FRANZÖSISCHE PRÄSIDENTSCHAFTS-WAHLEN

2017

moving money for better

RISIKOMANAGEMENT

Bei dieser Mitteilung handelt es sich um Werbung für Finanzprodukte; sie wurde von der Western Union International Bank GmbH erstellt und genehmigt. Die in dieser Mitteilung enthaltenen Informationen stellen keine Finanzberatung oder Finanzempfehlung dar, sind allgemeiner Natur und wurden ohne Berücksichtigung Ihrer Ziele, Finanzlage oder Bedürfnisse erstellt.

MANAGING FX RISK AHEAD OF THE FRENCH ELECTION

Mögliche Auswirkungen der französischen Präsidentschaftswahlen auf Ihre Fremdwährungsgeschäfte

THIS IS

FRANZÖSISCHE PRÄSIDENTSCHAFTS-WAHLEN

2017

Führt potenzielle “Frexit”- Gefahr zu weiteren Turbulenzen im Devisenhandel?Nach den überraschenden Referendums- bzw. Wahlergebnissen des vergangenen Jahres im Vereinigten Königreich und den USA, richtet sich nun die geballte Aufmerksamkeit auf die Eurozone, wo die französischen Präsidentschaftswahlen, die im Mai 2017 abgeschlossen sein werden, erneut für Unruhe an den Devisenmärkten sorgen.

Die weltweite Zunahme der Anti-Establishment-Strömungen sorgt unter den Anlegern zunehmend für Unruhe, was zu Volatilität im Devisenhandel führt.

Die Anleger betrachten mit Argwohn die rechtspopulistische Kandidatin Marine Le Pen, die einen Austritt Frankreichs aus der Eurozone („Frexit“) und die Wiedereinführung des Französischen Franc als heimische Währung fordert. Laut Umfragewerten liegt Marine Le Pen seit Anfang 2017 im ersten Wahldurchgang an der Spitze.

Traut man den Wahlumfragen, sind zwar die Chancen der euroskeptischen Kandidatin, sich auch in der Stichwahl, also dem 2. Wahldurchgang am 7. Mai, gegen ihren Hauptrivalen durchzusetzen, äußerst gering. Doch die Tatsache, dass die Meinungsforschungsinstitute sowohl beim britischen EU-Referendum als auch beim Ausgang der US-Präsidentschaftswahlen daneben lagen, lässt die Anleger eine vorsichtige Haltung einnehmen und die Auswirkungen auf die eigenen Fremdwährungsgeschäfte abschätzen.

Aktuelle Umfragewerte

Umfragewerte Stand: 30. März 2017. Quelle: FT, Reuters, Western Union Business Solutions

Jan-17

Financial Times Umfragenzusammenstellungzur Stichwahl (Stand: 7. April)

Feb-17 Mär-17 Apr-17

30%

25%

20%

15%

10%

5%

Macron

Le Pen

Fillon

Mélenchon

Hamon

23.0%22.5%19.5%19.0%

8.0%

39%Le Pen

61%Macron

57%Fillon

43%Le Pen

Französische Präsidentschaftswahlen - Mittelwert von 7 der letzten Umfragen

Hinweis: Laut den jüngsten Umfragen werden im ersten Wahldurchgang wohl fünf der insgesamt elf Kandidaten für das Amt des französischen Staatspräsidenten über 90% der Stimmen auf sich vereinigen können.

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Ähnlichkeit der Szenarien am Devisenmarkt bezüglich der Sorge um „Grexit“ und „Frexit“

Quelle: Reuters, Western Union Business Solutions

Marine Le Pens wichtigstes Wahlversprechen ist die Abhaltung eines Referendums über den Austritt Frankreichs aus der Europäischen Union (EU), der automatisch die Rückkehr zum Französischen Franc als heimischer Währung bedeuten würde.

Kommt uns das bekannt vor? Im vergangenen Jahr sorgte der Brexit-Entscheid dafür, dass das Britische Pfund gegenüber dem Euro in nur drei Monaten Kursverluste in Höhe von 19% verzeichnete. Es ist nicht das erste Mal, dass wir uns in Europa mit einer derartigen Bedrohung konfrontiert sehen. Vor den griechischen Parlamentswahlen des Jahres 2012 fiel EUR/USD aufgrund der Sorge um einen bevorstehenden „Grexit“ im Mai 2012 von 1,3240 auf 1,2360 USD, also um 7%.

Einen Tag nachdem Marine Le Pen ihr Wahlprogramm bekanntgegeben hat (4. Februar 2017), haben zahlreiche Anleger ihre Fremdwährungspositionen mittels Hedging gegen einen deutlichen Einbruch des Euro in den drei Monaten vor dem

Ereignis im Mai abgesichert.

Im Mai 2012 im Vorfeld der griechischen Parlamentswahlen bewirkten "Grexit"-Befürchtungen fiel EUR/USD um 6,6%, von 1,3236 auf 1,2356.

EUR/USD EUR/USD: implizite 3-Monats-Volatilität

Quelle: Reuters, Western Union Business Solutions

Apr-2012 May-2012 Jun-2012 Jul-2012

1.36

1.32

1.30

1.34

1.28

1.26

1.24

1.22

-6.6%

$1,3236 USD1. Mai

6. MaiMehrheit der Griechen

stimmt für Ablehnung der Bedingungen zur Sicherung

des Rettungspakets

16. MaiGriechenland kündigt

Neuwahlen am 17. Juni an

$1,2356 USD31. Mai

17. JuniSparpläne befürwortende Partei

gewinnt Stimmenmehrheit

Jan-2017 Feb-2017 Mar-2017 Apr-2017

11.5%

10.5%

10.0%

11.0%

9.5%

9.0%

8.5%

8.0%

4. FebruarM. Le Pen stellt ihr Programm vor, das eine Rückkehr zum Franc enthält

Plötzlicher Anstieg der Kosten für Risikoabsicherung mit 3-Monats-Horizont

Welchen Einfluss könnten die französischen Wahlen auf den Devisenhandel haben?

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Das DevisenszenarioWenige Wochen vor dem ersten Wahldurchgang der französischen Präsidentschaftswahlen sieht es so aus, als wären Marine Le Pen (rechtspopulistisch), Emmanuel Macron (liberal/Mitte) und François Fillon (Mitte-rechts) am ehesten in der Lage, den 2. Wahldurchgang bzw. die Stichwahl zwischen den beiden bestplatzierten Kandidaten zu erreichen.

Da allerdings mehrere Gerichtsverfahren durch die Medien gehen und die unpräzisen Umfrageergebnisse der britischen und US-Wahlen gezeigt haben, wie unvorhersehbar derartige Kampagnen sein können, sollte man alle vorstellbaren Szenarien in Betracht ziehen.

Marine Le Pen22.5% der zu erwartenden Wählerstimmen

(Stand: 17. April)

Emmanuel Macron23% der zu erwartenden Wählerstimmen

(Stand: 17. April)

François Fillon19.5% der zu erwartenden Wählerstimmen

(Stand: 17. April)

Jean-Luc Mélenchon19% der zu erwartenden Wählerstimmen

(Stand: 17. April)

Benoit Hamon8% der zu erwartenden Wählerstimmen

(Stand: 17. April)

Eigenschaften

Parteichefin des rechtspopulistischen Front National und Europaabgeordnete. Tochter von J.-M. Le Pen,

der 2002 in den 2. Wahlgang der französischen Präsidentschaftswahlen gelang.

Parteichef der neuen politischen Partei En Marche und ehemaliger Finanzminister. Er ist ein liberaler Kandidat ohne tieferen politischen Hintergrund.

Ehemaliger Premierminister unter der Präsidentschaft Nicolas Sarkozys. Nachdem gegen ihn von einem

französischen Gericht ein Verfahren wegen Veruntreuung öffentlicher Gelder eingeleitet wurde,

ist seine Popularität in der jüngsten Zeit deutlich gesunken.

Mitglied der von ihm 2008 gegründeten linken Partei La France insoumise. Er verfügt über solide

Beziehungen zu kommunistischen Vereinigungen und Gewerkschaften und ist ideologisch betrachtet die

Stimme des äußeren linken Flügels.

Ehemaliger Minister für Bildung, Hochschulen und Forschung unter François Hollandes Präsidentschaft.

Er ist der offizielle Kandidat der Sozialisten.

Haltung gegenüber der EU

Euroskeptisch. Sie propagiert den Austritt Frankreichs aus der EU.

Sehr europafreundlich. Er möchte die Verbindung zwischen Deutschland und Frankreich stärken.

Proeuropäisch; er möchte beim Projekt Europa den Schwerpunkt wieder auf die Kernmitglieder der

Eurozone legen.

‘Neutral’ kein ‘Frexit’-Befürworter; er ist für eine Überarbeitung der europäischen Vertragswerke und

einen schwächeren Euro.

„Neutral“. Er unterstützt in Frankreich eine Neuregelung in Form eines föderalistischen Systems

und ein Ende der Sparpolitik.

Stimmung der Marktteilnehmer

Da sie die „Frexit“-Kandidatin ist, verkörpert sie in den Augen der Marktbeobachter gewissermaßen das „Schreckgespenst“.

Aufgrund seines unternehmerfreundlichen Programms der bei den Anlegern beliebteste Kandidat.

Wenn auch nicht „schillernd“, wird das von F. Fillon vertretene Wirtschaftsprogramm von den Anlegern doch als recht positiv eingestuft.

Kein unternehmerfreundlicher Kandidat. Sollte er die Wahl gewinnen, würde das die Anleger mit hoher Wahrscheinlichkeit zu Euro-Verkäufen veranlassen.

Die von ihm geplante Verschärfung der steuerrechtliche Kontrollgesetze könnte ausländische Unternehmen davon abhalten, in Frankreich zu investieren. Seine Wahl würde kaum als positives Signal zu Kauf von Euro gewertet.

Mögliche Auswirkungen auf den Devisenhandel (0-3 Monate)

EUR/USD - $1,00 - $1,03EUR/GBP - €0,80 - €0,83EUR/CHF - ₣1,04 - ₣1,05

Wichtiger Hinweis: Die Szenarien sind nur unsere „zentralen Fallstudien“, d.h. wir räumen ein, dass es durchaus auch Wahlergebnisse geben könnte, die keinem dieser Szenarien entsprechen. Der Anteil an Stimmen für "Andere" liegt in unseren Umfragen bei 8%.

EUR/USD - $1,09 - $1,12EUR/GBP - €0,86 - €0,89EUR/CHF - ₣1.08 - ₣1,10

EUR/USD - $1,08 - $1,11EUR/GBP - €0,85 - €0,88EUR/CHF - ₣1,07 - ₣1,09

EUR/USD - $1,04 - $1,07EUR/GBP - €0,83 - €0,86EUR/CHF - ₣1,05 - ₣1,07

EUR/USD - $1,06 - $1,09EUR/GBP - €0,84 - €0,87EUR/CHF - ₣1,06 - ₣1,08

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2017FRANZÖSISCHE PRÄSIDENTSCHAFTS- WAHLEN

2017

23. April

Erster Wahldurchgang der französischen Präsidentschaftswahlen. Nur die beiden Kandidaten

mit den meisten Stimmen werden im zweiten Wahldurchgang in die Stichwahl gehen.

7. Mai

Zweiter Wahldurchgang der französischen Präsidentschaftswahlen. Der Kandidat, der die meisten Stimmen auf sich vereinen kann, wird

Frankreichs nächster Präsident.

11. Mai

Voraussichtlicher Amtsantritt des neuen Präsidenten (spätester Termin am 14. Mai).

11. Juni

Erster Wahldurchgang der Parlamentswahlen

18. Juni

Zweiter Wahldurchgang der Parlamentswahlen

Wie bereiten Sie Ihr Unternehmen auf die französischen Präsidentschaftswahlen vor?

Vor den Wahlen in April und Mai ist es wichtig, dass Sie eine Beurteilung der möglichen Szenarien inkl. den Auswirkungen auf Ihre Fremdwährungsgeschäfte für 2017 vornehmen.

Sie müssen in drei Monaten eine Zahlung über

500.000 USD leisten.

Ist der Wechselkurs 1,07 USD kostet Sie die Zahlung

447.230 EUR.

Tritt Szenario 1 ein, fällt der Kurs in drei Monaten eventuell unter 1,03 USD.

Bei diesem Szenario würden Sie 484.437 EUR, also 37.207 EUR mehr

zahlen als erwartet.

**NACHTEILE VON HEDGINGPRODUKTENUnsere Hedgingprodukte sind derivative Währungsinstrumente, die durch sich ändernde Wechselkurse Risiken unterworfen sind. Sie können durch den Erwerb solcher Instrumente verpflichtet sein, eine oder mehrere Vorschusszahlungen zu leisten, was sich negativ auf Ihre Cashpositionen auswirken kann. Wir raten an, vor dem Kauf eines Hedgingprodukts eine Beratung in Anspruch zu nehmen, die Ihre Finanzziele, Erfahrung und finanzielle Situation berücksichtigt, um festzustellen, ob ein solches Produkt für Sie geeignet wäre.

Termine - Wahlen in Frankreich

Anhand dieses Beispiels können Sie sehen, wie Wechselkursschwankungen den internationalen Zahlungsverkehr beeinflussen können

2. NUTZEN SIE DIEWU® EDGE PLATTFORM

Der FX-Szenario-Rechner hilft Ihnen, diese möglichen Szenarien zu simulieren.

1. BEWERTEN SIE UNSERE WAHLSZENARIO-MATRIXMachen Sie sich ein Bild davon, wie die Französische Wahlen die Devisenkurse

beeinflussen könnten.

3. ENTWICKELN SIE EINEHEDGING-STRATEGIEWählen Sie die richtigen Produkte,

um Ihre Risiken einzudämmen und die Gewinne abzusichern.**

4. MIT DEN RICHTIGEN TOOLS AUSFÜHREN

Ziehen Sie einen limitierten Auftrag in Betracht, um vorsorglich einen Zielkurs

anzustreben oder abzusichern.

Forwards

Options

Spot

Market Orders1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

400

300

200

100

Werden Sie aktiv und prüfen Sie im Vorfeld der französichen

Präsidentschaftswahlen Ihr Fremdwährungsrisiko!

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Bei dieser Broschüre handelt es sich um Werbung für Finanzprodukte; sie wurde von der Western Union International Bank GmbH, Niederlassung Deutschland erstellt und genehmigt. Die in dieser Broschüre enthaltenen Informationen stellen keine Finanzberatung oder Finanzempfehlung dar, sind allgemeiner Natur und wurden ohne Berücksichtigung Ihrer Ziele, Finanzlage oder Bedürfnisse erstellt.

Western Union Business Solutions ist ein Geschäftsbereich der Western Union Company und bietet in Deutschland Services durch die Western Union Tochtergesellschaft Western Union International Bank GmbH, Niederlassung Deutschland („Western Union Business Solutions“) an.

Western Union International Bank GmbH, Niederlassung Deutschland, hat einen eingetragenen Geschäftssitz in der Solmsstrasse 18, 60486 Frankfurt am Main, Deutschland und ist eine Niederlassung der Western Union International Bank GmbH (eingetragen beim Handelsgericht Wien, Firmenbuchnummer: FN256184t, Umsatzsteuer-Identifikationsnummer: ATU 61347377, eingetragene Firmenadresse: Schubertring 11, 1010 Wien, Österreich), einem zugelassenen Kreditinstitut unter der Aufsicht der Österreichischen Finanzmarktaufsicht.

Diese Broschüre wurde lediglich zu Informationszwecken erstellt und ist vollkommen unverbindlich. Geschäftsbeziehungen zwischen Ihnen und Western Union Business Solutions unterliegen den geltenden allgemeinen Geschäftsbedingungen. In dieser Broschüre Präsentation werden keine Zusicherungen, Gewährleistungen oder Bedingungen, gleich welcher Art, ob ausdrücklich oder stillschweigend, geltend gemacht.

Kontaktieren Sie uns unter: 0800 627 01 50 E-Mail: wubsgermany@westernunion.com

business.westernunion.de

Währungsschwankungen können für Unternehmen, die mit Fremdwährungen handeln, schwerwiegende

Folgen haben.