Alpha Star Magazin

Beide Alpha Star-Fonds mit klarer Überrendite im schwierigen Marktumfeld

Turbulenten Februar erfolgreich überstanden

DIE ALPHA STAR-FONDSMÄRZ 2018

Das Magazin für die Investition in den Deutschen Mittelstand

Fondsentwicklung Seiten 2 - 3Portfoliotalk Seiten 4 - 5Wie Sie Nachrichten lesen sollten Seiten 6 - 7Statistiken Seiten 8 - 11

Marketingunterlage

Alpha Star

Alpha Star Aktienfonds HAFX64 Alpha Star Dividendenfonds HAFX8L

Turbulenten Februar erfolgreich überstanden Nach dem durchaus guten Start an den Aktienmärkten in das neue Jahr, folgte im Februar nun ein gehöriger Dämpfer, mit einem Minus von 5,7% im DAX. Das paradoxe dabei ist, dass der Rücksetzer deshalb erfolgte, weil die Wirtschaft ZU gut läuft. Durch die ausgesprochen gute Konjunk-tur, die sich fast im Gleichschritt um den gesamten Globus spannt, sind die Befürchtungen gewachsen, dass die Zentralbanken sich schon früher von den niedrigen Zinsniveaus verabschieden könnten, als das bisher erwartet wurde.

Das ist ungefähr so, als würde man sich darüber ärgern, dass ein Kranker bei der Genesung schneller voranschreitet als erwartet und daher eine Entlassung aus der Klinik vorzeitig erwartet werden kann. Das Gegenteil ist der Fall: Wir können uns über eine florierende Wirtschaft freuen und über Unternehmen, die in diesem Umfeld Rekorde bei Umsätzen und Ergebnissen schreiben.

Richtig ist natürlich auf der einen Seite, dass die derzeitige Situation stark durch die niedrigen Zinsen der vergangenen Jahre begünstigt ist. Aber auf der anderen Seite kann man auch davon ausgehen, dass die Wirtschaft nicht nur nach dem Takt der Notenbanken funktioniert, son-dern auch selbsttragend agieren kann. Dabei unterstützen so viele Fak-toren, wie die zunehmende Digitalisierung in allen Wirtschaftsbereichen, die Veränderung der Mobilität oder auch nach wie vor das Aufstreben der Schwellenländer. So viele Faktoren stimulieren das globale Wachstum. Das Zinsniveau ist nur einer von vielen Faktoren für die positive Situation derzeit.

Die gute wirtschaftliche Lage spiegelt sich vor allem in den Zahlen der Unternehmen wider. Inzwischen haben rund ein Drittel der Unternehmen der beiden Alpha Star-Fonds vorläufige Zahlen für das Jahr 2017 und erste Einschätzungen für das Jahr 2018 herausgegeben. Diese Zahlen waren über die gesamte Breite gut bis sehr gut. Zum Teil wurden die Pro-gnosen sogar klar übertroffen. Das gleiche gilt für die Ausblicke auf das laufende Jahr. Selbst Faktoren wie der höhere Euro, steigende Rohstoff-kosten oder Lohnkosten scheinen derzeit noch keine maßgebliche Rolle zu spielen. Durch das hohe Wachstum können gute Unternehmen diese Faktoren überkompensieren. Natürlich muss man diese Einflüsse den-noch über den Jahresverlauf auf dem Radar behalten.

DIE ALPHA STAR-FONDS

Beide Alpha Star-Fonds mit klarer Überrendite im schwierigen Marktumfeld

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Fondsentwicklung

Schwacher Markt im Feburar, DAX mit 5,7% im Minus Zu gute Wirtschaftsentwicklung lässt Investoren frühzeitige Zinserhöhungen erwarten

Investoren sollten Rekorde bei Umsätzen und Ergebnissen mehr schätzen

Niedrige Zinsen der letzten Jahre beflügelten Märkte Doch Wirtschaft selbst nutzt neue Technologie-Trends zu ihrem Vorteil Globales Wachstum untermauert gute Marktlage

Vorläufige Unternehmens-zahlen und Ausblicke für 2018 bereits bei einem Drittel der Alpha Star-Depotunternehmen veröffentlicht Zahlreiche gute Ergebnisse mit positiven Überraschungen

Quelle: ABC die Katze läuft im Schnee

Dieser Chart hat einen heftigen Active Title

In der Konsequenz hat sich auch die Renditeentwicklung der beiden Alpha Star-Fonds im Februar deutlich besser dargestellt, als das im Gesamtmarkt der Fall gewesen ist. So konnte der Alpha Star Aktien-fonds mit einem kleinen Minus von nur 0,7% eine klare Überrendite zum DAX generieren und auch der Alpha Star Dividendenfonds steht diesem mit -1,2% nur leicht nach. Auf das gesamte Jahr 2018 gesehen, liegt der Alpha Star Aktienfonds sogar mit einer Rendite von 1,6% im Plus. Der Alpha Star Dividendenfonds mit -0,6% zwar leicht im Minus, aber nicht weit abgeschlagen. Ganz im Gegenteil: Gegenüber der DAX-Rendite von -3,7% in 2018 besteht ein klarer Vorteil.

Neben den guten Zahlen ist auch das aktive Nutzen des Rücksetzers ein Renditeelement gewesen. Im Sinne der antizyklischen Investment-Strategie der beiden Fonds, wurden die niedrigeren Kurse genutzt, um Positionen aufzustocken, woraus positive Effekte resultieren. Das anti-zyklische Denken beinhaltet auch, dass die Ausrichtung des Depots langfristig angelegt ist und kurzfristige Korrekturen, so wie im Februar, nicht zu einer Veränderung der strategischen Grundausrichtung führen. Gute Unternehmen werden sich über einen langfristigen Zeitraum hin-weg behaupten können, was sich in der Regel auch in den Aktienkursen widerspiegelt.

In diesem Zusammenhang möchten wir uns an dieser Stelle ausdrück-lich bei allen Anlegern der Alpha Star-Fonds bedanken. Es wäre nur verständlich, wenn die Nervosität vor dem Hintergrund der medialen Berichterstattung bei einigen steigt und daher aus Angst vor größeren Verwerfungen an den Börsen Abflüsse resultieren. Genau das Gegen-teil ist der Fall gewesen. Die beiden Fonds haben im Februar zusam-mengenommen über 1 Mio. € an Zuflüssen erhalten.

Das ist strategisch genau die richtige Reaktion in einer solchen Markt-phase und gibt dem Fondsmanagement die Möglichkeit, sich auf das Wesentliche zu konzentrieren, nämlich die sich ergebenden Chancen aus einem solchen Rücksetzer zu nutzen. Das ist gut für die Rendite eines jeden einzelnen Anlegers und war ein nicht unwichtiger Faktor beim Erzielen der guten Resultate im abgelaufenen Monat.

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Fondsentwicklung

DIE ALPHA STAR-FONDS

Renditeentwicklung der Alpha Star-Fonds deutlich besser als die Marktentwicklung Februar-RenditenAktienfonds -0,7%Dividendenfonds -1,2%DAX -5,7% Jahresrenditen 2018Aktienfonds +1,6%Dividendenfonds -0,6%DAX -3,7%

Alpha Star nutzte Rücksetzer, um Positionen günstig aufzu-stocken Langfristig werden gute Unter-nehmen Rückgänge aufholen

Wir danken allen Anlegern, die trotz Nervosität an den Märkten investiert haben Über 1 Mio. € Zuflüsse im Februar 2018

Zuflüsse gaben dem Fonds-management die Möglichkeit, strategische Chancen zu nutzen und damit die Rendite für alle Anleger zu erhöhen

Portfoliotalk Adesso AG – „Alte“ Prognose erreichtSeit vielen Jahren wächst der IT-Dienstleister adesso AG klar zweistel-lig. Dabei profitiert das Unternehmen stark von der zunehmenden Digi-talisierung in vielen Branchen, insbesondere aber in der Versicherungs-branche, wofür adesso eigene Softwarelösungen entwickelt hat. Das starke Wachstum hatte noch im September 2017 die Folge, dass die Ergebnisprognose angepasst werden musste. Zwar peilte das Unter-nehmen mit 300 Mio. € ein Erreichen des oberen Endes der Prognose-spanne an, durch den starken Mitarbeiteraufbau wurde jedoch erwartet, dass das Ergebnis belastet wird. Daher wurde die Ergebnisprognose (EBITDA) von 23-27 Mio. € auf 20-24 Mio. € gekürzt. Im Februar hat adesso nun angekündigt, dass die angepasste Prognose doch über-troffen wird, sowohl beim Umsatz, vor allem aber beim Ergebnis. Inso-fern wird die alte Prognose nun doch erreicht, was dem Aktienkurs zu-letzt deutlich Aufwind bescherte.

Koenig & Bauer AG – Starke RentabilitätDer Druckmaschinenhersteller Koenig & Bauer AG konnte die Umsatz-erlöse im Jahr 2017 um 4,3% auf 1,22 Mrd. € steigern und damit die eigenen Prognosen erfüllen. Noch erfreulicher ist jedoch, dass das Un-ternehmen, dass in vielen Produktbereichen eine weltmarktführende Po-sition einnimmt, beim Ergebnis klar über den Erwartungen lag. Während ein Ergebnisziel von 6,0% in Relation zum Umsatz ausgegeben wurde, erreichte Koenig & Bauer tatsächlich 6,7% und lag damit auch weit über den Erwartungen der Marktteilnehmer. Auch 2018 dürfte jedoch ein gu-tes Jahr für das Unternehmen werden, denn der Auftragseingang lag mit 1,27 Mrd. € um rund 10% über dem Vorjahresniveau. Im vierten Quartal 2017 wurden sogar 30% mehr Aufträge akquiriert als im Vorjahresquar-tal. Nicht verwunderlich also, dass die Aktie von Koenig & Bauer im Fe-bruar neue Höchststände markieren konnte.

Mensch & Maschine SE – Neue Ergebnisrekorde in 2017Mit neuen Rekordwerten hat die Mensch & Maschine SE das Jahr 2017 abgeschlossen. Vor allem im Schlussquartal konnte das Unternehmen dabei noch einmal fulminant zulegen. So erreichte Mensch und Maschi-ne in 2017 mit 160,5 Mio. € zwar etwas weniger Umsatz als in 2016, dies ist jedoch auf eine Veränderung im Geschäftsmodell zurückzu-führen und war so zu erwarten. Im margenstarken Softwaresegment konnte das Unternehmen hingegen um 9% auf 50,4 Mio. € zulegen. Das wirkte sich entsprechend positiv auf das Ergebnis aus. So lag das ope-rative Ergebnis (EBITDA) daher mit 18,0 Mio. € um 14% über dem Vor-jahreswert und markiert einen neuen Höchstwert in der Firmenge-schichte. Auch für die kommenden Jahre zeigt sich Vorstandschef Adi Drotleff optimistisch und erwartet, dass die Ergebnisse nun noch dyna-mischer wachsen als bisher in Aussicht gestellt.

adesso profiziert stark von wachsender Versicherungs-sparte Durch Mitarbeiteraufbau wurde im September 2017 Ergebnis-prognise ca. 15% gesenkt Überzeugende Geschäftsent-wicklung lies Prognose doch übertreffen und der Aktienkurs stieg folglich

Neben dem Erreichen der Umsatzprognose konnte Koenig & Bauer Ergebnisserwartungen klar übertreffen Auftragseingang stiegen am Ende des Jahres 2017 deutlich und lassen den Aktienkurs neue Höchststände markieren

Trotz niedrigerem Umsatz im Jahr 2017 konnte ein deutlicher Ergebnisrekord erzielt werden Margenreiches Software-segment wuchs um 9% auf fast ein Drittel des gesamten Umsatzes Vorstandschef Adi Drotleff erwartet weiterhin dynamisches Wachstum

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Portfoliotalk

DIE ALPHA STAR-FONDS

Aktie

nfon

ds

Quelle: ABC die Katze läuft im Schnee

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Portfoliotalk

DIE ALPHA STAR-FONDS

Divi

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nds Amadeus Fire AG – 2017 weiteres Rekordjahr

Deutlichen Rückenwind hat auch die Aktie der Amadeus Fire AG nach der Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen erhalten und konnte im Fe-bruar klar zulegen. Der Personaldienstleister für den kaufmännischen Bereich und den IT-Sektor konnte eine Umsatzsteigerung um 6,5% auf-weisen, trotz drei fakturierbarer Tage weniger in 2017. Beim Ergebnis legte das Unternehmen sogar überproportional um 7,6% zu. Mit 32,3 Mio. € (EBITA) wurde zudem ein neuer Rekordwert in der Firmenge-schichte erreicht. Zur Dividende äußerte sich Amadeus Fire zwar noch nicht, jedoch kann angesichts der guten Zahlen und der ausschüttungs-starken Dividendenpolitik davon ausgegangen werden, dass eine weitere Erhöhung gegenüber dem Vorjahr vorgenommen wird. In 2017 wurden 3,66 € je Aktie ausgeschüttet, was derzeit einer Dividendenrendite von 4,2% entspräche.

Villeroy & Boch AG – Produktinnovationen treiben Umsatz und Ergebnis anÜberzeugen konnte im Jahr 2017 auch die Villeroy & Boch AG. Vor allem im Segment Bad & Wellness wurde ein kräftiges Wachstum um 6,4% er-reicht und damit eine überproportionale Entwicklung zum Konzern (+2,0%). Verantwortlich dafür waren Produktinnovationen wie das spül-randlose WC und eine starke Nachfrage aus den außereuropäischen Märkten, vor allem aus der Golfregion. Die Nachfrage war dabei so stark, dass nicht alle Aufträge vollständig bedient werden konnten und sich der Auftragsbestand entsprechend um über 50% auf 96,2 Mio. € erhöh-te. Dies sollte sich wiederum in 2018 positiv auswirken. Nicht verwun-derlich also, dass der Vorstand für 2018 von einer erneuten Umsatzstei-gerung im Konzern von 3-5% ausgeht, bei einer überproportionalen ope-rativen Ergebnisentwicklung von 5-10%. Die Dividende wurde aufgrund des erfolgreichen Jahres 2017 von 0,53 € auf 0,57 € je Aktie zum fünften Mal in Folge angehoben.

Syzygy AG – Zweistelliges Wachstum in 2018 erwartetDurch den Verlust eines wichtigen Kunden musste die Syzygy AG in 2017 trotz eines guten Neukundengeschäfts nicht nur einen Umsatz-rückgang um 6% auf 60,6 Mio. € hinnehmen, sondern leitete daraufhin auf umfangreiche Restrukturierungen ein, welche auch den Ausbau des Geschäftsmodells beinhaltet. Dies belastete das operative Ergebnis, dass um 29% unter dem Vorjahresniveau lag, zusätzlich. Die Anstreng-ungen werden sich jedoch bereits in 2018 bezahlt machen. So geht der Vorstand davon aus, dass in 2018 ein deutliches zweistelliges Wachs-tum bei Umsatz und Ergebnis erzielt werden kann. Trotz der temporären Belastungen erhöht die Syzygy AG jedoch die Dividende von 0,38 € auf 0,39 € je Aktie und setzt damit den starken Ausschüttungstrend auch das 11. Jahr in Folge fort. Möglich ist die Ausschüttung trotz der vorü-bergehend schwächeren Zahlen, da das Unternehmen vollständig unver-schuldet ist und über einen hohen Cashbestand von 16 Mio. € verfügt.

Starker Rückenwind für die Aktie der Amadeus Fire AG nach Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen für 2017 Neuer Rekordwert im Unter-nehmensergebnis nach 7,6% Steigerung im Jahr 2017

Die Villeroy & Boch AG über-zeugt im Jahr 2017 vor allem im Segment Bad & Wellness mit starken Entwicklungen Auftragsbestand konnte um über 50% erhöht werden. Vorstand verkündet optimis-tische Aussichten für das Jahr 2018 und Dividenenanhebung

6% Umsatzrückgang durch den Verlust eines wichtigen Kunden in 2017 Umfangreiche Restrukturie-rungen sollten sich bereits 2018 bezahlt machen Leichter Anstieg der Dividende trotz temporärer Belastung auf Grund eines hohen Cashbe-stands möglich

Wie Sie Nachrichten lesen sollten Die vergangenen Wochen haben uns einmal mehr vor Augen geführt, wie wichtig es ist, in unruhigen Börsen-phasen Ruhe und einen kühlen Kopf zu bewahren. Wir leben in einer Zeit, in der es unheimlich wichtig ist zu filtern, welche Nachrichten tatsächlich von Bedeutung sind und welche nicht. Täglich prasseln tausende von Schlagzeilen über die verschiedensten Kanäle auf uns ein, sei es über Twitter, Facebook, Webseiten, News-letter oder das Fernsehen. In Phasen der Unsicherheit multipliziert sich die Menge nochmals.

Vor allem aber die qualitative Einschätzung ist durch die ungefilterte Menge an News schwieriger gewor-den. In Zeiten von Klickraten als Messgröße statt in-haltlicher Qualität werden Überschriften dramatisiert und überspitzte Darstellungen gewählt, um Leser zu locken. Durch Blogs und Social Media-Kanäle avancie-ren Meinungsbildner, die oftmals schlecht recherchie-ren oder denen schlicht und einfach Fachkenntnisse fehlen. Es werden Fakten verstärkt, wo es sachlich nicht angebracht ist und es werden Tatsachen ver-harmlost oder übersehen, die eigentlich einer höheren Aufmerksamkeit bedürfen. Eine Einschätzung der Qua-lität von außen ist sehr schwierig und daher so gefähr-lich. Journalisten, die häufig unter Zeitdruck stehen und in der immer schnelleren Onlinewelt nach Themen suchen, fehlt häufig die qualitative Untermauerung oder schlichtweg die Zeit für saubere Recherchen. Das gilt vor allem in schwierigen Metiers wie der Finanz-welt.

Mehr Produktivität durch weniger NachrichtenAls Aktieninvestor ist es natürlich wichtig News zu le-sen und zu analysieren. Wenn man alles liest was man auf den Tisch oder in das E-Mail-Postfach bekommt, wird es ein Ding der Unmöglichkeit sich auf die Kern-aufgabe der Aktienanalyse zu konzentrieren. Insofern ist es von hoher Bedeutung einen Filter anzusetzen, um dem Spam von den wirklich guten und aufschluss-reichen Nachrichten zu unterscheiden. Wenn man es schafft, nur die Hälfte der Informationen verarbeiten zu müssen, verdoppelt man bereits seine Produktivität. Das kommt am Ende der Rendite zu Gute.

Wie Sie Nachrichten lesen sollten

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Zuletzt waren die Medien sehr stark vom Crash in Februar und von Erklärungsversuchen dafür geprägt. Aber auch in der Berichterstattung zu Unternehmen wird vornehmlich über die Vergangenheit berichtet und analysiert was gut und was schlecht gelaufen ist. Das ist zwar einerseits nachvollziehbar, da es ja diese Informationen sind, welche die Unternehmen selbst veröffentlichen, jedoch bietet dies keinen Mehrwert über das hinaus, was nicht jeder auch selbst aus den Originalunterlagen verarbeiten könn-te. Das Problem bei diesen Informationen ist, dass Sie rückwärts gerichtet sind. Es wird versucht, die Entwicklung der Vergangenheit zu erklären. Das bie-tet wenig Mehrwert, denn, wenn die Informationen nicht sinnvoll verarbeitet sind, haben Sie für die zu-künftige Aktienkursentwicklung wenig Wert.

Darüber hinaus ist es bei Finanzberichten von Unter-nehmen in den vergangenen Jahren sehr üblich ge-worden, unter Berücksichtigung von Bilanzierungs-vorschriften adjustierte und bereinigte Ergebniskenn-zahlen zu präsentieren, die keinen einheitlichen Standards unterliegen und zum Teil sehr willkürlich-en Darstellungen folgen. Wer nicht aufmerksam liest, arbeitet mitunter mit vollkommen irrelevanten oder verfälschten Größenordnungen. Das Analysieren der Vergangenheit ist nur dann wertstiftend, wenn eine Verknüpfung mit anderen Informationen und Wahr-scheinlichkeiten erfolgt. Das ist jedoch ein aufwen-diges Unterfangen, wofür nur wenige die Geduld und Zeit aufbringen.

Aus diesem Füllhorn an medialer Information kommt es in der Konsequenz in Hülle und Fülle zu irrelevan-ten Informationen, die letztendlich nicht dazu geeig-net sind, Ihre Rendite zu verbessern, sondern viel mehr Ihre Produktivität und Klarheit untergraben. Um die richtigen und relevanten Informationen zu filtern, können Sie die folgenden drei Merkmale guter Nach-richten heranziehen. Alle anderen sind - direkt aus-gedrückt - Zeitverschwendung.

Kurs-Gewinn-Verhältnis = MarktkapitalisierungJahresüberschuss

Quelle: “Euro area yield curves”, Europäische Zentralbank, 24.7.2017

0%

2%1,88%

Forward Rates (20 Jahre) = vom Markt erwartete Zinssätze

HEUTE 20 JAHRE

1%

-1%

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3 Jahre Dollarkurs (EUR-USD)

1,37

1,05

Sind die Informationen deskriptiv die Vergangenheit betreffend oder zukunftsgerichtet?Um mit Aktien erfolgreich zu sein, ist es eines der wichtigsten Elemente, die zukünftige Entwicklung eines Unternehmens richtig einzuschätzen und zu bewerten. Wenn Sie dabei in vielen wiederholten Fällen richtig liegen und das eventuell auch gegen den allgemeinen Trend, werden Sie am Aktienmarkt erfolgreich sein und in der Summe und über einen langen Zeitraum betrachtet, eine auskömmliche Über-rendite erzielen. Grübeln Sie also nicht zu viel über Dinge, die ausschließlich die Vergangenheit beschrei-ben, sondern suchen Sie nach den Antworten, die möglicherweise zukunftsweisend sind. Gute Nach-richten und Analysen tun dies.

Hat der Artikel eine messbare Hypothese?Wer über ein Thema gut Bescheid weiß, weil er lang-jähriger Experte ist oder sich intensiv mit einem The-ma beschäftigt hat, hat eine eigene Meinung. Wer zu-dem von dem überzeugt ist, was er erarbeitet, recher-chiert oder analysiert hat, hat auch plausible und nachvollziehbare Gründe dafür und kann diese ver-treten. Zudem kann er diese Meinung mit Fakten un-termauern und seine Gedankengänge offenlegen.

Kurz gesagt, wenn etwas fundiert ist, kann es in eine messbare Hypothese gegossen werden. Hypothesen können auf einer sachlichen Ebene überprüft, wider-legt oder bestätigt werden. Auch dafür ist wiederum eine inhaltliche Auseinandersetzung notwendig. Das sind Arbeiten und aufgewendete Gedankenkraft, die wirklich einen Mehrwert schaffen.

Besonders interessant kann es in diesem Zusammen-hang auch sein, nach Informationen zu suchen, die konträr zur großen Masse sind. Gegenargumente zu suchen und sauber zu begründen ist viel schwieriger, als sich der Masse anzuschließen. Solche Informa-tionen sind sehr wertvoll, da hier wirklich neue, bisher nicht berücksichtigte Erkenntnisse gewonnen werden können. Natürlich muss auch hier die Anforderung an eine messbare Hypothese gelten.

Basiert der Artikel auf Daten oder Meinungen?Daten aus verlässlichen Primärquellen, etwa Unter-nehmenszahlen aus Geschäftsberichten, ökono-mische Daten vom Statistischen Bundesamt, der Bundesbank etc. sind wertvoller als Aussagen und Meinungen von einzelnen Personen, die nicht auf

harten Fakten beruhen. Datenbezogene Aussagen sind verlässlicher und vor allem überprüfbar. Das heißt, man kann die Quelle der Daten selbst über-prüfen und die Argumente untermauern oder viel-leicht sogar ergänzende oder gegenteilige Fakten sammeln.

Haben Sie Ihre eigene Meinung!Der wichtigste Punkt ist jedoch, eine eigene Mei-nung zu haben. Wenn Sie sich zu einem Unterneh-men oder zu einem Ereignis nicht selbst eine Mei-nung gebildet haben, lassen Sie sich deutlich ein-facher von irrelevanten Informationen beeinflussen. Wenn Sie sich einen eigenen Eindruck verschafft haben, dann können nur konstruktive Argumente dafür sorgen, dass Sie Ihre Sichtweise ändern.

Das gilt auch bei Aktien. Bevor Sie eine Aktie kau-fen, sollten Sie eine eigene Hypothese haben, die messbar ist und getestet werden kann. Nur so kön-nen Sie über die Zeit hinweg verfolgen, ob Sie mit Ihrer Einschätzung richtig liegen und das Unter-nehmen sich auf dem richtigen Weg befindet. Nur mit einer eigenen Anlagehypothese werden Sie sich nicht von schlechten Informationen beeinflussen lassen können, weil Sie besser informiert sind. Andersherum betrachtet, erkennen Sie nur dann gute Informationen, die Ihre Kenntnisse ausweiten und damit die Wahrscheinlichkeiten für eine richtige Einschätzung erhöhen.

FazitWir leben heute in einer Welt, in der die Informa-tionsdichte zunimmt, aber die inhaltliche Qualität immer mehr zu wünschen übrig lässt. Gerade in der Finanzindustrie und in Zeiten der Unruhe häuft sich diese Beobachtung um ein Vielfaches. Vermeint-liche Experten sprechen von Crash-Szenarien oder großen Chancen und haben Antworten auf das Wa-rum und Wieso. Bei einer Belastung der Informa-tionen wird jedoch in vielen Fällen schnell deutlich, dass ein Großteil nicht mehr als eine Geräuschku-lisse sind, die nicht dazu beitragen können, dass Ihre Investmentresultate besser werden. Das rich-tige Filtern von Nachrichten ist daher eine essentiell wichtige Aufgabe, um die Produktivität und schluss-endlich auch die Rendite nachhaltig zu steigern.

Free Cashflow = operativer Cashflow - Ersatzinvestitionen

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Wie Sie Nachrichten lesen sollten

Quelle: ABC die Katze läuft im Schnee

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Dividendenfonds-Depot Depotwert WKN Kaufdatum Kaufkurs Kurs Wertentwicklung

Stand: 28.02.2018, Die Portfoliozus-ammensetzung kann sich zwischen-zeitlich geändert haben.

24h Live-Depot: www.alpha-star-aktienfonds.de/depot-dividenden/

Depot 24h LIVE Branchenverteilung des Alpha Star Dividenden1

19,0% Immobilien18,8% Dienstleistungen15,9% Bauindustrie14,5% Konsumgüter 7,4% Energie 7,2% Software / IT 6,8% Logistik 3,8% Technologie 3,7% Telekom / Medien 2,9% Cash

Dividendenfonds-Volumen seit Auflage in €

5 Mio.

4 Mio.

3 Mio.

2 Mio.

1 Mio.

0 Mio.20.10.2017 31.12.2017

3,8 Mio. €4,1 Mio. €

APG | SGA AG A0B7X3 23.10.2017 340,47 378,98 11,31%Burkhalter Holding AG A1WZP3 23.10.2017 103,11 103,32 0,20%Carlo Gavazzi AG 869279 23.10.2017 297,21 299,88 0,90%Alstria Office REIT AG A0LD2U 23.10.2017 12,25 12,47 1,72%Amadeus Fire AG 509310 23.10.2017 77,99 75,85 -2,74%bet-at-home.com AG A0DNAY 23.10.2017 122,60 101,05 -17,58%Bijou Brigitte AG 522950 23.10.2017 53,81 51,33 -4,60%Capital Stage AG 609500 23.10.2017 6,36 6,40 0,63%CENIT AG 540710 23.10.2017 20,96 21,20 1,17%CEWE Stiftung & Co. KGaA 540390 23.10.2017 80,21 79,47 -0,93%Deutsche Euroshop AG 748020 23.10.2017 31,45 32,02 1,82%Doccheck AG A1A6WE 23.10.2017 9,97 9,76 -2,09%Dt. Grundstücksauktionen AG 553340 23.10.2017 16,86 16,07 -4,74%EDAG AG A143NB 23.10.2017 13,84 14,73 6,42%Eurokai GmbH & Co. KGaA 570653 23.10.2017 43,54 43,50 -0,09%Freenet AG A0Z2ZZ 23.10.2017 28,45 31,68 11,34%Hamborner REIT AG 601300 23.10.2017 9,15 9,65 5,46%innotec TSS AG 540510 23.10.2017 16,94 16,61 -1,92%Leifheit AG 546450 23.10.2017 30,77 27,08 -11,99%MVV Energie AG A0H52F 23.10.2017 23,51 24,40 3,75%Österreichische Post AG

A0JML5 23.10.2017 37,79 37,97 0,47%STO SE 727413 23.10.2017 130,86 124,10 -5,17%Syzygy AG 510480 23.10.2017 11,01 12,13 10,11%VIB Vermögen AG 245751 23.10.2017 21,33 21,37 0,15%Villeroy & Boch AG 765723 23.10.2017 19,70 19,77 0,36%

1,72%

-2,74%

Branchenverteilung des Alpha Star Dividenden1

18,6% Dienstleistungen18,6% Immobilien15,2% Konsumgüter14,8% Bauindustrie 7,7% Energie 7,5% Software / IT 7,4% Logistik 3,8% Technologie 3,6% Telekom / Medien 2,8% Cash

Dividendenfonds-Volumen seit Auflage in €

5 Mio.

4 Mio.

3 Mio.

2 Mio.

1 Mio.

0 Mio.20.10.2017 28.02.2018

3,8 Mio. €4,6 Mio. €

6,43%-0,31%-1,60%-1,63%10,66%-12,63%-7,34%9,49%-0,37%4,49%-4,87%13,20%-0,97%20,66%-1,66%-0,69%1,15%-2,30%-4,36%12,25%21,03%3,87%-8,11%-1,37%-0,75%

APG | SGA AGBurkhalter Holding AGCarlo Gavazzi AGAlstria Office REIT AGAmadeus Fire AGbet-at-home.com AGBijou Brigitte AGCapital Stage AGCENIT AGCEWE Stiftung & Co. KGaADeutsche Euroshop AGDoccheck AGDt. Grundstücksauktionen AGEDAG AGEurokai GmbH & Co. KGaAFreenet AGHamborner REIT AGinnotec TSS AGLeifheit AGMVV Energie AGNoratis AGÖsterreichische Post AGSTO SESyzygy AGVIB Vermögen AGVilleroy & Boch AG

23.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201713.12.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.201723.10.2017

345,72103,02297,5612,2577,99114,4652,396,4120,9880,6831,499,9816,7613,8443,7328,529,1616,8930,0623,7019,1738,03128,6311,1021,4619,70

367,95102,70292,8012,0586,30100,0048,557,0220,9084,3029,9611,3016,6016,7043,0028,329,2716,5028,7526,6023,2039,50118,2010,9521,3019,84 0,73%

A0B7X3A1WZP3869279A0LD2U509310A0DNAY522950609500540710540390748020A1A6WE553340A143NB570653A0Z2ZZ601300540510546450A0H52FA2E4MKA0JML5727413510480245751765723

Hinweis: Rendite-Charts zum Dividendenfonds dürfen per Gesetz erst nach einem Jahr gezeigt werden.

Quelle: ABC die Katze läuft im Schnee

Dieser Chart hat einen heftigen Active Title

Alpha Star Aktien Statistiken

Chart des Alpha Star Aktienfondsseit Auflage 2.9.2014 bis 28.02.20181

180€

160€

140€

120€

100€

Sep 2014

2,8% -2,1%

22,2% 22,3%

Fondspreisentwicklung (brutto)

Fondspreisentwicklung (netto)

Historische Wertentwicklung des Alpha Star Aktienfonds per 28.02.20181,2

01.03.2015 - 28.02.2016

01.03.2016- 28.02.2017

Wertentwicklung und weitere Renditekennzahlen1

Performance Volatilität

seit Auflage (2.9.2014) 81,5% 10,1%

3 Jahre 66,1% 10,4%

2 Jahre 61,6% 8,1%

1 Jahr 22,3% 8,2%

2015 14,5% 11,6%

2016 17,2% 11,0%

2017 32,0% 7,5%

2018 1,6% 11,2%

Verteilung der Monatsrenditen seit Auflage1

unter-7,5%

0% 2%5%7%

19%

38%

26%

2%

-5,0%bis

-7,5%

-2,5%bis

-5,0%

0%bis

-2,5%

0%bis

2,5%

2,5%bis

5,0%

5,0%bis

7,5%

über7,5%

Jahr

2014

2015

2016

2017

2018

3,7%

-3,4%

7,0%

2,3%

4,5%

0,7%

2,5%

-0,7%

1,3%

5,0%

2,2%

1,0%

2,7%

2,2%

0,8%

-1,4%

8,0%

-2,3%

-3,1%

0,0%

3,3%

2,2%

1,6%

-2,9%

3,7%

-1,2%

-0,3%

-5,1%

2,0%

3,2%

-0,9%

8,1%

3,4%

1,3%

2,1%

3,7%

1,3%

-0,4%

0,0%

-1,7%

3,3%

1,9%

Monatsrenditen1

6%

3%

0%

-3%

-6%

31 positive Monate 12 negative Monate

2014 2015 2016

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 Jahr

0,9%

14,5%

17,2%

32,0%

1,6%

81,5%

Depotstatistiken

Feb 2018

Die Netto-Preisentwicklung entspricht einer Anlage, bei welcher ein Anleger zu Beginn einen Ausgabeaufschlag i.H.v. 5% gezahlt hat.

20162015

2017

2017

32,2% 32,2%

01.03.2017- 28.02.2018

2018

Quelle: ABC die Katze läuft im Schnee

Dieser Chart hat einen heftigen Active Title

Aktienfonds-Depot Depotwert WKN Kaufdatum Kaufkurs Kurs Wertentwicklung

Stand: 28.02.2018, Die Portfoliozusammensetzung kann sich zwischenzeitlich geändert haben.

24h

Live

-Dep

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www

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tar-

aktie

nfon

ds.d

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Depot 24h LIVE

Fondsname DWB Alpha Star AktienWKN HAFX64

Gründe für die Alpha Star-FondsVorteile auf einem Blick Zugang zu qualitativ hochwertigen Unternehmen des deutschen Mittelstands: Mittelstandsunternehmen zeichnen sich durch Wachstums- und Substanzstärke ausGleichgerichtete Interessen:Mitglieder des Anlageausschusses sind privat signifikant selbst in den Fonds investiertLangfistiger Investmentansatz: Es wird weder kurzfristig spekuliert, noch in andere Anlagen außer Aktien investiert

Transparenz als Kernelement: Direkter Zugang zum Fondsmanagement und umfassende Berichterstattung an AnlegerFonds täglich handelbar: Keine MindesthaltedauerKeine Kauf- und Verkaufskosten bei Depot-eröffnung über Alpha Star Management GmbHwww.alpha-star-aktienfonds.de/ebase/

Alpha Star DividendenHAFX8L

ALPHA STAR AKTIENFONDS

Branchenverteilung des Alpha Star Aktienfonds1

19,5% Maschinenbau15,2% Software/IT12,7% Technologie12,0% Konsumgüter 8,3% Bauindustrie 5,7% Dienstleistungen 5,7% Medizintechnik 5,6% Industrie 2,4% Telekommunikation13,0% Cash

Aktienfonds-Volumen seit Auflage in €

30 Mio.

25 Mio.

20 Mio.

15 Mio.

10 Mio.

5 Mio.

0 Mio.2.9.2014 28.02.2018

Stand: 28.02.2018, Die Portfoliozusammensetzung kann sich zwischenzeitlich geändert haben.

29,1 Mio. €

2G Energy AGadesso AGAllgeier SEartec technologies AGB+S Banksysteme AGBerentzen AGbet-at-home.com AGCENTROTEC Sustainable AGCeoTronics AGDr. Hönle AGEckert & Ziegler AGecotel communication AGEDAG Engineering Group AGEinhell Germany AGGESCO AGinnotec TSS AGIVU AGKoenig & Bauer AGKSB AG Vz.LS Telcom AGLudwig Beck AGM.A.X. Automation AGMBB SEMensch und Maschine Software SEm-u-t AGNordwest Handel AGPaul Hartmann AGPolytec Holding AGRenk AGSchloss Wachenheim AGSMT Scharf AGSTEICO SESTO SESURTECO SE

A0HL8NA0Z23Q508630520958126215520160A0DNAY540750540740515710565970585434A143NB565493A1K020540510744850719350629203575440519990658090A0ETBQ658080A0MSN1677550747404A0JL31785000722900757198A0LR93727413517690

30.05.201611.02.201616.07.201523.02.201820.11.201727.09.201610.02.201610.08.201627.10.201702.10.201423.06.201507.10.201510.08.201623.02.201601.06.201710.10.201409.10.201418.11.201610.11.201709.10.201402.06.201708.10.201412.02.201603.01.201714.09.201617.07.201718.11.201619.06.201518.11.201605.12.201407.11.201703.12.201418.10.201718.12.2014

18,9340,4617,483,954,607,5882,4515,192,5325,1525,298,3414,0737,0324,5216,213,1350,81470,767,0529,645,7763,3413,349,8917,59403,969,51105,0115,7813,769,37127,2423,12

18,4061,9026,104,905,787,85100,0014,522,2163,0035,9511,0016,7094,8031,2516,504,8072,50456,006,3527,408,6098,7023,8020,2021,00376,0017,42108,0020,8014,0023,30118,2026,55

-2,79%52,98%49,32%23,99%25,65%3,61%21,29%-4,44%-12,73%150,46%42,12%31,84%18,68%156,01%27,43%1,77%53,42%42,70%-3,14%-9,95%-7,56%49,02%55,82%78,45%104,35%19,37%-6,92%83,23%2,85%31,79%1,77%148,67%-7,11%14,83%

Quelle der Renditeangaben: Hauck & Aufhäuser via https://www.hauck-aufhaeuser.com

1 Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung!2 Erläuterungen und Modellrechnung; Annahme: Ein Anleger möchte für 1.000,00 EUR Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 5,00% muss er dafür 1.050,00 EUR aufwenden. Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Nettowertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag; weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z.B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im 1. Jahr anfällt unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Die steuerliche Behandlung hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftig Änderung unterworfen sein. Aussagen zur Besteuerung stellen keine Rechts- oder Steuerberatung dar. Jedem Anleger wird deshalb empfohlen, sich über seinen Steuerberater hinsichtlich seiner persönlichen steuerlichen Behandlung bei einer Anlage in diesen Fonds beraten zu lassen.

Hinweis: Dieses Dokument ist eine Werbeunterlage. Es dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteile dar. Anlageentscheidungen sollten nur auf der Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresberichte) getroffen werden, die auch die allein maßgeblichen Vertrags-bedingungen enthalten. Die Verkaufsunterlagen sind zudem im Internet unter www.alpha-star-aktienfonds.de erhältlich. Aufgezeigte Wert-entwicklungen aus der Vergangenheit lassen nicht zwingend Schlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu. Sofern Aussagen über Renditen, Kursgewinne oder sonstige Vermögenszuwächse in diesem Dokument getätigt werden, stellen diese lediglich Prognosen dar, für deren Eintritt wir keine Haftung übernehmen. Trotz sorgfältiger Erstellung dieses Dokuments wird keine Haftung für Vollständigkeit, Zuverlässig-keit oder Genauigkeit der Informationen übernommen. Dies gilt insbesondere für rechtliche und steuerliche Komponenten der Darstellung.

Risikohinweise PrognoserisikoDie Anlageentscheidungen basieren auf Markt- und Konjunktur-erwartungen sowie auf Kursprognosen, deren Eintritt ungewiss ist.

Markt- und KursrisikoDie Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzprodukten hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab, die von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Sind an den internationalen Börsen Kursrückgänge zu verzeichnen, wird sich dem kaum ein Fonds entziehen können. Das Marktrisiko kann umso größer werden, je spezieller der Anlageschwerpunkt des Fonds ist, da damit regelmäßig der Verzicht auf eine breite Streuung des Risikos verbunden ist.

KonzentrationsrisikoRisiken können dadurch entstehen, dass eine Konzentration der Anlage in bestimmte Vermögensgegenstände oder Märkte erfolgt.

Performance-RisikoEine positive Wertentwicklung kann mangels einer von einer dritten Partei ausgesprochenen Garantie nicht zugesagt werden.

WährungsrisikoDer Fonds kann in Wertpapiere anlegen, die auf örtliche Währungen lauten, und er kann Barmittel in solchen Währungen halten. Demgemäß haben die Wertschwankungen solcher Währungen gegenüber dem Euro eine entsprechende Auswirkung auf den Wert des Fonds in Euro. Schließlich können bei Engagements in Währungen außerhalb des Euros auch Währungsverluste entstehen, darüber hinaus besteht bei diesen Anlagen ein sogenanntes Transferrisiko.

SteueränderungsrisikoDie steuerlichen Rahmenbedingungen können sich durch Gesetzesänderungen/Änderungen in der Verwaltungspraxis künftig anders darstellen.

LiquiditätsrisikoDIe Anlage in Aktien mit niedriger Marktkapitalisierung birgt größere Liquiditätsrisiken als eine Anlage in Stadardwerte

Weitere Informationen zu den mit dem Fonds in Verbindung stehenden Risiken finden Sie im Verkaufsprospekt: www.alpha-star-aktienfonds.de/go/verkaufsprospekt

Hinweise zu Angaben in diesem Magazin

Risikohinweise

Konditionen beider Fonds

Ausgabeaufschlag bis zu 5,00% (mit Vermittler verhandelbar, 0% über Alpha Star Management GmbH)

Vertriebsvergütung max. 0,9% p.a.

Verwaltungsvergütung max. 0,3% p.a.

Verwahrstellenvergütung max. 0,1% p.a.

Managementvergütung max. 0,8% p.a.

Erfolgsabhängige Vergütung 10% (ewige Highwatermark)

DIE ALPHA STAR-FONDS

€€

Die Alpha Star Aktienfonds

Alpha Star Aktienfonds WKN: HAFX64

Alpha Star sind Aktienfonds mit einer Value Investing-Strategie.

Investiert wird ausschließlich in den deutschen Mittelstand in die jeweils 25 bis 40 besten Unternehmen.

Anleger des Alpha Star Aktienfonds erhalten direkten Zugriff auf das Wachstum bzw. die Dividenden der deutschen Mittelstandsunternehmen.

Felix Gode (Aktienanalyst)Chartered Financial Analyst (CFA)Dipl. Wirtschaftsjurist (FH)

Gero Gode (Geschäftsführer, Alpha Star Management GmbH)Dipl.-Kfm. (Univ.), B.Sc. (Univ.)

Andreas Grünewald (Vorstand, FIVV AG)Vorstandsmitglied Verband unabhängiger Vermögensverwalter Deutschland e.V.

Alexander Wiedemann (Prokurist, FIVV AG)Certified Financial Manager

Alpha Star-Team mit langjähriger, gemeinsamer Erfahrung

Name Alpha Star Aktien

WKN HAFX64

Art Aktienfonds

Start 2.9.2014

Seite 9

V.i.S.d.P.: Gero GodeAlpha Star Management GmbHKonrad-Adenauer-Allee 786150 AugsburgHerausgabe im März 2018Auflage: 200 Stück

Impressum

Gero Gode Geschäftsführer Alpha Star Management GmbHKonrad-Adenauer-Allee 786150 Augsburg gg@alpha-star-aktienfonds.de0821-2070 954-0

Fragen zu den Alpha Star Aktienfonds?

www.alpha-star-aktienfonds.de

20709545

Andreas Rüping (Geschäftsführer,Alpha Star Management GmbH)

Alpha Star Dividendenfonds WKN: HAFX8L

€€Ihr Aktienfonds zur Vermehrung

Ihres Vermögens investiert in die Perlen des deutschen Mittelstand.

Ihr Fonds für passives Einkommen schüttet 4x im Jahr jeweils ca. 1% der erzielten Dividenden aus.

Name Alpha Star Dividenden

WKN HAFX8L

Art Aktienfonds

Start 20.10.2017

Anla

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Ihr Investment in den Deutschen Mittelstand

Alpha Star sind Aktienfonds mit einer Value Investing-Strategie.

Investiert wird ausschließlich in den deutschen Mittelstand in die jeweils 25 bis 40 besten Unternehmen.

Anleger des Alpha Star Aktienfonds erhalten direkten Zugriff auf das Wachstum bzw. die Dividenden der deutschen Mittelstandsunternehmen.