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Page 2
Capital Confidence Barometer
Capital Confidence Barometer
Details zur Befragung
Regelmäßige Befragung von2.300 Entscheidern weltweitzu Geschäftsaussichtenund M&A-Absichten
Die Befragung wurde weltweit imMärz und April 2017 durchgeführt,138 deutsche Unternehmennahmen teil
Die Befragten in den deutschen Unternehmen kommen aus dem höheren Management► 58% Vorstands-/
Geschäftsführer-Ebene► 17% Unternehmens-
bereichsleiter► 25% sonstiges gehobenes
Management
Umsatzverteilung der befragten deutschen Unternehmen (in USD)► Bis zu 499 Mio. 16%► 500–999 Mio. 24%► 1.000–4.999 Mio. 30%► Über 5.000 Mio. 30%
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Weltwirtschaft: Wiedererstarkter Optimismusüberwindet Herbstskepsis
Capital Confidence Barometer
Welche kurzfristige Entwick-lung erwarten Sie für die WELTWIRTSCHAFT?
► Weltweit und in Deutschland rechnet derzeit die Mehrheit der Unternehmen mit einer Verbesserung der Konjunkturlage. Gegenüber der Befragung im Oktober 2016 ist der Anteil der Konjunkturoptimisten sprunghaft gestiegen.
► Gleichzeitig ist weltweit und in Deutschland der Anteil der Konjunkturpessimisten stark zurückgegangen. So geht in Deutschland derzeit nur jedes33. Großunternehmen von einer Eintrübung der Weltwirtschaft aus.
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN Angaben in Prozent
1524
4
2034
3
48
54
32
58
65
42
37
22
64
22
1
55
Apr 16 Okt 16 Apr 17 Apr 16 Okt 16 Apr 17
Verbessern
Gleich bleiben
Verschlechtern
Page 5
Deutschland: Sieben von zehn Großunternehmen rechnen mit Konjunkturaufschwung
Capital Confidence Barometer
Welche kurzfristige Entwicklung erwarten Sie für die Wirtschaftin Ihrem HEIMATMARKT?
► Die große Mehrheit der deutschen Konzerne erwartet für die nächsten Monate eine Verbesserung der Binnenkonjunktur – nachdem sich noch vor einem halben Jahr kein einziges befragtes Unternehmen optimistisch gezeigt hatte.
► Lediglich jedes 33. Unternehmen rechnet für die kommenden Monate mit einer Eintrübung der Wirtschaftslage hierzulande.
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
81 3
87 99
28
5 0
69
Apr 16 Okt 16 Apr 17
Verbessern
Gleich bleiben
Verschlechtern
Angaben in Prozent
Page 6
Größte Sorgen weltweit: Preisvolatilität und verstärkte staatliche Eingriffe
Capital Confidence Barometer
Was sind die größten wirtschaftlichen Risiken für Ihr Unternehmen in den kommenden sechs bis zwölf Monaten?- bis zu drei Nennungen -
► Weltweit sehen die Unternehmen derzeit das größte Risiko für ihr Geschäft in der erhöhten Volatilität von Währungen und Rohstoffpreisen, gefolgt von verstärkten Eingriffen in unternehmerische Entscheidungsprozesse.
► In Deutschland sehen die befragten Unternehmen verstärkte Eingriffe in unternehmerische Entscheidungs-prozesse, eine Abschwächung des Welthandels bzw. zunehmenden Protektionismus sowie die Bedrohung der Computer- und Netzsicherheit gleichauf als die größten Risiken.
Angaben in Prozent
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
Verstärkte staatliche Eingriffe in unternehmerische Entscheidungsprozesse
Abschwächung des Welthandels/zunehmender Protektionismus
Erhöhte Volatilität von Währungen und Rohstoffpreisen
5
7
14
10
13
14
11
14
12
4
5
8
10
12
13
14
15
19
Finanzielle Instabilität in China
Ökonomische und politische Instabilität in der EU
Bedrohung der Computer- und Netzsicherheit
Unsicherheit über Regierungspolitik der USA
Zunehmende weltweite geopolitische Instabilität
Beschränkungen der Freizügigkeit von Arbeitnehmern
Unternehmen weltweit Deutsche Unternehmen
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Unternehmen rechnen weltweit eher mitverstärkter Dynamik auf dem M&A-Markt
Capital Confidence Barometer
Wie wird sich Ihrer Ansicht nachder weltweite M&A-Marktin den kommenden zwölf Monaten entwickeln?
► Weltweit und in Deutschland rechnen aktuell deutlich mehr Unternehmen für die kommenden zwölf Monate mit einem wachsenden Markt für M&A-Deals als mit einem sinkenden.
► Gegenüber Oktober 2016 ist der Anteil derer, die mit einem wachsenden Marktvolumen rechnen, deutlich gestiegen, sowohl weltweit als auch besonders in Deutschland.
1 (5)
61 (83)
38 (12)
4 (9)
57 (62)
39 (29)
Schwächer werden
Stabil bleiben
Stärker werden
Weltweit Deutsche Unternehmen
Angaben in Prozent;Oktober 2016-Werte in Klammern
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
Page 9
Deutsche Unternehmen erwarten auch den deutschen M&A-Markt stärker, …
Capital Confidence Barometer
Wie wird sich Ihrer Ansicht nachder M&A-Markt in Deutschlandin den kommenden zwölf Monaten entwickeln?
► In Deutschland rechnen derzeit gut zwei von fünf Konzernen mit einem wachsenden Markt für M&A-Deals hierzulande in den kommenden zwölf Monaten, nur jedes 25. Groß-unternehmen geht von einem sinkenden Marktvolumen aus.
► Noch vor einem halben Jahr erwarteten fast alle befragten deutschen Unternehmen ein gleich bleibendes Volumen hierzulande.
41(2)
55(98)
4(0)
Stärker werden Stabil bleiben Schwächer werden
Angaben in Prozent
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
Page 10
… haben aber verstärkt Zweifel an Zahl und Qualität der Akquisitionsmöglichkeiten
Capital Confidence Barometer
Welche Erwartungen haben Sie für den globalen Markt in Bezug auf Zahl und Qualität von Akquisitions-gelegenheiten?
► In Deutschland ist der Anteil der Großunternehmen, die mit einer sinkenden Zahl an Akquisitions-möglichkeiten hierzulande rechnen, zuletzt sprunghaft angestiegen – von nur 1 Prozent im Oktober 2016 aufaktuell 46 Prozent.
► Gleichzeitig hat die Skepsis in Bezug auf die Qualität von Akquisitions-gelegenheiten zugenommen: Immerhin 3 von 10 Konzernen hierzulande erwarten eine sich verschlechternde Qualität – gegenüber einem Anteil von nur einem Prozent vor einem halben Jahr.
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
3 1
46
5 1
291612
26
3633
28
81 87
28
59 66
43
Apr 16 Okt 16 Apr 17 Apr 16 Okt 16 Apr 17
Verbessern
Gleich bleiben
Verschlechtern
Angaben in Prozent
Zahl der Akquisitions-gelegenheiten
Qualität der Akquisitions-gelegenheiten
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Folge: M&A-Appetit der deutschen Konzernezuletzt spürbar gesunken
Capital Confidence Barometer
Wird Ihr Unternehmen in den kommenden zwölf Monaten voraussichtlich Zukäufe tätigen?
► Weltweit hat sich der M&A-Appetit der Konzerne gegenüber Herbst 2016 kaum verändert: Weiterhin plant mehr als jedes zweite Unternehmen für die kommenden Monate (mindestens) einen Zukauf.
► In Deutschland hingegen ist der Anteil der Konzerne, die Zukäufe planen, gegenüber Oktober 2016 deutlich gesunken – und mit 33 Prozent so niedrig wie seit zwei Jahren nicht mehr.
57
4138
41
31
25
2935
31
40
5659
50 57 5654
41
34
44
3128
1927 23
28
51
56
50
61
33
Mai10
Okt10
Mai11
Okt11
Mai12
Okt12
Apr13
Okt13
Apr14
Okt14
Apr15
Okt15
Apr16
Okt16
Apr17
Weltweit
Deutsche Unternehmen
Angaben in Prozent
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
Page 12
Angaben in Prozent
5043 44 50
39
67
2524
32 23
19
9
20 3022 25
4221
6 3 2 2 4
Apr 16 Okt 16 Apr 17 Apr 16 Okt 16 Apr 17
≥1 Mrd. US$
250 bis 999 Mio. US$
≤250 Mio. US$
Kein Deal geplant
Immerhin: Jeder vierte deutsche Konzern plant großen M&A-Deal (über 250 Millionen US-Dollar)
Capital Confidence Barometer
Welches Volumen hat der größte Einzelzukauf, den Sie innerhalb der kommenden zwölf Monate planen?
► In Deutschland plant für die kommenden zwölf Monate jeder vierte Konzern eine M&A-Transaktion mit einem Volumen von mehr als 250 Millionen US-Dollar, vier Prozent sogar einen Deal im Umfang von mehr als einer Milliarde Dollar.
► Auch Weltweit will in den kommendenzwölf Monaten rund jedes vierte Großunternehmen eine Transaktion von mehr als 250 Millionen US-Dollar durchführen, nur zwei Prozent allerdings einen Deal im Volumen von mehr als einer Milliarde Dollar.
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
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Top Investitionsziele: USA weit vor China –Deutschland hinter Großbritannien auf Rang 4
Capital Confidence Barometer
Welches sind die fünf wichtigsten Länder (einschließlich Ihres Heimat-marktes), in denen Ihr Unternehmen am ehesten investieren wird?
► Für Großunternehmen sind derzeit die USA das mit Abstand beliebteste Investitionsziel weltweit.
► Auf Rang zwei platziert sich China, dicht gefolgt von Großbritannien, Deutschland und Kanada.
► Deutsche Großunternehmeninvestieren am ehesten hierzulande, gefolgt von den USA und Großbritannien.
Deutschland (7%)
Großbritannien (8%)
Kanada (7%)
China (9%)USA (44%)1 2
5
Top-Investitions-Destinationen deutscher Unternehmen
1. Deutschland (52%)2. USA (25%)3. Großbritannien (8%)4. Frankreich (6%)5. China (3%)
34
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Deal-Pipeline bei etwa jedem fünften Unternehmen soll anwachsen
Capital Confidence Barometer
Wie wird sich voraussichtlich Ihre Deal-Pipeline in den kommenden zwölf Monaten verändern?
► In Deutschland erwartet aktuell jedes sechste Großunternehmen,dass sich die eigene Deal-Pipeline in den kommenden zwölf Monaten vergrößert. Jedes elfte befragte Unternehmen hierzulande geht von einer kleiner werdenden Pipeline aus.
► Auch weltweit rechnen mehr Unternehmen mit einer anwachsenden Deal-Pipeline als mit einer kleiner werdenden.
Angaben in Prozent
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
44
67
6
930
7
20 17
Apr 17 Apr 17
Vergrößern
Gleich bleiben
Verkleinern
Kein Deal geplant
Page 15
1,1 1,3
1,7
1,5
2,0 1,5
0,9
1,4
1,2
1,7
2,7
1,3
Okt 14 Apr 15 Okt 15 Apr 16 Okt 16 Apr 17
Weltweit
Deutsche Unternehmen
Deal-Pipeline deutscher Konzerne derzeit deutlich weniger gut gefüllt als noch im Herbst
Capital Confidence Barometer
Wie viele Transaktionen jeglicher Größenordnung haben Sie heute in Ihrer Pipeline?
► In Deutschland hat ein Konzern derzeit im Durchschnitt1,3 Transaktionen in seiner Pipeline –das sind nur noch rund halb so viele wie vor einem halben Jahr.
► Auch weltweit hat die Deal-Pipelineder Konzerne in den vergangenen Monaten abgenommen.Mit durchschnittlich 1,5 Transaktionen ist sie aktuell aber etwas mehr gefüllt als bei deutschen Konzernen.
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
Angaben: durchschnittliche Anzahl an Transaktionen in der Pipeline
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Erwartete Abschlüsse pro Unternehmen in Deutschland niedriger als weltweit
Capital Confidence Barometer
Wie viele Akquisitionen werden Sie in den kommenden 12 Monaten voraussichtlich abschließen?
► In Deutschland gehen die Konzerne derzeit im Durchschnitt davon aus, in den kommenden zwölf Monaten0,8 M&A-Transaktionen abzuschließen – das sind weniger als halb so viele wie noch vor einem halben Jahr.
► Weltweit gehen die Konzerne im Durchschnitt von einer Transaktion aus.
Angaben: Anzahl an durchschnittlich erwarteten Transaktionen
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
0,9
1,4
1,0 1
1,7
0,8
Apr 16 Okt 16 Apr 17 Apr 16 Okt 16 Apr 17
Page 17
Im Fokus: Aktuelle politische Entwicklungenund ihre erwarteten Auswirkungen auf M&A
Capital Confidence Barometer
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Neue US-Politik: Deutsche Großunternehmen sehen mehr Möglichkeiten für M&A-Deals
Capital Confidence Barometer
Schaffen die jüngsten Ankündigungen der neuenUS-Administration mehr oder weniger M&A-Möglichkeiten?
► In Deutschland sind mehr als zwei von fünf Konzernen der Ansicht, dass die jüngsten Ankündigungen der neuen US-Administration die Möglichkeiten für M&A-Deals verbessern. Nur jedes vierte Groß-unternehmen hierzulande sieht die Möglichkeiten für Transaktionen durch die neue US-Politik eingeschränkt.
► Auch weltweit rechnen mehr Unternehmen mit verbesserten Möglichkeiten als mit verschlechterten.
Angaben in Prozent
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
3525
2433
41 42
Apr 17 Apr 17
Mehr
Weniger
Keinen Einfluss
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Mehr Klarheit über Brexit: Deutsche Konzerne ambivalent zu Investitionen in Großbritannien
Capital Confidence Barometer
Hat die zunehmende Klarheit über den wahrscheinlichen Verlauf des Brexit die Wahrscheinlichkeit, in Großbritannien zu investieren, erhöht oder reduziert?
► In Deutschland sind zwei von fünf Konzernen der Ansicht, dass die zunehmende Klarheit über den wahrscheinlichen Verlauf des Brexit die Wahrscheinlichkeit für Investitionen in Großbritannien erhöht hat. Fast genauso viele Unternehmen sind jedoch gegenteiliger Ansicht.
► Weltweit überwiegen sogar die Konzerne, die von einem negativen Einfluss auf die Neigung der Großunternehmen, in Großbritannien zu investieren, ausgehen, gegenüber denen, die einen positiven Einfluss auf die Investitionsneigung erwarten.
Angaben in Prozent
UNTERNEHMENWELTWEIT
DEUTSCHE UNTERNEHMEN
48
20
29
39
23
41
Apr 17 Apr 17
Erhöht
Reduziert
Keinen Einfluss
EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Die globale EY-Organisation im Überblick
Die globale EY-Organisation ist einer der Marktführer in der Wirtschaftsprüfung, Steuerberatung, Transaktionsberatung und Managementberatung. Mit unserer Erfahrung, unserem Wissen und unseren Leistungen stärken wir weltweit das Vertrauen in die Wirtschaft und die Finanzmärkte. Dafür sind wir bestens gerüstet: mit hervorragend ausgebildeten Mitarbeitern, starken Teams, exzellenten Leistungen und einem sprichwörtlichen Kundenservice. Unser Ziel ist es, Dinge voranzubringen und entscheidend besser zu machen – für unsere Mitarbeiter, unsere Mandanten und die Gesellschaft, in der wir leben. Dafür steht unser weltweiter Anspruch „Building a better working world“.
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