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IMPORTANCIA DE LA
CALIFICACIÓN DE RIESGO
PARA LAS ENTIDADES DE
MICROFINANZAS
GUATEMALA, SEPTIEMBRE 2016
En Julio de 1993, Jasaui & Asociados
Calificadora de Riesgo inició sus actividades al
implementarse el sistema de calificación de
riesgo en Perú.
En 1995, se firmó un joint-venture agreement
con Duff & Phelps Credit Rating Co. de Estados
Unidos, cambiando la razón social a Duff &
Phelps del Perú - DCR Perú.
En junio de 2000, Duff & Phelps fue adquirida
por Fitch, y por tanto DCR Perú se independizó,
dando origen a la Calificadora de Riesgo Pacific
Credit Rating S.A.C.
Somos una calificadora de riesgo, operamos en
Latinoamérica y tenemos cobertura en los 5 continentes con
sede en 11 países.
Nuestra presencia global se nutre del conocimiento de
analistas de diferentes sectores y de las diversas experiencias
comparativas, pieza clave en la calificación y elaboración de
informes, lo cual nos permite trabajar de forma especializada
con distintos sectores.
Desarrollamos productos innovadores y de gran utilidad para
los participantes en el mercado de capitales, lo que nos permite
diseñar metodologías acorde con las necesidades de nuestros
mercados.
Nuestra asociación con Duff & Phelps nos permitió acceder
al expertise de un socio internacional y al soporte tecnológico
necesario para lograr estándares internacionales de calificación
de riesgo.
Hemos consolidado nuestra posición en Latinoamérica y
continuamos con un agresivo proceso de expansión.
Antecedentes Nuestra Empresa
PCR – Pacific Credit Ratings
¿Que es una clasificación de riesgo?
Es una opinión sobre el riesgo de pago de una entidad
o una emisión.
Objeto de Análisis
Determinar el grado en el que se pueden asumir los
riegos encontrados, de tal manera que se brinde
información para la toma de decisiones de los diversos
agentes económicos.
Probabilidad de que la deuda o los intereses que una
emisión devenga, sean pagados de acuerdo a los montos
y plazos pactados originalmente con los acreedores.
Beneficios
Permite definir fortalezas y debilidades de las empresas así como identificar las oportunidades; de mejoras en la entidad.
Mejores condiciones en el otorgamiento de créditos con
fondeadores internacionales.
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Entidad
Emisión No necesariamente a todas las emisiones de una sola empresa les corresponde la misma clasificación.
Es importante
diferenciar
entre la
clasificación
referida a:
Pacific Credit Rating
Clasificaciones de Riesgo
Independiente de criterio
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Bancos e instituciones financieras
Acciones
Bonos
Fondos de Inversión
Títulos de deuda titularizada
Compañías de seguros
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Pacific Credit Rating
Calificaciones de Riesgo
Independiente de criterio
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
La Compañía y sus
administradores no poseen
ningún vínculo económico,
directo o indirecto, con
intermediarios o emisores en
los mercados de valores en que
operan, ni con ninguna otra
persona jurídica.
MANUAL DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
El proceso de clasificación implica una interacción con los funcionarios de
las compañías emisoras, a fin de
conocer su fortalezas y debilidades.
Presentaciones a funcionarios de
nuestra firma, visitas a las instalaciones de los emisores,
entrevistas personales y
consultas permanentes.
Para conocer la capacidad de pago de una emisión o una entidad, se
debe comprender la filosofía y la
situación de la administración.
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
PCR pretende auxiliar al inversionista en la toma de decisiones, emitiendo
una opinión de riesgo confiable sobre la
calidad crediticia de una determinada emisión o
emisor.
Sus clasificaciones no deberán considerarse
como una sugerencia o recomendación para invertir, ni constituyen aval o garantía de la
emisión.
La clasificación es sólo una opinión que deberá tomarse en cuenta junto
con otras variables, como un factor
complementario en las decisiones de inversión.
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
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Recopilación y procesamiento de
información financiera y no financiera.
Recopilación y procesamiento
de información sobre la
actividad económica.
Análisis de la información
previamente procesada.
Revisión preliminar de
proyecciones
Visita a las instalaciones.
Validación de proyecciones
financieras corporativas y
sectoriales.
Reunión de funcionarios con
miembros del Comité de
Clasificación o con analistas.
Sesión Interna del
Comité de Clasificación
Asignación de
Clasificación y
sustentación ante el
emisor
Vigilancia y seguimiento
por parte del grupo de
analistas responsables y
del Comité de
Clasificación
Procedimiento de
Calificación
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
¿Son las desviaciones de
carácter temporal? De ser
así, la clasificación no se
altera y, de ameritarlo, se
ubica al emisor bajo mayor
observación.
De existir dichas
desviaciones, se
establece la
comunicación con el
emisor y se analiza
profundamente las
causas.
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Análisis información cualitativa y cuantitativa del cliente
Información adicional
de fuentes fidedignas
y del sector
Juicio de la Clasificadora
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
Análisis Cuantitativo
Contempla un exhaustivo análisis de los estados financieros y de los flujos de caja sobre bases históricas.
Evaluación del éxito obtenido por la administración en la implementación de estrategias anteriores frente a sus competidores, acreedores y la rentabilidad para sus accionistas.
El análisis histórico constituye la base sobre la cual se evalúan los pronósticos de la compañía. Pero, el comportamiento pasado no se puede tomar como prólogo de lo que será el futuro; por tanto, la proyección futura no está garantizada y amerita un esfuerzo para estimar las condiciones potenciales de la entidad.
LA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
El análisis cuantitativo debe ser complementado con aspectos cualitativos,
con el fin de llegar a una clasificación que se ajusta a la realidad de la
empresa
Calidad de la administración
Planes y estrategias
Oportunidades de mercado
Investigación y desarrollo de
nuevos productos
Ciclo de vida de productos e industrias
Recursos humanos
Políticas de control, auditoría, aspectos fiscales
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE
RIESGO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
• Determinar el riesgo de crédito de largo plazo.
• Se vincula datos cuantitativos con información cualitativa, para determinar la probabilidad de que la deuda o los intereses que ésta devenga, sea pagado de acuerdo a los montos y plazos pactados.
Objetivo
• Los aspectos cualitativos son extremadamente importantes para ver “más allá de las cifras” y evaluar las fortalezas y debilidades intangibles de una institución.
• El tamaño de la institución no es un factor dominante en la decisión de calificación. Un enfoque individualizado es más apropiado debido a las diferencias propias de cada institución.
Análisis
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
Análisis de la Industria
El estudio de la fortaleza de la industria parte de lo más
general y se va acercando a los aspectos más particulares
de la institución.
La importancia de este análisis se incrementa, mientras mayor sea la
influencia de los factores propios de la industria sobre
los resultados de las instituciones individuales.
La capacidad relativa de la industria para atraer capital,
tiene implicancias en su crecimiento y competitividad. La capacidad de entregar un
retorno adecuado a los inversionistas, tendrá
influencia en decisiones de gestión. Además, los aspectos reglamentarios en torno a la
industria, son un área importante de estudio.
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
PROCEDIMIENTOS DE CLALIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
Análisis de la
calidad de la
gestión del equipo
gerencial y sus
estrategias para
administrar la
institución.
Estructura
gerencial sólida y
estable.
La evaluación de
la administración
sigue siendo
crítica en las
decisiones de
clasificación de
PCR.
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
PROCEDIMIENTOS DE CALIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
Riesgo del Negocio
Se busca identificar los riesgos
inherentes en los productos y
estrategias de la IFI
Es fundamental la evaluación de
la habilidad y el éxito de la
gerencia en identificar, controlar y
revisar estos riesgos.
Es indispensable identificar
aquellas señales de alerta, que
merecen una investigación más a
fondo.
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
Un balance flexible debe
permitir a una institución
sobrevivir con seguridad a
interrupciones momentáneas
en la captación de fondos y
al deterioro de su cartera
dentro de márgenes
razonables, manteniendo
simultáneamente estándares
de rentabilidad adecuados.
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
El análisis se concentra en el capital tangible o en la
capacidad de la institución para construir una sólida
base de capital a través de la retención de utilidades.
El nivel de capital relativo al riesgo de la cartera de
colocaciones es un factor fundamental en la
determinación del riesgo crediticio.
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
Un aspecto crítico en el análisis del financiamiento de
las instituciones es el equilibrio entre los activos y
pasivos tanto por vencimiento como por su
sensibilidad a la tasa de interés.
Además, es importante analizar el manejo del riesgo
cambiario, y el calce entre los activos y pasivos en
diferentes monedas.
La evaluación de estas cifras es necesaria, para
poder detectar cambios abruptos indicativos de
eventuales problemas.
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
La capacidad de generar recursos
propios para apoyar el crecimiento de
la empresa es vital para cualquier
institución. Por tanto, la revisión de la
rentabilidad esperada y de la política
de dividendos forma parte integral del
análisis.
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
Continuidad en la
generación de
excedentes y las
tendencias esperadas
en relación con otras
instituciones similares
PROCEDIMIENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
La solidez se manifiesta a través de un alto y sostenido nivel de depósitos, en un bajo nivel de dependencia de grandes depósitos proporcionados por otras
instituciones financieras y otros fondos mayoristas, y a través de la desconcentración de fuentes de financiamiento.
Es fundamental que la institución mantenga niveles de liquidez adecuados en términos relativos a la volatilidad de sus depósitos y fuentes de financiamiento. Es
importante que exista un plan de acceso a fondos líquidos ante escenarios de stress de diversos grados que permitan a la IFI superar exitosamente las
situaciones difíciles.
ESCALA CLASIFICACIÓN DE RIESGO
AAA
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de riesgo son insignificantes.
AA
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una muy alta capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece y en la economía. Los factores de protección son fuertes, el riesgo es modesto.
A
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son satisfactorios.
BBB
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son suficientes.
BB
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con capacidad para el pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de sus obligaciones. Los factores de protección varían ampliamente con las condiciones económicas y/o de adquisición de nuevas obligaciones.
B
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con el mínimo de capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es muy variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en pérdida de sus obligaciones. Los factores de protección varían muy ampliamente con las condiciones económicas.
C Corresponde a aquellas entidades que no cuentan con una capacidad de pago suficiente para el pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, existiendo alto riesgo de pérdida de éstos. Existe un riesgo substancial de que las obligaciones contractuales no sean pagadas a tiempo.
D Corresponde a aquellas entidades que no cuentan con una capacidad para el pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, y que presentan incumplimiento efectivo de éstos, o requerimiento de disolución, liquidación o quiebra en curso.
E Corresponde a aquellas entidades que no poseen información suficiente o ésta no es representativa, lo que no permite emitir una opinión sobre su riesgo.
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Guatemala
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El Salvador
T.(503)2266.9472
/ (503)7682.9865
Honduras
T. (504) 2239-2434
/ (503) 7682.9865
Costa Rica
T. (506) 2281.0630
/ (503) 7682.9865
Nicaragua
T.(505) 2270.1607 /
(503) 7682.9865
Panamá
T.(507)203.1474
Ecuador
T.(593)2.243.0452
Bolivia
T(591) 2124.127
Perú
T.(511)208.2530
República
Dominicana
T. (809) 373.8635
