Invest-Report Mai 2014 der ALTE LEIPZIGER Trust

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INVEST-REPORT

Marktumfeld und Strategie

Aktienmärkte

Konsolidierung auf hohem Niveau setzt sich fort

Die Kurse an den wichtigsten internationalen Aktienmärkten

konsolidieren weiter auf hohem Niveau. Einerseits belasten das

Zurückführen der ultra-lockeren Geldpolitik der US-Notenbank

(Fed) und die Sorge vor einer Verlangsamung des globalen

Wirtschaftswachstums in 2014 die Aktienmärkte, andererseits

sind es die fehlenden Alternativen zu Aktien, die die Aktien-

kurse stützen. Den gegensätzlichen Kräften entsprechend fällt

die Wertentwicklung der Aktienindizes nach Ablauf des ersten

Jahresdrittels uneinheitlich aus: Euro Stoxx 50 +3,6 %, Stan-

dard & Poor‘s 500 +1,9 %, Deutscher Aktienindex (DAX 30)

+0,5 %, Nikkei 225 -12,2 %.

Die anhaltende Konsolidierung beschreibt nach unserer Inter-

pretation eine Seitwärtsbewegung an den wichtigsten Aktien-

märkten mit implizitem Optimismus. Nach vorherigem langem

und nahezu stetigem Anstieg ist die Aufwärtsbewegung zur

Ruhe gekommen und sammelt nun, bei höherer Volatilität,

neue Kräfte für einen abermaligen Anstieg in Richtung neuer

Index-Höchststände. Die aktuelle Seitwärtsbewegung ist das

Resultat unterschiedlicher und gegensätzlicher Kräfte mit un-

terschiedlicher Stärke und Ausdauer, die sich aber auch gegen-

seitig beeinflussen.

Geldpolitik der Notenbanken weiter im Fokus

So hätten beispielsweise eine stärkere Verlangsamung des

Wirtschaftswachstums in China und eine weitere Zunahme der

geopolitischen Risiken deutlich negative Auswirkungen auf die

Weltwirtschaft und würden zu einer weiteren Lockerung der

Wichtige Indizes und Kurse (Datenabruf 06.05.2014, 16:01 Uhr)

aktuell

DAX 30 9.453

Euro Stoxx 50 3.149

Dow Jones Industrial 16.464

Standard & Poor’s 500 1.878

Nikkei 225 14.457

REX Gesamt Kursindex 453,08

Umlaufrendite in % 1,24

Gold in US-$ 1,305

€uro im Vergleich US-$ 1,3932

Rohöl (Brent) in US-$ 107,80

Mai 2014


Geldpolitik führen, was sich wiederum positiv auf die Aktien-

kurse auswirkt. Die Geldpolitik der Notenbanken bleibt damit

weiterhin der dominante Faktor. Trotz der jüngsten Drosselung

der Anleihekäufe der US-Notenbank und der Normalisierung

ihrer ultra-lockeren Geldpolitik, bleiben die Währungshüter

weiter expansiv und führen mit ihrer Geldpolitik dauerhaft zu

einem niedrigen Renditeniveau.

Nachdem die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen der Euro-

land-Peripherie mittlerweile kaum noch mehr als 3 % Ertrag

abwerfen, gibt es immer weniger Anlagemöglichkeiten, bei

denen das Risiko und die Rendite in einem vernünftigen Ver-

hältnis zueinander stehen. Es ist deshalb davon auszugehen,

dass die Mehrzahl der Anleger derzeit infolge fehlender Alter-

nativen und der deutlich gefallenen Kapitalmarktzinsen stärker

auf Aktien setzen werden. Ein Vergleich der Dividendenrendite

des DAX 30 mit 3,5 % versus der Rendite von 10-jährigen

Bundesanleihen – diese liegt derzeit unter 1,5 % – spricht zu-

nächst weiter für ein Engagement in Aktien(fonds).

Unternehmensgewinne besser als erwartet

Dazu kommt, dass die Ergebnisse der Unternehmen für das

erste Quartal 2014 mehrheitlich besser ausfallen als von Ana-

lysten im Vorfeld der Berichtssaison geschätzt. Bisher haben

rund 400 der im amerikanischen Standard & Poor’s 500 vertre-

tenen Unternehmen berichtet, rund 70 % der Ergebnisse lagen

über den Erwartungen, so dass im Jahresvergleich die Gewinne

der US-Unternehmen voraussichtlich um rund 4 % steigen

werden. Analysten erwarteten im Vergleich dazu einen Rück-

gang von einem Prozentpunkt - im Wesentlichen als Folge von

Währungsturbulenzen und der Wachstumsverlangsamung in

den Schwellenländern.

Unsere Erwartungshaltung

Die weitere Kursentwicklung an den Märkten wird davon ab-

hängen, wie die globale Konjunktur und die Gewinne der Un-

ternehmen sich entwickeln werden und wie schnell die Fed die

Normalisierung ihrer Geldpolitik vorantreibt. Es ist mit höherer

Wahrscheinlichkeit davon auszugehen, dass die Aktienkurse

den aktuellen Seitwärtstrend nach oben verlassen. Die Volatili-

tät an den Märkten dürfte per saldo hoch bleiben. Der Ein-

stiegszeitpunkt in die AL-Trust-Aktienfonds scheint günstig.

Der Dow Jones Industrial hat Anfang Mai ein weiteres Allzeit-

hoch erreicht. Sein neues Verlaufshoch liegt bei 16.320 Zäh-

lern. Triebfeder für das Erreichen eines erneuten Hochpunktes

ist die laufende US-Berichtssaison, die mehrheitlich gute Un-

ternehmensergebnisse liefert. Beim US-Technologieindex

Nasdaq (4.115) geht es nach Gewinnmitnahmen wieder auf-

wärts. Sein Kursziel liegt bei 4.250 Punkten.

Wie bereits beschrieben, befindet sich der DAX 30 in einer

Seitwärtsbewegung. Er pendelt zwischen 9.400 und 9.600

Zähler. Statistisch gesehen gehört die Zeit von April bis Mitte

Mai zu den performancestärksten. Demnach sollte sich der

DAX durchaus Richtung seines Allzeithochs bewegen können.

Charttechnisch präsentiert sich der Euro Stoxx 50 (3.163) je-

doch in noch besserer Verfassung als der DAX. Die ver-

gleichsweise starken Finanztitel sowie die sich erholende Wirt-

schaft der Euroland-Krisenstaaten sorgen für eine positive

Performance des Index im laufenden Jahr. Der japanische Nik-

kei 225 (14.457) verliert am stärksten infolge des sich stabili-

sierenden Yen-Wechselkurses. Charttechnisch gut unterstützt

ist er bei 14.000 Punkten.

Rentenmärkte

Deutsche Konjunktur läuft rund

Deutschland bleibt das konjunkturelle Zugpferd in der Eurozo-

ne. Alle Komponenten des Bruttoinlandsprodukts dürften 2014

zum Wachstum von rund 2 % beitragen, während die Eurozone

insgesamt voraussichtlich lediglich 1,2 % erreichen dürfte. Der

deutsche Konsum profitiert von steigenden Löhnen und Gehäl-

tern, einem wieder an Fahrt gewinnenden Arbeitsmarkt und der

niedrigen Spartätigkeit. Die Investitionen sind – wenn auch

bislang wenig dynamisch – angesprungen und der Wohnungs-

bau in Deutschland erlebt eine Sonderkonjunktur. Trotz

Schwierigkeiten in einzelnen Schwellenländern dürfte auch

von den Nettoexporten ein leichter Wachstumsbeitrag ausge-

hen. Deutschland profitiert 2014 von der Belebung in der Eu-

rozone sowie dem Wachstum in den USA und in China. In

diesem Umfeld blicken deutsche Unternehmen trotz der Krise

in der Ukraine weiterhin sehr optimistisch in die Zukunft. Das

ifo-Geschäftsklima zeigt für den April eine Verbesserung der

Konjunkturerwartungen an, der Rückgang aus dem Vormonat

konnte allerdings noch nicht ausgeglichen werden. Die aktuelle

wirtschaftliche Lage wird von den Umfrageteilnehmern sogar

noch einmal besser eingeschätzt als in den Vormonaten. Neben

dem ifo-Geschäftsklima deuten auch die Einkaufsmanagerindi-

zes für die deutsche Wirtschaft eine Fortsetzung des einge-

schlagenen Wachstumskurses an.

Für die Eurozone zeigen die Einkaufsmanagerindizes ebenfalls

eine Fortsetzung des Wirtschaftswachstums an. Die Inflations-

rate für die Eurozone hat sich im April auf 0,7% erhöht. Hier-

durch dürfte der Handlungsdruck der EZB kurzfristig abgemil-

dert werden.

Inflation deutlich unterhalb der EZB-Zielmarke

Die Inflation im Euroraum zog im April wieder an – allerdings

nicht ganz so stark wie von Analysten und wohl auch von der

Europäischen Zentralbank (EZB) erwartet.

Das schürte die Debatte, inwieweit die EZB ihre Geldpolitik

weiter lockern werde. Wie die EU-Statistikbehörde Eurostat

mitteilte, lagen die Verbraucherpreise im April laut einer

Schätzung um 0,7 % höher als im gleichen Monat des Vorjah-

res. Erwartet wurde ein Anstieg von 0,8 %.

Kurz zuvor waren auch die deutschen Inflationszahlen bereits

schwächer ausgefallen als erwartet. Im März hatte die Teue-

rung in der Eurozone überraschend deutlich auf 0,5 % nachge-

geben – ein Viereinhalb-Jahres-Tief. Angestrebt wird von der

EZB eine Preissteigerungsrate von maximal 2 %.

Bund-Renditen erreichen Jahrestiefstände

Vor allem die Entwicklungen in der Ost-Ukraine haben die 10-

jährige Bundrendite auf ein neues Jahrestief bei 1,47 Prozent

gedrückt, wodurch der bisherige Seitwärtstrend nach unten

verlassen wurde. Solange die Krise in der Ukraine anhält, dürf-

ten deutsche Staatsanleihen als sicherer Hafen weiterhin stark

nachgefragt bleiben. Eine nachhaltige Aufwärtsbewegung der

Renditen ist nicht in Sicht. US-amerikanische Treasuries mit

10-jähriger Laufzeit bewegen sich am unteren Rand eines

charttechnischen Seitwärtsbandes. Das durchaus wahrscheinli-

che Szenario einer militärischen Eskalation in der Ukraine

dürften aber auch deren Renditen negativ beeinflussen.

US-Wirtschaft mit Aufwärtssignalen

Im April kamen erneut überwiegend gute Konjunkturnachrich-

ten aus den USA. Der Bericht vom Arbeitsmarkt hat mit einem

Stellenwachstum von 192.000 zwar die Erwartungen leicht

verfehlt, allerdings wurden die Daten der Vormonate um insge-

samt 37.000 Stellen nach oben revidiert. Der ISM-Index für

das verarbeitende Gewerbe kann seine Erholung von dem Ein-

bruch zu Beginn des Jahres fortsetzen, und auch der Auftrags-

eingang für langlebige Güter konnte sich mit einem Zuwachs

um 2,6 % vom schwachen Jahresstart erholen. Das Bruttoin-

landsprodukt der US-Wirtschaft ist im 1. Quartal 2014 nur mit

einer annualisierten Rate von 0,1 % gewachsen. Damit ist das

Wachstum der US-Wirtschaft zum Jahresauftakt zum Stillstand

gekommen. Die positiven Konjunkturdaten der letzten Wochen

unterstützen die These, dass das schwache Wachstum zu Jah-

resbeginn zu einem Großteil auf das schlechte Wetter zurück-

geführt werden kann. In den nächsten Monaten dürfte die US-

Wirtschaft somit wieder auf einen moderaten Wachstumspfad

einschwenken. Die Fed hat im April ihr Tapering, also die

Rückführung ihrer Wertpapierkäufe, fortgesetzt. Ab Mai wer-

den monatlich noch Wertpapiere im Volumen von 45 Milliar-

den US-Dollar gekauft. Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries

war im April rückläufig, zuletzt betrug sie 2,65 %. Die Zins-

kurve in den USA hat sich ebenso wie in Deutschland ver-

flacht.

In den kommenden Monaten rechnen wir – bei einer Deeskala-

tion der Krise in der Ukraine – durchaus mit leicht steigenden

Renditen. Langlaufende deutsche Staatsanleihen könnten in

dieser Phase wieder Richtung zwei Prozent notieren, wodurch

eine Normalisierung an den Rentenmärkten eingeläutet werden

würde.

Im Zuge der Eurokrise ist viel Geld in Bundesanleihen als Hort

der Stabilität geflossen. Wahrscheinlich ist, dass sich die Ren-

diten dem Nominalwachstum annähern. Die negativen Realzin-

sen bei kürzeren Laufzeiten deutscher Staatsanleihen sind im

Vergleich zu anderen Ländern hoch. Bei einer Normalisierung

erwarten wir einen im Vergleich zu den USA stärkeren Anstieg

der Renditen bei Bundesanleihen, von einer generellen Trend-

wende am Rentenmarkt kann selbst in diesem Fall aber immer

noch nicht gesprochen werden.

MARKTEINSCHÄTZUNG IN KÜRZE (die Pfeilsymbole in Klammern geben unsere Erwartungshaltung aus heutiger Sicht für die kommenden drei bis sechs Monate an)

__________________________________________ AKTIEN DEUTSCHLAND __________________________________________ Extrem expansive EZB-Geldpolitik, Wachstumsimpuls

gewinnt an Breite

Auch wenn die Bewertungen im europäischen Vergleich

höher sind, spricht die Marktzyklik in Folge einer globalen

Wachstumsverbesserung für eine Übergewichtung

─ Korrektur an den Aktienmärkten ggf. noch nicht vollständig

ausgestanden

─ Verschärfung der Sanktionen gegen Russland würde ex-

portlastige Branchen treffen

__________________________________________ AKTIEN EUROPA __________________________________________

Von der expansiven Geldpolitik der EZB profitieren insbe-

sondere die EU-Peripheriestaaten und deren Unternehmen

Europa bleibt weiter attraktiv bewertet, wenngleich die

Unternehmensgewinne noch nachziehen müssen


─ Politik bleibt zentraler Belastungsfaktor, mangelnde Re-

formbereitschaft in den Problemländern

─ Sanktionen im Zusammenhang mit Krimkrise könnten

belasten

__________________________________________ AKTIEN USA __________________________________________

Höheres Wirtschaftswachstum in 2014

Gute Bilanzkennzahlen vieler US-Unternehmen vermindern

Risiken im Unternehmenssektor

─ Wertpapieraufkaufprogramm der Fed (QE3) wird reduziert

─ Unsicherheit über den Zeitpunkt der ersten Leitzinserhö-

hung

─ Geopolitische Risiken werden derzeit ausgeblendet

__________________________________________ AKTIEN JAPAN __________________________________________

Neue japanische Regierung verfolgt aggressiven Expansi-

onskurs, die sich erholende Wirtschaft lässt den Markt wei-

ter interessant erscheinen

─ Fragen zum politischen Reformpfad und eine leicht abneh-

mende Makrodynamik könnten eine Pause für den Nikkei

einleiten

─ Wachstumsdelle nach Erhöhung der Mehrwertsteuer

─ Kurzfristig weiterer Konsolidierungsbedarf

__________________________________________ EMERGING MARKETS __________________________________________

Strukturell in besserer Verfassung als viele Industrieländer,

Bewertungsabschlag zu entwickelten Industrieländern

─ Performance stark abhängig von Liquidität und Risikobe-

reitschaft der globalen Anleger

─ Schwellenländerwährungen geraten in Krisenrisiken stark

unter Druck („Carry-Trades“)

__________________________________________ RENTEN EUROLAND __________________________________________

Konjunkturelle Lage im Euroraum insgesamt zwar verbes-

sert, aber trotz verbesserter Datenlage herausfordernd

Angespannte geopolitische Lage zementiert den „Save-

Haven-Status“ von Bundesanleihen

─ Tapering der US-Notenbank könnte mittelfristig Bunds

belasten

─ Mit Abebben der Fiskalkrise im Euroraum und einer anhal-

tenden konjunkturellen Aufhellung ist vor allem bei Bun-

desanleihen eine graduelle Fortsetzung des Renditeanstiegs

zu erwarten

__________________________________________ GELDMARKT EUROLAND __________________________________________

Als Alternative zu Rentenpapieren temporäre Liquiditäts-

haltung sinnvoll

Cash-Positionen zur taktischen Risikoreduktion geeignet

─ Lockere Geldpolitik der EZB hält Zinsniveau weiter niedrig

__________________________________________ EURO / US-DOLLAR __________________________________________

Graduelle Konjunkturerholung in der EWU und Bekenntnis

Draghis zum Erhalt der Eurozone begrenzen Aufwertungs-

potenzial des Euro

─ Moderate Rückführung der Anleihekäufe und beschleunig-

tes US-Wirtschaftswachstum stärken den US-Dollar

─ Weiterhin höchst expansive EZB-Geldpolitik erwartet

AL Trust Aktien Deutschland

Stand: 06.05.2014

AnlageschwerpunktDas Fondsvermögen besteht vor allem aus deutschen

Spitzen-Aktien, den so genannten Blue Chips. Dies sind

die bekanntesten und umsatzstärksten, im Deutschen

Aktienindex (DAX 30) zusammengefassten Aktien.

Entsprechend der erwarteten Marktlage kann das

Aktienengagement mit Hilfe geeigneter Finanzinstrumente

um bis zu 10% erhöht bzw. reduziert werden.

Anteilpreise vom 06.05.2014Ausgabepreis 103,83 EUR

Rücknahmepreis 98,89 EUR

Zwischengewinn 0,00 EUR

52 Wochen-Hoch (Rücknahmepreis) 101,95 EUR

52 Wochen-Tief (Rücknahmepreis) 82,49 EUR

FondsdatenISIN DE0008471608Fondsart Aktienfonds mit

AnlageschwerpunktDeutschland

Fondsdomizil DeutschlandFondsmanagement ALTE LEIPZIGER Trust-TeamRisikoklasse 3 (wachstumsorientiert)Fondswährung EURAnlagehorizont langfristigFondsauflegung 1. Juni 1987Fondsvermögen 141,74 Mio EURLetzte Ausschüttung 29.11.2013Ausschüttungshöhe 0,59 EUR pro AnteilGeschäftsjahr 01.10.-30.09.Halbjahresbericht per 31.03.Ausgabeaufschlag 4,76 %Depotbankvergütung 0,05 % p.a.Verwaltungsvergütung 1,5 % p.a.Total Expense Ratio 1,59% (Geschäftsjahr 12/13)Depotbank The Bank of New York

Mellon SA/NV AssetServicing, Frankfurt/M.

FondskennzahlenFür den 5-Jahres-Zeitraum

AL Trust AktienDeutschland

DAX

Volatilität p.a.max. Verluste (gleitend)Längste Verlustperiode in MonatenAlpha (zum Vormonatsultimo)Beta (zum Vormonatsultimo)Tracking Error p.a.Sharpe RatioTreynor RatioInformation Ratio

21,2 %-46,2 %

6-0,1 %

0,91,8 %0,0080,2 %-0,06

22,3 %-31,4 %

50,0 %

1,00,0 %

0,071,6 %

0,0

KontaktALTE LEIPZIGERTrust Investment-Gesellschaft mbHAlte Leipziger-Platz 161440 OberurselTelefon: 06171 - 6667Telefax: 06171 - [email protected]

ALTE LEIPZIGER - HALLESCHE Konzern

Die im vorliegenden Fondsporträt enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen ausschließlich der Produktbeschreibung. Allein verbindliche Grundlage für den Erwerbvon Fondsanteilen sind der derzeit gültige Verkaufsprospekt in Verbindung mit den wesentlichen Anlegerinformationen sowei dem aktuellen Jahresbericht und - falls dieser älter als 8 Monate ist -dem letzten Halbjahresbericht. Der Verkaufsprospekt enthält zusätzliche Risikohinweise zu den Investmentfonds. Alle genannten Unterlagen und weitergehendes Informationsmaterial erhaltenSie bei Ihrem Vermittler oder der ALTE LEIPZIGER Trust, Alte Leipziger-Platz 1, 61440 Oberursel. Die in diesem Fondsporträt zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit ohnevorherige Ankündigung ändern. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Diese können niedriger oder höher ausfallen. Bei den in diesemFondsportrait enthaltenen Darstellungen handelt es sich um Werbung gemäß § 31 Abs. 2 WpHG. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr.

Wertentwicklung (nach BVI-Methode)

2010 2011 2012 2013 2014

100

120

140

160

180

(c) A

CA

TIS

Res

earc

h G

mbH

07.0

5.20

14 1

0:31

:58:

528

Wertentwicklung seit fünf Jahren: 79,3 % (12,4 % p.a.)

-40

-20

0

20

40

91

6,0

92

1,4

93

37,2

94

-5,695

4,9

96

26,8

97

42,8

98

16,1

99

29,7

00

-11,0

01

-13,7

02

-44,2

03

34,0

04

4,6

05

25,2

06

20,8

07

18,2

08

-42,0

09

25,7

10

15,6

11

-16,3

12

26,2

13

22,3

14

-1,3

Wertentwicklung pro Kalenderjahr in %

Wertentwicklung absolut p.a.im laufenden Jahr -1,3 % - der letzten 12 Monate + 14,4 % - der letzten 3 Jahre + 19,3 % + 6,1 %der letzten 5 Jahre + 79,3 % + 12,4 %der letzten 10 Jahre + 97,6 % + 7,0 %der letzten 15 Jahre + 45,4 % + 2,5 %der letzten 20 Jahre + 208,2 % + 5,8 %seit Auflegung + 435,8 % + 6,4 %

Rollierend, basierend auf Monatsultimoabsolut p.a.5 Jahre

04.2009 bis 04.2014 + 83,7 % + 12,9 %04.2008 bis 04.2013 + 7,9 % + 1,5 %04.2007 bis 04.2012 -13,4 % -2,8 %04.2006 bis 04.2011 + 17,2 % + 3,2 %04.2005 bis 04.2010 + 35,8 % + 6,3 %04.2004 bis 04.2009 + 7,8 % + 1,5 %


04.2004 bis 04.2014 + 98,0 % + 7,1 %04.2003 bis 04.2013 + 124,4 % + 8,4 %04.2002 bis 04.2012 + 18,6 % + 1,7 %04.2001 bis 04.2011 + 14,9 % + 1,4 %04.2000 bis 04.2010 -24,3 % -2,8 %04.1999 bis 04.2009 -21,1 % -2,3 %

TOP 7 in % des FondsvolumensBayer NA 7,5 %Siemens NA 7,1 %BASF NA 6,8 %Daimler AG NA 6,0 %Allianz vinkulierte NA 5,2 %SAP 4,8 %Deutsche Telekom 3,4 %

Gegenwerte der Positionen „Termingeld“ und „Bankguthaben“entsprechen Dax-Future-Engagements.

Portfoliostruktur

17,6 % Chemie

12,8 % Automobil

10,1 % Industrie

7,5 % Versicherungen

7,1 % Termingeld

5,6 % Technologie

4,0 % Banken

3,6 % Versorger

18,8 % Bankguthaben

12,8 % Rest

100,0 % Tyre

AnlagekommentarDie Aktien- und Rentenmärkte kamen zuletzt wieder leicht voran. Bundesanleihen wie auch US-Treasuriesverzeichneten moderate Kursgewinne, wozu der unerwartete Anstieg der Erstanträge aufArbeitslosenunterstützung aus den USA ebenso beigetragen hat wie die enttäuschenden europäischen Datenzur Inflation und Kreditvergabe. Aktien profitierten zunächst von positiven US-Nachrichten: Der Dow Joneserreichte ein neues Allzeithoch, während der DAX unweit seines Jahreshochs notiert. Doch scheint dieDynamik zuletzt wieder nachzulassen. Der Euro zeigt sich gegenüber dem US-Dollar wieder fester. Dazu trugdie US-Notenbank bei, die beschlossen hatte, die monatlichen Wertpapierkäufe um 10 Mrd. US-Dollar auf 45Mrd. US-Dollar zu reduzieren. Die Fed bestätigte ihre Formulierungen, so dass sich die Markterwartungenweder bezüglich des Taperings noch bezüglich einer Zinswende geändert haben. (Stand: 02.05.2014)

AL Trust Aktien Europa

Stand: 06.05.2014

AnlageschwerpunktAktien von Top-Unternehmen, die im Dow Jones Euro

Stoxx50 gelistet sind, prägen das Portfolio. Der Fonds

favorisiert Aktien von Unternehmen, die durch die

Konzentration auf ihre Kernkompetenzen langfristig

überdurchschnittliche Gewinnaussichten und damit

Kurspotenzial besitzen. Entsprechend der erwarteten

Marktlage werden Branchen und/oder Länder über- bzw.

untergewichtet.







Anlageschwerpunkt EuropaFondsdomizil DeutschlandFondsmanagement ALTE LEIPZIGER Trust-TeamRisikoklasse 3 (wachstumsorientiert)Fondswährung EURAnlagehorizont langfristigFondsauflegung 1. März 1999Fondsvermögen 23,16 Mio EURLetzte Ausschüttung 29.11.2013Ausschüttungshöhe 0,41 EUR pro AnteilGeschäftsjahr 01.10.-30.09.Halbjahresbericht per 31.03Ausgabeaufschlag 4,76 %Depotbankvergütung 0,05 % p.a.Verwaltungsvergütung 1,5 % p.a.Total Expense Ratio 1,66% (Geschäftsjahr 12/13)Depotbank The Bank of New York



AL Trust AktienEuropa

DJEuroSTOXX

50 Perf


18,6 %-40,2 %

7-0,09 %

0,91,6 %-0,10

-2,0 %-0,05

19,6 %-28,0 %

50,0 %

1,00,0 %-0,04

-0,8 %0,0





2010 2011 2012 2013 2014

90

100

110

120

130

140

(c) A

CA

TIS

Res

earc

h G

mbH

07.0

5.20

14 1

0:31

:59:

122


-40

-20

0

20

40

1999

45,8

2000

-0,6

2001

-16,8

2002

-38,1

2003

16,9

2004

6,5

2005

21,5

2006

17,0

2007

6,62008

-43,0

2009

24,2

2010

-2,7

2011

-17,2

2012

18,2

2013

20,3

2014

2,5


Wertentwicklung absolut p.a.im laufenden Jahr + 2,5 % - der letzten 12 Monate + 16,9 % - der letzten 3 Jahre + 16,5 % + 5,2 %der letzten 5 Jahre + 44,4 % + 7,6 %der letzten 10 Jahre + 31,3 % + 2,8 %der letzten 15 Jahre + 9,3 % + 0,6 %seit Auflegung + 17,1 % + 1,0 %


04.2009 bis 04.2014 + 47,7 % + 8,1 %04.2008 bis 04.2013 -19,4 % -4,2 %04.2007 bis 04.2012 -41,8 % -10,2 %04.2006 bis 04.2011 -15,5 % -3,3 %04.2005 bis 04.2010 + 2,5 % + 0,5 %04.2004 bis 04.2009 -10,4 % -2,2 %


04.2004 bis 04.2014 + 32,3 % + 2,8 %04.2003 bis 04.2013 + 32,5 % + 2,9 %04.2002 bis 04.2012 -26,9 % -3,1 %04.2001 bis 04.2011 -24,2 % -2,7 %04.2000 bis 04.2010 -40,6 % -5,1 %04.1999 bis 04.2009 -26,1 % -3,0 %

TOP 7 in % des FondsvolumensTotal 5,8 %Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 4,9 %Bayer NA 4,3 %Siemens NA 4,0 %Banco Santander S.A. Acciones Nom. EO0.50 3,9 %BASF NA 3,8 %Daimler AG NA 3,3 %

Portfoliostruktur

16,0 % Banken

9,7 % Chemie

9,2 % Energie

9,2 % Versicherungen

8,1 % Industrie

6,9 % Nahrungsmittel

6,2 % Automobil

6,1 % Versorger

1,0 % Bankguthaben

27,6 % Rest

Branchenallokation

100,0 % Tyre 34,6 % Frankreich

30,5 % Deutschland

12,2 % Spanien

8,5 % Italien

7,8 % Niederlande

2,9 % Belgien

0,8 % Irland

0,6 % Luxemburg

1,0 % Bankguthaben

1,1 % Rest

Länderallokation

100,0 % Tyre

AnlagekommentarDie Aktien- und Rentenmärkte kamen zuletzt wieder leicht voran. Bundesanleihen wie auch US-Treasuriesverzeichneten moderate Kursgewinne, wozu der unerwartete Anstieg der Erstanträge aufArbeitslosenunterstützung aus den USA ebenso beigetragen hat wie die enttäuschenden europäischen Datenzur Inflation und Kreditvergabe. Aktien profitierten zunächst von positiven US-Nachrichten: Der Dow Joneserreichte ein neues Allzeithoch, während der Euro Stoxx 50 in der Nähe seines 5-Jahres-Hochs notiert. Dochscheint die Dynamik wieder nachzulassen. Der Euro zeigt sich gegenüber dem US-Dollar wieder fester. Dazutrug die US-Notenbank bei, die beschlossen hatte, die monatlichen Wertpapierkäufe um 10 Mrd. US-Dollarauf 45 Mrd. US-Dollar zu reduzieren. Sie bestätigte ihre Formulierungen, so dass sich die Markterwartungenhinsichtlich des Taperings bzw. einer Zinswende geändert haben. (Stand: 02.05.2014)

AL Trust Global Invest

Stand: 06.05.2014

AnlageschwerpunktDas Fondsvermögen besteht überwiegend aus

ausgesuchten Aktienfonds mit Anlageschwerpunkten in

den Regionen, die entscheidenden Einfluss auf das

Wachstum der Weltkonjunktur ausüben: USA, Japan und

Europa. Dem dynamischen Wachstum der

Schwellenländer (Emerging Markets) wird durch

Beimischung von spezialisierten Aktienfonds, die ihren

Anlagefokus auf diese Zukunftsmärkte setzen, Rechnung

getragen.







internationalenAnlageschwerpunkten(Super-OGAW-Fonds)

Fondsdomizil DeutschlandFondsmanagement ALTE LEIPZIGER Trust-TeamRisikoklasse 4 (dynamisch)Fondswährung EURAnlagehorizont langfristigFondsauflegung 16. September 1996Fondsvermögen 18,81 Mio EURLetzte Ausschüttung 29.11.2013Ausschüttungshöhe 0,30 EUR pro AnteilGeschäftsjahr 01.10.-30.09.Halbjahresbericht per 31.03.Ausgabeaufschlag 4,76 %Depotbankvergütung 0,05 % p.a.Verwaltungsvergütung 1,5 % p.a.Total Expense Ratio 2,86% (Geschäftsjahr 12/13)Depotbank The Bank of New York



AL Trust GlobalInvest

MSCI WorldEUR


14,5 %-34,1 %

6-0,3 %

0,92,2 %

-0,3-5,4 %

-0,1

15,0 %-28,6 %

40,0 %

1,00,0 %-0,06

-0,8 %0,0





2010 2011 2012 2013 2014

100

120

140

160

(c) A

CA

TIS

Res

earc

h G

mbH

07.0

5.20

14 1

0:31

:59:

497


-40

-20

0

20

40

96

4,7

97

24,1

98

15,7

99

49,6

00

-10,7

01

-12,5

02

-37,4

03

10,004

-1,2 05

19,7

06

3,0

07

-0,5 08

-46,8

09

31,8

10

21,0

11

-9,712

9,1

13

20,9

14

-0,9


Wertentwicklung absolut p.a.im laufenden Jahr -0,9 % - der letzten 12 Monate + 8,9 % - der letzten 3 Jahre + 25,4 % + 7,8 %der letzten 5 Jahre + 66,8 % + 10,8 %der letzten 10 Jahre + 16,9 % + 1,6 %der letzten 15 Jahre -16,7 % -1,2 %seit Auflegung + 46,7 % + 2,2 %





TOP-Holdings in % des FondsportfoliosMS Invt Fds-US Advantage Fund ActionsNom. Z USD o 16,4 %Fr.Temp.Inv.Fds-F.U.S.Oppor.Fd Namens-Ant. A (Ydis 14,1 %Alger-Alger Amer.Ass.Gwth Fd BearerShares A o.N. 13,0 %Metropole Selection Actions au Porteuro.N. 10,7 %Fidelity Act.Str.-Europe Fund Namens-Anteile Y EUR 7,6 %Hend.Horiz.Fd-Pan Eur. Equ. Fd ActionsNom. A1 (Di 7,6 %Allianz Wachstum Europa Inhaber-AnteileA (EUR) 7,1 %

AnlagekommentarDie Aktien- und Rentenmärkte kamen zuletzt wieder leicht voran. Bundesanleihen wie auch US-Treasuriesverzeichneten moderate Kursgewinne, wozu der unerwartete Anstieg der Erstanträge aufArbeitslosenunterstützung aus den USA ebenso beigetragen hat wie die enttäuschenden europäischen Datenzur Inflation und Kreditvergabe. Aktien profitierten zunächst von positiven US-Nachrichten: Der Dow Joneserreichte ein neues Allzeithoch, während der Euro Stoxx 50 in der Nähe seines 5-Jahres-Hochs notiert. Dochscheint die Dynamik wieder nachzulassen. Der Euro zeigt sich gegenüber dem US-Dollar wieder fester. Dazutrug die US-Notenbank bei, die beschlossen hatte, die monatlichen Wertpapierkäufe um 10 Mrd. US-Dollarauf 45 Mrd. US-Dollar zu reduzieren. Sie bestätigte ihre Formulierungen, so dass sich die Markterwartungenhinsichtlich des Taperings bzw. einer Zinswende geändert haben. (Stand: 02.05.2014)

AL Trust €uro Relax

Stand: 06.05.2014

AnlageschwerpunktMit dem sicherheitsorientierten, aktiv gemanagten

Dachfonds AL Trust Euro Relax investieren Sie in eine

Auswahl werthaltiger Geldmarkt- und Rentenfonds ohne

Währungsrisiko. Durch eine Beimischung ausgewählter

Aktienfonds in Höhe von maximal 20 % des

Fondsvolumens partizipieren Sie zudem an der

Substanzkraft deutscher und europäischer

Spitzenunternehmen. In anhaltenden Schwächephasen

werden sämtliche Aktienfondspositionen veräußert. Ziel

des Fondsmanagements ist das Erreichen einer deutlichen

Mehrrendite oberhalb des Geldmarktzinsniveaus.






FondsdatenISIN DE0008471798Fondsart Sicherheitsbetonter

Dachfonds mitAnlageschwerpunktGeldmarkt- und Renten-Fonds

Fondsdomizil DeutschlandFondsmanagement ALTE LEIPZIGER Trust-TeamRisikoklasse 2 (ertragsorientiert)Fondswährung EURAnlagehorizont mittel-/langfristigFondsauflegung 1. Oktober 2008Fondsvermögen 6,45 Mio EURLetzte Ausschüttung 29.11.2013Ausschüttungshöhe 0,25 EUR pro AnteilGeschäftsjahr 01.10.-30.09.Halbjahresbericht per 31.03.Ausgabeaufschlag 2,91 %Depotbankvergütung 0,05 % p.a.Verwaltungsvergütung 1,0 % p.a.Total Expense Ratio 1,58% (Geschäftsjahr 12/13)Depotbank The Bank of New York


FondskennzahlenSeit Auflegung

AL Trust €uroRelax


1,8 %-1,9 %

40,02 %

-0,021,2 %

0,05-5,0 %

0,01





2010 2011 2012 2013 2014

100

101

102

103

104

105

(c) A

CA

TIS

Res

earc

h G

mbH

07.0

5.20

14 1

0:31

:59:

731


-2

0

2

4

2008

-0,62009

5,0

2010

-2,5

2011

-0,72012

3,3

2013

0,9

2014

0,7


Wertentwicklung absolut p.a.im laufenden Jahr + 0,7 % - der letzten 12 Monate + 0,8 % - der letzten 3 Jahre + 5,2 % + 1,7 %der letzten 5 Jahre + 5,3 % + 1,0 %seit Auflegung + 6,0 % + 1,0 %


04.2009 bis 04.2014 + 5,6 % + 1,1 %

TOP 7 in % des FondsvolumensiShar.Pfandbriefe UCITS ETF DE Inhaber-Anteile 15,6 %Raiffeisen-Euro-Shortterm-Rent Inh.-Ant.A (Stücko 14,4 %iShares III-Euro Cov.Bd UC.ETF BearerShares (Dt. 12,6 %Frankf.Aktienf. für Stiftungen Inhaber-Anteile T 9,5 %SPDR S&P US Divid.Aristocr.ETFRegistered Shares o 9,0 %AL Trust Euro Cash Inhaber-Anteile 7,6 %

Portfoliostruktur

41,0 % Geldmarktfonds

41,0 % Rentenfonds

8,0 % Aktienfonds Euroland

8,0 % Aktienfonds Deutschland

2,0 % Liquidität

Basis-Fondsaufteilung

100,0 % Tyre

Unter den TOP 7 in % des Fondsvolumens finden Sie die aktuelle detaillierte Schwerpunktsetzung im Fonds. Turnusmäßig

passt das Fondsmanagement die aktuelle Asset Allocation an die ursprüngliche Basis-Fondsaufteilung an.

AnlagekommentarDie EZB ist bemüht, ihre Handlungsbereitschaft zu untermauern und Spekulationen auf ein möglichesAnleihekaufprogramm am Leben zu halten. Quantitative Lockerungsmaßnahmen sowie eine Zinssenkungbleiben eine Option. Unkonventionelle Maßnahmen wurden nicht ausgeschlossen, sollte es zu unerwünschtenAnspannungen der monetären Lage, zu einer weiteren Beeinträchtigung des Transmissionsmechanismusoder zu einer Verschlechterung der mittelfristigen Inflationsaussichten kommen. Fundamental spricht nichtsfür eine expansivere Geldpolitik. So konnte der ifo-Geschäftsklimaindex im April unerwartet zulegen –unabhängig des Konflikts in der Ostukraine. Das Wachstumsszenario ist weiterhin intakt. Vor dem Hintergrundder erneut angestiegenen Risikoaversion zeigte sich der Bund-Future gestärkt. Die kurz-, mittel- undlangfristigen Renditen verharren weiter auf niedrigem Niveau. (Stand: 02.05.2014)

AL Trust €uro Renten

Stand: 06.05.2014

AnlageschwerpunktDas Fondsvermögen dieses Rentenfonds bestehtüberwiegend aus ausgesuchten sicheren, von derBundesrepublik Deutschland herausgegebenenfestverzinslichen Wertpapieren mit attraktiven marktkonformen Zinserträgen. Wesentliches Kriterium fürdie Auswahl der in Euro notierten Einzeltitel ist diehervorragende Bonität der Aussteller. Keine Anlage inPapiere schlecht gerateter Drittstaaten.






FondsdatenISIN DE0008471616Fondsart Rentenfonds mit Anlage-

schwerpunkt DeutschlandFondsdomizil DeutschlandFondsmanagement ALTE LEIPZIGER Trust-TeamRisikoklasse 2 (ertragsorientiert)Fondswährung EURAnlagehorizont mittel-/langfristigFondsauflegung 1. Juni 1987Fondsvermögen 46,84 Mio EURLetzte Ausschüttung 29.11.2013Ausschüttungshöhe 0,98 EUR pro AnteilGeschäftsjahr 01.10.-30.09.Halbjahresbericht per 31.03.Ausgabeaufschlag 2,91 %Depotbankvergütung 0,05 % p.a.Verwaltungsvergütung 0,5 % p.a.Total Expense Ratio 0,61% (Geschäftsjahr 12/13)Depotbank The Bank of New York



AL Trust €uroRenten

REX Perf


3,5 %-5,4 %

6-0,07 %

0,90,5 %

0,31,2 %

-0,2

3,3 %-3,9 %

60,0 %

1,00,0 %

0,72,2 %

0,0

Kreditratings

58,1 % AAA

15,5 % AA+

13,9 % AA

8,5 % AA-

2,5 % Bankguthaben

1,5 % Rest

Kreditratings in %

100,0 % Tyre





2010 2011 2012 2013 2014

100

105

110

115

120

(c) A

CA

TIS

Res

earc

h G

mbH

07.0

5.20

14 1

0:32

:00:

090


-2

0

2

4

6

8

10

12

91

10,1

92

12,2

93

13,7

94

-0,6 95

13,1

96

6,2

97

5,5

98

10,4

99

-2,2

00

5,6

01

5,6

02

7,5

03

3,0

04

4,5

05

4,6

06

-0,5 07

0,6

08

8,6

09

0,4

10

5,1

11

6,4

12

5,2

13

-1,714

3,5


Wertentwicklung absolut p.a.im laufenden Jahr + 3,5 % - der letzten 12 Monate + 0,7 % - der letzten 3 Jahre + 15,3 % + 4,9 %der letzten 5 Jahre + 21,4 % + 4,0 %der letzten 10 Jahre + 40,7 % + 3,5 %der letzten 15 Jahre + 69,9 % + 3,6 %der letzten 20 Jahre + 143,2 % + 4,5 %seit Auflegung + 275,6 % + 5,0 %


04.2009 bis 04.2014 + 21,1 % + 3,9 %04.2008 bis 04.2013 + 28,8 % + 5,2 %04.2007 bis 04.2012 + 24,6 % + 4,5 %04.2006 bis 04.2011 + 16,1 % + 3,0 %04.2005 bis 04.2010 + 15,4 % + 2,9 %04.2004 bis 04.2009 + 16,3 % + 3,1 %



Rentenkennzahlendurchschnittl. Kurs 108,1 %Kupon 2,9 %laufende Verzinsung 2,7 %Restlaufzeit 8,3 JahreDuration 7,0 Jahremod. Duration 6,9 JahreRendite 1,2 %

Portfoliostruktur

2,5 % Bankguthaben

2,1 % 0-2 Jahre

19,8 % 2-4 Jahre

27,3 % 4-6 Jahre

2,2 % 6-8 Jahre

25,8 % 8-10 Jahre

18,7 % über 10 Jahre

1,5 % Rest

Laufzeitstruktur

100,0 % Tyre72,1 % Öffentliche Anleihen

24,0 % Pfandbriefe/Kommunalobl.

2,5 % Bankguthaben

1,5 % Rest

Rentensegmente

100,0 % Tyre


AL Trust €uro Short Term

Stand: 06.05.2014

AnlageschwerpunktDie Anlagen konzentrieren sich auf ausgesuchtedeutsche festverzinsliche Wertpapiere,Unternehmensanleihen und Termingelder mit kurzfristigerLaufzeit von im Durchschnitt 1-3 Jahren.






FondsdatenISIN DE0008471699Fondsart Geldmarktnaher

Rentenfonds mitAnlageschwerpunktDeutschland

Fondsdomizil DeutschlandFondsmanagement ALTE LEIPZIGER Trust-TeamRisikoklasse 2 (ertragsorientiert)Fondswährung EURAnlagehorizont mittelfristigFondsauflegung 1. April 1993Fondsvermögen 39,58 Mio EURLetzte Ausschüttung 29.11.2013Ausschüttungshöhe 1,06 EUR pro AnteilGeschäftsjahr 01.10.-30.09.Halbjahresbericht per 31.03.Ausgabeaufschlag 0,99 %Depotbankvergütung 0,05% p.a.Verwaltungsvergütung 0,5 % p.a.Total Expense Ratio 0,61% (Geschäftsjahr 12/13)Depotbank The Bank of New York



AL Trust €uroShort Term

REX P1


1,0 %-0,4 %

3-0,02 %

1,10,2 %

0,020,02 %

-0,1

0,8 %-0,4 %

30,0 %

1,00,0 %

0,30,2 %

0,0

Kreditratings

36,5 % AA+

33,2 % AAA

8,3 % AA

7,9 % A-

5,5 % A+

5,1 % Termingeld

1,6 % Bankguthaben

1,9 % Rest

Kreditratings in %

100,0 % Tyre





2010 2011 2012 2013 2014

100

101

102

103

104

105

106

(c) A

CA

TIS

Res

earc

h G

mbH

07.0

5.20

14 1

0:32

:00:

465


0

1

2

3

4

5

6

93

6,0

94

3,5

95

6,0

96

3,5

97

2,7

98

4,6

99

2,2

00

3,9

01

4,8

02

3,9

03

2,6

04

2,3

05

1,4

06

1,1

07

2,7

08

6,2

09

3,0

10

1,6

11

1,5

12

1,4

13

-0,414

0,3


Wertentwicklung absolut p.a.im laufenden Jahr + 0,3 % - der letzten 12 Monate -0,0 % - der letzten 3 Jahre + 3,2 % + 1,1 %der letzten 5 Jahre + 6,2 % + 1,2 %der letzten 10 Jahre + 21,9 % + 2,0 %der letzten 15 Jahre + 44,0 % + 2,5 %der letzten 20 Jahre + 76,2 % + 2,9 %seit Auflegung + 88,8 % + 3,1 %





Rentenkennzahlendurchschnittl. Kurs 106,2 %Kupon 3,2 %laufende Verzinsung 2,9 %Restlaufzeit 2,1 JahreDuration 2,0 Jahremod. Duration 2,0 JahreRendite 0,4 %

Portfoliostruktur

1,6 % Bankguthaben

10,2 % bis 6 Monate

16,5 % bis 12 Monate



1,9 % Rest

Laufzeitstruktur

100,0 % Tyre49,3 % Öffentliche Anleihen

23,5 % Pfandbriefe/Kommunalobl.

18,7 % Schuldverschr. Industr.

5,1 % Termingeld

1,6 % Bankguthaben

1,9 % Rest

Rentensegmente

100,0 % Tyre


AL Trust €uro Cash

Stand: 06.05.2014

AnlageschwerpunktDieser klassische Geldmarktfonds investiert in Anleihen

mit einer Restlaufzeit unter einem Jahr sowie in

Geldmarktinstrumente, deren Zinssatz mindestens einmal

jährlich angepasst wird (z.B. variabel verzinsliche

Wertpapiere, Commercial Papers, Termingelder, Floater),

erstklassiger Aussteller bzw. Schuldner innerhalb

Eurolands. Außerdem hält er Bankguthaben in nationaler

Währung.






FondsdatenISIN DE0008471780Fondsart Geldmarktfonds

Anlageschwerpunkt EuroFondsdomizil DeutschlandFondsmanagement ALTE LEIPZIGER Trust-TeamRisikoklasse 1 (wertbewahrend)Fondswährung EURAnlagehorizont kurzfristigFondsauflegung 3. März 2003Fondsvermögen 120,52 Mio EURLetzte Ausschüttung 29.11.2013Ausschüttungshöhe 0,50 EUR pro AnteilGeschäftsjahr 01.10.-30.09.Halbjahresbericht per 31.03.Ausgabeaufschlag 0 % (no load)Depotbankvergütung 0,02 % p.a.Verwaltungsvergütung 0,1 % p.a.Total Expense Ratio 0,14% (Geschäftsjahr 12/13)Depotbank The Bank of New York


FondskennzahlenSeit Auflegung

AL Trust €uroCash

JP MorganCash 3 Mon


0,4 %0,0 %

0-0,009 %

0,0090,5 %

-0,3-12,7 %

-0,02

1,8 %-3,9 %

10,0 %

1,00,0 %

0,20,4 %

0,0





2010 2011 2012 2013 2014

100

101

102

103

104

(c) A

CA

TIS

Res

earc

h G

mbH

07.0

5.20

14 1

0:32

:00:

762


1

2

3

4

2003

1,4

2004

1,8

2005

1,6

2006

2,2

2007

3,8

2008

4,5

2009

2,3

2010

1,0

2011

1,2

2012

0,9

2013

0,2

2014

0,1


Wertentwicklung absolut p.a.im laufenden Jahr + 0,1 % - des letzten Monats + 0,0 % - der letzten 3 Monate + 0,0 % - der letzten 12 Monate + 0,1 % - der letzten 3 Jahre + 2,1 % + 0,7 %der letzten 5 Jahre + 4,5 % + 0,9 %seit Auflegung + 23,0 % + 1,9 %

Portfoliokennzahlendurchschnittl. Kurs 100,3 %Kupon 0,9 %laufende Verzinsung 0,9 %Restlaufzeit 0,4 JahreDuration 0,4 Jahremod. Duration 0,4 JahreRendite 0,3 %

5

10

15

20

25

Bankguthaben

13,8

bis 2

13,3

bis 4

25,8

bis 6

6,7

bis 8

13,3

bis 12

26,7

bis 24*

0,0

> 24 Monate*

0,0

Restlaufzeiten in % *Geldmarktinstrumente (siehe Anlageschwerpunkt)

Portfoliostruktur

64,7 % Termingeld

18,5 % Öffentliche Anleihen

2,5 % Schuldverschr. Kred.Wirtsch.

13,8 % Bankguthaben

0,5 % Rest

Anlagesegmente

100,0 % Tyre 64,7 % Termingeld

9,2 % AA+

5,9 % AA-

5,9 % AAA

13,8 % Bankguthaben

0,5 % Rest

Kreditratings in %

100,0 % Tyre

AnlagekommentarEine Anlage im AL Trust €uro Cash bleibt krisenfest sowie risikoarm. Anleger profitieren von dem stetskonsequent auf Sicherheit bedachten Fondsmanagement und zugleich von den im Branchenvergleich extremniedrigen fondsinternen Kosten dieses "klassischen" Euro-Geldmarktfonds! Die derzeit erzielbaren Renditenam Geldmarkt bleiben allerdings weiter auf einem - historisch betrachtet - extrem niedrigem Niveau. Denn dieEuropäische Zentralbank (EZB) hält an ihrer Niedrigzinspolitik fest. Trotz der sehr niedrigen Inflationsratebleibt der Zins, zu dem sich die Geschäftsbanken bei der EZB Geld leihen können, auf dem Rekordtief von0,25%. Wir nutzen trotz dieser für zinsorientierte Ankleger schwierigen Zeiten alle Möglichkeiten, um denFonds als attraktive, diversifizierte und damit äußerst risikoarme Anlage zu positionieren. (Stand: 02.05.2014)

Erläuterungen zu den Fondskennzahlen

Alpha

Alpha beschreibt die risikobereinigte Nettorendite, die ein Anlagefonds erwirtschaftet. Sie wird auch als Überschussrendite bezeichnet. Mit ihr soll der Informationsvorsprung des Managers gegenüber dem Markt gemessen werden. Ist Alpha positiv, verfügt der Fondsmanager gegenüber dem Markt über einen Informationsvorsprung. Ein Indexfonds hat ein Alpha von Null.

Beta

Beta gibt die durchschnittliche, prozentuale Veränderung der Fondsrendite an, wenn der Vergleichsindex um ein % fällt oder steigt. Ist die Messlatte z.B. der DAX, so sagt ein Beta von „eins“ aus, dass die Kursveränderun-gen des Fonds mit denen des DAX vergleichbar sind. Liegt es darüber, ist der Fonds aggressiver. Ein Wert über (unter) eins bedeutet also im Schnitt eine stärkere (schwächere) Bewegung des Fonds gegenüber dem Ver-gleichsindex. Ist Beta kleiner null, so verhält sich der Kurs des Fonds gegenläufig zum DAX.

Information Ratio

Die Information Ratio beschreibt das Verhältnis von Mehrrendite und Mehrrisiko eines Fonds gegenüber dem Vergleichsindex. Bei einer hohen Information Ratio macht sich die vom Index abweichende Anlagestrategie des Fonds-managements für den Anleger bezahlt.

Sharpe Ratio

Die Sharpe Ratio misst, ob die riskante Anlagestrategie (z.B. Aktienanla-ge) auch attraktive Erträge gegenüber dem risikolosen Zins (z.B. der 3-Monats-EURIBOR) abwirft. Darunter versteht man die Überschussrendite eines Fonds pro Risikoeinheit, also die über die sichere Geldanlage hin-ausgehende Rendite. Das Ergebnis wird anschließend durch die Volatilität des Fonds geteilt. Je höher die Zahl, desto mehr Rendite bei gegebenem Risiko hat der Fondsmanager erwirtschaftet. Bei negativer Performance des Fonds ist die ausgewiesene Kennzahl nicht aussagefähig.

Total Expense Ratio (TER)

Die Total Expense Ratio (TER) gibt die jährlichen Kosten eines Fonds an, die zusätzlich zum Ausgabeaufschlag anfallen. Sie wird jeweils für das vergangene Geschäftsjahr ermittelt. In der auf das durchschnittliche Fondsvermögen bezogenen Gesamtkostenquote sind Management-, Ver-waltungs- und andere Kosten enthalten. Aufwendungen, die aus Käufen und Verkäufen innerhalb des Fondsvermögens entstehen, werden nicht berücksichtigt.

Tracking Error

Maß für die Abweichung der Fondsrendite zur Rendite des Vergleichsin-dex über einen bestimmten Beobachtungszeitraum, ausgedrückt in Pro-zent. Es entspricht der Volatilität der aktiven Rendite des Fonds. Der Tracking Error ist umso kleiner, je passiver ein Investmentfonds gemanagt wird.

Treynor Ratio

Die Treynor Ratio misst die Überschussrendite des Fonds gegenüber einer Festgeldanlage und teilt diese Differenz durch die Sensitivität des Fonds-preises bezüglich Marktschwankungen, dem Beta. Sie gibt damit den Mehrertrag – verglichen zur risikolosen Anlage – pro Risikoeinheit wie-der. Abweichend von der Sharpe Ratio wird hier allerdings nur auf das Marktrisiko (anstatt auf das Gesamtrisiko = Marktrisiko + Stock Picking

Risiko) abgestellt. Bei negativer Performance des Fonds ist die ausgewie-sene Kennzahl nicht aussagefähig.

Volatilität

Das Maß für die historische Schwankungsbreite des Preises eines Wertpa-piers bzw. Indexes. Bewegt sich der Kurs eines Wertpapiers stark auf und ab, spricht man von einer hohen Volatilität. Für den Anleger resultiert daraus die Chance auf schnelle und hohe Kursgewinne – aber auch die Gefahr für ebenso schnelle Verluste.

Erläuterungen zu den Rentenkennzahlen

Duration

Risikokennzahl. Misst die durchschnittliche Zeitspanne, über die ein Anleger sein Kapital in einer Anleihe gebunden hat, wenn er sie bis zur Endfälligkeit hält (mittlere Kapitalbindungsdauer). Beispiel: Die Duration einer Nullkuponanleihe entspricht der Restlaufzeit der Anleihe.

Kupon

Der Kupon bezeichnet die Zins- oder Dividendenscheine, die das Recht zum Empfang fälliger Zinsen verbriefen. Eine größere Anzahl hiervon wird auch als Bogen bezeichnet.

Laufende Verzinsung

Einfache und schnell zu berechnende Kennzahl zur Ertragsermittlung bei Anleihen, bei der Nominalzins und Kaufkurs einer Anleihe, nicht aber der Rückzahlungskurs berücksichtigt werden. Die laufende Verzinsung wird umso höher, je weiter der Kaufkurs einer Anleihe unter dem Nennwert der Anleihe liegt.

Modified Duration

Risikokennzahl. Misst die Preissensitivität einer Anleihe gegenüber Ver-änderungen der Zinsen.

Rendite

Ertrag einer Anlage in Prozent des aufgewendeten Kapitals. Es lassen sich verschiedene Renditebegriffe unterscheiden: Bruttorendite, Nettorendite, Anlegerrendite, Dividendenrendite, Emissionsrendite, Umlaufrendite, Total Return. Zur Ermittlung des Ertrags bei Anleihen gibt es verschiede-ne rechnerische Methoden. Die einfachste ist die laufende Verzinsung. Die Effektivzinsberechnung nach Moosmüller zeichnet sich dadurch aus, dass gebrochene Laufzeiten linear abgezinst werden und die Umrechnung der Kupon- in die Jahresrendite exponentiell erfolgt.

Restlaufzeit

Die bis zur Fälligkeit des Wertpapiers verbleibende Zeitspanne.

Die aktuellen Tagespreise unserer Fonds sind abrufbar:

■ Überregionale Presse (z.B. Frankfurter Allgemeine Zeitung, Süddeutsche Zeitung, Die Welt, Handelsblatt, Börsenzeitung)

■ ARD- Text ab Tafel 740, ZDF-Text ab Tafel 660, n.tv-Text Tafel 359.

■ www.alte-leipziger.de/fondspreise


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Erwerb noch eine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von

Investmentfonds oder sonstigen Wertpapieren dar. Die Veröffentlichung der

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dienen, ersetzen jedoch in keinem Fall eine Beratung durch einen professionellen

Vermittler von Fondsanteilen oder eine eigene Recherche. Eine Investitionsent-

scheidung bzgl. irgendwelcher Wertpapiere sollte auf Grundlage eines Bera-

tungsgespräches erfolgen und auf keinen Fall auf Grundlage des Invest-Reports.

Daher ist die Haftung für Vermögensschäden, die aus der Heranziehung der im

Invest-Report erfolgten Ausführungen für die eigene Anlageentscheidung mög-

licherweise resultieren können, grundsätzlich ausgeschlossen. Wir weisen darauf

hin, dass bestimmte Wertpapiere wie z.B. Aktien(fonds)-investments grundsätz-

lich mit höheren Risiken verbunden sind. Der Invest-Report kann durch aktuelle

Entwicklungen überholt sein, ohne dass die bereitgestellten Inhalte geändert

wurden.

Mit den im Invest-Report vorgestellten Investmentfonds sind sowohl Chancen als

auch Risiken verbunden. Neben dem allgemeinen Markt- und Kursrisiko besteht

bei allen Anlageprodukten ein Emittentenrisiko. Daneben kommen produktspezi-

fische Risiken in Betracht, wie ggf. bestehende Wechselkursrisiken. Wir empfeh-

len Ihnen daher, sich vor einer Anlageentscheidung intensiv mit dem Verhältnis

von Chancen und Risiken Ihrer Anlage auseinanderzusetzen und umfassend zu

informieren. Detaillierte Informationen hierzu erhalten Sie auf der Internetseite

www.alte-leipziger.de im Bereich Investmentfonds. Allein verbindliche Grundla-

ge für den Erwerb von Anteilen an AL Trust-Fonds ist der jeweils aktuelle Ver-

kaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (einschließlich der Infor-

mationen über die Vertriebsprovisionen/Ausgabeaufschläge, die Kosten und die

Verwaltungsvergütung der Fonds), der jeweils aktuelle Jahresbericht und - falls

dieser älter als 8 Monate ist - der letzte Halbjahresbericht. Alle genannten Unterlagen und weitergehendes Informationsmaterial erhalten Sie

bei Ihrem Vermittler oder der ALTE LEIPZIGER Trust Investment-GmbH, Alte

Leipziger-Platz 1, 61440 Oberursel, www.alte-leipziger.de. Wertentwicklungen

der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Diese können

niedriger oder höher ausfallen. Bei den im Invest-Report enthaltenen Darstellun-

gen handelt es sich um Werbung gemäß § 31 Abs. 2 WpHG. Alle Angaben

erfolgen ohne Gewähr.

Die ALTE LEIPZIGER Trust Investment-Gesellschaft mbH hat den Invest-

Report nach bestem Wissen erstellt und die Inhalte sorgfältig erarbeitet. Die

Informationen werden ständig geprüft und aktualisiert. Gleichwohl kann man

Fehler nie ganz ausschließen. Bitte haben Sie deshalb Verständnis dafür, dass wir

keine Garantie und Haftung für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit

übernehmen. Infolgedessen haften wir nicht für direkte, indirekte, zufällige oder

besondere Schäden, die Ihnen oder Dritten entstehen. Der Haftungsausschluss gilt

nicht für vorsätzlich oder grob fahrlässiges Handeln oder bei Nichtvorhandensein

zugesicherter Eigenschaften.

Marken und Logos sind international markenrechtlich geschützt. Es ist nicht

gestattet, diese Marken und Logos ohne unsere vorherige schriftliche Zustim-

mung zu nutzen. Inhalt, Darstellung und Struktur des Invest-Reports sind urhe-

berrechtlich geschützt und eine Nutzung, Verwendung, Reproduktion oder

Weitergabe an Dritte – ganz oder teilweise – ist nur mit unserer ausdrück-

lichen vorherigen schriftlichen Zustimmung zulässig. Alle Rechte sind

vorbehalten. © ALTE LEIPZIGER Trust Investment-Gesellschaft mbH

Bitte beachten Sie folgende zusätzliche Hinweise für AL Trust-Fonds:

AL Trust €uro Cash (WKN 847 178): Für diesen Fonds können mehr als

35 % des Wertes des Sondervermögens in Geldmarktinstrumente folgen-

der Aussteller erworben werden: Bundesrepublik Deutschland, Bundeslän-

der der Bundesrepublik Deutschland, Europäische Gemeinschaften, Ande-

re Mitgliedstaaten der Europäischen Union, Andere Vertragsstaaten des

Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum. Details hierzu

entnehmen Sie dem Verkaufsprospekt.

AL Trust €uro Short Term (WKN 847 169): Für diesen Fonds können

mehr als 35 % des Wertes des Sondervermögens in Wertpapiere und

Geldmarktinstrumente folgender Aussteller erworben werden: Bundesre-

publik Deutschland, Bundesländer der Bundesrepublik Deutschland,

Europäische Gemeinschaften, Andere Mitgliedstaaten der Europäischen

Union, Andere Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen

Wirtschaftsraum (EWR), Andere Mitgliedstaaten der Organisation für

wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung, die nicht Mitglied des

EWR sind. Details hierzu entnehmen Sie dem Verkaufsprospekt.

AL Trust €uro Renten (WKN 847 161): Für diesen Fonds können mehr als

35 % des Wertes des Sondervermögens in Wertpapiere und Geldmarktin-

strumente folgender Aussteller erworben werden: Bundesrepublik

Deutschland, Bundesländer der Bundesrepublik Deutschland, Europäische

Gemeinschaften, Andere Mitgliedstaaten der Europäischen Union, Andere

Vertragsstaaten des Abkommens über den Europäischen Wirtschaftsraum

(EWR), Andere Mitgliedstaaten der Organisation für wirtschaftliche

Zusammenarbeit und Entwicklung, die nicht Mitglied des EWR sind.

Details hierzu entnehmen Sie dem Verkaufsprospekt.

Impressum

Herausgeber: ALTE LEIPZIGER Trust Investment-Gesellschaft mbH Alte Leipziger-Platz 1 D-61440 Oberursel [email protected] www.alte-leipziger.de Redaktion: Thomas Schlesiger Bereichsleiter Fondsmarketing & Vertriebsunterstützung ALTE LEIPZIGER – HALLESCHE Konzern TRUST 100 – 05.2014

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Invest-Report Mai 2014 der ALTE LEIPZIGER Trust