der Kürze liegt die WürzeIm Laufe der Jahre hat sich die durchschnittliche Zeit, in der ein ETF in den Wertpapierdepots der Investoren verbleibt, verrin-

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SIX jeweils einen kurzen Blick auf den Reiter «Spreads» werfen. Dort sind die An- und Verkaufsspannen der letzten 20 Handels-tage transparent und minutiös aufgeführt.

Feiner Unterschied Auf die Höhe des Spreads nimmt noch ein weiterer Punkt Ein-fluss, der oft übersehen wird: die Commitments der Market Maker. Der Market Maker ist die börsentägliche Schnittstelle zwischen Käufer und Verkäufer. Er stellt verbindliche An- und Verkaufspreise für die ETFs, um so einen reibungslosen Handel zu gewährleisten. Der Spread ist sein kommerzieller Anreiz, zu handeln und damit Liquidität zu schaffen. «Der Wille und die Fähigkeit des Market Maker, konkurrenzfähige An- und Ver-kaufspreise zu stellen, ist für einen ETF enorm wichtig», so Mark Vallon, Director und Head of Sales für die Schweiz beim ETP-Emittent Source. «Neben einem hohen Handelsvolumen hilft auch die Konkurrenz zwischen mehreren Market Makern, die

Spreads eng zu halten.» Doch Market Maker haben in der Regel keinen umfassenden Vertrag mit dem Emittenten zur Kursstel-lung, sondern agieren eher als «An- und Verkäufer gebrauchter Wertschriften». Tatsächlich eine Art «Vertragshändler» ist ein sog. Authorized Participant (AP). Dieser ist berechtigt, direkt mit dem Emittenten Aktienkörbe, wie unten beschrieben, im Rahmen des Subscription/Redemption-Prozesses zu handeln.

Konkurrenz belebt das GeschäftIn welchem Umfang sich eine Multi-Market-Maker-Strategie zu-gunsten des Anlegers auswirken kann, darüber gibt eine Studie des ETF-Anbieters Vanguard Aufschluss. In dieser wurde der Zusammenhang zwischen der Zahl der Market Maker und dem durchschnittlichen Spread untersucht. So sind beim Vanguard-ETF auf den S&P 500 acht Market Maker im Einsatz, während im Durchschnitt aller untersuchten S&P 500-ETFs lediglich drei Dienstleister Kurse stellen. Das Ergebnis: Beim Produkt des US-Instituts beläuft sich der durchschnittliche Spread lediglich auf neun, bei der Grundgesamtheit dagegen auf 17 Basispunkte.

Unterschiedliche ZeitzonenEin wichtiges Kriterium beim Traden mit ETFs oder Index-Tra-ckern stellen auch die Handelszeiten dar. Denn häufig bilden

gert. In vielen Fällen auf ein paar Tage oder gar nur ein paar Stunden. Je kürzer aber die Haltedauer ist, desto wichtiger wird insbesondere der Spread, also die Geld-Brief-Spanne, als Kosten-faktor. Angenommen, ein Investor kauft vormittags einen ETF, hält ihn bis kurz vor Börsenschluss und verkauft ihn dann mit einem Gewinn von 0,50%. Da fällt ein Unterschied beim Spread von fünf Basispunkten (0,05%) deutlich mehr ins Gewicht als bei einem langfristig orientierten Anleger. Bei klassischen Tracker-Zertifikaten gilt ebenfalls: Je enger der Spread, desto höher die Attraktivität, das Instrument für taktische Positionen zu verwenden. Je nach Basiswert pendelt dort der durchschnitt-liche Spread (5 Tage) zwischen 0,15% und 0,50%.

Liquide Benchmarks, geringe SpreadsEine wichtige Einflussgrösse des Spreads ist die Liquidität. Dabei gilt: Je liquider der Markt, desto tiefer die impliziten Transaktionskosten und umso enger ist der Spread. So gibt das tägliche Handelsvolumen Auskunft über die effektive Tie-fe der Liquidität. Mit Blick auf die SIX war beispielsweise im zweiten Quartal 2013 der SMI-ETF, welcher bislang als «Credit Suisse ETF on SMI» firmierte, mit einem Handelsvolumen von insgesamt CHF 1.6 Milliarden der umsatzstärkste Indexfonds. Bei diesem Produkt liegt der zeitgewichtete durchschnittliche Spread bei extrem tiefen 0,04%. Hier kommt der hohe Order-flow – sowohl in der Benchmark als auch im Fonds – voll zum Tragen. Bei weniger liquiden Produkten sind solche enge Span-nen kaum realisierbar. Anleger sollten auf der ETF-Subsite der

«Je kürzer die Haltedauer eines Produkts ist, desto wichtiger wird der Spread als Kostenfaktor.»

der Creation/redemPtion-ProzeSS

etf-emittent

authorized Participant

investor

aktien

Creation redemption

aktien

ETF-anteile

ETF-anteile

ETF-anteile / cash

Quelle: Eigene grafik

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sie Märkte ab, deren Börsenzeiten ausserhalb des heimischen Handels liegen. «In Handelszeiten, in denen der Market Maker keine Möglichkeit hat, ausländische Aktien an seiner Heimat-börse zu kaufen oder zu verkaufen, weil diese geschlossen hat, sind die Geld-Brief-Spannen für gewöhnlich etwas weiter, da sie ein erhöhtes Absicherungsrisiko seitens des Market Makers beinhalten», erklärt Source-Manager Vallon. Für den Anleger heisst das konkret: Wer vormittags an der SIX in Zürich mit Benchmarks wie dem US-Index S&P 500 handelt, muss in der Regel höhere Spreads einkalkulieren. Allerdings halten sich die Zuschläge bei wichtigen Benchmarks in engen Grenzen. Warum, erklärt Andreas Bartels, ETF Sales Trading bei der Commerzbank: «Referenzbörsen wie Future-Märkte bieten auch bei geschlossenem Underlying-Markt ausreichend Li-quidität, damit der Market Maker fortlaufend an der ETF-Börse quotieren kann.»

Weitere Faktoren Neben dem Aspekt der unterschiedlichen Zeitzonen gibt es weitere Faktoren, welche die Hedging-Kosten für die Market Maker beeinflussen und dazu führen, dass sich die Geld-Brief-Spanne ausweitet. So ist es für den Market Maker schwieriger und teurer, sich abzusichern, wenn sich ein passives Produkt auf exotische oder reglementierte Märkte, wie zum Beispiel auf indische Aktien, bezieht. Auch eine stark zunehmende Volatilität kann dazu führen, dass sich die Geld-Brief-Spannen ausweiten. So lagen nach der Atomkatastrophe in Fukushima die An- und Verkaufskurse für ETFs auf den MSCI Japan sehr weit auseinander. Einige Market Maker lehnten es wegen der hohen Unsicherheit sogar ab, überhaupt Kurse zu stellen.

Der Creation/Redemption-ProzessWährend an der Börse das Sekundärgeschäft läuft, geht der Primärmarkt über den Creation/Redemption-Prozess vonstat-ten. Bei physisch replizierten ETFs stellt der Authorized Parti-cipant (AP), einen Aktienkorb zusammen, welcher der Index-zusammensetzung entspricht. Für die Lieferung dieses Baskets erhält er vom ETF-Anbieter als Gegenleistung Fondsanteile im Wert des Korbs – die «Creation» ist perfekt. Im Rahmen einer «Redemption» gibt der AP entsprechende ETF-Anteile an den Emittenten zurück. Im Gegenzug erhält er Aktien. Bei swapba-sierten ETFs wird Cash gegen neue Anteilsscheine getauscht.

Mit dem Mittelzufluss erwirbt die ETF-Gesellschaft von einem Kontrahenten einen Wertpapierkorb, der nicht dem Index ent-sprechen muss. Die daraus resultierende Performance tauscht der Anbieter via Swap gegen die Wertentwicklung des Index. Unabhängig von der Art der Replikation fällt für die Ausgabe/Rücknahme eine Gebühr an, die vom ETF-Emittenten dem Market Maker im Rahmen des Primärmarktgeschäftes in Rech-nung gestellt und von diesem im Sekundärmarkt in seine Preis-stellung – dem Spread – einkalkuliert wird.

Durch den Creation/Redemption-Prozess liegt der Kurs von ETFs zumeist sehr nahe am Net Asset Value (NAV). Allerdings kann es auch vorkommen, dass ein passiver Fonds mit einem Auf- oder Abschlag zu seinem Nettoinventarwert gehandelt wird. Möglich ist diese Diskrepanz zum Beispiel, wenn rele-vante Neuigkeiten die Märkte bewegen, die Underlying-Börse aber geschlossen hat. Längere Zeit halten grössere Abwei-chungen aber nur selten an. Schliesslich würden sie Arbitra-geure auf den Plan rufen, die versuchen, Kursabweichungen gewinnbringend auszunutzen. Spätestens wenn diese Spezies aktiv wird, nähert sich der ETF-Kurs wieder dem NAV an. Als Fazit lässt sich festhalten: Bei taktischen Anlagen mit ETFs und auch Tracker-Zertifikaten sollten Anleger primär auf niedrige Spreads und die Bid/Ask-Volumen achten. Dennoch kann es zu grösseren Ausschlägen bei der Geld-Brief-Spanne kommen. Daher rät Andreas Bartels von der Commerzbank: «Kunden sollten mit Limit-Orders arbeiten, da es selbst bei den liqui-desten Produkten aufgrund kurzfristiger Ereignisse zu einer suboptimalen Ausführung der Order kommen kann.» Somit steht ungetrübtem Tradingerfolg nichts mehr im Weg.

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«Der Market Maker ist die Schnittstelle zwischen Käufer und Verkäufer.»

auf einen bLiCk: im SekundÄrmarkt riChtiG handeLn

der liquide sekundärmarkt gilt als einer der zentralen Vorteile passiver Finanzprodukte. allerdings ist der Börsenhandel auch in diesem segment nicht frei von Fallstricken. Beispielswei-se kann es bei ETFs und Tracker-Zertifikate auf exotische Basiswerte durchaus zu einer ausweitung der spreads kommen. gleiches gilt bei unterschiedlichen Zeitzonen oder unvorhergesehenen Ereignissen. letztlich liegt es an den Produktanbietern selbst, durch ein umfassendes und profes-sionelles Market Making für einen reibungslosen, liquiden und kosteneffizienten Handel zu sorgen.

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Passive Produkte punkten bei Investoren vor allem mit tiefen gebühren. Es gibt eine reihe von Kriterien, anhand derer sich die tatsächlichen Kosten messen und vergleichen lassen. Eine Faktensammlung, worauf anleger und Berater achten sollten.

Harte Fakten über

dIETEr Haas und MarTIn raaB

Was die schiere Grösse anbelangt, spielt der US-Markt traditio-nell in einer eigenen Liga. Auch für Exchange Traded Products (ETPs) gelten jenseits des Atlantiks andere Sphären. So brachte der amerikanische ETP-Markt es Mitte Jahr gemäss Zahlen von Deutsche Bank Markets Research auf ein Volumen von gut 1,4 Billionen US-Dollar. Das entspricht in etwa dem Brut-toinlandsprodukt Australiens. Trotz grosser Wachstumsraten in der jüngsten Vergangenheit erreichen ETPs in Europa nur rund ein Viertel dieser enormen Summe. Ungeachtet dieser massiven Diskrepanz bei dem Kapitalstock, welcher in bör-sengehandelten Finanzprodukten investiert ist, hat der in den USA seit Längerem tobende Preiskampf den alten Kontinent erreicht. Diesseits wie jenseits des Atlantiks stehen dabei zwei Institute im Mittelpunkt: BlackRock und Vanguard. Als zweit-genannter Vermögensverwalter mit tiefen Kosten bei immer mehr US-Investoren punkten konnte, zog die globale Nummer

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weiche Kosten

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eins nach. BlackRock senkte bei einigen Exchange Traded Funds (ETFs) des konzerneigenen Labels iShares die Gebühren.

Tiefpreisstrategien en vogueAuch im Schweizer ETP-Markt richten sich viele Blicke auf die beiden Protagonisten. Hier setzte BlackRock Anfang Jahr mit der Übernahme des ETF-Geschäfts der Credit Suisse ein Aus-rufezeichen. Mit einem Schlag wurde BlackRock auch unter lokalen Aspekten zum Platzhirsch an der SIX Swiss Exchange. Nur wenige Wochen nach der Ankündigung des Deals legte Vanguard nach. Der weltweit drittgrösste ETP-Anbieter ko-tierte erstmals Produkte an der Schweizer Börse SIX. Neben

dem S&P 500 bilden die Fonds den FTSE Emerging Markets so-wie den FTSE All-World Index ab. Aufsehen erregte Vanguard dabei vor allem in punkto Gebühren: Beispielsweise ist der ETF auf den US-Leitindex für eine Total Expense Ratio (TER) von 0,09% zu haben. Möglich macht diese Strategie die genos-senschaftliche Organisationsstruktur. «Daraus resultierende Kostenvorteile geben wir direkt an die Fonds und damit an die Anleger weiter», erklärt Jacques-Etienne Doerr, Managing Officer bei Vanguard Investments Switzerland. Bei Anlegern kommt das Konzept an. «Konkret haben wir seit der Lancierung der europäischen ETFs vor einem Jahr über eine Milliarde Fran-ken platziert», freut sich Doerr.

Heisse Debatte um TERDie TER ist ein bekanntes Kriterium für die Beurteilung von ETFs. Es enthält neben den Verwaltungs- und Betriebskosten die Aufwendungen für die Erfüllung rechtlicher Anforderun-gen. Dazu zählen beispielsweise die Lizenzgebühren für einen im ETF-Mantel replizierten Index oder die Lagerkosten von physisch besicherten Edelmetallprodukten. Es greift allerdings zu kurz, die mit dem Besitz eines passiven Anlageprodukts verbundenen Kosten nur an der TER festzumachen. «Bis dato gibt es keine klare Definition für diese Kennzahl», erklärt Mark Vallon, Director beim ETP-Haus Source. Eine weitere wichtige Komponente stellen die Kosten der Replikation dar. Greift ein Anbieter hier auf die synthetische Methode zurück, geht er Swaps mit einem oder mehreren Kontrahenten ein. Ein Swap ist ein OTC-Vertrag zwischen institutionellen Geschäftspartnern.

Replikation kostet GeldNaturgemäss fallen für diese Tauschgeschäfte Gebühren an. Mitunter rechnen die Emittenten diese in die TER ein. Das Gegenmodell zum swapbasierten Ansatz stellt die physische Replikation dar. Hier hält der ETF sämtliche oder den Grossteil der im zugrunde liegenden Index enthaltenen Wertpapiere analog zu ihrer Gewichtung im Basiswert. Dabei gilt: Je mehr Mitglieder in der Benchmark enthalten sind, desto höher der Aufwand für die Replikation. Insofern stösst die direkte Ab-bildung an ihre Grenzen, sobald besonders grosse Indizes ins Spiel kommen. Zu steigenden Kosten können auch häufige Veränderungen in der Zusammensetzung des Basiswertes füh-ren. Der ETF muss diese mit entsprechenden Transaktionen nachvollziehen. Anleger sollten bei passiven Investments auch die nicht direkt mit dem Produkt verbundenen Kosten ins Kalkül ziehen. Bereits beim Kauf von ETPs oder Struktu-rierten Produkten laufen erste Aufwendungen auf. Neben den Depot- und Handelsgebühren schlägt der Spread zu Buche. Dieser Begriff steht für die Differenz zwischen dem An- und Verkaufskurs eines Finanzvehikels. Dabei gilt: Je weiter die Spanne ausfällt, desto ungünstiger ist ein Produkt für den An-leger. Gleichwohl zwingt der zunehmende Konkurrenzkampf die Emittenten dazu, eine hohe Handelsqualität zu bieten (si-ehe auch Artikel «Erfolgsfaktoren beim Trading»).

Gebührenfrei ist oft relativSo heftig der Preiskampf insbesondere in den USA auch tobt, nachhaltig verändern konnte er die Hackordnung im ETF-

«Die Total Expense Ratio ist ein relevantes Kriterium für die Beurteilung von ETFs.»

ETFs auF dEn sMI

vaLor emittent aum (mio. Chf) ter te 3 Jahre

te 5 Jahre

889976 ishares* 3'462 0,39% 0,02% 0,04%

1714271 uBs 928 0,35% 0,03% 0,07%

vaLor emittent aum (mio. eur) ter te 3 Jahre

te 5 Jahre

1189343 lyxor 4'219 0,25% 0,16% 0,14%

1272980 uBs 604 0,35% 0,31% 0,28%

auM = assets under Management, TEr = Total Expense ratio, TE = Tracking Error*per 31.05.2013 | Quelle: Emittenten

ETFs auF dEn Euro sToxx 50

koSten im detaiL:

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Geschäft nicht. Demnach zahlte sich in den Staaten die Low Cost-Strategie im letzten Jahr lediglich für zwei Anbieter ef-fektiv aus: Vanguard und Charles Schwab. Diese Emittenten konnten in erkennbarem Ausmass Marktanteile gewinnen resp. den Flow ihrer Produkte erhöhen. Das hängt aber auch damit zusammen, dass nur diese beiden Häuser die internen Kosten signifikant zurückgeschraubt haben. Bei anderen Emit-tenten ist es lediglich zu selektiven und strategisch motivierten Gebührensenkungen gekommen. «Die Kosten sind nicht die geheimnisvolle Zutat für ein erfolgreiches ETF-Geschäft», schreiben beispielsweise die Analysten des ETF-Research der Deutschen Bank. Das ist eine zweischneidige Aussage: So bie-tet die Deutsche Bank den db x-trackers EURO STOXX 50 ETF seit Längerem zwar gebührenfrei an. Indirekt wird aber – nicht

nur bei der Deutschen Bank – durch andere ETFs eine Quer-subventionierung gefahren. Das ist legitim und im Entscheid des jeweiligen Emittenten. Und doch steht der db x-trackers EURO STOXX 50 ETF mit einem verwalteten Vermögen von gut zwei Milliarden Euro im europäischen Ranking nicht an der Spitze. iShares und Lyxor halten in ihren ETFs auf den Blue Chip-Index der Eurozone jeweils mehr als doppelt so viel Kapital.

Tracking Error als GradmesserOffensichtlich kommt es Investoren nicht auf den letzten Basis-punkt bei den Gebühren an. Vielmehr dürfte das Zusammen-spiel mit weiteren Faktoren wie dem Umfang des Produktange-bots, der Liquidität im Sekundärmarkt sowie dem allgemeinen Service entscheidend sein. Letzten Endes kommt es gerade bei passiven Produkten entscheidend darauf an, dass sie ihren Basiswert möglichst genau abbilden. Diesbezüglich gilt der Tracking Error als ein viel beachtetes Auswahlkriterium. Diese Kennzahl entspricht der annualisierten Standardabweichung zwischen der täglichen Performance eines ETFs von derjenigen seiner Benchmark. Auf den Tracking Error nehmen mehrere Faktoren wie Verwaltungsgebühren, Transaktionskosten so-wie die Handelbarkeit gehaltener Wertpapiere Einfluss. «Je grösser der Tracking Error, desto schlechter die Replikation des Basiswerts», erklärt Dominique Boehler, Head of Public Distribution Switzerland, bei Comstage. Allerdings sollten sich

«Der in den USA seit Längerem tobende Preiskampf hat den alten Kontinent erreicht.»

auf einen bLiCk:

total expense ratio (ter)In die gesamtkostenquote eines ETFs fliessen Verwaltungs- und Betriebskosten sowie die aufwendungen für die Erfüllung rechtlicher anforderungen ein. die Emittenten geben die TEr auf jährlicher Basis an, ziehen sie aber laufend vom Fondsver-mögen ab.

Geld-/briefspanne (Spread)der spread steht für die differenz zwischen dem an- und Verkaufspreis eines ETFs. der Konkurrenzkampf zwingt die Market Maker zunehmend, möglichst enge spannen zu stellen – Exotische Märkte sind allerdings eher ausgenommen. ge-nerell gilt: Im spread kommt die Qualität des Market Makings zum ausdruck.

tracking errordiese Kennzahl gibt die standardabweichung in der täglichen renditedifferenz zwischen ETF und abgebildetem Index wie-der. Ein tiefer Tracking Error bedeutet jedoch nicht zwangs-läufig, dass der passive Fonds seiner Benchmark besonders genau folgt.

vollständige indexreplikationBei dieser Methode kauft der ETF sämtliche Wertpapiere, die im zugrundeliegenden Index enthalten sind. der ansatz, der auch Full replication genannt wird, funktioniert problemlos bei grossen Indizes (Blue-chip-Indizes), bei small- und Mid-caps stösst die Full replication an ihre grenzen.

optimierte indexreplikationBei der optimierten Indexreplikation investiert der ETF in eine repräsentative auswahl der im Index enthaltenen Wertschrif-ten. diese Technik der Indexabbildung wird unter Einbezug von mathematischen optimierungsmodellen (optimized sam-pling vs. representative sampling) durchgeführt. der Tracking Error variiert hier je nach Qualität des quantitativen Modells.

Synthetische indexreplikationdiese Methode wird mit Hilfe von derivaten umgesetzt. der ETF investiert einen breit diversifizierten Wertpapierkorb und vom abzubildenden Index abweichen kann. Zusätzlich geht der ETF ein swapgeschäft mit einer Bank ein und tauscht so die rendite des vom Fonds gehaltenen Wertpapierkorbes ge-gen die rendite des abzubildenden Index. der Tracking Error ist bei dieser Methode (theoretisch) am geringsten.


Anleger bei der Produktsuche nicht allein auf dieses Kriterium verlassen. Schliesslich kann die statistische Kennzahl sehr tief ausfallen und der passive Indexfonds auf Jahressicht dennoch deutlich hinter seiner Benchmark zurückbleiben. Daher sollte auch die Tracking-Differenz ins Kalkül gezogen werden. «Sie zeigt, wie gross der Renditeunterschied zwischen ETF und dem zugrunde liegenden Index über einen bestimmten Zeitraum ist», so Boehler.

Im Guten wie im SchlechtenEinfluss auf die Tracking-Differenz können insbesondere Dividendenzahlungen nehmen. Entscheidend ist, wann die Ausschüttungen in den Fonds fliessen. «Eine Rolle spielt zu-dem die steuerliche Behandlung von Dividenden», erklärt der Comstage-Experte. Zu Unterschieden kann auch die Replikati-onsart eines ETFs führen. Die Emittentin Source konzentriert sich auf den synthetischen Ansatz. «Der Einsatz von Derivaten reduziert die Abweichungsdifferenz zu einem Index markant», erklärt Mark Vallon. Übrigens ist auch eine positive Tracking-

Differenz möglich. Zu einer Outperformance gegenüber der Benchmark können Einnahmen des passiven Indexfonds führen. Neben Swap- und Pfandgebühren zählen dazu insbe-sondere Zuflüsse aus einer Wertpapierleihe. Physische repli-zierende ETFs reichen die von ihnen gehaltenen Positionen gegen einen bestimmten Obolus an eine Gegenpartei weiter. Alles in allem hängt es an der strategischen Ausrichtung des einzelnen Anlegers, wie stark ein Kostenfaktor die Produkt-auswahl beeinflusst. «Für einen langfristigen Investor ist die TER entscheidend, da sie dauernd die Performance mindert», meint ETF-Experte Doerr von Vanguard. Dagegen würde der Spread bei Kurzfrist-Anlegern eine grössere Rolle spielen. Unabhängig vom individuellen Investmentstil lohnt sich darüberhinaus eine Betrachtung der Tracking-Effizienz des jeweiligen ETFs über verschiedene Zeiträume. Eines können die verschiedenen Kennzahlen dem Anleger aber sicher nicht abnehmen: Er muss sich nach wie vor selbst für den richtigen Index entscheiden, um das Kapital gewinnbringend allokieren zu können.

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Die Angaben in diesem Dokument stellen keine Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung dar. Bitte verwenden Sie dieses Dokument nicht als Grundlage für Ihre Anlageentscheidungen. Der Wert von Anlagen und die daraus erzielten Erträge können ebenso fallen wie steigen, und Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag unter Umständen nicht in voller Höhe zurück. Herausgegeben von Vanguard Investments Switzerland GmbH. © 2013 Vanguard Investments Switzerland GmbH. Alle Rechte vorbehalten.

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InTErVIEW

«Passive Investmentprodukte

Christian reuss, cEo scoach, Mitglied der gl sIx swiss Exchange, über neue Frei- heiten, Buy-side-Vorteile beim Börsen- handel und zur Frage nach einem generalseg-ment «Passive Investmentprodukte».

danIEl MansEr

Herr Reuss, für die Scoach Schweiz war es bis dato ein wegweisendes Jahr: Das Joint-Venture mit der Deutschen Börse ist jetzt Geschichte. Ein Befreiungs-schlag?In gewisser Weise schon. Wir haben nunmehr ein höheres Mass an unternehmerischer Freiheit gewonnen, was unseren Teilnehmern bereits in Form von umfangreichen Gebührensen-kungen zugute kam. Auch künftig werden wir uns verstärkt auf die Bedürfnisse unserer Marktteilnehmer in der Schweiz fokussieren können.

Inwieweit ist die Buy-Side von dieser Veränderung tangiert?Durch eine erhöhte Attraktivität für die Sellside hoffen wir natürlich mittelbar auch auf ein attraktiveres Produktange-bot für die Buyside. Zudem haben wir mit XBTR einen die ge-samte Wertschöpfungskette optimierenden Service geschaf-fen – die ersten Rückmeldungen gerade von der Buyside waren sehr positiv.

Knapp 40% des Scoach-Handelsumsatzes entfallen auf die in diesem Jahrbuch fokussierten Delta-One-Tracker. Parallel offerieren ETFs in Fondshülle oft das gleiche Exposure. Wo liegen die Vorteile, wo liegen die Nachteile? Allgemein gesprochen sind Strukturierte Produkte schneller und flexibler aufzulegen, können wahlweise besichert oder unbesichert sein und können effektiv jede gewünschte Lauf-zeit (und Auszahlungsstruktur) abbilden. ETFs hingegen sind Sondervermögen, haben mitunter mehrere Market Maker und können geringere Verwaltungsgebühren aufweisen. Grund-sätzlich sind beide Produkte jedoch Teil des Universums für passive Investmentprodukte und ergänzen sich daher mehr als dass sie sich konkurrenzieren.

Die rasche Umsetzbarkeit von Anlageideen bei Tracker-Zertifikaten ist ein gutes Stichwort: Wie lange dauert eigentlich der Zulassungsprozess von Delta-One-Produkten?Bei ETFs kann dies aufgrund des Sondervermögencharakters bis zu einigen Monaten dauern, bei einem Strukturierten Pro-dukt hingegen innert weniger Minuten.

Der Börsenhandel hat inzwischen ja auch Mitbewer-ber aus dem unregulierten OTC-Segment erhalten. Was spricht aus Anlegersicht für einen Handel an der Scoach?Transparenz, verbindliche Quotes, eine neutrale und aktive Marktüberwachung, Sicherheit in der Abwicklung, bessere Suchtools…

…beim OTC-Handel spart man sich allerdings die Börsengebühren, oder? (lacht) Und zahlt unter Umständen wieder drauf, weil man die genannten Vorteile eben nicht hat.

ergänzen sich konkurrenzlos.»


christian reuss ist seit Juli 2013 cEo bei scoach schweiz und in diesem rahmen

Mitglied der geschäftsleitung der sIx swiss Exchange. christian reuss bringt

mehr als zehn Jahre Erfahrung im Bereich Banking & Finance mit sich, über sieben

davon bei goldman sachs - zuletzt als Executive director in der Private Investor Products group (PIPg) mit europaweiter

Verantwortung. Im september 2009 über-nahm er zudem eine Position als Board

Member der swiss Futures & options association (sFoa). christian reuss,

geboren 1975, verheiratet und Vater zweier Töchter, studierte Betriebswirtschaft an der Johann Wolfgang goethe universität

in Frankfurt, hält einen Master of Business administration der Henry B. Tippie school of Management/university of Iowa und ist

cFa charterholder.

Welche Anleger-Trends sind in punkto beliebteste Basiswerte bei den Tracker-Zertifkaten erkennbar? Tracker grenzen sich dadurch von den ETFs ab, dass sie dem Anleger (Teil-)Märkte/Industrien und Nischenthemen schnell und kostengünstig erschliessen, welche durch ETFs nicht oder nicht sinnvoll abgedeckt werden. In der kürzeren Ver-gangenheit waren deshalb Aktien- und Obligationen-Baskets aus Emerging-Markets-Ländern sowie Tracker auf einzelne/mehrere Rohstoffe populär.

Aus Anlegersicht verschwimmen die Grenzen zwischen den Produkthüllen zunehmend, gekauft

wird, was Performance verspricht. Wäre daher nicht die Zeit gekommen, ein übergreifendes Segment «Exchange Traded Products» an der SIX zu etablieren

– Scoach, ETFs und ETPs in einer Einheit?Dem kann ich im Grundsatz nur zustimmen. Viele Emittenten haben diesen Schritt intern bereits vor einigen Jahren getan. Es wäre konsequent, dies als Börse nachzuvollziehen, wenn man damit einen Mehrwert für die Marktteilnehmer schaffen kann.


«Unter Umständen zahlen Anleger beim OTC-Trading Lehrgeld.»


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gerade bei der langfristigen Vermögensanlage ist die Wahl des jeweiligen Index entscheidend. Worauf anleger ihr augenmerk richten sollten und worauf es beim Indexing ankommt.

Hans-Jörg MoraTH und MarTIn raaB

Viele Anleger machen bei der Vermögensanlage in passive Finanzprodukte den zweiten Schritt vor dem ersten. Wichtiger als die Frage nach dem am besten geeigneten ETF – gefiltert beispielsweise nach Tracking-Error, Gebühren oder Replika-tionsmethode – sollte für Anleger zunächst die Frage nach dem am besten geeigneten Index sein. Dieser sollte möglichst genau den Markt darstellen, in den der Anleger investieren möchte. Grosse Indexanbieter wie MSCI Barra, STOXX, NYSE oder Dow Jones und einige weitere bieten vielfältige Indizes auf Anlageklassen wie z.B. Aktien, festverzinsliche Wertschrif-ten, Rohstoffe, Währungen und alternative Anlagen an, die bekanntermassen die Grundlage traditioneller ETFs bilden. Zwischen der Vielzahl der angebotenen Indizes gibt es jedoch konzeptionelle Unterschiede, die man als Investor unbedingt kennen sollte. Am Ende hilft das Hintergrundwissen auch um potenzielle «Performance-Tricks» der Indexprovider bzw. Emit-tenten zu erkennen.

Indexing aus Anlegersicht: Wissen, worauf es ankommt

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Price Return vs. Total ReturnKritisch für die Performanceberechnung bei Aktienindizes ist die Verwendung von anfallenden Ausschüttungen/Divi-denden. Bei einem Price Return Index (oder auch Kursindex) werden solche Ausschüttungen nicht berücksichtigt und zur Performance zählt alleine die Kursentwicklung der enthal-tenen Titel. Bei einem Total Return Index hingegen werden zusätzlich zur Kursentwicklung der Titel auch ausgeschüt-tete Dividenden mit zur Indexperformance hinzugerechnet (üblicherweise zum Schlusskurs des Ausschüttungsdatums). Hierbei wird zusätzlich noch unterschieden, ob die Nettodivi-dende (nach Abzug der anfallenden Quellensteuer) verwen-det wurde. In diesem Fall spricht man von einem Net Total Return Index. Die Performance eines Total Return Index liegt daher über der Performance eines Price Return Index. Ana-log verhält es sich mit ausschüttenden und thesaurierenden Anteilklassen eines Aktien ETF – bei thesaurierenden An-teilsklassen werden anfallende Dividenden reinvestiert, wo-hingegen ausschüttende Anteilsklassen die Dividenden an den Anteilsinhaber weitergeben.

Kapitalisierungsgewichtete IndizesDie Indexgewichtung anhand der Marktkapitalisierung hat sich seit der Errichtung des S&P 500 im Jahre 1957 als erster Index dieser Art als gängige Methode etabliert. Unternehmen mit einer grösseren Marktkapitalisierung (d.h. Anzahl der Ak-tien im Umlauf x Börsenkurs der Aktie) erhalten im Index ein höheres Gewicht. Wichtig ist hier die Unterscheidung, ob die Berechnung der Marktkapitalisierung aufgrund der Anzahl emittierter Aktien oder der Anzahl frei handelbarer Aktien geschieht. Üblicherweise wird hier die zweite Variante gewählt, bei welcher man auch von einer Free Float-Version spricht. Weitere bekannte Beispiele für diese Indexkategorie sind der SMI, der DAX oder der EURO STOXX 50.

Fluch der dicken BrockenBefürworter dieser Methode schätzen die hohe Repräsentati-vität des zugrunde liegenden Marktes. Der Swiss Market In-dex SMI z.B. bildet nach Angaben der SIX Swiss Exchange mit seinen exakt 20 enthaltenen Aktientiteln rund 85% der Gesamtkapitalisierung des Schweizer Aktienmarktes ab (free-float-adjustiert). Beim Swiss Performance Index SPI, der eben-

falls von der SIX Swiss Exchange angeboten wird, beträgt die Abdeckung der Gesamtkapitalisierung beinahe 100%. Dieser Index enthält Aktien nahezu aller in der Schweiz oder in Liech-tenstein ansässigen Gesellschaften und wird daher zu Recht von der Schweizer Börse als Gesamtmarktindex für den Schwei-zer Aktienmarkt genannt. Kritiker kapitalisierungsgewichteter Indizes verurteilen den starken Einfluss einzelner Grosskon-zerne, der durch deren hohe Marktkapitalisierung entsteht. Beispielsweise betrug die Gewichtung der drei grössten Titel im SMI (Nestlé, Novartis, Roche) zum 28.06.2013 insgesamt rund 58%. Somit ist klar, dass Kursbewegungen dieser Titel den Wert des Index massgeblich beeinflussen können.

Preisgewichtete IndizesBei preisgewichteten Indizes wird, wie der Name schon sagt, die Gewichtung im Index von der Höhe des Preises abhängig gemacht. Die Gewichtung eines einzelnen Titels entspricht hier seinem Verhältnis zur Gesamtsumme der Preise aller anderen Indexkomponenten. Zur Veranschaulichung: Angenommen, ein Index besteht aus zwei Titeln: Aktie 1 mit einem Wert von 10.- CHF, Aktie 2 mit einem Wert von 90.- CHF. Aktie 1

«Es gibt weit mehr als nur Kursindizes und Total Return Indizes.»

NestléNovartisRoche Holding UBS ABBRichemont Credit Suisse Group Zurich Insurance GroupSyngentaSwiss Re

TransoceanThe Swatch GroupHolcim SGSSwisscom Geberit AGGivaudan Julius Bär Gruppe AdeccoActelion

21%

58%}19%

18%

6%

5%

5%

4%

4%

4%

3%2%

SMI-Gewichtung

2%

1%1%1%1%

1%2%1%1%

eXtrembeiSPieL: trio dominiert indeX

Quelle: sIx swiss Exchange, etfinfo.com

Focus


Focus

erhält folglich eine Gewichtung von 10% (10.-/100.-), Aktie 2 eine Gewichtung von 90% (90.-/100.-). Problematisch bei dieser Gewichtungsmethode sind beispielsweise Stock Splits. Diese führen dazu, dass die Gewichtung des betroffenen Titels im Index sinkt, obwohl sich ansonsten nichts Grundlegendes am Zustand des jeweiligen Unternehmens verändert hat. Die wohl prominentesten Beispiele dieser Kategorie sind der Dow Jones Industrial Average und der Nikkei 225.

Gleichgewichtete IndizesBei gleichgewichteten Indizes ist jede Aktie mit demselben Gewicht vertreten, d.h. die Marktkapitalisierung des jewei-ligen Titels spielt hier keine Rolle. Zur Veranschaulichung: Der S&P500 Equal Weight Index enthält dieselben 500 Titel wie der S&P500, allerdings gehen diese jeweils mit einer Ge-wichtung von 0,2% (100%/500 Titel) in die Indexperformance ein. Kleinere Firmen werden hier also gleich schwer gewichtet wie grosse Unternehmen. Zur Veranschaulichung: ExxonMobil und Apple hatten aufgrund ihrer hohen Marktkapitalisierung zum 28.06.2013 im S&P500 zusammen ein Gesamtgewicht von 5,41%, wohingegen diese im S&P500 Equal Weight Index nur eine Gewichtung von zusammen 0,4% erhalten hätten. Der Vorteil, den Befürworter hier ansprechen, liegt klar auf der Hand: Einzelne wenige Titel alleine vermögen es nicht, die Performance des gesamten Index massiv zu beeinflussen.

Allerdings gilt dies sowohl für positive als auch für negative Performance. Zusätzlich entstehen bei dieser Indexkategorie für abbildende ETFs höhere Kosten für das Rebalancing, da dieses hier in Abhängigkeit der Preisbewegung geschehen muss, um Gleichgewichtung jeweils wieder herzustellen. Diese Gewichtungsmethode verschiebt die Balance von Large-Caps (Titel mit hoher Marktkapitalisierung) hin zu Small- und Mid-Caps (Titel mit kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung). Das heisst, dass je nach Marktphase entweder die kapitali-sierungsgewichteten Indizes oder die gleichgewichteten Indi-zes eine bessere Performance ausweisen. Vergleicht man die Performance eines ETFs auf den S&P500 mit der Performance eines ETFs auf den S&P500 Equal Weight Index desselben ETF-Anbieters, so sieht man, dass die gleichgewichtete Version in den letzten zwölf Monaten besser performt hat als die markt-kapitalisierungsgewichtete Version. Betrachtet man allerdings einen anderen Zeitraum, wie beispielsweise das Jahr 2012, so

wird klar, dass es durchaus auch Marktphasen geben kann, in denen die Gewichtung nach Marktkapitalisierung eine bessere Performance liefert.

Fundamentalgewichtete IndizesNeben den bereits erwähnten Gewichtungsmethoden gibt es weitere Ansätze, in denen versucht wird, die Schwächen der bereits erwähnten Indextypen zu beheben – hierzu zählen auch fundamental gewichtete Indizes, wie beispielsweise die RAFI (Research Affiliates Fundamental Index) Serie, die in einer Zusammenarbeit zwischen FTSE und Research Affiliates angeboten wird. Diese Indexserie gewichtet nach Fundamen-talfaktoren wie den ausgeschütteten Dividenden, Cashflows und Umsätzen der letzten fünf Geschäftsjahre sowie aktuellen Buchwerten.

Hintergrundwissen entscheidetJede Gewichtungsmethode zeigt Stärken und Schwächen – eine durchgängig dominante Methode der Titelgewichtung, was die Performance angeht, gibt es jedoch nicht. Zu spezifisch ist auch die Philosophie des jeweiligen Anlegers. Gerade insti-tutionelle Zeitgenossen haben bei der Asset-Allokation oft spe-zielle Ansätze umzusetzen bzw. zu bevorzugen. Backtestings sind nur ein Teil der Möglichkeiten, den konkreten Nutzen der Indexing-Methode zu überprüfen. Jeder Anleger sollte den ent-sprechenden Index bzw. ETF wählen, der den Markt, in den er investieren möchte, am besten darstellt. Hierzu ist ein gewisses Hintergrundwissen essenziell. Als Faustregel gilt: Kenne die Eigenschaften des zugrunde liegenden Index genauso gut wie die Eigenschaften des ETF selbst. Damit ist der erste Schritt zur erfolgreichen Anlage in passive Finanzprodukte schon ziemlich gut gemeistert.

«Bei gleichgewichteten Indizes gilt es besonders gut hinzusehen.»

1 monat 3 monate 6 monate 12 monate

db x-trackers S&P 500 uCitS etf(lu0490618542)

-1,40% 2,73% 13,48% 19,88%

db x-trackers S&P 500 equal weight uCitS etf(lu0659579493)

-1,14% 3,08% 15,79% 25,50%

Wertentwicklungen (Total return naV) per 28.06.2013 | Quelle: etfinfo.com

PreiSindeX vS. equaL weiGht indeX


die sichere Brücke

Was Investoren berücksichtigen sollten, wenn sie im aktuellen Marktumfeld investieren.

rocHus aPPErT, HEad oF InTErMEdIarY BusInEss sWITZErland, BEI sTaTE sTrEET gloBal adVIsors

Das Federal Reserve System (Fed) hat drei Hauptziele in der Geldpolitik: Vollbeschäftigung, Preisstabilität und langfristig gemässigte Zinssätze. Die geldpolitischen Massnahmen, haben normalerweise grosse Auswirkungen auf die als probat erach-teten Anlagestile in den Industrie- und auch Schwellenländern. Ein Kurswechsel in der Geldpolitik des US-Notenbankprä-sidenten, ist von entscheidender Bedeutung für Investoren.

Die Fed beeinflusst die MärkteEin Beispiel hierfür sind Paul Volcker’s Bändigung der Infla-tion, die zu einer Blütezeit für Staatsobligatioen Anfang bis Mitte der Achziger Jahre führte, sowie die allseits bekannte Zeitspanne zwischen 1987 und 2006. Sie war ein Produkt des sogenannten «Greenspan Put», Unlängst hat Ben Bernanke eine lockere und eher unorthodoxe Geldpolitik verfolgt. Sein Rezept lautet: Liquiditätsspritzen, um nachteiligen Stresssitu-ationen an den Börsen vorzubeugen.

ECB und SNB ergriffen unorthodoxe MassnahmenAuch Mario Draghi erachtete es als erforderlich in der europä-ischen Geldpolitik ähnliche Wege zu gehen. Sogar die Schweiz war gezwungen dem Franken den Rücken zu stärken, um die Exportindustrie zu schützen. Dabei wuchs die Bilanz der Schweizerischen Nationalbank auf ein Vermögen von CHF 519 Mrd. an.

Völlig neue WeltDie massive Bereitstellung von Liquidität in den Industriena-tionen und das Rekordtief bei den Zinssätzen haben zu Kurs-gewinnen an den Börsen geführt, obwohl es klare Indizien für unterdurchschnittliches Wachstum gab. Bei Obligationen dagegen führte die Liquiditätsspritze seit 2009 zu einer hervor-

ragenden risikobereinigten Performance von Credit- und Carry Trades. Die Asset Management Industrie sieht sich dabei einer völlig neuen Situation ausgesetzt: Seit 2008 repräsentieren die Kurse das Wachstum der Notenbankgeldmenge – und nicht mehr erhebliches Umsatzwachstum.

Qualität steht für Werte und konstante ErträgeWenn sich ein gemächlich fliessender Fluss zu einem reis-senden Strom entwickelt, wird man natürlich nur eine sichere Brücke zur Überquerung benutzen. Bernakes Massnahmen, den Geldmarkt zu überschwemmen, wurden mit der Absicht getroffen für die Sanierung von Bilanzen und die Erholung der Wirtschaft Zeit zu gewinnen. Sie führte aber auch dazu, dass Investoren das Thema Value- und Renditeanlagen entdeckten. Unternehmen, deren Aktien ein attraktives Preis-Leistungs-Verhältnis boten als auch solide und konstante, jährliche Cash-flows, wurden als «äusserst sichere Brücken» erachtet.

Neue Investmentaspekte?Während die Notenbanken den Markt im ersten Halbjahr 2013 weiterhin mit Liquidität überschwemmten, wurde es immer schwieriger Anlagen zu finden, die anständige Renditen einbringen. Negative Realrenditen auf sichere ausländische Staatsanleihen machten Obligationenanlagen unattraktiv. So-gar spanische und italienische Renditen erreichten wieder Niveaus von 2011. Im Juni wurden die Finanzmärkte von neu-erlichen Bad News erfasst: Aussagen über einen Rückzieher der Fed, eine drohende Kreditkrise in China und Einschrän-kungen bei der EZB. «Liquiditätsentzug» wurde zum Angstwort der Finanzmärkte und die Fed ist wieder einmal der Vorläufer für einen möglichen Wechsel in der Geldpolitik. Sollten die Liquiditätsspritzen zu einem Ende kommen, dann werden die Anlagen mit den besten Fundamentaldaten, sprich attraktives Preis-Leistungsverhältnis und stabile Cashflows, einen relativ sicheren Hafen bieten. Die Kernfrage, die sich Investoren stel-len müssen ist, ob ein Kurswechsel der Fed zu neuen Anlage-Aspekten führen wird. Ändern kluge Investoren ihr Verhalten nur auf Grund einer Ankündigung oder vertrauen sie ihrer momentanen Einschätzung des immer noch reissenden Stroms, auch wenn es Anzeichen für eine Beruhigung gibt?

adVErTorIal


InTErVIEW

«Wir sind auf einem guten Weg,

alain Picard, Head Product Management, sIx swiss Exchange, über rasantes Wachstum, das anlegerspektrum, neue Produkt-Trends und vegetarische Metzger.

MarTIn raaB

Herr Picard, im September 2000 lancierte SIX Swiss Exchange als eine der ersten Börsen in Europaein ETF-Segment.Können Sie sich an die Anfänge noch erinnern?Ja, sehr gut sogar: Als ich Mitte 2001 zur Schweizer Börse stiess, waren gerade mal drei ETFs kotiert. Trotz Vorschusslorbeeren aus den USA war nicht klar, wie sich das Baby entwickeln wird. Sehr früh konnten wir aber z.B. mit der Mehrwährungs-fähigkeit für unser ETF-Segment ein erstklassiges Alleinstel-lungsmerkmal entwickeln.

Heute sind über 900 ETFs an SIX Swiss Exchange ko-tiert, die Milliarden-Umsätze bescheren. Wie sehen Sie die Perspektiven für das ETF-Segment?Wir sind auf gutem Weg, dieser Erfolgsgeschichte im 2013 ein weiteres Kapitel hinzuzufügen. Umsatzmässig liegen wir mit über CHF 50 Mrd. im ersten Halbjahr 30% über der Vorjah-resperiode. Kurzfristig mag es Konsolidierungen geben, aber ingesamt bin ich optimistisch, da wir z.B. bei Privatinvestoren noch viel Wachstumspotenzial für ETFs sehen.

ETF-Handelsplätze gibt es in Europa inzwischen viele. Was sind die Argumente für Anleger, an SIX Swiss Exchange zu handeln?Einerseits die Mehrwährungsfähigkeit: Schon seit 2004 kann man ETFs bei uns sowohl in deren Basiswährung als auch in CHF handeln. Und rund 300 Produkte gibt es nur bei uns, darunter bestimmte Edelmetall-ETFs, die sich seit Jahren einer hohen Nachfrage erfreuen.

Lassen sich ein Verhältnis oder Trends aus-machen zwischen institutionellen Investoren und Privatanlegern?Gegenwärtig teilen sich mehrheitlich kleinere und mittelgrosse institutionelle Investoren, unabhängige Vermögensverwalter und das Private Banking den ETF-Kuchen. Künftig erwarte ich jedoch erhöhte Aktivität auch seitens Privatinvestoren.

Woher stammt die Mehrheit der ETF-Orders regional und in welchem Umfang handeln Private und Institutionelle aus der Romandie?Grundsätzlich ist das Geschäft sehr international, da Market Maker aus ganz Europa engagiert sind. Die Investoren bzw. de-ren Gelder befinden sich jedoch mehrheitlich in der Schweiz. Die Aufträge kommen darum sowohl von hiesigen Gross- als auch Privatbanken, ohne regionale Konzentration.

Mit Blick auf die Produkte selbst: In welche Richtung wird die Evolution der ETFs weitergehen?Neue Märkte dürften erschlossen oder besser abgedeckt wer-den – z.B. «Frontier-Märkte». Es dürfte auch einen Trend zu «aktiv gemanagten ETFs» geben, vor allem im Fixed-Income-Bereich, sowie auch zukunftsträchtige Konzepte, die Portfolio-Strategien berücksichtigen. Physisch hinterlegte Rohstoffe haben ebenfalls noch Potenzial. Daneben scheinen die Innova-tionen bei den sog. «Smart Beta Indizes» noch weiterzugehen.

zur Erfolgsgeschichte.»


alain Picard trat nach mehrjähriger Bank-tätigkeit im Jahr 2001 als Produktmanager

bei der sIx swiss Exchange ein. In den letzten Jahren trug er massgeblich dazu bei, das ETF segment weiter zu entwickeln und

zu vermarkten sowie die Beziehungen mit Produktanbietern und Market Makern zu

pflegen. Zudem war auch für die Einführung neuer Finanzproduktsegmente wie «ETPs»

in 2010 und «sponsored Funds» in 2013 verantwortlich. seit 2011 leitet er das Pro-duktmanagement aller Handelssegmente

sowie die Händlerausbildung. alain Picard besitzt einen Bachelor in Betriebswirtschaft

sowie einen Master of advanced studies (Mas) in Private Banking & Wealth Manage-

ment von schweizer Fachhochschulen. Er ist co-autor des 2010 herausgegeben ETF-guide von sIx swiss Exchange und

Finanz & Wirtschaft sowie Mitglied des ETF-Fachausschuss der swiss Funds and asset

Management association sFaMa.

Wird Smart Beta inzwischen nicht vom ein oder anderen ETF-Produktanbieter inzwischen als simple Marketing-Masche missbraucht?Für professionelle Investoren scheint mir Smart Beta ein durch-aus interessantes Konzept. Natürlich sind nicht alle kapital-gewichteten Indizes wirklich «intelligent». Ich denke, Produk-tinnovationen tun dem Markt in jeglicher Hinsicht gut – ob sie sich jedoch etablieren, wird die Zukunft zeigen. Letztlich entscheiden auch die Anleger durch die Nachfrage über Erfolg oder Misserfolg.

Sind Preiskämpfe gewisser ETF-Anbieter positiv für den Anleger – oder am Ende nur eine Quersubventio-nierung von Flaggschiffprodukten?Ein wichtiges Entscheidungskriterium sind die Kosten, wo ETFs nachweislich ausgezeichnet dastehen. Ob jedoch ein Preisvor-teil von z.B. fünf Basispunkten Management-Gebühr langfristig einen Unterschied ausmacht? Bei ETFs sollte man weitere Qua-litätsmerkmale wie z.B. die Genauigkeit der Index-Abbildung oder die Kosten des Kaufs/Verkaufs berücksichtigen.

Welche Projekte stehen für das ETF-Segment SIX Swiss Exchange in nächster Zeit an?Wir möchten weiterhin zusätzliche Market Maker pro ETF verpflichten. Das verbessert die Spreads, was einen wichtigen Teil der oben erwähnten Kostenkomponente ausmacht und somit positiv für die Investoren ist. Zudem wollen wir ETFs allgemein bekannter machen. Darum unterstützen wir eine unabhängige Initiative, die sich an Privatanleger richtet – die sog. ETF Ambassadors.

Nutzen Sie ETFs auch für Ihre private Vermögensanlage?Natürlich. Ansonsten würde ich mich wie ein vegetarischer Metzger fühlen. Für mich als Kleinanleger mit hohem Sicher-heitsbedürfnis machen ETFs sehr viel Sinn, denn ich habe eine breite Auswahl, dank der ich mit wenig Aufwand ein diversifiziertes Portfolio kostengünstig zusammenstellen und jederzeit umschichten kann.


«Für Profis scheint mir Smart Beta ein durchaus interessantes Konzept.»


Die Commerzbank gehört zu den europaweit führenden An-bietern von Anlagezertifikaten und Hebelprodukten. Mit einer langjährigen Erfahrung zählt unser Haus zur ersten Wahl bei strukturierten Produkten. Seit 2009 ist die Commerzbank auch im Schweizer Derivatmarkt vertreten. So profitieren unsere Kunden von der geografischen Nähe, Erfahrung und Innovationskraft eines weltweit agierenden Instituts mit Fokus auf das Retail-Geschäft. In der Schweiz spezialisiert sich die Commerzbank auf Faktor-Zertifikate. Das sind Hebelpro-dukte mit einem auf Tagesbasis konstanten Hebel (Faktor) und einer unbegrenzten Laufzeit. Darüber hinaus nimmt die impli-zite Volatilität keinen Einfluss auf das Pricing der Instrumente. Diese Struktur wurde mit einem Swiss Derivative Award aus-gezeichnet.

Mit Hilfe der fast 500 an der Scoach kotierten Faktor-Zertifikate ist es Anlegern möglich, sich in Schweizer Blue Chips und Ne-benwerten zu positionieren. Die Palette umfasst zudem Instru-mente auf europäische und US-Valoren sowie internationale Aktienindizes. Ebenfalls bieten wir Investoren eine umfassende Auswahl an Faktor-Zertifikaten auf Edelmetalle, Rohstoffe, Zin-sen, Wechselkurse und Volatilität an (Vix und VStoxx). Für alle Basiswerte stehen Anlegern Long- und Short-Produkte mit diversen fixen Hebeln zur Auswahl. Faktor-Zertifikate sind äus-serst effiziente Hebelprodukte womit sich Anleger jederzeit mit einem entsprechenden Hebel im Markt positionieren können.Nebst einer ETF-Palette von über 175 Instrumenten, fungiert

die Commerzbank überdies als grösster Designated Sponsor für ETF an der SIX Swiss Exchange. Wir stellen Investoren bei rund jedem zweiten an der SIX-kotierten ETF Liquidität bereit. Anleger können somit stets von einer hervorragenden Market-Making-Qualität profitieren, sei es nun bei ETF als auch bei

Zertifikaten.

Wissensvermittlung ist uns wichtig: Wir informieren Investoren regelmässig mit unserem kostenlosen ideas-Magazin über Entwicklungen an den Kapitalmär-

kten. Im Magazin werden die Kompetenzen der Profis sowie das fundierte Research der Commerzbank über alle Anlageklassen hinweg an den selbstentscheiden Anleger weitergegeben.

«In der Schweiz spezialisierte sich die Commerzbank auf Faktor-Zertifikate.»

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kontaktPerSonenMarc Pribram, dominique Böhler und andreas stocker

* stand per 31.12.2012

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Alternative Anlagestrategien außerhalb des Rahmens traditi-oneller Anlageklassen gewinnen zunehmend an Bedeutung. ETF Securities bietet Anlegern seit bald einem Jahrzehnt ver-lässliche Expertise auf dem Gebiet alternativer Anlagen. ETF Securities ist der weltweit größte Anbieter von börsengehan-delten Rohstoffprodukten (ETPs) und bietet zusätzlich eine breite Auswahl an ETPs auf Aktien, Währungen und alternative Anlagen. Das Unternehmen brachte 2003 das weltweit erste börsen-gehandelte Gold ETP auf den Markt und bietet inzwischen über 300 verschiedene ETPs auf Rohstoffe, Aktien und Währungen an, welche weltweit an einigen der bedeutendsten Börsen notieren.

Committed to CommoditiesDer Wunsch vieler Investoren nach mehr Diversifikation hat dazu geführt, dass Anlagestrategien, welche zuvor nur von spezialisierten Anlegern genutzt wurden, nun auch von einer breiteren Anlegerschicht verstanden und genutzt werden. Rohstoffe haben für gewöhnlich ein anderes Risiko- und Er-tragsprofil als traditionelle Anlageklassen wie Aktien oder Anleihen und können dadurch zu einer verbesserten Port-foliodiversifikation beisteuern. Seit Gründung hat sich ETF Securities stets darum bemüht, die Welt der Rohstoffe für Anleger zugänglich zu machen. Was mit dem weltweit ersten börsengehandelten Gold ETP begann, mündete zum Teil in der Entstehung eines weltweiten Marktes für Exchange Traded Commodities.

Unseren Anlegern verpflichtet Das Unternehmen hat sich innerhalb von 10 Jahren vom Start-up zu einem der führenden, unabhängigen ETP Anbieter entwi-ckelt. ETF Securities verwaltet aktuell ca. US$23,2 Milliarden (Juni 2013) an Kundenvermögen weltweit und beschäftigt mehr

als 100 Angestellte. Die Bereitstellung von Fachwissen für Anleger war schon immer eine unserer Leitlinien. Unser Team von Analysten bemüht sich stets aktuelle und relevante Themen zu den unterschiedlichen Rohstoffbereichen

fundamental und quantitativ aufzubereiten. Im September 2012 betrat ETF Securities erstmals den Schweizer Markt mit einer Reihe thematischer ETFs. Anfang 2013 wurde das Pro-duktangebot erweitert um 28 Schweizer Franken währungs-gesicherte Rohstoff ETCs.

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Rohstoff ETPs.»

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Lyxor gehört zu den erfahrensten ETF-Anbietern. Der dritt-grösste ETF-Anbieter in Europa verwaltet ein Vermögen von rund 40.7 Milliarden US-Dollar und belegt zudem europaweit einen Spitzenrang in Bezug auf die Liquidität seiner ETFs. Mit Zugang zu 276 ETFs, gelistet an 12 regulierten Börsen welt-weit, bietet Lyxor den Investoren die Möglichkeit, ihre Vermögensallokation sehr flexibel über alle Anlageklassen hinweg zu diversifizieren: Aktien, An-leihen, Geldmärkte, Rohstoffe.

78 ETFs an der Schweizer BörseAls ein Zeichen der Selbstverpflichtung als Qualitätsanbieter hat sich Lyxor 2011 der ETF-Qualitäts-Charta unterworfen. Da-mit stellt das Unternehmen für jeden Lyxor ETF die höchsten Anforderungen an Performance und Tracking-Effizienz sicher. Derzeit sind an der SIX Swiss Exchange 78 ETFs von Lyxor kotiert. Davon sind 58 Aktien-ETFs, die sich auf entwickelte Märkte, aufstrebende Märkte, Wirtschaftssektoren, Immobili-en, Themen und Stile sowie Strategien beziehen. Die 17 Lyxor Anleihen-ETFs decken Staatsobligationen und Unternehmens-obligationen ab. Dazu kommen ein Geldmarkt-ETF sowie zwei Rohstoff-ETFs.

Tochter der Société GénéraleLyxor Asset Management («Lyxor») ist eine Tochter der Société Générale Gruppe und wurde 1998 gegründet, um nachhaltige und leistungsfähige Lösungen zu liefern und ein hohes Mass an Transparenz, Liquidität und Flexibilität anzubieten. Mit mehr

als zehn Jahren Erfahrung und über 99.4 Milliarden US-Dollar verwaltetem Vermögen (31. Dezember 2012) hat sich Lyxor als globaler Marktführer in vier wichtigen und wachsenden An-lagesegmenten etabliert: alternative Anlagen, ETF & Indexing, quantitative und strukturierte Anlagen.

«ETF-Effizienz-Indikator»Lyxor ist in der ETF-Industrie ein Inno-vationsführer. Jüngstes Ergebnis der Lyxor-Forschung ist der auf wissen-schaftlichen Grundlagen beruhende

«ETF-Effizienz-Indikator». Dieser Indikator macht es möglich, alle ETFs auf den gleichen Index objektiv zu vergleichen und zu beurteilen.

«Lyxor ETF erfüllt die höchsten Ansprüche an Performance

und Tracking-Effizienz.»

adreSSelyxor ETF – société générale Zurich Branch Talacker 50 | P.o. Box 1928 | 8021 Zürich

GeLiStete etf 78 in diversen Währungen

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webSite www.lyxoretf.ch


kontaktPerSonroland Fischer, Head of lyxor ETF switzerland & liechtenstein ([email protected])

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UBS ist seit über 150 Jahren eine kundenorientierte Universal-bank und steht für Vermögensverwaltung, Asset Management und Dienstleistungen im Investment-Banking auf globaler und regionaler Basis. Die UBS Investment Bank bietet ihren Kun-den ein breites Lösungsspektrum aus einer Hand. Es umfasst Produkte, Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Devisen und Edelmetalle, Research und Beratung. Fir-men- und institutionelle Kunden sowie Finanzintermediäre und spezialisierte Vermögensverwalter erhalten Zugang zu den globalen Kapitalmärkten und profitieren von der Innovationskraft und der Expertise eines der wichtigsten, weltweit tätigen Unternehmen der Branche.

Unser Public Distribution Team kann auf eine lange Geschich-te von Produktinnovationen zurückblicken. Als ein wichtiger Akteur im Bereich strukturierte Produkte und als Gründungs-mitglied des SVSP helfen wir mit, den Markt weiter zu ent-wickeln und das Ansehen dieser Anlagen zu stärken. Die ei-gens entwickelte Plattform UBS Investor erlaubt zudem die Individualisierung von strukturierten Produkten nach Mass. Mit UBS Bloomberg CMCI setzten unsere Produktspezialisten einen Benchmark in Bezug auf die Performance unter den Rohstoffindizes. Unser Team ist ein One-Stop-Shop mit glo-balem Marktzugang und Handelsbüchern in jeder Zeitzone. Die weltweite Präsenz ermöglicht uns, unsere Kunden kompe-tent zu beraten und ihnen erstklassige Lösungen anzubieten. Das ganze Universum zu UBS Strukturierten Produkten auf www.ubs.com/keyinvest.

Passive Kapitalanlagen sind seit mehr als 30 Jahren eine Kern-kompetenz von UBS Global Asset Management. Insgesamt be-treut dieser Geschäftsbereich, zu dem auch UBS ETFs gehört, 152 Milliarden Schweizer Franken (Juni 2013). Das in UBS ETFs verwaltete Vermögen beläuft sich auf rund zwölf Milli-arden Schweizer Franken. Damit zählt UBS zu den führenden

ETF-Anbietern in Europa und ist, bezo-gen auf das verwaltete Vermögen, der zweitgrösste Anbieter in Europa von physisch replizierten ETFs. UBS ETFs bieten eine breite Auswahl an ETFs für

alle wichtigen Märkte und Anlageklassen. So können Anle-ger mit UBS ETFs auf insgesamt 89 Indizes in den Bereichen Aktien, Obligationen, Edelmetalle, Immobilien, Rohstoffe und Alternative Anlagen setzen. UBS ETFs sind an allen führenden Börsen in Europa kotiert. Mehr auf www.ubs.com/etf.

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Die Zürcher Kantonalbank ist eine der führenden Universal-banken der Schweiz und weist eine langjährige Erfahrung im Derivatbereich auf. Wir offerieren ein umfassendes Produk-tangebot von rund 5‘600 kotierten Strukturierten Produkten über alle Produktkategorien: Kapitalschutz, Renditeoptimie-rung, Partizipation und Hebel. Zum einen umfasst das Produktuniversum standardisierte Produkte gemäss der Klassifizierung des SVSP wie z.B. Barrier Reverse Convertibles, Bonus-Zertifikate und Tracker-Zertifikate. Mit einer brei-ten Auswahl an Themen kann der Anleger seine taktische oder strategische Asset Allokation einfach und kostengünstig mit statischen oder dynamischen Tracker-Zertifikaten umsetzen. Zum anderen konstruieren wir massgeschneiderte Lösungen, um individuelle Bedürfnisse zu befriedigen. Beispiele hierfür sind Kapitalschutzprodukte auf massgeschneiderte Indizes, die eine bestimmte Anlagepolitik abbilden oder ein Zertifikat auf eine Goldschreiberstrategie. Unser Produktangebot deckt die ganze Breite an Basiswerten von Aktien bis Zinsen ab. Unse-re Lösungen bieten nachhaltige und qualitativ hochstehende Strukturierte Produkte zu attraktiven Konditionen. Zusätzlich bieten wir mit unserer Handelsplattform eTrading Pro unseren Kunden die Möglichkeit, massgeschneidert Strukturierte Produkte bereits für geringe Volumen selbst abzuschliessen. Darüber hinaus stellen wir für unsere Produkte individuelle Life-Cycle Services wie z.B. monatliche Statusberichte auf Va-lorenebene zur Verfügung. Zu unseren Kunden gehören Ban-ken, Stiftungen, Pensionskassen und Vermögensverwalter, die

gesamthaft aus Zürich betreut werden: Mit der Konzentration von Structuring, Sales und Trading können schnell und effizient neue Produktideen erzeugt und umgesetzt werden. Der Handel der Zürcher Kantonalbank stellt einen liquiden und kompeti-tiven Sekundärmarkt an der Scoach, welcher Investoren Liqui-

dität und Transparenz bietet. Mit den elektronischen Produkterklärungen StruktiFit (www.zkb.ch/struktifit) und Produktreportings versuchen wir wei-tere Aufklärung zu leisten. Sie können sich über Neuemissionen sowie attrak-

tive Produkte im Sekundärmarkt bequem per Email mit un-serem Newsletter informieren lassen. Banken und Vermögens-verwaltern bieten wir unser Produkt der Woche, in dem wir jede Woche einen Anlagevorschlag präsentieren.

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ProduKTTaBEllEn

Informationen zu

Die nachfolgenden Produkt-Tabellen dieses Guides setzen sich aus den besten in der Schweiz börsengehandelten Open-end-Produkten zusammen. Das Anlageuniversum umfasste per Stichtag Ende Juni 2013 insgesamt 2'162 an der SIX Swiss Exchange kotierte ETFs und ETPs und an der Scoach Schweiz kotierte Open-end-Tracker-Zertifikate. Basierend auf eigens erstellte Kriterien (DP-Rating) wurden die Tabellen selektiert, absteigend nach der erzielten 1-Jahres-CHF-Performance. Be-rücksichtigung fanden im Auswahlverfahren konsequenter-weise nur diejenigen Produkte, welche mindestens seit einem Jahr handelbar sind. Angesichts der hohen Komplexität der Datenbank und Zusammenführung unterschiedlichster Daten-anbieter sind alle Angaben ohne Gewähr, auch wenn sie nach bestem Wissen zusammengetragen wurden.

ProduktnamenBei den Produktnamen wurde im Falle der ETFs und ETPs die Bezeichnung der SIX übernommen, bei den Trackern diejenige von Scoach Schweiz. Aus Platzgründen mussten allerdings einige Produktbezeichnungen gekürzt werden.Stamm- und KursdatenDie Stammdaten stammen von Bloomberg, SIX Swiss Ex-change, Exfeed und Derivative Partners. Die Kursdaten (Stich-tag 28.06.2013) stammen vom Datendienst Bloomberg. Der Kurs per 28.06.2013 entspricht dem letztgehandelten Wert in der Handelswährung des Produkts.PerformanceFür die Berechnung der Performance in CHF über ein und drei Jahre wurde auf Geldkurse abgestellt, damit auch bei den Trackern faire Daten zustande kamen. Fehlende Angaben zur Performance über drei Jahre bedeuten, dass das Produkt noch nicht so lange im Markt erhältlich ist. SpreadsDie Berechnung der Spreads (Geld - Briefkurs : Mittelkurs) erfolgte an einem repräsentativen Stichtag Ende Juli 2013. Eine besondere Schwierigkeit war die Eruierung der Management Fees bei den Tracker-Zertifikaten – dies in Ermangelung einer Quelle mit vollständigen Angaben. Assets under ManagementDie «Assets under Management» basieren auf der Datenbank von Bloomberg. Leider sind die Angaben bei den ETFs und ETPs unvollständig und bei den Tracker-Zertifikaten fehlen sie nahezu gänzlich.DP-RatingDie von Derivative Partners Media vergebenen Ratingka-tegorien (1-3 Sterne) stützen sich auf die Kriterien Spread, Management Fee sowie Handelbarkeit/Liquidität. Unter den Tracker-Zertifikaten finden sich einige, die nur einen Stern erreichten, weil sie in der Zwischenzeit ausverkauft sind und kein regulärer Handel mehr stattfindet.

den Produkt-Tabellen


aktien (GeSamtmarkt)

Que

llen:

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der

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Part

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PerformanCe

Produktname tyP tiCker emit-tent

fee P.a. (%)

SPread (%) aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

ToPIx Banks Index Tracker TPBnK rBs 3.08 - - cHF 15.00 63.9 -

rBs solar Energy Tr Index Tracker solus rBs 1.00 0.99 - usd 16.01 62.8 -56.8

rBs nigeria Pr Index Tracker ngrIa rBs 1.20 4.51 - usd 50.48 62.3 22.5

lyxor ETF daily leveraged sMI ETF lYslE lxr 0.40 0.28 3.64 cHF 18.02 61.7 -

MscI united arab Emirates Tr Index Tracker uaETr rBs 0.75 1.24 - usd 9.60 61.3 51.3

rBs solar Energy Tr Index Tracker solEu rBs 1.00 1.00 - Eur 15.97 60.4 -57.0

s&P supercomposite oil & gas Index Tracker sPoIr rBs 0.00 1.03 - usd 87.20 57.1 124.5

db x-trackers lEVdax® daIlY ETF xldx dB 0.35 0.55 27.68 cHF 72.36 52.8 -

lyxor ETF levdax ETF lYlVd lxr 0.40 0.49 207.66 Eur 55.07 52.7 -

nikkei 225 Index Tracker nIKQc gs 0.00 1.10 - cHF 13.65 52.5 46.0

soFIx Index Tracker Bulga rBs 0.00 4.20 - Eur 22.15 50.8 13.4

dJ Euro sToxx cyclical good & svs Tracker dJxcY cBK 0.00 3.58 - Eur 13.75 45.0 -

ardour global alternative Energy Tracker PoWEr uBs 0.75 0.83 - cHF 30.30 44.3 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit solar Tracker TrsolI ZKB 0.50 0.42 - cHF 47'950.00 43.7 -

db x-trackers s&P 500 2x lev ETF xs2l dB 0.60 0.95 35.64 cHF 22.06 42.6 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit solar Tracker Trsolo ZKB 0.90 0.26 - cHF 38.10 42.4 -

Euro sToxx Insurance Pr Index (Eur) Tracker dJxIc cBK 0.00 2.02 - Eur 17.35 42.2 17.5

comstage ETF cac 40® leverage ETF cBcacl cBK 0.30 0.58 4.14 cHF 10.38 41.2 -

comstage ETF cac 40® leverage ETF cBcacl cBK 0.30 0.59 4.14 Eur 8.44 41.1 -

dJ Fin svs Titans 30 Pr Index Tracker dJFIs cBK 0.00 1.20 - usd 29.20 40.7 40.2

comstage ETF sToxx® Europe 600 auto ETF cBauTo cBK 0.25 0.66 27.68 cHF 71.77 39.9 50.2

comstage ETF sToxx® Europe 600 auto ETF cBauTo cBK 0.25 0.15 27.68 Eur 58.10 39.6 50.8

comstage ETF sToxx® Europe 600 auto ETF cBIns cBK 0.25 0.75 32.95 cHF 41.58 39.4 39.8

comstage ETF sToxx® Europe 600 auto ETF cBIns cBK 0.25 0.24 32.95 Eur 33.76 39.1 40.5

aMundI ETF lev. MscI usa ETF cl2usd aMdI 0.35 0.24 25.77 usd 559.93 39.1 -

sToxx Europe 600 Insurance nr Tracker ETIns uBs 0.00 0.52 - Eur 334.25 39.0 39.4

sxI Bio & Medtech Tr Index Tracker sxBIo uBs 0.40 0.51 - cHF 156.50 39.0 24.5

comstage ETF EurosToxx 50® lev. ETF cBsx5l cBK 0.35 0.79 13.35 cHF 20.21 38.9 -2.0

comstage ETF EurosToxx 50® lev. ETF cBsx5l cBK 0.35 0.37 13.35 Eur 16.39 38.6 -1.6

db x-trackers Euro sToxx 50® lev. ETF xEl2 dB 0.35 0.55 8.89 cHF 16.50 38.2 -

aMundI ETF lev. Euro sToxx 50 ETF c5l aMdI 0.30 0.21 13.48 Eur 145.78 38.2 -3.1

lyxor ETF Euro sToxx 50 lev. ETF lYlVE lxr 0.40 0.44 149.96 Eur 13.59 37.9 -

lPx Major Market Tr Index (Eur) Tracker lPxcH rBs 1.65 0.98 - cHF 61.10 37.3 44.1

s&P 500 Tr Index Tracker ETFIn uBs 0.00 0.25 - usd 396.25 37.1 -

lPx Major Market Tr Index (Eur) Tracker lPxus rBs 1.65 0.88 - usd 78.90 37.0 44.6

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Wind Tracker TrWInI ZKB 0.50 0.26 - cHF 58'590.00 36.1 -

VT us sector rotation Tracker VZous VT 1.60 0.98 - usd 163.40 35.9 31.4

comstage ETF sToxx® Europe 600 Travel ETF cBTraV cBK 0.25 0.98 21.44 cHF 34.59 35.8 44.2

sxI Bio & Medtech Pr Index Tracker sBIon uBs 0.90 0.57 - cHF 139.60 35.6 17.5

sxI Bio & Medtech Pr Index Tracker VZsxB VT 0.40 0.57 - cHF 140.00 35.6 17.3

ProduKTTaBEllEn



aktien SChweiz

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3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

lyxor ETF daily leveraged sMI ETF lYslE lxr 0.40 0.28 3.64 cHF 18.02 61.7 -




sxI life sciences Tr Index Tracker sxlFE uBs 0.40 0.49 - cHF 163.00 35.4 23.4

cE corporate Quality schweiz 20 Index Tracker rZcEQ VT 0.30 0.98 - cHF 122.40 33.0 34.0

slI Tr Index Tracker ETslI uBs 0.00 0.71 - cHF 1555.00 32.3 36.0

sxI life sciences Pr Index Tracker lIFEs uBs 1.60 0.57 - cHF 139.50 32.2 15.8

slI Tr Index Tracker VZslI VT 1.50 0.53 - cHF 151.20 31.9 34.3

slI Tr Index Tracker BKBlI BKB 0.40 0.53 - cHF 151.30 31.7 34.6

slI Tr Index Tracker slITr uBs 0.40 0.73 - cHF 151.40 31.7 34.8

sMIc Index Tracker ETsMI uBs 0.00 0.52 - cHF 1341.00 31.2 39.1

sMIc Index Tracker BKBsM BKB 0.35 0.54 - cHF 130.00 30.5 37.5

sMIc Index Tracker sMIlE uBs 0.40 0.47 - cHF 127.30 30.4 37.6

VT swiss sector rotation Basket Tracker VZosM VT 1.60 0.97 - cHF 153.90 30.3 40.3

sMI Index Tracker VZocH VT 0.00 1.22 - cHF 82.20 30.3 30.5

ishares slI® (cH) ETF csslI IsH 0.35 0.23 592.91 cHF 121.88 29.7 29.4

MscI switzerland local daily net Tr Index Tracker MsccH uBs 0.85 0.51 - cHF 196.30 29.6 -

BKB schweizer Blue chips strategie Bskt Tracker BsaaF BKB 0.45 0.54 - cHF 110.90 29.5 16.7

Powershares FTsE raFI switzerland ETF PdII Ps 0.55 0.36 3.40 cHF 11.05 29.4 22.4

aMundI ETF MscI sWITZErland ETF csWcHF aMdI 0.25 0.49 205.65 cHF 223.60 28.8 -

sMI Mid Tr Index Tracker VZsMM VT 0.50 0.48 - cHF 165.50 28.7 20.2

slI Pr Index Tracker slIPr uBs 0.00 0.69 - cHF 115.70 28.6 24.9

sPI Tr Index Tracker BKsPI BKB 0.45 0.56 - cHF 70.80 28.4 32.2

comstage ETF sMI® ETF cBssMI cBK 0.25 0.74 71.53 cHF 85.92 28.4 33.3

slI Pr Index Tracker slIcE sara 0.00 0.42 - cHF 118.30 28.2 24.7

uBs-ETF slI® ETF slIcHa uBs 0.35 0.13 178.14 cHF 118.57 27.8 25.8

db x-trackers slI® ucITs ETF 1d ETF xslI dB 0.35 0.46 24.60 cHF 118.63 27.3 25.6

comstage ETF sPI® Tr ETF cBsPI cBK 0.40 0.20 19.21 cHF 70.91 27.3 -

ishares sMI (dE) ETF sMIEx IsH 0.50 0.14 196.54 cHF 77.09 27.3 26.2

ishares sMI® (cH) ETF cssMI IsH 0.35 0.09 3'456.74 cHF 78.90 27.1 29.0

sMI Index Tracker sMIdB dB 0.00 0.13 - cHF 76.65 27.0 25.5

sMI Index Tracker sMInI uBs 0.00 0.46 - cHF 76.85 26.9 26.5

uBs discount Index on the sMI Tracker sMIrB uBs 0.75 0.46 - cHF 76.85 26.9 26.5

sMI Index Tracker sMIIT ZKB 0.00 0.39 - cHF 77.15 26.7 25.1

sMI Index Tracker sMIxE sara 0.00 0.38 - cHF 78.60 26.5 25.6

uBs-ETF sMI® ETF sMIcHa uBs 0.35 0.12 927.65 cHF 77.81 26.1 26.5

db x-trackers sMI® ucITs ETF 1d ETF xsMI dB 0.30 0.11 438.50 cHF 78.53 25.8 25.7

sara daxglobal substainability switzerland Tracker dacHs sara 0.00 0.51 - cHF 177.50 25.4 15.1

VT Best of swiss Funds Index Tracker VZBos VT 0.75 1.48 - cHF 101.10 25.0 26.4

ProduKTTaBEllEn



aktien deutSChLand

Que

llen:

Blo

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chan

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

db x-trackers lEVdax® daIlY ETF xldx dB 0.35 0.55 27.68 cHF 72.36 52.8 -

lyxor ETF levdax ETF lYlVd lxr 0.40 0.49 207.66 Eur 55.07 52.7 -

ishares Mdax (dE) ETF MdaxEx IsH 0.50 0.99 1'151.48 cHF 153.43 34.3 -

Tecdax Tr Index Tracker BcaBx Barc 0.00 1.27 - cHF 11.85 30.9 20.4

dax® Tracker VZodx VT 0.00 2.65 - Eur 75.60 28.3 24.7

dax® Tracker BcaBJ Barc 0.00 1.11 - cHF 9.87 28.2 24.6

dax® Tracker daxTr ZKB 0.00 0.31 - Eur 79.75 28.2 24.8

dax® Tracker daxdr cBK 0.00 0.25 - Eur 79.95 28.0 24.9

dax® Tracker BcaBI Barc 0.00 0.25 - Eur 8.01 27.9 24.9

dax® Tracker xETdB dB 0.00 0.00 - Eur 79.71 27.1 24.4

lyxor ETF dax ETF lYdax lxr 0.15 0.08 594.03 Eur 77.57 27.0 23.4

comstage ETF dax® Tr ETF cBdax cBK 0.12 0.74 660.42 cHF 97.56 26.9 23.6

comstage ETF dax® Tr ETF cBdax cBK 0.12 0.49 660.42 Eur 79.21 26.8 23.8

dax® Tracker gdaxI rBs n.a. 0.25 - Eur 7.94 26.7 25.4

db x-trackers dax® ucITs ETF 1c ETF xdax dB 0.15 0.44 7'201.58 cHF 96.58 26.6 23.9

dax® Tracker ETdax uBs 0.00 0.19 - Eur 794.00 26.6 -

daxglobal sarasin sustainability germany Tracker dadEs sara 0.00 1.01 - Eur 138.10 26.3 13.6

comstage ETF sdax® Tr ETF cBsdax cBK 0.70 1.40 77.33 Eur 69.81 26.1 -

ishares dax (dE) ETF daxEx IsH 0.15 0.16 14'653.57 cHF 87.75 26.0 -

comstage ETF divdax® Tr ETF cBddax cBK 0.25 0.25 22.45 Eur 19.74 25.1 -

comstage ETF divdax® Tr ETF cBddax cBK 0.25 1.28 22.45 cHF 24.21 25.0 -

daxplus Family 30-Kursindex Tracker VZdFd VT 1.20 0.52 - Eur 231.10 23.7 11.6

comstage ETF Fr dax® ETF cBFdax cBK 0.15 0.73 52.18 cHF 53.40 22.5 -

comstage ETF Fr dax® ETF cBFdax cBK 0.15 0.48 52.18 Eur 43.39 22.5 -

comstage ETF sdax® Tr ETF cBsdax cBK 0.70 0.49 77.33 cHF 57.17 20.6 -

uBs rada net Tr Index (Eur) on dax Tracker radad uBs 1.25 0.45 - Eur 156.00 20.2 -

dJ germany select div. 20 distr. Index Tracker dEdIV uBs 0.75 0.95 - Eur 31.45 19.8 -

rBs alpha Index germany Tracker alFgr rBs 1.00 - - Eur 121.30 12.9 0.3

Ml Market Indicator germany Index Tracker Mldax Boa 1.00 - - Eur 94.40 2.7 -6.4

comstage ETF shortdax® Tr ETF cBdaxs cBK 0.30 0.99 20.13 cHF 53.48 -20.2 -

comstage ETF shortdax® Tr ETF cBdaxs cBK 0.30 0.30 20.13 Eur 43.31 -20.2 -

db x-trackers sHorTdax® daIlY ETF xsdx dB 0.40 0.45 363.83 cHF 50.71 -20.3 -39.9

sHorTdax® Tracker daxsH rBs 0.25 0.46 - Eur 4.33 -20.6 -39.0

lyxor ETF daily shortdax x2 ETF lYdsd lxr 0.60 0.18 64.10 Eur 16.75 -39.2 -

db x-trackers sHorTdax® x2 daIlY ETF xsd2 dB 0.60 0.60 59.61 cHF 20.17 -39.7 -

ProduKTTaBEllEn



aktien weSteuroPa

Que

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

dJ Euro sToxx good and services Index Tracker dJxcY cBK 0.00 3.50 - Eur 13.75 45.0 -

Euro sToxx Insurance Pr Index Tracker dJxIc cBK 0.00 1.87 - Eur 17.35 42.2 17.5

comstage ETF cac 40® leverage ETF cBcacl cBK 0.30 0.60 4.11 cHF 10.38 41.2 -

comstage ETF cac 40® leverage ETF cBcacl cBK 0.30 0.64 4.11 Eur 8.44 41.1 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 auto ETF cBauTo cBK 0.25 0.66 27.29 cHF 71.77 39.9 50.2

comstage ETF sToxx® Europe 600 auto ETF cBauTo cBK 0.25 0.15 27.29 Eur 58.10 39.6 50.8

comstage ETF sToxx® Europe 600 Insur. ETF cBIns cBK 0.25 0.74 33.00 cHF 41.58 39.4 39.8

comstage ETF sToxx® Europe 600 Insur. ETF cBIns cBK 0.25 0.25 33.00 Eur 33.76 39.1 40.5

sToxx Europe 600 Insurance net return Tracker ETIns uBs 0.00 0.56 - Eur 334.25 39.0 39.4

comstage ETF Euro sToxx 50® lev. ETF cBsx5l cBK 0.35 0.76 13.21 cHF 20.21 38.9 -2.0

comstage ETF Euro sToxx 50® lev. ETF cBsx5l cBK 0.35 0.44 13.21 Eur 16.39 38.6 -1.6

db x-trackers Euro sToxx 50® lEVEragEd ETF xEl2 dB 0.35 0.76 8.78 cHF 16.50 38.2 -

aMundI ETF lEVEragEd Euro sToxx 50 ETF c5l aMdI 0.30 0.21 13.31 Eur 145.78 38.2 -3.1

lyxor ETF Euro sToxx 50 daily leverage ETF lYlVE lxr 0.40 0.40 148.08 Eur 13.59 37.9 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Travel ETF cBTraV cBK 0.25 1.01 21.39 cHF 34.59 35.8 44.2

comstage ETF sToxx® Europe 600 Travel ETF cBTraV cBK 0.25 0.51 21.39 Eur 28.14 35.5 44.8

Euro sToxx automobiles & Parts Pr Index Tracker dJxMo cBK 0.00 0.89 - Eur 35.45 35.1 36.9

solactive European good Banks Tr Index Tracker VZgBc VT 1.20 1.01 - cHF 74.95 35.0 -10.6

solactive European good Banks Tr Index Tracker VZgBE VT 1.20 0.98 - Eur 87.35 35.0 -10.5

Euro sToxx Technology Pr Index (Eur) Tracker dJxTE cBK 0.00 1.30 - Eur 26.10 34.2 16.4

sPdr® MscI Europe Information Tech ETF sTKs sTT 0.30 0.50 9.01 cHF 42.59 34.2 -

aMundI ETF lEVEragEd MscI EuroPE ETF clE aMdI 0.35 0.28 6.62 Eur 493.44 34.2 33.0

comstage ETF sToxx® Europe 600 Tech ETF cBTEcH cBK 0.25 0.75 33.96 cHF 42.02 33.7 22.4

sToxx Europe 600 Technology Tr Index Tracker ETTEc uBs 0.00 0.57 - Eur 339.50 33.4 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Tech ETF cBTEcH cBK 0.25 0.23 33.96 Eur 34.07 33.4 23.1

comstage ETF sToxx® Europe 600 Fin svs ETF cBFIn cBK 0.25 0.89 24.48 cHF 66.61 33.2 27.9

ishares Euro sToxx 50 ucITs ETF ETF IEua IsH 0.35 0.15 83.00 Eur 26.30 33.1 2.0

comstage ETF sToxx® Europe 600 Fin svs ETF cBFIn cBK 0.25 0.75 24.48 Eur 54.10 32.9 28.3

comstage ETF sToxx® Europe 600 Media ETF cBTV cBK 0.25 0.90 20.14 cHF 43.45 31.7 31.5

comstage ETF sToxx® Europe 600 Media ETF cBTV cBK 0.25 0.40 20.14 Eur 35.38 31.4 32.0

Euro sToxx Media Pr Index Tracker dJxMa cBK 0.00 1.43 - Eur 16.45 31.1 8.3

sPdr® MscI Europe Financials ETF ETF sTZs sTT 0.30 0.49 45.54 cHF 46.74 30.9 -

sPdr® MscI Europe cons. disc. ETF sTrs sTT 0.30 0.59 9.80 cHF 89.60 30.5 -

dJ Euro sToxx retail Index Tracker dJxaa cBK 0.00 1.12 - Eur 33.45 30.1 8.0

uBs M&a Europe Investable Tr Tracker MandY uBs 1.00 1.00 - Eur 10'970.00 29.6 -

uBs M&a Europe Investable Tr Tracker Manda uBs 1.25 0.96 - Eur 108.90 29.3 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Banks ETF cBBanK cBK 0.25 0.81 42.36 cHF 40.37 28.3 -15.9

comstage ETF sToxx® Europe 600 Banks ETF cBBanK cBK 0.25 0.30 42.36 Eur 32.73 28.0 -15.5

sPdr® MscI Europe Health care ETF ETF sTWs sTT 0.30 0.35 111.87 cHF 107.48 28.0 -

dJ Euro sToxx non-cycl. goods Index Tracker dJxnc cBK 0.00 0.80 - Eur 48.60 28.0 30.9

ProduKTTaBEllEn



timinG LeiCht GemaCht mit der ubS rada StrateGie

An der Börse kommt es darauf an, das Richtige zum richtigen Zeit-punkt zu machen. Wie wichtig ein erfolgreiches «Timing» ist hat sich während den jüngsten Krisen, und den damit verbundenen starken Kursausschlägen an den Finanzmärkten, deutlich gezeigt. Die intelligente UBS Risk Adjusted Dynamic Alpha (RADA) Stra-tegie nimmt dem Investor die Arbeit ab und entscheidet börsen-

täglich, ob eine Position am Aktienmarkt oder eine marktneutrale Position eingegangen werden soll. Der Timing-Ansatz folgt dabei strikt einem von UBS Investment Bank Research fix vorgegebenen Regelwerk. Die UBS PERLES Plus ermöglichen es dem Anleger 1:1 an den jeweiligen Indizes und den damit verbunden Strategien zu folgen. Mehr Informationen unter: www.ubs.com/rada-ch.

20018016014012010080604020

%

DAX Index UBS RADA Net TR auf DAX

201320082007 2011 2012Sep. Sep.

2009Sep.

2010Sep. Sep. Sep. Sep.

hiStoriSChe wertent. ubS rada daX® indeX vS. daX®

Quelle: Bloomberg, uBs ag | Zeitraum: 09.10.2007 - 15.08.2013 Vergangene Wertentwicklungen sind keine Indikation für künftige Wertentwicklungen.

emittent uBs ag

rada indizeS

uBs rada auf Euro stoxx 50®

uBs rada auf dax®

uBs rada auf s&P 500®

uBs gEM rada strategie-Index

SymboLeradaE (Euro stoxx 50®), radad (dax®), radsP (s&P 500®), radEM (gEM rada strategie)

wÄhrunGen Eur / usd

benChmark Jeweiliger referenzindex

verwaLtunGSGebÜhr P.a. 1.00%

informationen www.ubs.com/rada-ch

LyXor etf euro StoXX 50

Der Lyxor ETF EURO STOXX 50 ist ein UCITS IV konformer Investmentfonds, der den EURO STOXX 50® Net Return Index nahezu eins zu eins abbildet. Beim EURO STOXX 50® Net Return Index handelt es sich um einen Aktienindex, der von Stoxx Ltd. berechnet und veröffentlicht wird. Er beinhaltet die 50 größten europäischen Unternehmen (Blue-Chips), die

der Euro-Währungszone angehören und hat sich zu einem der führenden Börsenbarometer Europas entwickelt. Die Berech-nungsmethode des EURO STOXX50® Net Return Index basiert auf der Free Float Market Capitalisation. Die Aufbaumetho-dologie des EURO STOXX 50® Net Return Index ist auf der Internetseite von Stoxx Ltd. verfügbar.

110105100959085807570

%

Performance MSE FP Equity

20132010 2011 2012Jan. Jul. Jan. Jul. Jan. Jul. Jan. Jul.

LyXor etf euro StoXX 50

Quelle: lyxor aM

fondSmanaGer lyxor asset Management

Struktur synthetische replikation, ausschüttend

vaLor / SymboL 1189343 / MsE

aum 4286.1 Mio. Eur (per 31.07.2013)

wÄhrunG Eur

benChmark Euro sToxx 50® nr


anLeGerServiCe [email protected]

wertentwiCkLunG (1 Jahr, eur) 23.23% (per 31.07.2013)

wertentwiCkLunG (3 Jahre, eur) 13.44% p.a. (per 31.07.2013)

http://www.ubs.com/rada-ch

http://www.lyxoretf.ch


aktien oSteuroPa

Que

llen:

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP-ratinG

soFIx Index Tracker Bulga rBs 0.00 1.93 - Eur 22.15 50.8 13.4

rBs Market access south-East Europe ETF MsEI rBs 0.60 1.31 4.71 Eur 10.32 22.4 -14.7

ljubjiana stock Exchange Tracker sloEu rBs 0.00 0.95 - Eur 6.09 17.7 -33.7

oMx Baltic 10 Index Tracker oMxBa rBs 0.00 5.14 - Eur 15.85 12.8 9.4

VT Best of Eastern European Funds Index Tracker VZBEE VT 0.75 1.55 - Eur 76.55 9.9 -7.0

crobex Index Tracker croBx rBs 0.00 0.89 - Eur 24.08 9.1 -9.2

Belex 15 Index Tracker srBIa rBs 0.00 7.78 - Eur 4.03 8.1 -35.6

Bux Index Tracker BuxEu rBs 0.00 0.80 - Eur 6.30 7.6 -19.1

HTl Hungarian Traded Index Tracker HuIdr cBK 0.00 0.28 - Eur 17.95 3.0 -23.5

PTx - Polish Traded Index Tracker PlIdr cBK 0.00 0.28 - Eur 17.95 3.0 -23.5

sPdr® MscI EM Europe ucITs ETF ETF EMEo sTT 0.65 0.96 14.12 cHF 17.97 2.9 -

lyxor ETF Eastern Europe ETF lYcEc lxr 0.50 0.46 304.43 Eur 16.23 2.3 -14.8

aMundI ETF MscI World Ex EuroPE ETF cE8usd aMdI 0.45 0.47 52.73 usd 294.09 1.8 -

aMundI ETF MscI EasT. EuroPE Ex rus. ETF cE9usd aMdI 0.45 0.47 52.73 usd 294.09 1.8 -

rdx russian dep. receipt Index Tracker ETrus uBs 0.00 0.43 - usd 1'738.00 1.8 -

db x-trackers MscI EM EasTErn EuroPE ETF xMEE dB 0.65 0.85 3.81 cHF 6.68 1.7 -

uBs Hungarian Traded Index Tracker HTxus uBs 0.00 4.16 - usd 35.40 0.5 -26.3

rBs Market access daxglobal® russia ETF MdrI rBs 0.65 0.55 18.76 usd 50.25 -0.5 -10.8

cEcE Extended Index (Eur) Tracker cEcEY rBs 0.00 0.79 - cHF 11.85 -0.8 -16.5

comstage ETF MscI EM Eastern Europe Trn ETF cBMEE cBK 0.60 0.96 19.39 cHF 37.26 -1.0 -8.8

WIg 20 Index Tracker WIgEu rBs 0.00 0.73 - Eur 5.14 -1.4 -10.0

comstage ETF MscI EM Eastern Europe Trn ETF cBMEE cBK 0.60 0.61 19.39 usd 39.45 -1.5 -8.7

rdx russian dep. receipt Index Tracker rdxus rBs 0.00 0.63 - usd 1.48 -1.7 -9.8

comstage ETF MscI russia 30% capped Trn ETF cBrus cBK 0.60 0.96 19.46 cHF 139.89 -1.9 -8.5

comstage ETF MscI russia 30% capped Trn ETF cBrus cBK 0.60 0.95 19.46 usd 147.81 -2.1 -8.7

cEcE composite Index Tracker EEIdr cBK 0.00 0.31 - Eur 15.40 -2.3 -17.3

ishares MscI russia adr/gdr ucITs ETF ETF csru IsH 0.52 0.44 386.26 usd 99.12 -2.5 -

ishares MscI Eastern Europe capped ETF IEEr IsH 0.00 0.40 150.78 usd 25.64 -2.6 -12.3

cEcE composite Index (Eur) Tracker cEEur rBs 0.00 0.92 - Eur 15.35 -2.9 -15.9

uBs Polish Traded Index Tracker PTxus uBs 0.00 2.16 - usd 14.85 -3.4 -11.9

lyxor ETF russia ETF lYrus lxr 0.65 0.47 609.83 usd 36.42 -3.4 -7.2

cEcE composite Index Tracker cEcus uBs 0.00 2.33 - usd 19.95 -4.5 -19.4

HsBc MscI russIa caPPEd ETF ETF HruB HsBc 0.60 0.71 11.14 usd 12.04 -5.5 -

russian Trading system Index Tracker russl rBs 0.00 0.81 - usd 12.57 -6.3 -16.1

cTl czech Traded Index Tracker cZIdr cBK 0.00 0.44 - Eur 44.80 -8.1 -33.4

rTx russian Traded Index Tracker crTxI uBs 0.00 2.04 - usd 178.00 -8.8 -16.1

uBs czech Traded Index Tracker cTxus uBs 0.00 2.42 - usd 15.80 -9.1 -34.6

rBs ukraine Index Tracker uKraI rBs 1.00 - - cHF 11.48 -20.9 -58.2

dJ cyprus Titans 10 Tracker ZYPrn rBs 1.00 - - Eur 3.01 -44.3 -86.4

ProduKTTaBEllEn



aktien nordamerika

Que

llen:

Blo

ombe

rg |

sIx

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s Ex

chan

ge |

der

ivat

ive

Part

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

db x-trackers s&P 500 2x lEVEragEd ETF xs2l dB 0.60 1.34 35.73 cHF 22.06 42.6 -

aMundI ETF lEVEragEd MscI usa ETF cl2usd aMdI 0.35 0.24 25.86 usd 559.93 39.1 -

s&P 500 Tr Index Tracker ETFIn uBs 0.00 0.00 - usd 396.25 37.1 -

VT us sector rotation Tracker VZous VT 1.60 0.99 - usd 163.40 35.9 31.4

nYsE arca Biotechnology Pr Index Tracker aMxoE rBs 2.22 - - cHF 171.30 35.5 95.0

nYsE arca Biotechnology Pr Index Tracker BTKEY uBs 0.60 0.25 - usd 184.90 34.2 64.3

Berkshire Hathaway Inc. (a) Tracker BErKc rBs 0.00 2.01 - cHF 158.60 34.2 22.9

Berkshire Hathaway Inc. (a) Tracker BErKu rBs 0.00 1.94 - usd 167.80 34.1 23.2

nYsE arca Biotechnology Pr Index Tracker BTKoE rBs 0.00 2.01 - usd 194.95 32.9 67.5

comstage ETF MscI usa Mid cap Trn ETF cBusaM cBK 0.35 0.59 41.34 cHF 113.73 26.6 46.1

s&P 400 Midcap Tr Index Tracker ETsPM uBs 0.00 0.38 - usd 161.20 26.4 -

s&P 500/citigroup Value Tr Index Tracker ETVal uBs 0.00 0.21 - usd 3'226.00 26.2 -

comstage ETF MscI usa small cap Trn ETF cBusas cBK 0.35 0.58 59.03 cHF 26.41 26.2 45.9

s&P Homebuilder Index Tracker sPHoM rBs 0.00 1.99 - usd 45.45 25.8 77.3

comstage ETF MscI usa Mid cap Trn ETF cBusaM cBK 0.35 0.50 41.34 usd 121.38 25.8 46.1

db x-trackers russEll MIdcaP ETF xMKr dB 0.35 0.83 73.67 cHF 12.70 25.2 -

ishares listed Private Equity ETF IPrV IsH 0.75 0.50 225.39 usd 15.88 25.2 23.9

nYsE arca defense Index Tracker dFIoP gs 0.00 0.76 - cHF 183.90 25.2 16.6

comstage ETF MscI usa small cap Trn ETF cBusas cBK 0.35 0.54 59.03 usd 27.92 25.2 46.0

ishares MscI usa small cap ETF csuss IsH 0.30 0.39 195.01 usd 187.98 24.9 47.1

Barclays capital us chips Tr Index Tracker BcBPQ Barc 1.00 1.25 - Eur 19.20 24.9 -

s&P 500 Industrials Tr Index Tracker ETcYc uBs 0.00 0.26 - usd 536.00 24.6 -

db x-trackers russEll 2000 ETF xrud dB 0.45 0.29 580.07 usd 128.28 24.1 41.9

nikkei 225 Index Tracker nIKKY uBs 0.00 1.10 - cHF 12.95 21.6 15.1

s&P 500 Tr Index Tracker ETsPx uBs 0.00 0.33 - usd 286.00 21.5 44.9

comstage ETF MscI usa Trn ETF cBusa cBK 0.25 1.00 301.87 cHF 37.42 21.0 41.7

uBs MscI daily Tr net usa Index Tracker Mscus uBs 0.00 0.24 - usd 397.00 20.9 -

db x-trackers s&P 500 ETF xsPx dB 0.20 0.15 1'373.68 cHF 25.00 20.9 -

s&P-500 Tr Index Tracker sPWIn uBs 0.80 0.37 - usd 260.75 20.7 41.7

comstage ETF MscI usa Trn ETF cBusa cBK 0.25 0.27 301.87 usd 39.69 20.6 42.2

aMundI ETF s&P 500 ucITs ETF ETF 500usd aMdI 0.15 0.15 609.02 usd 26.38 20.6 -

ishares s&P 500 - B (acc) ETF cssPx IsH 0.09 0.09 943.77 usd 143.44 20.5 42.2

aMundI ETF MscI usa ETF cu2usd aMdI 0.28 0.17 574.62 usd 180.13 20.5 -

db x-trackers MscI usa IndEx ETF xMus dB 0.30 0.12 2'329.10 usd 39.82 20.5 42.3

ishares MscI usa - B ETF csus IsH 0.22 0.09 357.04 usd 142.44 20.5 42.1

comstage ETF s&P 500 ETF cBsP50 cBK 0.18 1.50 85.02 cHF 158.43 20.4 -

ishares s&P 500 (acc) ETF sacc IsH 0.40 0.14 238.45 gBp 2'664.50 20.3 41.0

comstage ETF s&P 500 ETF cBsP50 cBK 0.18 0.25 85.02 usd 168.42 20.1 -

s&P-500 Index Tracker VZosP VT 0.00 1.75 - usd 162.60 20.1 38.2

dow Jones Industrial average Tr Index Tracker ETdoW uBs 0.00 0.17 - usd 290.50 20.0 -

ProduKTTaBEllEn



inveSCo – PowerShareS eqqq fund

Der EQQQ bildet durch physische Replikation den bekannten NASDAQ-100 Index ab. Dieser umfasst 100 der grössten und inno-vativsten Unternehmen ausserhalb der Finanzbranche, die an der NASDAQ gehandelt werden. EQQQ ist Powershares’ meistgehan-delter ETF in Europa – und damit ähnlich wie sein U.S.-Äquivalent, welches eines der meistgehandelten Wertpapiere der USA ist.

Durch die Grösse und das Handelsvolumen der jeweiligen Index-bestandteile ist EQQQ sehr liquide. Der ETF ist zu mehr als 60% auf Aktien aus der Informationstechnologie ausgerichtet, während der S&P 500 weniger als 20% dieses Sektors beinhaltet. EQQQ hat kein Exposure zu Finanzwerten und weniger als 20% der Bestandteile des EQQQ sind im S&P 500 Index repräsentiert1.

240220200180160140120100

806040

%

PowerShares EQQQ Fund S&P 500 Index

200920082007200620052004Okt. Okt. Okt. Okt. Okt. Okt. Okt. Okt. Okt.

2010 2011 2012

PowerShareS eqqq fund vS. S&P 500 indeX

1 Quelle: Invesco | 31.03.2013 2 Quelle: Invesco | per 30.06.2013

fondSmanaGer Invesco global asset Management ltd.

Struktur Physische replikation, ausschüttend

SymboL / vaLor EQQQ / 1’527’010

aum $966 Mio. (per 31.05.2013)

wÄhrunG usd

benChmark nasdaQ-100 Index

verwaLtunGSGebÜhr 0.30% p.a.

anLeGerServiCe [email protected]

wertentw. (1 Jahr, uSd) 12.29% p.a. 2

wertentw. (3 Jahre, uSd) 19.52% p.a. annualisiert 2

dividendenanLaGen mit SPdr® etfS

Bei der Suche nach Rendite sind Dividenden-ETFs eine attrak-tive Alternative. Diese können eine mögliche Lösung für die Ge-nerierung von Erträgen im aktuellen Tiefzinsumfeld sein und als Hilfe bei der alternativen Diversifikation des Portfolios – an Marktkapitalisierung ausgerichtet – dienen. Die SPDR S&P Divi-dend Aristocrats ETFs gehen über klassische Dividendenanlagen

hinaus, indem sie sich auf Qualitätsunternehmen fokussieren, die in punkto Dividende einen soliden Track-Record über viele Jahre nachweisen können. Unsere Indizes basierend auf einer gesunden Mischung aus hoher Dividende vs. Dividendennachhaltigkeit. Zu-sätzlich gibt es die Möglichkeit, durch regionale Dividenden-ETFs das Portfolio passgenau zu bestücken.

* stand vom 31. Juli 2013

nameSPdr S&P uS dividend ariStoCratS uCitS etf

SPdr S&P uk dividend ariStoCratS uCitS etf

SPdr S&P euro dividend ariStoCratS uCitS etf

börSentiCker usdV uKdV EudV

ter 0.35% 0.30% 0.30%

baSiSwÄhrunG usd gBP Eur

wÄhrunG cHF cHF cHF

LanCierunGSdatum 14.10.2011 29.02.2012 29.02.2012

aum (miLLionen)* $1'382.18 £46.71 €117.64

rePLikationSmethode physisch physisch physisch

auSSChÜttunGen quartalweise halbjährlich halbjährlich

http://www.spdrseurope.com

http://www.invescopowershares.net


comstage ETF sToxx® Europe 600 autom. & Parts ETF cBauTo cBK 0.25 0.66 27.29 cHF 71.77 39.9 50.2

comstage ETF sToxx® Europe 600 autom. & Parts ETF cBauTo cBK 0.25 0.15 27.29 Eur 58.10 39.6 50.8

Euro sToxx automobiles & Parts Pr Index (Eur) Tracker dJxMo cBK 0.00 0.89 - Eur 182.22 35.1 36.9

dJ automobiles & Parts Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJauT cBK 0.00 1.27 - usd 89.60 30.7 39.3

solactive china automobile Tr Index Tracker VZcac VT 1.20 0.98 - cHF 80.10 26.7 -

solactive china automobile Tr Index Tracker VZcaE VT 1.20 1.00 - Eur 88.20 26.3 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Pers. & Hhld. goods ETF cBPErs cBK 0.25 0.35 31.30 Eur 95.15 23.8 50.2

sToxx Europe 600 Personal & Hhld. goods Tracker ETgoo uBs 0.00 0.56 - Eur 952.00 23.6

comstage ETF sToxx® Europe 600 Pers. & Hhld. goods ETF cBPErs cBK 0.25 0.84 31.30 cHF 117.36 23.5 49.6

comstage ETF sToxx® Europe 600 Food & Beverage ETF cBFood cBK 0.25 0.49 49.98 cHF 98.72 17.2 40.8

dJ Food & Beverage Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJFoB cBK 0.00 0.89 - usd 43.55 17.2 38.4

sToxx Europe 600 Food & Beverage Tr Index (Eur) Tracker ETFoo uBs 0.00 0.55 - Eur 801.50 17.0 -

sPdr® MscI Europe consumer staples ETF ETF sTss sTT 0.30 0.64 32.97 cHF 144.22 17.0 -

lyxor ETF MscI World consumer staples ETF lYcosW lxr 0.40 0.80 32.44 usd 230.11 16.9 -

Euro sToxx Food & Beverage Pr Index (Eur) Tracker dJxox cBK 0.00 0.90 - Eur 43.85 16.8 33.9

comstage ETF sToxx® Europe 600 Food & Beverage ETF cBFood cBK 0.25 0.50 49.98 Eur 80.13 16.8 41.1

dJ Personal & Household goods Titans 30 Tracker dJcnc cBK 0.00 0.77 - usd 50.65 15.5 27.7

lyxor ETF MscI World Materials Tr ETF lYMaTW lxr 0.40 0.60 25.83 usd 266.63 -0.3 -

aktien Lateinamerika

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

db x-trackers MscI MExIco IndEx 1c ETF xMEx dB 0.65 0.72 124.25 cHF 5.27 4.1 -

ishares MscI Mexico capped ETF csMxcP IsH 0.52 1.10 41.72 usd 135.97 4.1 -

HsBc MscI MExIco caPPEd ETF HMEx HsBc 0.60 0.57 12.24 usd 45.92 3.8 -

Mexican Bolsa Tracker MxxoP gs 0.00 0.66 - cHF 28.85 2.1 8.7

MscI Emerging Markets argentina Tracker ETEEM uBs 0.00 1.02 - usd 379.75 1.9 -

MscI Brazil Index Fund Tracker MscIBr lEon 0.60 0.31 - usd 469.00 -5.7 -

sPdr® MscI EM latin america ETF EMla sTT 0.65 0.81 5.93 cHF 18.22 -7.9 -

rBs chile Tr Index Tracker cHIlV rBs 1.00 1.52 - usd 181.50 -8.4 -2.1

aMundI ETF MscI EM laTIn aMErIca ETF alaT aMdI 0.45 0.63 47.53 Eur 11.86 -8.5 -

rBs chile Tr Index Tracker cHIlc rBs 1.00 1.52 - cHF 136.00 -8.5 -2.3

aMundI ETF MscI EM laTIn aMErIca ETF alau aMdI 0.45 0.63 62.82 usd 15.43 -8.6 -

ishares MscI EM latin america (acc) ETF csEMla IsH 0.47 0.87 18.29 usd 85.66 -9.0 -

lyxor ETF MscI EM latin america ETF lYlTM lxr 0.65 0.70 255.51 usd 32.06 -9.2 -25.2

db x-trackers MscI EM laTaM IndEx ETF xMla cBK 0.65 0.49 297.84 usd 48.27 -9.5 -21.1

MscI colombia Index Tracker KoluM rBs 1.00 1.56 - usd 82.20 -10.3 -

ishares MscI chile ucITs ETF ETF cscl IsH 0.39 1.09 36.20 usd 88.39 -10.7 -

HsBc MscI EM laTIn aMErIca ETF ETF HMla HsBc 0.60 0.66 19.31 usd 31.55 -11.4 -

uBs MscI Brazil daily net Tr Index Tracker ETBrZ uBs 0.00 0.53 - usd 465.75 -11.5 -

ishares MscI EM latin america ETF lTaM IsH 0.74 0.36 149.72 gBp 1'365.00 -11.6 -23.6

ishares MscI EM asia ucITs ETF ETF csBr IsH 0.52 0.78 21.90 usd 72.62 -11.8 -

db x-trackers MscI BraZIl IndEx ETF xMBr dB 0.65 0.63 217.36 usd 44.42 -13.4 -33.4

Que

llen:

Blo

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aktien ConSumer GoodS

ProduKTTaBEllEn



aktien China

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Part

ners

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

shenzen B-shs. Index Tracker sHEnZ rBs 0.00 - - usd 97.09 30.3 27.0

solactive china automobile Tr Index Tracker VZcac VT 1.20 0.98 - cHF 80.10 26.7 -

solactive china automobile Tr Index Tracker VZcaE VT 1.20 1.00 - Eur 88.20 26.3 -

rBs Jim rogers china Eqty growth Tracker rIcHc rBs 1.25 - - cHF 75.70 14.1 -

rBs Jim rogers china Eqty growth Tracker rIcHu rBs 1.25 - - usd 83.08 14.0 -

rBs Jim rogers china Eqty growth Tracker rIcHE rBs 1.25 - - Eur 96.98 13.6 -

Barclays capital china chips Tr Tracker BcBPP Barc 1.00 1.43 - Eur 13.35 13.1 -

daxglobal china urbanization Tracker VZcuE VT 1.20 1.01 - Eur 134.50 13.0 31.7

daxglobal china urbanization Tracker VZcuc VT 1.20 1.01 - cHF 115.60 12.7 31.2

comstage ETF HsI ETF cBHsI cBK 0.55 0.93 165.43 cHF 26.71 8.4 -

rBs china Fundamental Tracker FVcHI rBs 1.00 - - usd 87.26 8.1 -

comstage ETF HsI ETF cBHsI cBK 0.55 0.40 165.43 usd 28.24 7.7 -

Barclays capital china chips Tracker BcBPo Barc 1.00 1.14 - Eur 21.20 6.2 -

MscI china daily net Tr Index Tracker ETcHI uBs 0.00 1.14 - usd 330.50 4.0 -

lyxor ETF Hong Kong (HsI) ETF lYHsI lxr 0.65 0.22 172.89 usd 26.63 3.9 -9.6

shanghai B shares Index Tracker sHang rBs 0.00 - - usd 219.75 3.6 0.4

greater china Basket Tracker VZgcs VT 1.20 1.00 - Eur 150.40 3.6 -13.8

Hang seng Index Tracker HsIoE rBs 0.00 1.06 - usd 2.64 3.6 -9.1

db x-trackers MscI cHIna ETF xMcH dB 0.65 0.51 128.97 cHF 10.23 3.1 -

TsE china 25 net Tr Index Tracker ETxIn uBs 0.00 1.37 - HKd 2'088.00 2.3 -

aMundI ETF MscI cHIna ETF cc1usd aMdI 0.55 0.36 92.22 usd 227.77 1.7 -

HsBc MscI cHIna ETF ETF HMcH HsBc 0.60 0.35 44.46 usd 5.53 0.4 -

db x-trackers FTsE cHIna 25 ETF xxxI dB 0.60 0.33 211.94 usd 25.23 0.0 -22.3

rBs alpha Index Hongkong Tracker alFHK rBs 1.00 - - usd 189.90 0.0 -3.9

comstage ETF HscEI ETF cBHscE cBK 0.55 0.80 139.42 cHF 11.93 -1.0 -

lyxor ETF china Enterprise (HscEI) ETF lYasI lxr 0.65 0.56 1'019.18 usd 123.88 -1.3 -26.1

comstage ETF HscEI ETF cBHscE cBK 0.55 0.53 139.42 usd 12.61 -1.8 -

Hang seng china H-Financial Index Tracker HFIna rBs 0.00 - - usd 164.30 -2.1 -30.4

ishares china large cap ETF Fxc IsH 0.74 0.21 571.69 usd 95.72 -2.3 -26.3

FTsE/xinhua china 25 Tracker xInoE gs 0.00 2.18 - cHF 17.25 -3.1 -29.6

Hang seng china Enterprise Index Tracker Hscus gs 0.00 1.59 - usd 11.95 -3.6 -28.1

Hang seng china Enterprise Index Tracker HsccF gs 0.00 1.69 - cHF 11.30 -3.8 -28.3

Hang seng china Enterprise Index Tracker HscoE rBs 0.00 1.44 - usd 11.74 -5.7 -28.3

ishares csI 300 ucITs ETF ETF cscsI3 IsH 0.32 0.39 139.85 usd 85.85 -6.9 -

FTsE xinhua china a 50 Index Tracker axInH uBs 0.00 1.86 - usd 121.20 -9.5 -17.7

ProduKTTaBEllEn



aktien JaPan

Que

llen:

Blo

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chan

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der

ivat

ive

Part

ners

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG


nikkei 225 Index Tracker nIKQc gs 0.00 1.04 - cHF 13.65 52.5 46.0

comstage ETF nikkei 225® ETF cBnKY cBK 0.45 0.56 7'891.42 cHF 13.60 23.6 18.3

ishares nikkei 225 ucITs ETF ETF csnKY IsH 0.38 0.18 9'387.47 JPY 1'2019.00 23.0 20.6

comstage ETF MscI Japan Trn ETF cBMJ cBK 0.45 0.58 29.09 cHF 41.90 22.6 12.7

comstage ETF nikkei 225® ETF cBnKY cBK 0.45 0.59 7'891.42 JPY 1'432.00 22.2 18.3

VT nippon Index Tracker VZonI VT 0.00 3.17 - cHF 119.80 22.2 14.0

nikkei 225 Index Tracker BcacM Barc 0.00 1.46 - cHF 13.05 22.0 15.0

nikkei 225 Index Tracker nIKEo gs 0.00 0.37 - cHF 13.05 22.0 15.0

comstage ETF MscI Japan Trn ETF cBMJ cBK 0.45 0.50 29.09 usd 44.31 21.8 12.7

ishares MscI Japan ETF sJPa IsH 0.59 0.20 101.72 gBp 1'946.50 21.7 12.3

ishares MscI Japan - B ETF csJP IsH 0.36 0.27 128'850.41 JPY 10'897.00 21.6 13.0

nikkei 225 Index Tracker nKYcs cs 0.00 0.88 - cHF 131.30 21.6 15.1

ishares MscI Japan large cap ETF csJPl IsH 0.36 0.33 4'486.12 JPY 11'220.00 21.6 12.0

db x-trackers MscI JaPan ETF xMJP dB 0.50 0.26 1'179.07 JPY 4'333.00 21.5 15.5

nikkei 225 Index Tracker nKYFB cs 0.50 0.68 - JPY 13'795.00 21.5 15.5

aMundI ETF MscI JaPan ETF cJ1JPY aMdI 0.45 0.39 183.57 JPY 15'917.00 21.4 -

nikkei 225 Index Tracker nIKdB dB 0.00 0.09 - Eur 10.65 21.2 15.1

uBs ETFs plc - MscI Japan ETF JPJYIs uBs 0.00 0.60 5'828.57 JPY 1'227'475.00 21.1 -

uBs ETFs plc - MscI Japan ETF JPJYas uBs 0.00 0.60 5'828.57 JPY 12'064.00 20.9 -

comstage ETF ToPIx® ETF cBTPx cBK 0.45 0.68 3'197.14 cHF 11.34 20.4 10.2

ishares MscI Japan ETF IJPn IsH 0.59 0.17 1'697.45 JPY 1'129.00 20.4 7.9

nikkei 225 Index Tracker nIKcT rBs 0.00 0.14 - JPY 13'700.00 20.3 -

uBs-ETF MscI Japan a ETF JPnJPa uBs 0.55 0.14 134'430.41 cHF 33.80 20.0 7.4

uBs-ETF MscI Japan a ETF JPnJPa uBs 0.55 0.17 134'430.41 gBP 23.49 19.7 7.2

HsBc MscI JaPan ETF ETF HMJP HsBc 0.40 0.48 80.43 usd 25.91 19.5 -

uBs-ETF MscI Japan a ETF JPnJPa uBs 0.55 0.24 134'430.41 JPY 3'558.00 19.5 7.3

uBs-ETF MscI Japan I ETF JPnJPI uBs 0.35 0.32 134'430.41 JPY 3'518'824.00 19.3 7.2

HsBc MscI JaPan ETF ETF HMJP HsBc 0.40 0.45 80.43 JPY 2'570.00 19.2 -

comstage ETF ToPIx® ETF cBTPx cBK 0.45 0.72 3'197.14 JPY 1'189.00 19.1 10.3

ToPIx 100 Index Tracker ToPoE gs 0.00 0.45 - cHF 10.90 18.5 6.3

ToPIx 100 Index Tracker TcxdB dB 0.00 0.11 - Eur 8.81 17.7 6.9

lyxor ETF Japan (ToPIx) ETF lYJPn lxr 0.45 0.17 69'299.88 JPY 11'336.00 17.6 6.6

VT Japan sector rotator Tracker VZoJP VT 2.00 2.02 - JPY 7'565.00 16.5 0.4

VT Best of Japan Funds Tracker VZBoJ VT 0.75 1.53 - JPY 5'845.00 16.1 3.7

ishares MscI Japan small cap ETF csJPs IsH 0.42 0.73 3'963.44 JPY 11'353.00 15.3 14.1

ishares MscI Japan smallcap ETF IsJP IsH 0.00 0.45 112.11 gBp 1'739.50 14.3 9.0

rBs alpha Index Japan Tracker alFJP rBs 1.00 - - JPY 14'340.00 2.9 -

ProduKTTaBEllEn



aktien aSien-ozeanien (eX JaPan)

Que

llen:

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

MscI united arab Emirates Tr Index Tracker uaETr rBs 0.75 0.94 - usd 9.60 61.3 51.3

MscI sri lanka Index Tracker srIla rBs 0.00 3.01 - usd 84.60 30.0 -

rBs Middle East Tr Index Tracker araBc rBs 1.25 1.11 - cHF 76.20 24.3 21.0

rBs Middle East Tr Index Tracker araBu rBs 1.25 1.13 - usd 99.00 24.3 21.4

rBs Middle East Tr Index Tracker araBE rBs 1.25 1.06 - Eur 98.60 24.2 21.0

Tel aviv 25 Index Tracker IsraE rBs n.a. - usd 3.25 20.8 4.5

sET 50 Index Tracker sEToE rBs 0.00 1.54 - usd 3.14 19.4 -

comstage ETF MscI Pacific ETF cBMP cBK 0.45 1.50 45.07 cHF 42.27 18.2 14.7

comstage ETF MscI Pacific ETF cBMP cBK 0.45 0.45 45.07 usd 45.10 17.9 15.2

db x-trackers MscI THaIland ETF xMTH dB 0.50 0.91 41.08 cHF 19.38 15.8 -

lyxor ETF Turkey ETF lYTur lxr 0.65 0.52 222.97 Eur 50.56 15.6 -3.0

rBs Market access dJ Turkey Titans 20 ETF MdJT rBs 0.60 0.70 8.62 usd 217.29 15.5 0.1

MscI Qatar Tr Index Tracker QaTar rBs 0.75 0.94 - usd 31.11 15.0 33.2

lyxor ETF EPra/narEIT asia ex-Japan ETF lYaHJ lxr 0.65 0.82 13.90 usd 9.64 14.5 3.5

ishares MscI Turkey ucITs ETF ETF ITKY IsH 0.74 0.55 199.77 usd 37.90 14.0 -2.4

MscI Taiwan daily net Tr Index Tracker ETTaI uBs 0.00 1.27 - usd 192.80 13.8 -

dJ Turkey Titans 20 Index Tracker TurKE rBs n.a. 0.96 - usd 6.54 13.7 -2.2

HsBc MscI TurKEY ETF ETF HTrY HsBc 0.60 0.74 10.42 usd 5.68 13.2 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Pazifik Tracker TrPaZI ZKB 0.60 0.42 - cHF 115'185.00 13.1 -

ishares MscI ac Far East ex-Japan s.cap ETF IsFE IsH 0.00 0.86 45.04 gBp 1813.00 13.0 2.6

MscI ac south East asia net Tr Index Tracker EasIa rBs 0.65 1.25 - usd 116.90 12.9 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Pazifik Tracker TrPaZo ZKB 1.00 0.59 - cHF 114.40 12.2 -

db x-trackers MscI MalaYsIa IndEx ETF xMal dB 0.50 0.49 34.04 cHF 14.12 11.7 -

comstage ETF MscI Pacific ex. Japan ETF cBMPJ cBK 0.45 0.60 27.68 cHF 43.55 11.2 19.6

ishares MscI Pacific ex Japan ETF csPxJ IsH 0.35 0.52 65.95 usd 108.75 11.2 18.7

comstage ETF MscI Taiwan Trn ETF cBTaI cBK 0.60 0.72 40.89 cHF 17.46 11.1 10.8

comstage ETF MscI Pacific ex. Japan ETF cBMPJ cBK 0.45 0.50 27.68 usd 46.05 11.0 19.6

db x-trackers MscI PacIFIc Ex JaPan ETF xPxd dB 0.45 0.29 413.23 usd 45.90 10.7 19.1

ishares MscI Taiwan ucITs ETF ETF csTW IsH 0.52 0.72 16.89 usd 116.02 10.7 -

aMundI ETF MscI PacIFIc Ex JaPan ETF cP9usd aMdI 0.45 0.35 84.21 usd 457.40 10.5 -

comstage ETF MscI Taiwan Trn ETF cBTaI cBK 0.60 0.73 40.89 usd 18.57 10.4 10.7

lyxor ETF MscI Taiwan ETF lYTWn lxr 0.65 0.65 50.48 usd 9.69 10.4 5.5

db x-trackers MscI TaIWan IndEx ETF xMTW dB 0.65 0.40 86.92 usd 18.28 10.2 10.5

KlsE composite Index Tracker MalaY rBs 0.00 0.53 - usd 5.60 10.1 -

ishares MscI australia - B ETF csau IsH 0.34 0.33 25.52 usd 130.29 9.7 -

ishares MscI australia ETF saus IsH 0.59 0.26 61.82 gBp 1'860.00 9.5 19.7

VT Best of asia Funds Index Tracker VZBoa VT 0.75 1.54 - usd 122.50 9.4 12.9

MscI oman Tr Index Tracker oManI rBs 0.75 3.01 - usd 24.80 8.8 -12.3

HsBc MscI IndonEsIa ETF ETF HIdr HsBc 0.60 0.99 9.97 usd 92.37 8.8 -

ishares asia Pacific dividend ETF IaPd IsH 0.59 0.49 321.10 usd 32.10 7.8 17.2

ProduKTTaBEllEn



coBa Faktor 1x short VsToxxF Index Tracker cBsVsT cBK 0.75 1.89 - Eur 10.65 130.7 -

coBa Faktor 1x short VIxF Index Tracker cBsVIx cBK 0.75 3.99 cHF 11.75 116.4 -

db x-trackers dB EQuITY sTraTEgIEs Hgd. Fnd. Ind. ETF xHFH dB 0.90 0.50 9.02 cHF 9.74 7.0 -

db x-trackers dB HEdgE Fund IndEx ETF xHFI dB 0.90 0.46 462.52 Eur 10.72 6.8 -

uBs ETFs plc - HFrx global Hedge Fund Index ETF HFEuas uBs 0.00 1.00 84.02 Eur 95.43 5.8 -

db x-trackers dB HEdgE Fund IndEx ETF xHFd dB 0.70 0.59 462.52 usd 10.91 4.1 -

credit suisse/Tremont allHedge Index Tracker allHg cs 1.00 0.47 - usd 105.80 3.9 -9.2

db x-trackers dB HEdgE Fund IndEx ETF xHFc dB 0.90 0.66 462.52 cHF 10.59 3.8 0.0

uBs ETFs plc - HFrx global Hdg. Fund Ind. ETF HFusas uBs 0.00 1.00 84.02 usd 95.67 3.4 -

uBs ETFs plc - HFrx global Hdg. Fund Ind. ETF HFcHas uBs 0.00 0.97 84.02 cHF 92.56 3.1 -

uBs ETFs plc - HFrx global Hdg. Fund Ind. ETF HFgBas uBs 0.00 1.00 84.02 gBP 95.12 0.1 -

raiffeisen Zertifikat alternative anlagen II Tracker rZaaI VT 0.30 1.97 - cHF 86.10 -5.7 1.9

s&P 500 VIx Futures Term structure Er Index Tracker VIxls uBs 0.85 0.51 - usd 215.00 -21.4 -

uBs Forward 1Y Europe Volatility Er Index Tracker VolEu uBs 0.75 2.05 - Eur 62.50 -25.4 -

s&P 500 VIx Mid-Term Futures Er Index Tracker VIxMT uBs 0.55 0.00 - usd 475.25 -49.8 -

s&P 500 VIx short-Term Futures Er Index Tracker VIxsT uBs 0.55 2.77 - usd 188.20 -67.4 -

coBa Faktor 1x long VsToxxF Index Tracker cBlVsT cBK 0.75 2.00 - Eur 3.18 -69.9 -

coBa Faktor 1x long VIxF Index Tracker cBlVIx cBK 0.75 3.41 - cHF 1.94 -71.8 -

aktien afrika

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

rBs nigeria Pr Index Tracker ngrIa rBs 1.20 4.51 - usd 50.48 62.3 22.5

rBs Market access FTsE/JsE africa Top 40 ETF MFaI rBs 0.65 0.81 9.75 usd 39.16 -0.5 7.9

lyxor ETF south africa (FTsE JsE ToP 40) ETF lYaFs lxr 0.65 0.18 56.90 Eur 27.34 -1.1 2.8

FTsE/JsE Top 40 Index . Tracker Tracker JToPI rBs 0.00 0.85 - usd 3.50 -3.7 3.5

ishares MscI south africa - B ETF csZa IsH 0.52 0.75 14.37 usd 105.90 -6.2 -

HsBc MscI souTH aFrIca ETF ETF HZar HsBc 0.60 0.74 4.93 usd 48.26 -9.2 -

Egx 30 Index Tracker caIro rBs 0.00 3.81 - usd 6.45 -17.6 -44.2

Ml africa lions Index Tracker MlaIu Boa 1.00 3.35 - usd 61.20 -24.6 -29.6

Ml africa lions Index Tracker MlaIc Boa 1.00 32.49 - cHF 63.10 -25.4 -32.7

FTsE/JsE africa Top 40 Index Tracker ETJsE uBs 0.00 0.87 - Zar 432.75 -90.0 -

aLternative StrateGien

Que

llen:

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ProduKTTaBEllEn



aktien emerGinG marketS

Que

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Part

ners

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

MscI Frontier Markets daily net Tr Index Tracker FronT rBs n.a. 0.98 - usd 98.95 23.1 -

db x-trackers s&P sElEcT FronTIEr ETF xsFr dB 0.95 1.20 81.09 cHF 9.64 18.4 -5.6

uBs Frontier and Emerging Markets Index Tr Tracker PEFEM uBs 0.75 2.04 - cHF 104.50 12.5 -

BrIcs nifty 50 developed Markets Tr Index Tracker ndMaa gs 1.00 0.00 - usd 14.25 11.1 -

ossIaM EMErgIng MarKETs MIn.Var. ETF EMMV ossI 0.75 0.63 90.21 Eur 87.33 8.9 -

Ml EM small cap Basket Tracker MlEMu Boa 0.50 0.00 - usd 93.75 8.8 -0.3

ossIaM EMErgIng MarKETs MIn. Var. ETF dEMV ossI 0.75 0.61 90.21 usd 113.53 8.7 -

ishares MscI Emerging Markets smallcap ETF IEMs IsH 0.74 1.22 238.67 usd 63.62 7.8 -5.7

sPdr® MscI Emerging Markets small cap ETF EMsc sTT 0.65 1.00 13.51 cHF 61.29 7.0 -

rBs Young Emerging Market Indices Basket Tracker YEMMa rBs 1.50 1.31 - cHF 39.56 4.7 -15.2

sPdr® MscI EM asia ETF ETF EMas sTT 0.65 0.86 170.90 cHF 42.05 3.7 -

rBs EM srI Tr Index Tracker rEsPo rBs 1.00 1.50 - usd 110.90 3.4 3.7

HsBc MscI EM Far EasT ETF ETF HMFE HsBc 0.60 0.96 27.59 usd 35.35 2.0 -

ishares Emerging Market Infrastructure ETF IEMI IsH 0.74 0.75 80.11 usd 21.84 2.0 -

rBs BrIc 11 Basket Tracker ElFus rBs 1.25 0.91 - usd 107.00 1.4 -11.0

rBs BrIc 11 Basket Tracker ElFEu rBs 1.25 0.90 - Eur 109.60 1.2 -11.3

rBs BrIc 11 Basket Tracker ElFcH rBs 1.25 0.96 - cHF 81.80 1.2 -11.5

VT Best of BrIc Fund Tracker VZBoB VT 0.75 1.05 - usd 116.30 1.0 -21.8

aMundI ETF MscI EMErgIng MarKETs ETF auEM aMdI 0.45 0.47 207.39 usd 3.66 0.9 -

sPdr® MscI Emerging Markets ETF EMrg sTT 0.65 0.63 26.56 cHF 40.18 0.1 -

uBs ETFs plc - MscI Emerging Markets ETF EgusIs uBs 0.00 0.96 956.45 usd 7'353.91 0.1 -

db x-trackers MscI EMErgIng MarKETs ETF xMEM dB 0.65 0.13 2'975.13 usd 36.12 0.1 -7.6

ishares MscI Emerging Markets (acc) ETF sEMa IsH 0.75 0.44 199.02 gBp 1'762.50 -0.2 -7.0

uBs ETFs plc - MscI Emerging Markets ETF Egusas uBs 0.00 0.29 956.45 usd 36.91 -0.2 -

uBs-ETF MscI Emerging Markets a ETF EMMusa uBs 0.70 0.47 293.93 cHF 87.92 -0.9 -

uBs-ETF MscI Emerging Markets a ETF EMMusa uBs 0.70 0.42 293.93 usd 92.91 -1.0 -

uBs-ETF MscI Emerging Markets I ETF EMMusI uBs 0.45 0.49 293.93 usd 93'210.66 -1.3 -

MscI new Emerging Markets Tracker EMMas rBs 0.65 2.90 - usd 82.40 -1.3 -

db x-trackers MscI BrIc IndEx ETF xBrI dB 0.65 0.82 8.17 cHF 36.57 -2.4 -

ishares MscI EM EMEa ETF csEMEM IsH 0.52 0.71 11.97 usd 102.94 -2.5 -

ishares MscI Emerging Markets ETF IEEM IsH 0.00 0.19 3'394.23 usd 36.33 -2.6 -11.8

BrIcs nifty 50 Emerging Markets Tracker nEMaa gs 1.20 0.00 - usd 11.35 -2.7 -

db x-trackers MscI EM EMEa ETF xMEa dB 0.65 0.54 86.90 usd 30.29 -3.1 -4.3

rBs Market access daxglobal® BrIc ETF MaBI rBs 0.65 1.33 29.32 usd 50.10 -3.7 -21.6

uBs BrIc country rotator Tracker BrIcr uBs 1.00 1.51 - cHF 102.00 -4.0 -27.2

ishares BrIc 50 ucITs ETF ETF BrIc IsH 0.74 0.43 416.04 usd 23.48 -5.0 -23.7

db x-trackers MscI EM sHorT daIlY ETF xEMd dB 0.95 0.73 11.78 cHF 19.17 -5.0 -

HsBc s&P BrIc 40 ETF ETF HsBr HsBc 0.60 0.93 12.65 usd 21.18 -5.0 -

Powershares FTsE raFI Em.Ma. ETF PEHH Ps 0.85 0.51 10.44 usd 7.85 -5.5 -18.0

dax global BrIc Pr Index Tracker BrIcK rBs 0.00 0.41 - usd 48.55 -6.0 -25.0

ProduKTTaBEllEn



aktien GLobaLe StrateGien

Que

llen:

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Part

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG




ardour glbl. alternat. Energy Extra liquid Tracker PoWEr uBs 1.20 0.75 - cHF 30.30 44.3 -



dJ Financial services Titans 30 Tracker dJFIs cBK 0.00 1.13 - usd 29.20 40.7 40.2

lPx Major Market Tr Index (Eur) Tracker lPxcH rBs 1.65 1.08 - cHF 61.10 37.3 44.1

lPx Major Market Tr Index (Eur) Tracker lPxus rBs 1.65 0.95 - usd 78.90 37.0 44.6


ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Wind Tracker TrWIno ZKB 0.90 0.34 - cHF 39.80 34.7 -

dJ Media Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJMEd cBK 0.00 0.96 - usd 39.05 32.8 58.3

VT Klimaschutz Index Tracker KlIMa VT 1.60 1.02 - cHF 30.35 32.5 -39.6

lyxor ETF PrIVEx ETF lYPVx lxr 0.70 0.49 27.60 Eur 4.84 32.5 27.3

dJ Insurance Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJIns cBK 0.00 0.24 - usd 20.10 32.2 20.9

lyxor ETF MscI World cons. discr. ETF lYcodW lxr 0.40 1.21 70.05 usd 182.22 31.0 -

dJ automobiles & Parts Titans 30 Tracker dJauT cBK 0.00 1.27 - usd 43.55 30.7 39.3

ishares MscI EMu small cap ETF csEMus IsH 0.42 0.98 173.83 Eur 98.45 29.9 17.9

Barclays capital grey chips Tracker BcBPu Barc 1.00 1.23 - Eur 11.45 29.6 -

lyxor ETF MscI World Financials ETF lYFInW lxr 0.40 1.21 31.97 usd 122.05 29.0 -

aMundI ETF MscI World FInancIals ETF cWFusd aMdI 0.35 0.37 57.61 usd 122.51 28.7 -

VT oil-strategy Index Tracker VZoIE VT 1.20 1.00 - Eur 169.00 26.8 41.3

dJ Banks Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJBaK cBK 0.00 2.05 - usd 7.19 26.8 0.6

lyxor ETF MscI World Health care ETF lYHlTW lxr 0.40 0.90 142.99 usd 183.47 26.6 -

VT oil-strategy Index Tracker VZoIc VT 1.20 1.03 - cHF 136.90 26.5 40.7

VT oil-strategy Index Tracker VZoIu VT 1.20 1.02 - usd 163.70 26.4 41.0

dJ Health care Titans 30 Tracker dJHEc cBK 0.00 0.92 - usd 41.40 25.9 40.5

lyxor ETF MscI EMu small cap ETF MMs lxr 0.40 1.00 89.50 Eur 162.97 25.8 9.4

solactive smart grid Tr Index Tracker VZsgu VT 1.50 1.00 - usd 78.60 23.8 -21.4

solactive smart grid Tr Index Tracker VZsgE VT 1.50 1.01 - Eur 89.00 23.7 -21.4

solactive smart grid Tr Index Tracker VZsgc VT 1.50 0.97 - cHF 72.35 23.7 -21.5

s&P global Timber & Forestry Tracker TIMBr gs 1.00 0.00 - Eur 153.80 23.5 9.1

ideas TV c Index Tracker cBIca cBK 0.00 0.19 - Eur 150.40 23.4 15.2

ideas TV c Index Tracker cBIcB cBK 0.00 0.21 - cHF 185.10 23.3 15.0

VT natural-gas-strategy Index Tracker VZgIE VT 1.20 0.98 - Eur 170.90 23.3 40.8

s&P global Timber & Forestry Tracker TIMus gs 1.00 0.00 - usd 165.90 23.2 9.2

s&P global Timber & Forestry Tracker TIMcH gs 1.00 0.28 - cHF 170.60 23.2 8.3

MscI Frontier Markets Tracker FronT rBs n.a. 0.98 - usd 98.95 23.1 -

dJ retail Titans 30 Tracker dJrET cBK 0.00 0.85 - usd 38.90 23.1 45.9

uBs MscI EMu net Tr Index Tracker MscEu uBs 1.00 0.35 - Eur 220.30 22.9 -

ProduKTTaBEllEn



traCker-zertifikat auf «Starke marken» baSket

Mit diesem Tracker-Zertifikat partizipieren Anleger an der Perfor-mance von Unternehmen, deren starke Marke ein zentraler Wett-bewerbsvorteil ist. Marken sind heute allgegenwärtig und dienen Konsumenten als Orientierungs- und Entscheidungshilfe. Mit dem Erwerb eines Markenartikels kauft der Kunde immer auch ei-nen ideellen Wert, z.B. ein Versprechen bezüglich hoher Qualität,

eines herausragenden Designs oder eines positiven Images. Der Basket beinhaltet globale Konsumgüterunternehmen aus den Sektoren Körperpflege und Kosmetik, Lebensmittel, Getränke, Tabak, Luxusgüter, Bekleidung und Automobil, welche aufgrund ihrer starken Marke fast alle Marktführer in ihrer jeweiligen Produktkategorie sind.

150140130120110100908070

%

«Starke Marken» Basket MSCI World

2011 2012 2013Jun. Jun. Jun.Dez.Dez.

«Starke marken» baSket

Quelle: Bloomberg

emittent Zürcher Kantonalbank, Zürich (aaa)

dividendenverwendunG ausschüttend

vaLor / SymboL 10 716 436 / ZKBsTM

wÄhrunG cHF

GebÜhr / ter 0.68% p.a.

Laufzeit 20.06.2014

Perform. Seit emiSSion 37.00%

aktueLLer kurS cHF 132.50

baSketzuSammenSetzunG statisch

anzahL aktien im baSket 16 (je 6.25% per Emission)

mSCi JaPan eur & uSd hedGed

Seit Jahresbeginn führt die Bank of Japan eine äusserst expan-sive Geldpolitik durch. Dieses Jahr war der japanische Aktien-markt einer der erfolgreichsten Märkte jedoch vor allem in lo-kaler Währung. Ein Resultat der Gelddruckpolitik war nämlich die Abwertung des YEN. db X-trackers ETFs bietet dem Investor

die Möglichkeit mit den beiden Exchange Traded Funds (ETFs) MSCI Japan (EUR Hedged) und MSCI Japan (USD Hedged) von einer positiven Marktentwicklung ohne ein Fremdwährungs-risiko einzugehen zu profitieren.

200

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%

MSCI Japan EUR Hedged ETF

2012 2013Sep. Nov.Okt. Dez. Jan. Feb. Mrz. Apr. Mai Jun. Jul. Aug.

abenomiCS mit wÄhrunGSSChutz

Quelle: Bloomberg

Bei dem vorliegenden dokument handelt es sich um eine reine Werbemitteilung. der vollständige Prospekt stellt die allein verbindliche grundlage des Kaufs der Teilfonds dar. der eingetragene geschäftssitz von db x-trackers (rcs-nr.: B-119.899), einer in luxemburg registrierten gesellschaft, befindet sich unter der anschrift 49, avenue J.F. Kennedy, l-1855 luxemburg. db x-trackers® ist eine eingetragene Marke der deutsche Bank ag. Vertreter in der schweiz ist deutsche asset Management schweiz ag, Prime Tower, Hardstrasse 201, 8005 Zürich. Zahlstelle in der schweiz ist deutsche Bank (suisse) s.a., Place des Bergues 3, 1201 genf. Prospekt, wesentliche anlegerinformationen, satzung sowie der Jahres- und Halbjahresbericht, jeweils in deutscher sprache, können kostenlos beim Vertreter bezogen werden und sind in elektronischer Form auf der Internetseite www.etf.db.com erhältlich.

emittent db x-trackers

ertraGStyP nicht ausschüttend

bLoomberG tiCker xMK9 gY / xMuJ ln

iSin lu065980079 / lu0927735406

aum 752.86

wÄhrunG Eur / usd

benChmarkMscI Japan (Eur Hedged) / MscI Japan (usd Hedged)


inveStor ServiCe +41 (44) 224 5836

emaiL [email protected]

http://www.etf.db.com

http://www.zkb.ch


aktien oiL & GaS, enerGy

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aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG









VT oil-strategy Index Tracker VZoIE VT 1.20 1.00 - Eur 169.00 26.8 41.3

VT oil-strategy Index Tracker VZoIc VT 1.20 1.03 - cHF 136.90 26.5 40.7

VT oil-strategy Index Tracker VZoIu VT 1.20 1.02 - usd 163.70 26.4 41.0

VT natural-gas-strategy Index Tracker VZgIE VT 1.20 0.98 - Eur 170.90 23.3 40.8

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Energie Tracker TrErZI ZKB 0.50 0.43 - cHF 91'710.00 21.4 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Energie Tracker TrErZo ZKB 0.90 0.40 - cHF 74.25 20.1 -

ishares global clean Energy ucITs ETF ETF Inrg IsH 0.65 0.55 77.29 usd 5.10 19.2 -47.6

s&P supercomp. oil & gas drilling Index Tracker sPoIl rBs 0.00 2.04 - usd 79.10 17.8 16.5

nYsE arca oil Pr Index Tracker xoIoQ gs 0.00 0.71 - usd 133.80 15.5 31.2

nYsE arca natural gas Pr Index Tracker xngoE rBs 0.00 1.99 - usd 71.90 14.7 31.0

rBs oil & gas Equipment & services Tracker oIlag rBs 1.00 0.98 - usd 102.70 9.7 21.0

lyxor ETF MscI World Energy ETF lYnrgW lxr 0.40 0.60 34.09 usd 322.06 9.4 -

ishares global alternative Energy ETF csaE IsH 0.57 0.98 19.96 usd 43.47 8.8 -

daxglobal alternative Energy Tracker daEPI uBs 1.00 0.65 - usd 114.70 8.7 -31.5

lyxor ETF new Energy ETF lYnrJ lxr 0.60 0.75 44.24 Eur 14.01 7.3 -28.9

dJ oil & gas Titans 30 Tracker dJEnE cBK 0.00 0.87 - usd 43.10 4.2 9.7

s&P global nat. res. Energy Tracker uBnEn uBs 1.20 0.82 - Eur 29.00 3.9 8.7

Euro sToxx oil & gas Tracker dJxgY cBK 0.00 1.30 - Eur 28.60 3.5 -4.7

comstage ETF sToxx® Europe 600 oil & gas ETF cBoIl cBK 0.25 0.70 38.14 cHF 77.59 1.5 15.4

comstage ETF sToxx® Europe 600 oil & gas ETF cBoIl cBK 0.25 0.20 38.14 Eur 62.91 1.2 16.1

sPdr® MscI Europe Energy ETF ETF sTns sTT 0.30 0.64 18.02 cHF 120.00 0.8 -

sToxx Europe 600 oil & gas Tracker EToIl uBs 0.00 0.61 - Eur 624.00 0.7 -

lyxor ETF sToxx 600 oil & gas ETF lYoIl lxr 0.30 1.22 123.78 Eur 32.65 0.3 7.1

VT raiffeisen alternative anlagen I Basket Tracker rZaaa VT 0.30 2.00 - cHF 66.35 -7.3 -8.4

rBs clean renewable Energy Tr Index Tracker rEusd rBs 1.00 1.22 - usd 29.90 -10.0 -61.0

rBs clean renewable Energy Tr Index Tracker rEEur rBs 1.00 1.01 - Eur 27.80 -10.2 -60.8

rBs clean renewable Energy Tr Index Tracker rEncH rBs 1.00 1.32 - cHF 20.90 -10.3 -62.5

solactive Fossil Energy Mix Tr Index Tracker VZEME VT 1.20 1.00 - Eur 71.00 -13.6 -

solactive Fossil Energy Mix Tr Index Tracker VZEMc VT 1.20 1.02 - cHF 69.40 -13.6 -

rBs sustainable oil sands sector Tracker oIlsn rBs 1.00 1.14 - cHF 157.75 -18.6 -32.2

ProduKTTaBEllEn



aktien baSiC materiaLS

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

Euro sToxx chemicals Pr Index (Eur) Tracker dJxca cBK 0.00 0.87 - Eur 79.95 27.8 42.1

comstage ETF sToxx® Europe 600 chemi. ETF cBcHEM cBK 0.25 0.30 37.99 Eur 122.07 26.0 48.5

comstage ETF sToxx® Europe 600 chemi. ETF cBcHEM cBK 0.25 1.30 37.99 cHF 149.66 26.0 47.4

sToxx Europe 600 chemicals Tracker ETcHM uBs 0.00 0.57 - Eur 1'209.00 25.6 -

s&P global Timber & Forestry Tracker TIMBr gs 1.00 0.00 - Eur 153.80 23.5 9.1

s&P global Timber & Forestry Tracker TIMus gs 1.00 0.00 - usd 165.90 23.2 9.2

s&P global Timber & Forestry Tracker TIMcH gs 1.00 0.28 - cHF 170.60 23.2 8.3

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit ress. Tracker TrrEsI ZKB 0.50 0.49 - cHF 116'745.00 19.3 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit ress. Tracker TrrEso ZKB 0.90 0.45 - cHF 128.50 18.7 -

dow Jones chemicals Titans 30 Index Tracker dJcEM cBK 0.00 0.69 - usd 42.45 14.8 32.9

VT global agricultural stocks Tr Index Tracker VZags VT 1.00 1.00 - Eur 117.00 13.7 39.0

s&P global natural resources agriculture Tracker uBnag uBs 1.20 0.70 - Eur 28.35 8.4 21.4

rBs global Farmers Tr Index Tracker FarMa rBs 1.00 1.02 - usd 134.30 7.6 32.9

rBs global Farmers Tr Index Tracker FarMI rBs 1.00 0.98 - Eur 143.20 7.5 32.7

rBs global Farmers Tr Index Tracker FarMr rBs 1.00 1.11 - cHF 106.80 7.4 32.8

s&P global nuclear Energy Tracker nucEn gs 1.00 0.00 - Eur 249.20 7.3 -5.9

s&P global nuclear Energy Tracker nuccH gs 1.00 0.09 - cHF 277.75 7.2 -6.2

s&P global nuclear Energy Tracker nucus gs 1.00 0.00 - usd 251.00 7.1 -6.5

VT commodity related stocks rotation Index Tracker VZcrs VT 1.20 0.99 - usd 106.20 5.5 4.6

sPdr® MscI Europe Materials ETF ETF sTPs sTT 0.30 0.49 12.95 cHF 151.03 3.2 -

Powershares global agricu. nasdaQ oMx ETF Psuu Ps 0.75 0.68 14.36 usd 11.77 2.5 19.5

uBs agri chemical Index Tracker agrar uBs 1.00 1.04 - cHF 223.80 0.2 -

s&P global natural resources Tracker uBnaT uBs 1.20 0.84 - Eur 22.55 -4.1 -8.5

VT global steel Tr Index Tracker VZgsT VT 1.20 0.99 - cHF 119.90 -4.7 -37.4

s&P supercomposite steel Index Tracker sPsTE rBs 0.00 - - usd 12.55 -4.9 -22.1

Euro sToxx Basic resources Tracker dJxrE cBK 0.00 2.42 - Eur 15.20 -5.4 -39.6

rBs Full Metal Basket Tracker METal rBs 0.00 1.03 - usd 194.30 -12.5 -16.9

sToxx Europe 600 Basic resources Tracker ETBas uBs 0.00 0.59 - Eur 620.50 -14.2 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Basic res. ETF cBBasI cBK 0.25 0.74 34.60 Eur 61.83 -14.4 -27.2

lyxor ETF sToxx 600 Basic resources ETF lYBrE lxr 0.30 0.52 171.53 Eur 35.20 -14.5 -29.7

comstage ETF sToxx® Europe 600 Basic res. ETF cBBasI cBK 0.25 1.01 34.60 cHF 76.17 -14.7 -27.3

solactive copper Mining Tr Index Tracker VZcMc VT 1.20 1.02 - cHF 46.35 -16.1 -

uBs Metals & Minings Index (cHF) Tracker MInEn uBs 0.80 1.55 - cHF 63.45 -17.2 -29.6

dJ Basic resources Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJBar cBK 0.00 1.97 - usd 18.55 -20.7 -36.4

Ml uranium sector Basket Tracker Mluru Boa 1.00 0.00 - usd 51.70 -21.9 -55.8

Ml uranium sector Basket Tracker Mlurc Boa 1.00 34.60 - cHF 31.15 -22.1 -56.2

s&P global natural resour. Metals & Mining Tracker uBnMM uBs 1.20 1.15 - Eur 16.05 -22.4 -40.6

VT copper strategy Pr Index Tracker VZcIc VT 1.20 0.98 - cHF 67.90 -23.5 -

VT copper strategy Pr Index Tracker VZcIE VT 1.20 1.01 - Eur 66.25 -23.5 -

rBs Platinum and Palladium Mining Tr Index Tracker PlPac rBs 1.00 1.26 - cHF 20.70 -26.6 -67.7

ProduKTTaBEllEn



db x-trackers MscI EM sHorT ETF xEMd dB 0.95 0.77 11.71 cHF 19.17 -5.0 -

db x-trackers FTsE 100 sHorT ETF xuKs dB 0.50 0.52 48.75 cHF 9.17 -17.6 -41.7

aMundI ETF sHorT Euro sToxx 50 ETF c5s aMdI 0.30 0.26 12.53 Eur 28.36 -17.9 -30.8

comstage ETF Euro sToxx 50® ETF cBsx5s cBK 0.35 0.77 14.45 cHF 34.09 -18.1 -31.7

db x-trackers Euro sToxx 50® sHorT ETF xssx dB 0.40 0.41 117.83 cHF 33.12 -18.4 -31.9

comstage ETF Euro sToxx 50® short ETF cBsx5s cBK 0.35 1.49 14.45 Eur 27.77 -18.7 -31.9

Euro sToxx 50 daily short Index Tracker VZssx VT 0.40 0.56 - Eur 28.20 -18.8 -31.4

comstage ETF cac 40® short gr ETF cBcacs cBK 0.35 0.98 2.44 Eur 44.32 -19.4 -

comstage ETF cac 40® short gr ETF cBcacs cBK 0.35 1.24 2.44 cHF 54.68 -19.4 -

db x-trackers cac 40® sHorT ETF xc4s dB 0.20 0.41 10.97 cHF 53.45 -19.5 -23.6

comstage ETF shortdax® Tr ETF cBdaxs cBK 0.30 1.00 20.06 cHF 53.48 -20.2 -

comstage ETF shortdax® Tr ETF cBdaxs cBK 0.30 0.31 20.06 Eur 43.31 -20.2 -

db x-trackers sHorTdax® ETF xsdx dB 0.40 0.37 363.23 cHF 50.71 -20.3 -39.9

sHorTdax® Tracker daxsH rBs 0.25 0.48 - Eur 4.33 -20.6 -39.0

db x-trackers sMI® sHorT ETF xsVs dB 0.50 0.59 8.66 cHF 5.25 -25.6 -

lyxor ETF daily shortdax x2 ETF lYdsd lxr 0.60 0.16 61.76 Eur 16.75 -39.2 -

db x-trackers sHorTdax® x2 ETF xsd2 dB 0.60 0.65 59.42 cHF 20.17 -39.7 -

aktien induStriaLS

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

Euro sToxx Industrial goods & services Tracker dJxsT cBK 0.00 0.76 - Eur 49.50 26.4 16.6

comstage ETF sToxx® Europe 600 Ind. goods & svcs ETF cBgood cBK 0.25 0.80 20.20 cHF 71.11 26.4 28.7

comstage ETF sToxx® Europe 600 Ind. goods & svcs ETF cBgood cBK 0.25 0.31 20.20 Eur 57.66 26.1 29.3

sToxx Europe 600 Industrial goods & services Tracker ETInd uBs 0.00 0.57 - Eur 574.50 26.0 -

s&P Homebuilder Index Tracker sPHoM rBs 0.00 1.99 - usd 45.45 25.8 77.3

nYsE arca defense Index Tracker dFIoP gs 0.00 0.76 - cHF 183.90 25.2 16.6

sPdr® MscI Europe Industrials ETF ETF sTQs sTT 0.30 0.49 13.55 cHF 124.70 24.6 -

lyxor ETF MscI World Industrials ETF lYIndW lxr 0.40 0.61 66.36 usd 210.32 20.7 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 constr. & Mat. ETF cBcons cBK 0.25 0.77 20.70 cHF 58.69 20.2 9.3

sToxx Europe 600 constr. & Materials Tracker ETMaT uBs 0.00 0.59 - Eur 471.25 20.1 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 const. & Mat. ETF cBcons cBK 0.25 0.24 20.70 Eur 47.59 20.0 9.9

rBs global railroads Tr Index Tracker rraIl rBs 1.00 0.00 - usd 169.80 19.6 29.6

dJ Industrial goods and services Titans 30 Tracker dJInd cBK 0.00 1.13 - usd 29.45 16.8 24.9

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Energieeffizienz Tracker TrEFFI ZKB 0.50 0.54 - cHF 89'145.00 16.8 -

dJ construction & Materials Titans 30 Tracker dJcon cBK 0.00 2.28 - usd 14.40 16.7 3.2

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Energieeffizienz Tracker TrEFFo ZKB 0.90 0.47 - cHF 100.70 16.3 -

Euro sToxx construction & Materials Tracker dJxcH cBK 0.00 1.52 - Eur 24.70 15.6 -3.7

lyxor ETF MscI World Materials Tr ETF lYMaTW lxr 0.40 0.60 25.83 usd 266.63 -0.3 -

Que

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aktien Short

ProduKTTaBEllEn



comstage ETF sToxx® Europe 600 Tvl & leisure ETF cBTraV cBK 0.25 1.01 21.39 cHF 34.59 35.8 44.2

comstage ETF sToxx® Europe 600 Tvl & leisure ETF cBTraV cBK 0.25 0.51 21.39 Eur 28.14 35.5 44.8

dJ Media Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJMEd cBK 0.00 0.96 - usd 39.05 32.8 58.3

comstage ETF sToxx® Europe 600 Media ETF cBTV cBK 0.25 0.90 20.14 cHF 43.45 31.7 31.5

comstage ETF sToxx® Europe 600 Media ETF cBTV cBK 0.25 0.40 20.14 Eur 35.38 31.4 32.0

Euro sToxx Media Pr Index (Eur) Tracker dJxMa cBK 0.00 1.43 - Eur 16.45 31.1 8.3

lyxor ETF MscI World consumer discretionary ETF lYcodW lxr 0.40 1.21 70.05 usd 182.22 31.0 -

sPdr® MscI Europe consumer discretionary ETF sTrs sTT 0.30 0.59 9.80 cHF 89.60 30.5 -

dJ Euro sToxx retail Index Tracker dJxaa cBK 0.00 1.12 - Eur 33.45 30.1 8.0

dJ retail Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJrET cBK 0.00 0.85 - usd 38.90 23.1 45.9

dJ Travel & leisure Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJcoc cBK 0.00 0.90 - usd 32.20 21.5 45.3

comstage ETF sToxx® Europe 600 retail ETF cBrETa cBK 0.25 0.75 15.18 cHF 61.69 18.6 12.2

sToxx Europe 600 retail Tr Index (Eur) Tracker ETrET uBs 0.00 0.55 - Eur 500.00 18.4 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 retail ETF cBrETa cBK 0.25 0.26 15.18 Eur 50.02 18.4 12.7

aktien heaLth Care

Que

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PerformanCe


fee P.a. (%)


wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG




nYsE arca Biotechnology Pr Index Tracker aMxoE rBs 2.22 - - cHF 171.30 35.5 95.0

sxI life sciences Tr Index Tracker sxlFE uBs 0.40 0.47 - cHF 163.00 35.4 23.4

nYsE arca Biotechnology Pr Index Tracker BTKEY uBs 0.60 0.25 - usd 184.90 34.2 64.3

nYsE arca Biotechnology Pr Index Tracker BTKoE rBs 0.00 2.01 - usd 194.95 32.9 67.5

sxI life sciences Pr Index Tracker lIFEs uBs 0.00 0.55 - cHF 139.50 32.2 15.8

sPdr® MscI Europe Health care ETF ETF sTWs sTT 0.30 0.35 111.87 cHF 107.48 28.0 -

Euro sToxx Health care Pr Index (Eur) Tracker dJxTH cBK 0.00 0.62 - Eur 64.45 27.2 49.9

lyxor ETF MscI World Health care ETF lYHlTW lxr 0.40 0.90 142.99 usd 183.47 26.6 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Hcare ETF cBHEca cBK 0.25 0.74 65.75 cHF 105.29 26.3 46.8

comstage ETF sToxx® Europe 600 Hcare ETF cBHEca cBK 0.25 0.35 65.75 Eur 85.41 26.0 47.4

sToxx Europe 600 Health care Tracker ETHEa uBs 0.00 0.58 - Eur 850.00 26.0 -

dJ Health care Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJHEc cBK 0.00 0.92 - usd 41.40 25.9 40.5

lyxor ETF sToxx 600 Health care ETF lYHlT lxr 0.30 1.23 158.79 Eur 57.58 25.4 38.5

nYsE arca Pharmaceutical Pr Index Tracker drgoE rBs 0.00 1.50 - usd 41.30 18.4 31.6

aktien ConSumer ServiCeS

ProduKTTaBEllEn



emerGinG marketS Liquid eurobond

Die Emerging Markets weisen im Vergleich zu den Industri-eländern einen soliden Verschuldungsgrad auf. Um davon profitieren zu können bietet db X-trackers ETFs die Emerging Markets Liquid Eurobond Strategie an. Diese Strategie inve-

stiert in Hartwährungsanleihen und bietet somit eine höhere Liquidität gegenüber den lokalen Währungen an. Zudem be-schränkt sich das Währungsrisiko nur auf EUR und USD.

160140120100806040200

%

EM Liquid Eurobond ETF

2008 2009 2010 2011 2012 2013Sep. Sep.Sep. Sep. Sep. Sep.

emerGinG market hartwÄhrunGSanLeihen

Quelle: Bloomberg

Bei dem vorliegenden dokument handelt es sich um eine reine Werbemitteilung. der vollständige Prospekt stellt die allein verbindliche grundlage des Kaufs der Teilfonds dar. der eingetragene geschäftssitz von db x-trackers (rcs-nr.: B-119.899), einer in luxemburg registrierten gesellschaft, befindet sich unter der anschrift 49, avenue J.F. Kennedy, l-1855 luxemburg. db x-trackers® ist eine eingetragene Marke der deutsche Bank ag. Vertreter in der schweiz ist deutsche asset Management schweiz ag, Prime Tower, Hardstrasse 201, 8005 Zürich. Zahlstelle in der schweiz ist deutsche Bank (suisse) s.a., Place des Bergues 3, 1201 genf. Prospekt, wesentliche anlegerinformationen, satzung sowie der Jahres- und Halbjahresbericht, jeweils in deutscher sprache, können kostenlos beim Vertreter bezogen werden und sind in elektronischer Form auf der Internetseite www.etf.db.com erhältlich.

emittent db x-trackers

ertraGStyP nicht ausschüttend

bLoomberG tiCker xEMB gY

iSin lu0321462953

aum 302.43

wÄhrunG Eur

benChmark dB EM liquid Eurobond Hedged


inveStor ServiCe +41 (44) 224 5836

emaiL [email protected]

dynamiSCheS traCker-zertifikat auf SChweizer heaLth Care baSket

Dieses Partizipationsprodukt der Zürcher Kantonalbank bietet Investoren eine unkomplizierte und kosteneffiziente Möglich-keit, in den Schweizer Health Care Sektor zu investieren. Der Basket beinhaltet ausschliesslich Schweizer Aktien mit einem Bezug zum Health Care Sektor, wobei sich die Gewichtung der Aktien nach dem Kapitalisierung des Streubesitzes der

einzelnen Titel richtet. Um eine Dominanz grosskapitalisierter Unternehmen zu vermeiden wird hierbei lediglich die 3. Wur-zel berücksichtigt. Die Zürcher Kantonalbank stellt für dieses Produkt monatlich oder auf Anfrage ein detailliertes Reporting zur Verfügung welches unter www.zkb.ch/strukturiertepro-dukte abgerufen werden kann.

12512011511010510095908580

%

Schweizer Health Care Basket SMI®

2013Feb. Mai Aug.

SChweizer heaLth Care baSket

Quelle: Bloomberg

emittent Zürcher Kantonalbank, Zürich (aaa)

dividendenverwendunG reinvestition

vaLor / SymboL 10 716 766 / d1HEal

wÄhrunG cHF

GebÜhr / ter 0.18% p.a.

Laufzeit open-end

Perform. Seit emiSSion 17.00%

aktueLLer kurS cHF 118.80

baSketzuSammenSetzunG dynamisch

nÄChSteS rebaLanCinG 16.12.2013

http://www.zkb.ch/strukturierteprodukte

http://www.etf.db.com


Euro sToxx Technology Pr Index (Eur) Tracker dJxTE cBK 0.00 1.30 - Eur 26.10 34.2 16.4

sPdr® MscI Europe Information Technology ETF sTKs sTT 0.30 0.50 9.01 cHF 42.59 34.2 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Technology ETF cBTEcH cBK 0.25 0.75 33.96 cHF 42.02 33.7 22.4

sToxx Europe 600 Technology Tr Index (Eur) Tracker ETTEc uBs 0.00 0.57 - Eur 339.50 33.4 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Technol. ETF cBTEcH cBK 0.25 0.23 33.96 Eur 34.07 33.4 23.1

solactive lEd Tr Index Tracker lEdusd EFg 1.20 0.30 - usd 127.10 17.4 -

solactive lEd Tr Index Tracker lEdEur EFg 1.20 0.70 - Eur 97.25 17.3 -

rBs smartphone & Tablet Tr Basket (TaBlT) Tracker TaBlT rBs 1.00 0.00 - cHF 115.50 12.9 -

dJ Technology Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJTEH cBK 0.00 0.59 - usd 66.35 10.9 23.7

s&P 500 semiconductors & semicon. Eqpmt. Tracker ETsEM uBs 0.00 0.33 - usd 448.50 10.6 -

s&P 500 Information Technology Tr Index Tracker ETTEs uBs 0.00 0.26 - usd 552.50 9.4 -

lyxor ETF MscI World Information Technology ETF lYTnoW lxr 0.40 0.89 12.13 usd 111.12 8.3 -

EFg solactive online security Perform. Index Tracker WWWEur lEon 1.20 0.35 - Eur 131.10 8.2 -

EFg solactive online security Perform. Index Tracker WWWcHF lEon 1.20 0.33 - cHF 161.20 8.2 -

aktien utiLitieS

Que

llen:

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PerformanCe


fee P.a. (%)


wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

rBs Water Tr Index Tracker WaTus rBs 1.00 1.00 - usd 183.00 18.3 35.9

rBs Water Tr Index Tracker WaToE rBs 1.00 0.95 - Eur 174.80 18.2 35.6

rBs Water Tr Index Tracker WaTcH rBs 1.00 1.05 - cHF 138.70 18.1 35.8

s&P global Water Tr Index (usd) Tracker aQuEu gs 1.00 0.00 - Eur 24.60 16.5 29.1

s&P global Water Tr Index (usd) Tracker aQuus gs 1.00 0.00 - usd 35.00 16.3 29.0

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Wasser Tracker TrWasI ZKB 0.50 0.48 - cHF 119'110.00 14.8 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Wasser Tracker TrWaso ZKB 0.90 0.45 - cHF 128.20 14.5 -

rBs Water stocks Tr Index (usd) Tracker WascH rBs 1.00 1.00 - cHF 145.29 14.3 31.8

rBs Water stocks Tr Index (usd) Tracker WasEu rBs 1.00 1.01 - Eur 182.70 14.3 31.5

ishares global Water ucITs ETF ETF IH2o IsH 0.65 0.52 153.70 usd 27.64 13.5 23.2

lyxor ETF World Water ETF lYWaT lxr 0.60 0.71 70.57 Eur 20.64 12.4 21.9

lyxor ETF MscI World utilities ETF lYuTlW lxr 0.40 1.51 15.61 usd 162.37 4.9 -

sPdr® MscI Europe utilities ETF ETF sTus sTT 0.30 0.49 12.61 cHF 85.76 4.8 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 utilities ETF cBuTIl cBK 0.25 0.75 37.55 cHF 71.64 4.5 -5.8

comstage ETF sToxx® Europe 600 utilities ETF cBuTIl cBK 0.25 0.26 37.55 Eur 58.37 4.1 -5.4

sToxx Europe 600 utilities Tr Index (Eur) Tracker ETuTI uBs 0.00 0.51 - Eur 574.00 3.4 -

dJ utilities Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJuTI cBK 0.00 2.41 - usd 9.97 -1.6 -15.8

Euro sToxx utilities Pr Index (Eur) Tracker dJxTY cBK 0.00 1.83 - Eur 21.45 -4.7 -34.6

aktien teChnoLoGy

ProduKTTaBEllEn



aktien finanCiaLS

Que

llen:

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PerformanCe


fee P.a. (%)


wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG


Euro sToxx Insurance Pr Index Tracker dJxIc cBK 0.00 1.87 - Eur 17.35 42.2 17.5

dJ Financial services Titans 30 Pr Index Tracker dJFIs cBK 0.00 1.13 - usd 29.20 40.7 40.2

comstage ETF sToxx® Europe 600 Insurance ETF cBIns cBK 0.25 0.74 33.00 cHF 41.58 39.4 39.8

comstage ETF sToxx® Europe 600 Insurance ETF cBIns cBK 0.25 0.25 33.00 Eur 33.76 39.1 40.5

sToxx Europe 600 Insura. net return Index Tracker ETIns uBs 0.00 0.56 - Eur 334.25 39.0 39.4

solactive European good Banks Tr Index Tracker VZgBc VT 1.20 1.01 - cHF 74.95 35.0 -10.6

solactive European good Banks Tr Index Tracker VZgBE VT 1.20 0.98 - Eur 87.35 35.0 -10.5

comstage ETF sToxx® Europe 600 Fin svs ETF cBFIn cBK 0.25 0.89 24.48 cHF 66.61 33.2 27.9

comstage ETF sToxx® Europe 600 Fin svs ETF cBFIn cBK 0.25 0.75 24.48 Eur 54.10 32.9 28.3

dJ Insurance Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJIns cBK 0.00 0.24 - usd 20.10 32.2 20.9

sPdr® MscI Europe Financials ETF ETF sTZs sTT 0.30 0.49 45.54 cHF 46.74 30.9 -

lyxor ETF MscI World Financials Tr ETF lYFInW lxr 0.40 1.21 31.97 usd 122.05 29.0 -

aMundI ETF MscI World FInancIals ETF cWFusd aMdI 0.35 0.37 57.61 usd 122.51 28.7 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 Banks ETF cBBanK cBK 0.25 0.81 42.36 cHF 40.37 28.3 -15.9

comstage ETF sToxx® Europe 600 Banks ETF cBBanK cBK 0.25 0.30 42.36 Eur 32.73 28.0 -15.5

lyxor ETF sToxx 600 Banks ETF lYBnK lxr 0.30 0.64 449.58 Eur 17.12 27.9 -19.6

sToxx Europe 600 Banks net return Index Tracker ETBan uBs 0.00 0.55 - Eur 327.00 27.9 -

dJ Banks Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJBaK cBK 0.00 2.05 - usd 7.19 26.8 0.6

Euro sToxx Financial services Pr Index Tracker dJxII cBK 0.00 1.58 - Eur 23.35 22.4 4.8

Euro sToxx Banks Pr Index (Eur) Tracker dJxBa cBK 0.00 3.56 - Eur 10.30 17.6 -43.8

comstage ETF sToxx® Europe 600 r. Estate ETF cBHous cBK 0.25 0.81 13.98 cHF 23.43 17.3 34.7

comstage ETF sToxx® Europe 600 r. Estate ETF cBHous cBK 0.25 0.30 13.98 Eur 19.09 17.2 35.2

solactive Top Invest. grade Perform. Index Tracker VZTIE VT 1.20 0.98 - Eur 131.10 16.8 -

solactive Top Invest. grade Perform. Index Tracker VZTIc VT 1.20 0.97 - cHF 132.10 16.7 -

lyxor ETF FTsE EPra/narEIT dvlpd. Europe ETF lYMEH lxr 0.40 0.82 8.89 Eur 29.65 11.8 17.7

lyxor ETF FTsE EPra/narEIT glbl dvlpd. ETF lYMWo lxr 0.45 1.23 38.07 usd 17.87 11.1 24.5

ishares European Property Yield ETF IPrP IsH 0.00 0.30 624.28 cHF 31.94 10.1 10.1

lyxor ETF FTsE EPra/narEIT us ETF lYMua lxr 0.40 0.71 42.49 usd 18.06 6.7 33.0

uBs-Index solutions - sxI real Estate ETF srFcHa uBs 0.36 0.80 7.78 cHF 25.26 -5.1 -

uBs-Index solutions - sxI real Estate ETF srFcHI uBs 0.20 0.79 7.78 cHF 12'340.00 -5.5 -

uBs-Index solutions - sxI real Estate Fnd ETF srEcHI uBs 0.20 0.79 269.52 cHF 49'310.00 -7.0 3.3

uBs-Index solutions - sxI real Estate Fnd ETF srEcHa uBs 0.36 0.70 269.52 cHF 48.82 -7.3 1.6

ProduKTTaBEllEn



lyxor ETF MscI World Teleco. svs ETF lYTElW lxr 0.40 0.60 22.59 usd 93.33 11.0 -

dJ Telecommu. Titans 30 Pr Index (Eur) Tracker dJTEM cBK 0.00 1.17 - usd 24.80 6.3 11.1

comstage ETF sToxx® Europe 600 Teleco. ETF cBTElE cBK 0.25 0.80 30.19 cHF 61.78 5.5 7.2

comstage ETF sToxx® Europe 600 Teleco. ETF cBTElE cBK 0.25 0.99 30.19 Eur 50.09 4.9 7.3

sPdr® MscI Europe Telecommu. services ETF sTTs sTT 0.30 0.65 5.79 cHF 54.45 4.8 -

lyxor ETF sToxx 600 Telecommunications ETF lYTEl lxr 0.30 1.24 71.92 Eur 26.17 4.7 -4.1

sToxx Europe 600 Telecommunications Tracker ETTEl uBs 0.00 0.58 - Eur 496.00 4.7 -

Euro sToxx Telecommu. Pr Index (Eur) Tracker dJxcM cBK 0.00 0.63 - Eur 22.85 -10.9 -38.9

aktien immobiLien

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

rBs Emirates real Estate Tr Index Tracker EMIra rBs 0.75 - - cHF 40.20 45.2 30.6

gPr/rBs asiaPacific Top Property Tr Index Tracker gPraP rBs 1.00 2.18 - usd 28.65 29.2 -

comstage ETF sToxx® Europe 600 real Estate ETF cBHous cBK 0.25 0.81 13.98 cHF 23.43 17.3 34.7

comstage ETF sToxx® Europe 600 real Estate ETF cBHous cBK 0.25 0.30 13.98 Eur 19.09 17.2 35.2

db x-trackers FTsE EPra/narEIT dev. Europe r.Estate ETF xdEr dB 0.40 0.41 164.53 cHF 18.40 16.5 -

ishares uK Property ucITs ETF ETF IuKP IsH 0.40 0.28 466.88 cHF 6.64 16.3 26.0

lyxor ETF FTsE EPra/narEIT dev. Europe ETF lYMEH lxr 0.40 0.82 8.89 Eur 29.65 11.8 17.7

lyxor ETF FTsE EPra/narEIT glbl devlpd. ETF lYMWo lxr 0.45 1.23 38.07 usd 17.87 11.1 24.5

VT rEITs low Volatility Performance Index Tracker VrEIT VT 1.20 0.98 - Eur 152.60 10.4 25.0

ishares asia Property Yield ucITs ETF ETF IasP IsH 0.59 0.40 174.70 usd 24.78 10.2 8.7

ishares European Property Yield ucITs ETF ETF IPrP IsH 0.00 0.30 624.28 cHF 31.94 10.1 10.1

Vontobel Best of real Estate Funds Index Tracker VZBoI VT 0.75 1.61 - Eur 50.10 8.6 9.3

gPr/rBs china Prop. Tracker gPrcH rBs 1.00 2.04 - usd 107.70 8.2 -

ishares developed Markets Property Yield ETF IWdP IsH 0.59 0.31 1629.21 usd 21.99 6.9 20.7

lyxor ETF FTsE EPra/narEIT united states ETF lYMua lxr 0.40 0.71 42.49 usd 18.06 6.7 33.0

gPr/rBs us Top 30 rEIT Prop. Tracker gPrus rBs 1.00 - - usd 41.35 5.8 47.0

ishares us Property Yield ucITs ETF ETF IusP IsH 0.40 0.16 479.35 usd 23.79 5.6 30.1

sara Immo select II Basket Tracker IMosEl sara 1.00 0.70 - cHF 98.25 -3.7 -

ZKB Immobilien Fonds Tracker IMFon ZKB 0.60 0.59 - cHF 148.80 -4.1 13.8

sWx Immofondsindex Tr Tracker IMMIT ZKB 0.30 0.27 - cHF 266.75 -4.4 12.1

uBs-Index solutions - sxI real Estate ETF a ETF srFcHa uBs 0.36 0.80 7.78 cHF 25.26 -5.1 -

uBs-Index solutions - sxI real Estate ETF I ETF srFcHI uBs 0.20 0.79 7.78 cHF 12'340.00 -5.5 -

VT swiss Immo shares Tracker rZIMo VT 0.90 1.49 - cHF 149.90 -5.8 12.8

uBs-Index solutions - sxI real Estate Fnd. ETF srEcHI uBs 0.20 0.79 269.52 cHF 49'310.00 -7.0 3.3

uBs-Index solutions - sxI real Estate Fnd. ETF srEcHa uBs 0.36 0.70 269.52 cHF 48.82 -7.3 1.6

aktien teLeCommuniCationS

ProduKTTaBEllEn



aktien naChhaLtiGkeit

Que

llen:

Blo

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Part

ners

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG




ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Wind Tracker TrWInI ZKB 0.50 0.23 - cHF 58590.00 36.1 -


VT Klimaschutz Index Tracker KlIMa VT 1.60 1.02 - cHF 30.35 32.5 -39.6

daxglobal sarasin sustainability germany Tracker dadEs sara 0.00 0.97 - Eur 138.10 26.3 13.6

sara daxglobal substainability switzerland Tracker dacHs sara 0.00 0.49 - cHF 177.50 25.4 15.1

Euro sToxx sustainability 40 Pr Index Tracker BssuBE sara 0.00 0.74 - Eur 1'044.00 23.9 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Energieerz. Tracker TrErZI ZKB 0.50 0.43 - cHF 91'710.00 21.4 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Energieerz. Tracker TrErZo ZKB 0.90 0.40 - cHF 74.25 20.1 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Mobilität Tracker TrMoBI ZKB 0.50 0.55 - cHF 104'385.00 19.4 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit ressourcen Tracker TrrEsI ZKB 0.50 0.49 - cHF 116'745.00 19.3 -

ishares global clean Energy ucITs ETF ETF Inrg IsH 0.65 0.55 77.29 usd 5.10 19.2 -47.6

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Mobilität Tracker TrMoBo ZKB 0.90 0.49 - cHF 116.30 18.9 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Mobilität Tracker TrMoBr ZKB 0.90 0.57 - cHF 116.10 18.8 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit ressourcen Tracker TrrEso ZKB 0.90 0.45 - cHF 128.50 18.7 -

rBs Water Tr Index Tracker WaTus rBs 1.00 1.00 - usd 183.00 18.3 35.9

rBs Water Tr Index Tracker WaToE rBs 1.00 0.95 - Eur 174.80 18.2 35.6

rBs Water Tr Index Tracker WaTcH rBs 1.00 1.05 - cHF 138.70 18.1 35.8

s&P global Eco Tr Index (usd) Tracker grEus gs 1.00 0.00 - usd 19.10 17.0 5.7

s&P global Eco Tr Index (Eur) Tracker grEEu gs 1.00 0.00 - Eur 17.20 17.0 6.4

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Energieeff. Tracker TrEFFI ZKB 0.50 0.54 - cHF 89'145.00 16.8 -

s&P global Eco Tr Index (Eur) Tracker grEcH gs 1.00 0.23 - cHF 20.75 16.6 6.1

s&P global Water Tr Index (usd) Tracker aQuEu gs 1.00 0.00 - Eur 24.60 16.5 29.1

s&P global Water Tr Index (usd) Tracker aQuus gs 1.00 0.00 - usd 35.00 16.3 29.0

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Energieeff. Tracker TrEFFo ZKB 0.90 0.47 - cHF 100.70 16.3 -

ZKB sustainability Basket Tracker roTHs ZKB 1.60 0.52 - Eur 55'185.00 16.2 9.0

sToxx Europe sustainability 40 Tracker BssuBP sara 0.00 0.68 - Eur 989.00 16.0 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Wasser Tracker TrWasI ZKB 0.50 0.48 - cHF 119'110.00 14.8 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Wasser Tracker TrWaso ZKB 0.90 0.45 - cHF 128.20 14.5 -

rBs Water stocks Tr Index (usd) Tracker WascH rBs 1.00 1.00 - cHF 145.29 14.3 31.8

rBs Water stocks Tr Index (usd) Tracker WasEu rBs 1.00 1.01 - Eur 182.70 14.3 31.5

Barclays capital green chips Tracker BcBPs Barc 1.00 1.09 - Eur 8.02 13.8 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Pazifik Tracker TrPaZI ZKB 0.50 0.42 - cHF 115'185.00 13.1 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit Pazifik Tracker TrPaZo ZKB 0.90 0.59 - cHF 114.40 12.2 -

rBs Eco Tr Index Tracker EcoIn rBs 1.00 1.03 - cHF 91.80 9.9 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit EmMa Tracker TrEMMI ZKB 0.50 0.61 - cHF 112'385.00 9.7 -

ZKB MeinIndex nachhaltigkeit EmMa Tracker TrEMMo ZKB 0.90 0.61 - cHF 111.60 9.3 -

ishares global alternative Energy ETF csaE IsH 0.57 0.98 19.96 usd 43.47 8.8 -

ProduKTTaBEllEn



aktien dividendenStrateGien

Que

llen:

Blo

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swis

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chan

ge |

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ive

Part

ners

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

comstage ETF divdax® Tr ETF cBddax cBK 0.25 0.24 22.50 Eur 19.74 25.1 -

comstage ETF divdax® Tr ETF cBddax cBK 0.25 1.27 22.50 cHF 24.21 25.0 -

dJ switzerland select dividend Tr 15 Index Tracker sWdIV uBs 0.40 0.58 - cHF 115.50 23.4 -

dJ sWx select dividend 20 Index Tracker sMInd sara 0.00 0.94 - cHF 163.40 22.8 17.7

uBs global Quality dividend Payers Tr Index Tracker dIVQd uBs 1.00 0.77 - usd 185.10 20.4 -

uBs global Quality dividend Payers Tr Index Tracker dIVQc uBs 1.00 0.74 - cHF 143.10 20.3 -

uBs global Quality dividend Payers Tr Index Tracker dIVQE uBs 1.00 0.78 - Eur 185.30 19.9 -

sPdr® s&P us dividend aristocrats ucITs ETF ETF usdV sTT 0.35 0.22 1'355.78 cHF 31.24 19.9 -

dJ germany select dividend 20 distributing Index Tracker dEdIV uBs 0.75 0.92 - Eur 31.45 19.8 -

ishares uK dividend ucITs ETF ETF IuKd IsH 0.00 1.43 642.90 cHF 11.86 15.0 8.3

comstage ETF Euro sToxx® select dividend 30 ETF cBsdIV cBK 0.25 0.75 84.40 cHF 31.56 10.8 -3.3

comstage ETF Euro sToxx® select dividend 30 ETF cBsdIV cBK 0.25 0.26 84.40 Eur 25.67 10.6 -2.8

Euro sToxx select dividend 30 Tr Index (Eur) Tracker VZEsd VT 0.30 0.97 - Eur 24.50 10.1 -4.9

dJ global select dividend Tr Index Tracker glodIV uBs 1.00 0.98 - usd 43.80 9.7 -

dJ stoxx Eu Enlarged select dividend 15 Tr Index Tracker dJEnl rBs 0.75 - - Eur 26.55 9.4 -11.4

lyxor ETF Euro sToxx 50 dividends ETF dIV lxr 0.70 1.01 14.57 Eur 102.12 9.3 -

db x-trackers sToxx® glbl. sel. div. 100 ETF xgsd dB 0.50 0.44 306.62 cHF 27.43 5.6 3.6

Euro sToxx select dividend 30 Pr Index (Eur) Tracker sToxd sara 0.00 0.66 - Eur 14.50 5.0 -16.4

dJ asia selct dividend Tracker dJasd rBs 0.75 - - usd 111.85 4.9 -

dJ asia select dividends 30 Tr Index Tracker aPdIV uBs 1.00 0.99 - usd 116.10 4.4 -

db x-trackers Euro sToxx® sel. div. 30 ETF xdIE dB 0.30 0.76 65.63 cHF 18.15 4.3 -9.7

dJ Europe select dividend 30 distributing Index Tracker EudIV uBs 0.75 1.17 - Eur 20.75 2.4

ishares Euro dividend ucITs ETF ETF IdVY IsH 0.00 0.25 320.61 cHF 18.75 0.3 -20.4

lyxor ETF sToxx select dividend 30 ETF lYsEl lxr 0.30 0.23 81.43 Eur 13.12 -1.7 -16.5

sPdr® s&P Emerging Markets dividend ucITs ETF ETF EMdV sTT 0.65 0.69 87.00 cHF 19.30 -13.4 -

ProduKTTaBEllEn



rohStoffe - GeSamt

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wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

rBs certificate on nYBoT orange Juice a Tracker oranQ rBs 1.77 2.94 - cHF 0.57 39.0 9.6

IcE Frozen concentrated orange Juice FM Tracker orang rBs 0.00 2.17 - usd 0.81 26.6 -2.4

IcE Frozen concentrated orange Juice FM Tracker oraoE rBs 0.00 1.31 - usd 13.50 26.3 -1.6

uBs Bloomberg cMcI gasoline Hedged Tracker ExBcI uBs 0.52 0.80 - Eur 1'741.00 25.2 45.3

uBs Bloomberg cMcI gasoil Tr Index Tracker TxBcI uBs 0.40 0.81 - usd 1'835.00 22.5 39.7

uBs Bloomberg cMcI gasoline Hedged Tracker cxBcI uBs 0.84 0.83 - cHF 1'678.00 22.3 55.2

uBs Bloomberg cMcI cotton Hedged Tracker EcTcI uBs 0.58 0.82 - Eur 1'426.00 20.7 47.8

uBs Bloomberg cMcI soybean Meal Tracker TsMcI uBs 0.53 0.79 - usd 3'167.00 20.0 70.8

rIcI Enhanced soybean Meal Tr Index Tracker rIcag rBs 0.85 0.67 - usd 136.10 19.7 -

IcE Brent crude oil Front Month Future Tracker lcoEE gs 0.00 0.00 - Eur 88.20 19.7 46.1

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nYMEx unleaded gasoline FM Tracker gaZou rBs n.a. 0.81 - usd 22.15 18.0 53.1

uBs Bloomberg cMcI cotton Tracker TcTcI uBs 0.46 0.80 - usd 1'461.00 17.8 41.4

uBs Bloomberg cMcI cotton Hedged Tracker ccTcI uBs 0.90 0.79 - cHF 1'350.00 17.6 56.5

cBoT soybean Meal Front Month Future Tracker soYME rBs 0.00 0.38 - usd 62.20 16.9 56.5

IcE Brent crude oil Front Month Future Tracker lcoEu gs 0.00 0.24 - usd 78.50 16.4 37.7

IcE Brent crude oil Front Month Future Tracker BcooE rBs n.a. 0.99 - usd 9.70 15.9 35.8

IcE Brent crude oil Front Month Future Tracker oIloE rBs n.a. 0.47 - usd 6.16 15.8 35.9

nYMEx WTI crude oil Front Month Future Tracker cloEE gs 0.00 0.00 - Eur 54.00 15.2 -4.8

s&P gscI Brent crude oil a18 strategy Tracker BrQEu gs 1.00 0.21 - Eur 179.90 14.8 27.1

db Brent crude oil Booster Euro Hedged ETP xETc dB 0.45 0.30 69.98 Eur 122.82 14.7 -

s&P gscI Brent crude oil a18 strategy Tracker Brusd gs 1.00 0.20 - usd 194.30 13.8 26.2

s&P gscI crude oil Er Index Tracker gsoEl gs 0.75 0.62 - Eur 4.48 13.3 -8.7

JPM commodity curve cotton Tr Index Tracker ETccTu VT 1.00 1.45 - usd 53.80 13.2 -

uBs Bloomberg cMcI Brent crude oil Hedged Tracker EcocI uBs 0.42 0.74 - Eur 1'449.00 13.1 26.5

s&P gscI Brent crude oil Enhanced TBill secured ETP BoIl sou 0.49 0.42 0.25 usd 162.79 13.1 -

s&P gscI Petroleum Er Index Tracker gsoEc gs 0.75 0.48 - Eur 58.95 12.9 9.2

uBs Bloomberg cMcI 1Y Brent crude oil Tracker Tco3M uBs 0.30 0.68 - usd 1'411.00 12.8 28.0

IcE cotton no. 2 Front Month Future Tracker coTTo rBs n.a. 1.33 - usd 4.40 12.7 50.3

uBs Bloomberg cMcI Energy Hedged Tracker EEncI uBs 0.52 0.81 - Eur 940.50 12.6 -0.4

s&P gscI Energy Er Index Tracker gsoEI gs 0.75 0.37 - Eur 25.55 12.6 2.6

nYMEx WTI crude oil Front Month Future Tracker WTIoE rBs 1.00 0.47 - usd 5.90 12.4 -8.3

nYMEx WTI crude oil Front Month Future Tracker lsoIl rBs n.a. 0.92 - usd 3.01 12.3 -8.6

IcE cotton no. 2 Front Month Future Tracker coToE rBs n.a. 0.87 - usd 11.25 12.1 49.4

nYMEx WTI crude oil Front Month Future Tracker cloEu gs 0.00 0.45 - usd 41.50 12.1 -10.3

uBs Bloomberg cMcI 1Y WTI crude oil Tracker Tcl6M uBs 0.30 0.93 - usd 1'330.00 11.8 0.1

uBs Bloomberg cMcI 1Y WTI crude oil Tracker Tcl3M uBs 0.30 0.90 - usd 1'034.00 11.8 -7.3

uBs Bloomberg cMcI lead Hedged Tracker EllcI uBs 0.49 0.81 - Eur 1'245.00 11.8 5.8

db Brent crude oil Booster cHF Hedged ETP xcTT dB 0.45 0.39 1.02 cHF 98.85 11.7 -

uBs Bloomberg cMcI WTI crude oil Hedged Tracker EclcI uBs 0.42 0.89 - Eur 1'170.00 11.6 -0.4

ProduKTTaBEllEn



rohStoffe enerGie

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aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP-ratinG

uBs Bloomberg cMcI gasoline Hedged Tracker ExBcI uBs 0.52 0.80 - Eur 1'741.00 25.2 45.3

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uBs Bloomberg cMcI gasoline Hedged Tracker cxBcI uBs 0.84 0.83 - cHF 1'678.00 22.3 55.2

IcE Brent crude oil Front Month Future Tracker lcoEE gs 0.00 0.00 - Eur 88.20 19.7 46.1

nYMEx unleaded gasoline FM Future Tracker gasQa rBs 1.61 0.00 - cHF 17.90 19.2 80.7

nYMEx unleaded gasoline FM Future Tracker gaZou rBs n.a. 0.81 - usd 22.15 18.0 53.1

IcE Brent crude oil FM Future Tracker lcoEu gs 0.00 0.24 - usd 78.50 16.4 37.7

IcE Brent crude oil FM Future Tracker BcooE rBs n.a. 0.99 - usd 9.70 15.9 35.8

IcE Brent crude oil FM Future Tracker oIloE rBs n.a. 0.47 - usd 6.16 15.8 35.9

nYMEx WTI crude oil FM Future Tracker cloEE gs 0.00 0.00 - Eur 54.00 15.2 -4.8

s&P gscI Brent crude oil Tr a18 strategy Index Tracker BrQEu gs 1.00 0.21 - Eur 179.90 14.8 27.1

db Brent crude oil Booster Euro Hedged ETc ETP xETc dB 0.45 0.30 69.98 Eur 122.82 14.7 -

s&P gscI Brent crude oil Tr a18 strategy Index Tracker Brusd gs 1.00 0.20 - usd 194.30 13.8 26.2

s&P gscI crude oil Er Index Tracker gsoEl gs 0.75 0.62 - Eur 4.48 13.3 -8.7

uBs Bloomberg cMcI Brent crude oil Hedged Tr Index Tracker EcocI uBs 0.42 0.74 - Eur 1'449.00 13.1 26.5

s&P gscI Brent crude oil Enhanced Bill secured source ETP BoIl sou 0.49 0.42 0.25 usd 162.79 13.1 -

s&P gscI Petroleum Er Index Tracker gsoEc gs 0.75 0.48 - Eur 58.95 12.9 9.2

uBs Bloomberg cMcI 1Y Brent crude oil Tr Index Tracker Tco3M uBs 0.30 0.68 - usd 1'411.00 12.8 28.0

uBs Bloomberg cMcI Energy Hedged Tr Index Tracker EEncI uBs 0.52 0.81 - Eur 940.50 12.6 -0.4

s&P gscI Energy Er Index Tracker gsoEI gs 0.75 0.37 - Eur 25.55 12.6 2.6

nYMEx WTI crude oil Front Month Future Tracker WTIoE rBs 1.00 0.47 - usd 5.90 12.4 -8.3

nYMEx WTI crude oil Front Month Future Tracker lsoIl rBs n.a. 0.92 - usd 3.01 12.3 -8.6

nYMEx WTI crude oil Front Month Future Tracker cloEu gs 0.00 0.45 - usd 41.50 12.1 -10.3

uBs Bloomberg cMcI 1Y WTI crude oil Tr Index Tracker Tcl6M uBs 0.30 0.93 - usd 1'330.00 11.8 0.1

uBs Bloomberg cMcI 1Y WTI crude oil Tr Index Tracker Tcl3M uBs 0.30 0.90 - usd 1'034.00 11.8 -7.3

db Brent crude oil Booster cHF Hedged ETc ETP xcTT dB 0.45 0.39 1.02 cHF 98.85 11.7 -

uBs Bloomberg cMcI WTI crude oil Hedged Tr Index Tracker EclcI uBs 0.42 0.89 - Eur 1'170.00 11.6 -0.4

s&P gscI light sweet crude oil WTI a1 strategy Index Tracker oIlEu gs 1.50 0.51 - Eur 128.30 11.6 -6.9

uBs Bloomberg cMcI 1Y Brent crude oil Tr Index Tracker Tco6M uBs 0.30 0.68 - usd 1'568.00 11.3 23.6

s&P gscI crude oil Tr Index Tracker gsTro gs 1.40 0.74 - usd 12.55 11.2 -10.4

s&P gscI light sweet crude oil WTI Tr a1 strategy Index Tracker oIlEn gs 1.50 0.56 - usd 165.80 11.0 -7.8

s&P gscI Petroleum Tr Index Tracker gsTrP gs 0.90 0.42 - usd 22.45 11.0 5.4

s&P gscI Enhanced crude oil TBill secured ETP sEWTI sou 0.49 0.23 16.70 usd 167.84 10.8 -

uBs Bloomberg cMcI 1Y Brent crude oil Tr Index Tracker TcocI uBs 0.30 0.70 - usd 1537.00 10.8 22.4

uBs-Index solutions - cMcI oil ETF ETF oIlEua uBs 0.00 0.92 13.86 Eur 53.45 10.6 -

JPM commodity curve Brent crude Tr Index Tracker ETcBcE VT 1.00 0.85 - Eur 91.10 10.6 -

s&P gscI Energy Tr Index Tracker gsTrB gs 1.40 0.98 - usd 9.65 10.5 -0.9

uBs Bloomberg cMcI Brent crude oil Hedged Tracker ccocI uBs 0.72 0.70 - cHF 1'391.00 10.4 35.4

db s&P gscI Energy ETc ETP xET8 dB 0.45 0.61 15.02 usd 115.70 10.3 -

uBs Bloomberg cMcI Energy Tr Index (usd) Tracker TEncI uBs 0.40 0.87 - usd 987.00 10.2 -4.3

ProduKTTaBEllEn



SourCe marketS PLC

Die US-Energielandschaft erlebt einen tiefgreifenden struktu-rellen Wandel, da der technologische Fortschritt die Förderung von Öl und Erdgas aus bisher nicht zugänglichen Vorkommen ermöglicht. Im Mittelpunkt dieser Transformation stehen Ma-ster Limited Partnerships «MLPs». Sie halten und betreiben viele der zentralen US-Infrastruktureinrichtungen. Der Source

Morningstar US Energy Infrastructure MLP UCITS ETF ist der erste europäische ETF, der Anlegern einen Zugang zu diesem schnell wachsenden und von einer hohen Dividendenrendite geprägten Segment bietet. Source, ein führender Anbieter von ETPs mit einem verwalteten Vermögen von 14 Mrd. USD, er-reichte in Europa im Jahr 2012 die zweithöchsten Nettozuflüsse.

45040035030025020015010050

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Morningstar MLP Composite TR IndexUS Energy Infrastructure MLP ETF A (NAV)

200920082007200620052004 2010 2011 2012 2013

morninGStar mLP ComPoSite tr indeX

Quelle: Bloomberg

emittent source Markets plc

anzahL der ProdukteMlPs sW (Erträge thesaurierend)MlPd sW (Erträge ausschüttend)

wÄhrunG usd

GebÜhren Mgt. fee: 0.50% / swap fee: 0.75%

benChmark Morningstar® MlP composite IndexsM (Tr)

zeitPunkt der aufLaGe 15.05.2013

verwaLteteS vermöGen $120 Millionen (per 09.08.2013)

hedGinG nein

webSite www.source.info

teLefonnummer +44 (0)20 3370 1100

tÄGLiCh wÄhrunGSGeSiCherte etC in Chf

ETF Securities hat 28 Schweizer Franken währungsgesicher-te Rohstoff ETCs entwickelt und an der SIX Swiss Exchange gelistet. Der Einfluss von Währungsschwankungen auf die Portfoliorendite kann erheblich sein. Diese währungsgesicher-ten ETCs ermöglichen Investoren eine total-return Anlage in Rohstoffe in Schweizer Franken und mildern dabei den Ein-

fluss von Schwankungen im USD-CHF Währungskurs auf die Rendite. Die ETCs folgen der Renditeentwicklung der Swiss Franc Hedged Daily Version des Dow Jones-UBS Commodi-ty IndexSM und dessen Sub-Indizes. Wir bieten Produkte zu folgenden Rohstoffsektoren: Edelmetalle, Industriemetalle, Energie und Agrargüter.

250

200

150

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50

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DJ-UBS Commodity Index - Wertentwicklung in CHF (daily hedged)DJ-UBS Commodity Index - Wertentwicklung in CHF USD/CHF Wechselkurs

2009200820072006200520042003 2010 2011 2012 2013

wÄhrunGSGeSiChert vS. unGeSiChert

Quelle: Bloomberg, ETF securities

emittent swiss commodity securities limited

anzahL der Produkte 28

wÄhrunG cHF

GebÜhren 0.49%

benChmarkcHF-währungsgesicherte Versionen der dow Jones-uBs commodity Indizes

Startdatum 28.01.2013

wÄhrunGSabSiCherunG täglich

webSite www.etfsecurities.com

teLefonnummer +44 (0)20 7448 4330

http://www.source.info

http://www.etfsecurities.com


rohStoffe edeLmetaLLe

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fee P.a. (%)

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aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

Palladium Tracker TracB uBs 0.00 2.22 - cHF 61.70 11.6 -

Julius Baer Physical Palladium Fund ETF JBPaEx BaEr 0.50 0.92 147.00 Eur 409.53 11.5 27.9

Palladium Tracker VZoPa VT 0.00 1.35 - usd 6.42 11.3 29.6

Julius Baer Physical Palladium Fund ETF JBPaEa BaEr 0.50 0.91 147.00 Eur 410.86 11.3 27.9

Palladium Tracker Palla rBs 0.00 1.35 - usd 6.43 10.9 28.4

Palladium Tracker PMTaB uBs 0.00 2.01 - usd 65.25 10.9 28.3

ZKB Palladium ETF ETF ZPal ZKB 0.49 0.17 223.53 cHF 190.06 10.7 26.3

Palladium Tracker PldoE gs 0.00 0.81 - usd 63.75 10.5 28.1

uBs-Index solutions- Palladium ETF a ETF Plusa uBs 0.28 0.93 13.78 cHF 30'142.00 10.4 -

uBs-Index solutions- Palladium ETF a ETF Plusa uBs 0.40 0.99 13.78 cHF 60.88 10.2 -

Julius Baer Physical Palladium Fund ETF JBPaua BaEr 0.50 0.47 147.00 usd 627.53 10.0 25.7

uBs-Index solutions- Palladium ETF I ETF PlusI uBs 0.40 1.10 13.78 usd 64.38 10.0 -

uBs-Index solutions- Palladium ETF I ETF PlusI uBs 0.28 0.99 13.78 usd 31'883.50 9.9 -

Julius Baer Physical Palladium Fund ETF JBPaux BaEr 0.50 0.47 147.00 usd 622.62 9.8 25.7

db Physical Palladium ETc ETP xPal dB 0.45 0.82 72.76 usd 64.02 9.6

Julius Baer Physical Palladium Fund ETF JBPacx BaEr 0.50 0.46 147.00 cHF 593.35 9.2 36.1

Julius Baer Physical Palladium Fund ETF JBPaca BaEr 0.50 0.46 147.00 cHF 593.37 9.1 36.1

Palladium Tracker PallQ rBs 2.88 1.75 - cHF 4.76 9.0 33.7

Julius Baer Physical Palladium Fund ETF JBPagx BaEr 0.50 0.99 147.00 gBP 373.54 6.8 25.3

Julius Baer Physical Palladium Fund ETF JBPaga BaEr 0.50 0.99 147.00 gBP 373.54 6.4 25.3

Julius Baer Physical Platinum Fund ETF JBPlEx BaEr 0.50 0.51 126.89 Eur 857.34 -6.4 -23.6

Julius Baer Physical Platinum Fund ETF JBPlEa BaEr 0.50 0.51 126.89 Eur 857.34 -6.4 -23.6

Platinum Tracker Traca uBs 0.00 2.93 - cHF 12.50 -6.7 -

Platinum Tracker VZoPl VT 0.00 2.11 - usd 13.20 -6.8 -23.8

Platinum Tracker PMTac uBs 0.00 2.75 - usd 13.30 -7.0 -23.4

uBs Bloomberg cMcI Platinum Hedged Tracker EPlcI uBs 0.61 1.52 - Eur 1'023.00 -7.2 -24.8

uBs-Index solutions - Platinum ETF a ETF PTusa uBs 0.40 0.55 139.68 cHF 123.13 -7.3 -

ZKB Platinum ETF ETF ZPla ZKB 0.48 0.17 464.21 cHF 391.17 -7.5 -25.4

Platinum Tracker PlToE gs 0.00 0.56 - usd 131.10 -7.5 -24.2

db Physical Platinum ETc ETP xPla dB 0.45 0.42 61.09 usd 130.03 -7.7 -

Julius Baer Physical Platinum Fund ETF JBPlux BaEr 0.50 0.38 126.89 usd 1'290.70 -7.7 -25.5

uBs-Index solutions - Platinum ETF I ETF PTusI uBs 0.40 0.34 139.68 usd 130.25 -7.8 -

uBs-Index solutions - Platinum ETF a ETF PTusa uBs 0.28 1.19 139.68 cHF 61'747.50 -7.8 -

Julius Baer Physical Platinum Fund ETF JBPlua BaEr 0.50 0.38 126.89 usd 1'298.59 -8.0 -25.6

uBs-Index solutions - Platinum ETF I ETF PTusI uBs 0.28 0.66 139.68 usd 65'212.50 -8.2 -

Julius Baer Physical Platinum Fund ETF JBPlcx BaEr 0.50 0.38 126.89 cHF 1'261.70 -8.7 -18.5

Julius Baer Physical Platinum Fund ETF JBPlca BaEr 0.50 0.38 126.89 cHF 1'265.77 -8.7 -18.5

uBs Bloomberg cMcI Platinum Tracker TPlcI uBs 0.49 1.55 - usd 1'065.00 -8.8 -27.6

uBs Bloomberg cMcI Platinum Hedged Tracker cPlcI uBs 0.92 1.53 - cHF 959.50 -9.8 -21.3

Julius Baer Physical Platinum Fund ETF JBPlga BaEr 0.50 0.59 126.89 gBP 789.57 -11.1 -25.2

ProduKTTaBEllEn



rohStoffe GoLd

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP-ratinG

ishares gold Eur Hedged (cH) ETF csgldE IsH 0.35 0.10 129.46 Eur 80.28 -22.9 -11.3

Julius Baer Physical gold Fund ETF JBgoEx BaEr 0.40 0.21 3'447.38 Eur 907.63 -23.1 -11.7

uBs-Index solutions - gold ETF auEuaH uBs 0.28 0.31 163.89 Eur 82.70 -23.1 -11.7

Julius Baer Physical gold Fund ETF JBgoEa BaEr 0.40 0.11 3'447.38 Eur 908.13 -23.2 -11.7

db Physical gold Euro Hedged ETc ETP xad1 dB 0.59 0.29 563.18 Eur 95.53 -23.2 -

uBs-Index solutions - gold ETF auEuIH uBs 0.24 0.60 163.89 Eur 4'1891.74 -23.2 -11.9

ZKB gold ETF hedged (Eur) ETF ZgldHE ZKB 0.40 0.09 316.84 Eur 813.78 -23.3 -12.3

uBs Bloomberg cMcI gold Hedged Tracker EgccI uBs 0.38 0.77 - Eur 1'689.00 -23.8 -13.0

gold fix PM Tracker goldcH sara 0.30 0.23 - usd 122.20 -23.8 -13.9

gold fix PM Tracker VZogo VT 0.00 1.43 - usd 123.30 -24.2 -14.1

gold fix PM Tracker goldEu sara 0.30 0.80 - Eur 935.00 -24.2 -

gold fix PM Tracker xauoE rBs 0.00 0.68 - usd 118.90 -24.2 -14.3

s&P gscI gold Er Index Tracker gdEgs gs 0.00 0.10 - cHF 97.80 -24.3 -15.5

gold fix PM Tracker goldus sara 0.30 0.76 - usd 1'216.00 -24.4 -

ZKB gold ETF ETF Zgld ZKB 0.40 0.10 3'533.96 cHF 359.29 -24.5 -15.4

ZKB gold ETF (Eur) ETF ZgldEu ZKB 0.60 0.07 677.20 Eur 916.02 -24.5 -15.3

source Physical gold P-ETc ETP sgld sou 0.29 0.18 1'919.63 usd 117.82 -24.5 -

Julius Baer Physical gold Fund ETF JBgoux BaEr 0.40 0.18 3'447.38 usd 1'186.15 -24.5 -15.3

db Physical gold ETc ETP xgld dB 0.29 0.20 453.23 usd 120.09 -24.5 -

Julius Baer Physical gold Fund ETF JBgoua BaEr 0.40 0.14 3'447.38 usd 1'188.79 -24.6 -15.3

ishares gold (cH) ETF csgold IsH 0.30 0.17 1'105.20 usd 119.90 -24.6 -15.2

uBs-Index solutions - gold ETF ETF auusa uBs 0.28 0.76 410.32 cHF 110.79 -24.6 -15.2

ZKB gold ETF (usd) ETF Zgldus ZKB 0.40 0.10 1'891.41 usd 1'195.02 -24.6 -15.3

uBs-Index solutions - gold ETF ETF auusa uBs 0.28 0.35 410.32 usd 120.08 -24.6 -15.2

uBs-Index solutions - gold ETF ETF auusa uBs 0.28 0.81 410.32 Eur 90.00 -24.7 -15.1

ZKB gold ETF (gBP) ETF ZgldgB ZKB 0.40 0.21 8.37 gBP 774.12 -24.7 -15.5

rBs physical gold ETc ETP rBsgo rBs 0.29 - 26.54 usd 120.62 -24.7 -

gold fix PM Tracker gldoE gs 0.00 0.78 - usd 118.40 -24.7 -16.0

ishares gold cHF Hedged (cH) ETF csgldc IsH 0.35 0.07 524.12 cHF 117.69 -24.7 -7.4

uBs gold-Tracker Tracker Tracd uBs 0.00 2.42 - cHF 11.70 -24.8 -

uBs-Index solutions - gold ETF (usd) I ETF auusI uBs 0.24 0.38 410.32 usd 58'752.16 -24.9 -15.5

uBs-Index solutions - gold (cHF) hedged ETF I ETF aucHIH uBs 0.24 0.50 710.17 cHF 57'526.36 -24.9 -7.4

Julius Baer Physical gold Fund ETF JBgocx BaEr 0.40 0.12 3'447.38 cHF 1'286.88 -25.2 -7.5

ZKB gold ETF hedged (cHF) ETF ZgldHc ZKB 0.40 0.08 1'193.18 cHF 378.77 -25.2 -7.4

Julius Baer Physical gold Fund ETF JBgoca BaEr 0.40 0.12 3'447.38 cHF 1'288.75 -25.2 -7.5

uBs-Index solutions - gold (cHF) ETF aucHaH uBs 0.28 0.24 710.17 cHF 119.08 -25.2 -7.4

uBs Bloomberg cMcI gold Tr Index (usd) Tracker TgccI uBs 0.26 0.81 - usd 1'703.00 -25.3 -17.3

JPM commodity curve gold Tr Index Tracker ETcgou VT 1.00 0.89 - usd 82.90 -25.8 -

raiffeisen ETF - solid gold a-Klasse usd ETF rglds raIF 0.44 0.36 105.95 usd 3'859.94 -26.0 -

raiffeisen ETF - solid gold H-Klasse cHF ETF rgldsH raIF 0.45 0.39 105.95 cHF 3'591.50 -26.2 -

ProduKTTaBEllEn



rohStoffe SiLber

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

silver Tracker PMTad uBs 0.00 0.81 - cHF 1'151.00 -24.2 -

silver Tracker Tracc uBs 0.00 2.59 - cHF 18.55 -28.7 -

Julius Baer Physical silver Fund ETF JBsIEa BaEr 0.60 0.66 318.80 Eur 12.33 -29.3 -9.2

ZKB silver ETF (Eur) hedged Klasse H ETF ZsIlHE ZKB 0.60 0.38 12.77 Eur 135.06 -29.5 -

db Physical silver Euro Hedged ETc ETP xad2 dB 0.75 1.05 68.99 Eur 146.17 -29.5 -

Julius Baer Physical silver Fund ETF JBsIEx BaEr 0.60 0.58 318.80 Eur 12.28 -29.6 -9.6

silver Tracker slVoE gs 0.00 1.97 - usd 19.35 -29.8 -8.2

silver Tracker VZosI VT 0.00 1.74 - usd 19.20 -29.8 -8.9

silver Tracker sIlVE rBs 0.00 1.00 - usd 19.25 -30.0 -8.4

uBs Bloomberg cMcI silver Hedged Tracker EsIcI uBs 0.49 0.85 - Eur 1'239.00 -30.1 -9.4

ZKB silver ETF - a Klasse ETF ZsIl ZKB 0.70 0.17 959.71 cHF 56.80 -30.4 -10.7

db Physical silver ETc ETP xsIl dB 0.45 1.01 52.72 usd 189.52 -30.5 -

uBs-Index solutions- silver ETF a ETF sVusa uBs 0.48 0.72 17.13 cHF 180.14 -30.6 -

uBs-Index solutions- silver ETF I ETF sVusI uBs 0.36 1.11 17.13 cHF 89'659.75 -30.6 -

ZKB silver ETF (usd) ETF ZsIlus ZKB 0.60 0.17 414.41 usd 187.58 -30.6 -10.7

ZKB silver ETF (Eur) ETF ZsIlEu ZKB 0.60 0.19 213.63 Eur 144.40 -30.6 -10.5

uBs-Index solutions- silver ETF a ETF sVusa uBs 0.48 0.62 17.13 usd 185.03 -30.7 -

Julius Baer Physical silver Fund ETF JBsIua BaEr 0.60 0.49 318.80 usd 18.89 -30.8 -11.2

JPM commodity curve silver Tr Index Tracker ETcsIu VT 1.00 1.43 - usd 53.50 -30.9

Julius Baer Physical silver Fund ETF JBsIux BaEr 0.60 0.74 318.80 usd 18.28 -30.9 -11.4

uBs-Index solutions- silver ETF I ETF sVusI uBs 0.36 0.80 17.13 usd 94'546.94 -30.9 -

uBs Index solutions - silver (cHF) hedged ETF sVcHIH uBs 0.36 1.20 14.19 cHF 7679.38 -31.1 -

uBs Bloomberg cMcI silver Tr Index Tracker TsIcI uBs 0.37 0.79 - usd 1'332.00 -31.2 -12.0

uBs Index solutions - silver (cHF) hedged ETF sVcHaH uBs 0.48 0.44 14.19 cHF 15.09 -31.4 -

Julius Baer Physical silver Fund ETF JBsIca BaEr 0.60 0.45 318.80 cHF 17.89 -31.4 -4.3

ZKB silver ETF (cHF) hedged Klasse H ETF ZsIlHc ZKB 0.60 0.29 61.81 cHF 54.24 -31.5 -

Julius Baer Physical silver Fund ETF JBsIcx BaEr 0.60 0.56 318.80 cHF 17.86 -31.5 -4.7

uBs Bloomberg cMcI silver Hedged Tracker csIcI uBs 0.80 0.84 - cHF 1'149.00 -32.5 -5.6

Julius Baer Physical silver Fund ETF JBsIga BaEr 0.60 0.93 318.80 gBP 11.32 -33.1 -11.8

Julius Baer Physical silver Fund ETF JBsIgx BaEr 0.60 0.93 318.80 gBP 11.31 -33.1 -11.9

silver Tracker sIlVQ rBs 4.67 1.53 - cHF 8.65 -53.7 -39.2

ProduKTTaBEllEn



rohStoffe aGrar & vieh

Que

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PerformanCe

Produktname tyP tiCker emittent fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

rBs certificate on nYBoT orange Juice a Tracker oranQ rBs 1.77 2.94 - cHF 0.57 39.0 9.6

IcE Frozen concentrated orange Juice FM Tracker orang rBs 0.00 2.17 - usd 0.81 26.6 -2.4

IcE Frozen concentrated orange Juice FM Tracker oraoE rBs 0.00 1.31 - usd 13.50 26.3 -1.6

uBs Bloomberg cMcI cotton Hedged Tracker EcTcI uBs 0.58 0.82 - Eur 1'426.00 20.7 47.8

uBs Bloomberg cMcI soybean Meal Tracker TsMcI uBs 0.53 0.79 - usd 3'167.00 20.0 70.8

rIcI Enhanced soybean Meal Tr Index Tracker rIcag rBs 0.85 0.67 - usd 136.10 19.7 -

uBs Bloomberg cMcI cotton Tracker TcTcI uBs 0.46 0.80 - usd 1'461.00 17.8 41.4

uBs Bloomberg cMcI cotton Hedged Tracker ccTcI uBs 0.90 0.79 - cHF 1'350.00 17.6 56.5

cBoT soybean Meal Front Month Future Tracker soYME rBs 0.00 0.38 - usd 62.20 16.9 56.5

JPM commodity curve cotton Tr Index Tracker ETccTu VT 1.00 1.45 - usd 53.80 13.2 -

IcE cotton no. 2 Front Month Future Tracker coTTo rBs n.a. 1.33 - usd 4.40 12.7 50.3

IcE cotton no. 2 Front Month Future Tracker coToE rBs n.a. 0.87 - usd 11.25 12.1 49.4

rIcI Enhanced orange Juice Tr Index Tracker rIcaK rBs 0.85 1.98 - usd 86.50 9.8 -

uBs Bloomberg cMcI soybeans Hedged Tracker EsYcI uBs 0.58 0.76 - Eur 2'255.00 8.7 55.0

cBoT soybean Front Month Future Tracker soYaa rBs 0.00 1.63 - usd 12.35 8.1 46.9

cBoT soybean Front Month Future Tracker soYoE rBs n.a. 1.69 - usd 17.80 7.9 47.1

cBoT soybean Front Month Future Tracker soYaQ rBs 1.34 1.01 - cHF 9.93 6.2 68.1

uBs Bloomberg cMcI soybeans Tracker TsYcI uBs 0.46 0.79 - usd 2'308.00 6.0 47.1

uBs Bloomberg cMcI soybeans Hedged Tracker csYcI uBs 0.90 0.76 - cHF 2'134.00 5.8 64.4

s&P gscI soybeans Tr T Bill sec. source ETc ETP ssoYB sou 0.49 0.47 0.35 usd 45.46 5.0 -

rIcI Enhanced soybeans Tr Index Tracker rIsoc rBs 0.85 0.60 - cHF 137.72 4.1 -

uBs Bloomberg cMcI corn Hedged Tracker EcncI uBs 0.59 0.80 - Eur 1'234.00 3.4 86.6

rIcI Enhanced oats Tr Index Tracker rIcaJ rBs 0.85 1.02 - usd 75.45 3.2 -

cME live cattle Front Month Future Tracker caToE rBs n.a. 0.33 - usd 9.12 2.7 -3.6

cME live cattle Front Month Future Tracker caTTl rBs 0.00 0.16 - usd 6.13 2.7 -3.6

uBs Bloomberg cMcI rough rice Hedged Tracker ErrcI uBs 1.08 0.79 - Eur 995.00 2.1 -

cBoT corn Front Month Future Tracker corno rBs n.a. 1.04 - usd 21.35 1.8 59.4

cBoT corn Front Month Future Tracker coroE rBs n.a. 1.01 - usd 55.00 1.7 59.2

WcE canola Front Month Future Tracker canol rBs n.a. 0.62 - usd 3.38 1.1 32.3

uBs Bloomberg cMcI corn Tracker TcncI uBs 0.47 0.86 - usd 1'278.00 0.8 77.1

s&P gscI corn Er Index Tracker gscnu gs 1.20 1.37 - usd 16.25 0.6 63.8

uBs Bloomberg cMcI corn Hedged Tracker ccncI uBs 0.91 0.75 - cHF 1'170.00 0.5 98.8

uBs Bloomberg cMcI Milling Wheat Tracker EcacI uBs 0.57 2.39 - Eur 2'163.00 0.3 -

s&P gscI corn Tr T Bill sec. source ETc ETP scorn sou 0.49 0.99 0.28 usd 16.84 0.2 -

cME lean Hog Front Month Future Tracker lEanH rBs 0.00 1.17 - usd 2.56 0.0 -7.9

rIcI Enhanced lumber Tr Index Tracker rIcad rBs 0.85 1.04 - usd 54.35 0.0 -

cME lean Hog Front Month Future Tracker HogoE rBs n.a. 0.30 - usd 6.66 0.0 -8.1

uBs Bloomberg cMcI rough rice Tracker TrrcI uBs 0.96 0.75 - usd 975.00 -0.2 -

uBs Bloomberg cMcI rough rice Hedged Tracker crrcI uBs 1.18 0.79 - cHF 925.00 -0.5 -

uBs Bloomberg cMcI lean Hogs Hedged Tracker ElHcI uBs 0.66 0.84 - Eur 478.25 -1.1 -12.8

ProduKTTaBEllEn



rohStoffe induStriemetaLLe

Que

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

uBs Bloomberg cMcI lead Hedged Tracker EllcI uBs 0.49 0.81 - Eur 1'245.00 11.8 5.8

uBs Bloomberg cMcI lead Hedged Tracker TllcI uBs 0.37 0.83 - usd 1'329.00 9.5 2.2

uBs Bloomberg cMcI lead Hedged Tracker cllcI uBs 0.81 0.77 - cHF 1'174.00 8.5 11.3

lME lead Front Month Future Tracker lEdoE rBs 0.00 0.95 - usd 2.10 5.7 -5.5

rBs certificate on lME lead Forward Tracker lEdoQ rBs 3.10 0.00 - cHF 1.67 5.0 -2.6

rIcI Enhanced Tin Tr Index Tracker rIcaT rBs 0.85 0.80 - usd 69.80 4.1 -

lME Tin Front Month Future Tracker ZInno rBs 0.00 1.01 - usd 19.95 2.2 -5.1

uBs Bloomberg cMcI Zinc Tracker ElxcI uBs 0.49 0.76 - Eur 460.25 -1.3 -12.8

rIcI Enhanced Zinc Tr Index Tracker rIcxu rBs 0.85 0.29 - usd 128.08 -2.7 -

rIcI Enhanced Zinc Tr Index Tracker rIcxc rBs 0.85 0.30 - cHF 100.92 -2.9 -

uBs Bloomberg cMcI Zinc Tracker TlxcI uBs 0.37 0.77 - usd 482.25 -3.3 -16.0

uBs Bloomberg cMcI Zinc Tracker clxcI uBs 0.81 0.80 - cHF 435.50 -4.1 -8.2

lME special High grade Zinc FM Tracker ZIcoE gs 1.50 0.40 - usd 12.55 -4.2 -21.0

ZKB Industriemetalle Tr Index Tracker InduI ZKB 0.50 0.54 - cHF 91'585.00 -5.0 -

lME special High grade Zinc FM Tracker ZInoE rBs 0.00 1.36 - usd 1.46 -5.5 -21.4

ZKB Industriemetalle Tr Index Tracker Indur ZKB 1.35 0.54 - cHF 91.10 -5.9 -

uBs Bloomberg cMcI Industrial Metals Hedged Tracker EIMcI uBs 0.49 0.73 - Eur 863.00 -9.0 -14.3

uBs Bloomberg cMcI aluminium Hedged Tracker ElacI uBs 0.49 0.78 - Eur 562.00 -9.7 -26.3

uBs Bloomberg cMcI copper Hedged Tracker ElPcI uBs 0.49 0.77 - Eur 1'379.00 -10.1 -2.9

rBs certificate on Zinc Forward contract Tracker ZInoQ rBs 2.80 2.25 - cHF 0.88 -10.2 -23.5

JPM commodity curve Industrial Metals Tracker ETcIME VT 1.00 1.20 - Eur 65.00 -10.6 -

uBs Bloomberg cMcI Industrial Metals Tracker TIMcI uBs 0.37 0.70 - usd 904.00 -10.8 -17.3

s&P gscI Industrial Metals Er Index Tracker gsoEE gs 0.75 0.56 - Eur 17.50 -10.8 -19.5

rBs Industrial Metals Basket Tracker EdElM rBs n.a. 0.00 - usd 197.00 -10.8 -22.8

JPM commodity curve Industrial Metals Tr Index Tracker ETcIMu VT 1.00 1.14 - usd 68.70 -11.2 -

uBs Bloomberg cMcI aluminium Tr Index Tracker TlacI uBs 0.37 0.83 - usd 577.00 -11.3 -29.1

lME High grade Primary aluminium FM Tracker aluoE rBs n.a. 1.53 - usd 1.27 -11.5 -32.0

uBs Bloomberg cMcI Industrial Metals Hedged Tracker cIMcI uBs 0.81 0.66 - cHF 813.50 -11.6 -10.0

uBs Bloomberg cMcI copper Tr Index Tracker TlPcI uBs 0.37 0.80 - usd 1'455.00 -11.8 -6.3

db Industrial Metals Booster ETc ETP xcT7 dB 0.45 0.84 3.49 usd 87.05 -12.1 -

rIcI Enhanced aluminium Tr Index Tracker rIcaZ rBs 0.85 0.31 - usd 66.82 -12.2 -

lME copper grade a Front Month Future Tracker cuPoE gs 0.00 0.32 - usd 59.70 -12.3 -12.2

rIcI Enhanced aluminium Tr Index Tracker rIcal rBs 0.85 0.30 - cHF 52.62 -12.3 -

uBs Bloomberg cMcI aluminium Hedged Tracker clacI uBs 0.81 0.84 - cHF 521.00 -12.5 -23.2

lME copper grade a Front Month Future Tracker coPoE rBs n.a. 0.31 - usd 9.52 -12.6 -9.6

uBs Bloomberg cMcI copper Hedged Tracker clPcI uBs 0.81 0.82 - cHF 1'307.00 -12.7 2.2

db s&P gscI Industrial Metals ETc ETP xET7 dB 0.45 0.85 18.97 usd 85.69 -12.7 -

s&P gscI Indust Metals Tr T Bill sec. source ETc ETP sIMETl sou 0.49 0.97 15.34 usd 126.68 -12.7 -

s&P gscI Industrial Metals Tr Index Tracker gsTrI gs 1.25 0.82 - usd 11.95 -12.8 -22.0

s&P gscI Industrial Metals Er Index Tracker InEgs gs 1.35 0.53 - cHF 18.25 -12.9 -21.2

ProduKTTaBEllEn



rohStoffe muLti-indizeS

Que

llen:

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chan

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Part

ners

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

s&P gscI Energy Tr T Bill secured source ETc ETP sEnErg sou 0.49 0.86 6.14 usd 100.80 10.0 -

dBlcI Mean reversion Er Index Tracker dBEdB dB 0.00 0.00 - Eur 1'359.00 4.0 3.7

EasyETF s&P gscI TM caPPEd coMModITY 35/20 ETF gscId BnP 0.30 0.15 451.73 usd 44.19 3.5 -0.5

s&P gscI Tr Index Tracker gsTrx gs 1.05 0.44 - usd 43.15 3.5 -0.3

db s&P gscI ETc ETP xET5 dB 0.45 0.57 15.67 usd 113.90 3.3 -

uBs Bloomberg s&P gscI cMcI Tracker gcMcI uBs 0.50 0.75 - usd 1'167.00 3.2 2.4

s&P gscI Tr T Bill secured source ETc ETP sgscI sou 0.49 0.92 4.95 usd 44.59 3.1 -

cYd long short commodity Tr Index Tracker clscH rBs 1.60 0.98 - cHF 71.25 2.4 -13.8

cYd long short commodity Tr Index Tracker clsus rBs 1.60 1.00 - usd 93.75 2.4 -14.0

s&P gscI reduced Energy Er Index Tracker gsoEJ gs 0.75 0.57 - Eur 33.85 2.3 2.4

dBlcI Mean reversion Er Index Tracker dBudB dB 0.00 1.51 - usd 1'254.00 1.8 2.9

db commodity Booster ETc ETP xcT5 dB 0.45 0.46 14.98 usd 111.67 1.7 -

s&P gscI Er Index Tracker cIEgs gs 0.00 0.45 - cHF 42.40 1.6 1.1

cYd long only commodity Tr Index Tracker cloQu rBs 2.10 0.95 - cHF 91.45 1.4 15.8

ZKB rohstoffbasket Tr Index Tracker roHsI ZKB 0.50 0.49 - cHF 99'115.00 0.4 -

rBs Market access Jim rogers Intl. cdty. Index ETF MrIc rBs 0.70 0.40 192.55 usd 31.75 0.3 -0.7

s&P gscI reduced Energy Tr Index Tracker gsTrr gs 1.10 0.41 - usd 35.35 -0.1 -1.9

uBs Bloomberg cMcI active Hedged Tracker EcMaM uBs 1.37 0.66 - Eur 815.50 -0.6 -

ZKB rohstoffbasket Tr Index Tracker roHsr ZKB 0.50 0.50 - cHF 98.25 -0.8 -

uBs Bloomberg cMcI composite Hedged Tracker EcMcI uBs 0.50 0.62 - Eur 1'110.00 -1.0 4.4

reuters/Jefferies crB Er Index Tracker crBus rBs 0.00 0.69 - usd 2.76 -1.1 -6.1

comstage ETF cB commodity ex-agri. ETF cBcoMM cBK 0.30 0.34 140.14 cHF 118.58 -1.1 0.4

comstage ETF cB commodity ex-agri. ETF cBcoMM cBK 0.30 0.35 140.14 usd 125.29 -1.3 0.3

s&P gscI reduced Energy Er Index Tracker rEEgs gs 0.00 0.56 - cHF 34.85 -1.6 0.4

JPM commodity curve aggregate Tr Index Tracker ETccIE VT 1.00 0.93 - Eur 83.10 -1.7 -

s&P gscI light Energy Er Index Tracker gsoEH gs 0.75 0.53 - Eur 27.95 -1.8 0.7

uBs ETFs plc - cMcI coMPosITE sF Eur-I ETF ccEuI uBs 0.00 - 309.91 Eur 80'783.62 -2.1 -

uBs Bloomberg cMcI composite Er Index Tracker ucM6M uBs 0.00 0.77 - usd 1151.00 -2.1 3.4

uBs ETFs plc - cMcI coMPosITE sF Eur-a ETF ccEua uBs 0.00 - 309.91 Eur 80.31 -2.2 -

uBs Bloomberg cMcI composite Er Index Tracker ucM3M uBs 0.00 0.68 - usd 1'000.00 -2.3 0.5

lyxor ETF cmdts. Thomson reuters/Jefferies crB ETF crB lxr 0.35 0.26 775.35 usd 26.03 -2.4 -8.1

JPM commodity curve aggregate Tr Index Tracker ETccIu VT 1.00 0.89 - usd 87.00 -2.5 -

cYd Market neutral Plus 5 commodity Tr Index Tracker cMnus rBs 1.75 1.04 - usd 105.20 -2.5 -16.9

uBs Bloomberg dJ-uBs cMcI Tr Index Tracker cMdJc uBs 0.50 0.63 - cHF 108.40 -2.5 -

uBs Bloomberg cMcI composite usd Tr Index Tracker TcM6M uBs 0.38 0.66 - usd 1'194.00 -2.6 2.9

cYd Market neutral Plus 5 commodity Tr Index Tracker cMncH rBs 1.75 1.01 - cHF 79.80 -2.6 -16.9

uBs Bloomberg cMcI composite usd Tr Index Tracker TcM3M uBs 0.38 0.75 - usd 1'036.00 -2.6 0.1

uBs Bloomberg cMcI composite Er Index Tracker ucMcI uBs 0.00 0.70 - usd 1'121.00 -2.7 1.6

uBs Bloomberg cMcI active Tr Index Tracker TcMaM uBs 1.25 0.73 - usd 803.50 -2.7 -

uBs Bloomberg cMcI active Hedged Tracker ccMaM uBs 1.47 0.70 - cHF 766.00 -3.0 -

ProduKTTaBEllEn



GeLdmarkt & wÄhrunGen

Que

llen:

Blo

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Part

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PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

rBs Mxn Tr Money Market Index Tracker MxnZZ rBs 0.00 0.20 - cHF 97.40 6.7 -3.5

rBs sEK Tr Money Market Index Tracker sEKZZ rBs 0.00 - - cHF 96.10 4.1 6.3

rBs Pln Tr Money Market Index Tracker PlnZZ rBs 0.00 0.19 - cHF 102.60 3.7 -1.5

sEK 6M swap Tracker VxsEd VT 0.70 0.10 - sEK 104.20 3.5 5.3

rBs HuF Tr Money Market Index Tracker HuFZZ rBs 0.00 0.38 - cHF 104.80 3.5 1.5

EonIa Euro overnight Index Tracker ETEon uBs 0.00 0.00 - Eur 1.01 2.5 -5.0

lyxor ETF Euro casH ETF lYcsH lxr 0.04 0.02 687.96 Eur 106.93 2.5 -5.9

comstage ETF commerzbank EonIa ETF cBEonI cBK 0.10 0.02 117.06 Eur 103.23 2.5 -5.8

rBs Eur Tr Money Market Index Tracker EurZZ rBs 0.00 0.09 - Eur 113.90 2.4 -5.9

db x-trackers II EonIa ucITs ETF 1c ETF xEon dB 0.10 0.01 842.95 Eur 139.75 2.4 -

comstage ETF commerzbank EonIa ETF cBEonI cBK 0.10 0.20 117.06 cHF 127.06 2.4 -6.0

ishares EonIa ucITs ETF (swap) ETF csEo IsH 0.04 0.06 22.01 Eur 100.81 2.4 -

rBs Eur Tr Money Market Index Tracker EurZc rBs 0.00 0.11 - cHF 91.50 2.3 -5.9

Eur 6M swap Tracker VxEud VT 0.70 0.09 - Eur 116.50 2.3 -5.3

comstage ETF cB FedFundsEffectiverate ETF cBFEdF cBK 0.10 0.50 21.65 cHF 94.93 -0.1 -12.2

rBs cHF Tr Money Market Index Tracker cHFZI rBs n.a. 0.05 - cHF 100.74 -0.1 -0.2

noK 2Y swap Tracker Vxnos VT 0.70 0.24 - noK 125.70 -0.1 0.8

comstage ETF cB FedFundsEffectiverate ETF cBFEdF cBK 0.10 0.03 21.65 usd 100.52 -0.3 -12.0

rBs usd Tr Money Market Index Tracker usdZQ rBs 0.00 0.09 - usd 115.50 -0.3 -12.1

rBs usd Tr Money Market Index Tracker usdZE rBs 0.00 0.12 - cHF 87.60 -0.5 -12.3

ishares FEd Funds Effective rate ETF csFF IsH 0.04 0.05 7.63 usd 99.62 -0.6 -

cHF 6M swap Tracker VxcHd VT 1.20 0.09 - cHF 105.60 -0.7 -0.9

usd 6M swap Tracker Vxusd VT 0.70 0.09 - usd 116.60 -0.8 -12.4

rBs noK Tr Money Market Index Tracker noKZQ rBs 0.00 0.19 - cHF 100.90 -0.8 -0.5

TrY 6M swap Tracker VxTrd VT 0.70 0.08 - TrY 126.20 -1.1 -11.5

rBs noK Tr Money Market Index Tracker Vxnod VT 0.70 0.08 - noK 122.90 -1.2 -0.2

rBs nZd Tr Money Market Index Tracker nZdZZ rBs 0.00 0.24 - cHF 119.50 -1.4 7.1

db x-trackers us dollar casH ETF xusd dB 0.15 2.60 38.84 usd 170.80 -1.6 -

rBs Money Market super Yield Index Tracker MMsYu rBs 0.85 - - usd 138.16 -1.7 -2.0

rBs Money Market super Yield Index Tracker MMsYc rBs 0.85 - - cHF 99.58 -1.8 -2.2

rBs Money Market super Yield Index Tracker MMsYE rBs 0.85 - - Eur 126.70 -1.8 -2.3

rBs Money Market super Yield Index Tracker MMsYP rBs 0.85 - - cHF 93.79 -1.8 -2.4

rBs cad Tr Money Market Index Tracker - rBs 0.00 0.18 - cHF 106.80 -2.5 -9.4

rBs gBP Tr Money Market Index Tracker cadZZ rBs 0.00 0.13 - cHF 76.90 -3.0 -9.9

rBs TrY Tr Money Market Index Tracker gBPZZ rBs 0.00 0.28 - cHF 106.30 -3.1 -21.2

gBP 6M swap Tracker TrYZZ VT 0.70 0.08 - gBP 123.00 -3.5 -10.0

rBs Brl Tr 1M currency Index Tracker VxgBd rBs 2.00 0.66 - cHF 85.80 -4.7 -

rBs aud Tr Money Market Index Tracker BrEal rBs 0.00 0.15 - cHF 133.30 -5.9 7.2

rBs Zar Tr Money Market Index Tracker audZZ rBs 0.00 0.59 - cHF 84.20 -14.6 -23.5

ProduKTTaBEllEn



obLiGationen amerika

Que

llen:

Blo

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Part

ners

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

aMundI ETF sHorT us TrEasurY 7-10 ETF su7 aMdI 0.14 0.37 14.51 usd 81.72 3.3 -

db x-trackers II us TrEasurIEs sHorT ETF xuTs dB 0.10 0.89 12.19 usd 90.18 1.1 -

aMundI ETF sHorT us TrEasurY 3-7 ETF su3 aMdI 0.14 0.25 6.65 usd 88.89 1.0 -

ishares usd government Bond 1-3 ucITs ETF ETF csBgu3 IsH 0.12 0.13 31.22 usd 103.96 -0.2 -10.7

db x-trackers II IBoxx $ TrEasurIEs 1-3 ETF xuT3 dB 0.10 0.02 14.95 usd 165.16 -0.2 -

lyxor ETF iBoxx $ Treasuries 1-3Y ETF lYus13 lxr 0.17 0.17 19.26 usd 101.21 -0.2 -

aMundI ETF us TrEasurY 1-3 ucITs ETF ETF us1 aMdI 0.14 0.21 6.78 usd 165.24 -0.3 -

ishares $ Treasury Bond 1-3yr ucITs ETF ETF IBTs IsH 0.00 0.06 1'033.81 usd 131.90 -0.4 -11.5

aMundI ETF sHorT us TrEasurY 1-3 daIlY ETF su1 aMdI 0.14 0.22 1.94 usd 97.26 -0.5 -

usd swap 24M Tracker Vxuss VT 0.70 0.25 - usd 122.20 -0.7 -11.7

ZKB Wegelin usd Inflation Basket Tracker usdIl ZKB 0.50 0.67 - usd 104.21 -1.6 0.6

ishares usd government Bond 3-7 ucITs ETT ETF csBgu7 IsH 0.12 0.15 94.95 usd 115.61 -1.6 -4.7

aMundI ETF us TrEasurY 3-7 ucITs ETF ETF us3 aMdI 0.14 0.23 2.79 usd 191.89 -1.7 -

lyxor ETF iBoxx $ liquid Emerging Mkts. sovereigns ETF lYlEMB lxr 0.30 0.85 61.22 usd 112.51 -2.1 -

usd 5Y swap Tracker VxusM VT 0.70 0.35 - usd 141.20 -2.4 -6.3

lyxor ETF iBoxx $ Treasuries 5-7Y ETF lYus57 lxr 0.17 0.18 7.45 usd 105.93 -2.4 -

uBs-ETF MscI usa a ETF usausa sTT 0.20 0.61 20.84 cHF 97.66 -2.7 -

db x-trackers II IBoxx $ TrEasurIEs ETF xuTd dB 0.10 0.10 24.18 usd 202.89 -2.7 -

sPdr® Barclays us Treasury Bond ETF TrsY sTsT 0.15 0.25 14.13 cHF 98.36 -3.1 -

ishares $ corporate Bond ucITs ETF ETF lQdE IsH 0.20 0.59 1'390.07 usd 106.76 -3.6 -8.7

ishares usd government Bond 7-10 ETF csBgu0 IsH 0.12 0.14 2.54 usd 125.40 -3.8 0.6

aMundI ETF us TrEasurY 7-10 ETF us7 aMdI 0.14 0.25 2.71 usd 226.20 -4.0 -

rBs High Yield canadian Income Trusts Tracker cITEu rBs 0.00 1.01 - Eur 139.85 -4.2 50.2

rBs High Yield canadian Income Trusts Tracker cITcH rBs 0.00 1.00 - cHF 110.00 -4.2 50.5

ishares $ Treasury Bond 7-10yr ETF IBTM IsH 0.20 0.09 350.60 usd 189.77 -5.5 -5.3

db x-trackers II us TrEasurIEs InFlaTIon-lInKEd ETF xuIT dB 0.10 0.37 11.96 usd 265.33 -5.9 -

ishares usd Inflation linked Bond ETF csBIlu IsH 0.16 0.26 42.51 usd 124.16 -5.9 -0.7

ishares $ TIPs ucITs ETF ETF ITPs IsH 0.25 0.15 427.27 usd 188.89 -6.2 -0.3

usd 10Y swap Tracker Vxusl VT 0.70 0.34 - usd 149.60 -6.8 -3.9

lyxor ETF iBoxx $ Treasuries 10Y+ ETF lYus10 lxr 0.17 0.24 37.24 usd 118.89 -9.4 -

ProduKTTaBEllEn



obLiGationen euroPa

Que

llen:

Blo

ombe

rg |

sIx

swis

s Ex

chan

ge |

der

ivat

ive

Part

ners

PerformanCe


fee P.a. (%)

SPread (%)

aum (in mio.)

wrG kurS (in hw)

1 J. (%) in Chf

3 J. (%)in Chf

dP- ratinG

dbx ITraxx® crossoVEr ucITs 1c ETF xTxc dB 0.10 0.18 142.47 Eur 143.82 20.1 -

armundi gov.Bnd l. rat. €MTs Inv. grd. ETF x1g aMdI 0.14 0.16 268.72 Eur 180.29 15.2 -

ITraxx® EuroPE subord. Financials ETF xsB5 dB 0.10 0.47 14.61 Eur 114.05 14.3 -

iBoxx Eur liquid High Yield 30 ETF lYYIEl lxr 0.45 0.51 125.54 Eur 119.88 13.9 -

comstage iBoxx €liquid sov. div 25+ ETF cBEu25 cBK 0.12 0.34 12.23 cHF 164.56 13.7 12.4

comstage iBoxx €liquid sov. div 25+ ETF cBEu25 cBK 0.12 0.19 12.23 Eur 133.86 13.6 12.7

comstage iBoxx €liquid sov. div 15+ ETF cBEu15 cBK 0.12 0.30 12.70 cHF 168.98 13.3 12.0

comstage iBoxx €liquid sov. div 15+ ETF cBEu15 cBK 0.12 0.13 12.70 Eur 137.47 13.2 12.3

comstage iBoxx €liquid sov. div 10-15 ETF cBEu10 cBK 0.12 0.32 11.68 cHF 161.89 13.1 7.5

comstage iBoxx €liquid sov. div 10-15 ETF cBEu10 cBK 0.12 0.14 11.68 Eur 131.57 13.0 7.8

comstage iBoxx €sov IFl ETF cBIFlE cBK 0.17 0.21 18.85 Eur 114.57 12.7 -

comstage iBoxx €sov IFl ETF cBIFlE cBK 0.17 0.31 18.85 cHF 140.88 12.6 -

comdirect iBoxx €liquid sov. div 7-10 ETF cBEu70 cBK 0.12 0.08 13.27 cHF 166.95 11.7 7.1

IBoxx Euro InFlaTIon-lInKEd ETF xEIn dB 0.10 0.37 137.54 Eur 186.99 11.7 -

comstage iBoxx €liquid sov. div 5-7 ETF cBEu57 cBK 0.12 0.07 15.59 cHF 170.65 11.6 7.9

comstage iBoxx €liquid sov. div 7-10 ETF cBEu70 cBK 0.12 0.07 13.27 Eur 135.60 11.5 7.3

EuroMTs Inflation linked Investment grade ETF lYMTI lxr 0.20 0.11 191.08 Eur 128.55 11.4 2.9

ishares Euro Inflation link Bond ETF csBIlE IsH 0.16 0.41 35.52 Eur 116.03 11.3 3.5

iBoxx Euro liquid sovereigns div 5-7 ETF cBEu57 cBK 0.12 0.07 15.59 Eur 138.61 11.3 8.1

EuroMTs 7-10Y Investment grade ETF lYMTd lxr 0.17 0.07 98.32 Eur 135.72 10.9 5.3

ishares Euro government Bond 7-10 ETF csBgE0 IsH 0.12 0.16 16.86 Eur 123.50 10.9 7.3

EuroMTs 5-7Y Investment grade ETF lYMTc lxr 0.17 0.06 227.07 Eur 135.40 10.2 3.4

ishares Euro government Bond 10-15yr ETF IEgZ IsH 0.00 0.17 22.03 Eur 136.31 9.8 -3.7

EuroMTs global Investment grade ETF lYMTx lxr 0.17 0.09 487.48 Eur 147.20 9.4 2.9

Euro liquid sovereigns div overall Tr ETF cBEuoV cBK 0.12 0.10 26.99 cHF 165.31 9.4 5.0

goVT Bond EuroMTs Broad Inv. grd. ETF cB3 aMdI 0.14 0.17 261.47 Eur 189.57 9.3 4.5

IBoxx soVErEIgns EuroZonE ETF xglE dB 0.10 0.19 628.32 Eur 190.08 9.3 -

iBoxx Euro liquid sov. div. overall Tr ETF cBEuoV cBK 0.12 0.10 26.99 Eur 134.23 9.2 5.2

ITraxx® HIVol ucITs 1c ETF xTxH dB 0.10 0.46 11.47 Eur 115.50 8.9 -

ishares €government Bond 15-30yr ETF IBgl IsH 0.20 0.23 59.80 cHF 211.45 8.8 -0.8

armundi Euro corp. Fin. IBoxx ETF aFIn aMdI 0.16 0.31 98.85 Eur 118.02 8.6 -

Euro government Bond 3-7 ucITs (acc) ETF csBgE7 IsH 0.12 0.08 79.61 Eur 116.71 8.4 3.8

Barclays Euro High Yield Bond ucITs ETF JnKE sTT 0.45 1.12 52.37 cHF 67.41 8.2 -

comstage iBoxx €liquid sov. div 3-5 Tr ETF cBEu35 cBK 0.12 0.25 18.30 cHF 162.05 8.0 2.8

comstage iBoxx €liquid sov. div 3-5 Tr ETF cBEu35 cBK 0.12 0.06 18.30 Eur 131.67 7.8 3.1

ITraxx® EuroPE sr. Fin. ETF xsn5 dB 0.10 0.24 8.96 Eur 109.37 7.7 -

Euro liquid corporates Tr Index Tracker JFaIE BaEr 0.50 0.45 - Eur 111.20 7.5 -

Euro corPoraTEs ucITs ETF cc4 aMdI 0.16 0.18 253.72 Eur 191.07 7.3 6.2

Euro corporate Bond ETF lYcrP lxr 0.20 0.13 616.67 Eur 130.20 7.3 6.3

IBoxx Eur lIQuId corPoraTEs ETF xBlc dB 0.10 0.31 196.33 Eur 135.90 7.2 -

ProduKTTaBEllEn



AbschlAg/AufschlAg gegenüber dem nettoinventArwert (nAv) Ein Fonds, der auf dem Sekundärmarkt zu einem Kurs gehan-delt wird, der unter seinem Nettoinventarwert (NAV) liegt, wird zu einem Abschlag auf seinen NAV gehandelt. Ein Fonds, der auf dem Sekundärmarkt zu einem Kurs gehandelt wird, der über seinem NAV liegt, notiert zu einem Aufschlag auf seinen NAV. iShares- Fonds können über oder unter ihren NAVs notieren. Allerdings sind die offene Struktur und der für die Schaffung und Rücknahme von iShares verwende-te Mechanismus so konzipiert, dass sich der Marktkurs der iShares-Fonds kontinuierlich ihren NAVs annähert. Es ist daher höchst unwahrscheinlich, dass iShares-Fonds anhal-tende Zeiträume von Abschlag oder Aufschlag auf ihren NAV aufweisen, die bei vielen geschlossenen Fonds festzustellen sind. BlackRock kann jedoch nicht garantieren, dass iShares-Fonds innerhalb spezifischer Bandbreiten ihrer NAVs gehan-delt werden.

Absicherung (hedging) Die Absicherung eines Produkts oder Portfolios dient dazu, ein bestehendes Marktrisiko zu minimieren. Dabei werden mit geeigneten Transaktionen die Kursschwankungen des Produkts oder Portfolios ausgeglichen.

Agio (Aufgeld) Ist gleich der Differenz zwischen dem Nominal (Nennwert) und dem höheren Kurswert eines Wertpapiers bei dessen Emission. Das Agio wird normalerweise in Prozent ausgewie-sen. Gegenteil: Discount (Disagio).

Aktive AnlAgeinstrumente Im Gegensatz zu passiven Anlageinstrumenten findet hier eine aktive Bewirtschaftung statt. Dies bedeutet, dass sich zum Beispiel die Zusammensetzung des Instruments, bei-spielsweise durch das aktive Eingreifen eines Fondsmana-gers, ändern kann.

AlphA Mass für eine Extra-Rendite (positives Alpha) oder einer Min-derrendite (negatives Alpha), gemessen an der Benchmark.

AnlAgefonds Beim Anlagefonds handelt es sich um ein Vermögen, das aufgrund öffentlicher Werbung von Anlegern zur gemein-schaftlichen Kapitalanlage aufgebracht und von einer Fonds-

leitung in der Regel nach dem Grundsatz der Diversifikation auf Rechnung der Anleger verwaltet wird.

ArbitrAge Geschäfte, die Marktungleichgewichte und Fehlbewertungen einzelner Papiere ausnutzen, um eine sichere Rendite zu er-zielen. Arbitragegeschäfte sind nur in unvollkommenen Ka-pitalmärkten möglich.

Ask (siehe Briefkurs)

Asset AllocAtion Ziel einer Asset Allocation ist die Optimierung von Risiko und Ertrag in einem Portfolio. Dabei beschreibt die Asset Allocation die Aufteilung des Kapitals auf verschiedene Fi-nanzprodukte (Aktien, Obligationen, Strukturierte Produkte, Devisen, Immobilien etc.).

Ausschüttung Betrag, welcher am Geschäftsjahres- bzw. Quartalsende dem Halter eines Wertpapieres in Form von Barmitteln zufliesst. Im Fall von ausschüttenden Indexfonds sind dies die im Laufe des Geschäftsjahres angesammelten Zinsen und Dividenden.

bAcktesting Das Backtesting ermöglicht die Beobachtung des möglichen Verhaltens eines Strukturierten Produkts während der Lauf-zeit anhand historischer Daten.

bAckwArdAtion Beschreibt eine Preissituation bei Termingeschäften, bei der Termingeschäfte mit längerer Laufzeit einen tieferen Preis aufweisen als solche mit kürzerer Laufzeit. Durch den Ersatz von auslaufenden Terminkontrakten mit länger laufenden Kontrakten entstehen sogenannte Rollgewinne. Das gegen-teilige Szenario wird als Contango bezeichnet.

bAsiswert Der Basiswert ist das Finanzinstrument, auf das sich ein Hebel- oder Strukturiertes Produkt bezieht. Die Kursbewe-gung des Basiswerts ist der wichtigste Einflussfaktor für die Kursbewegung des Strukturierten Produkts. Als Basiswerte kommen Aktien, Aktienkörbe (Baskets), Indizes, Währungen, Rohstoffe, Anleihen oder Futures in Frage.

glossar


bAsket Entspricht einem Korb (Basket) von einzelnen Anlagewerten. Meist werden Produkte aus demselben Sektor in einem Basket vereint. Bei den Strukturierten Produkten beziehen sich meist Tracker-Zertifikate auf vordefinierte Aktienkörbe (Baskets).

benchmArk Ist ein Referenz- oder Vergleichswert, der zur Beurteilung von Erfolg und Misserfolg einer Anlage herangezogen wird.

betAfAktor Der Betafaktor ist ein Gradmesser, der die Beziehung zwischen der Kursentwicklung einer Aktie und einem Index ausdrückt und insoweit die Sensitivität des Aktienkurses widerspiegelt. Bei einem Wert von 1,0 schwankt die Aktie so stark wie der Durchschnitt. Liegt der Wert unter 1,0, deutet dies auf weniger Schwankung hin; bei einem Wert von über 1,0 schwankt die Aktie stärker als der Durchschnitt.

bezugsverhältnis Das Bezugsverhältnis gibt an, wie viele Einheiten des Basis-werts über das Strukturierte Produkt oder die Option bezo-gen oder verkauft werden können. Das Bezugsverhältnis ent-spricht gerade dem Kehrwert der Ratio.

bid (siehe Geldkurs)

bid-Ask spreAd (siehe Geld-Brief-Spanne)

bonds Ist die englische Bezeichnung für Obligationen.

bonität Die Bonität ist ein Mass für die Zahlungsfähigkeit und die Zah-lungswilligkeit eines Schuldners. Für die Einschätzung der finanziellen Sicherheit des Schuldners helfen zum Beispiel Ratings oder Credit Spreads.

börsengehAndelter fonds Exchange Traded Funds (ETFs) - Fonds, die an einer Börse (ähnlich wie Aktien) gehandelt werden. Beim Kauf entfällt der Ausgabeaufschlag, dafür sind (üblicherweise deutlich ge-ringere) Transaktionsgebühren an den Broker bzw. die Bank zu entrichten.

briefkurs Der Briefkurs (engl. Ask) stellt den Verkaufspreis aus Sicht des Market Maker dar. Es entspricht dem Kurs, zu dem der Anleger ein Wertpapier kaufen kann.

commodities Commodities ist der englische Ausdruck für Waren und Güter wie zum Beispiel Getreide, Öl, Kakao etc.

contAngo eschreibt die Preissituation bei Terminkontrakten, bei der die Kontrakte mit längerer Restlaufzeit einen höheren Preis auf-weisen als solche mit kürzerer Restlaufzeit. Werden auslaufen-de Terminkontrakte in länger laufende Verträge umgewandelt (gerollt), entstehen sogenannte Rollverluste.

core-sAtellite-strAtegie Aufteilung eines Portfolios auf ein breit diversifiziertes Kernin-vestment («Core»), das eine Grundrendite mit ausreichender Sicherheit bieten soll, und mehrere kleinere Einzelinvestments («Satellite») mit höherem Risiko und Renditepotenzial, die zur Renditesteigerung angehängt werden.

cosi COSI steht für Collateral Secured Instruments und bezeich-net ein Segment von Strukturierten Produkten, das das Emit-tentenrisiko minimiert. Dabei werden auf Basis des Markt-preises und des Fair Value eines Produkts Sicherheiten in Form eines Pfands bei der SIX Swiss Exchange hinterlegt.

coupon Wird bei der Herausgabe von festverzinslichen Wertpapieren festgelegt und periodisch ausgezahlt.

courtAge Provision, die ein Börsenmakler für den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren erhält.

creAtion Der Creation-Redemption-Prozess findet auf dem Primärmarkt statt. Auf dem Primärmarkt dürfen autorisierte Teilnehmer ohne bedeutsame Auswirkungen auf dem zugrunde liegenden Markt Wertpapier- oder Cashkörbe gegen ETF-Anteile tauschen (und wieder zurücktauschen). Ein autorisierter Teilnehmer ist ein Broker mit der Fähigkeit, mit dem jeweiligen ETF-Emit-tenten direkt ETF-Anteile zu zeichnen und zurückzunehmen.

glossar


credit defAult swAp (cds) Ist ein derivatives Finanzinstrument, das es ermöglicht, Aus-fallrisiken von Krediten zu handeln.

credit event Eintritt eines Ereignisses, bei dem ein Schuldner die Ansprü-che des Gläubigers aus der Gewährung eines Darlehens nicht erfüllen kann. Folgende Ereignisse können allein oder in Kombination ein Kreditereignis darstellen: Insolvenz des Referenzschuldners, Nichtzahlung durch den Referenzschuld-ner, mögliche vorzeitige Fälligkeit von Schulden, vorzeitige Fälligkeit von Schulden, Nichtanerkennung oder Aufschub von Zahlungsverpflichtungen durch den Referenzschuldner, Restrukturierung der Schulden.

credit linked note (cln) Ist ein Produkt, dessen Rückzahlung von Kreditausfällen in einem vordefinierten Portfolio abhängt.

credit spreAd Ermöglicht das Abschätzen der Bonität eines Schuldners. Der Credit Spread stellt die Risikoprämie eines Schuldners dar. Unternehmen mit schlechter Bonität weisen im Normalfall einen hohen Credit Spread auf.

dAX Abkürzung für Deutscher Aktienindex. Der DAX umfasst 30 Titel deutscher Aktiengesellschaften.

diversifikAtion Entspricht der Verteilung des Vermögens auf verschiedene Anlageobjekte mit dem Ziel, das Gesamtrisiko des Portfolios zu vermindern.

dividenden Ausschüttung (eines Teils) des Unternehmensgewinns an die Anteilseigner (Aktionäre). Dividenden sind eine Komponente für die Überlassung des Eigenkapitals.

durAtion Kennzahl für die Sensitivität einer Obligation für Zinsände-rungen. Die Duration stellt die durchschnittliche Kapitalbin-dungsdauer eines festverzinslichen Wertpapiers dar. Die Dura-tion eines Zero Bond entspricht gerade seiner Laufzeit.

dynAmische strAtegienIm Gegensatz zu statischen Strategien ändert sich bei dyna-mischen Strategien die Zusammensetzung oder Gewichtung der Basiswerte. Unterschieden wird dabei zwischen regelba-sierten und diskretionären Strategien.

emerging mArkets Bezeichnung für Aktienmärkte in Schwellenländern. Als Emerging Markets gelten insbesondere diejenigen in Lateina-merika, Südostasien und Osteuropa. Vielen dieser Märkte wird ein besonderes Wachstumspotenzial zugesprochen, da diese Regionen ein deutlich stärkeres Wirtschaftswachstum aufwei-sen bzw. aufgewiesen haben als die grossen Industrienationen.

emission Emission (vom lateinischen emittere = herausgeben, hinaus-senden) ist die Ausgabe von Wertpapieren. Die Emission be-zeichnet das öffentliche Angebot eines Wertpapiers zur Auf-nahme an einem geregelten Markt.

emissionspreis Preis, der bei der Erstausgabe von Wertpapieren bezahlt wer-den muss.

emittent Als Emittent wird der Herausgeber eines Strukturierten Pro-dukts bezeichnet.

emittentenrisiko Risiko, das durch die Ausfallwahrscheinlichkeit des Schuld-ners (Emittenten) entsteht.

equity linked notes Ist die US-amerikanische Bezeichnung für Strukturierte Pro-dukte auf Aktien.

etsf Exchange Traded Structured Funds (ETSF) sind Strukturierte Produkte im Fondsmantel. Bei einem ETSF handelt es sich rechtlich um einen Fonds, der Optionen in den Fonds integriert.

eureX Die EUREX ist eine der grössten Terminbörsen weltweit. An der EUREX werden unverbriefte Derivate wie Optionen und Futures gehandelt. Entstanden ist sie durch den Zusammen-schluss zwischen SOFFEX (Swiss Options and Financial Fu-

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tures Exchange) und der Deutschen Terminbörse (DTB).

euribor Der EURIBOR steht für den europäischen Referenzzins (Euro-pean Interbank Offered Rate).

eusipA Die European Structured Investment Products Association vereint die wichtigsten Derivateverbände unter einem Dach. Durch die einheitliche Kategorisierung ermöglicht die EUSIPA höhere Transparenz zwischen den einzelnen Börsenplätzen.

euwAX Die European Warrant Exchange (Euwax) gehört zusammen mit Scoach zu den grössten Handelsplätzen für Strukturierte Produkte in Europa. Geführt wird die Handelsplattform von der Stuttgarter Börse.

eXchAnge trAded commodities (etc) Exchange Traded Commodities sind börsengehandelte Tracker-Zertifikate auf Rohstoffe.

eXchAnge trAded funds (etf) Anlagefonds (UCITS), die wie Aktien oder Strukturierte Pro-dukte an der Börse gehandelt werden. Die beliebtesten ETF lauten auf Indizes und Edelmetalle.

eXchAnge trAded notes (etn) Bei Exchange Traded Notes handelt es sich um einen aus Über-see importierten Begriff für passive Indexprodukte. ETNs sind in der Regel unbesicherte Schuldverschreibungen.

eXchAnge trAded products (etp) Bei Exchange Traded Products handelt es sich um den angel-sächsichen Sammelbegriff für passive, börsengehandelte Pro-dukte. Die Terminologie der SIX Swiss Exchange versteht hie-runter Schuldverschreibungen, die als Wertpapier ausgegeben werden. ETP besitzen aber ausschliesslich eine symmetrische Auszahlungsstruktur und müssen besichert sein.

finmA Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) überwacht mit hoheitlicher Befugnis Banken, Versicherungen, Börsen, Effektenhändler und kollektive Kapitalanlagen. Sie vereini-gt seit 2009 in einer Behörde die drei früheren Regulatoren Bundesamt für Privatversicherungen (BPV), Eidgenössische

Bankenkommission (EBK) und die Kontrollstelle für die Be-kämpfung der Geldwäscherei (GwG).

fitch Eine der weltweit führenden Ratingagenturen. Das Unterneh-men vergibt Kredit-Ratings.

futures Futures sind standardisierte Finanztermingeschäfte, die an Terminbörsen wie der EUREX gehandelt werden. Futures zäh-len zu den unbedingten Termingeschäften. Bei Fälligkeit sind beide Parteien – Käufer und Verkäufer – zur Erfüllung des Geschäfts verpflichtet.

gegenpArteirisiko Risiko, dass zum Beispiel bei einem Konkurs der Gegenpartei (Insolvenz) Verluste entstehen.

geld-brief-spAnneDifferenz zwischen dem Ankaufs- und dem Verkaufskurs. Die Höhe der Geld-Brief-Spanne hängt einerseits von der Liqui-dität des Basiswerts und der zugrundeliegenden Volatilität ab. Anderseits übt die Qualität des Market Maker einen nicht zu unterschätzenden Einfluss auf die Spanne aus. Wird dem Market Making keine grosse Beachtung geschenkt, resultiert daraus oft ein zu hoher Spread, zu wenig Volumen oder gar das Fehlen von Bid- und Ask-Kursen.

geldkurs Zum aktuellen Geldkurs kann ein Strukturiertes Produkt ver-kauft werden. Bei Produkten werden Geld- und Briefkurse vom Market Maker gestellt. Der Geldkurs liegt dabei unterhalb des Briefkurses.

growth fActor Ist hauptsächlich bei Tracker-Zertifikaten auf Preisindizes an-zutreffen. Statt dass die Dividenden ausgezahlt werden, wird das Zertifikat mit einem Wachstumsfaktor, dem sogenannten Growth Factor, versehen.

hAndelswährung Die Handelswährung gibt an, in welcher Währung das Instru-ment gehandelt wird. Die Währung muss nicht identisch sein mit der Währung des Basiswerts oder mit der Währung des Ausübungspreises.

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hedging Absichern eines Portfolios oder einer Position gegen Kurs-schwankungen.

historische volAtilität Volatilität im Finanzbereich ist ein Gradmesser für die Schwan-kungsstärke eines Finanzinstruments. Die historische Vola-tilität gibt an, wie stark der Kurs eines bestimmten Finanz-instruments in der Vergangenheit geschwankt ist. Volatilitäten können für unterschiedliche Zeiträume berechnet werden. Häufig werden 100 oder 250 Handelstage verwendet.

implizite volAtilität Die implizite Volatilität ist neben dem Kurs des Basiswerts der wichtigste Einflussfaktor für den Wert von Optionen. Eine stei-gende implizite Volatilität des Basiswerts führt zu steigenden Preisen von Optionen, da sich die Chancen auf eine hohe Rück-zahlung bei Fälligkeit erhöhen, während der maximale Verlust für den Käufer stets auf das eingesetzte Kapital begrenzt ist.

indeX Eine statistische Zusammensetzung, die Veränderungen der Wirtschaft oder Finanzmärkte misst.

indeXtrAcking Das Bestreben, die Entwicklung eines Index möglichst genau nachzuvollziehen. Dies kann entweder dadurch geschehen, dass das Fondsmanagement genau die dem Index zugrunde liegenden Werte in seinem Vermögen hält, oder aber durch den Einsatz derivativer Instrumente.

institutioneller Anleger Kapitalmarktteilnehmer, die als Institut Gelder verwalten und sie an den Finanzmärkten aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit investieren. Zu den institutionellen Anlegern gehören zum Beispiel Kreditinstitute, Investmentgesellschaften, Versiche-rungen, Pensionskassen oder Investmentfonds.

isin-code Die ISIN ist die internationale Form des Valors (Valorennum-mer) bzw. der Wertpapierkennnummer in Deutschland. ISIN steht für International Securities Identification Number. Sie ist stets zwölfstellig und enthält eine Länderkennung. Die ISIN von Schweizer Wertpapieren beginnen mit CH, die von deut-schen Wertpapieren mit DE.

issuer (siehe Emittent)

korrelAtion Misst den Zusammenhang zwischen zwei Grössen. Der Kor-relations-koeffizient Rho, der die Korrelation misst, bewegt sich zwischen –1 und +1. Eine Korrelation von 1 bedeutet eine gleichläufige Bewegung der beiden beobachteten Werte, wäh-rend eine Korrelation von –1 eine gegenläufige Bewegung suggeriert. Eine Korrelation von 0 deutet darauf hin, dass kein Zusammenhang zwischen den Werten besteht.

kotierung Von der Zulassungsstelle genehmigte Zulassung zum amtlichen Börsenhandel.

kredit-rAting Ein Kredit-Rating beschreibt die Einschätzung der Kreditri-siken.

leAd order Entspricht dem Geldbetrag, der bei Emission in das Struktu-rierte Produkt platziert wird.

leAd-mAnAger Bezeichnung für die federführende(n) Bank(en) an der Spit-ze des Emissionskonsortiums. Der Lead-Manager ist für die Zusammensetzung des Konsortiums, Konditionen- und Ver-tragsgestaltung, Dokumentation usw. zuständig. Im Deutschen spricht man auch vom Federführer.

leerverkäufe Leerverkäufe sind Verkäufe von Wertpapieren, die sich nicht im Besitz des Verkäufers befinden. Diese Verkäufe führen zu Short-Positionen. Der Verkäufer geht bei einem Leerverkauf von sinkenden Preisen aus. Er macht das Geschäft in der Hoff-nung, das Wertpapier zu einem späteren Zeitpunkt zu einem tieferen Preis zurückkaufen zu können und so einen Gewinn zu erzielen.

liberierung Die Liberierung bezeichnet die Bezahlung des Anlegers für gezeichnete Wertpapiere.

libor Abkürzung für London Interbank Offered Rate. Dies ist ein

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täglich festgelegter Referenzzins, zu dem sich Banken am Londoner Interbankenmarkt gegenseitig Geld ausleihen. Der LIBOR ist zugleich der Leitsatz für international gültige Zinsen von Emissionen und Krediten.

limitierter AuftrAg (limited order) Limited Orders sind die am häufigsten anzutreffenden Aufträ-ge. Der Käufer (Verkäufer) nennt den maximalen (minimalen) Preis, den er bezahlen (erhalten) möchte. Damit schützt er sich vor der Gefahr, zu hohe Preise zu zahlen oder zu wenig für ein Produkt zu erhalten. Für Limited Orders kann eine Frist gesetzt werden, wie lange das Angebot Bestand hat.

mArket mAker Der Market Maker ist ein Marktteilnehmer (Bank oder Wertpa-pierhaus), der verbindliche Preise stellt. Er arbeitet auf eigene Rechnung mit reduzierten Transaktionskosten. Seine Aufgabe besteht darin, Kauf- und Verkaufskurse zu stellen und damit den Handel dieser Produkte zu ermöglichen.

mArktrisiko Risiko finanzieller Verluste aufgrund der Änderung von Markt-preisen. Für Strukturierte Produkte kann dieses Risiko mithilfe der Risikokennzahl des Schweizerischen Verbands für Struk-turierte Produkte abgeschätzt werden.

mifid MiFID steht für Markets in Financial Instruments Directive und gilt als Richtlinie der Europäischen Union zur Harmoni-sierung der europäischen Binnenmärkte. Die MiFID bezweckt eine erhöhte Transparenz der Finanzmärkte und damit auch eine Verbesserung des Anlegerschutzes.

mispricing Beim Mispricing handelt es sich um die Fehlbewertung von Produkten.

momentum-strAtegie Die Momentum-Strategie versucht, von Markttrends zu profi-tieren. Sie ist so basiert, dass Produkte mit einem Aufwärtst-rend stärker gewichtet werden.

moody’s Eine der weltweit führenden Ratingagenturen. Das Unterneh-men vergibt Kredit-Ratings.

nennwert Bei Anleihen entspricht der Nennwert dem auf dem Wertpa-pier angegebenen Forderungsbetrag. Der Nennwert ist daher massgeblich für die Verzinsung.

net Asset vAlue Entspricht dem Nettofondsvermögen, geteilt durch die Anzahl der sich im Umlauf befindenden Anteile. Er bezeichnet den fairen Wert eines Fondsanteils und wird in der Regel einmal täglich berechnet.

nettoinventArwert (siehe Net Asset Value)

neuemission Ausgabe von Wertpapieren. Handelt es sich um den ersten Börsengang des Papiers, spricht man von einer Neuemission.

nominAlwert (siehe Nennwert)

obligAtion Eine Obligation ist eine Anleihe, die dem Emittenten (Staat, Unternehmung) als langfristige Fremdfinanzierung dient. Die Anleihe wird in Stücke zerlegt und verbrieft. Der Käufer einer Obligation (Obligationär) hat Anspruch auf Rückzahlung des ausgeliehenen Betrags und auf eine vereinbarte Verzinsung.

ogAw OGAW ist die Abkürzung für «Organismus für gemeinsame Anlage in Wertpapieren». Auf Englisch: «Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities» (UCITS). Im europäischen Rechtsrahmen versteht man darunter «Wert-papierfonds» (Investmentfonds). Die OGAW-Richtlinien defi-nieren die speziellen Zulassungsanforderungen, die für Fonds und Verwaltungsgesellschaften gelten. So soll ein einheitlicher Mindeststandard beim Anlegerschutz gewährleistet und das grenzüberschreitende Angebot von Investmentfonds erleich-tert werden.

open-end-produkt Ein Open-end-Produkt bezeichnet ein Produkt, dessen Laufzeit bei Auflage nicht von vornherein begrenzt ist.

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order book (siehe Auftragsbuch)

otc (Over the Counter) Das Over-the-Counter-Geschäft bezeichnet den ausserbör-slichen Handel. Das Geschäft wird individuell zwischen zwei Marktteilnehmern vereinbart und abgewickelt.

pArtizipAtion Bei Strukturierten Produkten wird mit der Partizipation ange-geben, wie stark (in Prozent) der Anleger von der Kursbewe-gung des Basiswerts profitieren kann.

pAssive Anlageinstrumente Passive Anlageinstrumente versuchen, den Benchmark möglichst exakt und kostengünstig nachzubilden.

performAnce Die Performance zeigt die Kursentwicklung eines Wertpapiers. Meistens ist die Beschreibung der Performance auf einen be-stimmten Zeitraum (z. B. ein Jahr) bezogen und in Prozenten angegeben.

performAnceindeX Unterscheidet sich vom Preisindex dadurch, dass auch Divi-dendenzahlungen in die Berechnung einfliessen. Dividenden-zahlungen werden anteilsmässig in die Bestandteile des Index reinvestiert.

physicAl delivery Englischer Ausdruck für «physische Lieferung». Je nach Aus-gestaltung des Produkts kann es per Laufzeitende zu einer physischen Lieferung kommen, also einer Übertragung des Basiswerts in das Depot des Anlegers.

physische lieferung (siehe Physical Delivery)

preisindeX Nur die reinen Kursveränderungen der Aktien fliessen in die Berechnung des Index ein. Anders als beim Performanceindex werden Dividendenzahlungen nicht berücksichtigt.

primärmArkt Zeit zwischen Emission und Liberierung eines Produkts.

quAnto Viele Basiswerte von Strukturierten Produkten notieren an ihrer Heimatbörse in Fremdwährungen (z. B. japanische Aktien in JPY). Da sich der Wert solcher Produkte bei Fälligkeit in einer Fremdwährung berechnet, unterliegt der Anleger beim Kauf dieser Produkte einem Wechselkursrisiko. Bei Struktu-rierten Produkten mit dem Zusatz Quanto handelt es sich um Produkte mit eingebauter Währungssicherung (mithilfe einer Quanto-Option), die den Anleger vor Wechselkursschwan-kungen schützt.

rAtingEin Rating ist eine Einstufung von Ländern, Banken und Ka-pitalmarkttiteln nach ihrer Bonität. Die Einstufung in einem Klassifikationssystem (z. B. AAA, AA, A, BBB etc.) wird von neutralen Ratingagenturen oder auch von Redaktionen inter-national anerkannter Finanzzeitschriften vorgenommen. Ein Rating kann auch auf Wunsch des Emittenten durchgeführt werden. Zu den weltweit führenden Ratingagenturen zählen: Standard & Poor’s Corporation; Moody’s Investors Service; Keefe, Bruyette & Wood’s Inc.; International Banking Credit Analysis Ltd.

rAtio Die Ratio drückt aus, wie viele Produkte benötigt werden, um einen Basiswert zu erwerben. Weist zum Beispiel ein War-rant eine Ratio von 100 auf, besagt dies, dass es 100 Warrants braucht, um den Basiswert zum Preis des Strike zu kaufen.

redemption Der Creation-Redemption-Prozess findet auf dem Primärmarkt statt. Auf dem Primärmarkt dürfen autorisierte Teilnehmer ohne bedeutsame Auswirkungen auf dem zugrunde liegenden Markt Wertpapier- oder Cashkörbe gegen ETF-Anteile tauschen (und wieder zurücktauschen). Ein autorisierter Teilnehmer ist ein Broker mit der Fähigkeit, mit dem jeweiligen ETF-Emit-tenten direkt ETF-Anteile zu zeichnen und zurückzunehmen.

regelbAsierte strAtegien Bei den regelbasierten Strategien findet eine mögliche Um-schichtung der dem Produkt zugrundeliegenden Basiswerte zu vordefinierten Zeitpunkten oder bei bestimmten Ereignissen, zum Beispiel bei der Überschreitung von zu Beginn definierten Kursschwellen, regelbasiert statt.

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replikAtion Replikation bezeichnet die Vorgehensweise, mit der Invest-mentfonds und Zertifikate, den Basiswert nachbilden. Hierbei wird zwischen voller, optimierter und synthetischer Replika-tion unterschieden.

risikoAvers Gleichbedeutend mit risikoscheu. Gegenteil von risikofreudig.

risikoloser zins Rendite, die ohne Risiko erzielt werden kann.

risikoprofil Jeder Anleger hat auf der Grundlage seiner Vermögenssituati-on, seiner Risikobereitschaft und seines Anlagehorizonts ein individuelles Risikoprofil. Dabei wird zwischen risikoaversen, risikoneutralen und risikofreudigen Anlegern unterschieden.

s&p Eine der weltweit führenden Ratingagenturen. Das Unterneh-men vergibt Kredit-Ratings.

scoAch Börse für Strukturierte Produkte.

sekundärmArkt Handelszeit zwischen Liberierung und Verfall eines Produkts.

shArpe-rAtio Ein risikobereinigte Masszahl der Performance. Zur Berech-nung der Sharpe-Ratio wird die Überschussrendite eines Fonds gegenüber dem risikolos erzielbaren Zins durch die Standard-abweichung geteilt. Je höher die Sharpe-Ratio, desto besser ist die risikobereinigte Performance eines Fonds.

sondervermögen Vermögen, das von der Konkursmasse ausgeschlossen wird. Fondsanteile haben zum Beispiel den Status eines Sonderver-mögens und unterliegen somit nicht dem Ausfallrisiko des Emittenten.

speciAl purpose vehicle (spv) SPV sind Einzweckgesellschaften. Dabei handelt es sich um eine Zweckgesellschaft, eine juristische Person, die für einen klar definierten und eingrenzbaren Zweck gegründet wird.Spotpreis Bezeichnet den Preis am Kassamarkt.

spreAd (siehe Geld-Brief-Spanne)

strukturiertes produkt Ein Strukturiertes Produkt ist eine Kombination von klas-sischen Finanzanlagen und Derivaten, die als eigenständiges Produkt verknüpft in einem Wertpapier verbrieft und von einem Emittenten herausgegeben wird.

svsp kAtegorie Die SVSP Swiss Derivative Map© teilt die Strukturierten Pro-dukte in fünf Kategorien auf. Während Kapitalschutzprodukte einen Schutz des Nominals von mindestens 90% ermöglichen, verfügen Renditeoptimierungsprodukte über eine Gewinn-beschränkung. Partizipationsprodukte besitzen sowohl eine offene Partizipation gegen oben wie auch die Möglichkeit eines Totalverlusts. Hebelprodukte beinhalten einen Hebel, der es ermöglicht, gehebelt an steigenden wie auch an sinkenden Kursen zu partizipieren. Dabei werden die Hebelprodukte noch in Hebelprodukte mit und ohne Knock-Out eingeteilt.

svsp-risikokennzAhl / svsp-risikorAting Die SVSP-Risikokennzahl basiert auf dem Value at Risk (VaR) und ermöglicht dem Anleger eine Einschätzung des Marktri-sikos eines Produkts. Der VaR liegt zwischen 0 und 100. Je höher die Kennzahl, desto höher das Risiko. Aus der SVSP-Ri-sikokennzahl wird das SVSP-Risikorating hergeleitet, das das Produkt einer Risikoklasse zuordnet. Das SVSP-Risikorating reicht von1 bis 6, wobei 1 ein sehr tiefes und 6 ein sehr hohes Risiko darstellt.

swAp Vereinbarung zwischen zwei Vertragspartnern, zukünftige Zahlungsströme zu festgelegten Zeitpunkten und Modalitäten auszutauschen. Zu den bekanntesten Arten von Swaps gehö-ren Zins- und Währungsswaps.

synthetic hedge Beim Synthetic Hedge wird eine Obligation (Bond) mit dem Verkauf einer Put-Option kombiniert. Die daraus entstandene Kombination entspricht dem Payoff-Diagramm eines Reverse Convertible.

terminbörse An einer Terminbörse werden unverbriefte Derivate gehandelt, dazu zählen insbesondere Optionen und Futures. Eine der be-

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kanntesten Terminbörsen weltweit ist die EUREX.

termingeschäft Beim Termingeschäft werden jeweils die Konditionen für ein in der Zukunft liegendes Geschäft vereinbart. Termingeschäfte sind dadurch gekennzeichnet, dass Leistung und Gegenlei-stung nicht bei Vertragsabschluss oder unmittelbar danach, sondern erst zu einem künftigen Zeitpunkt stattfinden.

termsheet Das Termsheet ist ein Dokument, in dem die Terms & Con-ditions stehen. Die Emittenten stellen diese Termsheets den Investoren in der Regel unentgeltlich zur Verfügung.

thesAurierung Bezeichnet die Wiederanlage von Ausschüttungen wie Divi-denden bzw. Zinsen im Fonds.

totAl eXpense rAtio (ter) Mass für die Gesamtkostenbelastung eines Fonds. Darin sind sämtliche Kosten eines Fonds (Managementgebühr, Depotge-bühren, usw.) enthalten.

totAl-return-indeX (siehe Performanceindex)

trAcking error Der Tracking Error ist die Standardabweichung der Differenz-rendite zwischen einem Portfolio und einer Benchmark und somit ein Mass für die Abweichung der Wertentwicklung eines Investmentfonds von seiner Benchmark.

ucits UCITS (engl.) steht für «Undertakings for Collective Invest-ments in Transferable Securities». Auf Deutsch: «Organismus für gemeinsame Anlage in Wertpapieren» (OGAW). Im euro-päischen Rechtsrahmen versteht man darunter «Wertpapier-fonds» (Investmentfonds). Die OGAW-Richtlinien definieren die speziellen Zulassungsanforderungen, die für Fonds und Verwaltungsgesellschaften gelten. So soll ein einheitlicher Mindeststandard beim Anlegerschutz gewährleistet und das grenzüberschreitende Angebot von Investmentfonds erleich-tert werden.

underlying Unter Underlying versteht man den einem Derivat zugrunde-liegenden Basiswert. Es handelt sich bei Warrants meistens um Aktien, Aktienindizes, Rohstoffe, Zinsen oder Währungen.

vAlor / wkn Die Valorennummer (Wertpapierkennnummer) ist die Num-mer, die jedem Wertpapier an der Schweizer Börse zur Erken-nung zugeordnet wird. Das Pendant zur Valorennummer in der Schweiz ist die Wertpapierkennnummer in Deutschland.

vergleichsindeX (siehe Benchmark)

volAtilität Die Volatilität umschreibt die Intensität der Kursschwan-kungen eines Wertpapiers. Es wird zwischen historischer und impliziter Volatilität unterschieden.

währungsswAp Austausch einer Serie von Zinszahlungen auf vereinbarten Kapitalbeträgen in zwei verschiedenen Währungen über eine bestimmte Periode.

zeichnungsfrist Die Zeichnungsfrist ist der Zeitraum, während dem der Anleger neue Strukturierte Produkte zeichnen kann, um sie später zu Emissionsbedingungen zu beziehen.

zero bond Im Gegensatz zu klassischen Bonds (Obligationen) verfügen Zero Bonds über einen Discount statt einen Coupon. Die An-leihe wird unter pari emittiert und bei Fälligkeit zum Nominal-wert zurückgezahlt.

zertifikAtBezeichnung für Strukturierte Produkte in Deutschland.


emittentenCommerzbank

www.comstage-etf.chwww.zertifikate.commerzbank.ch

Deutsche Bankwww.x-markets.ch

ETF Securitieswww.etfsecurities.com

Invescowww.invescopowershares.netLyxor Asset Management

www.lyxoretf.chSource

www.source.infoSPDR / State Street

www.spdrseurope.comUBS

www.ubs.com/keyinvestVanguard

www.vanguard.chZürcher Kantonalbank

www.zkb.ch/strukturierteprodukte

hAndelsplätzeScoach Schweiz

www.scoach.chSchweizer Börse

www.six-swiss-exchange.comDerivative.com

www.derivative.com

medienpayoff

www.payoff.ch/magazineFinanz- und Wirtschaft

www.fuw.chBilan

www.bilan.ch

produkt-reseArch & toolspayoffwww.payoff.chETF Infowww.etfinfo.comBloomberg www.bloomberg.comReuterswww.reuters.comETFGIwww.etfgi.comJust ETFwww.justetf.com

verbändeSchweizerischer Verband für Strukt. Produktewww.svsp-verband.chSwiss Funds & Asset Management Associationwww.sfama.chEuropean Structured Investment Products Associationwww.eusipa.org

verAnstAltungenETP Daywww.etpd.chStrukturierte Produkte Forumwww.strukiforum.chFriends of Strukiswww.friends-of-strukis.ch

weiterbildungSwiss Derivative Institutewww.swissderivativeinstitute.ch

Hilfreiche Weblinks fürbörsengehandelte Finanzprodukte

WEBlInKs

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ExchangE tradEd ProductS...– entscheidend ist die 1-Jahres-Performance des Produkts im jeweiligen Anlage-Segment. Als zusätzliche Entscheidungshilfe dient die qualitative Einschätzung