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국내시장 동향 종가 D-1(%) D-20(%)KOSPI 2,107.06 0.05 2.18대형주 2,029.66 0.25 2.41중형주 2,433.65 -0.85 -0.03 소형주 1,968.44 -0.71 5.30KOSDAQ 686.35 -1.01 4.04
투자자별 매매동향 개인 외국인 기관
KOSPI (억원) (억원) (억원)
순매수 -132.1 2,352.6 -2,115.7 누적순매수(D-20) -23,955.0 15,194.8 8,363.0거래대금(코스피+코스닥) 금액 D-1 D-20
(평균,단위 :억 원) 103,873.0 92,475.6 80,986.1업종별 지수 종가 D-1(%) D-20(%)건설 115.99 -1.13 -1.29 금융 441.20 +0.63 -0.97 운수장비 1,506.95 +0.59 +3.48유통 394.97 -0.99 -1.53 음식료 4,031.16 -0.01 -0.44 의약품 11,076.96 -2.38 -0.93 전기전자 15,527.03 +0.57 +7.13철강금속 4,301.38 -0.43 +2.76화학 4,856.14 -0.70 -1.00 유틸리티 1,104.18 +0.32 +3.33
Rating, Target Price Changes 통신 392.69 +0.06 -1.19 펄어비스 COVERAGE INITIATION ▷ BUY 255,000 원 (2019-01-18) 해외시장 동향 종가 D-1(%) D-20(%)엔씨소프트 BUY 560,000 원 ▷ BUY 610,000 원 (2019-01-18) S&P500 2,635.96 +0.76 +3.54컴투스 COVERAGE INITIATION ▷ BUY 135,000 원 (2019-01-18) NASDAQ 7,084.46 +0.71 +4.90넷마블 M.PERFORM 145,000 원 ▷ BUY 135,000 원 (2019-01-18) 일본 20,402.27 -0.20 -3.38메리츠종금증권COVERAGE INITIATION ▷ BUY 6,200 원 (2019-01-17) 중국 2,559.64 -0.42 -0.66NH투자증권COVERAGE INITIATION ▷ BUY 18,100 원 (2019-01-17) 독일 10,918.62 -0.12 +1.36한국금융지주COVERAGE INITIATION ▷ BUY 82,000 원 (2019-01-17) 주요 금리 동향 종가 D-1(bp) D-20(bp)키움증권 BUY 110,000 원 ▷ BUY 100,000 원 (2019-01-17) 국고채 (3년) 1.80 +0.30 +0.80
삼성증권 BUY 42,000 원 ▷ BUY 39,000 원 (2019-01-17) 국고채 (10년) 1.98 +0.20 -2.50
은행채AAA (3년) 2.01 +0.30 -2.30순매수 금액(백만) 순매수 금액(백만) 미국국채 (2년) 2.56 +2.28 -12.79
삼성전자 130,498 KODEX 레버리지 39,793 미국국채 (10년) 2.75 +2.86 -10.66삼성전자우 49,897 현대모비스 23,863 환율 동향 종가 D-1(%) D-20(%)KODEX 200 32,935 SK이노베이션 12,078 원/달러 1122.45 +0.20 -0.81SK하이닉스 22,382 대한항공 12,040 원/백 엔 1027.32 +0.08 +2.47TIGER 200 20,047 삼성생명 9,111 원/위안 165.58 +0.04 +1.24
달러/유로 1.14 +0.00 +0.25순매도 금액(백만) 순매도 금액(백만) 위안/달러 6.78 +0.29 -1.78
셀트리온 -31,068 삼성전자 -34,656 엔/달러 109.22 -0.04 -3.02삼성전기 -21,911 삼성전자우 -30,882 Dollar Index 96.08 +0.02 -1.05호텔신라 -13,387 KODEX 200 -30,377 상품시장 동향 종가 D-1(%) D-20(%)현대모비스 -12,273 TIGER 200 -18,688 WTI (usd/barrel) 52.07 -0.46 +11.74신라젠 -11,787 KODEX 200선물인버스2 -18,528 금 (usd/oz) 1,292.30 -0.12 +3.09KOSPI, S&P 추이 BDI 1,055.00 -3.74 -24.96
천연가스(NYMEX) 3.41 +0.86 -8.79
Conviction Call List종목명 추천일
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절대 수익률(%)
2019-01-18
외국인 순매수 국내기관 순매수
외국인 순매도 국내기관 순매도
600
1,100
1,600
2,100
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07.01 08.01 09.01 10.01 11.01 12.01 13.01 14.01 15.01 16.01 17.01 18.01 19.01
S&P500
KOSPI
(PT)
What's Inside :[IT H/W 업종] Server DRAM과 스마트폰만 단기적으로 나쁘다[게임산업] 가능성에 대한 베팅(요약)신한지주(BUY/66,000원) 탄탄한 이익체력에 비은행 강화 가세파라다이스(BUY/28,000원) 4분기는 비용이 문제
New Issue :뉴욕증시, 美대중국 관세 완화 검토…다우 0.67% 상승 마감뉴욕채권, 10년물 금리 2.7%대 중반↑…WSJ "美, 대중 관세인하 검토"국제유가, 美증산 우려에 완만히 하락
New Publication :[정유업종] 정유, 지금은 팔 때가 아니라 살 때(2019-01-08) 강동진
Morning Meeting Notes
1분기 DRAM 고정가격 하락과 아이폰 생산 수요 감소는 예견된 악재
DRAM Exchange는 1분기 DRAM 고정 가격을 QoQ로 PC DRAM -20%, Server DRAM
-22.0%, Mobile DRAM-15% 수준에서 하락한 것으로로 추정하였다. 무역분쟁에 따른 아이폰 판매
부진, Public Cloud 사업자들의 Data Center 투자 지연이 DRAM 고정가격에 부정적으로 작용하였
다. 지난 4분기와 금번 1분기까지의 고정가격 하락이 고점 대비 30% 이상 수준까지 조정을 받았다
는 점에서 오히려 가격 저항은 상당 부분 해소되었다. 이제는 수요 모멘텀을 기다릴 때다. 주요
Server회사들의 DRAM 재고는 Tier 1업체들을 중심으로 감소하고 있다. 물론 Data Center향
Public Cloud업체들의 DRAM재고는 1월말까지는 감소하지 않을 것으로 보인다. Black Out을 경험
한 Cloud사업자들의 경우 자체적인 원인 조사와 함께 신규 Intel의 Cascade CPU가 나오기 전까지
는 신규 투자에 소극적일 수 밖에 없다. 하지만, 출하량 기준으로 전체 Server수요의 10%가 Public
Cloud사업자 수요이며, 일반 기업체와 통신 사업자들의 Server 수요는 여전히 양호하다. 실제로
Tier 1 Server업체들의 경우 Cloud이외 고객들에 마케팅을 강화하면서 Server DRAM 재고가 감
소하고 있다. 여기에 5G투자 확대는 Micro Data Center 수요를 유발하면서 Server DRAM의 재고
수준을 더욱 감소시킬 것으로 보인다.
Ibiden의 FC-BGA Capa확대는 Intel의 Server CPU수요에 대한 자신감 표현
세계 1위의 FC-BGA 회사인 Ibiden은 Ogaki시에 반도체 PKG용 2차 공장을 증설하고 있다.
2020년 양산을 목표로 투자를 진행할 예정이며, Capa는 기존 대비 50% 확대될 예정이다. Ibiden은
PC CPU용 FC-BGA에 집중하고 있는 경쟁사와는 달리 Server CPU용 FC-BGA 비중이 높은 회
사이다. Intel의 신규 Server CPU의 장기 수요 모멘텀에 대한 확신이 Capa 증가로 이어지고 있다.
한편, TSMC 등 대만 Foundry업체들의 4분기 매출액은 QoQ로 8.5% 증가하였다. 실제 수요를 2개
월 정도 선행한다는 점에서 Data Center와 아이폰 판매는 부진하지만 기타 IT제품은 상대적으로 양
호한 것으로 보인다. 대만 MTK의 양호한 12월 매출액을 감안할 때 중화권 IT제품 수요를 지나치게
비관적으로 볼 필요는 없어 보인다. 안면인식 대표주자인 SenseTime은 GPU에 기반한 Big Data로
안면인식 생태계를 확장시키고 있으며, Omron은 Smart Watch로 혈압을 측정하고 Apple의
IT H/W 업종 OVERWEIGHT
주요 이슈와 결론
- 예상된 1분기 DRAM 고정가격 하락과 아이폰 생산량 감소
- 대만 Foundry 업체 4분기 매출액 QoQ로 8.5% 증가 → 타 IT제품 수요는 양호 암시
- Nanya PCB의 호실적과 Ibiden PKB Substrate Capa 증설의 의미 → Intel Server CPU수요 양호
- MTK의 12월 매출액 증가 → 중화권 IT용 AP 수요 예상보다 양호 의미
산업 및 해당기업 주가전망
- 예상된 1분기 DRAM과 Apple의 부진 이미 주가에 반영 / 기간 조정은 필요
- 산업 전반적인 Computing 수요 증가는 정해진 방향성 / 반도체 업종 비중 확대 유효
Server DRAM과 스마트폰만 단기적으로 나쁘다
2019. 1. 18
Analyst 노근창 02) 3787-2301
2
(005680) INDUSTRY NOTE
iWatch4는 심전도 검사를 통해 뇌졸증 등을 사전에 점검한다. 5G가 가져올 의미 있는 사용자 체험
은 Public Data Center와 Micro Data Center 투자를 지속적으로 견인할 것으로 보이며, 올해 내 어
느 시점에 시장의 예상을 능가하는 초과 수요를 만들 것으로 보인다. 다만 1분기 IT업체 실적이 부
진 하다는 점에서 저점 매수 관점에서 접근할 것을 권고한다.
<그림1> 1분기 DRAM 고정 가격 변동률 (QoQ) <그림2> Tier 1 Server업체 DRAM 재고 추이
자료: DRAMeXchange 자료: DRAMeXchange
<그림3> Tier2 Server 업체 DRAM 재고 추이 <그림4> 신규 아이폰 생산량 추이
자료: DRAMeXchange 자료: 대만 EMS업체, 현대차증권
<그림5> 전체 아이폰 출하량 추이 <그림6> 스마트폰 업체 출하량 추이
자료: 대만 EMS업체, 현대차증권 자료: I현대차증권
-25
-20
-15
-10
-5
0Server PC Mobile
(%,QoQ)
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
Jan-17 May-17 Sep-17 Jan-18 May-18 Sep-18 Jan-19
HPE Dell Lenovo(Weeks)
Tier 1 Server업체는 DRAM
재고 감소 추세
0
1
2
3
4
5
6
Jan-17 May-17 Sep-17 Jan-18 May-18 Sep-18 Jan-19
Inspur Huawei
Sugon ODM Direct(Cloud업체)
(Weeks)
Public Cloud 사업자
재고는 여전히 높은 수준
0
5
10
15
20
25
30
35
4Q18(기존) 4Q18(변경) 1Q19F(기존) 1Q19F(변경)
XS XS Max XR(백만대)미국 관세 부과를 예상해서
4분기 예상보다
초과 생산Huawei CFO 체포 사태 이후
중국 수요 급감이후 생산량
기존 대비 37% 이상 감소
0
20
40
60
80
100
1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19F
Legacy 신제품
1분기 출하량
YoY로 25.3%
감소 예상
(백만대)
0
50
100
150
200
250
300
350
삼성 Apple Huawei
2017 2018E(백만대)-6.9%
-2.5%+26.6%
3
INDUSTRY NOTE
<그림7> MTK 월별 매출액 추이 <그림8>대만 Foundry 업체 월별 매출액 추이
자료: MTK 자료: TSMC, UMC
<그림9> Nanya PCB 월별 매출액 추이 <그림10> Ibiden Data Center 수요 전망
자료: Nanya PCB 자료: Ibiden
<그림11> SenseTime의 실시간 감시 시스템 <그림12> 혈압을 측정하는 Omron의 스마트와치
자료: SenseTime 자료: Omron
-30.0
-25.0
-20.0
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
Jan(18) Mar May July Sep Nov
매출액 YoY (증감률)(십억NTD) (%)
-20.0
-10.0
0.0
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20.0
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0.0
20.0
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100.0
120.0
140.0
Jan(18) Mar May July Sep Nov
매출액
YoY (증감률)(십억NDT) (%)
대만 Foundry 매출액은
QoQ로 8.5% 증가
→ 아이폰은 나쁘지만
기타 부문은 우려보다
양호
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
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15.0
20.0
25.0
0.0
0.5
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2.0
2.5
3.0
Jan(18) Mar May July Sep Nov
매출액
YoY (증감률)
(십억NTD) (%)Intel 거래선 비중이
양호한 4분기 실적 견인
국내 게임업종 12M Fwd P/E 추이
자료 : Wisefn, 현대차증권
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
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7
9
11
13
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19
21
23
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
KOSPI 대비 게임업종 프리미엄(우)
WICS 게임업종 12M Fwd P/E
KOSPI 12M Fwd P/E
(X)
게임산업 OVERWEIGHT
Analyst 최진성 02) 3787-2559
가능성에 대한 베팅 (요약)
2019. 01.18
요약 실적 및 Valuation 구분 순영업수익 영업이익 순이익 증감율 BPS EPS P/B P/E ROAE ROAA 배당수익률
(십억원) (십억원) (십억원) (%) (원) (원) (배) (배) (%) (%) (%)
2016 8,782 4,274 2,775 17.0% 64,544 5,810 0.64 7.1 9.1% 0.72% 3.5%
2017 9,184 4,373 2,918 5.2% 68,316 6,153 0.61 6.7 9.3% 0.71% 3.5%
2018F 10,009 5,207 3,192 9.4% 73,215 6,731 0.56 6.1 9.5% 0.72% 4.1%
2019F 10,721 5,695 3,405 6.7% 78,101 7,181 0.53 5.8 9.5% 0.71% 4.5%
2020F 11,136 6,004 3,586 5.3% 84,394 7,562 0.49 5.5 9.3% 0.70% 4.7%
* K-IFRS 연결 기준
신한지주(055550) BUY / TP 66,000원
Analyst 김진상
Analyst 정태준, CFA
02) 3787-2435
02) 3787-2474
탄탄한 이익체력에 비은행 강화 가세
현재주가 (01/18)
상승여력
41,350원
59.6%
시가총액
발행주식수
자본금/액면가
19,608십억원
474,200천주
2,645십억원/5,000원
52주 최고가/최저가 53,400원/38,350원
일평균 거래대금 (60일) 46십억원
외국인지분율
주요주주
67.17%
국민연금공단 9.55%
주가상승률
절대주가(%)
상대주가(%p)
1M
2.0
0.2
3M
-5.9
-3.2
6M
-9.5
-1.3
※ K-IFRS 연결 기준
(단위: 원) EPS(18F) EPS(19F) T/P
Before 6,733 7,043 66,000
After 6,731 7,181 66,000
Consensus 6,708 6,944 57,421
Cons. 차이 0.3% 3.4% 14.9%
최근 12개월 주가수익률
0
20
40
60
80
100
120
신한지주KOSPI
자료: WiseFn, 현대차증권
1) 투자포인트 및 결론
- 01/16일 금융당국이 신한지주의 오렌지라이프 자회사 편입을 승인. 생각보다 빠른 진행
이 인수 지연 가능성을 해소돼 긍정적
- 오렌지라이프(지분율 59.15%)는 1Q19F부터 신한지주 연결 실적에 포함된 전망. 동 생보
사 인수로 신한지주의 연간 ROE와 EPS는 각각 0.4%pt, 4% 상승 추정. 자기자본비율 하락
효과(-50bps)은 동사의 견조한 자본력(3Q18 CET비율 13.0%)을 감안할 때 부담 적음.
- 생보 자회사들은 당분간 two-company 체제를 유지할 전망. 양사의 판매 채널 차이로 주
력 상품/고객군이 달라 큰 중복 없이 시너지 창출 가능. 신한생명은 방카슈란스/텔레마케
팅에, 오렌지라이프는 전속설계사에 강점 보유
- 4분기 NIM은 전분기대비 약보합(-1bp QoQ, +3bps YoY), 대출은 2% 남짓 성장하면서 순
이자이익은 +2.2% QoQ의 양호한 증가 예상. 기준금리 인상 효과로 올 상반기 NIM은
4Q18대비 반등 기대
- 분기 중 특이요인은 희망퇴직비용(900억원대), 성과급 지급 등으로 크지 않을 듯. 대손비
용도 신규부실채권이 안정적이어서 계절적인 증가 수준에 그칠 듯. 따라서 4분기 순이익
은 컨센서스(5,422억원)에 대체로 부합 예상
- 올해 NIM, 대출성장, 대손비용의 3대 Drivers 전망이 양호한 가운데 신속한 오렌지라이프
편입으로 증익 기조를 더욱 공고히 할 전망 Buy rating 유지
2) 주요이슈 및 실적전망
- 올해는 오렌지라이프 연결 전 기준으로 NIM +3bps, 대출성장 4.2% YoY로 순이자이익이
전년대비 5.9% 증가할 전망. 예상. 판관비 증가율은 2.1%, 대손비용률 35bps로 관리되어
오렌지라이프 연결 전으로도 소폭의 증익 예상
- 신용카드 부문은 가맹점수수료 인하로 연간 약 2,000억원의 세전이익 감소 요인 발생. 이
를 신용판매 증가와 비용관리(카드서비스 축소 포함) 등으로 상당분 상쇄해 올해 카드사
감익을 한자리 수로 방어할 계획
- 지난 10월 아시아신탁의 지분 60%를 1,934억원에 인수 계약한 상태. 신한지주는 동사의
연간 200억원대 이익력을 시너지창출을 통해 업그레이드한다는 입장.
3) 주가전망 및 Valuation
- 목표주가는 2019F BPS에 target P/B 0.85배를 적용 산출(COE 11.3%, ROE 9.5%).
Company Note 2019. 01. 18
2
기아자동차 (000270)
삼영전자(005680) COMPANY NOTE
<그림1> 분기별 실적 전망 (단위: 십억원)
1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18F 2017 2018F 2019F
순영업수익 2,167 2,381 2,328 2,308 2,443 2,634 2,437 2,495 9,184 10,009 10,721
이자이익 1,869 1,915 1,987 2,072 2,059 2,122 2,172 2,220 7,843 8,572 9,257
비이자이익 297 466 341 236 384 512 265 275 1,341 1,436 1,464
판매관리비 1,065 1,078 1,081 1,587 1,087 1,126 1,089 1,499 4,811 4,802 5,026
충당금적립전 이익 1,102 1,303 1,247 721 1,356 1,508 1,347 996 4,373 5,207 5,695
충당금전입액 -196 147 208 385 179 174 215 253 544 821 1,019
영업이익 1,298 1,156 1,039 335 1,177 1,334 1,133 742 3,829 4,386 4,675
세전이익 1,306 1,190 1,080 220 1,191 1,309 1,166 765 3,796 4,431 4,750
당기순이익 1,007 902 828 211 869 948 857 555 2,948 3,229 3,444
연결 당기순이익 997 892 817 212 858 938 848 549 2,918 3,192 3,405 자료 : 회사자료, 현대차증권
<그림2> 분기별 핵심이익과 NIM <그림3> 분기별 대출성장률
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
3.0%
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18
순수수료이익 (LHS)순이자이익 (LHS)NIM (RHS)
(십억원)
0%
2%
4%
6%
8%
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12%
14%
16%
1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18
전체 가계 기업(YoY)
자료 : 회사자료, 현대차증권 자료 : 회사자료, 현대차증권
<그림4> 신규 부실채권 (NPLs) <그림5> 부실채권비율 vs. 부실채권적립율
0.0%
0.2%
0.4%
0.6%
0.8%
1.0%
1.2%
1.4%
0
100
200
300
400
500
600
700
1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18
New NPLs (LHS)
New NPL formation ratio (RHS)(십억원)
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18
NPL ratio (LHS)
NPL coverage ratio (RHS)
자료 : 회사자료, 현대차증권 자료 : 회사자료, 현대차증권
3
Analyst Analyst
김진상 수석연구위원 02)3787-2435 / [email protected]
정태준 선임연구원 02)3787-2474 / [email protected]
<그림6> 비은행계열사 이익추이 <그림7> ROE vs. P/B
0%
20%
40%
60%
80%
100%
-100
0
100
200
300
400
500
600
1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18
기타 신한생명신한금융투자 신한카드순이익기여도
(십억원)
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
07.9 08.9 09.9 10.9 11.9 12.9 13.9 14.9 15.9 16.9 17.9 18.9
Shinhan Financial Group P/B
Shinhan Financial Group ROE
(P/B, x) (ROE, %)
자료 : 회사자료, 현대차증권 자료 : 회사자료, 현대차증권
4
기아자동차 (000270)
삼영전자(005680) COMPANY NOTE
(단위:십억원) (단위:십억원)
포괄손익계산서 2016 2017 2018F 2019F 2020F 재무상태표 2016 2017 2018F 2019F 2020F
순영업수익 8,782 9,184 10,009 10,721 11,136 현금 및 예치금 19,181 22,669 20,137 20,955 21,806 이자이익 7,205 7,843 8,572 9,257 9,607 유가증권 90,930 103,182 108,576 128,645 133,869 비이자이익 1,577 1,341 1,436 1,464 1,529 대출채권 259,011 275,566 293,266 307,940 321,843 판매관리비 4,509 4,811 4,802 5,026 5,132 (대손충당금) 2,219 2,168 2,606 2,209 2,597 충당금적립전 이익 4,274 4,373 5,207 5,695 6,004 유형자산 3,146 3,022 2,985 2,985 2,986 충당금전입액 1,165 544 821 1,019 1,080 기타자산 25,626 24,035 35,848 42,768 51,415 영업이익 3,109 3,829 4,386 4,675 4,924 자산총계 395,674 426,306 458,206 501,085 529,321 영업외손익 62 -32 45 75 78 예수금 235,138 249,419 261,466 273,648 285,596 세전이익 3,170 3,796 4,431 4,750 5,002 차입금 25,294 27,587 29,089 30,444 31,773 법인세 346 848 1,202 1,306 1,376 사채 44,327 51,341 58,286 61,002 63,665 당기순이익 2,825 2,948 3,229 3,444 3,627 기타부채 59,175 64,256 72,818 97,117 106,418 외부주주지분 50 30 37 39 41 부채총계 363,934 392,603 421,660 462,211 487,453 연결 당기순이익 2,775 2,918 3,192 3,405 3,586 자본금 2,645 2,645 2,645 2,645 2,645 증가율 (%) 자본총계 31,740 33,703 36,547 38,874 41,868 이자이익 7.7% 8.8% 9.3% 8.0% 3.8% 부채와자본총계 395,674 426,306 458,206 501,085 529,321 비이자이익 -12.0% -15.0% 7.1% 2.0% 4.4% 증가율 (%) 판관비 0.7% 6.7% -0.2% 4.7% 2.1% 대출채권 4.3% 6.4% 6.4% 5.0% 4.5% 충당금 13.0% -53.3% 50.8% 24.2% 5.9% 자산총계 6.8% 7.7% 7.5% 9.4% 5.6% 영업이익 4.3% 23.2% 14.6% 6.6% 5.3% 예수금 8.0% 6.1% 4.8% 4.7% 4.4% 연결 당기순이익 17.0% 5.2% 9.4% 6.7% 5.3% 자본총계 -0.2% 6.2% 8.4% 6.4% 7.7%
(단위:원,배,십억원) (단위: 원,%)
2016 2017 2018F 2019F 2020F 2016 2017 2018F 2019F 2020F
영업효율성 대출 구성 (은행) NIM 2.02% 2.06% 2.10% 2.13% 2.13% 가계대출-주택담보 28% 27% 26% 25% 25% NIS 2.12% 2.16% 2.20% 2.23% 2.23% 가계대출-기타 22% 24% 25% 25% 25% 비용/수익비율 51.3% 52.4% 48.0% 46.9% 46.1% 기업대출-중소기업 39% 40% 41% 41% 41% Loan/Deposits** 110% 110% 112% 113% 113% 기업대출-대기업/기타 10% 9% 9% 9% 9% 자산 및 자본건전성 ROAA decomposition (자산평잔 대비)
고정이하비율 0.7% 0.6% 0.6% 0.4% 0.4% 순영업수익 2.3% 2.2% 2.3% 2.2% 2.2% Coverage ratio 220% 258% 288% 343% 385% 이자이익 1.9% 1.9% 1.9% 1.9% 1.9% Credit cost(대출 대비) 0.5% 0.2% 0.3% 0.3% 0.3% 비이자이익 0.4% 0.3% 0.3% 0.3% 0.3% 총자본비율(그룹기준) 15.0% 14.7% 15.4% 14.9% 15.4% 판매관리비 1.2% 1.2% 1.1% 1.0% 1.0% 기본자본비율 13.2% 13.3% 13.9% 13.8% 14.2% 충당금적립전 이익 1.1% 1.1% 1.2% 1.2% 1.2% 보통주자본비율 12.7% 12.8% 13.1% 12.9% 13.4% 충당금전입액 0.3% 0.1% 0.2% 0.2% 0.2% Equities/Assets 8.0% 7.9% 8.0% 7.8% 7.9% 영업이익 0.8% 0.9% 1.0% 1.0% 1.0% 주당지표 영업외손익 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% EPS 5,810 6,153 6,731 7,181 7,562 세전이익 0.8% 0.9% 1.0% 1.0% 1.0% BPS 64,544 68,316 73,215 78,101 84,394 법인세 0.1% 0.2% 0.3% 0.3% 0.3% DPS 1,450 1,450 1,700 1,850 1,950 당기순이익 0.7% 0.7% 0.7% 0.7% 0.7% Valuation 외부주주지분 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% P/B 0.64 0.61 0.56 0.53 0.49 연결 당기순이익 0.7% 0.7% 0.7% 0.7% 0.7% P/E 7.1 6.7 6.1 5.8 5.5 ROAA 0.72% 0.71% 0.72% 0.71% 0.70% P/PPOP 4.6 4.5 3.8 3.4 3.3 x leverage 12.6 13.0 13.2 13.4 13.4 배당수익률(%) 3.5% 3.5% 4.1% 4.5% 4.7% ROAE 9.1% 9.3% 9.5% 9.5% 9.3%
* K-IFRS 연결/지배 기준 **주: 대차대조표상의 예대율을 기준으로 기록. 규제 예대율과는 다름
요약 실적 및 Valuation 구분 매출액 영업이익 순이익 EBITDA EPS 증감율 P/E P/B EV/EBITDA ROE 배당수익률
(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (배) (배) (배) (%) (%)
2016 695 66 55 98 606 -15.5 20.0 1.1 16.6 5.3 2.5
2017 668 -30 -35 28 -388 -164.1 N/A 2.1 103.2 -3.5 0.4
2018F 783 8 -2 82 -24 -88.5 N/A 1.7 33.6 -0.2 2.1
2019F 989 59 32 140 351 -1,568.3 53.5 1.7 19.1 3.3 2.4
2020F 1,194 84 73 166 798 127.3 23.6 1.7 15.4 7.3 2.7
* K-IFRS 연결 기준
파라다이스(034230) BUY / TP 28,000원
레저/엔터/스몰캡 Analyst 유성만 02) 3787-2574 [email protected]
4분기는 비용이 문제 현재주가 (1/17)
상승여력
18,350원
52.6%
시가총액
발행주식수
자본금/액면가
1,669십억원
90,943천주
47십억원/500원
52주 최고가/최저가 25,600원/17,100원
일평균 거래대금 (60일) 17십억원
외국인지분율
주요주주
4.04%
파라다이스글로벌 외 9인 46.64%
주가상승률
절대주가(%)
상대주가(%p)
1M 3M 6M
-7.8 -2.9 0.0
-11.1 4.6 19.4
※ K-IFRS 별도 기준
(단위: 원) EPS(18F) EPS(19F) T/P
Before 137 757 28,000
After -24 351 28,000
Consensus -4 804 30,000
Cons. 차이 501.0% -56.3% -6.7%
최근 12개월 주가수익률
0
20
40
60
80
100
120
18.01 18.04 18.07 18.10 19.01
파라다이스
KOSDAQ
자료: WiseFn, 현대차증권
1) 투자포인트 및 결론
- 파라다이스에 대하여 투자의견 매수 및 목표주가 28,000원 유지
- 전체 Drop액은 1.6조원 수준으로 워커힐점과 P-Ciyt의 드랍액 증가
- 중국인과 기타고객의 Drop액 증가, 홀드율은 10.4%로 다소 아쉬움
- Paradise Ciyt 1-2차 오픈으로 인한 비용증가로 4분기 실적은 부진 예상
2) 주요이슈 및 실적전망
- 4분기 예상 매출액은 2,120억원(YoY +11.8%), 영업손실은 80억원(YoY 적자전환)로 시장
컨센서스 부합하는 실적 전망. P-City 1-2차 오픈비용 반영 및 입주지연이 주 요인
- 전체 드랍액은 YoY 19.7%증가한 1.6조원대의 훌륭한 수치 기록. 중국인 VIP 드랍액은 YoY
16.7% 증가, 기타 VIP 드랍액이 YoY 17.2% 증가하면서 전반적인 드랍액 증가를 견인. 일
본 VIP 드랍액도 YoY 26.6% 증가하였지만, QoQ로는 감소하였음 그리고 Mass 드랍액이
YoY 17.4% 증가.
- 전체 홀드율은 10.4%기록. 작년 연말에 일정부문 프로모션을 진행하였음. 홀드율은 Luck
에 의존하는 부문이 큰 만큼 올해에는 개선될 가능성이 높음 / P-City는 1-2차 관련 비용
이 반영되면서 4분기 적자폭이 예상보다 커질것으로 예상(약 110억 영업손실 예상). P-
City 호텔은 객실점유율이 올해는 60%에 다다들 것으로 예상되어 비카지노부문 수익기여
도가 점차적으로 증가할 전망
- Paradise City의 1-2차 오픈(부띠크 호텔, 쇼핑몰, SPA, 클럽)으로 단기적으로 비용의 증가
는 있겠지만 중장기적으로는 추가적인 고객 유입이 기대되는 상황
3) 주가전망 및 Valuation
- 작년 4분기 실적 우려로 동사의 주가는 단기적으로 조정을 받았음. 올해 P-Ciyt 1-2차 오
픈으로 인한 고객 유입효과가 확인이 되어야만 동사 주가의 의미있는 반등 가능
Company Note 2019. 01. 18
2
기아자동차 (000270)
삼영전자(005680)COMPANY NOTE
<표1> 파라다이스 2018년 4분기 예상 연결 실적 (단위: 십억 원)
분기실적 증감률 컨센서스
4Q18F 4Q17 3Q18 (YoY) (QoQ) 4Q18F 대비
매출액 212.0 189.6 129.0 11.8% 64.4% 219.2 -3.3%
영업이익 -8.0 -5.5 10.8 46.1% -151.0% -7.1 0.1
영업이익률 -3.8% -2.9% 8.4% -3.2%
세전이익 -11.5 -16.6 6.8 적지 적전 -6.2 적지
지배주주순이익 -8.3 -11.8 4.7 적지 적전 -5.3 적지
주: IFRS 연결 기준
자료 : Fnguide, 현대차증권
<표2> 파라다이스 연결 분기 실적 추이 (단위: 십억 원)
1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18F 2017 2018F 2019F
매출액 142.4 139.9 196.1 189.6 179.5 181.1 210.5 212.0 668.0 783.1 988.6
영업이익 -7.7 -27.3 10.2 -5.5 4.8 -0.1 10.8 -8.0 -30.4 7.5 58.7
세전이익 7.9 -27.5 2.9 -12.4 3.7 -4.6 6.8 -11.5 -33.5 -9.3 44.2
지배주주 순이익 8.1 -16.8 4.2 -28.2 2.6 -1.7 4.7 -8.3 -19.0 -2.2 31.9
영업이익률 -5.4% -19.5% 5.2% -2.9% 2.7% 0.0% 5.1% -3.8% -4.5% 1.0% 5.9%
세전이익률 5.6% -19.7% 1.5% -6.5% 2.1% -2.6% 3.2% -5.4% -5.0% -1.2% 4.5%
순이익률 5.7% -12.0% 2.2% -14.9% 1.5% -0.9% 2.2% -3.9% -2.8% -0.3% 3.2%
주: IFRS 연결 기준
자료: 현대차증권
<표3> 파라다이스 연결 실적 추정 변경 내역 (단위: 십억 원)
변경 후 변경 전 변동률
2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F
매출액 783.1 988.6 793.1 1,043.5 -1.3% -5.3%
영업이익 7.5 58.7 15.8 68.5 -52.5% -14.3%
세전이익 -9.3 44.2 0.8 52.5 적전 -15.8%
지배주주순이익 -2.2 31.9 2.2 38.1 적전 -16.2%
주: IFRS 연결 기준
자료: 현대차증권
<그림1> 매출액 & 영업이익률 추이 <그림2> 전체 Drop액 & 홀드율 추이
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
-50
0
50
100
150
200
250
1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18
매출액(좌)
영업이익(좌)
영업이익률(우)
(십억원)
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1Q13 4Q13 3Q14 2Q15 1Q16 4Q16 3Q17 2Q18
Drop액(좌) 홀드율(우)(십억원)
자료 : 파라다이스, 현대차증권 자료 : 파라다이스, 현대차증권
3
레저/엔터/스몰캡 Analyst 유성만 선임연구원 02)3787-2574 / [email protected]
<그림3> 카지노 매출액 추이 <그림4> 1인당 Drop액 추이
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
0
50
100
150
200
1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18
카지노 매출액(좌) YoY(우)
(십억원)
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0
5
10
15
20
25
30
35
40
1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18
인당Drop액(좌) YoY(우)
(백만원)
자료 : 파라다이스, 현대차증권 자료 : 파라다이스, 현대차증권
<그림5> 파라다이스 P/E 밴드 <그림6> 파라다이스 P/B 밴드
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
11.12 12.12 13.12 14.12 15.12 16.12 17.12 18.12
주가 35x 30x
25x 20x 15x
(원)
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
11.12 12.12 13.12 14.12 15.12 16.12 17.12 18.12
주가 5x 4x
3x 2x 1x
(원)
자료 : Dataguide, 현대차증권 자료 : Dataguide, 현대차증권
<그림7> 중국인 VIP 추이 <그림8> 일본인 VIP 추이
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
0
5
10
15
20
25
30
1Q13 4Q13 3Q14 2Q15 1Q16 4Q16 3Q17 2Q18
중국인 VIP(좌) YoY(우)(천명)
-50%
-30%
-10%
10%
30%
50%
0
5
10
15
20
25
1Q13 4Q13 3Q14 2Q15 1Q16 4Q16 3Q17 2Q18
일본인 VIP(좌) YoY(우)(천명)
자료 : 파라다이스, 현대차증권 자료 : 파라다이스, 현대차증권
4
기아자동차 (000270)
삼영전자(005680)COMPANY NOTE
(단위: 십억원) (단위: 십억원)
포괄손익계산서 2016 2017 2018F 2019F 2020F 재무상태표 2016 2017 2018F 2019F 2020F
매출액 695 668 783 989 1,194 유동자산 492 393 393 516 685
증가율 (%) 12.9 -3.9 17.2 26.2 20.7 현금성자산 182 221 318 421 569
매출원가 556 598 685 846 1,008 단기투자자산 267 133 23 29 35
매출원가율 (%) 80.1 89.5 87.4 85.5 84.4 매출채권 19 15 21 26 32
매출총이익 138 70 99 143 186 재고자산 2 6 6 8 10
매출이익률 (%) 19.9 10.5 12.6 14.5 15.6 기타유동자산 21 18 25 32 38
증가율 (%) 12.9 -49.2 40.1 45.2 29.8 비유동자산 1,816 2,077 2,325 2,375 2,425
판매관리비 73 100 91 84 102 유형자산 1,337 1,598 1,865 1,913 1,960
판관비율 (%) 10.5 15.0 11.6 8.5 8.5 무형자산 285 293 285 276 267
EBITDA 98 28 82 140 166 투자자산 44 38 41 52 64
EBITDA 이익률 (%) 14.1 4.2 10.4 14.1 13.9 기타비유동자산 150 148 134 134 134
증가율 (%) 14.3 -71.4 170.3 71.0 18.9 기타금융업자산 0 0 0 0 0
영업이익 66 -30 8 59 84 자산총계 2,308 2,470 2,718 2,891 3,110
영업이익률 (%) 9.5 -4.5 1.0 5.9 7.0 유동부채 290 264 353 426 500
증가율 (%) 12.8 적전 흑전 683.0 42.4 단기차입금 60 60 88 88 88
영업외손익 10 1 -16 -15 17 매입채무 2 2 3 3 4
금융수익 10 6 4 4 6 유동성장기부채 11 6 3 3 3
금융비용 4 31 28 27 28 기타유동부채 218 195 259 332 405
기타영업외손익 4 26 8 8 39 비유동부채 708 906 1,018 1,080 1,143
종속/관계기업관련손익 0 0 -1 0 0 사채 0 100 100 100 100
세전계속사업이익 75 -29 -9 44 101 장기차입금 636 735 837 877 917
세전계속사업이익률 10.9 -4.4 -1.2 4.5 8.4 장기금융부채 (리스포함) 2 1 0 0 0
증가율 (%) -4.7 적전 적지 흑전 127.3 기타비유동부채 70 71 81 103 126
법인세비용 18 7 -2 11 24 기타금융업부채 0 0 0 0 0
계속사업이익 58 -37 -7 34 76 부채총계 998 1,170 1,371 1,506 1,643
중단사업이익 0.0 0 0 0 0 지배주주지분 1,044 981 983 981 1,015
당기순이익 58 -37 -7 34 76 자본금 47 47 47 47 47
당기순이익률 (%) 8.3 -5.5 -0.9 3.4 6.4 자본잉여금 295 295 295 295 295
증가율 (%) -19.8 적전 적지 흑전 127.3 자본조정 등 -26 -26 -26 -26 -26
지배주주지분 순이익 55 -35 -2 32 73 기타포괄이익누계액 1 -1 -1 -1 -1
비지배주주지분 순이익 2 -1 -5 2 4 이익잉여금 727 666 669 667 701
기타포괄이익 -3 -2 0 0 0 비지배주주지분 266 319 339 341 344
총포괄이익 55 -38 -7 34 76 자본총계 1,310 1,300 1,322 1,322 1,360
(단위: 십억원) (단위: 원,배,%)
현금흐름표 2016 2017 2018F 2019F 2020F 주요투자지표 2016 2017 2018F 2019F 2020F
영업활동으로인한현금흐름 112 11 117 208 253 EPS(당기순이익 기준) 634 -401 -77 370 840
당기순이익 58 -37 -7 34 76 EPS(지배순이익 기준) 606 -388 -24 351 798
유형자산 상각비 26 51 65 71 73 BPS(자본총계 기준) 14,401 14,292 14,539 14,534 14,953
무형자산 상각비 7 7 9 9 9 BPS(지배지분 기준) 11,481 10,787 10,812 10,789 11,165
외환손익 0 0 0 0 0 DPS 300 100 400 450 500
운전자본의 감소(증가) -1 -22 30 81 82 P/E(당기순이익 기준) 19.2 N/A N/A 50.9 22.4
기타 23 12 20 12 12 P/E(지배순이익 기준) 20.0 N/A N/A 53.5 23.6
투자활동으로인한현금흐름 -499 -193 -183 -150 -150 P/B(자본총계 기준) 0.8 1.6 1.3 1.3 1.3
투자자산의 감소(증가) 6 6 -7 -11 -12 P/B(지배지분 기준) 1.1 2.1 1.7 1.7 1.7
유형자산의 감소 0 1 0 0 0 EV/EBITDA(Reported) 16.6 103.2 33.6 19.1 15.4
유형자산의 증가(CAPEX) -490 -321 -275 -120 -120 배당수익률 2.5 0.4 2.1 2.4 2.7
기타 -16 121 98 -18 -19 성장성 (%)
재무활동으로인한현금흐름 230 222 187 6 2 EPS(당기순이익 기준) -19.8 -163.4 -82.4 -578.8 127.3
장기차입금의 증가(감소) 266 98 159 40 40 EPS(지배순이익 기준) -15.5 -164.1 -88.5 -1,568.3 127.3
사채의증가(감소) 0 100 0 0 0 수익성 (%)
자본의 증가 0 0 0 0 0 ROE(당기순이익 기준) 4.4 -2.8 -0.5 2.5 5.7
배당금 -32 -26 -9 -34 -38 ROE(지배순이익 기준) 5.3 -3.5 -0.2 3.3 7.3
기타 -4 50 37 0 0 ROA 2.7 -1.5 -0.3 1.2 2.5
기타현금흐름 0 0 0 0 0 안정성 (%)
현금의증가(감소) -157 39 122 64 104 부채비율 76.2 90.0 103.7 114.0 120.8
기초현금 339 182 172 294 358 순차입금비율 19.9 42.2 52.0 46.8 37.0
기말현금 182 221 294 358 462 이자보상배율 18.7 -1.0 0.3 2.2 3.0
K-IFRS 연결 기준
1
▶ 투자의견 및 목표주가 추이 ▶ 최근 2년간 펄어비스 주가 및 목표주가
일 자 투자의견 목표주가 괴리율(%)
0
50
100
150
200
250
300
17/01 17/04 17/07 17/10 18/01 18/04 18/07 18/10 19/01
펄어비스
목표주가
단위(천원)
평균 최고/최저
커버리지 개시 19/01/17 BUY 255,000 - -
▶ 투자의견 및 목표주가 추이 ▶ 최근 2년간 엔씨소프트 주가 및 목표주가
일 자 투자의견 목표주가 괴리율(%)
0
100
200
300
400
500
600
700
17.01 17.04 17.07 17.10 18.01 18.04 18.07 18.10 19.01
단위(천원)
엔씨소프트
목표주가
평균 최고/최저
17/04/07 BUY 400,000 -19.8 -5.4 17/05/17 BUY 450,000 -14.2 -7.6 17/06/27 BUY 510,000 -26.4 -23.8 17/07/06 BUY 510,000 -27.0 -20.6 17/08/08 BUY 510,000 -26.0 -19.3 17/09/05 BUY 560,000 -21.7 -12.9 18/02/23 BUY 560,000 -24.5 -12.9 18/05/11 BUY 480,000 -25.2 -21.1 18/06/28 BUY 480,000 -23.3 -17.7 18/08/16 BUY 480,000 -18.5 -5.2 18/11/12 BUY 560,000 -14.1 -8.6
담당자 변경 19/01/17 BUY 610,000 - -
▶ 투자의견 및 목표주가 추이 ▶ 최근 2년간 컴투스 주가 및 목표주가
일 자 투자의견 목표주가 괴리율(%)
0
50
100
150
200
250
17/01 17/04 17/07 17/10 18/01 18/04 18/07 18/10 19/01
컴투스
목표주가
단위(천원)
평균 최고/최저
커버리지 개시 19/01/17 BUY 135,000 - -
2
▶ 투자의견 및 목표주가 추이 ▶ 최근 2년간 넷마블 주가 및 목표주가
일 자 투자의견 목표주가 괴리율(%)
0
50
100
150
200
250
17.01 17.04 17.07 17.10 18.01 18.04 18.07 18.10 19.01
단위(천원)
넷마블
목표주가
평균 최고/최저
17/05/12 BUY 200,000 -26.5 -19.5 17/08/14 BUY 160,000 -1.4 16.6 17/11/08 BUY 220,000 -26.3 -9.3 18/05/02 BUY 180,000 -17.1 -7.5 18/08/09 M.PERFORM 145,000 -19.9 -36.7
담당자 변경 19/01/17 BUY 135,000 - -
▶ 투자의견 및 목표주가 추이 ▶ 최근 2년간 신한지주 주가 및 목표주가
일 자 투자의견 목표주가 괴리율(%)
0
10
20
30
40
50
60
70
17.01 17.04 17.07 17.10 18.01 18.04 18.07 18.10 19.01
단위(천원)
신한지주
목표주가
평균 최고/최저
17/02/09 BUY 61,000 -22.4 -18.4 17/04/21 BUY 64,000 -22.8 -20.6 17/07/21 BUY 66,000 -21.9 -16.1 17/10/31 BUY 66,000 -23.3 -16.1 18/01/19 BUY 66,000 -23.0 -16.1 18/02/08 BUY 66,000 -24.9 -16.1 18/04/18 BUY 66,000 -25.0 -16.1 18/04/23 BUY 66,000 -26.5 -16.1 18/07/25 BUY 66,000 -27.4 -16.1 18/09/06 BUY 66,000 -28.0 -16.1 18/10/25 BUY 66,000 -29.5 -16.1 19/01/18 BUY 66,000 - -
▶ 투자의견 및 목표주가 추이 ▶ 최근 2년간 파라다이스 주가 및 목표주가
일 자 투자의견 목표주가 괴리율(%)
0
5
10
15
20
25
30
17.01 17.04 17.07 17.10 18.01 18.04 18.07 18.10 19.01
단위(천원)
파라다이스
목표주가
평균 최고/최저
17/04/17 BUY 18,000 -17.4 -11.7 17/05/17 BUY 18,000 -17.1 -3.6 17/07/24 BUY 16,000 -14.9 -9.4 17/08/09 BUY 16,000 -10.9 -4.1 17/09/14 BUY 16,000 -8.0 14.7 17/10/26 BUY 21,000 -3.2 4.5 17/11/08 BUY 28,000 -15.2 -2.7 18/01/26 BUY 28,000 -15.3 -2.7 18/02/12 BUY 28,000 -19.5 -2.7 18/05/14 BUY 28,000 -23.9 -2.7 18/08/09 BUY 28,000 -24.4 -2.7 18/09/28 BUY 28,000 -25.2 -2.7 18/11/09 BUY 28,000 -25.9 -2.7 19/01/18 BUY 28,000 - -
3
▶ Compliance Note • 조사분석 담당자는 해당종목과 재산적 이해관계가 없습니다.
• 동 자료는 기관투자가 또는 제3자에게 사전제공한 사실이 없습니다.
• 동 자료에 언급된 종목의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다.
• 동 자료에 언급된 종목의 유가증권(DR，CB，IPO，시장조성) 발행과 관련하여 지난 6개월간 주간사로 참여하지 않았습니다.
• 이 자료에 게재된 내용들은 자료작성자의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다.
▶ 투자의견 분류 ▶ 업종 투자의견 분류 현대차증권의 업종투자의견은 3등급으로 구분되며 향후 6개월간 업종 펀더멘털과 업종주가의 전망을 의미함.
• OVERWEIGHT : 업종 펀더멘털의 개선과 함께 업종주가의 상승 기대
• NEUTRAL : 업종 펀더멘털상의 유의미한 변화가 예상되지 않음
• UNDERWEIGHT : 업종 펀더멘털의 악화와 함께 업종주가의 하락 기대
▶ 현대차증권의 종목투자의견은 3등급으로 구분되며 향후 6개월간 추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 상대수익률을 의미함.
• BUY : 추천일 종가대비 초과수익률 +15%P 이상
• MARKETPERFORM(M.PERFORM) : 추천일 종가대비 초과수익률 -15%∼+15%P 이내
• SELL : 추천일 종가대비 초과수익률 -15%P 이하
▶ 투자등급 통계 (2018.01.01~2018.12.31) 투자등급 건수 비율(%)
매수 147건 92.45%
보유 12건 7.55%
매도 0건 0%
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