Investment Banking Jetzt mal richtig aufdrehen

Investment Banking

Factor-Zertifikate von Vontobel

Jetzt mal richtig aufdrehen

2 Factor-Zertifikate von Vontobel

3 Investments konstant hebeln

4 Tagesrenditen effektiv hebeln

9 Kursszenarien zur Veranschaulichung

13 Die Berechnung des Factor-Index

16Chancen und Risiken

17 Vontobel – innovativ, flexibel, solide

Vontobel druckt auf 100 % Recyclingpapier: Die Herstellung von Recyclingpapier ver- braucht rund 1.5 Mal weniger Energie und 2.5 Mal weniger Wasser als die Produktion von Papier aus Frischfasern. Ausserdem ver- ringert Recyclingpapier die Treibhausgase-missionen um über 20 %. Die verbleibenden Emissionen kompensieren wir über ver- schiedene CO2-Projekte weltweit.

Weitere Informationen: vontobel.com/nachhaltigkeit

3Factor-Zertifikate von Vontobel

Investments konstant hebeln

Charakteristiken von Factor-Zertifikaten

– Optimale Nutzung stabiler (positiver oder negativer) Kurstrends

– Konstanter Hebel (Faktor) über die Laufzeit – Keine Laufzeitbegrenzung (Open End) – Kein Volatilitätseinfluss auf die Preisbildung des

Factor-Zertifikates – Transparente und nachvollziehbare Struktur dank

des zugrunde liegenden Factor-Index sowie des speziell eingerichteten Factor-Index-Portals (https://indices.vontobel.com)

– Umfassende Vontobel-Produktpalette, ab rufbar über www.derinet.com/factor-zertifikate

Einsatzmöglichkeiten

Steigender KurspfadFactor-Zertifikat (Long)

Fallender KurspfadFactor-Zertifikat (Short)

Abwechselnd steigender und fallender KurspfadFactor-Zertifikate sind hierfür nicht geeignet

Mit Factor-Zertifikaten lässt sich auf einfache und effiziente Weise von stabilen – steigenden oder fallenden – Kurstrends profitieren. Tagesrenditen des Referenzwertes, beispiels-weise einer Aktie oder eines Index, werden dabei gehebelt. An der Kurs entwicklung des Referenzwertes partizipieren Anleger somit überproportional. Der Faktor (Hebel) ist konstant, weswegen das Investment einer Wiederanlage auf täglicher Basis gleicht.


Überproportionale Partizipation dank eines konstanten FaktorsAnleger partizipieren mit Factor-Zertifikaten an den ge- hebelten Tagesrenditen des Referenzwertes. Es besteht keine Laufzeitbegrenzung (Open End). Das Zertifikat bildet die Wertentwicklung eines zugrunde liegenden Factor- Index entsprechend des jeweiligen Bezugsver-hältnisses* ab. Grundlage für die Berechnung des Index-standes ist dabei die Veränderung des Bewertungs-kurses gegenüber dem Vortag. Beim Bewertungskurs handelt es sich um den Schlusskurs des Referenz-wertes, bezogen auf einen Indexberechnungstag. Der Factor-Index vollzieht den Hebelmechanismus, er reflektiert also die überpropor tio nale Kursentwicklung des Referenzwertes auf täglicher Basis. Die Wertver-änderung des Referenzwertes wird dazu mit einem kons-tanten Faktor multipliziert. Jedem Factor- Zertifikat von

Vontobel liegt ein entsprechender Factor- Index zugrunde. Dank der publizierten, detaillierten Indexdaten ist ein hohes Mass an Transparenz gewähr leistet.

Vontobel-Factor-Zertifikate – hohe Transparenz, einfacher Zugang Jedem Vontobel-Factor-Zertifikat liegt ein individuell auf-gesetzter Factor-Index zugrunde. Vontobel berechnet Factor-Indizes auf unterschiedlichste Referenzwerte und mit einer Vielzahl von Faktoren in unterschiedlicher Höhe. Um eine gute Orientierung bei der Auswahl der entspre-chenden Factor-Zertifikate zu gewährleisten, werden Informationen wie Produktausgestaltung, tages aktuelle Kursdaten oder historische Kursverläufe von Vontobel- Factor-Zertifikaten auf der Vontobel-Webseite für struk-turierte Produkte www.derinet.com/factor-zertifikate ver-öffentlicht. Verknüpft sind die Daten zudem mit einem für Vontobel-Factor-Indizes eingerich teten Indexportal. Über https://indices.vontobel.com lassen sich weiter gehende detaillierte Informationen zur Entwicklung und Ausge-staltung der verschiedenen Factor-Indizes einfach und schnell abrufen. Da sich so viele relevante Indexinforma-tionen schnell finden lassen, sind eine einfache Orien-tierung und eine gute Nachvollziehbarkeit gewährleistet.

In Phasen stabiler Kurstrends ermöglichen Factor-Zertifikate überproportionale Gewinne. Je nach Markterwartung können Investoren auf einen steigenden oder fallenden Kurs des Referenzwertes setzen. Ein konstanter Faktor hebelt die Renditen auf täglicher Basis.

Tagesrenditen effektiv hebeln

Factor-Zertifikat

Factor-Zertifikat auf den 4x Long Index linked to the SMI®

Factor-Index

4x Long Index linked to the SMI®

Referenzwert

Swiss Market Index (SMI®)

basiert auf

* Wechselkurseffekt: Notiert das Zertifikat in einer anderen Währung als der Factor-Index, kann die Entwicklung des Factor-Index von der Entwick-lung des Factor-Zertifikates zugunsten oder zuungunsten des Anlegers abweichen. Das Risiko der Wechselkursentwicklung trägt also der Anleger.

basiert auf

« Factor-Zertifikate spielen ihre Stärken in starken Trendphasen aus. »

Der Factor-Index gewährleistet ein hohes Mass an Transparenz


Stabiler Kurstrend und korrekte Markterwartung – die Voraussetzungen für den Anlageerfolg Die Preisbildung von Factor-Zertifikaten untersteht keinem Volatilitätseinfluss. Gleichzeitig zeichnen sich Factor- Zertifikate durch eine starke Trendabhängigkeit aus. Das bedeutet: Zwar bieten sie überproportionale Gewinn-chancen. Da der Hebel aber in beide Kursrichtungen wirkt, können auch überproportionale Verluste (bis hin zu einem Totalverlust) entstehen. Dies ist der Fall, wenn sich der Kurs des Referenzwertes entgegen der Markterwartung in eine für das Factor-Zertifikat ungünstige Richtung entwickelt.

Dem Anleger muss darüber hinaus auch bewusst sein, dass ein Factor-Index in volatilen Seitwärtsphasen des Referenzwertes deutlich an Wert verlieren kann, auch wenn sich der Kurs des Referenzwertes über den gesam-ten Zeitraum gesehen nicht wesentlich geändert hat: Aufgrund der besonderen Berechnungsweise des Factor- Index können sich also auch bei Seitwärtsbewegungen des Referenzwertes (d. h. der entsprechende Kurs steigt und sinkt abwechselnd) Wert- bzw. Kursverluste des Factor-Index und damit auch des darauf Bezug nehmenden Factor-Zertifikates ergeben.

Long oder Short – massgeblich ist die MarkterwartungEin Factor-Index (Long) verfolgt eine sogenannte Long- Strategie. Der Indexwert steigt überproportional mit steigen dem Kurs des Referenzwertes und fällt überpro-portional, wenn der Kurs des Referenzwertes fällt. Um - gekehrt verhält es sich bei einem Factor-Index (Short). Er steigt bzw. fällt überproportional, wenn der Kurs des Referenzwertes fällt bzw. steigt. Ein Factor-Index (Short) vollzieht somit eine zum Referenzwert entgegenge-setzte Entwicklung.

Beispiel eines Factor-Index (Long):Der Factor-Index (Long) ist in diesem Beispiel mit einem Faktor von 4 ausgestattet. Steigt der Kurs des Referenz-wertes gegenüber der letzten Anpassung um 2 %, so steigt der Factor-Index um das Vierfache, also 8 %. Fällt der Referenzwert dieses 4 x Factor-Index (Long) um 2 %, so fällt der Factor-Index um 8 %, denn der Hebel wirkt in beiden Richtungen (siehe Seite 13 f. für Erklärungen zur Anpassung des Factor-Index).

Beispiel eines Factor-Index (Short):Ein Factor-Index (Short) reflektiert die inverse Entwicklung seines Referenzwertes. In diesem Beispiel ist der Factor- Index mit einem Faktor von 6 ausgestattet. Steigt der Kurs des Referenzwertes um 2 %, so fällt der 6 x Factor-Index (Short) um 12 % und damit um das Sechsfache. Mit einem Factor-Index (Short) setzt man gezielt auf fallende Kurse: Fällt der Kurs des Referenzwertes um beispielsweise 2 %, so steigt der 6 x Factor-Index (Short) um 12 %.

Diese Beispiele sind fiktiv und dienen der Veranschaulichung. Der Einfachheit halber wird nur die Hebelwirkung eines Factor-Index dargestellt. Die Finanzierungskomponente bleibt hier unberück-sichtigt. Die Erklärung der Finanzierungskomponente finden Sie auf der Seite 13 f.

« Factor-Zertifikate eignen sich eher für kurzfristige Anlagehorizonte und weniger für eine länger-fristige ‹Buy and hold›- Strategie. »


Vontobel derinet – eines der führenden Internetportale für strukturierte Produktewww.derinet.com/factor-zertifikate

Produktmerkmale1 Aktueller Bewertungskurs

des Referenzwertes

2 Schwelle, bei der eine unter tägige Anpassung vorgenommen wird

3 Aktueller Finanzierungsspread

4 Factor-Index, auf den sich das Factor-Zertifikat bezieht mit Direktlink zum Indexportal

5 Referenzwert, auf den sich der Factor-Index bezieht

Das Factor-Index-Portal von Vontobelhttps://indices.vontobel.com

Factor-Indizes 1 Factor-Index-Namen mit Valor, ISIN

und Symbol

2 Aktueller Factor-Index-Kurs mit Währung

3 Aktueller Bewertungskurs des Referenzwertes

4 Aktueller Finanzierungsspread

5 Indexgebühr und relevanter Zinssatz für die Finanzierungskomponente

« Das neue Factor-Index-Portal von Vontobel gewährleistet dank detaillierter Informationen eine gute Orientierung sowie ein hohes Mass an Transparenz. »

4

5

1

2

3

5

4

3

2

1


Referenzwert1 Details bezüglich des Referenzwertes

2 Informationen zum Referenzwert mit historischer Kursentwicklung

Funktionsweise1 Detaillierte Erklärungen zur Funktionsweise

Historie des Factor-Index1 Alle Indexanpassungen sind transparent

und nach vollziehbar abrufbar

1

1

1

2


In Abhängigkeit der Faktorhöhe lassen sich attraktive Renditen erzielen. Die Voraus setzung ist, dass die Kursentwicklung des Referenzwertes der Markterwartung entspricht und einen für den Factor-Index günstigen Verlauf nimmt. Da der Faktor in beide Richtungen wirkt, können Verluste bis hin zum weit-gehenden Totalverlust des einge setzten Kapitals entstehen.

Kursszenarien zur Veranschaulichung

Szenario 1 Stabiler Kursverlauf – konstant steigende Kursentwicklung Nehmen wir an, der Referenzwert notiert zu Beginn des Betrachtungszeitraumes (Tag 0) bei CHF 100, daraufhin steigt er an den folgenden fünf Tagen um täglich CHF 1.

Die unten stehende Grafik veranschaulicht den prozen-tualen Wertzuwachs. Da der Referenzwert während des Betrachtungszeitraumes kontinuierlich steigt, gewinnt auch der Factor-Index (Long), dem der Referenzwert zugrunde liegt, überproportional und kontinuierlich an Wert. Grundsätzlich gilt bei steigenden Kursen: Je höher der Faktor, desto grösser die Wertsteigerung eines Factor- Index (Long). Bei Factor-Indizes (Short) verhält es sich umgekehrt: Sie verlieren überproportional an Wert, wenn der Referenzwert steigt. Je höher der Faktor, desto grösser sind in diesem Fall auch die Verluste.

VERÄNDERUNG GEGENÜBER DEM VORTAG

REFERENZWERT IN CHF REFERENZWERT

FACTOR-INDEX (LONG) FACTOR-INDEX (SHORT)FAKTOR (+ 4) FAKTOR (+ 6) FAKTOR (– 4) FAKTOR (– 6)

Tag 0 100Tag 1 101 + 1.00 % + 4.00 % + 6.00 % – 4.00 % – 6.00 %Tag 2 102 + 0.99 % + 3.96 % + 5.94 % – 3.96 % – 5.94 %Tag 3 103 + 0.98 % + 3.92 % + 5.88 % – 3.92 % – 5.88 %Tag 4 104 + 0.97 % + 3.88 % + 5.83 % – 3.88 % – 5.83 %Tag 5 105 + 0.96 % + 3.85 % + 5.77 % – 3.85 % – 5.77 %Gesamtperformance + 5.00 % + 21.21 % + 33.09 % – 18.13 % – 26.15 %

Quelle: Vontobel

Diese Beispiele sind fiktiv und dienen der Veranschaulichung. Der Einfachheit halber wird nur die Hebelwirkung eines Factor-Index dargestellt. Die Finanzierungs komponente bleibt hier unberücksichtigt. Die Erklärung der Finanzierungskomponente finden Sie auf der Seite 13 f.

« Nimmt die Kursentwicklung des Referenzwertes einen für den Factor-Index günstigen Verlauf, sind entsprechend dem gewählten Faktor erhöhte Gewinne möglich. »

CHF135

125

115

105

95

85

75

65

100.00

Entwicklung von Factor-Indizes mit verschiedenenFaktorhöhen im Vergleich zu ihrem Referenzwert

Tag 0 Tag 1 Tag 2 Tag 3 Tag 4 Tag 5

6x Factor-Index (Long)6x Factor-Index (Short)

Referenzwert4x Factor-Index (Short)4x Factor-Index (Long)

106.00

112.30

118.90

125.88

133.09

104.00

108.12

112.36

116.72121.21

101.00 102.00 103.00 104.00 105.00

94.00

88.42

83.21

78.3773.85

96.0092.20

88.5885.14

81.87


Szenario 2 Stabiler Kursverlauf – konstant fallende KursentwicklungNehmen wir wieder an, dass der Referenzwert zu Beginn des Betrachtungszeitraumes (Tag 0) bei CHF 100 notiert. Im Gegensatz zu vorigem Beispiel fällt er jedoch um CHF 1 pro Tag. Der prozentuale Wertverlust des Referenzwertes wird durch unten stehende Grafiken veranschaulicht. Die Gewinne des Factor-Index (Short) fallen dank des negati-ven Kurspfades überproportional aus. Grundsätzlich gilt:

Je höher der Faktorbetrag eines Factor-Index (Short), desto höher sind auch die Renditen. Demgegenüber verlieren Factor-Indizes (Long) entsprechend an Wert, wenn der Referenzwert fällt.




Tag 0 100Tag 1 99 – 1.00 % – 4.00 % – 6.00 % + 4.00 % + 6.00 %Tag 2 98 – 1.01 % – 4.04 % – 6.06 % + 4.04 % + 6.06 %Tag 3 97 – 1.02 % – 4.08 % – 6.12 % + 4.08 % + 6.12 %Tag 4 96 – 1.03 % – 4.12 % – 6.19 % + 4.12 % + 6.19 %Tag 5 95 – 1.04 % – 4.17 % – 6.25 % + 4.17 % + 6.25 %Gesamtperformance – 5.00 % – 18.81 % – 27.09 % + 22.15 % + 34.61 %

Quelle: Vontobel

Diese Beispiele sind fiktiv und dienen der Veranschaulichung. Der Einfachheit halber wird nur die Hebelwirkung eines Factor-Index dargestellt. Die Finanzierungs komponente bleibt hier unberücksichtigt. Die Erklärung der Finanzierungskomponente finden Sie auf der Seite 13 f.

« Der Hebel wirkt in beide Richtungen, sodass auch überproportionale Verluste entstehen können. »

CHF135

125

115

105

95

85

75

65

100.00





106.00

112.42

119.31

126.69

134.61

104.00 108.20

112.62

117.26

122.15

99.00 98.00 97.00 96.00 95.00

94.00

88.30

82.90

77.7772.91

96.0092.12

88.3684.72

81.19


Szenario 3 Schwankender Kursverlauf – abwechselnd steigende und fallende KursentwicklungAuch in diesem Szenario startet der Referenzwert zu Be- ginn des Betrachtungszeitraumes (Tag 0) bei einem Kurs-wert von CHF 100. Daraufhin folgt er keiner stabilen Kurs- richtung. Kursgewinne und -verluste wechseln sich auf täglicher Basis ab, der Referenzwert befindet sich somit in einer Seitwärtsphase und schwankt immer leicht um seinen Ausgangswert. Die Factor-Indizes – Long wie Short –, welche sich auf diesen Referenzwert beziehen, sind starken Schwankungen unterworfen und weisen abwech-selnd starke Kursgewinne und -verluste auf. Je höher der Verlust des Factor-Index, desto mehr wird eine potenzielle Kurserholung erschwert, denn sie startet dann von einem niedrigeren Indexwert. Grundsätzlich gilt: In einer Seitwärts-phase des Referenzwertes können innerhalb nur weniger Tage hohe Verluste – bis hin zum Totalverlust – entstehen. Dieses Risiko steigt mit stärker werdenden Kursschwan-kungen und höherem Faktor.




Tag 0 100Tag 1 103 +3.00 % +12.00 % +18.00 % – 12.00 % – 18.00 %Tag 2 99 – 3.88 % – 15.53 % –23.30 % + 15.53 % 23.30 %Tag 3 100 + 1.01 % + 4.04 % + 6.06 % – 4.04 % – 6.06 %Tag 4 96 – 4.00 % – 16.00 % –24.00 % + 16.00 % 24.00 %Tag 5 102 + 6.25 % + 25.00 % + 37.50 % – 25.00 % – 37.50 %Gesamtperformance + 2.00 % + 3.35 % + 0.31 % – 15.12 % – 26.39 %

Quelle: Vontobel

Diese Beispiele sind fiktiv und dienen der Veranschaulichung. Der Einfachheit halber wird nur die Hebelwirkung eines Factor-Index dargestellt. Die Finanzierungs komponente bleibt hier unberücksichtigt. Die Erklärung der Finanzierungskomponente finden Sie auf der Seite 13 f. In diesem schwankenden Szenario ist die Gesamtperformance der Factor-Indizes (Long) nach fünf Tagen positiv, die der Factor-Indizes (Short) negativ. Dies muss jedoch nicht immer so sein. Bei schwankenden Kursverläufen des Referenzwertes können auch Factor-Indizes (Long) zu hohen Verlusten führen.

Entwicklung von Factor-Indizes mit verschiedenen Faktorhöhen im Vergleich zu ihrem Referenzwert

CHF130

120

110

100

90

80

70

60





103.00

96.00100.00 99.00

102.00100.00


Der Factor-Index setzt sich aus einer Hebel- und einer Finanzierungskomponente zusammen. Letztere hat in der Regel einen wertmindernden Effekt auf den Factor-Index.

Die Berechnung des Factor-Index

Tägliche Anpassung des Factor-IndexFür jedes Factor-Zertifikat existiert ein eigener Factor- Index. Der Index wird erstmalig am Indexstarttag, der jeweils aktuelle Factor-Indexstand daraufhin während der Handels zeit des Referenzwertes fortlaufend berechnet. Weil der Bewertungskurs auf täglicher Basis angepasst wird, ist eine Hebelung von Tagesrenditen mit einem festen Faktor möglich. Ein Factor-Index setzt sich aus einer Hebel- und einer Finanzierungskomponente zusammen. Die Hebel komponente gewährleistet die überproportionale Partizi pa tion an Kursbewegungen des Referenzwertes. Die Finanzierungskomponente reflektiert die Finanzierung des Hebels sowie die Indexgebühren.

HebelkomponenteDie Hebelkomponente bildet die Wertentwicklung des Referenzwertes ab, wobei Kursbewegungen des Referenz-wertes durch Multiplikation mit dem Faktor vervielfacht werden. Im Index wird dabei die Wertveränderung des Referenzwertes gegenüber dem letzten Tagesschluss-kurs gehebelt wiedergegeben.

Ein Factor-Index (Long) steigt überproportional mit stei-gendem Kurs des Referenzwertes und fällt überpropor-tional, wenn der Kurs des Referenzwertes fällt. Bei einem Factor-Index (Short) verhält es sich genau umgekehrt.

FaktorfinanzierungDie Strategie eines Factor-Index (Long) bildet eine mehr-fache Investition in den Referenzwert entsprechend des Hebels (Faktors) nach. Bei Finanzierung einer solchen An- lage entstehen Kosten. So hat die Faktorfinanzierung bei einem Factor-Index (Long) einen wertmindernden Einfluss.

Berechnungsbeispiel FaktorfinanzierungAls Beispiel wird ein Factor-Zertifikat auf einen Factor-Index (Long) und Faktorhöhe 4 veranschaulicht. Beim Referenzwert soll es sich um den Swiss Market Index (SMI®) handeln. Dessen Finanzierungs-spread weist einen angenommenen Wert von 0.10 % auf. Als Tages-geldsatz wird der LIBOR-Overnight-Zins in CHF herangezogen. Des-sen angenommene Höhe liegt beispielsweise bei 0.0030 % p. a. Im Falle eines Factor-Index (Long) würden sich die Kosten der Fak-torfinanzierung pro Tag auf 0.0009 %1 – bei einem Indexstand von 100 CHF sind dies 0.09 Rappen – belaufen. Würde es sich im gleichen Beispiel um einen Factor-Index (Short) handeln, ent-stünde hingegen ein leichter Ertrag von 0.0011 %2, was bei einem Indexstand von 100 CHF 0.11 Rappen pro Tag bedeuten würde.

1 Faktorfinanzierung eines Factor-Index (Long) pro Tag = (Faktor – 1) × (Tagesgeldsatz + Finanzierungsspread) × (Tage/360) × (– 1)

2 Faktorfinanzierung eines Factor-Index (Short) pro Tag = ((1 – Faktor) × Tagesgeldsatz) + (Faktor × Finanzierungsspread)) × (Tage/360)

Das angegebene Berechnungsbeispiel ist fiktiv und dient lediglich der Veranschaulichung.

Quelle: Vontobel

Factor-Zertifikat Referenzwert

Factor Index

Finanzierungskomponente

Faktorfinanzierung

Indexgebühr

+/−

Hebelkomponente

−

« Das Factor-Zertifikat reflektiert die Entwicklung des zugrunde liegenden Factor-Index. Sein Wert bestimmt sich durch eine Hebel- sowie eine Finanzierungs komponente. »


Bei einem Factor-Index (Short) wird der Referenzwert entsprechend seines Hebels (Faktors) mehrfach «leer ver-kauft». So entstehen in der Regel Erträge, die von der Art des Referenzwertes abhängen (siehe unten stehende Übersicht).

Die Faktorfinanzierung setzt sich aus einem jeweils aktu-ellen Tagesgeldsatz sowie einem individuellen Kostenteil zusammen (Finanzierungsspread). Dieser kann von Tag zu Tag schwanken und so einen variablen Einfluss auf die Entwicklung des Factor-Index nehmen. Beim variablen Tagesgeldsatz kann es sich beispielsweise um den LIBOR (London Interbank Offered Rate) handeln.

IndexgebührAnleger sollten beachten, dass bei der Indexberechnung auf laufender Basis eine Gebühr für die Verwaltung und Berechnung des Factor-Index belastet wird. Generell führt der Abzug der Indexgebühr zu einer Wertminderung des Factor-Index.

Die Höhe der Indexgebühr wird von der Indexberechnungs-stelle bei Lancierung eines neuen Factor-Index bestimmt. Wesentlich ist dabei die Art des Referenzwertes. Finanzie-rungsspread und Indexgebühr werden tages aktuell auf den Produktdetailseiten www.derinet.com/factor-zertifikate sowie auf dem Indexportal für jeden in-dividuellen Index https://indices.vontobel.com ausgewiesen.

Berechnungsbeispiel IndexgebührWird beispielsweise eine jährliche Indexgebühr von 1 % p. a. erhoben, entspricht dies einer Belastung von 0.0028 % des Indexstandes eines jeweiligen Tages. Würde dieser an einem Tag beispielsweise bei CHF 100 notieren, beliefe sich die Indexgebühr dieses Tages auf 0.28 Rappen pro Zertifikat.

Das angegebene Berechnungsbeispiel ist fiktiv und dient lediglich der Veranschaulichung.

REFERENZWERT FACTOR-INDEX (LONG) FACTOR-INDEX (SHORT)

Aktie1 − Kosten für die Kapitalbeschaffung für den mehrfachen Kauf des Referenzwertes

− Indexgebühr

+ Erträge aus der Anlage des Erlöses aus dem mehrfachen Leerverkauf des Referenzwertes als Tagesgeld

− Kosten für die mehrfache Beschaffung des Referenzwertes über Rückkaufvereinbarungen

− Indexgebühr

Index2 − Kosten für die Kapitalbeschaffung für den mehrfachen Kauf des Referenzwertes (bzw. seiner Bestandteile)

− Indexgebühr


− Kosten für die mehrfache Beschaffung des Referen-zwertes über Rückkaufvereinbarungen

− Indexgebühr

Edelmetall/Rohstoff − Kosten für die Kapitalbeschaffung für den mehrfachen Kauf des Referenzwertes

− Indexgebühr


− Kosten für die mehrfache Beschaffung des Referenzwertes über Rückkaufvereinbarungen

− Indexgebühr

1 Ausführungen gelten auch für aktienvertretende Wertpapiere (ADRs/GDRs) und sonstige Dividendenpapiere2 Da ein Index nicht selbst erworben werden kann, wäre eine solche Strategie nur durch Erwerb der Indexbestandteile entsprechend ihrer Gewichtung im Index umsetzbar.

Alternativ wäre eine Nachbildung der Indexentwicklung auch durch ETFs, Partizipationszertifikate oder andere Derivate wie Futures, Optionen oder Swap-Vereinbarungen in der Praxis umsetzbar.

Übersicht Kosten und Erträge der FinanzierungskomponenteNachfolgende Übersicht stellt die Kosten (−) und Erträge (+), welche im Rahmen der Finanzierungskomponente in die Be rechnung von Factor-Indizes einfliessen, in Abhängigkeit der Art des Referenzwertes und des Typs des Factor-Index dar:


Untertägige IndexanpassungUm einen Totalverlust zu vermeiden, sind Factor-Indizes mit einer Schwelle ausgestattet. Sie beschreibt die maximal zulässige negative Kursänderung des Referenz- wertes gegenüber seines letzten Bewertungskurses, bevor eine untertägige Indexanpassung erfolgt. Bei der Schwelle handelt es sich um einen festen Prozentwert des Bewertungskurses, ihr absoluter Wert wird täglich festgelegt. Sie ist ein wichtiges Ausstattungsmerkmal. Die tagesaktuel len Schwellenwerte finden Sie auf www.derinet.com/factor-zertifikate sowie auch auf https://indices.vontobel.com.

Kommt es zu starken, unvorteilhaften Kursbewegungen des Referenzwertes und berührt dessen Kurs die Schwelle, so wird eine untertägige Indexanpassung vorgenommen. Ein neuer Bewertungskurs wird festgesetzt, und ein neuer Indexberechnungstag beginnt. Auf diese Weise lässt sich ein sofortiger Totalverlust vermeiden. Zu beachten ist jedoch, dass die untertägige Anpassung einer Realisierung der entstandenen Verluste gleichkommt, da die weitere Partizipation an Kursveränderungen des Referenzwertes nun von dem neuen, tieferen Niveau des Factor-Index (Long) beziehungsweise höheren Niveau des Factor-Index (Short) aus vollzogen wird.

Keine laufenden ErträgeFactor-Zertifikate erbringen keine laufenden Erträge wie Zinsen oder Dividenden. Ihre Ertragschancen bestehen einzig und allein in der Kursentwicklung des zugrunde liegenden Factor-Index.

Handelt es sich beim Referenzwert beispielsweise um eine Aktie oder einen Aktienindex und kommt es zu Dividendenausschüttungen, hat dies Einfluss auf den Aktienkurs beziehungsweise auf den Kurs der im Index enthaltenen Aktie, welche am Tag danach mit einem Dividendenabschlag notiert. Für die Berechnung des Factor-Index wird der Kurs der Aktie an einem solchen Tag um die Dividendenausschüttung korrigiert. Auf diese Weise ist sicher gestellt, dass eine Dividendenausschüt-tung keinen Einfluss auf die Wertentwicklung eines Factor- Index hat.

« Die untertägige Index-anpassung vermeidet den sofortigen Totalverlust des eingesetzten Kapitals. »


Chancen

– Optimale Nutzung von stabilen (positiven oder negativen) Kurstrends

– Konstanter Hebel (Faktor) über die Laufzeit – Einfacher Zugang zu einer breiten Palette an

Referenzwerten – Keine Laufzeitbegrenzung (Open End) – Kein Volatilitätseinfluss auf die Preisbildung des

Factor-Zertifikates – Kein Knock-out: Die eingebaute Schwelle zur

Möglichkeit einer untertägigen Indexanpassung kann Verluste abschwächen und einen möglichen Totalverlust verzögern.

– Transparente und nachvollziehbare Struktur dank des zugrunde liegenden Factor-Index und ein speziell eingerichtetes Indexportal (https://indices.vontobel.com)

– Umfassende Vontobel-Produktpalette, abrufbar über www.derinet.com/factor-zertifikate

Risiken

– Der Hebel wirkt in beide Richtungen, also auch, wenn sich die Kursentwicklung entgegen der Markterwar-tung in eine ungünstige Richtung entwickeln sollte. Das kann die entgegengesetzte Richtung, aber auch eine schwankende – abwechselnd steigende und fallende – Kursbewegung sein. Auch Verluste fallen überpropor-tional aus. Ein weitgehender Kapitalverlust bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist möglich.

– Im Falle einer Schwellenberührung und damit verbun-denen untertägigen Anpassung fällt der Bewertungs-kurs auf einen tieferen Wert. Vergleichbar ist dies mit einer sofortigen Realisierung des Verlustes. Eine mög-liche Erholung im weiteren Verlauf wird dadurch erschwert. Die Schwelle kann nicht als Sicherheits-puffer angesehen werden, denn sie kann weitere Verluste lediglich abschwächen.

– Der ungünstigste Fall ist der wirtschaftliche Totalverlust. – Anleger tragen das Währungsrisiko: Notiert das

Zertifikat in einer anderen Währung als der Factor- Index, kann die Entwicklung des Factor-Index von der Entwicklung des Factor-Zertifikates zugunsten oder zuungunsten des Anlegers abweichen.

– Die Anlage bringt keine laufenden Erträge wie Dividenden oder Zinsen.

– Anleger tragen das Ausfallrisiko des Emittenten (Emittentenrisiko).

Chancen und Risiken

Factor-Zertifikate eignen sich für kurzfristige Anlagehorizonte. Vor der Investitions entscheidung sollten nicht nur die Chancen, sondern auch die Risiken stets in Betracht gezogen werden.

FACTOR-ZERTIFIKATE VON VONTOBEL WARRANTS KNOCK-OUT-WARRANTS MINI-FUTURES

Hebel konstant variabel variabel variabelVolatilitätseinfluss nein ja, stark ja neinLaufzeit Open End limitiert limitiert Open EndKnock-out nein nein ja ja

Factor-Zertifikate von Vontobel im Vergleich


Vontobel – führender Anbieter von strukturierten ProduktenIn der Schweiz wie in Deutschland gehört Vontobel zu den führenden Emittenten von strukturierten Produkten. Im Schweizer Markt zählt Vontobel – bezogen auf die Börsen umsätze – zu den Top 3, in Deutschland zu den Top 8. Für Banken und Vermögensverwalter gehört das Schweizer Traditionshaus zu den ersten Adressen, wenn es um die Strukturierung und den Handel von struktu-rierten Anlagelösungen und Hebelprodukten geht. Exzel-lente Leistungen brachten der Bank bereits mehrfache Preise ein. So wurden ihr bereits das dritte Mal in Folge beispielsweise der «Swiss Derivative Award» in der Kate-gorie «Top Service» und zum fünften Mal im Jahr 2013 der «Structured Products Europe Award – Best in Switzerland» verliehen.

Vontobel – Tradition und Moderne miteinander vereintVontobel wurde im Jahr 1924 gegründet und vereint Stärken aus den Bereichen Private Banking, Investment Banking sowie Asset Management an 21 Standorten weltweit. Mit Hauptsitz in Zürich steht Vontobel als un- abhängige Schweizer Privatbank für die Werte, die das Erfolgsmodell Schweiz prägen: Professionalität, Solidität, Vertrauenswürdigkeit, Qualität sowie Präzision. Als tradi tionelle Privatbank in Familienbesitz verfügt Vontobel über eine aussergewöhnlich solide Kapitalstruktur. Vontobel strebt nach höchster Qualität bei Produkten und Dienstleistungen. Dabei wird vorausschauend gedacht, verantwortungsvoll gehandelt und erstklassig für Kunden gearbeitet.

Vontobel – innovativ, flexibel, solide


Haben wir Ihr Interesse geweckt?

Die Vontobel-Experten für strukturierte Produkte stehen Ihnen mit Unterstützung zur Seite. Wir beantworten gerne Ihre Fragen rund um Factor-Zertifikate.

Unter der Telefonnummer +41 58 283 78 88 können Sie uns erreichen. Fragen und An regungen können Sie aber auch per E-Mail an die Adresse [email protected] senden.

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Rechtliche Hinweise Diese Publikation entspricht Marketingmaterial gemäss Art. 68 des Schweizer FIDLEG und dient ausschliesslich zu Informationszwecken. Zu den genannten Finanzprodukten stellen wir Ihnen gerne jederzeit und kostenlos weitere Unterlagen wie beispielsweise das Basisinforma-tionsblatt oder den Prospekt zur Verfügung.

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