UniCredit Group - Public

Quellen: Bloomberg und UniCredit Research.1

Nach dem massiven Einbruch im März haben sich die Kurse zuletzt etwas erholt

Aktienindexentwicklung seit 2015 für STOXX Europe 600 und S&P 500

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2015 2016 2017 2018 2019 2020

STO

XX

Euro

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S&P

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S&P 500

STOXX Europe 600

UniCredit Group - Public

Quellen: Bloomberg2

Aktienmärkte preisen in der Bewertung (KGV) bereits ein: V-förmige Entwicklung

Historie seit 2010

0

5

10

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25

2010 2012 2014 2016 2018 2020

S&P 500

STOXX Europe 600

Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) basierend auf erwarteten Gewinnen für europäische (STOXX Europe 600) und US-Aktien (S&P 500)

Historie seit 2018

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5

10

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Jan/ 18 Jul/ 18 Jan/ 19 Jul/ 19 Jan/ 20

S&P 500

STOXX Europe 600V-förmige Entwicklung

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2002019 2020 2021

UniCredit Group - Public

Zeitraum 1. Oktober 2019 bis 8. April 2020

Quellen: Bloomberg3

Gewinnerwartung massiv rückläufig

Europe (STOXX Europe 600)

Erwartete Gewinne für europäische (STOXX Europe 600) und US-Aktien (S&P 500) für die Jahre 2020 und 2021

US (S&P 500)

-9,5%

-15,4%-21,6%

-13,5%

UniCredit Group - Public

Zeitraum vom 31. Dezember 1991 bis zum 6. April 2020

Quellen: Bloomberg und UniCredit Bank AG.4

Drawdowns und Verlustperioden ausgewählter Sektoren

Die Folgen exzessiver Bewertungen Die Folgen von Strukturbrüchen

-24

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-12

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STOXX Europe 600 Technology

STOXX Europe 600

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1991 1996 2001 2006 2011 2016 2021

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STOXX Europe 600 Banks

STOXX Europe 600

Internetblase

UniCredit Group - Public

Zeitraum vom 2. Januar 1991 bis zum 6. September 2019

Quelle: Bloomberg5

Kursentwicklung von Bankaktien im Spiegel der Krisen (1991 – 2019)

EURO STOXX Banken Kursindex

EURO STOXX Kursindex

Asienkrise Staatsschulden- bzw. Bankenkrise

Internetblase

Subprime-Krise

Subprime-Krise

Asienkrise

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